欧洲主权债务危机的现状分析
对欧洲债务危机现状与未来趋势的分析
目前 已经成 为牵动全球 经济神经 的重要 事件 。 政府失职、过度举债 、制度缺陷等 问题 的累积
债务负担过重 的问题 ，这三个大 国的债务负担
都 超 过 了 欧盟 规 定 的 标 准 ，德 国 的情 况 最 好 ，
政 府 负 债 已经 占Ｇ Ｐ ３ ，财政 赤 字 已经 达 Ｄ 的７ ％
￣ Ｇ Ｐ ． ，而法 国 的财 政 赤字 已经 超 过 了 ］ Ｉ Ｄ 的３４ ％
８ 。 ％
仔 细 考察 这 些 国家 的债 务 问题 会 发 现 ，这
二、欧洲债务危机有可能导致欧元危机
这 场危机暴露 了欧元 区经济 的内在缺 陷。
欧元 区只统 一 了货 币 ，却 没有 统 一 的财 政 ，这 是 欧元 的致 命 弱 点 。 因为 没 有统 一 的财 政作 后 盾 ，每 当出现危 机就 难 以招 架 。 ２０ 年 底希 腊 出现 债务 危 机 之 后 ，各 方 围 ０９ 绕 如何 化 解 希腊 危 机 的博 弈 过 程就 充 分 反 映 了
始 。截至２０ 年底 ，希腊政府债务余额 已经超 ０９ 过其 Ｇ Ｐ ％，财政赤字超过 了Ｇ Ｐ ２ Ｄ 的１０ １ Ｄ 的１％
以上 ，这 些指 标 都 大 大超 过 了欧 盟 规定 的标 准 （ 据欧 盟 的规定 ，政 府 债务 余 额 不能 超过 Ｇ Ｐ 根 Ｄ 的６ ％，当年 财政 赤字 不超 过ＧＤ 的３ 。随着 ０ Ｐ ％） ２ １年 ４ 份 之 后不 断 有 到 期 的债 务 需 要 偿 还 ， ００ 月 希 腊 政府 必 须要 从 国际 市 场筹 集 大 量 资 金 ，但
欧元区主权债务危机
• 统一货币制度与独立的财政政策的矛盾
2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性
➢ 欧元的历史作用
欧元以稳定的汇率和低通胀率使其成为仅次于美元 的第二大国际货币；
欧元的诞生推动了经济增长，创造了就业，提升了 生产力；
单一市场和单一货币的建立消除了贸易壁垒，推动 了贸易和跨境投资；
1994.1.1欧洲货币 局成立，全面负责
监督统一货币进程
2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性 ➢ 欧洲统一货币制度的形成
欧洲货币联盟
1995年12月，在马德里召开的欧盟首脑会议上， 各成员国一致通过把单一货币定名为欧元（Eero）， 并把货币联盟单一货币的引入分为三个阶段： • 第一阶段为1999年1月1日至2001年12月31日 • 第二阶段为2002年1月1日至2002年6月30日 • 第三阶段从2002年7月1日开始，欧元区成员国的
欧元的诞生消除了欧元区内的货币风险，推动了金 融一体化和金融发展。
二、欧元区主权债务危机的演进与成因分析
（一）欧元区主权债务危机的爆发及扩散
1、起源
希腊政府财政恶化，主权债务危机凸现
2、扩散 庞大的政府债务加剧了市场投资者的担忧，促使市场
交易者竞相抛售希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等欧元区 成员国政府债务，种种迹象表明，希腊的债务危机正在向 欧元区其他高负债的国家扩散和蔓延，而以希腊为主导路 线的欧元区主权债务危机正在向纵深发展。
局限性
欧元——区域性不兑现信用货币 政府调控失灵
欧洲主权债务危机爆发
一、主要概念、研究背景及理论基础
（四）理论基础 2.欧元产生的理论依据、历史作用及局限性 ➢ 理论依据——最有货币区理论 最优货币区理论是由蒙代尔于20世纪60年代初提出 的。按照蒙代尔的提法，“货币区”指的是由两个(以上) 不同国家或地区组成的、相互之间汇率永久固定、对外统 一浮动或采用单一货币的区域货币联盟。 最优货币区中的“最优”指的是不同国家或地区通过 组成货币区，能够最大化其宏观经济政策之效果，能够更 有效地实现经济的内外均衡，即对内达到物价稳定、充分 就业，对外实现国际收支的平衡。
如何解决欧洲危机
一、欧洲主权债务危机是国际金融危机发展的新阶段自2007年夏天次贷危机爆发以来，发达国家和发展中国家都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策。
这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑：但与此同时，由于大规模举债，各国政府的债务负担大大提高，特别是欧洲一些因人口结构等因素本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。
欧洲主权债务危机正是在这种特殊的背景下既偶然又必然地爆发了。
希腊是倒下的第一张多米诺骨牌。
直接起因是去年1 1月希腊新政府上台之后，发现上届政府掩盖了真实的财政状况。
新政府将财政赤字由预期的6％上调至12．7％，大大超过《稳定与增长公约》规定的3％的上限。
消息披露后，惠誉、标准普尔与穆迪等信用评级机构相继迅速下调了希腊主权债务评级。
而今年4月27曰，标准普尔在希腊政府公布高于预期的预算赤字后，更将其债务评级从BBB+降到了BB+，即正常情况下根本得不到融资的垃圾级。
随后，葡萄牙与西班牙的国债信用也遭到了降级。
同样财政状况不佳的爱尔兰和意大利也引起了市场的担忧。
这样一来，当事五国(GI IPS)的融资成本大大增加，一方面，如图1所示，五国的主权CDS(即信贷违约掉期。
它在一定程度上反映了债务违约的风险)自年初以来大幅攀升，并出现剧烈波动。
与此同时，GIIPs五国10年期国债的息差(相对于德国)也在急剧上升，而尤以希腊为甚(见图2) 。
尽管市场在短期内，对欧洲当局于今年5月10曰推出~75oo{k欧元的欧洲金融稳定基金，给予了积极评价，但GIIPS 五国的融资成本仍维持在较高水平。
纵观自2007年开始的国际金融危机，其第一阶段肇始于私营部门的次贷，标志性事件是雷曼兄弟的倒闭。
现在的欧债问题则可以看作金融危机的第二阶段，即危机从市场与企业层面蔓延到政府层面，标志性事件就是希腊债务危机。
从这个角度来看，持续了3年之久的国际金融危机还远没有结束：它似乎印证了“金融危机过后，必有财政危机”的普遍规律，至少对于部分欧洲国家来说的确如此。
欧洲主权债务危机与美国债务风险对比分析
欧洲主权债务危机与美国债务风险对比分析随着全球经济的不断发展，国际金融市场的波动也在逐渐加剧，欧洲主权债务危机和美国债务风险成为了国际金融市场的两大焦点。
本文将对欧洲主权债务危机和美国债务风险进行对比分析，探讨其发生的原因、影响以及应对措施。
一、欧洲主权债务危机欧洲主权债务危机起源于2008年破裂的美国次贷危机。
随着全球金融市场波动，欧洲各国债务问题渐渐显现出来，欧元区开始感受到了经济衰退的威胁。
其中，希腊的债务问题最为突出，欧盟和国际货币基金组织（IMF）在2010年提供了一笔救助贷款，从此开启了欧洲主权债务危机的序幕。
欧洲主权债务危机的影响非常严重。
首先，欧元区内的经济和金融市场陷入了泥潭，股市、债市和货币市场均受到了极大的冲击。
其次，这场危机对其他国家的影响也非常大，如意大利、西班牙、爱尔兰等国家也出现了类似的问题。
最后，这场危机还对欧盟的内部合作产生了负面影响，导致欧盟内部关系紧张。
欧洲主权债务危机的根本原因是欧元区的货币政策和财政政策不协调。
欧元区内的国家虽然共用一种货币，但各国的财政状况和经济发展水平差别较大，导致了其他一些国家的债务出现了大幅度增长。
而欧元区内的财政政策却没有及时调整，欧元区内货币政策和财政政策之间的不协调，使得危机的风险不断积累。
二、美国债务风险近年来，美国的债务问题也愈发严重，美国的债务已经超过了20万亿美元，债务率高居全球第一。
如果美国国债违约，那么会导致全球金融市场的动荡，影响全球经济的稳定发展。
美国债务风险的影响也非常严重。
首先，美国政府的债务负担非常大，如果政府无法还债，那么将会使美国陷入不可想象的财政困境。
其次，美国的债务问题将会对全球金融市场产生很大的影响，特别是有美元储备的国家，他们可能面临着严重的货币贬值风险。
最后，美国债务风险还将对全球贸易和经济发展带来负面影响。
美国的债务风险主要的原因是，一方面是美国的财政赤字过大，导致国债迅速增长，另一方面是美国政府在国家安全、医疗保障、退休金等方面的支出过高。
欧债危机
欧债危机一概念：欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。
其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。
也就是说希腊等国家还不起借了别的国家或者欧洲央行的钱从而引发的危机。
二事情发生的原因：2009年11月，希腊财政部宣布其2009年财政赤字对国内生产总值（GDP）的比例将达到13.7%，导致市场出现恐慌。
2010年5月，希腊爆发欧债危机。
之后逐渐蔓延到葡萄牙等二三线国家，欧盟决定对这些国家进行救助，就让那些大一点的国家如意大利，法国购买欧元区二三线国家的国债，一起支援希腊这些欧盟成员国。
之后意大利等核心国家也卷入了欧债危机中。
欧债危机发生的主要原因是，1：受美国金融危机的影响。
08 年美国次贷危机的爆发使得欧元区长期被隐藏的问题凸现出来。
欧洲中央银行在制定和实施货币政策时，需要平衡各成员国的利益，导致利率政策调整总是比其他国家慢半拍，调整也不够到位，在统一的货币政策应对危机滞后的情况下，各国政府为了尽早走出危机，只能通过扩张性的财政政策来调节经济，许多欧元区成员国违反了《稳定与增长公约》中公共债务占GDP 比重上限60%的标准，但是并没有真正意义上的惩罚措施，由此形成了负向激励机制，加强了成员国的预算赤字冲动，道德风险不断加剧。
具体传导路径为：突发美国金融危机→货币财政制度的不统一造成货币政策行动滞后→各国通过扩展性财政政策刺激经济→主权债务激增→财政收入无法覆盖财政支出→危机爆发。
内部原因1：产业结构不平衡，经济发展脆弱：比如希腊，主要是以旅游业和航运业为主要支撑产业。
希腊对这两个行业的投入很多，对工业和农业的投入就较少了。
这些产业结构对与外部环境的依赖性很强，抵御金融风险的能力很差。
2人口结构不平衡：逐步进入老龄化。
老龄化人口加大了财政支出的压力，也带来了储蓄和消费结构的变化，导致经济增长动力不足。
（欧元区竞争力的持续下降）3刚性的社会福利制度。
这些国家一直奉行高福利的社会经济政策，而执政者出于选举的需要，不敢对经济和社会体制进行大刀阔斧的改革，致使高福利的社会保障体系得以长期维持，造成了财政的入不敷出，不得不依靠举债度日。
欧洲主权债务危机原因分析及前景预测
欧洲主权债务危机原因分析及前景预测摘要：在全球经济日益深化的大背景下，一国经济的波动极有可能引发全球经济动荡。
在主权债务危机蔓延欧洲大陆之际，全球经济似乎又再一次陷入动荡之中。
人们不禁好奇这次危机背后的原因。
这场危机是否会继续向欧元区核心国家蔓延，欧洲经济是否会二次探底，欧元区还能走多远，此次危机的前景如何，这一切的问题都在引发世界关注。
关键词：主权债务危机欧元区原因前景预测一、引言日益蔓延的主权债务危机无疑对想尽快走出经济低迷的欧洲国家沉重一击。
如果在危机爆发之初人们还在幻想着这场灾难会很快过去的话，愈演愈烈的这场危机正在高速世人问题远没有那么简单。
在2009年12月份全球三大评级机构降低希腊主权评级之初，多数人仍认为希腊经济体较小，其影响不会太大。
但随之其他国家如爱尔兰，葡萄牙，甚至西班牙，意大利都被卷入时，似乎整个欧元区都陷入了债务危机的困扰。
欧洲股市大受打击，欧元异常波动。
愈演愈烈的债务危机所引发的恐慌正逐渐扩散。
截至2011年第三季度为止，欧元区(ea17)的国债占gdp比值较2011年二季度稍有下降。
而eu27国则由81.7%上升至82.2%。
较之2010年第三季度数据，欧元区国债占gdp比重上升至87.4%，而eu27升至82.2%。
截至2011年第三季度，国债占gdp比重最高的国家是希腊（159.1%），紧接着是意大利（119.6%），葡萄牙（110.1%）以及爱尔兰（104.9%）。
当希腊、爱尔兰，西班牙，葡萄牙，意大利国债余额、财政赤字纷纷超出警戒线时，越演越烈的欧债危机不仅让这些国家深陷泥潭，并逐渐向欧元区核心国家蔓延。
本文将从欧洲主权债务危机中各债务国的现状分析中，剖析笼罩欧洲的债务危机背后的深层原因并给出对这场危机的前景预测。
二、债务危机国的现状在欧盟委员会发布的经济预测报告中2012年欧元区经济增长率预计仅为0.5%，其经济增长恐陷入停滞。
自债务危机爆发以来欧洲经济复苏步伐明显放缓。
欧洲债务问题成因-影响应对论文
欧洲债务问题成因\影响及应对策略研究【摘要】2009年欧元区爆发了一场主权债务危机，以希腊为首的主权债务危机如多米诺骨牌一样，不仅是希腊，许多欧元区国家都相继被国际信用评级机构下调主权信用评级。
本文对本次欧元区债务危机的成因、影响以及国际间对此次危机所实施的救助与相应措施进行研究，从中得出了关于本次债务危机的一些经验教训，启示了中国在发展经济的同时应该注意经济的可持续发展，避免过度开发资源，盲目扩张经济。
【关键词】欧洲债务问题；希腊主权债务危机；应对策略一、引言距离希腊主权债务危机的爆发已经过去一年多的时间，如今除了危机爆发的开端希腊外，爱尔兰、葡萄牙、意大利，甚至强大如西班牙等国家，都出现了一定的主权债务危机。
这无疑是实行欧元12年以来首次面临的最大危机，更有甚者认为，欧元将因此成为历史。
虽然我国暂时远离欧洲债务危机，且中短期内我国也不可能发生主权债务危机，但是通过研究欧洲债务问题的成因、影响以及进一步地了解如何应对欧元区主权债务危机，可以使我国在经济发展中得到重要的启示，可以使我国在应对欧洲，乃至全球性经济危机时，更有把握地解决我国经济将会随之出现的问题，而且可以有效地防止主权债务危机在我国的发生。
二、欧洲债务危机现状及其发展态势希腊已经深陷债务危机，葡萄牙、意大利和西班牙等南欧国家，在财政赤字问题上也与希腊同病相怜。
诸如“西班牙失业率达到20%”、“爱尔兰评级遭降”、“意大利雪上加霜”等，甚至强大的英国也曝出“实际负债暴涨3倍”等新闻。
欧元区的“问题国家”大都推出了财政瘦身计划，但是欧洲经济尚未远离衰退，再加上来自民众的反对，财政巩固计划的实施必然大打折扣。
在市场的恐慌不断蔓延和加深的情况下，市场对危机的预期加速恶化。
财政巩固计划，7500亿欧元救助计划，银行压力测试等利好的消息都无法改变各国的国债利率上升的局面，相信在短期内不会出现改变市场预期的消息。
如果国债利率无法下调，问题国家的债务展望面临着更大的财务风险，那么向欧盟及imf寻求救助便成为了唯一的选择。
欧债危机及对我国的启示
欧债危机及对我国的启示提要：2009年，由欧洲各国引发的财政赤字是欧洲危机爆发的根源，而欧洲危机的愈演愈烈也成为了继美国次贷危机以来的又一次重大金融冲击，侵蚀着尚未全面复苏的全球经济。
在此情况下，我国也受到了一定的影响。
虽然欧洲各国对危机的发生采取了很多解救的措施，但仍没有抑制危机所带来的不良影响。
所以说我国应该深入分析欧债危机爆发的原因，同时还要重视危机所带来的影响，并采取一定的防范措施等。
对此本文以欧债危机为分析对象，首先对欧债危机的现状、欧洲债务危机爆发的原因、欧债危机对欧洲及全球金融和经济的影响、中国应对欧债危机的策略以及对我国的启示等几个方面进行了深入的探讨。
关键词：欧债危机；国际金融；影响启示一、欧债危机的现状（一）第一阶段：欧洲主权债务危机的蔓延2009年开始，由希腊引起的债务危机随即愈演愈烈，致使欧洲很多国家相继陷入了主权债务危机中。
在欧洲危机爆发后，国际评级机构对希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。
同时对其他国家的主权信用评级也提出了警告，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，从而使以希腊主权债务危机为主的欧洲危机蔓延开来。
在此基础上，相对来说经济比较富裕的德国、法国和英国也面临着财政赤字压力，使整个欧盟都受到债务危机困扰。
（二）第二阶段：欧洲主权债务危机的升级和救助2010年4月开始，希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求，但是德国却表示，若希腊不出台更为严格的财政紧缩政策，则不会"过早";给予援手，致使欧债危机升级欧美股市全线大跌。
对此，欧洲各国、欧盟委员会及国际组织才开始采取一些解决的措施来抑制债务危机扩大。
所采取的应对措施主要有:各国纷纷制定财政紧缩政策，削减财政开支，提高税率。
欧盟开始计划并研究改革方案，进一步加强欧元区财政纪律，完善对欧盟经济治理。
（三）第三阶段：欧洲主权债务危机的缓和2010年7月开始，欧洲各国已经开始制定一系列的挽救措施，首先是债务危机国都加大了紧缩政策的建设和实施，其次是其他国家各面的援助，才使欧洲债务危机开始有复苏的迹象。
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欧洲主权债务的现状分析易铭锋（福建农林大学经济与管理学院（旅游学院）金融专业2008级）摘要：09年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌。
希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊政府官员都再寻求解决希腊财政问题的方法。
主权债务是指一国以自己的主权为担保,对外向国际金融机构或者向其他主权国家借来的债务,是一国公共债务的重要组成部分。
当债务国政府由于资产和经济增长能力有限而不能按时履行对外债务偿付义务时,便会出现主权债务的违约[1]。
关键词：主权债务危机；现状；成因；困境；启示引言自2009年12月惠誉公司下调希腊主权信用评级以来，欧洲主权债务危机不断发展演化。
2010年4月，希腊债务危机爆发；2010年11月，爱尔兰债务危机爆发。
虽然欧盟和国际货币基金组织对希腊和爱尔兰都进行了救助，还专门制订了“欧洲金融稳定安排”，但市场仍然对欧洲主权债务危机的进一步发展持悲观态度，导致葡萄牙、西班牙和意大利等国的国债收益率大幅上升。
目前，欧洲主权债务危机仍有进一步扩散的趋势[2]。
1欧洲债务危机进程与现状1.1开端2009年12月8日惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面。
2009年12月15日希腊发售20亿欧元国债2009年12月16日标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A－”下调为“BBB＋”2009年12月22日穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2，评级展望为负面。
随着全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机随即愈演愈烈，但金融界认为希腊经济体系小，发生债务危机影响不会扩大。
1.2发展2010年1月11日穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级2010年2月4日西班牙财政部指出，西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%2010年2月5日债务危机引发市场惶恐，西班牙股市当天急跌6%，创下15个月以来最大跌幅。
欧洲其它国家也开始陷入危机，包括比利时这些外界认为较稳健的国家，及欧元区内经济实力较强的西班牙，都预报未来三年预算赤字居高不下，希腊已非危机主角，整个欧盟都受到债务危机困扰。
1.3蔓延2010年2月4日德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%2010年2月9日欧元空头头寸已增至80亿美元创历史最高纪录 2010年2月10日巴克莱资本表示，美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元。
德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响，因为欧元大幅下跌，加上欧洲股市暴挫，整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验。
1.4升级2010年3月3日希腊公布48亿欧元紧缩方案2010年4月23日希腊正式向欧盟及IMF提出援助请求，2010年4月26日德国表示，除非希腊出台更为严格的财政紧缩政策，否则不会“过早”援手。
2010年5月4日欧债危机升级欧美股市全线大跌。
2010年5月6日欧债危机引发恐慌，道指盘中暴跌近千点。
2010年5月10日欧盟和IMF斥资7500亿欧元救助欧元区成员国。
2010年5月20日“问题债券”恐酿欧洲银行危机，金融股频频失血。
2欧洲主权债务危机的形成机理2.1分散财政与统一货币的制度性缺陷本轮经济衰退充分暴露出欧元区体系深层次的制度性缺陷。
即在欧元区内部货币政策由欧洲央行统一行使，而财政政策却由主权国家分而治之。
这种分散的财政政策和统一货币政策之间的失衡导致成员国失去了能够熨平危机的宏观经济调控手段。
财政政策与货币政策是一个主权国家调节经济运行的两个最基本、最核心工具，二者的松紧搭配才会有效地对经济运行实施调节。
由于欧元区实施统一货币政策。
各国缺少了利率和汇率两大工具的支持，为了走出由美国次贷危机所带来的经济衰退。
成员国只能借助扩张性财政政策来刺激经济复苏。
加之这些国家的债券也会成为国际市场上的投机对象，结果造成希腊、爱尔兰、西班牙等国家物价和工资迅速上涨。
财政赤字不断扩大，各国早已突破了《稳定与发展公约》规定的财政赤字不得超过本国GDP的3％。
主权债务总额不得超过本国GDP 60％的上限。
已经完全脱离了经济发展水平与国家还款能力。
以至于投资者对政府债券的信任度降到了冰点，进而引发主权债务危机[3]。
2.2欧元区各国家经济发展不均衡欧元区一体化之后各国经济结构存在很大差别，尽管都是欧元区国家。
但各国的预算状况千差万别。
各国经济发展所处的不同阶段也使财政政策难以有效协调，但为了建立更为庞大的组织,拥有27个成员国的欧盟都极力拉拢那些希望加入进来但经济状况却不容乐观的国家。
加入欧元区后。
各国自身的优势与劣势逐步明显地表现出来，例如希腊这样的国家没有资源优势,没有领先的创新优势，而德国、法国这样的大国就垄断了对外出口,强势国家与弱势国家之间的矛盾越来越突出[4]。
以往在维护欧元与欧洲一体化的更高诉求下,经过欧洲政治精英的努力得以调和妥协，但全球金融危机的爆发，使得这些问题凸显，外围国与核心国之间的财政政策与货币政策存在着明显的不相适应。
欧元区无法满足成员国不同的货币政策偏好；外围国无法利用货币贬值快速形成对外盈余，也无法维持当前的财政赤字，使其陷入一种结构性的衰退，并且还面临债务膨胀，外围国与核心国差距越拉越大[5]。
2.3经济结构单一。
偷逃税严重，税收来源有限希腊主权债务危机的发生原因很复杂。
其中一个重要的原因就是希腊自身经济发展状况所致。
希腊的经济基础比较薄弱，经济结构单一，主要是以海运、旅游等外需型产业作为自己的支柱产业，而这些产业非常容易受外部因素的影响。
在次贷危机的影响下，希腊海运市场急剧萎缩，航运业2009年的年收入下降了27。
6％。
旅游收入快速下滑。
2009年赴希腊旅游的美国游客减少了24。
2％，同时欧盟成员国进入希腊的游客也锐减了19。
3％，来自两地的旅游业收人分别减少16。
2％和l4％。
这些支柱产业的萎缩直接导致了希腊财政收入锐减[6]。
在希腊，偷、逃税现象十分严重。
希腊政府在打击偷逃税方面一直不理想，据估计，希腊政府因偷逃税行为每年损失的税收至少相当于国内生产总值的4％，严重制约了税收收入的增加。
2.4高福利加之人口老龄化，财政支出负担过重希腊具有以高福利为特色的社会保障制度。
希腊公务员的队伍相当庞大，公共部门雇员工资的涨幅甚至超过了劳动生产率的增长速度，臃肿的公务员体系使得财政状况每况愈下。
希腊人口老龄化问题日益突出，国家的产业竞争力显著削弱而长期富裕的生活环境养成的高消费习惯无法自动作出调整，政治家为了选票必然通过政府举债支出来维持高生活水平与社会福利，导致财政赤字不断扩大、政府债务高居不下[7]。
希腊的失业率常年维持在10％左右，失业救济便成了希腊非常沉重的负担。
失业救济成奉行无节制的赤字财政政策和高贸易赤字发展模式，对经济造成严重透支。
从希腊加入欧元区后。
享受到欧盟区带来的诸多好处。
其中最大优势就是更容易获得廉价的贷款，曾一度使希腊经济快速增长，平均年增长达到4％，但是希腊政府没有主动控制负债，遵守《稳定与增长公约》，而是一味的保持宽松的财政政策。
在经济上行时，高福利和高赤字可以维持，一旦经济进入下行期，以债养债的做法便使希腊的主权信用风险逐步升级，最终演变成欧洲主权债务危机。
2.5刺激计划不当。
陷入“救市陷阱”。
由金融危机演变成财政危机希腊的债务危机还未平息，美国又出现了地方债务危机。
美国前洛杉矶市长理查德·赖尔登5月在《华尔街13报》声称，洛杉矶很可能会在今年至2014年间宣布破产。
希腊危机不过是冰山一角。
由于其自身问题以及欧元区体制上的缺陷，债务危机首先在希腊爆发。
其实全球普遍存在着债务危机。
究其根源主要是各国为了防止美国金融危机的蔓延，纷纷采取经济刺激计划，从而扭曲了资源配置的结果。
这是美国次贷危机的延续。
金融危机第一阶段是由于格林斯潘长期执行低利率政策，使得大量廉价资金竞逐资产和资源，衍生出越来越大的证券资产泡沫和金融衍生品泡沫，最终资产泡沫无法维持，吞噬了华尔街金融大鳄。
为了挽救金融体系，美联储印出更多钞票。
这种行为的本质是将金融机构的债务危机转移到政府身上。
这是金融危机的第二阶段[8]。
2009年的大救市其实就是各国政府以债治债，借债投资。
虽然全球的大救市使得经济回暖，但是并未解决杨心问题。
政府规模巨大的财政刺激计划和投资计划，造成许多经济体财政赤字攀升，同时政府的过分干预使得资源错配的局面最终以债务危机的形式表现出来。
可以说，各国出台的系列救市计划，造成资金错配，由次贷危机、金融危机演变成财政危机，世界陷入“经济刺激计划的陷阱”。
3欧洲主权债务危机的困境3.1债务国将面临内外交迫的两难境地3.1.1无法从根本上解决自身经济发展问题，不能根除财政赤字过大的桎梏希腊债务危机爆发的根本原因在于希腊单一的经济结构、缺乏国际竞争力的制造业和过高的劳动力薪酬体系。
欧洲其他几个具有潜在债务危机威胁的国家也存在类似的经济结构方面的弊病。
在经济发展不景气、私人投资不旺的情况下，政府投资成为拉动经济的杀手锏，而这样做的结果必然导致财政赤字极度膨胀。
3.1.2无法通过汇率及货币政策减轻债务负担，只能依赖于强制缩减财政赤字欧元区各成员国实行同一货币制度，具有统一的货币政策，但欧盟却没有统一的财政政策，造成了分散的财政政策和统一的货币政策之间的失衡。
这个欧元区特有的政策二元性矛盾，导致成员国在统一的货币政策面前缺失了重要的经济调整杠杆，从而失去了能够熨平危机的宏观经济调控手段。
同时，按照李嘉图等价定理，政府当期举债等同于未来征税，而当政府债务出现现期的违约风险时，从源头上说，提高当期的税收成为最直接的手段。
从先期爆发的爱尔兰债务危机的处置过程看，主要就是采纳了这一理念。
由于希腊等国无法通过汇率及货币政策来以减轻债务负担，要想继续保留欧元区成员国的身份，只能依靠通过增加税收、消减财政支出等强制措施重新赢得市场信心。
3.1.3自我救赎的过程中必须面对政治压力和社会动荡在没有外援救助的情况下，希腊政府学习爱尔兰的做法，决定采用加税和减薪并重的措施，以期在2010年把财政赤字占GDP的比例降至8。
7％，到2012年把这一比例控制在欧盟规定的3％以内。
但是这些措施遭到了国内民众的极力反对，引发了全国范围内此起彼伏的抗议、罢工和示威游行。
目前看来，希腊政府在摆脱债务危机的同时，不得不考虑国内社会的承受能力，减少社会动荡的风险。
3.2欧盟必须面对极其艰难的抉择3.2.1经济刺激政策面临“退与不退”的抉择希腊债务危机的爆发，打乱了欧洲央行和各国政府经济刺激政策的“退出”时间表，决策者们面临着坚决退出还是再次救市的艰难选择。
从目前的事态发展看，英国央行和欧洲央行都维持了目前的基准利率不变，在债务危机的阴影下，欧洲显然没有立即收紧货币政策的能力。