现金流管理课件
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现金流讲解PPT课件
2。7：1Βιβλιοθήκη 01：10
0。5：1
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35
5
5
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30
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及时
0
5%
任我行
指标值
拒付风险 系数
2。9：1
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5
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10
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5
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0
28
0
5
0
15
0
拖欠
10
30%
结果
按标准可发生信用关系的有令狐冲和韦小保 不能发生信用关系的自然是任我行
应收帐款管理成本（元）
1000
1500
方案A
方案B
销售利润（元）
100000×20%=20000
15000×20%=30000
应收帐款机会成本（元） 100000×15%×60/360=2500 150000×15%×60/360=3750
应收帐款管理成本（元）
1000
1500
坏帐成本（元）
10000×7.5%=7500
现金
原 材 料
投入 人力
现销
产 成 品
加工
模式二
购买
材料加工
现金
加
回
工
收
产成品
应收款
赊销
模式三
现金
投资
固定 资产
销售
折旧
销售
产 成 品
模式四
股本权益
投资
股利
现金
借入
归还本息
债权人
模式五
第五讲现金流量图绘制ppt课件
100
750 750 750 750 750 750
300 300
0
1234
5 67
8 9 10
200
500
年 单位：万元
1000
--
5.4 小结
现金流入
现金流出
1
现金流量的概念
净现金流量 现金流量的构成
现金流量的三要素
2 现金流量示方法
现金流量表 现金流量图
3 现金流量图的绘制
课后作业：完成任务单现金流量练习题。
统称）即指一项特定的经济系统在一定时期内 （年、半年、季等）现金流入或现金流出或流 入与流出数量的代数和。
--
5.1 现金流量的概念
现金流量是由
什么构成的呢？
现金流量三要素
现 投资
金 流
成本费用
量 销售收入
的 税金
量现素的 时点
金 三 大小 流要
方向
构 利润
成 残值、折旧等
--
5.2 现金流量的表示方法
--
5.3 现金流量图的绘制
例1：某工程项目预计初始投资1000万元，第2年开始投产后 每年销售收入抵销经营成本后为300万元，第5年追加投资 500万元，当年见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万 元，该项目的经济寿命为10年，残值为100万元，试绘制该 项目的现金流量图。
分析：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元发 生在第一年的年初，第5年追加投资5 00万元（发生在年初）；其他费用 或收益均发生在年末，其现金流量如下图所示。
CONTENTS
第五讲现金流量及现金流量 图的绘制
5.1
现金流量的概念
5.2 现金流量的表示方法
750 750 750 750 750 750
300 300
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5 67
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年 单位：万元
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5.4 小结
现金流入
现金流出
1
现金流量的概念
净现金流量 现金流量的构成
现金流量的三要素
2 现金流量示方法
现金流量表 现金流量图
3 现金流量图的绘制
课后作业：完成任务单现金流量练习题。
统称）即指一项特定的经济系统在一定时期内 （年、半年、季等）现金流入或现金流出或流 入与流出数量的代数和。
--
5.1 现金流量的概念
现金流量是由
什么构成的呢？
现金流量三要素
现 投资
金 流
成本费用
量 销售收入
的 税金
量现素的 时点
金 三 大小 流要
方向
构 利润
成 残值、折旧等
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5.2 现金流量的表示方法
--
5.3 现金流量图的绘制
例1：某工程项目预计初始投资1000万元，第2年开始投产后 每年销售收入抵销经营成本后为300万元，第5年追加投资 500万元，当年见效且每年销售收入抵销经营成本后为750万 元，该项目的经济寿命为10年，残值为100万元，试绘制该 项目的现金流量图。
分析：由题意可知，该项目整个寿命周期为10年。初始投资1000万元发 生在第一年的年初，第5年追加投资5 00万元（发生在年初）；其他费用 或收益均发生在年末，其现金流量如下图所示。
CONTENTS
第五讲现金流量及现金流量 图的绘制
5.1
现金流量的概念
5.2 现金流量的表示方法
现金账户管理办法课件
使用：住房净值贷款可用于日常消费，购买耐用消费品， 也可用于证券投资或其他用途。
住房净值贷款用于投资时，有些学者将其称为理财性房贷 。
抵利型房贷
抵利型房贷是住房抵押贷款和存款账户的一个组合产品， 由于存款账户按贷款利率水平计息，故称抵利。
零存整取、整存零取、存本取息 一年 1.91 三年 2.20 五年 2.50
个人通知存款
一天 0.81 七天 1.35
储蓄理财
四分存储法
将资金拆为由少至多的金额，分别按活期、3月、6月、12月等期限存入 。
适用有资金使用需求，但不确定使用时间的客户。
月月存储法
按月将定额资金存入定期，以1年为周期存满12张。次年将资金与第一张 存单本息汇总后再进行下一轮存储，以此循环。
整存零取
是一种事先约定存期，整数金额一次存入，分期平均支取本金，到期支 取利息的定期储蓄。起存金额为人民币1000元； 存期可选择一年、三年 、五年； 取款间隔可选择一个月、三个月、半年； 利息在期满结清时支 取。
银行主要个人类储蓄
定活两便
是一种事先不约定存期，一次性存入，一次性支取的储蓄存款。 存期超过整存整取最低档次且在一年以内的，分别按同档次整存
但是，如果每月新增刷卡消费额，信用卡贷款余额不变甚至增加，实 际上是以付高利息的方式帮银行打工，很难有还清的一天。
只用最低额还款，期初余额愈高，可还清的时间愈长，负担的利息总 额越高。
合理的信用卡信用额度
贷款额度与收入能力紧密相关，通常以收入30%为合理的还款上限。 过于宽松的额度，会使人超额贷款，超过自己的还款能力，无法在短
没有认购和赎回费用，可随时购买和赎回，从发出赎回指令到可以取现一般需要2至3个工作 日。管理费也较低。
住房净值贷款用于投资时，有些学者将其称为理财性房贷 。
抵利型房贷
抵利型房贷是住房抵押贷款和存款账户的一个组合产品， 由于存款账户按贷款利率水平计息，故称抵利。
零存整取、整存零取、存本取息 一年 1.91 三年 2.20 五年 2.50
个人通知存款
一天 0.81 七天 1.35
储蓄理财
四分存储法
将资金拆为由少至多的金额，分别按活期、3月、6月、12月等期限存入 。
适用有资金使用需求，但不确定使用时间的客户。
月月存储法
按月将定额资金存入定期，以1年为周期存满12张。次年将资金与第一张 存单本息汇总后再进行下一轮存储，以此循环。
整存零取
是一种事先约定存期，整数金额一次存入，分期平均支取本金，到期支 取利息的定期储蓄。起存金额为人民币1000元； 存期可选择一年、三年 、五年； 取款间隔可选择一个月、三个月、半年； 利息在期满结清时支 取。
银行主要个人类储蓄
定活两便
是一种事先不约定存期，一次性存入，一次性支取的储蓄存款。 存期超过整存整取最低档次且在一年以内的，分别按同档次整存
但是，如果每月新增刷卡消费额，信用卡贷款余额不变甚至增加，实 际上是以付高利息的方式帮银行打工，很难有还清的一天。
只用最低额还款，期初余额愈高，可还清的时间愈长，负担的利息总 额越高。
合理的信用卡信用额度
贷款额度与收入能力紧密相关，通常以收入30%为合理的还款上限。 过于宽松的额度，会使人超额贷款，超过自己的还款能力，无法在短
没有认购和赎回费用，可随时购买和赎回，从发出赎回指令到可以取现一般需要2至3个工作 日。管理费也较低。
现金流量表讲义PPT课件
03 编制方法与技巧分享
CHAPTER
直接法和间接法比较
直接法
通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。采用直接法编制经营活动的现金流量时，一般以企业 利润表中的营业收入为起算点，调整与经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动的现金流量。
间接法
以本期净利润为起算点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及有关项目的增减变动，计算并列示经营活动 的现金流量。
完整。
技巧四
定期进行现金流量分析和预测 ，为企业管理层提供决策支持
。
04 现金流量表分析与应用
CHAPTER
现金流量表质量评估
经营活动现金流量质量评估
关注企业核心业务的盈利能力和现金流入流出情况，评估其稳定 性和可持续性。
投资活动现金流量质量评估
分析企业投资活动的现金流入流出情况，评估其投资决策的合理性 及未来收益潜力。
作用
现金流量表是财务报表的三个基本报告之一，所表达的是在一固定期间（通常 是每月或每季）内，一家机构的现金（包含银行存款）的增减变动情形。
现金流量表编制原则
分类反映原则
现金流量表应当按照经营活动、投资活动和筹资活动进行分类报告。
总额反映与净额反映灵活运用原则
为了提供企业现金流入和流出总额的信息，现金流量表一般应按照现 金流量总额反映。
现金流量表讲义ppt课件
目录
CONTENTS
• 现金流量表基本概念与重要性 • 现金流量表结构解析 • 编制方法与技巧分享 • 现金流量表分析与应用 • 风险防范与内部控制 • 总结回顾与展望
01 现金流量表基本概念与重要性
CHAPTER
现金流量表定义及作用
定义
财务管理课件第7章 营运资本管理PPT
每一个客户
全程管理
（二）实施ABC分类管理
每一笔业务
应收账款的ABC管理建立在应收账款账龄分析的基础上，依据账龄分析结 果，对超期应收账款区分A、B、C三类进行管理。 前提：定期编制应收账款账龄分析表。
依据应收账款账龄分析表，对逾期欠款按风险程度划分为A、B、C三类：
A——客户恶意行为欠债不还
法律手段
资的一种方式。
1.短期融资券的特点及发行
（1）短期融资券的特点
（2）短期融资券的发行
▲无担保
▲可转让
▲自行直接发行——公司承担发行风险
▲不以现时商品交易为基础 ▲委托银行或券商间接发行——风险较小
2.短期融资券的优缺点
（1）优点：利率很低 （2）缺点：手续麻烦
二、短期融资策略
（一）短期融资的概念及相关分类
实行赊销
扩大销售、减少存货、 增加利润
管理目标： 权衡
增加经营风险加大 信用成本
公司持有应收账款所付出的代价
1.机会成本
一般按有价证券利息率计算
▲因投放于应收账款而放弃的其他收入
▲ 计算公式：
通常按有价证券利息率计算
应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本
计
算
应收账款平均余额×变动成本率
第三，确定利息率（K）和交易成本（F）
第四，根据上述资料计算现金余额上下限及最优现金返回线
三、现金流量日常管理
加速收款 延期付款 综合控制
现金的日常管理主要涉及两方面内容，一是审查现金管理的合法性，二
是对现金收支过程实施控制。
（一）加速收款
加速收现是指加速现销方式下现金的到账时间。在现销方式下，按照国家 的相关规定，客户通常支付的不是现金，而是支票，从客户签发支票到支 票进入公司账户，一般需要一段时间，加速收现，就是要力求缩短此过程 的现金入账时间。
现金流管理PPT课件
险 。
优化债务结构，降低债务成本和债务风险。
优化措施 加强与金融机构的合作和沟通，拓宽融资渠道和方式。 加强资金管理和调度，确保资金的安全性和流动性。
06
现金流管理实践案例
企业A的现金流管理实践
总结词
企业A通过实施有效的现金流管理策略，实现了稳健的财务状况和持续的盈利增 长。
03
制定科学的投资计划和策略，确保投资活动的合理性和可 行性。
04
加强投资项目的风险评估和管理，降低投资风险和损失。
05
优化资本结构，降低财务成本和财务风险。
06
积极探索新的投资机会和领域，提高投资回报和收益。
融资现金流优化
融资现金流：是指企业通过融资活动所产生的现金流量 ，是企业筹集资金和偿还债务的重要手段。
定期回顾与更新风险管理策略
定期对风险管理策略进行回顾和更新，以确保其与企业经营环境和风险管理需求相匹配。 同时，持续监测现金流风险的变化情况，及时调整风险管理措施，以保障企业的稳健发展 。
05
现金流优化策略
经营现金流优化
经营现金流：是指企业通过经营活动 所产生的现金流量，是企业现金流的
重要组成部分。
现金流是企业生存和发展的基础 ，良好的现金流管理能够保障企 业的正常运营，提高企业的竞争 力，降低财务风险。
现金流管理的目标与原则
目标
实现现金流的稳定、充足和合理，以 满足企业的经营需求，降低财务风险 ，提高资金使用效率。
原则
合理规划现金流，保持足够的流动性 ，优化资金结构，控制财务风险。
现金流管理与企业价值的关系
详细描述
企业B运用先进的财务软件和数据分析技术，对现金流进行实时监测和预测。根据预测结果，企业B及时调整经营 策略和预算计划，确保了资金的合理配置和高效利用。此外，企业B还建立了完善的内部审计制度，对现金流管 理进行定期检查和评估。
优化债务结构，降低债务成本和债务风险。
优化措施 加强与金融机构的合作和沟通，拓宽融资渠道和方式。 加强资金管理和调度，确保资金的安全性和流动性。
06
现金流管理实践案例
企业A的现金流管理实践
总结词
企业A通过实施有效的现金流管理策略，实现了稳健的财务状况和持续的盈利增 长。
03
制定科学的投资计划和策略，确保投资活动的合理性和可 行性。
04
加强投资项目的风险评估和管理，降低投资风险和损失。
05
优化资本结构，降低财务成本和财务风险。
06
积极探索新的投资机会和领域，提高投资回报和收益。
融资现金流优化
融资现金流：是指企业通过融资活动所产生的现金流量 ，是企业筹集资金和偿还债务的重要手段。
定期回顾与更新风险管理策略
定期对风险管理策略进行回顾和更新，以确保其与企业经营环境和风险管理需求相匹配。 同时，持续监测现金流风险的变化情况，及时调整风险管理措施，以保障企业的稳健发展 。
05
现金流优化策略
经营现金流优化
经营现金流：是指企业通过经营活动 所产生的现金流量，是企业现金流的
重要组成部分。
现金流是企业生存和发展的基础 ，良好的现金流管理能够保障企 业的正常运营，提高企业的竞争 力，降低财务风险。
现金流管理的目标与原则
目标
实现现金流的稳定、充足和合理，以 满足企业的经营需求，降低财务风险 ，提高资金使用效率。
原则
合理规划现金流，保持足够的流动性 ，优化资金结构，控制财务风险。
现金流管理与企业价值的关系
详细描述
企业B运用先进的财务软件和数据分析技术，对现金流进行实时监测和预测。根据预测结果，企业B及时调整经营 策略和预算计划，确保了资金的合理配置和高效利用。此外，企业B还建立了完善的内部审计制度，对现金流管 理进行定期检查和评估。
很权威的现金流量表分析教程优秀课件
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第二节 现金流量表的分类与结构
四、现金流量表的结构 （一）表首 （二）正表 上下报告式；内容有五个部分。 （三）补充资料： 1.将净利润调节为经营活动的现金流量； 2.不涉及现金收支的投资和筹资活动； 3.现金及现金等价物净增加额。
第一节 现金流量表概述
二、现金流量表的作用 1.能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因 2.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力； 经营活动产生的现金流量能衡量这些指标。因为它本质上代表了企业自我创造现金的能力。债务最终应由其归还。本部分占现金流量的比率越高，企业的财务基础越稳固。 3.有利于信息使用者预测企业未来的现金流量； 4.有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素（投资理财活动对经营成果和财务状况的影响）； 5.可弥补权责发生制的不足、增强会计信息的可比性。
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第二节 现金流量表的分类与结构
三、现金流量 的计算方法 1．直接法 直接法，是指通过现金流入和支出的主要类别直接反映来自企业经营活动的现金流量的报告方法。 采用直接法报告现金流量，可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用途，有助于预测企业未来的现金流量。直接法在现金流量表主表中反映；
很权威的现金流量表分析教程优秀课件
第二节 现金流量表的分类与结构
2．间接法 间接法是在企业当期取得的净利润的基础上，通过有关项目的调整，从而确定出经营活动的现金流量。 采用间接法报告现金流量，可以揭示净收益与净现金流量的差别，有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。间接法在现金流量表补充资料中反映。 将“净利润”调整成为“经营活动现金净额”，需要进行以下4类调整计算： （1）扣除非经营活动的损益（筹资和投资活动的损益）：处置固定资产、无形资产、其他长期资产的损失；固定资产报废损失、公允价值的变动损失；财务费用；投资损失（减收益）。净利润扣除“非经营活动损益”后，得出的是“经营活动净损益”。
第二节 现金流量表的分类与结构
四、现金流量表的结构 （一）表首 （二）正表 上下报告式；内容有五个部分。 （三）补充资料： 1.将净利润调节为经营活动的现金流量； 2.不涉及现金收支的投资和筹资活动； 3.现金及现金等价物净增加额。
第一节 现金流量表概述
二、现金流量表的作用 1.能说明企业一定期间内现金流入和流出的原因 2.直接揭示企业当前的偿债能力、支付能力和筹资能力； 经营活动产生的现金流量能衡量这些指标。因为它本质上代表了企业自我创造现金的能力。债务最终应由其归还。本部分占现金流量的比率越高，企业的财务基础越稳固。 3.有利于信息使用者预测企业未来的现金流量； 4.有助于分析企业收益质量及影响现金净流量的因素（投资理财活动对经营成果和财务状况的影响）； 5.可弥补权责发生制的不足、增强会计信息的可比性。
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第二节 现金流量表的分类与结构
三、现金流量 的计算方法 1．直接法 直接法，是指通过现金流入和支出的主要类别直接反映来自企业经营活动的现金流量的报告方法。 采用直接法报告现金流量，可以揭示企业经营活动现金流量的来源和用途，有助于预测企业未来的现金流量。直接法在现金流量表主表中反映；
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第二节 现金流量表的分类与结构
2．间接法 间接法是在企业当期取得的净利润的基础上，通过有关项目的调整，从而确定出经营活动的现金流量。 采用间接法报告现金流量，可以揭示净收益与净现金流量的差别，有利于分析收益的质量和企业的营运资金管理状况。间接法在现金流量表补充资料中反映。 将“净利润”调整成为“经营活动现金净额”，需要进行以下4类调整计算： （1）扣除非经营活动的损益（筹资和投资活动的损益）：处置固定资产、无形资产、其他长期资产的损失；固定资产报废损失、公允价值的变动损失；财务费用；投资损失（减收益）。净利润扣除“非经营活动损益”后，得出的是“经营活动净损益”。
资金流与运营资金管理 ppt课件
投资和对内的固定资产、无形资产投资形成的 现金流入和流出。 • 投资活动的现金流入，主要有：收回投资收到 的现金，处置固定资产、无形资产收回的现金 等； • 投资活动的现金流出，主要有：购置固定资产、 无形资产所支付的现金；对外投资支付的现金； 支付股利、利润、利息所支付的现金等
ppt课件
5
• 筹资活动的现金流（量）：是由企业筹措
（1）盲目收购兼并扩张 以收购兼并为主要内容的资本运营对企 业发展是非常必要，但是资本运营具有较 高的风险性。 资本运营是以资本为对象，使资本增 值的经营活动，即通过筹资，投资，参股、 控股、收购、兼并、转让股权，产权，使 资本增值的经营活动。 成功的资本运营：李嘉诚、青岛啤酒 失败的资本运营：德隆、三九集团
ppt课件 34
（2）控制负债规模、保证偿债能力 1）控制资产负债率 企业的资产负债率正常情况下以不超过 60%为宜。 超过70%以上企业负债率偏高，就会存在 较大的风险。
ppt课件
35
2）保持较好的短期偿债能力 短期偿债能力是指企业以流动资产支付 流动负债的能力，短期偿债能力是关系企 业生死存亡的能力。 短期偿债能力主要看两个指标：
ppt课件
44
从企业自身而言防范现金流风险的主要方 面是加强企业营运资金的管理，重点是现 金预算管理。
ppt课件
45
四、加强营运资金管理是防范资金 链风险的关键
营运资金是指企业日常经营活动所占用和 使用的资金，即企业的流动资产占用资金。
广义的营运资金是指企业经营活动占用使用的全 部资金，既包括流动资金，也包括固定资产等长 期资产占用的资金。 狭义的营运资金是指流动资金减去流动负债的余 额。
ppt课件
28
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间和公司内部各组织及部门之间流动的方向 三是指现金流的投资方向
这一流向是战略性的，对企业的影响意义重大
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多元化战略的内外条件
市场快速 成长
竞争 实力
强
竞争 实力
弱
市场萎 缩
50-9936
企业兼并重组的优先抉择
资产并购优于资产重置
股权并购优于现金收购
横向兼并优于纵向兼并 下游兼并优于上游兼并
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经营 投资 筹资
1－ ＋ ＋ 2－ － ＋ 3－ ＋ － 4－ － － 5＋ ＋ ＋ 6＋ － ＋ 7＋ ＋ － 8＋ － －
现金流管理重点
50-9936
分析：哪种情况更好？
经营净流量 投资净流量 筹资净流量 全部净流量
甲 0 -200 200 0
乙 100 -200 100
0
丙 200
利用理财策略影响现金流的发生时间
直接造假
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会计选择
——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
公司出于美化经营现金流的需要，将实质上属于 投资、筹资活动的现金流入纳入经营活动现金流 ，将某些经营活动现金流出移至投资、筹资活动 的现金流项目，于是产生了现金流量表的“会计选 择”问题
现金流管理课件
50-9936
内容架构
企业现金流管理：12345 企业现金流战略风险控制架构 企业现金流营运风险控制体系 企业现金流内部风险控制环节 企业现金流价值创造的DNA 企业现金流管理模式的适用条件及其风险因素
50-9936
现金为王：三个层次
理财活动
第三层次：CEO的财务
资本运作
0 -100 100
丁 0 200 -200 0
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面向历史
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流的逻辑
面向未来
现金存量 营运资本需求量 利息费用 资本性支出 现金股利 融资活动
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现金流量操纵手法分析
会计选择
利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
理财策略
续上例，假设公司债务为0.9亿，利率为8%，所得税率25% EVA=息前税后利润－全部资本费用 （3500+9000×6%）－（18000×0.12＋9000×6%） 4040－27000×10％＝1340 27000（4040/27000－10％）＝1340 27000（14.96%-10%） ＝1340 EVA=投资资本×（投资资本报酬率－加权平均资金成本 ） EVA=C ×（ROIC-WACC）
人工降雨
第二层次：CFO的财务
资金运作
机器抽水
第一层次：财务人员财务
现金管理
挑水灌溉
现金流管理
水润良田
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50-9936
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三维现金流的内在逻辑解析
经营现金流：内生性现金流的源泉 投资现金流：产生内生现金流的前提 融资现金流：资产现金流的起源和补充
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现金流灌溉图
这种方法也可以与现金流量表分类的选择 结合使用
这些方式往往只能带来经营活动净流量一 次性的提高，甚至是以牺牲未来经营活动 流量为代价
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直接造假
在实务中常见三种做法
将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入， 同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价 物余额都获得提高
配合收入造假虚构销售收现，同时通过虚构投资支出 消化虚增的现金
为避免主营收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现 能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”，同时 虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”将虚增的现金 部分抵消掉
50-9936
4种变量：流向、流量、流速、
流程
现金流流向的内涵主要包括三个方面
一是指现金流的流入和流出 二是指现金流在集团公司、子公司、孙公司之
基于买方市场的判断
经营层面解决问题还 是资本层面解决问题 ？
孩子的奶不够吃，你 可以高薪聘请奶妈， 但这并不意味着你必 须把奶妈取回家
50-9936
企业现金流分析的五方面评价指 标
偿债性 灵活性 盈利性 增长性 结构性
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企业现金流指标业绩评价模板
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指标加权平均量化表
评价指标 偿债 灵活 盈利 增长 结构 得分 排序
偿债
—— 0 0 1 0 1 4
灵活
1 —— 0 1 0 2 3
盈利
1 1 —— 1 0 3 2
增长
0 0 0 —— 0 0 5
结构
1 1 1 1 —— 4 1
50-9性 盈利性 增长性 结构性 总计
个体判 断得分 1
较普遍的问题是票据贴现和应收账款出售，从理 财的角度来看，票据贴现和应收账款出售是企业 与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于经 营活动现金流，至少不应属于“销售商品、提供劳 务收到的现金”
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会计选择
——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
按照现行准则，收购企业资产（既包括固定资产 ，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的 现金全部计入投资活动支出
2
3
0
4
个体判 集体判 集体判 权重%
断排序 断得分 断排序
4
40 5
8.0
3
102 3
20.4
2
124 2
24.8
5
68
4
13.6
1
166 1
33.2
500
100.0
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企业现金流指标同行业评价模板
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企业现金流指标趋势评价模板
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企业现金流战略风险控制架 构
良性增长
当收购资产中的应收账款产生现金回笼、存货实 现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动 收到的现金
那么仅仅依靠收购营运资本（非货币的流动性资 产减去非货币的流动性负债）为正的子公司，就 可以获得经营现金流的增长
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理财策略
——利用理财策略影响现金流的发生时间
具体方法包括加快货款回收，清理资金占 用，延长采购付款期限，通过关联方代垫 费用支出等方式
可持续增长率
价值创造
经济增加值
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可持续增长率
可持续增长率(self-sustainable growth rate,g)
营运效率和筹资政策不变
ROE（Retain On Equity）=净利 / 期初权益 这就是可持续增长率的期初模式
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经济增加值的计算思想
H公司的税后利润为3500万，净资产为1.8亿，市场确定的股 权必要报酬率是12%，所以 EVA=3500-18000*0.12=1340万
这一流向是战略性的，对企业的影响意义重大
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多元化战略的内外条件
市场快速 成长
竞争 实力
强
竞争 实力
弱
市场萎 缩
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企业兼并重组的优先抉择
资产并购优于资产重置
股权并购优于现金收购
横向兼并优于纵向兼并 下游兼并优于上游兼并
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经营 投资 筹资
1－ ＋ ＋ 2－ － ＋ 3－ ＋ － 4－ － － 5＋ ＋ ＋ 6＋ － ＋ 7＋ ＋ － 8＋ － －
现金流管理重点
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分析：哪种情况更好？
经营净流量 投资净流量 筹资净流量 全部净流量
甲 0 -200 200 0
乙 100 -200 100
0
丙 200
利用理财策略影响现金流的发生时间
直接造假
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会计选择
——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
公司出于美化经营现金流的需要，将实质上属于 投资、筹资活动的现金流入纳入经营活动现金流 ，将某些经营活动现金流出移至投资、筹资活动 的现金流项目，于是产生了现金流量表的“会计选 择”问题
现金流管理课件
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内容架构
企业现金流管理：12345 企业现金流战略风险控制架构 企业现金流营运风险控制体系 企业现金流内部风险控制环节 企业现金流价值创造的DNA 企业现金流管理模式的适用条件及其风险因素
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现金为王：三个层次
理财活动
第三层次：CEO的财务
资本运作
0 -100 100
丁 0 200 -200 0
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面向历史
经营活动 投资活动 筹资活动
现金流的逻辑
面向未来
现金存量 营运资本需求量 利息费用 资本性支出 现金股利 融资活动
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现金流量操纵手法分析
会计选择
利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
理财策略
续上例，假设公司债务为0.9亿，利率为8%，所得税率25% EVA=息前税后利润－全部资本费用 （3500+9000×6%）－（18000×0.12＋9000×6%） 4040－27000×10％＝1340 27000（4040/27000－10％）＝1340 27000（14.96%-10%） ＝1340 EVA=投资资本×（投资资本报酬率－加权平均资金成本 ） EVA=C ×（ROIC-WACC）
人工降雨
第二层次：CFO的财务
资金运作
机器抽水
第一层次：财务人员财务
现金管理
挑水灌溉
现金流管理
水润良田
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三维现金流的内在逻辑解析
经营现金流：内生性现金流的源泉 投资现金流：产生内生现金流的前提 融资现金流：资产现金流的起源和补充
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现金流灌溉图
这种方法也可以与现金流量表分类的选择 结合使用
这些方式往往只能带来经营活动净流量一 次性的提高，甚至是以牺牲未来经营活动 流量为代价
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直接造假
在实务中常见三种做法
将非经营活动甚至违规行为所得计入主营业务收入， 同时计入销售收现，结果导致利润和现金及现金等价 物余额都获得提高
配合收入造假虚构销售收现，同时通过虚构投资支出 消化虚增的现金
为避免主营收入缺乏现金支撑的质疑而粉饰销售收现 能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”，同时 虚增“购买商品、接受劳务支付的现金”将虚增的现金 部分抵消掉
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4种变量：流向、流量、流速、
流程
现金流流向的内涵主要包括三个方面
一是指现金流的流入和流出 二是指现金流在集团公司、子公司、孙公司之
基于买方市场的判断
经营层面解决问题还 是资本层面解决问题 ？
孩子的奶不够吃，你 可以高薪聘请奶妈， 但这并不意味着你必 须把奶妈取回家
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企业现金流分析的五方面评价指 标
偿债性 灵活性 盈利性 增长性 结构性
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企业现金流指标业绩评价模板
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指标加权平均量化表
评价指标 偿债 灵活 盈利 增长 结构 得分 排序
偿债
—— 0 0 1 0 1 4
灵活
1 —— 0 1 0 2 3
盈利
1 1 —— 1 0 3 2
增长
0 0 0 —— 0 0 5
结构
1 1 1 1 —— 4 1
50-9性 盈利性 增长性 结构性 总计
个体判 断得分 1
较普遍的问题是票据贴现和应收账款出售，从理 财的角度来看，票据贴现和应收账款出售是企业 与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于经 营活动现金流，至少不应属于“销售商品、提供劳 务收到的现金”
50-9936
会计选择
——利用现金流量表准则提供的判断空间与选择余地
按照现行准则，收购企业资产（既包括固定资产 ，也包括应收账款、存货等流动资产）所支付的 现金全部计入投资活动支出
2
3
0
4
个体判 集体判 集体判 权重%
断排序 断得分 断排序
4
40 5
8.0
3
102 3
20.4
2
124 2
24.8
5
68
4
13.6
1
166 1
33.2
500
100.0
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企业现金流指标同行业评价模板
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企业现金流指标趋势评价模板
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企业现金流战略风险控制架 构
良性增长
当收购资产中的应收账款产生现金回笼、存货实 现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动 收到的现金
那么仅仅依靠收购营运资本（非货币的流动性资 产减去非货币的流动性负债）为正的子公司，就 可以获得经营现金流的增长
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理财策略
——利用理财策略影响现金流的发生时间
具体方法包括加快货款回收，清理资金占 用，延长采购付款期限，通过关联方代垫 费用支出等方式
可持续增长率
价值创造
经济增加值
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可持续增长率
可持续增长率(self-sustainable growth rate,g)
营运效率和筹资政策不变
ROE（Retain On Equity）=净利 / 期初权益 这就是可持续增长率的期初模式
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经济增加值的计算思想
H公司的税后利润为3500万，净资产为1.8亿，市场确定的股 权必要报酬率是12%，所以 EVA=3500-18000*0.12=1340万