宏观经济学第三章ISLM模型1
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宏观经济学《IS-LM模型》课件
4.The IS-LM Model
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
IS-LM模型
本章的提示
收入—支出模型，是假定利率不变和价格不 变的；所以，可以称为“利率水平、价格水 平不变的国民收入决定理论”。
本章讨论在可能使用货币政策的条件下，如 何在货币政策变量与国民收入之间形成分析 的框架，即利率可变的国民收入决定理论。
价格可变的国民收入决定理论 则在下一章讲授。
即有：Y=C+I+G=a+bYd+I0-hr+G0 =a+b(Y-TX0+TR0)+I0-hr+G0
YE=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)]/(1-b)-[h/(1-b)]r r=[a+I0+G0-b(TX0-TR0)/h-[(1-b)/h]Y
（3）Character 特征
A、三部门IS曲线的斜率也为负。 B、自发参数（a，I0，G0） 与Y同方向变动。
两部门的IS曲线
（1）Definition of The IS Curve
IS曲线的定义
A、问题的提出：
二部门国民经济均衡的条件，除表达为总需求等于 总供给外，还可表达为总注入等于总漏出，
即：在预期中，有I=S；当该条件成立时，就能有商 品市场的均衡。
当r是（央行）可调控的经济参数，而国民收入Y又 是（政府）调控的目标时，就存在如何保证I=S条件 实现时的r与Y的关系问题，这就是IS曲线分析所要 解决的问题。
的），用MS表达，其实，上标S可以省略，于是有： L=M，意味着M=L1+L2=kY+m0-lrm 则：Y=[（M-m0）/k]+（l/k）rm
其逆函数为：rm=[（m0-M）/l]+（k/l）Y 注意：其中的M为M1，rm为市场利率（定期的）；
宏观经济学ISLM模型
西方一些经济学家认为，MEC曲线还不能准确代表企业的 投资需求曲线，因为当利率降时，如果每个企业都增加投
资，资本品的价格会上涨，就是说资本品供给价格要增加， 在相同的预期收益情况下，r必然缩小，否则，公式两边 无法相等，即这一贴现率(资本边际效率)无法使未来收益 折合成等于资本供给价格的现值。这样，由于只上升而被 缩小了的r的数值被称为投资的边际效率(MEl)。因此，在 相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。 例如，在图5—3中，一笔投资量I，所带来的预期收益量， 其资本边际效率为r0，但投资的边际效率只为r1，r1＜r0。 因此按资本的边际效率，市场利率为ro时就可以有I0的投 资量，但按投资的边际效率，市场利率要降为r，时才可 以有I0的投资量。
图5-10 不在LM曲线上的点是非均衡点
LM曲线的斜率说明收入对利率变动的灵敏 度大小，斜率越小，收入对利率变动的灵
敏度越大；利率越大，收入对利率变动的 灵敏度越小。
图5-11 LM曲线斜率的特点
（四）LM曲线的三个区域
LM曲线不同于IS曲线，它存在着三个不同的区域， 如图5-12所示： ①称为萧条区域，亦称为凯恩斯区域，其斜 率为零，原因是：当r很低时，L2(r)趋于无穷大， L2(r)曲线趋于水平，LM曲线也趋于水平。③称为 古典区域，原因在于：当r很高时，L2(r)趋于零， 即L2(r)曲线趋于垂直,故此时LM曲线也趋于垂直。 ②称为中间区域，原因是当r既不很低也不很高时， L2(r)介于零和无穷大间，是向右上方倾斜的曲线， 故LM曲线这一范围内也是向右上方倾斜。
例：设 i(r)＝e－dr s(y)＝－a＋(1－b)y 则 y＝(a＋e－dr)／(1－b) 或 r＝(a＋e)/d－(1－b)y/d
图5-4 IS曲线表示产品市场均衡的条件下r与y的关系
宏观经济学笔记-IS—LM模型
宏观经济学笔记-IS—LM模型宏观经济学笔记-I S—L M模型-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN一、产品市场的均衡(一)IS曲线1、含义1)其他情况不变，能使产品市场达到均衡的利率与产出之间对应的各种可能性组合点的轨迹2)研究描述y与r的关系3)描述产品市场，随产品市场变换4)I=S为其内涵、前提2、公式推导(三部门)1)i =e – dry=均衡收入公式 y r=yT(净税收) d（投资利率敏感度）3、图形解析1)I S斜率为负，总产出与利率呈反向变化2)原理：经济未达到充分就业时，利率下降，引起投资获得乘数倍增长3)线下产品需求大，导致计划存货减少，厂商扩大投资，总产出增加到均衡点4)斜率表明总产出对利率变动的敏感程度5)I S曲线上任意一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡。
4、IS曲线移动1)斜率不变2)意味着g或者T变化3)财政政策调节：g , Tr , Tx二、货币市场均衡(一)货币需求理论1、交易性需求2、预防性需求——风险态度与收入3、L1=交易性需求+预防性需求 = ky k(交易预防需求对收入的敏感性)4、投机性需求：人们为了抓住有利机会购买有价证券而相持有的货币5、L2=—hr h(投机需求对利率的敏感性)6、实际货币需求L = L1 + L2= ky—hr7、名义货币需求L=（ ky—hr ）*P P（价格指数）(二)货币的供给——M1（通货+活期）1、实际货币供给量m=M/P2、名义货币供给量M ，外生变量，由政府制定(三)货币市场均衡1、实际货币需求=实际货币供给2、相交点：均衡利率r03、低于均衡利率，货币（投机）需求增加，人们拿证券换货币，证券价格下降，利率又上升货币需求则会减少，一直到均衡为止(四)凯恩斯陷阱——流动性偏好陷阱通过货币需求曲线解释1、流动性偏好：人们因为货币作为流动性最大的资产，其随时可用于交易及应付不测、投机，而对其产生偏好。
宏观经济学第三讲IS-LM模型
（一）两大市场同时均衡的形成
右图所示， IS 与 LM 的交点， 货币市场与产品市场同时均 衡。此时的利率与国民收入 为两大市场同时均衡时利率 和国民收入. 任何脱离这一点的利率与收 入组合都不会稳定，都会自 动回到这一点。
区域 I II III IV 产品市场 I<S 有超额产品供给 I<S 有超额产品供给 I>S 有超额产品需求 I>S有超额产品需求
第三讲 IS-LM模型
r
IS
y
LM曲线斜率与政策的有效性
LM曲线斜率陡峭，意味着货币需求变动对利率影 响较大，这样，增支减收的财政政策会带来利率 大幅上升而导致私人投资缩减；与此同时，增加 货币供给的货币政策带来的利率下降会起到刺激 私人投资作用。 LM
r
LM曲线陡峭：财政政策效果 小;货币政策效果大。 古典主义极端： LM曲线垂 直,财政政策无效、货币政策 有效
该模型是由英国学者希克斯 提出的。
John R. Hicks(1904-1989)
1972年，因研究经济均衡和福利理论，荣获诺贝尔经济学奖
本讲主要内容
一、利率与投资 二、产品市场均衡与IS曲线 三、货币市场均衡与LM曲线 四、两大市场同时均衡时的利率与国民收入决定 五、财政政策与货币政策的理论依据及有效性 六、凯恩斯国民收入决定理论框架
r
M
L
M= L = L1（y）+L2（r）O
第三讲 IS-LM模型
L(M)
流动陷阱（Liquidity trap）
货币供给增加，均衡利率下降，但利率下降到一定 程度，无论增加多少货币供给，人们都会把多余货 币放在手中，货币需求无限，从而使得利率不再下 降，这就是流动陷阱。
3第三章IS-LM模型
)3
(
1
Rn
r 0
)n
J
(
1
r 0
)n
• 如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri，即收益， 则可以算出r0，如果r0>r，则有投资价值。
2021/1/7
广东外语外贸大学经贸学院 成冬梅
12
凯恩斯的第二基本心理定律
• 资本边际效率递减规律 – “在任何时期中，若对某类资本之投资增加，则 该类资本之边际效率，随投资之增加而减少”。 ➢ 这是凯恩斯的第二基本心理定律
o 参见凯恩斯（1936）：《就业、利息和 货币通论》，商务印书馆1957年版，第 116页。
2021/1/7
广东外语外贸大学经贸学院 成冬梅
13
MEC是递减的经济学解释
• 根据Keynes的观点，资本的MEC是递减的，这是因 为：
– 投资越多，对资本设备的需求越多，资本设备 的价格也越高；为此付出的成本也就越大，所 以投资预期利润率将下降；
– 投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路 越受到影响，所以投资的预期利润率将下降。
2021/1/7
广东外语外贸大学经贸学院 成冬
14
梅
资本边际效率递减规律
MEC
10
8原
6
有 资
4本
存 2量
项 目 一
项 目 二
项 目 三
项 目 四
资本边际效率曲线
0
资本量（万） 10 20 30 40 50 60
(
1
1
0
%
)
(
1
1
0
%
)2
13310 ( 1 1 0 % )3
10 00010 000 10 000 30 000
宏观经济学第三章 IS-LM模型
S
(一)两部门经济的IS曲线
1、IS曲线的模型及方程
yci c y i e dr 2、IS曲线的推导
e d y r 1 1 e 1
d d
r
y
© 2006 Prentice Hall Business Publishing
Macroeconomics, 4/e
1、如果 d 既定，β 越大,IS曲线的斜率的绝对值越小，IS曲 线越平坦；反之IS曲线越陡峭。 2、如果β 既定,d越大，IS曲线的斜率的绝对值越小，IS越平 坦；反之IS曲线越陡峭。
d
=
β
r
I
AD
Y
© 2006 Prentice Hall Business Publishing
Macroeconomics, 4/e
Macroeconomics, 4/e
Olivier Blanchard
从苹果的大起大落看投资预期的稳定性
1996 年苹果公司经营陷入困局，其市场份额也由鼎盛的 16%跌到4%。乔布斯归来，停止了不合理的研发和生产， 结束了微软和苹果多年的专利纷争，并开始研发新产品iMac 和OS X操作系统。 2000年后，乔布斯先后开发出iTunes和iPod。 2007年6月29日，苹果公司推出iPhone，使用iOS系统，随 后发布新一代iPhone 3G以及iPhone 3GS。 2010年6月8日又发布第四代产品iPhone 4，每次上市都引 得了世界极大的疯狂和销售热潮。 除了iPhone系列之外，使用iOS系统的iPad平板电脑，这一 起先不被众人看好的产品，最后获得了巨大的成功。
(a)
O I
1 Olivier Blanchard
ISLM模型宏观经济学
r
相同收入，但利率
y
高，
r3 r2 r1 利率低， r4 i>s区域 y
i<s区域
IS
y1
y3
y
已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r； 求IS曲线的方程。
解：a＝200 b＝0.8 e＝300 d＝5
IS曲线的方程为： y=2500-25r
IS曲线的方程为： r = 100 - 0.04y
解： m = 300 k＝0.2 h＝5
r
ky h
-
m h
r
0.2y
5
-
300 5
LM曲线：r = - 60 + 0.04y
y
hr k
m k
y
5r 300
0.2 0.2
LM曲线：y = 25r + 1500
三、LM曲线的移动
⑴水平移动：假定斜率、利率不 变，水平移动取决于m＝M/P;
3.货币总需求函数的图形表示
r
r
L1= L1(y)
L2 = L2(r) L (m)
L1 L2
L=L1+L2 L (m)
4.货币需求量与收入同向变动关系的图形表示
通过货币需求曲线向右上和左下移动来表示
5.货币需求量与利率反向变动关系的图形表示
通过每一条货币需求曲线都是向右下方倾斜来表示
r
L1= ky1-hr L2= ky2-hr L3= ky3-hr
IS曲线是产品市场均衡时一系列利率和收入的组合； LM曲线是货币市场均衡时一系列利率和收入的组合；
能够同时使两个市场均衡 的组合只有一个。 解方程组得到（r,y）
中级宏观经济学 第三章 总需求 IS-LM模型和总需求曲线的推导
C和I在GDP中所占比重
2.1、收入支出分析的进一步拓展
如何分析投资行为？
我们的分析策略是，参照对消费的分析
行为方程（behavioral equation）
刻画家庭、厂商行为的方程。 举例：消费函数 投资函数：
影响投资需求的最要紧因素是什么？
I＝ I bi b0
2.2、利率
货币市场均衡的条件：LM曲线
i
1 h
k
Y
M P
数学推导（要求一定掌握，请大家推导）
Y g Ag bi
i
1 h
kY
M P
A a cTR G I
Y* i*
A
b h
M P
A k
0.1 凯恩斯革命
John Maynard Keynes, 1883-1946
凯恩斯革命：The General Theory of Employment, Interest and Money (1936).
宏观经济学的产生 政府的作用发生质的变化 经济学界分化：年轻的追之；
每一利率都对应着一个总支出水平。
当产品市场均衡时，每一利率都对应着
一个收入水平：IS曲线
AD
利 率
i1
i2
IS Y1 Y2 收入水平
I1 I2
计划投资
AD(I2) AD(I1)
45˚
Y1 Y2
收入产出
2.3、IS曲线的数学推导
引入投资函数后的总支出
AD＝a c(Y TATR) G I b i
PP
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第三章 IS-LM模型（1）： 产品市场均衡
• 一、投资函数 • 二、IS曲线的数学、几何推导 • 三、IS曲线意义及其变化
2020/9/25
1
背景和思路
• 仍然假定需求决定真实产出，因而 是短期分析。与简单收入决定模型 的区别：投资行为不再被外生给定， 而是假定为利率的函数。
• 这一模型将深化我们对总需求决定 机制的理解，为讨论财政政策机制 提供了分析框架。
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I; G0 +bTR0 -bT0 ) / d
• 利率以外影响总需求因素的变 动，导致IS线移动，或决定IS 线位置高低。例如，利率不变 时增加政府支出，等于在每个 给定利率水平下总需求都会上 升一个给定数量，结果表现为 IS曲线向右上方移动。相反， 如果投资预期收益下降，会导 致IS曲线向左下方移动。 0
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R
政 府 支 出 增 加 等 导 致 IS 曲 线向右上方移动
投资预期收益下降
等导致IS曲线向左 下方移动
IS1
IS0
IS2 Y
15
IS线以外点的经济含义
• IS线 以左侧为例
R
2
3
1 IS
问答：3点 存在 过度AS 还是过度AD?
AD 3’
Y
AD 1’
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Y
16
IS曲线的特殊情况（一）
0
产出与利率关系组合曲
线称为IS曲线。
A B
Y1
Y2
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IS Y
13
IS曲线斜率
• IS线斜率– {[1-b(1-t)]/d } • 1、d大 → 投资对利率变化敏感 → 国民收入对利率的
变化也相应地越敏感 → IS斜率的绝对值越小 → IS曲 线越平缓
• 2、b大(t小) → 边际消费倾向大→乘数K大 → 投资 的变化量和一个较大的乘数相乘 → △y大 → IS曲线平 缓
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12
IS曲线
• 在横轴表示收入，纵轴
表示利率的平面系统中， IS方程表现为是一条向
R
右下方倾斜的曲线，代
表了满足产品市场均衡
条件的利率和产出水平 组合的集合。
R1
R2
• 简单收入决定模型中，
investment（I）等于
saving（S）是产品市
场均衡条件，因而把描
述商品市场均衡条件的
• Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）
• R = (a +e + G0 +bTR0 -bT0 ) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y • 仅从公式看，只是对应关系；实际上，是因果关
系，即R为因，Y为果，不可逆。
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5
MEC和MEI的几何图形
R
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MEC MEI
I
back
6
2、引入投资函数后的产品市场均衡
• 数学模型（可视为 IS曲线数学方程推导）
•
Y = AD
AD=C+I+G
C=a+b Yd Yd=Y+TR-T T= T0+t Y I= e-d R
G=G0 TR= TR0 • Y=AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+(b(1-t))Y Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）)
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读书破万卷，下笔如有神--杜甫
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2
1、投资的决定
• 投资函数 I=e-d R e 为自发投资，即厂商追求利润最大
化的自发行为所达到的投资。 d 被称为投资的利率弹性。（这里指
投资的变化对利率变化的反应程度） -d R 为引致投资（与收入有关）
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3
投资曲线
R I=e-d R
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I
4
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几何图形 45º线
AD AD=(a+bTR0 -bT0 +I0 + G0)+b(1-t)Y
AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+b（1-t)Y
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比例税
Y(AS)
8
AD
利率 下降 R降为R’
R R
R’
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45º线
AD’=W-d R’+b(1-t)Y
AD=W-d R+b(1-t)Y
Y
Y’
Y
(设W= a +e + G0 +bTR0 –b T )
IS
IS曲线的 几何推导
Y
Y’
方法之一 9
Y
S
2 1 R 1 2
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S
S 2
1
12
Y
12
R
1
2 IS
45º线
I=S
I
IS曲线的 几何推导 方法之二 I=e-d R
Y 12
12
I 10
I=I(R) I
• 1、若d
AD
0, 即-d=d I/d R 0
dI 0
AD=AD’
即任凭R怎么变， I对R无反应。
Y
R
IS
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Y
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IS曲线的特殊情况（二）
• 2、若d
AD
R
∞, 即-d=d I/d R ∞ dI ∞
AD’
即R稍微一变，
AD
I对R反应极灵敏
Y
IS
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Y
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IS曲线之中的因果关系
资本边际效率和投资边际效率
• 资本边际效率（MEC）实际就是指资本的 预期收益率。有时将它看作一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本品的使用期内 各预期收益的现值只和等于这项资本品的 供给价格。
• 投资边际效率（MEI）指实际的投资收益率。 一般地，MEI<MEC.
• 上述二者可视为对投资的经济学解释。
I=S
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R IS
Y
S=S(Y)
IS曲线的
几何推导
方法之三
S
11
IS方程推导（三部门）
已知
AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+(b(1-t))Y Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）
• R = (a +e + G0 +bTR0 -bT0 ) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y
• 一、投资函数 • 二、IS曲线的数学、几何推导 • 三、IS曲线意义及其变化
2020/9/25
1
背景和思路
• 仍然假定需求决定真实产出，因而 是短期分析。与简单收入决定模型 的区别：投资行为不再被外生给定， 而是假定为利率的函数。
• 这一模型将深化我们对总需求决定 机制的理解，为讨论财政政策机制 提供了分析框架。
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I; G0 +bTR0 -bT0 ) / d
• 利率以外影响总需求因素的变 动，导致IS线移动，或决定IS 线位置高低。例如，利率不变 时增加政府支出，等于在每个 给定利率水平下总需求都会上 升一个给定数量，结果表现为 IS曲线向右上方移动。相反， 如果投资预期收益下降，会导 致IS曲线向左下方移动。 0
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R
政 府 支 出 增 加 等 导 致 IS 曲 线向右上方移动
投资预期收益下降
等导致IS曲线向左 下方移动
IS1
IS0
IS2 Y
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IS线以外点的经济含义
• IS线 以左侧为例
R
2
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1 IS
问答：3点 存在 过度AS 还是过度AD?
AD 3’
Y
AD 1’
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Y
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IS曲线的特殊情况（一）
0
产出与利率关系组合曲
线称为IS曲线。
A B
Y1
Y2
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IS Y
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IS曲线斜率
• IS线斜率– {[1-b(1-t)]/d } • 1、d大 → 投资对利率变化敏感 → 国民收入对利率的
变化也相应地越敏感 → IS斜率的绝对值越小 → IS曲 线越平缓
• 2、b大(t小) → 边际消费倾向大→乘数K大 → 投资 的变化量和一个较大的乘数相乘 → △y大 → IS曲线平 缓
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IS曲线
• 在横轴表示收入，纵轴
表示利率的平面系统中， IS方程表现为是一条向
R
右下方倾斜的曲线，代
表了满足产品市场均衡
条件的利率和产出水平 组合的集合。
R1
R2
• 简单收入决定模型中，
investment（I）等于
saving（S）是产品市
场均衡条件，因而把描
述商品市场均衡条件的
• Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）
• R = (a +e + G0 +bTR0 -bT0 ) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y • 仅从公式看，只是对应关系；实际上，是因果关
系，即R为因，Y为果，不可逆。
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MEC和MEI的几何图形
R
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MEC MEI
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2、引入投资函数后的产品市场均衡
• 数学模型（可视为 IS曲线数学方程推导）
•
Y = AD
AD=C+I+G
C=a+b Yd Yd=Y+TR-T T= T0+t Y I= e-d R
G=G0 TR= TR0 • Y=AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+(b(1-t))Y Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）)
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1、投资的决定
• 投资函数 I=e-d R e 为自发投资，即厂商追求利润最大
化的自发行为所达到的投资。 d 被称为投资的利率弹性。（这里指
投资的变化对利率变化的反应程度） -d R 为引致投资（与收入有关）
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投资曲线
R I=e-d R
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几何图形 45º线
AD AD=(a+bTR0 -bT0 +I0 + G0)+b(1-t)Y
AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+b（1-t)Y
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比例税
Y(AS)
8
AD
利率 下降 R降为R’
R R
R’
2020/9/25
45º线
AD’=W-d R’+b(1-t)Y
AD=W-d R+b(1-t)Y
Y
Y’
Y
(设W= a +e + G0 +bTR0 –b T )
IS
IS曲线的 几何推导
Y
Y’
方法之一 9
Y
S
2 1 R 1 2
2020/9/25
S
S 2
1
12
Y
12
R
1
2 IS
45º线
I=S
I
IS曲线的 几何推导 方法之二 I=e-d R
Y 12
12
I 10
I=I(R) I
• 1、若d
AD
0, 即-d=d I/d R 0
dI 0
AD=AD’
即任凭R怎么变， I对R无反应。
Y
R
IS
2020/9/25
Y
17
IS曲线的特殊情况（二）
• 2、若d
AD
R
∞, 即-d=d I/d R ∞ dI ∞
AD’
即R稍微一变，
AD
I对R反应极灵敏
Y
IS
2020/9/25
Y
18
IS曲线之中的因果关系
资本边际效率和投资边际效率
• 资本边际效率（MEC）实际就是指资本的 预期收益率。有时将它看作一种贴现率， 这种贴现率正好使一项资本品的使用期内 各预期收益的现值只和等于这项资本品的 供给价格。
• 投资边际效率（MEI）指实际的投资收益率。 一般地，MEI<MEC.
• 上述二者可视为对投资的经济学解释。
I=S
2020/9/25
R IS
Y
S=S(Y)
IS曲线的
几何推导
方法之三
S
11
IS方程推导（三部门）
已知
AD=(a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R)+(b(1-t))Y Y f= (a +e + G0 +bTR0 -bT0 –d R) /(1-b（1-t）
• R = (a +e + G0 +bTR0 -bT0 ) / d – {[1-b(1-t)]/d }Y