金融危机形成路径图
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半小时漫画经济学2：金融危机篇
对金融危机的成因进行了深入反思，并提出了对金融监管和全球经济治理结 构的改进建议。
从普通人的角度出发，探讨了金融危机对他们生活的影响，以及如何应对金 融危机带来的挑战。
总结了本书的主要观点，并对未来的经济发展趋势进行了展望。
系统性：本书的目录结构非常清晰，从历史回顾到现实反思，再到未来展望， 形成了一个完整的体系，让读者能够全面了解金融危机的发展脉络。
感谢观看
当然，阅读这本书也让我对金融危机有了更多的思考。我认为，金融危机并 非完全不可预测和避免，而是需要我们具备一定的经济学知识和分析能力。通过 学习和理解经济学，我们可以更好地把握金融市场的动态，预测和应对可能出现 的风险。书中提到的各种金融危机也提醒我们，在追求经济发展和金融创新的必 须保持理性和审慎，避免陷入盲目和短视的陷阱。
半小时漫画经济学2：金融危 机篇
读书笔记
01 思维导图
03 精彩摘录 05 目录分析
目录
02 内容摘要 04 阅读感受 06 作者简介
思维导图
本书关键字分析思维导图
经济学
理性
经济学
书中
通过
作者
发展
金融Байду номын сангаас 机
金融危机
金融
读者
帮助
漫画
这些
理解
导致
漫画
经济
市场
内容摘要
内容摘要
《半小时漫画经济学2：金融危机篇》是一本深入浅出地解析金融危机的科普读物。作者用生动 幽默的语言，通过漫画的形式，带我们重新审视金融危机的发展历程、产生原因以及应对策略。 这本书旨在帮助读者更好地理解金融危机背后的经济学原理，以更理性、科学的态度面对未来的 经济挑战。 书中详细介绍了金融危机的定义和特征。金融危机通常指金融市场出现动荡，导致金融机构和资 产价格出现大幅波动。作者通过生动的案例，让我们认识到金融危机的破坏性和对全球经济的影 响。 接着，书中深入剖析了金融危机的成因。作者指出，过度的金融创新、监管缺位以及市场参与者 的非理性行为是导致金融危机爆发的重要因素。这些因素相互作用，使得金融体系变得脆弱，最 终导致系统性的崩溃。
从普通人的角度出发，探讨了金融危机对他们生活的影响，以及如何应对金 融危机带来的挑战。
总结了本书的主要观点，并对未来的经济发展趋势进行了展望。
系统性：本书的目录结构非常清晰，从历史回顾到现实反思，再到未来展望， 形成了一个完整的体系，让读者能够全面了解金融危机的发展脉络。
感谢观看
当然，阅读这本书也让我对金融危机有了更多的思考。我认为，金融危机并 非完全不可预测和避免，而是需要我们具备一定的经济学知识和分析能力。通过 学习和理解经济学，我们可以更好地把握金融市场的动态，预测和应对可能出现 的风险。书中提到的各种金融危机也提醒我们，在追求经济发展和金融创新的必 须保持理性和审慎，避免陷入盲目和短视的陷阱。
半小时漫画经济学2：金融危 机篇
读书笔记
01 思维导图
03 精彩摘录 05 目录分析
目录
02 内容摘要 04 阅读感受 06 作者简介
思维导图
本书关键字分析思维导图
经济学
理性
经济学
书中
通过
作者
发展
金融Байду номын сангаас 机
金融危机
金融
读者
帮助
漫画
这些
理解
导致
漫画
经济
市场
内容摘要
内容摘要
《半小时漫画经济学2：金融危机篇》是一本深入浅出地解析金融危机的科普读物。作者用生动 幽默的语言，通过漫画的形式，带我们重新审视金融危机的发展历程、产生原因以及应对策略。 这本书旨在帮助读者更好地理解金融危机背后的经济学原理，以更理性、科学的态度面对未来的 经济挑战。 书中详细介绍了金融危机的定义和特征。金融危机通常指金融市场出现动荡，导致金融机构和资 产价格出现大幅波动。作者通过生动的案例，让我们认识到金融危机的破坏性和对全球经济的影 响。 接着，书中深入剖析了金融危机的成因。作者指出，过度的金融创新、监管缺位以及市场参与者 的非理性行为是导致金融危机爆发的重要因素。这些因素相互作用，使得金融体系变得脆弱，最 终导致系统性的崩溃。
美国金融危机的爆发与蔓延(共53张PPT)
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放贷机构不是慈善家，他们不是提供“经 济适用房”。获贷人“零首付”轻而易举地跨 进了买房的门槛，过去没能力买房的人群一下 就有了买房的条件，当然，与优质贷款人的固 定利率、较低的贷款利息等相比，次贷者肯定 要付出更高的利息，贷款的利率也要“随行就 市”浮动。对放贷机构来说，它可以从中获得 比带给优质贷款人固定利率、较低贷款利息更 高的收益。可谓“两头乐的好事”。然而，这 一“设计”构建在了一个贷款人信用低的基础 平台上，一旦贷款人无力如期付息还本，放贷 机构烂账砸锅无疑，风险甚大。
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泽西岛
开曼群岛
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假如美国的房地产价格可以一直上升，假如利率持续维持 超低的水平，次贷危机也许就不会发生。然而，这只是格林斯 潘“吹出来的连环泡泡”。利率不会永远处于降息周期，经济 周期更意味着不会总是无限增长。为防止市场消费过热，2005 年到2006年，美联储先后加息17次，利率从1%提高到5.25%。 由于利率传导到市场往往滞后一些，2006年美国次贷仍有上升。 但加息效应逐渐显现，房地产泡沫开始破灭，那套60万的房子 又回到了50万，然后迅速跌到40万，抵押品贬值了，还是那套 房子能从银行贷出的钱减少了，而储蓄利率上升了，贷款利率 也相应上升，次贷是浮动利率，于是要还的钱增加了。
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2007 年8 月16 日，美国康特里怀特金融公司 （Countrywide Financial Corporation）宣布动用银行的信 用额度115 亿美元。由于康特里怀特金融公司是美国最大 的住房抵押贷款公司，美国购房者17%的按揭贷款都是由该 公司提供的，因此其资金周转发生困难（更有分析家认为 该公司已面临破产）引起市场的极大恐慌。 一时间，几乎所有债券都卖不出去了，谁都借不到钱 了，最为安全的美国财政部短期债券成为投资者的唯一选 择。在2007 年8 月之前，国际金融领域的流行词汇是“流 动性过剩”，为什么几乎在一夜间出现了流动性不足呢？ 问题的源头还是房地产市场。
美国1929年经济危机PPT课件
乔治·华盛顿
2021
23
使情况变得更糟糕的是，当时的美国政府和社会， 信奉的是无为而治的自由资本主义的一套，对经济 基本不加干预，这就使实际经济需求不足的矛盾在 没有受到抑制的情况下逐步积累，从而蕴藏了经济 危机的巨大动能。
乔治·华盛顿
2021
24
（四）银行业对证券市场的信用扩张和证券市场的保证金 制度造成了过度信用交易
1929年，美国的工业生产下降了46%。如果按月份资料计
算 ， 从 危 机 前 的 最 高 点 （ 1929 年 5 月 ） 到 危 机 的 最 低 点
（ 1932 年 7 月 ） ， 美 国 的 工 业 生 产 下 降 了 56% ， 退 回 到
1905年的水平。
乔治·华盛顿
危机遍及工业各部门，工业生产连续下降3年之久。
乔治·华盛顿
2021
3
一、1929年美国金融大危机
这次危机来势迅猛，爆发后迅速从证券市场蔓 延到整个金融体系，从金融危机发展成经济危 机，从美国发展到整个资本主义体系，危机给 美国经济和世界经济以极其沉重的打击，以致 整个30年代美国经济都没有完全恢复过来。 1929年的危机，就其深度和广度，乔在治当·华盛时顿是空 前的，时至今日也是绝后的。
中国又会受到多大的影响，不过这对中国是坏事中的好事，是
大刀阔斧调整产业结构的良机。
友情客串202：1 杨志华
29
2021
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（六）政府对市场的宏观控制及监管不力和社会公众的 普遍投机心理使市场的崩溃不可避免
美国政府在当时信奉的是无为而治的经济哲学，对市场上出现的 各种问题由其自己解决。当时，工商界和银行业普遍反对政府对 市场的干预。
在美国社会一般公众中，当时弥漫着一种时而近于狂热，时而又 惊慌失控的非理性心理，使投机之风增大到令人难以置信的程度。 股票价格大大上涨，超过其账面价值3～20倍，成千上万的人们对 自己的正当职业失去了兴趣，把主要精力集中乔到治炒·华作盛股顿票上，股 票交易成为商业和社交集会的主要话题。
三次金融风暴的PPT
这个冬天有点冷
提
纲
一、美国大萧条的开始经过和结果 二、亚洲金融危机的开始经过和结果 三、应对前两次危机的政策和措施 四、本次金融危机的开始和经过 五、列举本次危机的政策和措施 六、针对本次的政策和措施的先进性 分析 七、我们的一点建议 八、预测本次危机的结果
一、美国大萧条
起点：农产品价格下跌。
• 结果：这场灾难使中欧和东欧许多国家的制
度破产了。它导致了德国银行家为了自保，而延期 偿还外债，进而也危及到了在德国有很大投资的英 国银行家。资本的短缺在所有的工业化国家中都带 来了出口和国内消费的锐减：没有市场必然使工厂 关闭，货物越少，货物运输也就越少，这必然会危 害船运业和造船业。在所有国家中，经济衰退的后 果是大规模失业：美国1370万，德国560万，英国 280万（1932年的最大数据）。大萧条对拉丁美洲 也有重大影响，使得在一个几乎被欧美银行家和商 人企业家完全支配的地区失去了外资和商品出口。 据估计,大萧条时间,世界的钱财损失达2500亿美元。 • 因为当时中国正处于封锁状态，没有感觉到金融 危机带来的损害。
苏联的木材竞争，美国木材的价格下跌；
加拿大小麦的过量生产，美国强迫压低所有农产品
产地基本谷物的价格； 与此同时金融的大崩溃正在酝酿 着：在美国，一股投机热导致 大量资金从欧洲抽回，随后在 1929年10月发生了令人恐慌的 华尔街股市暴跌。
进行时：开端：华尔街股市暴跌
1929年美国经济发展已经出现严重困难。由于传统工业部 门在20年代一直发展迟缓，开工严重不足，并制约了其他经 济部门的发展，进而使整个经济形势开始出现大衰退的迹象。 但纽约股市却不断哄抬，在1929年上半年股价一直上扬。 这个美国经济发展的晴雨表已经无法正确反映美国经济的真 实情况。我们知道，支撑股市的是投资者的信心和对未来的 希望。但这种信心和希望在1929年10月下旬，由于经济持 续低迷而彻底破灭。广大投资者开始疯狂抛售股票，股价下 跌之快，连自动报价机都来不及报价。股市崩溃了。股市崩 溃引发了一连串连锁反应。广大投资者的财富几乎是在一夜 之间化为乌有，迫于生计和信心动摇，人们纷纷赶往银行挤 兑存款，这又直接导致银行相继倒闭。银行倒闭后，大量工 商企业的正常运转由于失去了资金支持也相继宣告破产。工 人因此而大量失业，人民生活水平大幅下降，更无力去市场 购买商品。美国的经济由此开始进入了恶性循环。
提
纲
一、美国大萧条的开始经过和结果 二、亚洲金融危机的开始经过和结果 三、应对前两次危机的政策和措施 四、本次金融危机的开始和经过 五、列举本次危机的政策和措施 六、针对本次的政策和措施的先进性 分析 七、我们的一点建议 八、预测本次危机的结果
一、美国大萧条
起点：农产品价格下跌。
• 结果：这场灾难使中欧和东欧许多国家的制
度破产了。它导致了德国银行家为了自保，而延期 偿还外债，进而也危及到了在德国有很大投资的英 国银行家。资本的短缺在所有的工业化国家中都带 来了出口和国内消费的锐减：没有市场必然使工厂 关闭，货物越少，货物运输也就越少，这必然会危 害船运业和造船业。在所有国家中，经济衰退的后 果是大规模失业：美国1370万，德国560万，英国 280万（1932年的最大数据）。大萧条对拉丁美洲 也有重大影响，使得在一个几乎被欧美银行家和商 人企业家完全支配的地区失去了外资和商品出口。 据估计,大萧条时间,世界的钱财损失达2500亿美元。 • 因为当时中国正处于封锁状态，没有感觉到金融 危机带来的损害。
苏联的木材竞争，美国木材的价格下跌；
加拿大小麦的过量生产，美国强迫压低所有农产品
产地基本谷物的价格； 与此同时金融的大崩溃正在酝酿 着：在美国，一股投机热导致 大量资金从欧洲抽回，随后在 1929年10月发生了令人恐慌的 华尔街股市暴跌。
进行时：开端：华尔街股市暴跌
1929年美国经济发展已经出现严重困难。由于传统工业部 门在20年代一直发展迟缓，开工严重不足，并制约了其他经 济部门的发展，进而使整个经济形势开始出现大衰退的迹象。 但纽约股市却不断哄抬，在1929年上半年股价一直上扬。 这个美国经济发展的晴雨表已经无法正确反映美国经济的真 实情况。我们知道，支撑股市的是投资者的信心和对未来的 希望。但这种信心和希望在1929年10月下旬，由于经济持 续低迷而彻底破灭。广大投资者开始疯狂抛售股票，股价下 跌之快，连自动报价机都来不及报价。股市崩溃了。股市崩 溃引发了一连串连锁反应。广大投资者的财富几乎是在一夜 之间化为乌有，迫于生计和信心动摇，人们纷纷赶往银行挤 兑存款，这又直接导致银行相继倒闭。银行倒闭后，大量工 商企业的正常运转由于失去了资金支持也相继宣告破产。工 人因此而大量失业，人民生活水平大幅下降，更无力去市场 购买商品。美国的经济由此开始进入了恶性循环。
金融危机演变及其对当前宏观经济形势的影响 PPT课件
国际金融危机演变 及对当前宏观经济形势的影响
范文仲 副主任 重庆市国有资产监督管理委员会
2020/3/31
1
内容纲要
一、本轮次贷危机的背景及起源 二、全球金融泡沫的产生和破灭 三、对国际经济金融形势的影响 四、中国及重庆经济发展面临的机遇与挑战 五、金融危机的四大教训
2020/3/31
2
一、次贷危机的背景及起源
1970年，美国又设立了联邦住房抵押贷款公司，简称Freddie Mac （房地美）
“两房”利率优惠，发行债券规模极度膨胀：直接持有和担保的按揭 贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式成长 到2007年底的5.2万亿美元
金融风险上升：截至2007年底，这两家公司的核心资本仅832亿美元， 杠杆比率高达62.5
7月住房抵押贷款商IndyMac Bank破产
9月7日，美国政府宣布以高达2000亿美元的可能代价，接管了濒临 破产的房地美及房利美
9月中旬，金融危机全面爆发：15日美林“委身”美银、雷曼兄弟宣 告破产、16日AIG告急、21日高盛和摩根斯坦利转型为普通商业银行、 26日华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司接管，华尔街消亡
经济前景恶化的征兆显现
企业效益下滑，部分行业亏损 资产价格下跌，房地产行业面临严峻考验 财政收入下降，地方建设资金短缺 中小企业经营困难，就业难度加大
2020/3/31
16
四、中国及重庆面临的机遇与挑战
国家宏观调控基调发生重大转变
从“两防”到“双保” 财政、货币政策转向 拉动投资的一系列政策出台（十大措施）
资者 游戏继续的两个条件：房价上涨、资金持续进入
2020/3/31
6
二、金融泡沫的产生和破灭
范文仲 副主任 重庆市国有资产监督管理委员会
2020/3/31
1
内容纲要
一、本轮次贷危机的背景及起源 二、全球金融泡沫的产生和破灭 三、对国际经济金融形势的影响 四、中国及重庆经济发展面临的机遇与挑战 五、金融危机的四大教训
2020/3/31
2
一、次贷危机的背景及起源
1970年，美国又设立了联邦住房抵押贷款公司，简称Freddie Mac （房地美）
“两房”利率优惠，发行债券规模极度膨胀：直接持有和担保的按揭 贷款和以按揭贷款作抵押的证券由1990年的7400亿美元爆炸式成长 到2007年底的5.2万亿美元
金融风险上升：截至2007年底，这两家公司的核心资本仅832亿美元， 杠杆比率高达62.5
7月住房抵押贷款商IndyMac Bank破产
9月7日，美国政府宣布以高达2000亿美元的可能代价，接管了濒临 破产的房地美及房利美
9月中旬，金融危机全面爆发：15日美林“委身”美银、雷曼兄弟宣 告破产、16日AIG告急、21日高盛和摩根斯坦利转型为普通商业银行、 26日华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司接管，华尔街消亡
经济前景恶化的征兆显现
企业效益下滑，部分行业亏损 资产价格下跌，房地产行业面临严峻考验 财政收入下降，地方建设资金短缺 中小企业经营困难，就业难度加大
2020/3/31
16
四、中国及重庆面临的机遇与挑战
国家宏观调控基调发生重大转变
从“两防”到“双保” 财政、货币政策转向 拉动投资的一系列政策出台（十大措施）
资者 游戏继续的两个条件：房价上涨、资金持续进入
2020/3/31
6
二、金融泡沫的产生和破灭
以史为鉴——金融危机与世界经济格局变迁PPT课件
2020/1/13
6
金融监管不当。危机前，美国投资者只需支付10%的保 证金就可以购买股票，余额由其经纪人支付，增大了整 个金融体系的系统性风险。金融监管部门没有对
2020/1/13
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危机期间的银行倒闭采取干预措施，使得银行业出现倒 闭—挤兑—倒闭的恶性循环。美国金融监管部门对有问 题的金融机构救助迟缓助推了这次危机的蔓延。
2020/1/13
2020/1/13
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监管和改革的滞后，经济泡沫最终在1990年破灭，造成 90年代日本银行危机爆发。危机恶化了日本外围经济环 境，监管当局没有及时地控制风险，使得银
2020/1/13
25
行危机升级恶化，促使日本经济严重衰退，走上经济衰 退增大银行坏账这种恶性循环的道路，加快了日本金融 机构的倒闭风潮。1992～1993年欧洲货币
20世纪以来主要金融危机回顾1929～1933年世界经济 危机 因美国股票市场投机过度导致股票暴跌，引发 1929～933年的世界金融危机，使得
2020/1/13
1
全美证券贬值总额达到840亿美元。危机期间，美国抽回 了大量对德国的投资，通过资金链的传导作用，引发德 国经济崩溃。受累于英国在德国的大量投资，
2020/1/13
2
英国也被推入了金融危机的深渊。这场危机重创了全球， 使得各国生产出现严重衰退。 图：道琼斯工业指数在大 萧条期间巨幅滑落 危机爆发的原因在于：一
2020/1/13
3
是贫富差距加剧了借贷消费，使得消费品市场过度膨胀 发展。当借贷消费放缓并受阻时，一方面导致消费品生 产减少和生产过剩，引发社会购买力不足；另一方
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机构继续经营，增大了储贷机构在新竞争环境中破产的 概率。 1990～2003年的日本银行危机 20世纪80年代后 期，日本金融机构放松了对企业贷
1997～1998年亚洲金融风暴,的前因后果Microsoft Word 文档要点
1997～1998年亚洲金融风暴，的前因后果金融风暴启示录对冲基金（ＨｅｄｇｅＦｕｎｄ）意为“风险对冲过的基金”，起源于上世纪５０年代初的美国，原指广泛利用金融衍生产品进行投资保值的一类基金，现今指利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险、追求高收益的一种投资模式。
亚洲金融危机，又称亚洲金融风暴，是指１９９７年发源于泰国，之后进一步影响到临近亚洲国家，甚至全球货币、股票市场和其他资产价值的一场金融大危机。
其过程十分复杂，大致可分为三个阶段：第一阶段：１９９７年７月，以索罗斯为代表的国际金融投机者瞄准泰铢注入大量热钱，迫使泰国政府于７月２日宣布放弃实行了１４年的泰币与美元挂钩的一揽子汇率制，实行浮动汇率制。
亚洲金融危机正式爆发，并很快波及菲律宾、印尼、马来西亚等其它东南亚国家；１０月下旬，国际炒家移师香港，香港恒生指数自１９９６年以来首次跌破１００００点；１１月中旬，韩国爆发金融风暴，随之日本一系列银行和证券公司破产，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。
第二阶段：１９９８年初，印尼金融风暴再起，由此陷入政治经济大危机。
受其影响，东南亚汇市再起波澜，新元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌，随之日元也大幅贬值，亚洲金融危机继续深化。
第三阶段：１９９８年８月初，国际炒家对香港发动新一轮进攻，香港特区政府予以回击，使其遭遇失利。
继而因俄罗斯国家政策的突变，在俄股市投下巨额资金的国际炒家再次大伤元气，并带动美欧国家股市、汇市的全面剧烈波动，由此亚洲金融危机具有了全球性的意义。
到１９９８年底，俄罗斯经济仍没有摆脱困境。
１９９９年，亚洲金融危机结束。
胡进、张才进：“全球金融动荡加剧的四大成因”, 《港澳经济》,1997年第3期。
而且过分集中于简单加工业。
结果在国际竞争日益加剧的冲击下，以劳动密集型产业为主体的东南亚国家出口扩张势头放缓，带动经济增长下降，从而导致经常项目赤字、外汇储备减少，进而对固定汇率产生压力，最终使金融风暴在区内广泛爆发。
国际金融危机与黄金走势分析47页PPT
透支房屋增值来消费：“房产提款机”刺激了美国经济繁荣
谁买了CDO?
谁监管CDO?
美国房价走势
房产泡沫的终结
2019年第四季度房屋销售
次债危机可能升级
次级债券保险公司陷入困境。2019年1月31日，美国最大的债 券保险商MBIA发布报告，由于信贷衍生品账面损失增至35亿美 元，该公司2019年第四季度亏损23亿美元，合每股亏损 18.61 美元。MBIA和Ambac等债券保险商共担保2.4万亿美元的债券ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 它们的降级将迫使涉及次按的银行减记700亿美元，并可能将次 按危机进一 步推向高潮。AIG 损失50亿美元
按揭贷款 违约情况
按揭贷款违约增长分布情况
MBS债券走势
美国房贷构成分解图
Sources: U.S. Treasury Department
次级债的原因分析
现象层面 1. 2019年以来的利率宽松政策形成了资产泡沫的温床 2. 金融市场的过度投机和衍生工具的滥用 3. 风险意识下降。金融过度创新产生了风险转移的虚幻安
全感 4. 评级机构作用失灵。利益冲突问题严重 5. 监管不到位
深层原因 1. 储蓄与消费结构失衡 2. “资产膨胀依赖型”经济增长模式不可持续 3. 利率重设是危机引爆点 4. 债务结构呈倒金子塔形，底部出问题上层建筑将逐级坍
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外国储蓄流入美国：2000-2019年5万亿美元
外国投资者购买美国债券的情况, 包括国债, ABS/MBS和公司债券
第二阶段，美国资本市场的核心部分将出现连环危机，包括商 业票据市场、杠杆贷款市场、无担保贷款市场（信用卡、汽车 贷款、学生贷款、消费贷款等）、垃圾债券市场，大量的信用 违约将触发规模高达516万亿美元（截至2019年12月）的信用 违约掉期（CDS）、利率掉期等金融衍生品市场的全面危机， 大批金融机构出现倒闭潮；