杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融基本范畴 复习笔记)
(完整word版)公司金融复习重点
罗斯公司理财整理第一章公司类型及各类型特征细节：独资企业和合伙制企业最主要的优点是创办成本低，而企业成立之后缺点也会很突出，主要缺点如下：（1）无限责任（2）有限的企业寿命（3）所有权转让困难这三个缺点将导致第四个缺点（4）融资困难。
财务管理更全面的目标：使公司现有的所有者权益的市场价值最大化。
第二章资产负债表结构：反应公司拥有的资产及其来源左侧:从上到下按流动性从大到小列出公司拥有的资产项目(分账面价值和市场价值)右侧:上半部分从下到下按短期到长期列出公司的负债下半部分列出公司的所有者权益编制基础：资产≡负债+所有者权益细节：一家企业资产的流动性越高，越不可能面临短期负债偿付能力；从某种程度上来说，企业投资于流动资产，就牺牲了投资于更高收益投资工具的机会。
净营运资本=流动资产-流动负债净营运资本为正，说明净营运资本出现溢余，未来能得到的现金将超过要付出的现金。
净营运资本为负，说明净营运资本出现短缺，未来能得到的现金将少于要付出的现金。
细节：在一家成长型企业中，净营运资本的变动额通常是正数。
第三章P40 表3-5 常见财务比率Ⅰ.短期偿债能力或流动性比率流动负债流动资产流动比率= 流动负债存货流动资产速动比率-= 流动负债现金现金比率=Ⅱ.长期偿债能力或财务杠杆总资产总权益总资产总负债比率-= 总权益总负债负债权益比= 总权益总资产权益乘数= 利息息税前利润利息倍数= 利息折旧息税前利润现金保障倍数+=Ⅲ.资产利用或周转比率存货销货成本存货周转率= 存货周转率天存货周转天数365= 应收账款销售收入应收账款周转率= 应收账款周转率天应收账款周转天数365= 总资产销售收入总资产周转率= 销售收入总资产资本密集度=Ⅳ.获利能力比率销售收入净利润利润率= 总资产净利润）资产收益率（=ROA 总权益净利润）股东权益收益率（=ROE 负债权益比）（权益乘数权益总资产总资产销售收入销售收入净利润+⨯=⨯=⨯⨯=1ROA ROA ROE Ⅴ.市场价值比率每股收益每股价格市盈率= 每股账面价值每股市场价值市净率=杜邦恒等式：权益乘数总资产周转率利润率股东权益收益率⨯⨯=细节：ROE 受以下3个因素影响：1.经营效率（由利润率衡量）2.资产利用率（由总资产周转率衡量）3.财务杠杆（由权益乘数衡量）第四章现值，终止，复利（连续复利），利率提取，名义年利率，实际年利率书上例题 (￣▽￣)~*第七章所有的投资法则…额…精通?净现值法则，回收期法，贴现的回收期法，平均会计收益法，内部收益率法则（内含报酬率法则），获利指数。
《公司金融》课程笔记
《公司金融》课程笔记第一章公司金融导论1.1 企业组织形式企业组织形式是指企业在法律上和组织上的形式。
根据企业组织形式的不同，企业可以分为个体工商户、合伙企业、有限责任公司和股份有限公司等。
1.1.1 个体工商户个体工商户是指个人以自己的名义从事商业、工业、手工业等经营活动的自然人。
个体工商户的经营风险由个人承担，个人财产与企业财产没有明确界限。
1.1.2 合伙企业合伙企业是指两个或两个以上的合伙人共同出资、共同经营、共享收益、共担风险的企业。
合伙企业的合伙人对企业的债务承担无限连带责任。
1.1.3 有限责任公司有限责任公司是指股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
有限责任公司的股东人数不得超过50人。
1.1.4 股份有限公司股份有限公司是指股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业。
股份有限公司的股东人数没有限制。
1.2 公司理财活动的主要环节和目标1.2.1 主要环节公司理财活动的主要环节包括投资、融资、运营资金管理、股利分配等。
1.2.2 目标公司理财的目标是实现企业价值最大化或股东财富最大化。
为了实现这一目标，企业需要进行有效的投资决策、融资决策、运营资金管理决策和股利分配决策。
1.3 委托代理与公司治理1.3.1 委托代理问题委托代理问题是指股东与经理人之间的利益冲突。
股东希望经理人追求企业价值最大化，而经理人可能追求自己的利益最大化。
1.3.2 公司治理机制公司治理机制是指通过一系列制度安排来解决委托代理问题，包括董事会、监事会、经理人激励机制、信息披露制度等。
1.4 企业的社会责任企业的社会责任是指企业在追求利润的同时，应承担的社会责任，如环境保护、员工福利、公益活动等。
企业应遵守法律法规，遵循商业道德，为社会和利益相关者创造价值。
第二章财务现金流与财务预测2.1 公司理财与现金流现金流在公司理财中具有重要性，它反映了企业的财务状况和经营成果。
公司金融第三版复习题
公司金融第三版复习题公司金融是现代金融学的重要分支之一，它研究的是企业在经营过程中的融资、投资和分配决策，以及与之相关的风险管理和价值创造。
在公司金融的学习过程中，复习题是不可或缺的一部分，它可以帮助我们巩固知识，理清思路，为考试做好准备。
下面我们就来复习一下公司金融第三版的相关题目。
一、融资决策在公司金融中，融资决策是指企业如何选择最适合自己的融资方式以满足资金需求。
这其中涉及到很多因素，比如成本、风险、股东权益等。
在复习题中，我们可以通过计算不同融资方式的成本和风险，来判断哪种方式对企业来说更具优势。
二、投资决策投资决策是指企业如何选择最有利可图的投资项目。
在公司金融中，我们常常会遇到现金流折现和投资评估的问题。
在复习题中，我们可以通过计算项目的净现值、内部收益率和投资回收期，来判断该项目是否值得投资。
三、分红决策分红决策是指企业如何合理分配利润给股东。
在公司金融中，我们常常会遇到股息政策和股权结构的问题。
在复习题中，我们可以通过计算不同分红政策下的股东收益和公司价值，来判断哪种政策对企业来说更为合适。
四、风险管理风险管理是指企业如何应对各种风险，并采取相应的措施进行防范和化解。
在公司金融中，我们常常会遇到风险度量和风险管理的问题。
在复习题中，我们可以通过计算不同风险度量指标和制定风险管理策略，来判断企业是否能够有效地管理风险。
五、价值创造价值创造是指企业通过经营活动为股东创造利润和增加股东权益。
在公司金融中，我们常常会遇到价值驱动和价值评估的问题。
在复习题中，我们可以通过计算企业的市值、市盈率和市净率，来判断企业的价值创造能力和投资价值。
通过以上几个方面的复习题，我们可以全面地回顾公司金融的知识点，并且将其应用到实际情境中进行分析和解决问题。
在复习的过程中，我们可以结合理论知识和实践经验，思考不同情况下的最佳决策，并且进行量化分析和比较。
这样不仅可以提高我们的理论水平，还可以培养我们的分析思维和决策能力。
公司金融笔记
第一章公司金融导论0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？企业的组织形式:个体业主制，合伙制，公司制;公司金融理论研究中所涉及的“公司”，一般是特指有限责任公司和股份有限公司等公司制企业。
（p2）1、公司制企业的鲜明特征是什么？A.1公司是法人。
2公司具有集合性,具有“人合”的属性。
3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。
4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。
B.公司的组织形式的优越性：1.有限责任2.易于聚集资本3.所有权具有流动性，产权可以转让4.具有永恒存续期5.专业经营缺点：1.双重税负2.内部人控制3.信息披露2、目前公司金融的财务目标是什么？利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化3、公司金融研究的核心内容是什么？公司金融，亦称公司理财，主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的工资价值创造。
公司金融的研究对象是公司制定的所有具有财务或金融意义的决策4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系A. 公司金融管理内容：1. 投资决策（首要职责）：实质是风险与收益的权衡；规则：投资于超过投资者预期收益率（资本成本）的项目2. 融资决策：规则：选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合（合理的融资方式和合理的资本结构）3. 股利决策：规则：如果没有可获得预期收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者；发放形式：现金和股票B.投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。
5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？1.利益不一致。
2.信息不对称。
3.信息不完全和契约不完备以及未来不确定性6、公司金融的发展经历哪三个阶段？1.创建（萌芽)阶段（1897—1929年）——以筹资为中心2.传统理论的成熟阶段（1930—1950年）：这一阶段侧重研究内部资金的有效利用和控制，集中于破产法和公司重组及政府管制。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融基本理论 课后习题详解)
3.2 课后习题详解1．简述公司金融理论的发展演变过程。
答：公司金融理论伴随着有关企业理论的发展变化而演进，经历了由传统的公司金融理论到现代的公司金融理论的演变过程。
（1）公司金融理论的提出传统经济学认为企业融资结构会影响企业的资本成本及其市场价值。
经典的资本结构理论——MM理论针对这些问题作出了相反的回答，即企业的市场价值与厂商的金融政策无关。
（2）传统的公司金融理论新古典经济学的企业观认为企业只是一个通过投资获取现金收益流量的主体，企业为筹集外部资金而发行的金融证券也仅仅只是代表投资者（股东和债权人）对企业现金收益的要求权。
即股东以红利分配的形式、债权人以负债契约规定的利息和本金偿还的方式拥有企业现金收益的要求权。
在完全竞争的资本市场假定的前提下，如果企业与投资者能以相同的条件进行借贷和储蓄，企业融资方式的选择、资本结构、股利政策等企业金融方面的决策对企业的市场价值不产生任何影响，与企业的市场价值无关，即MM不相关理论。
（3）现代公司金融理论现代企业理论表明企业是由股东、债权人、管理人员、职工、关联企业和顾客等企业利益相关主体组成的共同组织，是这些利益相关主体之间缔结的一组契约的集合体。
由于信息不对称、契约的不完备等市场不完全性的存在，企业各利益相关主体之间会出现利益冲突。
现代企业金融理论指出企业的融资方式通过对各利益相关主体的激励，以及企业破产发生概率的影响对企业的收益和价值产生影响。
2．简述股东与经营者之间、股东与债权人之间的利益冲突、背离方式及协调方法。
答：（1）股东与经营者之间的关系①利益冲突股东和经营者分离以后，股东的目标使企业财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标。
经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与股东不一致。
他们的目标是：增加报酬、增加闲暇时间和避免风险。
②背离方式经营者的目标与股东不完全一致，经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。
这种背离表现在两个方面。
杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司兼并与收购 课后习题详解)
9.2 课后习题详解1．兼并与收购有何区别？公司并购可分为哪几种类型？答：（1）兼并与收购的区别①在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在，而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
②兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换，而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
③兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营处于停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产，而收购一般发生在企业的正常生产状态，产权流动比较平和。
（2）公司并购的类型①按并购涉及的行业角度可划分为横向并购、纵向并购和混合并购a．横向并购横向并购，也称为水平并购，发生在商业竞争对手之间，如两个生产或销售相同、相似商品的公司之间的并购。
横向并购的结果是资本和资源在同一生产、销售领域或部门集中，追求最佳经济规模。
b．纵向并购纵向并购是处于生产同一产品的不同生产阶段的公司之间的并购，以形成纵向生产一体化。
纵向并购可分为向后并购和向前并购，前者指并购供应厂商获取原材料供应来源，后者指并购自身客户。
纵向并购的主要优点是并购双方彼此熟悉，容易融合；生产过程各环节密切配合，缩短生产周期，减少运输、仓储成本，节约资源、能源等。
c．混合并购混合并购指既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的公司间的并购，可分为如下三种形态：产品扩张型并购是指当一家公司需要另一家公司生产自己所不能生产的但又与自己生产和销售有关的产品时，发生此两家公司的混合并购。
市场扩张型并购是指一个公司为了扩大竞争地盘而对它尚未渗透的地区生产同类产品的公司进行并购。
纯混合并购是那些生产和经营毫无关系的若干公司间的并购行为。
混合并购的主要目的是减少长期经营一个行业所带来的风险。
②按并购是否取得目标企业的管理层同意与合作可划分为善意收购和敌意收购a．善意收购也称友好收购、协议收购，通常指目标企业管理层同意买方提出的收购条件并承诺给予协助，故双方管理层通过协商来决定并购的具体安排。
公司金融第三版复习题
公司金融第三版复习题公司金融是现代金融学的一个重要分支，它研究的是公司如何筹集和管理资金以及如何进行投资决策。
在公司金融的学习过程中，复习题是一种常见的学习工具，通过解答复习题可以帮助我们巩固对知识点的理解和应用。
本文将围绕公司金融第三版的复习题展开讨论，探讨其中涉及的一些重要概念和问题。
首先，我们来谈谈公司金融的基本概念。
公司金融是研究公司如何筹集和管理资金的学科，它主要关注的是公司的融资和投资决策。
在公司金融的研究中，我们需要了解一些基本的概念，比如公司的资本结构、股权和债权、现金流量等。
这些概念是理解和分析公司金融问题的基础。
在公司金融的学习过程中，我们需要了解不同的融资方式和投资决策。
公司的融资方式包括内部融资和外部融资。
内部融资是指公司通过利润留存和再投资来筹集资金，而外部融资则是指公司通过发行股票或债券等方式向外部投资者筹集资金。
在选择融资方式时，公司需要考虑不同的因素，比如成本、风险和控制权等。
除了融资方式，公司还需要进行投资决策。
投资决策是指公司如何选择和管理不同的投资项目。
在进行投资决策时，公司需要考虑项目的收益和风险，以及项目对公司整体价值的贡献。
为了帮助公司做出正确的投资决策，我们可以使用一些工具和方法，比如净现值法、内部收益率法和投资回报率等。
此外，公司金融还涉及到公司治理和风险管理等问题。
公司治理是指公司内部和外部机制的运作，以保护股东权益和提高公司绩效。
在公司金融的学习中，我们需要了解不同的公司治理机制，比如董事会、监事会和股东大会等。
风险管理是指公司如何管理和控制风险，以保证公司的稳定和可持续发展。
在公司金融的学习中，我们需要了解不同的风险管理工具和方法，比如保险、衍生品和风险评估等。
综上所述，公司金融是一个综合性学科，它涉及到公司的融资和投资决策，以及公司治理和风险管理等问题。
通过复习公司金融的相关概念和问题，我们可以提高对公司金融的理解和应用能力。
希望本文能够帮助大家更好地复习公司金融，为未来的学习和工作打下坚实的基础。
公司金融总复习知识点
股份有限责任公司有限责任,\永续存在，\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策（投资，融资，营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。
反映速度越快，资本市场越有效率。
市场效率的不同形式（历史，公开,内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点：由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会.审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。
审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。
财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值.根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。
资产负债率＝(负债总额/资产总额)×100%产权比率=（负债总额÷股东权益)×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100％已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝(净利润÷销售收入)×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析：结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线:研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面:货币的纯粹时间价值.承担系统风险的回报。
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1.1 复习笔记
一、公司与公司金融
1．公司
（1）公司的含义
公司是依照公司法组建并登记的以营利为目的的企业法人。
（2）公司的基本特征
①公司是以营利为目的的经济实体。
②公司必须是法人。
公司作为法人应具备下述条件：
a．公司必须依法成立；
b．公司拥有独立的财产；
c．公司必须有自己的名称、组织机构或场所；
d．公司必须独立承担责任。
③公司是以股东投资行为为基础而设立的集合体性质的经济组织。
④公司是依法设立的营利性组织。
（3）公司的组织形式
①有限责任公司
有限责任公司是指由2个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。
其特征如下：a．有限责任公司是合资公司，股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其
全部资产对其债务承担责任；
b．有限责任公司实行资本金制度，但公司对股东不分成均等股份，股东仅就其出资额为限对公司负责；
c．有限责任公司的股东数，既有最低限也有最高限，国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司；
d．有限责任公司不能公开募股，不能发行股票；
e．股东的出资，不能随意转让，如需转让，应经股东会或董事会讨论通过；
f．财务不必公开，但应当按公司章程规定的期限将财务会计报告送交各股东。
②股份有限公司
股份有限公司是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。
其特征如下：a．资本划分是等额股份；
b．通过发行股票筹集资本；
c．股东人数不限；
d．股票可以自由转让；
e．财务公开。
③无限公司
无限公司指由两个以上股东组成，股东对公司债务承担连带无限清偿责任的公司。
除这三种基本形式外，还有两合公司和股份两合公司。
目前，有限责任公司和股份有限公司是世界各国主要的公司组织形式。
2．公司金融
公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用行为。
公司金融
是为企业自身的生产经营服务的，它筹集资金是为自身的再生产或商业活动服务，它运用资金并不是为了利息，而是谋求更高的收益。
3．公司金融学的发展历程
（1）公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心（1929年以前）。
（2）传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心（1929～1950年）。
（3）现代金融理论的形成阶段——以投资为中心（1950～1980年）。
二、公司金融的内容
1．公司金融研究的对象
公司金融主要是对资金及其流转的管理。
资金流转的起点和终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，公司金融的研究对象是现金及其流转。
（1）现金流转的内涵
在生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，这种周而复始的流转过程称为现金流转。
这种流转无始无终，不断循环，又称为现金的循环或资金循环。
（2）现金流转不平衡
如果企业的现金流出量和流入量相等，公司金融工作将大大简化，但实际上这种情况极少出现。
现金流转不平衡的原因有企业内部的，如赢利、亏损或扩充等；也有企业外部的，如市场变化，经济兴衰、企业间竞争等。
2．公司金融的内容
公司金融的主要内容是投资决策、筹资决策和股利分配决策等。
（1）投资决策
投资是指以收回现金并提取收益为目的而发生的现金流出。
企业的投资决策，按不同的
标准可以分为以下类型：
①直接投资和间接投资
直接投资是指把资金直接投入于生产经营性资产以便获取利润的投资；间接投资（即证券投资）是指把资金投放于金融性资产以便获取股利或者利息收入的投资。
②长期投资和短期投资
长期投资是指影响所及超过一年的投资；短期投资是指影响所及不超过一年的投资。
（2）筹资决策
筹资是指筹集资金。
企业筹集资金的方式很多，按不同的标准，资金来源分为以下两种。
①权益资金和借入资金
a．权益资金是指由企业股东提供的资金。
它不需要归还，筹资的风险小，但其期望的报酬率高。
b．借入资金是指由债权人提供的资金。
它要按期归还，有一定的风险，但其要求的报酬率比权益资金低。
权益资金和借入资金的比例关系称为资本结构。
筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构。
②长期资金和短期资金
a．长期资金是指企业可长期使用的资金，包括权益资金和长期负债；
b．短期资金一般是指一年内要归还的短期借款。
（3）股利分配决策
股利分配决策的过程是在股利发放和盈余留存之间作出合理安排的过程。
决策需考虑的主要因素包括：
①股利分配会否增加公司的融资成本；
②股利分配方案会受哪些因素的制约；
③股利支付的合理程序应怎样进行；
④股票股利及回购形成的库藏股票应如何处置；
⑤股利分配会对股票价格产生什么样的影响。
公司金融的三大基本决策是相互联系、相互影响和相辅相成的。
投资效益的好坏一定会受筹资成本的影响；筹资能力的大小一定会受投资效益、股利分配的影响，而股利分配的多少一定会受投资效益、再投资机会等情况的影响。
三、公司金融的目标
1．企业的目标
企业的目标是生存、发展和获利。
企业目标的实现要求公司金融完成筹措资金，以及有效投放和使用资金的任务。
2．公司金融的目标
公司金融的目标是指企业进行金融活动所要达到的根本目的，它决定着企业金融管理的基本方向。
目前最具有代表性的公司金融的目标主要有以下几种：
（1）利润最大化
利润的基本公式是：利润＝产品价格×产品销售量－产品总成本、费用和税金。
①利润最大化目标的合理性
a．人类进行的一切活动创造剩余产品的多少是以利润的高低为衡量标准的。
因此，把利润最大化作为公司金融的目标可创造出尽可能多的剩余产品。
b．利润代表了企业新创造的价值，它是企业生存和发展的必要条件，是企业和社会经济发展的重要动力。
c．利润是一项综合性指标，它反映了企业综合运用各项资源的能力和经营管理状况，是评价企业绩效的重要指标，也是社会优胜劣汰的自然法则的基本尺度和作用杠杆。
d．企业追求利润最大化是市场经济体制发挥作用的基础。
②利润最大化目标的缺陷
a．利润最大化的概念含糊不清，没有指出这种利润是短期利润还是长期利润，是税前利润还是税后利润，是经营总利润还是支付给股东的利润。
b．利润最大化没有充分考虑利润取得的时间因素，没有考虑货币的时间价值。
c．以利润总额形式作为企业目标，忽视了投入与产出的关系。
d．没有考虑利润和所承担的风险的关系。
不考虑风险大小，会使决策优先选择高风险的项目；一旦不利事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。
e．片面追求利润最大化，容易使企业目光短浅而忽略或舍弃长远利益，导致企业行为短期化。
f．社会经济运行的无序化。
g．忽视社会责任，导致一系列社会问题的出现。
（2）每股盈余最大化
用每股盈余（或权益资本净利率）来概括公司金融的目标，将企业的利润和股东投入的资本联系起来，以避免“利润最大化目标”的缺陷。
但是每股盈余最大化也有如下缺陷：①没有考虑每股盈余取得的时间性；②没有考虑每股盈余的风险性。
（3）企业价值最大化
企业价值最大化即公司的目标就是使价值或财富最大化。
公司金融强调股票价格最大化的原因如下：。