公司金融笔记
朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(现值和价值评估)
第二章现值和价值评估2.1 复习笔记一、现值和贴现率1．终值和现值的含义（1）终值含义终值是指在未来时点上现金流的价值，即按照期望收益率进行投资后，在未来t时点上所具有的价值。
终值FV（CF0）可用下式表示：（2）现值含义现值是指未来时点上产生的现金流在当前时点上的价值。
设在未来t时点上的现金流为CF，那么其现值PV（CF t）可用下式表示：2．净现值法则（1）净现值含义净现值是现金流入（现金性收益）现值减去现金流出（必要的资本投入）现值的差额。
单期投资项目的净现值计算公式可以表示为：（2）净现值法则①当现金流入现值的总和等于或超过期初的资本投入时，表明目标项目可以收回期初的投资以及相关投资的资本成本，是一个净现值为正值的好项目，应该予以实施。
②当现金流入现值小于期初的资本投入时，表明目标项目产生的收益不足以收回期初的投资以及相关投资的资本成本，是一个净现值为负值的项目，应该放弃。
净现值法则要求投资者接受净现值大于或等于零的所有投资。
（3）净现值法则的基础一个运作良好的资本市场是净现值法则成立的基础。
只要存在运作良好的资本市场，投资者都愿意接受公司净现值为正的投资项目。
即便在现金流不确定情况下以及考虑多期投资消费的情形下，净现值法则依然成立。
3．贴现率（1）贴现率的含义为了计算现值，需要在资本市场中寻找等价或风险等级相同的投资对象，并将该投资对象的期望收益率作为贴现率。
该贴现率也称为资本机会成本，是因为对该对象投资而失去的本可以得到的相同风险等级证券的最大期望收益率，也是投资者对目标投资项目要求的投资收益率。
（2）贴现率的构成贴现率由两个要素构成，即资本的时间价值和资本的风险溢酬。
前者是无风险条件下因时间的流逝带来的收益；后者是资本在承担风险时要求的投资回报或补偿。
用公式表示有：式中，表示对应于未来t时点的贴现率，表示对应于未来t时点的无风险收益率，表示对应于未来时点的无风险收益回报率。
二、现值的计算1．多期复利（1）复利现值如果现金流之间是相互独立的，不存在相互关联和影响的话，那么多期现金流的现值等于各期现金流现值之和。
中级经济师 金融笔记
中级经济师金融笔记金融笔记是指记录金融领域相关知识和概念的笔记。
作为中级经济师，金融笔记对于学习和工作都非常重要。
以下是一些金融笔记的主题和内容，供参考：1. 金融市场：了解和记录不同类型的金融市场，如股票市场、债券市场、货币市场等，以及它们的特点、功能和参与者。
2. 金融工具：学习和记录各种金融工具，如股票、债券、期货、期权等的定义、特点、交易方式和风险。
3. 金融机构：了解和记录不同类型的金融机构，如商业银行、投资银行、保险公司、基金公司等的业务范围、角色和监管。
4. 金融风险管理：学习和记录金融风险的类型，如市场风险、信用风险、流动性风险等，以及各种风险管理工具和方法。
5. 金融政策：了解和记录各国的货币政策和财政政策，以及它们对经济和金融市场的影响。
6. 金融分析：学习和记录金融分析的方法和技巧，如财务分析、投资分析、风险评估等，以及相关的数学和统计知识。
7. 金融市场指标：了解和记录常用的金融市场指标，如股票指数、债券收益率、货币汇率等的计算方法和影响因素。
8. 金融法规和规范：学习和记录金融行业的法律法规和监管要求，如证券法、保险法、银行法等，以及国际金融组织的规范和准则。
9. 金融创新和技术：了解和记录金融领域的创新和技术发展，如金融科技（FinTech）、区块链技术等的应用和影响。
10. 国际金融：学习和记录国际金融市场和国际金融机构，如国际货币基金组织（IMF）、世界银行等的角色和功能，以及汇率制度和国际资本流动的问题。
通过记录和整理金融笔记，可以提高对金融知识的理解和应用能力，并为中级经济师考试和日常工作提供参考和便利。
此外，及时更新和补充金融笔记，能够跟上金融市场和行业的发展变化，保持专业水平。
金融方面读书笔记
金融方面的念书笔录【篇一：金融念书笔录】近来读了戴国强主编的《钱币金融学》，写了些念书笔录，与您交流一下，不足之处请责备指正。
邓小平指出：“金融很重要，是现代经济的核心。
金融搞好了，一着棋活，通盘皆活。
”这深刻地说了然金融在现代经济中的特别地位及举足轻重的作用。
金融是指与钱币资本金融通用相关的全部活动，它包含钱币制度设计、信誉管理、银行、证劵、保险等金融机构的经营、金融市场运作、钱币政策的拟订与贯彻、参加国际融资等。
在市场体制下，人们经过钱币资本的融通与配置优化，可提升其余社会资源的配置效率，从而更有效地促进商品生产和互换。
各国经济发展史都雄辩地证明，一国金融活动的有效程度会直接对该国经济发展产生深刻地以致决定性的影响。
一国要成为经济强国，也一定拥有发达的金融系统，走开发达的金融系统支撑，是不行能成为真实的经济强国的。
能够说，今世经济实质上是金融经济。
现代金融制度发源于威尼斯，主要人员是罗马帝国及当时欧洲贵族的理财代理人，犹太人是这些人是重要构成部分。
当时欧洲的钱币是金属，有金和银，信誉钱币还没有出现。
此刻来解说一下信誉货币的形式和实质。
信誉钱币最早的形式是汇票和本票。
包含公司汇票、银行汇票，公司本票，银行本票。
因为中世纪的欧洲金、银的量长久不增添，整个社会中缺乏钱币供应，商品经济十分落伍。
拥有大量金、银的只好是一些贵族和皇族、教会高层。
一些擅长理财的人就代理这些贵族发高利贷。
利率高达20%--30%，谁会去借这些高利贷呢，自然商人们的利润率一定大于利率才会去借债，这就是从事东方贸易的商人，东方贸易的利润率可高达300-500%。
目前，中国经济已经进入一个特别重要的发展期间。
跨入新世纪，加入wto对我国经济发展，特别是对我国金融业地发展来说，既提供了优异的机会，又带来了严重的挑战。
经过多年的努力，我国金融业固然有了想当大的规模，可是，同国际金融业地发展要求对比，不论是在实务操作水平上，仍是在管理经验上，我们都还有很大的差距，还有好多问题需要我们从理论和实践上加以解决。
公司金融总复习知识点
公司金融总复习知识点公司金融是研究公司内部财务管理和外部资金运作的学科领域。
公司金融知识点涵盖了财务管理、投资决策、融资决策、风险管理等方面。
以下是公司金融总复习的一些重要知识点。
一、财务管理1.资本预算和投资决策：了解资本预算和投资决策的概念，学习如何评估和选择投资项目。
2.资本结构和融资决策：了解公司的资本结构和融资方式，学习如何选择适合的融资方式以及资本结构的优化。
3.资本成本和资本预算：学习如何计算资本成本和资本预算，以确定投资项目的回报率和可行性。
4.现金流量分析和财务报表分析：学习如何分析现金流量和财务报表，以评估公司的财务状况和经营绩效。
二、投资决策1.现金流量估算和净现值：学习如何估算投资项目的现金流量，并计算净现值以确定项目的投资价值。
2.内部收益率和外部收益率：了解内部收益率和外部收益率的概念，并学习如何计算和应用。
3.投资评估和决策标准：学习如何对投资项目进行评估和选择，以及各种决策标准的应用。
4.风险分析和灵敏度分析：了解如何分析投资项目的风险，并进行灵敏度分析以评估项目的风险承受能力。
三、融资决策1.资本结构和杠杆效应：了解公司的资本结构以及杠杆效应的概念，学习如何选择适当的资本结构以最大化股东回报。
2.融资方式和成本：学习不同的融资方式和融资成本的计算方法，以确定最经济、最适合的融资方式。
3.融资风险和风险管理：了解融资的风险以及如何进行风险管理，防范可能的财务风险。
4.融资策略和筹资计划：学习如何制定融资策略和筹资计划，以满足公司的资金需求和发展战略。
四、风险管理1.风险管理概述和基本原则：了解风险管理的基本概念和原则，学习如何识别、分析和评估不同类型的风险。
2.金融衍生品和对冲风险：学习金融衍生品的基本知识，以及如何使用它们来对冲和管理金融风险。
3.保险和风险分散：了解保险的作用和原理，学习如何选择适当的保险产品以及风险分散的方法。
4.风险控制和监测：学习如何进行风险控制和监测，以及如何制定风险管理策略和应对措施。
朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(实物期权和资本预算)
第五章实物期权和资本预算5.1 复习笔记一、净现值法则面临的挑战1．净现值法的贴现对象基于主观预测的现金流量由于投资者无法充分认识影响现金流的变量变动的趋势和幅度，各变量的估值常常带有主观的成分。
因此，在公司金融实践中，常常会出现项目的实际走势和预期发生严重背离的情形。
2．净现值法是静态方法净现值法是静态投资分析方法。
它假定投资项目的相关变量一旦被估值之后，在项目存续期内不会改变，项目的实际执行结果和预期的估计是一致的。
但是在资本预算实践中，当项目执行期间出现了新机遇时持有人会考虑对原投资计划进行修正。
3．嵌入实物期权的净现值法估计的合理性任何投资项目都嵌入了允许项目持有人在未来改变原先投资计划的期权，这种期权被称为实物期权。
因此，根据实物期权理论，项目的价值应该在净现值基础上加上嵌入在项目上的期权的价值，即：项目价值=NPV+实物期权价值二、金融期权及其价值评估1．看涨期权和看跌期权（1）看涨期权①看涨期权的定义看涨期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前买入某种金融资产的权利。
②看涨期权的类型a．欧式看涨期权，期权的执行期仅有某一特定日期。
b．美式看涨期权，可在到期日或之前行权。
③看涨期权的价格a．看涨期权的价格随着执行价格的上升而降低。
b．看涨期权的价格随着期权到期日的延长而上升。
（2）看跌期权①看跌期权的定义看跌期权是指期权购买者有权以某一特定的执行价格在特定的到期日或之前卖出某种金融资产的权利。
②看跌期权的类型a．欧式看跌期权，期权的执行期仅有某一特定日期。
b．美式看跌期权，可在到期日或之前行权。
③看跌期权的价格a．看跌期权价格随着执行价格的上升而上升。
b．看跌期权价格随着期权到期日的延长而上升。
2．看涨—看跌平价关系（1）看涨期权和看跌期权的效应①看跌期权的效应如果投资一股股票并配上一份该股票的看跌期权，投资者将在享受股票价格上升的好处的同时，完全避免股票价格下跌带来的损失。
朱叶《公司金融》（第2版）笔记和课后习题详解（公司财务规划）【圣才出品】
朱叶《公司⾦融》（第2版）笔记和课后习题详解（公司财务规划）【圣才出品】第⼗章公司财务规划10.1 复习笔记⼀、财务规划的主要内容财务规划是长期财务计划，规划的时间跨度⼀般为2～5年，规划的对象是整个公司的财务计划。
1．公司财务⽬标（1）财务⽬标与销售收⼊增长率公司财务⽬标是实现股东财富最⼤化或公司价值最⼤化，斯蒂芬·罗斯认为，⽤销售收⼊增长率描述公司财务⽬标最具普遍性，即：为了使销售收⼊增长率具有惟⼀性，假设：①公司资产随销售额成正⽐例增长；②净利润与销售额之⽐是⼀个常数；③公司股利政策稳定；④公司发⾏在外普通股股数不变；⑤债务资本与权益资本⽐率不变。
因此，在⼀系列假设条件下的销售收⼊增长率表⽰为：通常，公司根据未来的经济状况、⾏业发展前景、公司的竞争地位、产品的⽣命周期等对销售额进⾏预测，然后确定未来的增长率。
由于财务⽬标受制于很多因素，未来具有很⼤的不确定性，因此，在表述财务⽬标上，销售收⼊增长率并不具有唯⼀性。
（2）财务⽬标的类别①激进型财务⽬标激进型财务⽬标表⽰公司在未来存在很多投资机会，公司需要投⼊巨额资本，不断推出新产品，扩⼤市场份额。
公司将⼤量使⽤外部融资⽅式筹集资⾦，同时会增加留存收益。
公司将⾯临巨⼤的投资风险和融资风险。
激进型财务⽬标主要出现在经济繁荣期。
②稳健型财务⽬标稳健型财务⽬标表⽰未来市场发展平稳，公司的资本性⽀出和净营运资本⽀出视市场规模的扩⼤⽽定，公司将据此筹集必要的资⾦。
③紧缩型财务⽬标紧缩型财务⽬标表⽰公司未来的投资机会不多，市场规模萎缩，公司被迫暂缓推出新产品，减少项⽬投资，资本投⼊仅维持在最低的要求上。
紧缩型财务⽬标主要在经济萧条期。
2．经营现⾦流预测公司经营现⾦流是指公司经营活动所产⽣的现⾦净流量，它是公司的内源资⾦，即不通过向外发⾏证券所能获得的资⾦来源。
可以根据会计资料来推算经营现⾦流（CFO），即：（10.1）如果能够预测下⼀年度的销量，并确知成本占销售收⼊的⽐重，那么就可根据式（10.1）推算公司下⼀年度的经营现⾦流。
公司信贷笔记
公司信贷笔记一、公司信贷的基本概念公司信贷呢，就是银行或者其他金融机构对公司类客户提供的一系列的信贷服务。
这就像是把钱借给公司，然后公司按照约定的方式还钱，还得给点利息作为回报。
这可不是简单的把钱扔出去就行，这里面学问可大了。
信贷员得先了解这个公司靠不靠谱，有没有能力还钱。
这就像是你要借给朋友钱，得先看看这个朋友是不是守信用，有没有赚钱的能力，对吧？二、公司信贷的种类1. 流动资金贷款这是为了满足公司日常经营中短期资金周转需求的贷款。
比如说，一家小公司这个月订单突然增多，需要购买更多的原材料，但是钱不够，就可以申请流动资金贷款。
这种贷款期限一般比较短，利息相对也比较灵活。
2. 固定资产贷款要是公司想扩大生产规模，买新的厂房、设备之类的固定资产，就可以申请这种贷款。
这种贷款金额往往比较大，期限也比较长，因为这些固定资产可不是一下子就能产生收益的，需要时间去运营。
3. 项目贷款专门为特定项目设立的贷款。
比如说，一家建筑公司要承建一个大型的商业综合体项目，就可以申请项目贷款。
这个贷款的使用是有严格规定的，只能用于这个项目相关的开支，像购买建筑材料、支付工人工资等。
三、公司信贷的风险评估1. 财务状况评估要查看公司的财务报表，看看资产负债情况。
如果负债太多，那还钱的压力就大，信贷风险就高。
就像一个人欠了好多钱，再借钱给他，你是不是也会担心他还不上呢？还要看公司的盈利能力，盈利稳定的公司，还钱的可能性就大。
2. 行业前景评估公司所在的行业发展趋势也很重要。
如果是新兴的、有潜力的行业，那这个公司发展的机会就多，信贷风险相对较低。
相反，如果是那种快要被淘汰的行业，像以前的胶卷行业，那这个公司的信贷风险就很高了。
3. 管理层评估一个靠谱的管理层能带领公司走向成功。
信贷员要看看这个公司的管理层有没有经验，决策能力怎么样。
要是管理层总是做错误的决策，那这个公司的发展就会受到影响，还钱也就成了问题。
四、公司信贷的流程1. 客户申请公司首先要向银行或者金融机构提出信贷申请，填写一大堆表格，提供各种资料，像营业执照、财务报表、公司章程等。
朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(并 购)【圣才出品】
第十四章并购14.1 复习笔记一、并购动因分析并购的最根本动因是追求利润和迫于竞争压力，其主体和客体的并购活动必然是一个追逐利润的过程，协同效应是并购双方的目标；作为并购中介机构受高额佣金的驱使，极力促成并购的成功。
因此，并购是一个多因素均衡的过程。
1．并购类型和特征并购有不同的分类方式，以并购方式出现的时间先后进行分类，并购由横向并购、纵向并购、混合并购和杠杆收购（LBO）四种方式组成。
（1）横向并购横向并购是指同一行业经营同样业务的两家公司之间发生的兼并收购。
横向并购的主要目的是追求规模经济。
（2）纵向并购纵向并购是指处于生产、经营不同阶段的公司间的并购。
纵向并购的特征是收购方或者向原材料的源头扩张（收购上游企业），或者向最终产品的用户延伸（收购下游企业）。
纵向并购的主要目的是实现纵向一体化。
（3）混合并购混合并购是指没有业务关联的公司之间的结合，也称为“纯粹混合并购”。
混合并购的主要目的是实现多元化经营，降低经营风险，改善资源配置。
（4）杠杆收购杠杆收购是指一些投资者通过大量举债，收购目标公司尤其是社会公众企业的股票或资产的收购方式，它常被用于恶意收购。
它与普通并购有两点不同：一是大部分收购资金来自债务融资；二是杠杆收购采取私募方式。
杠杆收购结束后，债务一般通过经营产生的现金或出售被收购公司等来偿还。
2．并购的动因（1）追求协同效应并购的协同效应就是“1+1>2”。
用现金净流量来衡量，并购协同效应可能来自收入上升，或成本下降，或税负利得等。
①收入上升收入上升是指并购能够产生比两个单一的公司更大的经营成果或更多的经营收入，增加的收入来自营销或战略或市场垄断等方面。
a．并购可以改进营销手段。
b．并购可以使公司处于一种有利的竞争地位。
c．并购减少了过度竞争，形成了一定的集中度。
②成本下降成本下降是指并购可能比两个单个公司更有效、更经济，通过并购，公司可以在许多方面减少成本或支付。
a．并购降低了交易费用。
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第一章公司金融导论0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？企业的组织形式:个体业主制，合伙制，公司制;公司金融理论研究中所涉及的“公司”，一般是特指有限责任公司和股份有限公司等公司制企业。
（p2）1、公司制企业的鲜明特征是什么？A.1公司是法人。
2公司具有集合性,具有“人合”的属性。
3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。
4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。
B.公司的组织形式的优越性：1.有限责任2.易于聚集资本3.所有权具有流动性，产权可以转让4.具有永恒存续期5.专业经营缺点：1.双重税负2.内部人控制3.信息披露2、目前公司金融的财务目标是什么？利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化3、公司金融研究的核心内容是什么？公司金融，亦称公司理财，主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的工资价值创造。
公司金融的研究对象是公司制定的所有具有财务或金融意义的决策4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系A. 公司金融管理内容：1. 投资决策（首要职责）：实质是风险与收益的权衡；规则：投资于超过投资者预期收益率（资本成本）的项目2. 融资决策：规则：选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合（合理的融资方式和合理的资本结构）3. 股利决策：规则：如果没有可获得预期收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者；发放形式：现金和股票B.投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。
5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？1.利益不一致。
2.信息不对称。
3.信息不完全和契约不完备以及未来不确定性6、公司金融的发展经历哪三个阶段？1.创建（萌芽)阶段（1897—1929年）——以筹资为中心2.传统理论的成熟阶段（1930—1950年）：这一阶段侧重研究内部资金的有效利用和控制，集中于破产法和公司重组及政府管制。
3.现代金融理论的形成阶段（1950年—）：这一阶段中心内容转向对有效市场理论、投资组合理论、资本结构理论和证券定价理论等问题研究。
7、狭义的公司治理是通过制定安排配置哪两者之间的权利与责任关系？所有者(主要是股东)和经营者8、公司治理的定义、本质和内容A. 狭义公司治理是指所有者，主要是股东对经营者的一种监督与制衡机制。
即通过一种制度安排，来合理地配置股东与经营者之间的权利与责任关系。
公司治理的目标是保证股东利益的最大化，防止经营者对所有者利益的背离。
公司治理本质是促使公司代理人与公司委托人利益最大限度一致的制度安排B. 内容：（见PPT第一章）a) 内部治理机制b) 外部治理机制c) 公司治理的法律法规第五章1、为什么在投资决策中评价投资项目的基础是净现金流量,而不是会计利润？会计利润是按权责发生制计算的，只要销售行为已经确定，就记为当期收入，哪怕是当期未收到现金。
所以“会计利润”只是“应计”现金流，而不一定是实际的现金流量。
而净现金流量是按收付实现制计算的。
它包括当期实际发生的所有现金流入和现金流出项目，而不论其形式如何。
最重要的是净现金流量能科学的计算资金的时间价值。
2、从时间上看现金流量分别包括哪三部分？（P97）A.初始现金流量：是指在投资项目开始投资到正式投产前所发生的现金流量。
包括固定资产投资、流动资产投资以及其他投资费用B.营业现金流量：因生产经营活动而产生的现金流C.终结现金流量:项目终结时发生现金流。
包括：固定资产的税后残值收入或变价收入、回收的流动资产投资3、现金流量估算时应注意什么问题？哪些因素不能纳入决策成本？注意的问题：A.机会成本B.沉没成本，C.流动资产的净变动额，D.利息，E.外部效果，F.税收沉没成本（发生在投资决策之前），利息（发生在融资决策过程中而不是发生在投资决策过程中）不能纳入决策成本。
4、投资决策动态指标和静态指标分别包括哪些？（贴现指标）动态：净现值，净现值率，动态的投资回收期及内含报酬率。
（非贴现指标）静态：静态投资回收期，投资利润率。
（动态和静态的最大区别：是否考虑时间价值因素）5、净现值运用的关键是什么？运用净现值法进行投资项目评估的依据是什么？净现值为负数的含义是什么？项目贴现率是净现值运用的关键。
依据是净现值为项目超出预定的贴现率的超额收益的现值。
净现值为负，说明该方案可实现的收益率小于所用的折现率，投资项目不可行。
6、如何理解投资回收期是累计净现金流量等于零时年份？投资回收期的优缺点是什么？投资回收期就是用净收益回收总投资所需要的时间。
所以当净现值之和等于总投资就是净现金流量等于0时所需要的时间。
优点：概念清晰直观，简单易用，反映项目的盈利能力。
在一定程度反映了项目的风险的大小。
缺点：（1）忽视了资金的时间价值（2）忽略回收期以后的现金流量，导致决策上的短视。
7、不确定性分析的方法有哪些？敏感性分析，（盈亏平衡分析）保本点分析，概率分析8、敏感性分析的局限性表现在什么方面？只能定性说明项目承受风险的能力，不能定量分析项目承受的风险。
如果敏感度不大的不确定性因素在未来发生不利变化的概率很大，将比敏感因素带来更大的风险。
9、从公司投资决策方面如何实现公司股东财富或公司价值最大化？净现值是绝对值指标，受项目规模大小的直接影响，直接对应股东财富最大化目标。
所以应该选择净现值高的项目优先投资。
10、内含报酬率的优缺点是什么？内含报酬率最大能否作为互斥项目比较的标准？优点：A.内含报酬率是效率型指标，概念易于理解，避免了不同项目规模的问题。
B.内含报酬率是完全根据项目的现金流计算出来的，它在一定程度上反映了项目的内在特征。
缺点：A.计算比较复杂，需要多次测算。
B.对于非常规项目，内含报酬率可能出现无解的情况不可以第六章1．什么是资本成本，资本成本与投资收益是同一个问题的两个方面吗？其大小取决于什么？资本成本（资金筹集成本和使用成本）是指筹资者筹集和长期使用资金所付出的代价。
是，取决于投资者对企业进行投资的要求报酬率。
2．决定资本成本的因素是什么？1)总体经济环境：决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平2)证券市场条件：影响证券投资的风险3)企业内部的经营和融资状况：决定企业的经营风险和财务风险的大小4)项目融资规模：影响企业资本成本的另一个因素3．什么是节税收益？债务的利息是在税前支付的，公司由此减少了所得税的支付，获得了节税收益。
4、留存收益存在资本成本吗？将留存收益看作普通股股东对企业的再投资，它的资本成本是股东失去向外投资的机会成本，只是不考虑筹资费用。
5、要使资本结构达到最佳，应使什么成本达到最低？加权平均资本成本。
6、什么是经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆？根据定义写出其计算公式。
在某一固定成本比重的作用下，销售量的变动会引起营业利润的更大幅度的变动的现象就叫做经营杠杆或营业杠杆。
财务杠杆：每股收益的变动幅度大于营业利润变动幅度的现象。
经营杠杆作用和财务杠杆作用的联合，通常称为复合杠杆。
在某一固定成本和利息费用条件下，销售量的变动对每股收益的影响程度，称为复合杠杆效应。
复合杠杆效应的大小用复合杠杆系数表示。
7、决定经营杠杆和财务杠杆大小的因素分别是什么？财务杠杆效应的大小取决于固定利息费用的大小，而公司固定利息费用又取决于负债率与负债利率。
经营杠杆效应的大小取决于公司固定成本的高低。
8、影响资本结构的因素有哪些？1)企业风险2)企业性质和规模3)现金流量和债务偿还能力4)所得税率的高低等等9、从公司融资决策方面如何实现公司股东财富或公司价值最大化？根据公司的现实情况，选择恰当的资本结构进行融资。
10、了解MM理论和权衡理论，权衡理论认为负债水平上升会产生哪两个成本？财务困境（破产成本和间接成本）和代理成本第七章1、既具有抵税效应，又能带来杠杆利益的筹资方式有哪些？债券，银行贷款，租赁融资2、相比较发行股票而言，利用银行贷款有哪些优点？1)为获得贷款而支付的成本低。
2)灵活性强，能多次提供小数额资金。
3)能够为筹资企业保密。
3、与负债资金的筹集相比，普通股筹资的特点是什么？1)永久性资金来源。
2)收益的无限性和责任的有限性。
3)票面价值和市场价值往往不符。
4、对公司债券进行信用等级评估的目的是什么？债券信用等级表示债券质量的优劣，从正面可以反映债券还本付息能力的强弱和债券投资风险的高低，根据债券所评等级，发债公司据以确定债券利率，投资者据以做出投资决策，有助于降低发行成本、缩短发行时间。
5、租赁相比较借款购置设备具有什么优点？1)筹资速度快。
2)租赁往往比借款购置设备更迅速、更灵活。
3)限制条款少，有利于稳定企业的现金流。
4)税收负担轻，租金可在税前扣除，具有抵免所得税的效用。
5)比购买更能使企业减少风险6、租赁有哪些种类？经营租赁，融资租赁，售后租回。
7、简述经营租赁与融资租赁的主要区别融资租赁：不提供维修服务，不能提前解约，第一次租赁金额必须能够抵消设备成本，多出部分形成出租人的投资回报，承租人一般不是设备的制造商和原有者，出租人多为金融机构。
8、可转换债券的基本要素有哪些？发行可转债的优点是什么？1)债券面值及到期时间2)债券利率及利息支付方式3)转换条款（包括将债券转换为股权的时间以及转换方式）优点：1)获取低成本融资。
2)开拓资金来源渠道，优化资本结构。
3)获得证券转换溢价，摆脱即时摊薄效应。
第八章1、我国上市公司股利支付的常用方式有哪些？现金股利，股票股利，股票回购2、股票回购与现金股利的区别？1)现金股利是直接以现金的方式获得，需要交纳高额税收，而股票回购是通过资本利得获得收入，免税或者征收少额税2)股票回购给股东提供了选择权利：保留或者出售，现金股利只能接受并且纳税。
3)股票回购产生了信息不对称问题。
3、股利政策有哪些类型？1)剩余型股利政策2)固定股利支付率政策3)稳定股利额政策4)低于正常股利加额外股利政策4、什么是低于正常股利加额外股利政策？它的优缺点是什么？公司一般情况下每年只支付一固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。
但额外股利并不固定化。
优点：1这种股利政策使公司具有较大的灵活性。
当公司盈余较少时，可维持较低的股利，股东不会有股利跌落感，又不会给公司带来过大的财务负担。
2当盈余有较大幅度增加时，适度提高股利支付额，可增强股东对公司的信心，有利于稳定股票价格。
缺点：公司支付额外股利的次数过于频繁，股东会形成较高的预期，一旦公司减少支付额外股利，可能会给投资者造成不良的印象，不利于公司股价的稳定。
5、从股利政策方面如何实现公司价值最大化？充分协调好留存收益和股利支付之间的矛盾6、相比较其他类型股利政策，稳定股利额政策具有什么优缺点？优点：1.向证券市场和投资者传递稳定的信息；2.使股东获得稳定的收入；3.满足了一些机构取得稳定收入的要求。