长期偿债能力分析
如何全面分析企业长期偿债能力？
长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力，长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全和稳定程度的重要标志。
因此，长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。
反映企业长期偿债能力的指标有资产负债表指标和利润表指标两大类，前者包括资产负债率、产权比率等，后者包括已获利息倍数等指标。
1、资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。
其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额该指标用于衡量企业利用债权人提供资金进行财务活动的能力，同时还是显示企业在较长时期内财务风险的重要指标，它有助于反映企业对债权人投入资本的保障程度。
这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。
对于资产负债率，企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。
从债权人角度来看，他们最关心的是其贷给企业资金的安全性。
如果这个比率过高，说明在企业的全部资产中，股东提供的资本所占比重太低，这样，企业的财务风险就主要由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障。
所以，债权人总是希望企业的负债比率低一些。
从企业股东的角度来看，其关心的主要是投资收益的高低，企业借入的资金与股东投入的资金在生产经营中可以发挥同样的作用，如果企业负债所支付的利息率低于资产报酬率，股东就可以利用举债经营取得更多的投资收益。
因此，股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。
企业股东可以通过举债经营的方式，以有限的资本、付出有限的代价而取得对企业的控制权，并且可以得到举债经营的杠杆利益。
站在企业经营者的立场，他们既要考虑企业的盈利，也要顾及企业所承担的财务风险。
资产负债率作为财务杠杆不仅反映了企业的长期财务状况，也反映了企业管理当局的进取精神。
如果企业不利用举债经营或者负债比率很小，则说明企业比较保守，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力较差。
长期偿债能力分析
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（一）资产负债率
2、资产负债率分析 资产负债率也称举债经营比率，它具有以下几个
方面的含义： 1、从债权人的角度看，资产负债率越低越好。 2、从股东的角度看，在全部资本利润率高于借款
利息率时，负债比例越高越好。 3、从经营者的立场看，取决于企业预期的利润和
对外来财务风险的承受能力，在两者之间权衡得 失做出正确的决策。
权益资本是承担长期债务的基础。 资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能
力。
长期偿债能力分析
影响长期偿债能力的因素
2、获利能力 长期偿债能力与获利能力密切相关。企业能否有
充足的现金流入偿还长期负债，在很大程度上取 决于企业的获利能力。一般来说，企业的获利能 力越强，长期偿债能力越强；反之，则越弱。 因此，研究企业长期偿债能力可从盈利能力和资 产规模两方向与长期偿债的关系进行。
长期偿债能力分析
（一）资产负债率
1、什么是资产负债率 公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括
长期负债，而且包括流动负债。 (短期负债长期占 用) 公式中的资产总额则是扣除累计折旧后的净额 例如，ABC公司2000年度负债总额为1060万元， 资产总额为2000万元。 资产负债率；(1060÷2000)×100％＝53%
作 业 标 准 记 得牢， 驾轻就 熟除烦 恼。2020年 11月 21日 星期 六7时 11分5秒 07:11:0521 November 2020
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业或个人在长期债务到期时，能够按时、足额偿还债务的能力。
这是一个重要的财务指标，可以反映出企业或个人的经营情况以及债务管理能力。
长期偿债能力的分析对于评估企业或个人的财务稳定性和信用等级具有重要的意义。
本文将从债务结构、经营现金流和利润能力三个方面对长期偿债能力进行分析。
首先，债务结构是评估长期偿债能力的重要指标之一。
债务结构指的是企业或个人长期负债的组成和比例。
债务结构的合理与否直接影响到偿债能力的稳定性和可持续性。
如果企业或个人的债务结构过于集中，以债务为主要资金来源，并且没有足够的流动性或资产负债匹配，那么一旦到期日到来，偿还债务可能会面临较大的压力。
因此，分散债务、多元化债务结构是保证长期偿债能力的重要手段之一。
其次，经营现金流也是评估长期偿债能力的关键因素。
经营现金流是企业或个人从经营活动中产生的现金流量，它反映了企业或个人经营运营的盈利能力和现金管理能力。
如果企业或个人的经营现金流不稳定，无法满足债务的还本付息需求，那么长期偿债能力就会受到影响。
因此，合理规划经营活动、提高盈利能力和加强现金管理对于保持健康的长期偿债能力至关重要。
最后，利润能力也是评估长期偿债能力的重要参考指标。
利润能力主要通过对企业或个人的盈利水平和盈利能力进行分析来评估其长期偿债能力。
如果企业或个人的利润水平较低，或者盈利能力长期不稳定，那么其长期偿债能力就可能较弱。
因此，提高盈利能力、降低成本和风险对于增强长期偿债能力至关重要。
综上所述，长期偿债能力是企业或个人经营管理的重要指标之一。
对于评估企业或个人的偿债能力，我们可以从债务结构、经营现金流和利润能力三个方面进行分析。
合理构建债务结构、增强经营现金流以及提高利润能力都是保持长期偿债能力的关键要素。
只有通过全面分析和有效管理，企业或个人才能够在长期债务到期时有能力按时、足额偿还债务，维持财务稳定和信用好评。
长期偿债能力分析2篇
长期偿债能力分析2篇第一篇：企业长期偿债能力分析一、概述企业的长期偿债能力是指企业在长期资产投资和债务偿还中，能否长期维持偿还债务的能力。
长期偿债能力的好坏直接反映了企业的经营状况和财务风险。
因此，企业必须根据自身情况评估其长期偿债能力，以及采取相应措施来维护其偿债能力。
二、评估长期偿债能力的指标1、有形净值比率有形净值比率是企业净有形资产与总资产的比率，反映了企业负债的分布情况和企业的资产负债结构，同时也反映了企业的抵押贷款比率。
通常情况下，一般的有形净值比率不应低于20%。
2、负债比率负债比率是指企业负债总额与资产总额之比，用来衡量企业使用债务融资的程度。
负债比率的高低影响着企业的信用水平和信誉，通常情况下，负债比率不应超过70%。
3、息税覆盖倍数息税覆盖倍数反映了企业利润能否用于支付利息和税赋。
企业的息税覆盖倍数越高，表示企业可以轻松偿还贷款利息和纳税。
一般情况下，企业的息税覆盖倍数应该大于2。
三、改善企业的长期偿债能力1、降低负债比率企业可以采取多种方式降低负债比率，如适当增加股本，优化资本结构，加强内部控制，提高经营效率等等。
2、增加有形净值企业可以通过增加净利润、进行资产增值、调整股权结构等方式来增加有形净值，从而提高企业的信用水平和长期偿债能力。
3、提高利润水平提高企业利润水平是维护企业长期偿债能力的一个重要手段。
企业可以通过提高效益、合理控制成本、拓展市场等方式来提高利润水平。
四、结论长期偿债能力是企业经营管理中的一个重要方面，企业必须重视长期偿债能力的评估和维护，采取相应的措施，加强内部控制和管理，以确保企业长期偿债能力的稳定和可持续性。
第二篇：个人长期偿债能力分析一、概述个人的长期偿债能力是指个人在长期财务规划和债务偿还中，能否长期维持偿还债务的能力。
个人的长期偿债能力的好坏直接影响着个人的财务状况和生活质量。
因此，个人必须根据自身情况评估其长期偿债能力，并采取相应措施来维护其偿债能力。
长期偿债能力分析(DOC)
学界一般认为，企业的流动比率应在2：1以上，流动比率2：1，表示流动资产恰好是流动负债的两倍，如果出现流动资产有一半在短期内不能变现的情况，2：1的比率也能保证全部的流动负债得到偿还。
2012年和2013年，企业的流动比率都大于2，体现了较好的财务状况，不过整体趋势仍在下降。
在2014年这一比率降低到了1.69，表明企业短期偿债能力较差，财务风险加大。
根据学者的研究，我国工业企业的速动比率的合适标准为 1.07，①速动比率剔除了存货等非速动资产的影响，更好体现企业的变现能力和偿债能力。
从表中可知，南山铝业在三年中的速动比率都高于 1.07，但是三年来逐年下滑，表明企业的短期偿债能力在减弱，企业经营面临一定的风险。
现金比率和现金流量比率从现金的角度，更加直观反映了企业短期偿还债务能力，数值越高，企业短期偿债能力就越强，反之则越低。
南山铝业的两项指标整体呈现下降趋势，再一次说明了企业在短期偿债能力方面存在很大的问题，有较大的财务风险。
（1）长期偿债能力分析根据学者的研究，我国重工业企业的合理资产负债率为60.52%。
②南山铝业近三年的资产负债率均大大低于这个标准，这表明企业在经营时比较谨慎。
但是三年来，企业的资产负债率是在不断提升，表面企业的长期偿债能力仍然向好，如果能够在60%左右，南山铝业的资产负债率就会更加合理，长期偿债能力会更好。
现金总负债比率表明了企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大表面企业经营活动创造现金的能力越强。
由表格可知，南山铝业的这一指标呈总体上升趋势，虽然2014年的数据较之2013年略有下降，但是这仍然表明企业通过经营来创造现金的整体能力还是值得肯定，发展很好。
1.营运能力分析（插表）表2 营运能力指标表①朱学义：《论我国工业企业速动比率》，北京，《会计之友》2012年第30期，第9页.②王信东：《影响我国工业企业资产负债率变化的因素分析》，山东，《烟台大学学报》2002年第2期，第205页.南山铝业的存货周转天数持续增加，表明企业的库存较高，资金回笼慢，资产缩水加快，营运能力变弱，风险增加。
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析学习要求：（1）了解长期偿债能力的含义；（2）通常掌控长期偿还能力分析的各种来衡量指标；（3）通常掌控影响长期偿还能力的各种因素；（4）通常掌控长期偿还能力分析的基本原理和方法；（5）重点掌握长期偿债能力评价指标的计算和调整以及这些指标的分析；（6）重点掌握偿债能力与获利能力的关系。
一、长期偿债能力的概念长期偿还能力就是企业偿还债务长期债务的现金确保程度。
企业的长期债务就是指偿还期在1年或者少于1年的一个营业周期以上的负债，包含长期借款、应付债券、长期应付款等。
分析一个企业长期偿还能力，主要就是为了确认该企业偿还债务本金和缴付债务利息的能力。
由于长期债务的期限短，企业的长期偿还能力主要依赖于企业资产与负债的比例关系，依赖于买进能力。
（一）资本结构资本结构是指企业各种长期筹资来源的构成和比例关系。
长期资本来源，主要是指权益筹资和长期债务。
资本结构对企业长期偿还能力的影响主要彰显在以下两个方面：(1)权益资本就是分担长期债务的基础。
(2)资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力。
（二）获利能力长期偿还能力与买进能力密切相关。
企业若想存有充裕的现金流向偿还债务长期负债，在非常大程度上依赖于企业的买进能力。
一般来说，企业的买进能力越弱，长期偿还能力越弱；反之，则越强。
二、衡量长期偿债能力的指标（一）资产负债率资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称之为债务比率。
资产负债率的计算公式如下：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包含长期负债，而且包含流动负债。
公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包含流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和税延资产等。
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
通常指出，资产负债率的适合水平就是40-60%。
对于经营风险比较低的企业，为增加财务风险应当挑选比较高的资产负债率；对于经营风险高的企业，为减少股东收益应当挑选比较低的资产负债率。
长期偿债能力分析_财务分析_[共3页]
308 财务分析 2．近期支付能力系数近期支付能力系数，是反映企业近期内有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标。
该指标计算公式是=近期内能够用来支付的资金近期支付能力系数近期内需要支付的各种款项其中，近期内能够用来支付的资金，包括企业现有的货币资金、近期内能取得的营业收入和近期内确有把握收回的各种应收款项等；近期内需要支付的各种款项，包括各种到期或逾期应交款项和未付款项，如应付职工工资、应付货款、各项税金和银行借款等。
该指标应等于或大于1，否则，则说明企业近期的支付能力不足。
二、长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力。
影响长期偿债能力的因素主要有企业的盈利能力、投资效果、权益资金的增长和稳定程度，权益资金的实际价值，以及企业经营现金净流量获取能力等。
如前所述（见表11-12），反映长期偿债能力的财务指标很多，我们以下仅就资产负债率和利息保障倍数两个财务比率，结合实例重点进行讲解。
（一）资产负债率分析资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标。
它通过负债与资产的对比，反映在企业总资产中，有多少是通过举债获得的。
该指标越大，说明企业的债务负担越重，不能偿还的可能性也就越大，债权人的风险越高。
但是较高的资产负债率也可能为投资人带来较多的利益。
因此，不同的分析主体，对资产负债率的评价也有所不同。
从债权人的角度看，他们最关心的是贷给企业的款项是否能够按期足额地收回本金和利息，因此他们认为该指标越低越好。
该比率越低，债权人提供的资金占企业资本总额的比例越低，企业不能偿还的可能性越小，企业的风险主要由股东承担，而债权人投入资本的安全性越大，企业对债权人的保障程度越高。
因此，债权人总是希望债务比例越低越好，企业偿债有保障，对债权人来说非常有利。
反之，资产负债率越高，债权人提供资金占企业资本总额的比例越高，企业不能偿债的可能性越大，企业的风险主要由债权人承担，这对债权人来说非常不利。
从投资者角度看，由于负债利息可以在计算所得税前扣除，因此负债高可以起到节税作用。
上市公司长期偿债能力实证性分析
上市公司长期偿债能力实证性分析在当今复杂多变的经济环境中，上市公司的长期偿债能力成为了投资者、债权人和管理层等各方关注的焦点。
长期偿债能力不仅反映了公司在长期内履行债务责任的能力，更关乎着公司的生存与发展。
本文将通过对多家上市公司的财务数据进行实证分析，深入探讨影响长期偿债能力的关键因素，并尝试为利益相关者提供有价值的决策依据。
一、长期偿债能力的相关理论长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。
通常，我们可以通过一系列财务指标来衡量，如资产负债率、产权比率、利息保障倍数等。
资产负债率是负债总额与资产总额的比率，反映了资产对负债的保障程度；产权比率则是负债总额与所有者权益总额的比率，体现了债务资本与权益资本的相对关系；利息保障倍数是息税前利润与利息费用的比值，用于衡量企业支付利息的能力。
二、实证研究设计（一）样本选择为了确保研究的代表性和可靠性，我们选取了来自不同行业的多家上市公司作为研究样本。
这些公司涵盖了制造业、服务业、金融业等多个领域，且在市场上具有一定的知名度和影响力。
（二）数据来源财务数据主要来源于权威的财经数据库和上市公司公开披露的年报。
我们收集了这些公司连续多年的财务报表数据，包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
（三）变量定义1、被解释变量选取资产负债率作为衡量长期偿债能力的被解释变量。
2、解释变量（1）盈利能力：选用净资产收益率作为代表指标。
（2）营运能力：以总资产周转率来衡量。
（3）成长能力：主营业务收入增长率来反映。
（四）模型构建构建多元线性回归模型，以资产负债率为因变量，盈利能力、营运能力和成长能力等指标为自变量，分析它们之间的关系。
三、实证结果与分析（一）描述性统计对样本公司的各项财务指标进行描述性统计分析，了解数据的分布特征和集中趋势。
结果显示，不同公司之间的长期偿债能力存在较大差异，资产负债率的均值在具体数值左右，最小值为具体数值，最大值为具体数值。
长期偿债能力分析
长期偿债能力分析长期偿债能力分析是企业财务分析的重要内容之一，用于评估企业偿还长期债务的能力。
长期偿债能力分析是企业持续经营的重要指标之一，能够帮助投资者和债权人了解企业是否能够按时偿还债务，以及企业的债务结构和偿债能力的稳定性。
本文将从债务结构、偿债能力指标和分析方法三个方面探讨长期偿债能力的分析。
一、债务结构的分析债务结构是指企业长期债务和股东权益之间的比例关系。
通过分析债务结构，可以了解企业的资本结构和债务风险。
1.资本结构分析资本结构是指企业由债务和股东权益所构成的资金结构。
通过分析资本结构，可以了解企业债务的规模和比例。
一般来说，资本结构越稳定，企业的长期偿债能力越强。
2.债务风险分析债务风险是指企业长期债务偿还的不确定性。
通过分析债务风险，可以了解企业偿债的困难程度和风险水平。
常用的债务风险指标包括利息支付比率、债务利息覆盖倍数和债务偿还期限等。
二、偿债能力指标的分析偿债能力指标是评估企业长期偿债能力的重要工具。
通过分析偿债能力指标，可以判断企业是否能够按时偿还债务。
1.流动比率流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比例关系。
流动比率越高，说明企业具有更好的偿债能力。
2.速动比率速动比率是指企业速动资产（即剔除存货的流动资产）与流动负债之间的比例关系。
速动比率越高，说明企业具有更强的偿债能力。
3.负债比率负债比率是指企业长期负债与总资产之间的比例关系。
负债比率越低，说明企业的偿债能力越强。
4.长期债务比率长期债务比率是指企业长期债务与总资产之间的比例关系。
长期债务比率越低，说明企业的长期偿债能力越强。
三、分析方法的应用在进行长期偿债能力分析时，可以结合以下几种分析方法。
1.趋势分析趋势分析是通过比较企业不同时间段的财务数据，分析企业长期偿债能力的发展趋势。
通过趋势分析，可以了解企业的偿债能力是否呈现出稳定的增长趋势。
2.比较分析比较分析是将企业与同行业其他企业进行比较，分析企业在长期偿债能力方面的优势和劣势。
企业长期偿债能力分析
企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力是指企业在长期经营中能够有效偿还债务的能力。
它是评估企业偿债能力的重要指标，对企业的经营状况和发展前景具有重要的影响。
下面将从财务报表分析、偿债能力指标分析以及其他相关因素分析等三个方面进行企业长期偿债能力的分析。
一、财务报表分析1.资产负债表分析：通过分析企业的资产负债表，可以了解企业的资产负债状况，包括长期负债占比、非流动负债占比等。
如果长期负债占比较高，可能意味着企业长期偿债能力较弱，需要关注企业的偿债风险。
2.利润表分析：通过分析企业的利润表，可以了解企业的盈利能力和盈余积累情况，进而判断企业的偿债能力。
如果企业连续多年盈利，盈余积累较多，表明企业具备较强的偿债能力。
二、偿债能力指标分析1.产权比率：产权比率是指企业的所有者权益与总资产的比值。
产权比率越高，表明企业依靠自有资金的比例越高，偿债能力越强。
2.流动比率：流动比率是指企业流动资产与流动负债的比值。
流动比率越高，表明企业流动资产相对较多，能够更好地偿还短期债务，长期偿债能力更强。
3.速动比率：速动比率是指企业速动资产与流动负债的比值。
速动比率能够排除存货等较难变现的资产，更能体现企业的偿债能力。
速动比率越高，表明企业的偿债能力越强。
4.有息负债比率：有息负债比率是指企业有息负债与总资产的比值。
有息负债比率越低，表明企业的偿债能力越强。
三、其他相关因素分析1.偿债计划：企业制定合理的偿债计划，按时偿还到期债务，可以提高企业的偿债能力。
3.偿债策略：企业可以通过采取降低负债、增加投资等策略来提高长期偿债能力，例如通过发行新股或债券等方式筹资。
综上所述，企业长期偿债能力分析涉及财务报表分析、偿债能力指标分析以及其他相关因素分析等多个方面。
通过对企业资产负债情况、利润情况和偿债能力指标的综合分析，可以全面了解企业的长期偿债能力，帮助企业制定合理的偿债策略，确保企业的稳健发展。
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现金比率和现金流量比率从现金的角度，更加直观反映了企业短期偿还债务能力，数值越高，企业短期偿债能力就越强，反之则越低。
南山铝业的两项指标整体呈现下降趋势，再一次说明了企业在短期偿债能力方面存在很大的问题，有较大的财务风险。
（1）长期偿债能力分析根据学者的研究，我国重工业企业的合理资产负债率为%。
①南山铝业近三年的资产负债率均大大低于这个标准，这表明企业在经营时比较谨慎。
但是三年来，企业的资产负债率是在不断提升，表面企业的长期偿债能力仍然向好，如果能够在60%左右，南山铝业的资产负债率就会更加合理，长期偿债能力会更好。
现金总负债比率表明了企业营业活动创造的现金流量对企业负债的保障能力，该比率越大表面企业经营活动创造现金的能力越强。
由表格可知，南山铝业的这一指标呈总体上升趋势，虽然2014年的数据较之2013年略有下降，但是这仍然表明企业通过经营来创造现金的整体能力还是值得肯定，发展很好。
1.营运能力分析（插表）表2 营运能力指标表南山铝业的存货周转天数持续增加，表明企业的库存较高，资金回笼慢，资产缩水加快，营运能力变弱，风险增加。
存货周转率下降表明企业的变现能力下降，短期偿债能力有所降低。
应收账款周转率其指标值越高，表明应收账款的变现能力越强，坏账的风险①王信东：《影响我国工业企业资产负债率变化的因素分析》，山东，《烟台大学学报》2002年第2期，第205页.也越低。
①由表可知，企业的应收账款周转率总体为上升趋势，表明应收账款的收回速度加快，留存于收账款上资金的数量减少，资金使用效率可以得到提升，体现了较好的营运能力，虽然在2013年略有下降，但是并未造成过大的缺陷。
南山铝业的流动资产周转率呈现了先下降再上升的趋势，表面流动资产的周转速度由较差逐渐转为优良，确保了企业经营的效率和盈利能力，但是想要恢复到2012年的水平还需时日。
从整体来看，南山铝业的总资产周转率逐年降低，说明企业的销售能力减弱，利润减少，企业使用所有的资产进行经营活动的整体效果较差，这必然会损害企业的获利能力。
企业应该采用一系列行之有效的措施来提高各项资产的利用程度，进而增加销售收入或者处置仍然剩余的资产。
2.获利能力分析（插表）表3 获利能力指标表南山铝业的销售净利润率近三年逐渐提高，说明企业的获利能力整体提升。
总资产收益率跟净资产收益率综合地反映了公司所有者权益的投资报酬率，三年来这两项指标均有提升，反映了企业资本获取收益的能力得到了长足的进步和发展。
南山铝业的每股收益三年来稳步提升，表面企业的盈利能力在不断提高，但是值得注意的是企业的市盈率连续三年下降，而且幅度较大。
由于高市盈率的股票，其未来的增长潜力也相对较好；低市盈率的股票则相反。
②由此可见，在股份获益这一指标上，南山铝业出现了较为严重的失误，企业必须找到问题出现的原因，从而对症下药，改善并且提高企业股权的信誉度。
（二）杜邦分析为了更加全面地分析南山铝业的财务状况、经营成果，从而对经济效益做出可靠地判断和评价，本文在此运动杜邦分析法进行全面分析。
（插表）①姚兰：《浅谈应收账款周转率》，甘肃，《财会研究》2014年第6期，第38页.②曾晓洁，何小锋，宴青：《市盈率隐含的公司业绩增长潜力——中国股市市盈率实证分析》，北京，《经济科学》2002年第3期，第61页.表4 杜邦分析指标股东权益报酬率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标。
从上面数据可以看出，近三年公司整体的股东权益报酬率呈提高态势，但是在2013年略有下降，从整体来看，企业的财务风险相对较小，但是企业必须注意稳定好这一指标，避免出现大的波动。
权益乘数主要受公司资产负债情况的影响，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。
在总资产不变的情况下，适度增加负债比例，充分利用举债经营，可以为企业带来较大的杠杆收益。
南山铝业的权益乘数整体较小，但是逐年上升，表明企业必须注意自己的财务风险。
销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，与正利润呈正比的关系。
从这个定义上看，企业在获得销售收入的同时，必须尽力提高净利润的获取，以此确保销售净利率得到保持甚至增加。
总而言之，提高销售净利率才是提高企业盈利能力的关键所在。
南山铝业的销售净利率在最近三年均有提高，表明了该企业盈利能力的提升。
资产周转率是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。
一般来说，这一数值越大，说明总资产周转速度越快，反映出销售能力越强，对资产的利用效率也越高。
南山铝业的总资产周转率呈现逐年下降的趋势，表面该企业的资金周转出现了较大的问题。
一、研究结论和建议（一）对南山铝业的综合评价南山铝业自1999年在上交所上市以来，一直保持着蓬勃发展的强劲势头，企业多年来实现跨越式发展，综合实力和影响力进一步提升。
南山铝业的短期偿债能力存在较大的风险，但是长期偿债能力十分稳健，企业应该整体优化资产结构、制定合理的偿债计划，并注意加强公共关系管理，提高偿债意识，将自身存在的债务风险降到最低。
总之，南山铝业应该重点关注自身的偿债能力，科学地进行分析、掌握规律，努力提高偿债能力，让企业健康有序地发展。
①在营运能力这方面，在部分单项指标上，企业表现较好，但是总整体来看，企业的营运能力不容乐观。
有研究表面：营运能力与公司绩效之间存在很高的相关性。
②南山铝业要想提升自己的绩效，就必须加强对营运能力这一方面的提升，提高资产的利用程度。
南山铝业的市盈率在获利能力的指标中表现黯淡，虽然企业整体的获利能力仍然较好，市盈率单从数字看仍是偏高，但是有分析指出：我国股票市场的投资者还未能充分利用各种信息来进行判断，我国股票市场的总体市盈率偏高。
③南山铝业免不了收到这种大趋势的影响和干扰，而且市盈率下降的问题表明了投资者对企业股票的不信任程度加深，这一点是制约企业未来发展的核心问题，南山铝业必须予以改进。
综合来讲，南山铝业从一个乡镇企业发展到了今天的成就，这的确是值得肯定的，但是企业在知悉自己优势的同时，必须正视存在的问题，不断改进和提升，获得更大的进步。
（一）我国铝业战略分析1.政治与法律环境因素从整体上来讲，我国政府在先前的几年中，对铝行业的整体控制力度还是很强的，铝行业在我国似乎很难摆脱政府的调控。
但是，自2014年之后，政府逐渐认识到对铝行业的长期控制并不见效，而且十八届三种全会也强调要全面放开“看不见的手”，这无疑表面我国政府的干预力度较大，应该适时放开。
从国际层面看，许多国家对我国的铝产品进行了反倾销，而且其力度空前，这意味着我国铝业的整体实力有了很大的提升，因此，如何有效面对来自国外反倾销的压力，也是我国铝行业必须面对的重要问题。
2.经济因素我国目前进入了经济新常态，这就意味着我国的经济发展速度会适当下降，经济发展的质量而不是数量成为我国经济发展最主要的关注点。
经济新常态不能简单地看做我国经济的衰退，在新常态中，我国政府会更加扩大市场的作用，让市场作为经济拉动的首要引擎。
但是经济增长衰落的整体背景下，铝行业也免不了受到相应的影响。
3.社会和文化因素①覃薇霖：《企业偿债能力分析》，河北，《合作经济与科技》2011年第15期，第34页.②纪建悦，李姣：《营运能力与公司绩效的相关性研究》，上海，《新会计》2011年第4期，第13页.③曾晓洁，何小锋，宴青：《市盈率隐含的公司业绩增长潜力——中国股市市盈率实证分析》，第61页.2014年，我国铝行业曾经发生两起安全环保事件，一个是2014年8月2日在江苏发生的铝车轮抛光间发生的铝粉尘爆炸事故；另一件事2014年12月6日发生在湖南的铝业废料填埋污染事件。
在2015年，河北省沧州工业区内的某铝业有限公司将含有重金属的生产废水不加处置，直接排放到城市污水管网，由于村民的及时举报，警方的得力处理，才没有酿成大的事故。
我国铝行业引起的种种安全事故或者生态隐患，在普通民众中间造成了十分恶劣的影响，铝行业的公信力因此下降。
我国铝业的发展不仅要在国际上被认可，更重要的是要能够被国内认可，民众对重工业造成的污染问题本身就有怨言，如果铝行业不加以改进，其发展前景不容乐观。
4.技术环境因素我国铝行业的结构性产能过剩，这一方面由于我国铝行业企业的产品本身就雷同；另一方面是企业之间的竞争十分惨烈，彼此之间的合作程度远远不够。
（二）南山铝业发展的建议2012年末，南山铝业旗下的一个铝材成型工厂在美国开始运营，这是大型中国金属企业在美国市场的第一个绿地投资项目。
①这一项目的落成充分表明了南山铝业走出去的初步成效。
南山铝业不仅应该加快走出去，更应该成为一个中国铝业走出去的样板，打开国际市场，扩大自身的市场规模，有助于企业效益的提升和发展的转型，这无疑会大大提升企业的盈利能力和运营能力。
南山铝业走出去固然是一件好事，但是打铁还需自身硬，南山铝业必须靠质量赢得国外市场而不是价格，否则很可能面临国内其他铝业遇到的反倾销问题。
我国铝业的发展长期存在破坏资源的问题，南山铝业自然不可避免，所以，推动企业发展循环经济，能够让企业给社会带来效益，增强企业的公信力，进而提升投资者对企业的信心。
具体来讲，南山铝业可以从以下几个方面入手：②依靠科学技术的进步，合理利用、开发铝矿资源；充分发挥铝电匹配优势，走铝、电联营共赢之路；坚持可持续发展的原则，加强生态的保护，合理利用和有效开发铝土矿资源；协调行业与地方进行匹配，形成铝业经济和地方经济共同进步，两强共赢的局面。
循环经济的发展，不仅有助于提高企业的业绩，同时也体现了企业的社会责任感，在工业问题和工业灾难频发的时代，能够主动承担社会责任、服务人民的企业才会有更好的竞争力。
面对恶性竞争的严峻形势，南山铝业必须走出一条与众不同之路。
现有的铝业企业不注重市场的细分，只盯着高档铝板带材和大型工业型材。
南山铝业拥有目前国内最长、最齐全的铝产业链条，完全可以调整产业结构，扩大生产规模，继续延长原有的铝业经济产业链，开发周边产品。
新产品进入市场是一个漫长的①财新网：中国绿地投资南山案例（阅读时间：2016年3月14日）.②容贤标，凌毓秀：《中国铝业发展循环经济问题研究》，湖南，《财务与金融》2013年第1期，第24-25页.过程，南山铝业必须能够耐得住寂寞，以质取胜。
正德厚生，臻于至善，是南山铝业管理者的信条。
从1993年开始，南山铝业就在不断地探索一条独立发展的道路。
当前的南山铝业业绩喜人、成果丰硕，今后无论遇到任何问题，南山铝业都能够以其自身的坚韧，克服困难，企业未来的发展之路必定会会更加辉煌！参考文献一、中文部分[1] 郑晓：《浅析财务报表在企业财务管理中的重要性》，湖北，《行政事业资产与财务》2014年第15期，第200页.[2] 任显竹：《中国会计的历史改革》，北京，《中国集体经济》2015年第34期，第66页.[3] 成圣树，郭亚雄：《关于财务报表的历史演变•下》，湖北，《财会月刊》1998年第2期，第42页.[4] 张新民，钱爱民：《财务报表分析》，北京，中国人民大学出版社，2011年版[5] 解武荣：《试论财务报表分析的作用与局限》，北京，《现代商业》2012年第26期，第211页.[6] 高立法，汤百川：《企业盈利能力比率分析》，北京，《财会信报》2006 年3 月13 日，第B06 版.[7] 杨宇虹：《浅谈企业财务报表分析中比率分析法的应用》，湖南，《金融经济》2015年第16期，第222页.[8] 杨妍珑：《浅议杜邦分析法和因素分析法在财务管理中的应用》，北京，《财政监督》2010年第20期，第34页.[9] 刘华生：《杜邦分析法在企业中应用的必要性》，安徽，《宿州教育学院学报》2013年第4期，第53页.[10] 戴春兰：《杜邦分析法在我国企业管理中的应用》，湖北，《武汉工业大学学报》2000年第4期，第119页.[11] 朱学义：《论我国工业企业速动比率》，北京，《会计之友》2012年第30期，第9页.[12] 王信东：《影响我国工业企业资产负债率变化的因素分析》，山东，《烟台大学学报》2002年第2期，第205页.[13] 姚兰：《浅谈应收账款周转率》，甘肃，《财会研究》2014年第6期，第38页.[14] 曾晓洁，何小锋，宴青：《市盈率隐含的公司业绩增长潜力——中国股市市盈率实证分析》，北京，《经济科学》2002年第3期，第61页.[15] 覃薇霖：《企业偿债能力分析》，河北，《合作经济与科技》2011年第15期，第34页.[16] 纪建悦，李姣：《营运能力与公司绩效的相关性研究》，上海，《新会计》2011年第4期，第13页.[17] 财新网：中国绿地投资南山案例（阅读时间：2016年3月14日）.[18] 容贤标，凌毓秀：《中国铝业发展循环经济问题研究》，湖南，《财务与金融》2013年第1期，第24-25页.二、英文部分[1]Malvin C. Spooner，“Origin of Fundamental Analysis，” Financial Analysts Journal, Vol. 40, 1984.[2]，：Financial Statement Analysis，New York：McGraw-Hill Companies,Inc.，2009.[3]：Financial Statement Analysis and Security Valuation，New York：McGraw-Hill Companies,Inc.，2010.。