中国如何应对全球_后危机时代_在经济持续增长中实现_变轨_
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奥巴马政府上台后，着手制定并 立即启动了推进新能源产业革命的国 家发展战略，投巨资建设智能电网和 超导电网，逐步实现太阳能、风能、 地热能统一入网，并全面发展节能汽 车和电动汽车产业，以期以新能源革 命为突破口，发动一场新的经济、技 术、环境和社会的总体革命。奥巴马 多次强调要加大新能源技术的开发和
其实，世界经济发展史已经很生 动地告诉我们，在制度既定的前提下，
经济发展的动力主要来自于科学发现 和技术创新的推动。人类社会真正实 现全球性跨越式的大发展，始于１８世 纪。从那时起，我们经历了纺织工业 的创新周期，蒸汽机、钢铁或铁路化 时代以及电器、化学和汽车工业时代， 自２０世纪５０年代中期到２１世纪初，是 由核能、航空和航天科技以及计算机、 网络信息技术的发展所推动的经济增 长时代。如上所述，以２０００年美国纳 斯达克网络股泡沫的破灭为标志，这 一轮科技革命所推动的经济增长基本 处于停滞状态，其发展仅仅表现为科 技创新从发达国家向世界其他国家主 要是发展中国家的溢出效应。这一事 态给予我们的重大挑战，至今我们并 没有很深刻地认识到。
中国经济今年保持着强劲增长速 度，一至三季度平均增长７．７％，第三 季度增长８．９％。国家统计局表示，中 国经济对世界经济增长的拉动作用居 全球首位。与此同时，中国资本市场 面对来势凶猛的危机，排除干扰，继 续稳定健康发展，上市公司总市值达 到了１．２３万亿美元。
种种迹象表明，目前正处于全新 时代的门槛上。国际货币基金组织的 新主张；各国对金融创新和风险管理 规则的新调整；国际社会为实现新秩 序更加频繁和密切的交流合作；金融 危机似乎已是强弩之末，世界经济必 将迎来复苏。但此时此刻，后危机时 代的新发展动向更加令人关注：危机 爆发之后的弊端如何解决？新兴经济 体能否成功替代发达经济体成为全球 经济增长新引擎？未来的全球货币体 系如何构建？全球是否将进入一个高 通胀波动期？而这一切，也将给中国
Ｘ－ １２ 现代焊接 ２００９年第１２期 总第８４期
HotSpots 热 点 聚 焦
各国的经济都坐上了一辆高速快车， 当这次金融危机出现时，这辆车没办 法往前走了。对于中国来讲，所面临 的问题是要不要换一辆车，或者这辆 车换一下轨道？从第三季度数据来看， 我国刺激经济的政策，已经有一定成 效，今年保８％没有问题，今后结构性 调整会成为中国经济的主要任务。
内需增长潜力仍巨大 陈东琪（国家发改委宏观经济研 究院副院长）： 今年前三季度，中国 经济在外需收缩的条件下仍然实现７．７％ 的增长，第四季度会保持更快的增长 速度。 未来几年，中国的内需依然能够 持续增长。首先，中国的投资在未来 将持续增长，至少有几个因素给予支 持：第一个因素是中国城市化水平还 不是很高，去年城市人口占总人口比 重才４５．６８％，中国城市化率虽然不能 跟欧美国家相比，但是在６０％￣７０％的水 平才能平稳一些，在达到这个标准之 前一定是快速的，快速的城市化会提 供巨大的投资。第二个因素是全国的 工业化还处于中等水平，特别是中西 部的工业化水平，工业化将为企业提 供大量的投资；第三个因素是我国的 资源禀赋和经济增长是有矛盾的，资
在考虑宽松的政策何时退出时， 我们可以关注两点：第一个是利率政 策；第二个是汇率。简单来讲，我们 要看中国利率政策的变动对什么东西 最敏感，就是它影响什么东西最明显？ 第一是对人民币升值和汇率的压力影 响很大，这是我们要非常关注的；第 二是对房地产贷款的影响很大。所以， 如果我们要加息，必须要看美国的加 息步伐，不应该在它之前，如果在美 国加息之前有动作的话，会对全球的 热钱，或者全球资金的流动产生很大 的影响，从而也会对中国资产价格的 变化产生很大的不确定性。
Hale Waihona Puke Baidu
自２００８年９月１５日雷曼兄弟公司倒闭 以来，全球度过了动荡不安的一年， 金融风暴无情地将许多国家卷入了经 济衰退时期，同时也见证了各国政府、 经济学家和金融界为重振经济所做的 艰苦努力。如今，全球经济逐渐进入 复苏轨道，国际货币基金组织预测全 球经济在２００９年收缩１％以后，在２０１０ 年有望实现３．１％的正向增长。
４万亿元“余款”可更改投向 屈宏斌（汇丰银行中国首席经济 学家）：从全球范围来看，中国这一 轮应对危机的措施是最成功的。具体 表现在：第一，危机发生后我们的政 策转向比较及时，转向速度之快是其 他国家很难想象的；第二，过去８个月 政策实施后所产生的效果。按照官方 的统计，第一季度ＧＤＰ由于危机的影 响掉到６．１％，６．１％是在全世界当中很不 错的增长，但是这是中国１５年来最低 的数据。第二季度马上恢复到７．９％，第 三季度已经是８．９％，这些数字表明了 中国经济Ｖ型复苏的态势。 未来如果中国经济出现过热，建 议调整一下财政政策。比如，未来４万 亿元如果没有花完，新的投资就应该 从铁路等项目转到民生、教育医疗等 项目。如果政府把本来预计要花“铁 公基”项目的钱，用来改善民生、教 育医疗服务，未来２年有可能使老百姓 更加放心地花钱，使中国的经济结构 更加平衡。 中国离“宽松退出”还有多远 全球经济回暖，各国政府推出的 宽松政策应该何时退出成为近期热议 的话题。经济率先复苏的中国，是否 应启动加息率先实施宽松政策退出呢？ 对于这一问题，招商证券论坛的众嘉 宾给出了各自不同的答案。 道格拉斯·霍尔茨·埃金（前美 国国会预算局负责人）：各国政府应 该根据本国经济发展的情况来制定相 应的货币政策，货币政策的松紧程度 应该跟国内需求的强弱、通胀压力的 大小和金融市场的稳定情况相一致。 因此，我认为各国政府没有必要采取 统一的步调来加息。美联储已经明确 表示，宽松货币政策还将持续一段时 间，其他国家的货币当局很有可能会
中国经济发展的后发优势，主要 表现为科技的模仿，承接科技、产业 的梯度转移等，如今已渐现颓势。摆 在我们面前的一大问题其实已经很明 显地通过这次金融危机对国内实体经 济的冲击呈现出来，那就是，支撑中 国经济未来发展的动力不足，或者说， 动力将会来自哪里，我们并没有很明 确的认识。当前国内的投资方向并不 能很明显地告诉我们这一点。
投资力度，并指出这是美国赢得未来 经济竞争的必由之路。这不能不说是 极具远见的国家发展战略选择。与此 相配套的则是对教育、医疗等社会事 业的大改革、大投入。
尽管中国发展的后发优势日渐消 隐，但由于国内区域之间发展的极端 不平衡，国内区域之间的科技、产业 梯度转移仍能够在近期内成为推动中 国经济发展的一大推进力。但就长远来 看，中国必须利用此次金融危机所赐 予的极其少见的历史机遇，充分利用 改革开放３０年来积累的物质财富，充 分发挥新中国成立６０年来建立的稳固 的军事保障作用，在市场需求的培育 和引领下，加大对新技术、新能源、 新材料以及生物工程和生物技术等方 面的投入，加大对教育、医疗卫生等 人力资本建设的投入，双管齐下，齐 头并进，以期在未来大国竞争中居于 科学发明和技术创新的前列。也只有这 样，中国才能真正主动地成为带动世 界经济增长的力量发生中心，也才能 真正实现中华文明内蕴的、必将引领 中华民族实现第二次腾飞的、绵延五 千年所积淀的普世价值。
在美联储之前收紧货币政策。 丁安华（招商证券首席经济学家）：
在去年全球金融风暴，或者从美国衍 生的金融风暴发生之后，全球的货币 政策非常一致，各个央行都是统一行 动，大幅减息，把各国以前的矛盾和 争议搁置下来了。在后危机时代，情 况变了。各个主要经济体的货币政策 又开始出现分化。这个分化的背景就 是要把那些争议和博弈再提出来，这 对我们中国来讲是一个很大的挑战！
经济转型增加新的约束条件，如何在 提高内需的同时保持国际收支平衡， 如何让人民币汇率形成体制进一步市 场化，如何运用好持续积累的外汇资 产，都是我国目前面临的挑战。
辨识这些趋势性变化，需要更多 的智慧。希望招商证券组织的论坛能 通过思想的碰撞来凝聚智慧，减少迷 茫，让大家看清中国在世界格局变革 下的稳定发展之路。
为什么呢？首先，出口很难再有 一个比较乐观的起色，想从根本改变 出口下降的局面，恢复到以前的状态 几乎是不可能的。唯一解决办法就是 提高产业升级。第二，次贷危机标志 着全球在上世纪９０年代后形成的不规则 经济增长模式的破裂。在过去１５年里， 全球经济增长的“快速列车”实际上 靠的是不平衡增长，例如中国的高储 蓄支持了美国的过度消费，中国的资 源支持美国经济增长，处于不平衡的 经济增长模式，这种经济增长模式不 可持续了。此外，中国经济规模快速 扩张和全球地位的提升，已经是不争的 事实，这也使中国大国战略将进一步强 化。当大国战略比较明显的时候，高度 依赖外部经济增长是不可取的。
源储备丰富的地区在全国经济增长比 重不是很大。这需要两方面解决，一 个是国际资源的支援；另一个是国内 丰富地区的资源来提供。这就要求进 行大量的基础设施投资，包括高速公 路的投资、长途交通投资，甚至包括 电、气、油等设施的投资。第四个因 素是民生方面的投资。
其次，我认为中国有足够的能力 来促成消费需求继续增长。第一，随 着人均ＧＤＰ水平提高，消费结构升级会 加快；第二，城市化会带来城市市民 消费增长，城市化本身不仅带来投资， 还会带来更多消费需求；第三，覆盖 城乡的社保制度改革加快，人们的消费 预期发生变化，原来有钱不敢花，现 在敢花了；第四，消费信贷；第五，政 策倾向于提高劳动者收入比重的提升。
中国经济增长模式的变革，意味 着出口依赖型向内需主导型转变，投 资依赖型向消费主导型转变。消费怎 么提升上去，这是一个难点，现在所 有政策都在克服这个难点。其实，我 们不能把消费单纯理解为我多吃一个 黄瓜，或者说多吃１斤玉米，解决中国 消费的很大一个问题就是中国服务产 业，这是解决中国内需和中国消费的 关键环节。这是一个历史机遇，服务 消费是一个巨大的消费，中国现在普 遍存在服务供给不足。实际上是供给 抑制消费，应该从服务业上找巨大的 突破口。比如说教育也好，医疗也好 都属于服务。
在投资和消费持续增长的时候， 在外需上是不是还有空间？我个人认为 外需现在没有打句号，只是一个逗号 或者分号。因为中国劳动力成本低的 优势还是存在的，尽管有印度和越南 等相同类型经济的挑战，但是我国的 劳动力结构发生了很大的变化，劳动 力的教育水平提高了，有利于提升出 口产品的竞争力。
经济增长“高速列车”需转轨 戴金平（南开大学金融发展研究 院副院长）：在上世纪９０年代，世界
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中国如何应对全球“后危机时代”
在经济持续增长中实现“变轨”
How should China realize “orbit change” in continuous economicgrowth at global “post crisis time”
屈宏斌（汇丰银行中国首席经济 学家）：中国经济高速增长的背后， 确实有一些潜在的风险，比如说流动 性资金过剩带来的通货膨胀风险。我 们的政策下一步需要做出调整，化解 潜在过热和通胀的风险。这个调整应 该什么时候调整？虽然时间很难判断， 但是有几个指标是要关注的：一是ＧＤＰ 的增长，如果超过１０％就有点 过头了； 另一个就是出口，出口的恢复怎么样？ 出口由负转正，意味着民间的增长也 在出现回升。按照全球经济发展的速 度是非常可能的，到今年年底基本上 会产生由负转正的状态。另外就是流
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现代焊接 ２００９年第１２期 总第８４期 Ｘ－ １３
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经济增长模式面临窘境。正在此时， 世界金融危机爆发，使得国内矛盾在 全球经济增长乏力的背景下更加突出。 此次世界金融危机的爆发，其实是以 美国为代表的发达国家商业周期的自 然表现。熊彼特认为，技术发明决定 着商业周期，企业家的创造性破坏推 动着社会的发展。２０００年网络科技股 泡沫的破灭，其实质是最新的一轮科 技创新带给经济的刺激力量已成强弩 之末，需要新的技术创新来引领新一 轮经济增长。但美联储只是通过放松 银根来刺激经济，成为这次金融危机 的始作俑者。
其实，世界经济发展史已经很生 动地告诉我们，在制度既定的前提下，
经济发展的动力主要来自于科学发现 和技术创新的推动。人类社会真正实 现全球性跨越式的大发展，始于１８世 纪。从那时起，我们经历了纺织工业 的创新周期，蒸汽机、钢铁或铁路化 时代以及电器、化学和汽车工业时代， 自２０世纪５０年代中期到２１世纪初，是 由核能、航空和航天科技以及计算机、 网络信息技术的发展所推动的经济增 长时代。如上所述，以２０００年美国纳 斯达克网络股泡沫的破灭为标志，这 一轮科技革命所推动的经济增长基本 处于停滞状态，其发展仅仅表现为科 技创新从发达国家向世界其他国家主 要是发展中国家的溢出效应。这一事 态给予我们的重大挑战，至今我们并 没有很深刻地认识到。
中国经济今年保持着强劲增长速 度，一至三季度平均增长７．７％，第三 季度增长８．９％。国家统计局表示，中 国经济对世界经济增长的拉动作用居 全球首位。与此同时，中国资本市场 面对来势凶猛的危机，排除干扰，继 续稳定健康发展，上市公司总市值达 到了１．２３万亿美元。
种种迹象表明，目前正处于全新 时代的门槛上。国际货币基金组织的 新主张；各国对金融创新和风险管理 规则的新调整；国际社会为实现新秩 序更加频繁和密切的交流合作；金融 危机似乎已是强弩之末，世界经济必 将迎来复苏。但此时此刻，后危机时 代的新发展动向更加令人关注：危机 爆发之后的弊端如何解决？新兴经济 体能否成功替代发达经济体成为全球 经济增长新引擎？未来的全球货币体 系如何构建？全球是否将进入一个高 通胀波动期？而这一切，也将给中国
Ｘ－ １２ 现代焊接 ２００９年第１２期 总第８４期
HotSpots 热 点 聚 焦
各国的经济都坐上了一辆高速快车， 当这次金融危机出现时，这辆车没办 法往前走了。对于中国来讲，所面临 的问题是要不要换一辆车，或者这辆 车换一下轨道？从第三季度数据来看， 我国刺激经济的政策，已经有一定成 效，今年保８％没有问题，今后结构性 调整会成为中国经济的主要任务。
内需增长潜力仍巨大 陈东琪（国家发改委宏观经济研 究院副院长）： 今年前三季度，中国 经济在外需收缩的条件下仍然实现７．７％ 的增长，第四季度会保持更快的增长 速度。 未来几年，中国的内需依然能够 持续增长。首先，中国的投资在未来 将持续增长，至少有几个因素给予支 持：第一个因素是中国城市化水平还 不是很高，去年城市人口占总人口比 重才４５．６８％，中国城市化率虽然不能 跟欧美国家相比，但是在６０％￣７０％的水 平才能平稳一些，在达到这个标准之 前一定是快速的，快速的城市化会提 供巨大的投资。第二个因素是全国的 工业化还处于中等水平，特别是中西 部的工业化水平，工业化将为企业提 供大量的投资；第三个因素是我国的 资源禀赋和经济增长是有矛盾的，资
在考虑宽松的政策何时退出时， 我们可以关注两点：第一个是利率政 策；第二个是汇率。简单来讲，我们 要看中国利率政策的变动对什么东西 最敏感，就是它影响什么东西最明显？ 第一是对人民币升值和汇率的压力影 响很大，这是我们要非常关注的；第 二是对房地产贷款的影响很大。所以， 如果我们要加息，必须要看美国的加 息步伐，不应该在它之前，如果在美 国加息之前有动作的话，会对全球的 热钱，或者全球资金的流动产生很大 的影响，从而也会对中国资产价格的 变化产生很大的不确定性。
Hale Waihona Puke Baidu
自２００８年９月１５日雷曼兄弟公司倒闭 以来，全球度过了动荡不安的一年， 金融风暴无情地将许多国家卷入了经 济衰退时期，同时也见证了各国政府、 经济学家和金融界为重振经济所做的 艰苦努力。如今，全球经济逐渐进入 复苏轨道，国际货币基金组织预测全 球经济在２００９年收缩１％以后，在２０１０ 年有望实现３．１％的正向增长。
４万亿元“余款”可更改投向 屈宏斌（汇丰银行中国首席经济 学家）：从全球范围来看，中国这一 轮应对危机的措施是最成功的。具体 表现在：第一，危机发生后我们的政 策转向比较及时，转向速度之快是其 他国家很难想象的；第二，过去８个月 政策实施后所产生的效果。按照官方 的统计，第一季度ＧＤＰ由于危机的影 响掉到６．１％，６．１％是在全世界当中很不 错的增长，但是这是中国１５年来最低 的数据。第二季度马上恢复到７．９％，第 三季度已经是８．９％，这些数字表明了 中国经济Ｖ型复苏的态势。 未来如果中国经济出现过热，建 议调整一下财政政策。比如，未来４万 亿元如果没有花完，新的投资就应该 从铁路等项目转到民生、教育医疗等 项目。如果政府把本来预计要花“铁 公基”项目的钱，用来改善民生、教 育医疗服务，未来２年有可能使老百姓 更加放心地花钱，使中国的经济结构 更加平衡。 中国离“宽松退出”还有多远 全球经济回暖，各国政府推出的 宽松政策应该何时退出成为近期热议 的话题。经济率先复苏的中国，是否 应启动加息率先实施宽松政策退出呢？ 对于这一问题，招商证券论坛的众嘉 宾给出了各自不同的答案。 道格拉斯·霍尔茨·埃金（前美 国国会预算局负责人）：各国政府应 该根据本国经济发展的情况来制定相 应的货币政策，货币政策的松紧程度 应该跟国内需求的强弱、通胀压力的 大小和金融市场的稳定情况相一致。 因此，我认为各国政府没有必要采取 统一的步调来加息。美联储已经明确 表示，宽松货币政策还将持续一段时 间，其他国家的货币当局很有可能会
中国经济发展的后发优势，主要 表现为科技的模仿，承接科技、产业 的梯度转移等，如今已渐现颓势。摆 在我们面前的一大问题其实已经很明 显地通过这次金融危机对国内实体经 济的冲击呈现出来，那就是，支撑中 国经济未来发展的动力不足，或者说， 动力将会来自哪里，我们并没有很明 确的认识。当前国内的投资方向并不 能很明显地告诉我们这一点。
投资力度，并指出这是美国赢得未来 经济竞争的必由之路。这不能不说是 极具远见的国家发展战略选择。与此 相配套的则是对教育、医疗等社会事 业的大改革、大投入。
尽管中国发展的后发优势日渐消 隐，但由于国内区域之间发展的极端 不平衡，国内区域之间的科技、产业 梯度转移仍能够在近期内成为推动中 国经济发展的一大推进力。但就长远来 看，中国必须利用此次金融危机所赐 予的极其少见的历史机遇，充分利用 改革开放３０年来积累的物质财富，充 分发挥新中国成立６０年来建立的稳固 的军事保障作用，在市场需求的培育 和引领下，加大对新技术、新能源、 新材料以及生物工程和生物技术等方 面的投入，加大对教育、医疗卫生等 人力资本建设的投入，双管齐下，齐 头并进，以期在未来大国竞争中居于 科学发明和技术创新的前列。也只有这 样，中国才能真正主动地成为带动世 界经济增长的力量发生中心，也才能 真正实现中华文明内蕴的、必将引领 中华民族实现第二次腾飞的、绵延五 千年所积淀的普世价值。
在美联储之前收紧货币政策。 丁安华（招商证券首席经济学家）：
在去年全球金融风暴，或者从美国衍 生的金融风暴发生之后，全球的货币 政策非常一致，各个央行都是统一行 动，大幅减息，把各国以前的矛盾和 争议搁置下来了。在后危机时代，情 况变了。各个主要经济体的货币政策 又开始出现分化。这个分化的背景就 是要把那些争议和博弈再提出来，这 对我们中国来讲是一个很大的挑战！
经济转型增加新的约束条件，如何在 提高内需的同时保持国际收支平衡， 如何让人民币汇率形成体制进一步市 场化，如何运用好持续积累的外汇资 产，都是我国目前面临的挑战。
辨识这些趋势性变化，需要更多 的智慧。希望招商证券组织的论坛能 通过思想的碰撞来凝聚智慧，减少迷 茫，让大家看清中国在世界格局变革 下的稳定发展之路。
为什么呢？首先，出口很难再有 一个比较乐观的起色，想从根本改变 出口下降的局面，恢复到以前的状态 几乎是不可能的。唯一解决办法就是 提高产业升级。第二，次贷危机标志 着全球在上世纪９０年代后形成的不规则 经济增长模式的破裂。在过去１５年里， 全球经济增长的“快速列车”实际上 靠的是不平衡增长，例如中国的高储 蓄支持了美国的过度消费，中国的资 源支持美国经济增长，处于不平衡的 经济增长模式，这种经济增长模式不 可持续了。此外，中国经济规模快速 扩张和全球地位的提升，已经是不争的 事实，这也使中国大国战略将进一步强 化。当大国战略比较明显的时候，高度 依赖外部经济增长是不可取的。
源储备丰富的地区在全国经济增长比 重不是很大。这需要两方面解决，一 个是国际资源的支援；另一个是国内 丰富地区的资源来提供。这就要求进 行大量的基础设施投资，包括高速公 路的投资、长途交通投资，甚至包括 电、气、油等设施的投资。第四个因 素是民生方面的投资。
其次，我认为中国有足够的能力 来促成消费需求继续增长。第一，随 着人均ＧＤＰ水平提高，消费结构升级会 加快；第二，城市化会带来城市市民 消费增长，城市化本身不仅带来投资， 还会带来更多消费需求；第三，覆盖 城乡的社保制度改革加快，人们的消费 预期发生变化，原来有钱不敢花，现 在敢花了；第四，消费信贷；第五，政 策倾向于提高劳动者收入比重的提升。
中国经济增长模式的变革，意味 着出口依赖型向内需主导型转变，投 资依赖型向消费主导型转变。消费怎 么提升上去，这是一个难点，现在所 有政策都在克服这个难点。其实，我 们不能把消费单纯理解为我多吃一个 黄瓜，或者说多吃１斤玉米，解决中国 消费的很大一个问题就是中国服务产 业，这是解决中国内需和中国消费的 关键环节。这是一个历史机遇，服务 消费是一个巨大的消费，中国现在普 遍存在服务供给不足。实际上是供给 抑制消费，应该从服务业上找巨大的 突破口。比如说教育也好，医疗也好 都属于服务。
在投资和消费持续增长的时候， 在外需上是不是还有空间？我个人认为 外需现在没有打句号，只是一个逗号 或者分号。因为中国劳动力成本低的 优势还是存在的，尽管有印度和越南 等相同类型经济的挑战，但是我国的 劳动力结构发生了很大的变化，劳动 力的教育水平提高了，有利于提升出 口产品的竞争力。
经济增长“高速列车”需转轨 戴金平（南开大学金融发展研究 院副院长）：在上世纪９０年代，世界
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中国如何应对全球“后危机时代”
在经济持续增长中实现“变轨”
How should China realize “orbit change” in continuous economicgrowth at global “post crisis time”
屈宏斌（汇丰银行中国首席经济 学家）：中国经济高速增长的背后， 确实有一些潜在的风险，比如说流动 性资金过剩带来的通货膨胀风险。我 们的政策下一步需要做出调整，化解 潜在过热和通胀的风险。这个调整应 该什么时候调整？虽然时间很难判断， 但是有几个指标是要关注的：一是ＧＤＰ 的增长，如果超过１０％就有点 过头了； 另一个就是出口，出口的恢复怎么样？ 出口由负转正，意味着民间的增长也 在出现回升。按照全球经济发展的速 度是非常可能的，到今年年底基本上 会产生由负转正的状态。另外就是流
（下转第Ｘ－１５页）
现代焊接 ２００９年第１２期 总第８４期 Ｘ－ １３
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经济增长模式面临窘境。正在此时， 世界金融危机爆发，使得国内矛盾在 全球经济增长乏力的背景下更加突出。 此次世界金融危机的爆发，其实是以 美国为代表的发达国家商业周期的自 然表现。熊彼特认为，技术发明决定 着商业周期，企业家的创造性破坏推 动着社会的发展。２０００年网络科技股 泡沫的破灭，其实质是最新的一轮科 技创新带给经济的刺激力量已成强弩 之末，需要新的技术创新来引领新一 轮经济增长。但美联储只是通过放松 银根来刺激经济，成为这次金融危机 的始作俑者。