第四章权益证券市场
《权益证券市场》课件
信息披露监管
由相关监管机构负责，对违规行 为进行处罚和监管。
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CATALOGUE
权益证券市场的风险与监管
市场风险
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（例如利率、汇率、股票价格等） 导致投资损失的风险。
权益证券市场中的市场风险
在权益证券市场中，市场风险主要表现为股票价格的波动，投资者 可能会因为市场行情的变化而面临投资亏损的风险。
应对流动性风险的策略
投资者可以通过分散投资、定期调整投资组合、关注市场动态等方式来 降低流动性风险的影响。
监管体制与法规
监管体制定义
监管体制是指政府机构对金融市场和金融机构的监管方式和手段。
权益证券市场中的监管体制与法规
在权益证券市场中，监管体制与法规对市场的规范发展起着至关重要的作用。通过制定和 执行相关法规，监管机构可以保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
期权、期货等衍生产品的价格受到标的资产价格、市场供求关系、利率 等多种因素的影响。
03
CATALOGUE
权益证券市场的运行机制
发行机制
发行方式
包括公开发行和非公开发行，其 中公开发行又分为直接发行和间
接发行。
发行价格
通常由发行人、承销商和投资者共 同决定，主要参考市场供求关系、 企业基本面和未来发展前景等因素 。
管理人进行投资。
投资基金的种类繁多，包括股票 基金、债券基金、混合基金等。
投资基金的风险和收益取决于基 金的投资策略和市场状况等因素
。
期权、期货等衍生产品
期权、期货等衍生产品是金融市场中的一种高风险、高收益的投资工具 。
期权是指一种权利，持有者有权在特定时间内以特定价格买入或卖出标 的资产。期货是指一种标准化合约，可以在未来某一时间进行交割。
第四章 权益性融资.pptx
内以确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。每一份认股权证将会详细
说明权证持有人可以购买的股票份数、协议价格以及到期日。
认股权证和股票期权是有着显著的差异，最主要的不同是：股票期权行权 之后不会改变公司总股份的多少。但是当认股权证被执行时，其初始发行公司
必须按认股权证所规定的股份数目增发新股份，随着每一次认股权证被执行，
【关键概念】
优先股 风险投资 公司控制权 IPO 定向增发 可转换债券 存托凭证 认股权证 【复习题】 （1）如果你是一家PE公司的投资人，现在一名企业创始人正在做在线教育方面 的创业工作。如果你想调查该项投资是否具有投资价值，你需要考虑哪些方面的 因素？
（2）请回顾IPO上市的流程，并结合本章的引入案例，探讨阿里巴巴的上市流
回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份，使
风险资本退出。 （五）清算退出
第三节 股票上市与增发
一 二
公司股票首次公开上市与发行 上市公司股票的增发
一、公司股票首次公开上市与发行
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交 易所进行挂牌交易。
（一）股票上市的目的
交价。股票的市值直接反映了股票市场的行情,是股民买卖股票的依据。
四、股票的类型
（一）普通股股票
主要具有以下特点： （1）普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。 （2）此类股票的持有者是股份有公司的基本股东。 （3）普通股股票是风险最大的股票。
持有普通股的股东具有以下权利： （1）通过参加股东大会来参与股份公司的重大经营决策。 （2）具有分配公司盈余和剩余资产的权利。 （3）优先认股权。
（二）向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金
证券法规范证券市场和保护投资者权益的法律措施
证券法规范证券市场和保护投资者权益的法律措施对于证券市场的稳定和投资者权益的保护，法律措施起到了至关重要的作用。
证券法是一系列法规，旨在规范证券市场的运作，并保护投资者权益。
本文将探讨证券法规范证券市场和保护投资者权益的法律措施。
一、证券法规范证券市场证券法是为了规范证券市场运作而设立的法律框架。
它包括了对证券市场各参与主体的行为规范、信息披露要求、市场监管和违规处罚等方面的规定。
证券法的主要目标是促进证券市场的公平、公正和透明。
1. 行为规范证券法对证券市场的参与主体，如证券公司、证券交易所、投资者等提出了具体的行为规范要求。
例如，禁止欺诈、误导性陈述和操纵证券市场等行为。
这些规范要求有助于维护市场秩序，减少不法行为的发生，保障市场参与者的合法权益。
2. 信息披露要求证券市场的透明度对于投资者的决策和风险管理至关重要。
为了保证信息的真实、准确和及时披露，证券法对上市公司和其他证券发行主体提出了信息披露要求。
这些要求包括财务报告、关联交易披露、重大事项披露等。
通过强制要求公司对信息进行披露，投资者可以更好地了解公司的情况，做出明智的投资决策。
二、保护投资者权益的法律措施保护投资者权益是证券法的重要目标之一。
为了实现这一目标，证券法实施了许多法律措施，以确保投资者在证券市场中得到公平对待并获得足够的信息保护。
1. 投资者教育和告知义务证券法规定了证券公司和其他中介机构对投资者进行投资教育和告知义务。
这些机构需要向投资者提供投资风险提示、投资知识培训等，以帮助投资者增强风险意识和理性投资能力。
投资者教育的目的是提高投资者的自我保护能力，减少因信息不对称而引发的投资风险。
2. 投资者适当性管理为了保护投资者利益，证券法要求证券公司和中介机构在为客户提供投资服务前，对客户的风险承受能力、投资目标等进行适当性评估，并根据评估结果提供相应的投资建议。
这样一来，投资者能够根据自身的情况做出适合的投资决策，降低投资风险。
04证券市场
5)公司股本总额不少于人民币 5000万元； 6)向社会公众发行的部分不少于公司拟发 行股本总额的25％，拟发行股本超过4 亿元的，可酌情降低向社会公众发行部 分的比例，但最低不得少于拟发行股本 总额的15％； 7)发起人在近3年内没有重大违法行为； 8)近3年连续盈利等。
2、申请增资发行股票的条件
我国现行的有关法规规定，我国股份公司首次 公开发行股票和上市后向社会公开募集股份（公募 增发）采取对公众投资者上网发行和对机构投资者 网下配售相结合的发行方式。 符合中国证监会规定条件的特定机构投资者， （询价对象）及其管理的证券投资产品（股票配售对 象）可以参与网下配售。 首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向 战略投资者配售股票。
证券交易所的特征
是有组织的市场
证券交易的中介性 具有公开性
纽约证券交易所
纽约证券交易所(New York Stock Exchange -- NYSE) 是美 国和世界上最大的证券交易市场。１７９２年５月１７日， ２４个从事股票交易的经纪人在华尔街一棵树下集会，宣 告了纽约股票交易所的诞生。１８６３年改为现名，直到 １８６５年交易所才拥有自己的大楼。座落在纽约市华尔 街１１号的大楼是１９０３年启用的。交易所内设有主厅、 蓝厅、“车房”等３个股票交易厅和１个债券交易厅，是 证券经纪人聚集和互相交易的场所，共设有１６个交易亭， 每个交易亭有１６—２０个交易柜台，均装备有现代化办 公设备和通讯设施。交易所经营对象主要为股票，其次为 各种国内外债券。除节假日外，交易时间每周５天，每天 ５小时。自２０世纪２０年代起，它一直是国际金融中心， 这里股票行市的暴涨与暴跌，都会在其他资本主义国家的 股票市场产生连锁反应，引起波动。现在它还是纽约市最 受欢迎的旅游名胜之一。
证券法2022修订
证券法2022修订
《中华人民共和国证券法》2022修订（以下简称“本法”）是针对调整证券发行透明度、提高防范市场风险的技术对接、优化监管机制等事项而启动的修订。
本法共八章：第一章总则，第二章证券交易市场，第三章发行人和承销机构，第四章投资者，第五章证券投资基金，第六章中介机构，第七章期货，第八章行政许可、纪律处分和行政复议。
本法的主要修改内容如下：
1、重点推进证券发行透明度改革，做到发行和发行机构充分披露，投资者权利得到充分保护。
2、推动技术与监管的有机结合，通过大数据、人工智能等技术，促进市场风险的及时防范和发现，维护投资者合法权益。
3、完善宏观调控政策，进一步增强对金融市场运行的时空性调控，充分考虑宏观经济运行态势、投资者守则等因素，更好地维护投资者的合法权益。
4、优化监管机制，实行多部门多层次协同监管，建立完备的规则和市场机制，确保市场秩序。
本法对于完善市场规则和秩序，提升证券发行透明度，加强市场技术对接和风险防范，促进证券市场健康稳定发展有重要意义。
证券市场权益类策略分析
证券市场权益类策略分析 众所周知，投资者进⾏任何投资⾏为都不可避免地⾯临标的选择以及交易实现两个步骤，在国美基⾦研究员此前撰写的《FOF基⾦简述及⼦策略》⼀⽂中曾将权益类策略简单分为精选个股型、交易型两种。
下⾯是yjbys店铺为⼤家带来的证券市场权益类策略分析的知识，欢迎阅读。
⼀、精选个股型策略 精选个股型策略在市场中数量极多，投资业绩狭义上可以理解为所选企业经营业绩对其价格的正向反馈，但在⼤趋势下，投资业绩会受资⾦驱动⽽产⽣价格起伏。
1、价值投资 价值投资是⼀种常见的投资⽅式，其来⾃于本杰明·格雷厄姆、⼤卫·多德于1934年出版的《证券分析》。
该书中细致讲述了证券价格的分析⽅法，重点通过基本⾯分析，寻找在市场中具有竞争优势、拥有良好现⾦流、估值⽔平较低【⾼股息率(DYR)、⾼净资产收益率(ROE)、低市盈率(PE)、低市净率(PB)等标准】的标的，并通过相对集中持有、长期持有获得标的价格上涨以及较⾼⽔平的股息收益。
当前A股市场各种题材、概念依旧盛⾏，价值投资策略在熊市、震荡市中的表现会相对较好。
A股市场的⼀⼤特点便是⽜短熊长，价值投资实际上是⼀类具有较强安全边际的投资策略。
2、⾃下⽽上策略 ⾃下⽽上的投资策略是依赖对个股进⾏筛选的⼀种投资策略，该策略更多关注的是标的企业业绩表现以及其管理⽔平，⽽不是重点关注宏观经济或市场整体趋势。
⾃下⽽上的投资策略通常会根据筛选结果确定投资范围，但并不⼗分重视资产在⾏业层⾯的均衡配置。
在某种程度上，价值投资是⾃下⽽上投资策略的⼀种，但其对于标的的准⼊标准的严格程度，相对于价值投资策略中对标的'公司估值⽔平、现⾦流状况等指标的要求较低。
3、⾃上⽽下策略 中国经济的发展崛起与结构调整也是⼀个结构性、多层次、长周期的历史性进程，不同特点的产业及企业发展顺序、发展速度和获益程度也存在阶段性的特点。
因此，跨⾏业、跨地域、相互独⽴的多种主题趋势投资机会也将相互并存。
证券市场的股东权益保护与投资者保护
证券市场的股东权益保护与投资者保护在证券市场中，股东权益保护和投资者保护是两个至关重要的方面。
股东是公司的所有者，他们对公司的发展和决策有着直接的影响力。
为了吸引更多的投资者和提高市场的稳定性，确保股东权益的保护是非常必要的。
同时，投资者保护也是促进市场健康发展和增加投资者信心的重要举措。
本文将探讨股东权益保护和投资者保护在证券市场中的重要性以及相关的措施与制度。
一、股东权益保护股东权益保护是指保护股东在公司中的权益和利益不受损害。
这包括保障股东的所有权、知情权和参与权。
首先，保障股东的所有权意味着确保股东在公司中的投票权和收益权得到合理的保护。
例如，股东应该有权利参与重要决策的制定，如公司的战略规划、董事会成员的选举等，并且有权按比例分享公司的利润。
其次，保障股东的知情权是指股东有权获取公司的经营情况和财务状况的信息。
这种信息透明度可以帮助股东更好地了解公司的运营状况，从而进行更加明智的决策。
最后，保障股东的参与权是指股东有权利参与公司的决策过程和监督公司的运营。
股东有权利发表自己的意见和提出建议，以推动公司的发展。
为了保护股东权益，证券市场需要建立健全的法律法规和监管制度。
首先，应该建立健全的公司治理结构，明确股东和董事之间的权责关系，增加董事会的独立性和专业性。
其次，应加强对公司的信息披露监管，确保公司披露真实、准确、及时的信息，以避免不对称信息对股东权益的损害。
另外，应加强对操纵市场行为的打击力度，禁止内幕交易和市场操纵等违法行为，保护股东的合法权益。
同时，加强对投资者教育和培训，提高投资者的风险意识和投资能力，使其能更好地行使股东权益。
二、投资者保护投资者保护是指保护投资者在证券市场中的合法权益和利益不受损害。
投资者包括大股东、中小股东、债券持有人等，在证券市场的稳定发展中起着重要作用。
为了保护投资者，证券市场应该建立一系列的法规和制度来保障其合法权益。
首先，要加强对市场信息的披露监管，确保投资者获取真实、准确、完整的信息。
第四章 资产证券化市场《金融市场》PPT课件
第4章 资产证券化市场
4.1 资产证券化概述
资产证券化的概念： 广义的资产证券化是指某一资产或资产组 合采取证券资产这一价值形态的资产运营 方式； 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。 本章使用的是狭义的概念。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的特点： 资产证券化是以资产的未来现金流为支持 的融资方式； 资产证券化是结构融资方式； 资产证券化是表外融资； 资产证券化是低成本融资。
4.3 资产支持证券市场
汽车贷款支持证券 发起人主要包括商业银行、汽车制造商的金融分 支机构和独立的财务公司以及专门从事汽车贷款 的金融机构。 在评估汽车贷款支持证券价值时，投资者必须考 虑的因素包括：发起人的类型、债务人的信用质 量、汽车贷款支持证券的信用增级程度、信用评 级状况等。
4.3 资产支持证券市场
4.2 抵押贷款支持证券市场
抵押贷款：借款人以一定的抵押品作为担 保品向银行取得的贷款。 贷款的参与者：申请人、发起人和担保人； 贷款比例：贷款额占抵押物价值的比例； 贷款期限：从贷款发放到收回贷款本息的
时间； 贷款利率：借款人每月须支付的还款额。
4.2 抵押贷款支持证券市场
贷款偿还方式：等额本息还款法、等额本金 还款法和等额累进还款法； 美国住房抵押贷款的主要形式：固定利率和 可调整利率抵押贷款、权益增长型抵押贷款、 分享增值型抵押贷款、权益参与型抵押贷款、 反向年金抵押贷款和再抵押贷款。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的参与者 核心参与主体：发起人、特殊目的载体和 投资者； 其他参与者：信用增级机构、信用评级机 构、承销商、服务人、受托管理人。
4.1 资产证券化概述
资产证券化的操作流程
4.1 资产证券化概述
资产证券化的具体操作步骤：
证券法 第四章
导论 第一节 信息披露制度概述 第二节 信息披露制度的基本内容
第三节 信息披露制度的基本要求
第四节 虚假陈述的民事责任
导言： 什么是证券市场信息披露制度? 美国证券法发展历史上的经典案例:Howey 案 SEC 诉 Howey案情简介： 被告Howey公司进行果园推销，根据其与投资 人的土地销售合同，将橘园卖给各地的投资人。 而根据双方签订的服务合同，橘园由被告负责播 种、经营、收获和销售。合同期为若干年，在合 同期间被告对土地和橘园的播种、收获和销售拥 有完整的决策权。买方既无权进入果园，也无权 拥有任何产品，只是在收获季节收到表示他那一 份的支票。橘园的投资人不是橘园所在地的当地 居民，也不具备播种、收割和销售橘子的设备和 经验。
二、软信息披露问题
软信息：预测性信息 包括：对未来盈利等财务性事项的预测；公司管理 层对未来计划或目标的描述等 本质特征：带有一定的主观分析或判断 我国法律实践：证监会在2000年底建立上市公司业 绩预告制度，要求上市公司发布预亏公告，后来又 要求上市公司对当年中期业绩同比是否出现大幅下 降进行在中期报告中进行预告，年报中将预告情况 披露增加为预亏、预警、和业绩大幅上升三种类型。 软信息披露的监管：警示性语言；实际与预测不符 的解释和更正。Βιβλιοθήκη
发行人、上市公司公告的信息披露资料，有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损 失的，以下说法哪些是正确的： A、发行人、上市公司应当承担赔偿责任； B、发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他 直接责任人员，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责 任，但是能够证明自己没有过错的除外； C、发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的， 应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任； D、保荐人、承销的证券公司不需要与发行人、上市公司 承担连带赔偿责任； E、证券交易所有过错的，也应当承担赔偿责任。 答案：ABC
证券市场的投资者保护与权益保障
证券市场的投资者保护与权益保障投资者保护和权益保障是保障证券市场稳定运行和促进经济发展的重要一环。
为了有效保护投资者的合法权益，各国都采取了一系列措施和制度安排。
本文将以我国证券市场为例，探讨证券市场的投资者保护与权益保障。
一、法律法规的完善与落地在保护投资者权益的过程中，最基本和核心的就是完善法律法规体系。
我国证券法、公司法等法律的出台及其相应配套规章制度的制定，为投资者保护打下了坚实的基础。
例如，针对信息披露不透明、虚假陈述等违法行为，我国明确了禁止虚假陈述和不实表述，并规定违法行为要承担法律责任。
此外，还建立了强制性的信息披露制度，要求上市公司及时准确地为投资者提供有效信息，确保投资者能够及时获得真实准确的信息。
二、市场监管的加强与规范投资者保护离不开规范的市场运行和有力的市场监管。
为了确保市场的公平公正，我国建立了多层次的证券市场体系，包括主板市场、中小板市场、创业板市场等。
这样的市场架构分工明确，各类投资者可以根据自身风险承受能力和投资需求合理选择市场。
同时，监管机构也要加强对市场的监管力度，严禁内幕交易、操纵市场等违法行为，对违法违规者进行监管处罚，维护市场的公平和稳定。
三、投资者教育与知识普及投资者保护不仅仅需要依靠法律法规和监管机构，还需要投资者自身具备一定的知识和能力来判断风险和做出投资决策。
因此，投资者教育和知识普及非常重要。
我国积极开展投资者教育活动，通过培训课程、宣传资料等形式向投资者普及基本的投资理念和风险意识，提高投资者的投资能力和风险识别能力。
这有助于投资者更加理性地进行投资，降低投资风险，保护自身的权益。
四、投资者保护机构的设立与运行投资者保护机构的设立是为了更好地保护投资者权益和解决投资者投诉纠纷。
我国证券市场设有证券投资者保护基金和证券投资者保护中心。
证券投资者保护基金是由证券交易所代表证券经纪机构收取一定比例的证券交易费用，并专门设立用于赔偿投资者的损失，以降低投资者的风险。
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本章学习目标
• 通过本章的学习，你将能够： • 了解股票市场与基金市场的基本知识 • 掌握股票市场与基金市场实战技巧 • 分析不同证券投资的风险与收益 • 通过定价理论和模型来投资决策
第一节 权益证券市场的概述
一、权益证券概念及性质
• （一）权益证券的概念 • 权益证券又称产权证券，指用以证明持有
四、权益证券市场及构成
• 所谓权益证券市场是权益证券发行和流通 的市场。
• 权益证券市场主要包括股票市场、股票基 金市场、认股权证市场、可转换证券市场 等。在本章我们重点介绍股票市场、股票 的定价理论与股票投资的风险管理、基金 市场及相关的基金运作管理知识。
第二节 股票发行市场
一、股票的概念及性质
• 普通股票股东享有的主要权利有： • （1）经营决策的参与权。 • （2）公司盈余的分配权。 • （3）剩余资产索取权。 • （4）优先认股权。
• 优先股股票是相对于普通股股票而言的， 它是指优先于普通股股票分取公司收益和 剩余资产的股票。
• 优先股票的主要特征如下： • （1）优先按规定方式领取股息。 • （2）优先按面额清偿。 • （3）限制参与经营决策。 • （4）一般不享有公司利润增长的收益。
• （二）权益证券的衍生性金融商品
• 随着各国金融市场的国际化与自由化，使 得金融商品价格的波动幅度变大，较难预 期未来的走势，于是便有一些权益证券衍 生性金融商品出现，主要包括认股权证、 股价指数期货、优先认股权等等。
• （三）权益证券本身持续地创新
• 权益证券发展的另外一种趋势是针对权益 证券本身进行创新的设计，例如将权益证 券的现金流量重新安排，以符合不同投资 者的需求。另外也有由子公司发行母公司 有权赎回的可赎回普通股，及投资者有权 将普通股卖回给发行公司的卖回普通股等 创新金融商品陆续出现。
第四章 权益证券市场
引子
• 2005年股改后的中国股市,在资本市场制度缺陷逐步修正、 流动性过剩的环境下，经历了蓬勃发展的新一轮牛市。
• 五年的熊市换来行情的暴发，股市的潮起潮落牵动着每一 位投资者的内心，在这个看不见硝烟的战场上，政府与民 众、机构与个人都是博弈的主角。而当你准备进入这个市 场或者已经进入这个市场，除了勇气与信心，你还需要知 识和技巧。如果你想在这个竞争残酷的市场中游刃有余， 唯有知己知彼，才能百战百胜。
• 资本利得不像股利具有稳定的性质，有时投资者 会有利得，有时会有损失，应视投资者的投资判 断与市场行情而定。
三、权益证券的新发展
• （一）与债券结合
• 随着金融环境的改变，为了满足发行证券市场参 与者（发行者或投资者）不同的需求，有价证券 之间的结合不断地出现，例如可转换公司债即结 合公司债与普通股的特性，投资者除了享有定期 的利息收入外，转换为普通股之后也可分享公司 的增长。对于发行者而言，除了达到筹资的目的 外，同时还可以降低资金的成本、调整财务的结 构，故可转换公司债大受市场参与者的喜爱。其 他如可转换优先股、附认股权证公司债等皆是将 权益证券与固定收益证券结合的新金融商品。
• 2．记名股与无记名股。以股票的票面是否 记载股东姓名而分为记名股与无记名股。
• 3．有票面额股与无票面额股。有面额股票 与无面额股票的分类，是以股票是否用票 面金额加以表示为根据的。
• （三）中国股票的特殊分类
• 1．国家股、法人股、个人股与外资股。中国的股票按投 资主体可分为国家股、法人股、个人股与外资股。
发生的各种结果的变动程度。 • 1．市场风险（系统风险） • 2．公司特有风险（非系统风险） • 3．利率风险 • 4．购买力风险
• （二）权益证券的报酬
• 1．股利收益
• 一般公司发放股利的方式有两种：现金股利与股 票股利。现金股利是公司直接将现金支付给股东， 而股票股利则是配发股票。
• 2．资本利得
• （1）国家股。是指以国有资产折合的股份和国家投资持 有的股份。
• （2）法人股。是指法人以其依法可支配的资产认购非上 市流通股份，或改组企业原集体资产折算的股份。
• （3）社会公众股。是指以自然人身份所持有的股份。
• （4）外资股是指外国和中国香港、澳门、台湾地区投资 者以购买入民币特种股票形式向公司投资形成的股份。
人对发行公司的财产所有权的凭证。
• 权益证券的持有人一般对发行单位都有一 定的管理和控制权。
• （二）权益证券的性质 • 权益证券的性质也体现了以下的特点： • 1．有限清偿责任 • 2．投票权 • 3．剩余请求权
二、权益证券的风险与报酬
• （一）权益证券的风险 • 风险是指在一定条件下和一定时期内可能
背景资料
• 2005年4月29日，中国证监会郑重宣布《关于上市公司股 权分置改革试点有关问题的通知》，吹响了股权分置改革 的号角。10天后，三一重工、清华同方、金牛能源、紫江 企业4家公司启动股改试点。当前，股权分置改革已经初 见成效，正是在这一改革的推动下，中国资本市场逐渐摆 脱了长期困扰市场的“老大难”问题，开始向着规范化的 方向健康发展。而回顾股权分置改革试点以来经历的风风 雨雨，我们更应该看到，以中国证监会为核心的资本市场 管理部门，以其日臻娴熟的管理技巧，终于使这个“富有 中国特色”的“股改”问题走上了成功的轨道，从而为市 场在下一步的发展扫清了道路。
• （一）股票的概念 • 股份有限公司的全部资本被划分为等额的
单位，称为“股份”，每一股份都代表着 所有者即股东对公司财产占有一定的份额。 将“股份”印制成一定的书面形式，记载 表明其价值的事项及有关股权等条件的说 明，这就是传统的股票。
• （二）股票的性质
• 股票就其性质来看，代表着股东对公司的 所有权，是代表一定经济利益分配请求权 的资本证券，是资本市场上流通的一种有 价证券。
二、股票的特征及分类ห้องสมุดไป่ตู้
• （一）股票的特征 • 1．不可偿还性。 • 2．参与性。 • 3．收益性。 • 4．流通性。 • 5．价格波动性和风险性。
• （二）股票的分类
• 1．普通股与优先股。按股票所代表的股东 权益划分，股票可分为普通股与优先股。
• 普通股票是指代表着股东享有的平等权利， 不加以特别限制，并随着股份有限公司利 润的大小而分取相应股息的股票。