货币银行学第十章
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 2、货币政策目标的演变：
– 20世纪30年代以前，稳定币值和汇率 – 30年代以后，充分就业和稳定币值 – 40年代末－50年代初，稳定币值 – 50年代后期，经济发展和经济增长 – 60年代以后，国际收支平衡（美元危机）
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10－9
• （二）货币政策目标内涵及其指标
– 1、稳定币值： – 首要目标。是指一般物价水平的相对基本的稳定，目标值各国不同，
一般在3％－5％以下。
• GNP平均指数 • 消费物价指数 • 批发物价指数
– 2、充分就业：
– 是指失业率控制在3％－5％以下，凡是愿意就业者都可以在较短的 时间内找到一个适当的工作。（排除磨擦性失业或结构性失业和自 愿失业）（自然失业率）
• 失业率
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10－11
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 3、经济增长：
– 指一国或一个地区内商品和劳务及生产能力的增长。即GNP保持合 理的较高的增长速度。
– 通常用人均国民生产总值增长率（4％）
• GNP的年增长率
• 4、国际收支平衡：
– 指在一定时期内，一国对其他国家或地区的全部货币收支持平。 – 国际收支平衡表
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （三）货币政策目标之间的关系：
– 既相对立，又相统一。
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
菲利普斯曲线
10－14
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 20世纪70年代，物价和失业又出现了互补关系，即 物价上涨、失业和经济停滞同时出现。
• 20世纪90年代，在美国出现了高增长率、低失业率 和低通货膨胀率的并存。即所谓的新经济时代。
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （一）货币政策目标的确定 • （二）货币政策目标内涵 • （三）货币政策目标彼此间的关系
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10－7
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 一、货币政策的涵义及其构成要素
• （二）货币政策的要素构成：
– 货币政策最终目标 – 货币政策中间目标 – 货币政策工具
• 三者的关系是：
货币政策 工具
货币政策 中间目标
货币政策 最终目标
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– 3、理解凯恩斯学派与货币学派的货币政策传导机制理 论；理解对货币政策效应的评价和分析；理解金融抑制 和金融发展理论。
– 4、理解中国货币政策的实践。
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
货币政策执行体系
政策工具
存款准备金 再贴现
公开市场业务 其它工具
操作目标
超额准备金 基础货币 短期利率 近期指标
• （一）货币政策最终目标的确定 • 1、定义：
– 货币政策目标是指通过货币政策的制定和实施，对国民 经济进行金融调控所期望达到的最终目的，是中央银行 的最高行为准则。
– 货币政策目标选择取决于：
• 社会经济条件 • 经济政策 • 金融体制 • 各国国情
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 1、物价稳定与充分就业之 间的矛盾
– 失业率和物价上涨率之间呈 此消彼长关系
– 失业率较高的物价稳定
– 通胀率较高的充分就业
– 在失业率和物价上涨率的两 极之间组合，相机抉择
P` •
通胀率（P`）
A
8％
B
5％
4％
10％
失业率u`
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第十章 货币政策与金融发展
• 教学要求：
– 1、正确理解货币政策的含义，了解货币政策目标的发 展过程，了解西方对货币政策总体效应理论评价的演变。
– 2、掌握货币政策诸目标的统一与冲突，掌握货币政策 中介指标的作用与选择标准，重点掌握一般性政策工具 及其作用机制，掌握金融创新的主要内容。
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 3、货币政策综合目标体系的确定：
– 稳定币值（稳定物价） – 充分就业 – 经济Байду номын сангаас长 – 国际收支平衡
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• （一）货币政策含义
– 狭义：仅指中央银行为实现既定的政策目标，运用各种 政策工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济运行 的各种方针措施的总和。
– 广义：是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与货 币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币 收支的各种措施的总和。
– 货币政策主要内容：政策目标、中介指标、货币政策工 具、政策传导机制和政策效应评析等方面。
效果指标
最终目标
长期利率 货币供应量
通涨率 汇率 远期指标
通货稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
本章目录
• 第一节 货币政策目标
• 第二节 货币政策工具及其作用特点
• 第三节 货币政策的传导机制与效果分析
• 第四节 中国货币政策的实践
10－15
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 二、货币政策最终目标
• 2、物价稳定和经济增长之间的矛盾 • 3、物价稳定和国际收支平衡之间的矛盾 • 4、充分就业和国际收支平衡之间的矛盾 • 5、经济增长和国际收支平衡之间的矛盾
• 第五节 金融压抑和金融创新
•
本章作业
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10－3
货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标
• 一、货币政策的涵义及其构成要素 • 二、货币政策的最终目标 • 三、货币政策的中介指标
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货币银行学
第十章 货币政策与金融发展
第一节 货币政策涵义及其目标 一、货币政策的涵义及其构成要素
货币银行学第十章习题及答案
第十章货币供给（一）找出每个词汇的正确含义1．内生变量----- B2．基础货币----- C3．外生变量----- D4．派生存款----- A5．现金漏损率----- G6．原始存款----- E7．货币乘数---- H8．存款货币---- I9．货币供给-----F10．存款派生倍数----E含义a．由商业银行发放贷款、办理贴现或投资等业务活动引申而来的存款。
b．在经济体系内部由诸多纯粹经济因素影响而自行变化的变量。
c．处于流通领域为社会公众所持有的现金及银行体系准备金（包括法定存款准备金和超额准备金）的总和。
d．在经济体制中受外部因素影响，而由非经济体系内部因素所决定的变量。
e．商业银行接受的客户以现金方式存入的存款和中央银行对商业银行的再贴现或再贷款而形成的准备金存款。
f．存在商业银行使用支票可以随时提取的活期存款。
g．现金漏损额与银行存款总额的比率。
h．一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张（或收缩）货币的行为i．总存款与原始存款之间的比率j．货币供给量对基础货币的倍数关系（二）填空1．各国中央银行都以______流动性______作为划分货币供给层次的标准。
2．人们日常使用的货币供给概念一般都是___名义________货币供给。
3．货币当局可以通过调控基础货币和乘数来间接调控___货币供应量_________。
4．再贴现率提高意味着商业银行的______借款成本______也随之提高。
5．法定存款准备率提高意味着商业银行的___放款能力_________降低。
6．再贴现政策主要通过____利率________机制间接地发挥作用。
7．通货存款比例取决于______居民企业______的持币行为。
8．在发达的市场经济的条件下，货币供给的控制机制由两个环节构成：_基础货币_____和___货币乘数____。
9．国际货币基金组织定义的准货币包括___定期存款______、__储蓄存款_______和_____外币存款_____。
第十章 货币供求及其失衡(货币银行学-西北工大,张王定)
第五节 货币均衡
• 一、货币均衡与货币失衡 • （一）涵义：货币均衡是指货币供给与货币需求 基本相适应的货币流通状态。在货币流通过程中， 如果货币需求与货币供给不相等，则为货币失衡。 • （二）货币均衡是一个动态的过程，是一个由均 衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断运动的过 程。 • （三）货币均衡具有相对性，货币均衡实际上是 一种经常发生的货币失衡中暂时达到的均衡状态。
• 思考题： • 1 、什么是货币需求？为什么既要从微观角度， 又要从宏观角度分析货币需求？ • 2、影响我国货币需求的因素有哪些？ • 3 、按照国际货币基金组织的口径，货币层次 是怎样划分的？我国公布的货币层次口径是什 么？ • 4、市场经济条件下货币均衡是如何实现的？
• 重点问题： • 1、货币需求的涵义以及货币需求分析的客观和 微观两个角度； • 2、影响我国货币需求的因素； • 3、货币供给与货币供给量的概念，货币供给层 次的划分； • 4、货币供给的决定因素和货币乘数 • 5、货币均衡与失衡的含义，货币均衡的实现条 件与机制； • 6、影响货币均衡实现的因素及我国货币均衡的 特点。
第一节 货币需求概述
• 一、货币需求的涵义 • 货币需求，是指社会各部门在既定的收入或财富 范围内能够而且愿意以货币形式持有的数量。 • 掌握货币需求的概念要把握以下几点： • 1、货币需求是一个存量的概念； • 2 、货币需求是有限制的，是一种能力与愿望的 统一； • 3 、现实中的货币需求包括对现金和存款货币的 需求； • 4、货币需求包括对执行流通手段、支付手段、 储藏手段等职能货币的需求。
• 本章小结： • 本章主要分析说明了货币需求的涵义和宏观、微 观两种分析角度；在分析说明国外主要的货币需 求理论的基础上，重点分析说明了我国货币供求 的影响因素；另一方面分析说明了货币供给与货 币供应量的概念，说明了货币供给层次划分的依 据和各国的异同，探讨了货币供给内生变量与外 生变量之争及意义；重点分析说明了现代货币供 给过程的特点与机制，分析了货币供给的决定与 影响因素；在此基础上阐明了货币均衡与失衡的 含义，分析了货币均衡的实现条件与机制，以及 影响货币均衡实现的因素，同时对我国货币均衡 的特点进行了实事求是的分析。 •
货币银行学(第10章)
2、货币供给量相对少于货币需求量
3、物价总水平持续下降 4、经济衰退
二、通货紧缩产生的原因
1、社会总供给大于总需求 2、产业结构不合理导致结构性通货紧缩 3、紧缩的财政政策和货币政策 4、人们对未来经济发展的悲观预期
5、外国经济衰退的国际传递
三、通货紧缩的后果
商品滞销，失业率上升， 物价下
跌，企业盈利空间缩小，银行不良债务
行贷款，也会引起货币发行量的增加；而财政支出
通常是非生产性的，只增加社会需求，不增加社会 供给，从而形成供求缺口，物价上涨。 我国《中国人民银行法》解决了人民银行贷款 弥补财政赤字的问题。
2、 信 用 膨 胀
包括银行信用、商业信用和消费信用，后两项一 方面减少了流通中的货币需求，另一方面又经常以银
通货紧缩实际上是一种实体经济萎缩的现象，
5、国外通货膨胀
外国通货膨胀通过价格、需求、轨迹收支、示范效 应等途径传递到国内，导致国内物价全面上涨，形成
通货膨胀。
二、 通货膨胀的后果
1、通货膨胀对经济增长的刺激作用：通货膨胀初期
形成的宽松的资金环境，扩大了可供投资（包括政府投资 和居民投资）和消费（包括生产消费和生活消费）的资金
量，从而刺激了市场需求。因而成为各国政府缓和经济危
机的措施，但这种刺激作用是递减的。 2、通货膨胀对经济的破坏作用：引起国民收入再分 配；制造虚假需求，扰乱正常的生产和商品流通；导致金 融混乱，影响国际收支平衡；损害政府威信。
三、 通货膨胀的对策
1、紧缩的货币政策和财政政策 2、行政管制政策：包括工资、物价和物流 3、发行国债 4、保持经济的低增长
通货膨胀和公开的通货膨胀 三、根据通货膨胀产生的原因分类：需求拉 上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、结构型通 货膨胀
货币银行学(本专科适用)第十章 非银行金融机构
10.4 其他非银行金融机构
货 币 银 行 学
1. 信用合作社
由个人集资联合组成，以互助为主要宗 旨的合作金融组织。
基本经营目标是以简便的手续和较低的 利率，向社员提供信贷服务，帮助经济 力量薄弱的个人解决资金困难，以免遭 高利贷盘剥。
职能：
信用中介功能 补充功能：弥补商业金融机构的不足 服务功能：不以盈利为目标
2014-4-26 20
货 币 银
本章结束！ 行 谢谢欣赏！
学
2014-4-26
21
货 币 银 行 学
第十章 非银行金融机构
保险公司 投资银行 信托投资公司 其他非银行金融机构
10.1 保险公司
货 币 银 行 学
1. 保险概述
——西方发达国家保险公司是重要的长期资 金来源，也是金融支柱之一。
保险业的产生与发展
我国古代保险雏形 外国古代保险思想 近代商业保险的形成 投保人
3
10.1 保险公司
货 币 银 行 学
1. 保险概述
现代保险业的基本分类
按保障范围分
财产保险、责任保险、信用保证保险、人 身保险。
按实施方式分
自愿保险、强制保险
按承保方式分
原保险、再保险
按盈利与否分
商业保险、社会保险
2014-4-26 4
10.1 保险公司
货 币 银 行 学
2014-4-26 15
10.4 其他非银行金融机构
货 币 银 行 学
1. 信用合作社
负债
自有资金 存款 发行债券
资产
传统项目：贷款 一般贷给社员，风险较大，需要国家扶 持。
第10章货币供给《货币银行学》
第四节 货币供给的运行机制
四、存款货币创造在量上的限制因素 (一)现金漏损率(c)
对于银行制度不发达的国家来说，人们总会将部分 收入以现金形式保留在手中。这样就出现了现金漏 损，即是指银行在扩张信用及创造派生存款的过程 中，难免有部分现金会流出银行体系，保留在人们 的手中而不再流回。由于现金外流，银行可用于放 款部分的资金减少，因而削弱了银行体系创造存款 货币的能力。
第一节 货币供给及其理论
专栏10—1 货币供给内生性与外生性的讨论
第一节 货币供给及其理论
（二）卡甘（P. Cagan）模型
卡甘的方程式明确表明：货币供应量的变动与高能 货币成正比，与通货比率和准备金—存款比率成反 比。
第一节 货币供给及其理论
（三）乔顿模型 1．M1货币乘数模型 模型采用狭义的货币定义M1，即 M1 =D+C。其
第二节 货币供给的形成
二、出自银行的货币都是信用货币
近代银行作为信用媒介机构和信用创造机构的统一， 其本质特征在于信用创造方面，即银行可以在相当 范围内通过增加自身的负债去增加货币供给量，由 此影响社会各种资源的配置、再生产诸环节的协调、 各种经济杠杆的作用发挥以及币值本身的稳定.
与此同时，这一信用创造功能还使银行在国民经济 中的地位有了根本改变，它一方面大大强化了现代 商品经济中的信用经济性质，另一方面促使整个经 济的运转与金融活动息息相关、不可分离。
（3）现金流通一般主要对应于小宗商品即消费品 的交易。
第四节 货币供给的运行机制
二、原始存款和派生存款
所谓原始存款，是指商业银行吸收的现金存款或中 央银行对商业银行贷款所形成的存款，包括商业银 行吸收到的增加其准备金的存款。
所谓派生存款，它是相对于原始存款而言的，是指 由商业银行以原始存款为基础运用转账方式发放贷 款或进行其他资产业务而引申出来超过最初部分存 款的存款。
货币银行学第10章通货膨胀
第十章通货膨胀一、通货膨胀的含义与类型1、通货膨胀首先是一种货币现象。
是纸币为特征的信用货币流通量过多，超过了商品经济对货币的需要量，而引起的单位纸币贬值，物价上涨的经济现象；纸币数量过多（或信用货币数量过多）、单位纸币贬值、物价上涨这三个表现围绕一个中心，即纸币或信用货币流通量超过了商品生产与商品流通对货币的实际需要量货币要量。
2、通货膨胀的基本特征。
通货膨胀通常表现为物价上涨，但并不是任何物价上涨都是通货膨胀。
A：通货膨胀是物价总水平上涨的一种经济现象，个别物价上涨不是；B：通货膨胀是物价总水平持续上涨的一种经济现象，个别时期物价上升也不是，物价总水平上升是一种趋势；C：通货膨胀是物价总水平持续、而且明显上升的一种经济现象，是超出一定幅度，或一定弹性限度的物价总水平的持续上涨现象。
3、度量通货膨胀的指标：1）消费物价指数（CPI），主要反映了与居民生活直接相关的生活费用价格水平变动趋势。
2）批发物价指数（WPI），或生产物价指数（PPI），主要反映了与生产企业周转过程中大宗、批发交易的物价水平变动趋势，对商业周期反映敏感，可度量物质生产部门设国产成本的变化，但与居民经济庭生活消费没有直接联系，也不包括劳务价格。
3）国民生产总值平减指数（GDP Deflator），即按当年计算的GNP总值/按不变价格计算的GNP总值。
以构成呢个国民生产总值的所有最终产品与劳务为对象，即包括生活消费资料，也包括生产资料，即包括商品价格，也包括劳务价格，是能够较全面衡量一国总体物价水平变动趋势的指标，但是反映并不及时。
上述三个指标各有侧重，不同观测重点需要采用不同指标；从总体考察时，需要综合运用各种指标，相互参考，互相印证，做出较为正确的判断。
4、通货膨胀类型1）按程度划分可有四类：A：“爬行式通货膨胀”（Creeping Inflation），也即“温和的通货膨胀”。
普遍认为物价上涨幅度在2-3%之内，短期内无法预期，在不知不觉的状态下“爬行”着。
2019年货币银行学曹龙骐第十章货币均衡.ppt
表9-1 支出转换政策与支出调整政策配合的主要情形
经济状况
支出调整政策
支出转换政策
(财政货币政策) 汇率政策 直接管制
Ⅰ通货膨胀与国际收支顺差 紧缩性的 本币升值 奖入限出
Ⅱ通货膨胀与国际收支逆差 Ⅲ经济衰退与国际收支逆差
紧缩性的 松弛性的
本币贬值 奖出限入 本币贬值 奖出限入
Ⅳ经济衰退与国际收支顺差 松弛性的 本币升值 奖入限出
③ 信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金 需要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货 币均衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各 环节之间的货币收支协调平衡关系，是客观经济过程 对货币需要量与银行体系提供给社会的货币量之间的 协调平衡关系。
二、货币均衡与社会总供求平衡
1.社会总供求的涵义
调节国际收支实现货币均衡
调节国际收支实现货币均衡的理论分析 国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内
部均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内 商品市场和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平 衡，即外汇市场供求均衡。一国如果希望同时达到内部均 衡和外部均衡的目标，必须同时运用支出调整政策和支出 转换政策两种工具，并根据经济中通货膨胀、就业水平和 国际收支的不同情况加以适当的配合。
Ms＝D＋R，或R＝Ms－D 而在货币供求均衡的条件下，货币总供给等于货 币总需求，即Md＝Ms，代入上式可得： R＝Md－D
国际收支均衡与货币均衡的理论模型
上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结 果。当国内货币供应小于货币需求时，会导致国际收 支出现顺差；当货币供应小于货币需求时，会导致国 际收支逆差。
指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供 求的总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来 表示，即：
货币银行学第10章
流动性陷阱
凯恩斯认为，当利率降到一定低点之后，由
于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么 收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式 来持有其全部财富，即货币需求变为无限大。 如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少 货币供应量，都将被货币需求所吸收。货币 需求曲线L就会变成与横轴平行的直线，人们 把这一直线部分称作“流动性陷阱”。(见 P238图10-2)
从方程形式上没有很大区别，并都得出了货 币数量的增加会引起商品价格的上升的结论， 但两种货币需求理论在关于交易数量影响货 币数量的分析方法上存在显著差别。
三、现金交易说和现金余额说的区别
第一，交易方程式强调货币作为商品交换媒介的作用； 剑桥方程式强调货币的资产功能，强调人们保有 货币的动机和数量。 第二，交易方程式从全社会角度，讨论满足社会商品交易 的货币量状况，并分析对商品价格的影响； 剑桥方程式从持有货币的机会成本的角度研究货币 需求，把货币作为一种财富或资产的角度进行研究， 具有动态研究的特性。 第三，交易方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及 经济制度等因素，从宏观角度分析货币需求状况，忽 视经济主体在金融市场中的主观意志因素。 剑桥方程式重视资产的选择，即持有货币的成本 与满足程度之间的比较，强调人的意志及预期等心理 因素的微观作用。
2．惠伦立方根定律
1966年美国经济学家惠伦进行了发展，他论证了预 防性货币需求与利率的函数关系，得出惠伦模型即 立方根定律。 预防性货币需求来自于人们对未来事物不确定性的 考虑。
2．惠伦立方根定律
最佳的货币持有量的影响因素： (1)非流动性成本。指因低估某一支付期内的现金需要，持有
第三节 凯恩斯的货币需求理论
一、凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货 币通论》一书中系统地提出这个理论，他从资产选 择的角度对货币需求的各种动机作了分析，他认为 人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的 需求，这就是凯恩斯流动性偏好理论。 流动性偏好：公众愿意以货币形式持有财富和收 入的欲望和心理。
2023大学_货币银行学第十章货币需求习题及答案
2023货币银行学第十章货币需求习题及答案货币银行学第十章货币需求习题一、名词解释(8题，每题4分)1、货币需求所谓货币需求，就是指家庭、企业和政府愿以货币形式持有其所拥有的财产的一种需要。
2、流动性偏好所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的欲望。
这种欲望构成了对货币的需求。
3、恒久性收入这是弗里德曼计量财富的指标，称为永久性收入，理论上讲就是所有未来预期收入的折现值，简单地说就是长期收入的平均预期值。
4、名义货币需求名义货币需求是指社会各经济部门在一定时点所实际持有的货币单位的数量，通常以Md表示。
5、实际货币需求实际货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即Md/P。
6、交易方程式即 MV=PT，它认为，流通中的货币数量对物价具有决定性作用，而全社会一定时期一定物价水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间也存在着一个比例关系1/V。
7、剑桥方程式即M = KPY，这一理论认为货币需求是一种资产选择行为，它与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。
8、投机动机是凯恩斯提出的人们持有货币的三种动机之一，是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机，由此产生的货币需求称为货币的投机需求。
二、单项选择题(16题，每题1分)1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是 A 。
A、正相关，正相关B、负相关，负相关C、正相关，负相关D、负相关，正相关2、在正常情况下，市场利率与货币需求成 B 。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关3、货币本身的收益与货币需求成 A 。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关4、制度因素是货币需求函数的 C 。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是5、下列 B 是货币需求函数的规模变量。
货币银行学(第二版) 第十章 货币政策
货币政策 操作工具
货币政策 中介目标
货币政策 最终目标
可控性
相关性
常用的货币政策中介指标
➢ 价格型货币政策目标——利率 ➢ 数量型中介目标
利率
➢优 点 ： 与 经 济 活 动 水 平 高 度 相 关 ， 与经济周期正相关；其变动能反映货 币与信贷的供求状况；货币政策传导 的一个重要渠道；可以由中央银行加 以控制。
➢经济增长与充分就业：集约型经济增 长，机器排挤工人
货币政策工具
一般性货币政策工具 选择性货币政策工具 直接信用控制 间接信用控制
几类货币政策工具的区别
➢一般性货币政策工具：总量性、全局性政 策，三大法宝（法定存款准备金率政策、 再贴现政策、公开市场业务）
➢选择性货币政策工具：结构性、局部性政 策，针对某一个或几个部门实施“定点” 调控。
全社会固定资 一年期贷08
22913.5
9.18
24941.1
7.65
28406.2
6.39
29854.7
5.85
32917.7
5.85
37213.5
5.85
43499.9
5.31
55566.6
5.31
70477.4
5.58
88773.6
5.58
109998.2
6.12
➢ 缺点：容易受非政策性因素的影响， 扰乱中央银行的判断。
内生变量还是外生变量： 以何种利率作为判断标准：存款利率 或贷款利率，名义利率还是实际利率。
货币供应量
✓优点：货币供应量与经济活动高度 相关，是经济的内生变量、货币政策 的外生变量，并直接作用于经济过程； 便于观测，不会扰乱中央银行的判断； 可以由中央银行直接控制。