3、第三章：外汇汇率
合集下载
第三章-外汇汇率与汇率制度
第三章外汇汇率与汇率制度一.名词解释1. 汇率：2. 复汇率：3. 套算汇率；4. 间接标价法：5. 浮动汇率制度：6. 钉住浮动：7. 自由外汇与记账外汇：8. 铸币平价：9. 固定汇率制：10. 联合浮动：二．填空题。
１．在间接标价法下，外币数字增大时则本币币值（）。
2．银行的现钞买入汇率要比电汇汇率（）。
3．在金本位制度下，汇率的波动大致以（）为界限。
4．影响一国货币汇价变动的三个主要因素是（），（），（）。
＊5．一国货币贬值通过（），（），（）等三个主要方面表现出来。
6．我出口企业向银行结售外汇时，应按（）汇率折算。
7．一般情况下，一国提高国内利率水平，其货币的对外汇率就会（）。
8．纽约外汇市场公布的美元与英镑的汇率，采用的是（）标价法。
＊9．战后美元第一次贬值后，西方各国货币对美元汇率的波动幅度为金平价的上下各2.25%，而西欧共同市场为加强政治经济联系，把成员国货币汇率波动幅度缩小为上下各1.125%，这被称为（“”）。
10．战后以美元为中心的世界货币体系的核心内容是（）与（）挂钩，（）与（）挂钩。
11．一国货币当局制定的本国货币与关键货币的汇率称为（）。
12．从国际汇率制度角度划分，汇率可分为（）和（）。
13．从外汇交易的交割期限角度划分，汇率可分为（）和（）。
14．从外汇管制的松紧程度划分，汇率可分为（）和（）。
15．从外汇交易的支付方式划分，汇率可分为（）和（）。
16．欧盟成员国当今实行的是（）浮动汇率制度。
17．西方国家的浮动汇率制度是于（）年确立的，它标示着（）的崩溃。
18．在金本位制度下，决定汇率的基础是（），汇率波动的界限是（）。
19．在直接标价法下，标价数的数字比以前增加，表明外汇汇率（），本币汇率（）。
20．一般来说，一国通胀率越高，则该国货币对外汇价就会（）。
21．绝大多数国家都是采用直接标价法，（）和（）则是采用间接标价法。
22．按外汇资金性质和用途划分，可分为（）汇率和（）汇率。
国际金融第三章 外汇汇率与汇率制度 课件
多项选择 实行出口导向的发展中国家，在一定时期内会采取 （）外汇政策。 A. 本币高估 B. 本币低估 C. 法定贬值 D. 法定升值
主要内容
第一节 外汇与汇率
第二节 汇率决定的基础与变动
第三节 汇率变化对经济的影响
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
汇率制度与汇率政策
1. 汇率制度
•
如果，英镑的汇价低于黄金输入点，则具有英镑外
汇收入的商人，就不在外汇市场出卖英镑，可以直 接将1英镑所包含的黄金运回国内。
影响汇率变动的因素
• 宏观经济形势：
• （美国对汇率有重大影响的主要经济指标：全国采购经理指 数；耐用品订单；国内生产总值；设备使用率；失业率；先 导指数）
•
宏观调控政策与利率差异
元领取港币或赎回美元。
联系汇率制度（优点）
• 自我维护机制
• 商业银行与发钞行的套利活动 – 若外汇市场港元贬值，1美元=7.9港元
– 若外汇市场港元升值，1美元=7.7港元
联系汇率制度（缺点）
•削弱了联系汇率制国家或地区执行货币政策的独立性。
•维持港元与美元汇价稳定的一个基本条件是：港元利率应尽可能与美元利率保 持一稳定水平，这就要求港元利率必须随着美元利率的变化而变化。也就是说， 中国香港地区货币政策的制定必须以美国货币政策为依据，中国香港地区独立地 运用利率政策调节经济的效果受到一定的影响。
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
什么是外汇 （FOREIGN EXCHANGE）
外汇与外币
• 外币
• • • 可兑换货币（完全自由兑换货币） 限制性兑换货币（有限度的自由兑换货币） 不可兑换货币（完全不能自由兑换货币）
第三章外汇和汇率PPT课件
非贸易外汇指由非贸易业 务往来而支出和收入的外汇。
根据买卖期限：即期外汇、远 期外汇
即期外汇又称现汇，是 在买卖成交后立即交割，或在 成交后第一个或第二个营业日 内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是 到约定日期按合同规定的汇率 进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人 外汇
官方外汇：财政部、中央 银行或其他政府机构以及国际 组织所持有的外汇。
远 期 汇 率 贬 值 - - - - - 贴 水 ( At discount)
远 期 汇 率 不 变 - - - - - 平 价 ( At par)
按外汇管制松严划分，有官方汇率 和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机 构如中央银行或外汇管理当局规定 并予以公布的汇率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖 外汇的汇率。
私人外汇：个人和企业单 位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记 帐外汇
自由外汇是无须货币发行 国批准，可以无限制兑换成其 他货币,或直接向第三者办理支 付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定 的国家之间，由于贸易引起的 债权债务，不是用现汇逐笔结 算，而通过当事国央行帐户相 互冲销所使用的外汇。
货币的可兑换性
可兑换货币，即自由外汇。 可部分兑换货币，未经货币
发行国批准，不能自由兑换成 其他货币或对第三国进行支付 的货币。包括在一定条件的可 兑换货币、区域性的可自由兑 换货币。
不可兑换货币．
IMF可兑换货币标准：
对国际收支经常项目下支付 不加限制；
不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时
名义汇率、实 际汇率和有效汇率 的区别：
名义汇率是 政府或媒体公布的 汇率；
实际汇率通 常指从名义汇率中 剔除通货膨胀因素 后的汇率；也指剔 除掉政府财政补贴 和税收减免等因素 后的汇率。
根据买卖期限：即期外汇、远 期外汇
即期外汇又称现汇，是 在买卖成交后立即交割，或在 成交后第一个或第二个营业日 内完成交割的外汇。
远期外汇又称期汇，是 到约定日期按合同规定的汇率 进行交割的外汇。
持有者不同：官方外汇、私人 外汇
官方外汇：财政部、中央 银行或其他政府机构以及国际 组织所持有的外汇。
远 期 汇 率 贬 值 - - - - - 贴 水 ( At discount)
远 期 汇 率 不 变 - - - - - 平 价 ( At par)
按外汇管制松严划分，有官方汇率 和市场汇率。
官方汇率指一国的货币金融管理机 构如中央银行或外汇管理当局规定 并予以公布的汇率。
市场汇率指在自由外汇市场上买卖 外汇的汇率。
私人外汇：个人和企业单 位持有的外汇。
能否自由兑换：自由外汇、记 帐外汇
自由外汇是无须货币发行 国批准，可以无限制兑换成其 他货币,或直接向第三者办理支 付的外汇。
记帐外汇是签有清算协定 的国家之间，由于贸易引起的 债权债务，不是用现汇逐笔结 算，而通过当事国央行帐户相 互冲销所使用的外汇。
货币的可兑换性
可兑换货币，即自由外汇。 可部分兑换货币，未经货币
发行国批准，不能自由兑换成 其他货币或对第三国进行支付 的货币。包括在一定条件的可 兑换货币、区域性的可自由兑 换货币。
不可兑换货币．
IMF可兑换货币标准：
对国际收支经常项目下支付 不加限制；
不采取歧视性差别汇率； 在另一会员国要求下，随时
名义汇率、实 际汇率和有效汇率 的区别：
名义汇率是 政府或媒体公布的 汇率；
实际汇率通 常指从名义汇率中 剔除通货膨胀因素 后的汇率；也指剔 除掉政府财政补贴 和税收减免等因素 后的汇率。
第三章：外汇业务和汇率折算
ESP MYR PHP THB IDR
（二）外汇交易的途径（批发市场）
1．通过电话直接交易 外汇交易员通过电话成交后，将信息输入各自 的计算机系统，并确认。 2．直接电子交易 如，路透交易2000-1和2000-2电子系统，前者 提供直接交易服务，交易员可在计算机屏幕上“对 话”，并记录交易的详细信息；后者是电子经纪系 统，交易员输入报价后，系统进行自动撮合成交。 3．通过喊价经纪人交易 4．通过全球互联网交易
这是为了避免因汇率波动而造成损失。也就是 对每种外汇，如果出现“多头”，则将多的部分外 汇卖出；反之，则买进短缺的部分外汇。 这种为避免外汇“抛补”。
（三）外汇市场
外汇市场是指经营外汇买卖、调剂外汇供求的 交易场所和网络。 表现为： 1．各外汇市场横向联系加强 2．外汇交易的连续化
五、世界主要外汇市场简介
1．伦敦外汇市场 世界上历史最悠久、交易规模最大的外汇 市场。 2．纽约外汇市场 影响最大的外汇市场，交易量仅次于伦敦。 是世界美元交易的清算中心。
3．东京外汇市场
亚洲时区重要的外汇市场，世界第三大外汇市 场。
4．新加坡外汇市场
全球第四大外汇市场，日平均交易量仅次与东 京外汇市场。
（六）外汇交易规则
1．一般以美元为标准货币报价和交易 即 “美元标价法”，除有特别说明者外， 所有报出的货币汇率都是针对美元的。 例外： 英镑、爱尔兰镑、澳元、新西兰元采用 “单位镑”法（即1英镑、1澳元、1新西兰元 兑多少美元的标价方法）。
2．银行在报价中一般只报小数
银行同业间的外汇交易只报汇率的最后几 位数。 对于远期汇率，只报对即期汇率的“掉期 费用”（即远期差额）。 但在成交后的证实中一定要将整个汇率 标明，以防日后交割时出现不必要的错误。
第三章外汇汇率与汇率制度
585.33 582.99 564.26 587.67
538.72 536.57 519.33 540.87
中国工商银行人民币即期外汇牌价(2009年9月25日)
币种
单位：人民币/100外币
汇买、汇卖 现汇买入 现钞买入
中间价
价
价
卖出价
美元(USD)
682.85 681.48 676.02 684.22
3、外汇支付凭证：包括票据、银行存款凭 证、邮政储蓄凭证；
4、其他货币资金。
100 美圆：
100 港元：
1000 日圆：
100 欧元：
100 元人民币：
100 朝鲜元：
汇率及其标价方法
汇率的概念 汇率的标价方法 汇率的种类
汇率的概念
汇率是一个国家的货币折算成另一个国家的 货币的比率、比价或价格。
3.在直接标价法下，若一定单位的外国货币折 成的本国货币数额增加，则说明（ ）。
A.外币币值上升，外币汇率上升 B.外币币值下降，外汇汇率下降 C.本币币值上升，外汇汇率上升 D.本币币值下降，外汇汇率下降
4.在间接标价法下，若一定单位的本国货币折成 的外国货币数额减少，则说明（ ）。
A.外币币值上升，外币汇率上升 B.外币币值下降，外汇汇率下降 C.本币币值上升，外汇汇率上升 D.本币币值下降，外汇汇率下降
第三章 外汇汇率和汇率制度
导入案例
过去很长一段时期，人们已经习惯了日元的 持续升值。然而，随着上个世纪90年代日 本泡沫经济的破灭，从1995年下半年起， 日元升势戛然停止，开始持续走低。从此， 日元贬值便成为世界经济不稳定的重要根源。 2001年底，日元再次突然贬值，仅12月 份，日元对美元的汇率就下跌了6%。引起 了周边国家和地区的密切关注和不安。进入 2002年，日元依然保持下跌趋势。1月9 日，东京外汇市场日元对美元汇率一度跌至 133.37比1 。
利息利率与外汇汇率
利率的类别之三——固定利率与浮动利率
第三章第一节 利息与利率
市场利率，是指在市场机制下可以自由变动的利率 。
官定利率或官方利率（official interest rate）、法定利率 ，是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。是国家手中为了实现政策目标的一种经济手段，反映了非市场的强制力量对利率形成的干预。
S——边际储蓄倾向 I——边际投资倾向
凯恩斯的流动性偏好理论
1
利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好：流动性的偏好强，愿意持有货币，当货币需求大于货币供给，利率上升；反之，利率下降。 凯恩斯的理论，基本上是货币理论。
2
第三章第一节 利息与利率
可贷资金论： 借贷资金需求来自某期间投资流量和该期间人们希望保有的货币余额； 借贷资金供给则来自于同一期间的储蓄流量和该期间货币供给量的变动。
我国1997年公布的《中华人民共和国外汇管理条例》第三条规定：外汇是以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产，包括： 1.外国货币，包括纸币、铸币； 2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； 3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； 4.特别提款权、欧洲货币单位（欧元）； 5.其他外汇资产。
第三章第一节 利息与利率
第三章第一节 利息与利率
流动性理论：承认未来预期短期利率的作用，但认为，期限长的债券会要求流动性风险补偿。因此，只有在长期投资的收益率高于短期的平均预期收益率条件下，人们才会选择长期投资工具。 结论：收益率曲线一般应该是向上倾斜的
偏好理论：接受未来短期利率的预期影响收益率曲线的观点，但认为，期限越长的债券要求越多风险补偿的判断，只有在市场上所有的投资人均倾向于短期持有债券，而所有的筹资人均要筹借长期资金的假定下才会发生。
国际财务管理(PPT全部) 第(3)章
6
1、绝对购买力平价
两国货币之间的汇率应同这两个国家物价水平 的比率相一致。
即：两国货币之间的汇率＝两国货币的购买力 之比。
R WxiPxi Wy i Py i
或R Px Py
R：y国货币对x国货币的汇率； Pxi：x国选定商品的价格；Pyi：y国选定商品的价格； Wi：选定商品的权数； Px：x国的一般物价水平；Py：y国的一般物价水平。
差别而改变，改变的幅度会和利率的差别一样，但方向 相反。 G国货币预计升值4.76%。 G国货币名义利率比U国货币名义利率低5.25%。
16
四、利率平价理论
基本假设：套利保值资金的流动最终使两国的投资收入 趋于一致。
在两国利率存在差异的情况下，资金将从利率低的国家 流向利率高的国家，以牟取较高的利润。同时为避免投 资风险，会使用远期汇率交易来抵补，远期汇率会上浮 从而形成均衡，使抵补套利无利可图。此时：
3
第一节 外汇市场上的主要平价关系
一、购买力平价理论 二、费雪效应 三、国际费雪效应 四、利率平价理论 五、期望说
4
一、 购买力平价理论
购买力平价：两国货币的兑换比 率（汇率）主要取决于两国货币 购买力的比较。
5
例：
假定甲国A商品的单位售价为1000甲元， 乙国A商品的单位售价为10000乙元。甲国 货币与乙国货币的购买力之比：1000甲元 ＝10000乙元。 即：甲元与乙元的汇率： 1甲元＝10乙元 1乙元＝0.1甲元
[FR÷SR×(1＋iy)]＜(1＋ix)：在本国投资 [FR÷SR×(1＋iy)]＝(1＋ix)：利率平价
讨论：
假定英镑的即期汇率为￡1＝$1.4，英镑的三个 月的远期汇率为￡1＝$1.386。另： 英国三个月期的利率为12％； 美国三个月期的利率为7％； 期货交易规模为280万美元或200万英镑。
1、绝对购买力平价
两国货币之间的汇率应同这两个国家物价水平 的比率相一致。
即：两国货币之间的汇率＝两国货币的购买力 之比。
R WxiPxi Wy i Py i
或R Px Py
R：y国货币对x国货币的汇率； Pxi：x国选定商品的价格；Pyi：y国选定商品的价格； Wi：选定商品的权数； Px：x国的一般物价水平；Py：y国的一般物价水平。
差别而改变，改变的幅度会和利率的差别一样，但方向 相反。 G国货币预计升值4.76%。 G国货币名义利率比U国货币名义利率低5.25%。
16
四、利率平价理论
基本假设：套利保值资金的流动最终使两国的投资收入 趋于一致。
在两国利率存在差异的情况下，资金将从利率低的国家 流向利率高的国家，以牟取较高的利润。同时为避免投 资风险，会使用远期汇率交易来抵补，远期汇率会上浮 从而形成均衡，使抵补套利无利可图。此时：
3
第一节 外汇市场上的主要平价关系
一、购买力平价理论 二、费雪效应 三、国际费雪效应 四、利率平价理论 五、期望说
4
一、 购买力平价理论
购买力平价：两国货币的兑换比 率（汇率）主要取决于两国货币 购买力的比较。
5
例：
假定甲国A商品的单位售价为1000甲元， 乙国A商品的单位售价为10000乙元。甲国 货币与乙国货币的购买力之比：1000甲元 ＝10000乙元。 即：甲元与乙元的汇率： 1甲元＝10乙元 1乙元＝0.1甲元
[FR÷SR×(1＋iy)]＜(1＋ix)：在本国投资 [FR÷SR×(1＋iy)]＝(1＋ix)：利率平价
讨论：
假定英镑的即期汇率为￡1＝$1.4，英镑的三个 月的远期汇率为￡1＝$1.386。另： 英国三个月期的利率为12％； 美国三个月期的利率为7％； 期货交易规模为280万美元或200万英镑。
国际金融学03 外汇与汇率精品PPT课件
第三章 外汇与汇率
2020/10/23
1
第三章 外汇与汇率
第一节 基本概念 第二节 外汇市场 第三节 汇率变动的影响因素和经济后果 第四节 西方汇率理论
2020/10/23
广东工业大学 何淑兰制作
2
第一节 基本概念
一、外汇 二、汇率的概念及汇率的表示方法 三 、汇率的种类
2020/10/23
名义汇率与实际汇率与有效汇率
名义汇率：各种报刊上所公布的汇率。 实际汇率：有两层含义。
一是由于各国政府为了达到增加出口和限制进口的目 的，经常对各类出口商品进行财政补贴或减免税收， 对进口则征收各种类型的附加税。 实际汇率＝名义汇率土财政补贴和税收减免
另一层含义是在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措 施，考察货币的实际购买力时，常常会用到。 实际汇率＝名义汇率—通货膨胀率
狭义：以外币表示的，可用于国际结算的支付 手段。
2020/10/23
广东工业大学 何淑兰制作
7
世界主要货币英文简写
货币名称 人民币 美元 日元 欧元 英镑 德国马克 瑞士法郎
英文简写 货币名称
英文简写
RMB
爱尔兰镑
IEP
USD
意大利里拉
ITL
JPY
卢森堡法郎
LUF
EUR
荷兰盾
NLG
GBP
葡萄牙埃斯库多 PTE
DEM
西班牙比塞塔 ESP
CHF
印尼盾
IDR
世界主要货币英文简写（续）
货币名称 英文简写 货币名称
英文简写
法国法郎 FRF 马来西亚林吉特
加拿大元 CAD
菲律宾比索 PHP
俄罗斯卢布 SUR
新加坡元 SGD
2020/10/23
1
第三章 外汇与汇率
第一节 基本概念 第二节 外汇市场 第三节 汇率变动的影响因素和经济后果 第四节 西方汇率理论
2020/10/23
广东工业大学 何淑兰制作
2
第一节 基本概念
一、外汇 二、汇率的概念及汇率的表示方法 三 、汇率的种类
2020/10/23
名义汇率与实际汇率与有效汇率
名义汇率：各种报刊上所公布的汇率。 实际汇率：有两层含义。
一是由于各国政府为了达到增加出口和限制进口的目 的，经常对各类出口商品进行财政补贴或减免税收， 对进口则征收各种类型的附加税。 实际汇率＝名义汇率土财政补贴和税收减免
另一层含义是在研究汇率调整、倾销调查与反倾销措 施，考察货币的实际购买力时，常常会用到。 实际汇率＝名义汇率—通货膨胀率
狭义：以外币表示的，可用于国际结算的支付 手段。
2020/10/23
广东工业大学 何淑兰制作
7
世界主要货币英文简写
货币名称 人民币 美元 日元 欧元 英镑 德国马克 瑞士法郎
英文简写 货币名称
英文简写
RMB
爱尔兰镑
IEP
USD
意大利里拉
ITL
JPY
卢森堡法郎
LUF
EUR
荷兰盾
NLG
GBP
葡萄牙埃斯库多 PTE
DEM
西班牙比塞塔 ESP
CHF
印尼盾
IDR
世界主要货币英文简写（续）
货币名称 英文简写 货币名称
英文简写
法国法郎 FRF 马来西亚林吉特
加拿大元 CAD
菲律宾比索 PHP
俄罗斯卢布 SUR
新加坡元 SGD
第三章 外汇和汇率
2016/4/19 27
（三）固定汇率和浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）：两国货币的 汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范 围内。 浮动汇率（Float Exchange Rate）：不规定汇率 波动的上下限、可以自由变动的、汇率随外汇市场 的供求关系自由波动的汇率。 二战后至20世纪70年代初期，世界各国的货币间采 取固定汇率的方式，在此之后，大部分国家货币之 间的汇率采用了浮动汇率。 在固定与浮动汇率制之间又有许多折衷的汇率制度 。
2016/4/19 11
间接标价法 （Indirect Quotation）
100单位本国货币，能够兑换多少单位外国货币。 采用这种方法的主要是：美国(但美国对英镑和 爱尔兰镑仍沿用直接标价法)、英国，例：美国 外汇市场牌价： 1美元=123.15日元 1美元=6.21人民币 在间接标价法下，汇率数值增大表示本币升值； 汇率数值减少表示本币贬值
2016/4/19 16
※“88888帐户”毁了巴林银行
1995年2月26日，拥有233年历史的英国老牌银行巴林银行因 为著名的“88888账户”问题宣布破产，几天之后国际荷兰集 团（INGGROUP）接管了巴林银行，收购费用为象征性的1英 镑 ，但同时接下了巴林高达8.5亿的负债。 巴林银行是倒在一个年仅28岁的新加坡分行的经理利森手里。 在已购进价值70亿美元的日本日经股票指数期货后，利森又 在日本债券和短期利率合同期货市场上作价值约200亿美元的 空头交易。不辛的是，利森越亏越多，眼睁睁地看着10亿美 元化为乌有，而且整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿美 元。尽管英格兰银行采取了一系列的拯救措施，但都失败了。
3.交割期限不同 即期外汇：外汇买卖成交后，在2个营业日内办理交割 的外汇，又称为现汇。 远期外汇：外汇买卖双方按照约定，在未来某一日期办 理交割的外汇，又称为期汇。
（三）固定汇率和浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）：两国货币的 汇率基本固定，汇率的波动幅度被限制在较小的范 围内。 浮动汇率（Float Exchange Rate）：不规定汇率 波动的上下限、可以自由变动的、汇率随外汇市场 的供求关系自由波动的汇率。 二战后至20世纪70年代初期，世界各国的货币间采 取固定汇率的方式，在此之后，大部分国家货币之 间的汇率采用了浮动汇率。 在固定与浮动汇率制之间又有许多折衷的汇率制度 。
2016/4/19 11
间接标价法 （Indirect Quotation）
100单位本国货币，能够兑换多少单位外国货币。 采用这种方法的主要是：美国(但美国对英镑和 爱尔兰镑仍沿用直接标价法)、英国，例：美国 外汇市场牌价： 1美元=123.15日元 1美元=6.21人民币 在间接标价法下，汇率数值增大表示本币升值； 汇率数值减少表示本币贬值
2016/4/19 16
※“88888帐户”毁了巴林银行
1995年2月26日，拥有233年历史的英国老牌银行巴林银行因 为著名的“88888账户”问题宣布破产，几天之后国际荷兰集 团（INGGROUP）接管了巴林银行，收购费用为象征性的1英 镑 ，但同时接下了巴林高达8.5亿的负债。 巴林银行是倒在一个年仅28岁的新加坡分行的经理利森手里。 在已购进价值70亿美元的日本日经股票指数期货后，利森又 在日本债券和短期利率合同期货市场上作价值约200亿美元的 空头交易。不辛的是，利森越亏越多，眼睁睁地看着10亿美 元化为乌有，而且整个巴林银行的资本和储备金只有8.6亿美 元。尽管英格兰银行采取了一系列的拯救措施，但都失败了。
3.交割期限不同 即期外汇：外汇买卖成交后，在2个营业日内办理交割 的外汇，又称为现汇。 远期外汇：外汇买卖双方按照约定，在未来某一日期办 理交割的外汇，又称为期汇。
第三章外汇汇率与汇率制度
第一节 外汇与汇率
一、外汇
1、概念：是国际汇兑的简称。
动态：把一种货币兑换为另一种货 币以清偿国际间债务的金融活动。 动态外汇强调的是过程。
静态：以外国货币表示的能用于国 际结算的资产。
《中华人民共和国外汇管理条例》规定， “本条例所称外汇，是指下列以外币表示的 可以用作国际清偿的支付手段和资产：
二、外汇汇率及其标价方法
汇率：是指一种货币折算为另一种 货币的比率或比价，或者说是一种 货币表示另一种货币的价格。也成 为汇价、兑换率、外汇牌价。
标价方法：直接标价法、间接标价 法、美元标价法
1、直接标价法
以一定单位的外币作为标准，折算为 一定数量的本币。即“外币固定本币变” 基准货币：固定不变的货币 标价货币：数量变化的货币
远期汇率：又叫期汇汇率，指买卖双方成 交时，约定在未来某一时间进行交割时所 依据的汇率。
远期汇率高于即期汇率称升水
远期汇率低于即期汇率称贴水
远期汇率等于即期汇率称平价
5、官方汇率和市场汇率
官方汇率又称法定汇率，指一国官方机 构公布的汇率，它可能用于全部或局部 的货币兑换，也可能仅为政府干预汇率 提供一个标准。
第三章
汇率基础
教学内容
1、外汇与汇率；
2、影响汇率变动的主要因素；
3、汇率变动的经济影响；
4、汇率制度。
本章开始介绍国际 交往的重要中介——
外汇。
教学目的
掌握外汇、汇率和汇率制度的基本 内容； 理解影响汇率的因素和汇率变动的 经济影响； 了解固定汇率制与浮动汇率制的优 缺点。
引导案例：《镜花缘》之谜
市场汇率，指由外汇市场供求关系决定 的汇率，它会随市场供求关系的波动而 频繁变动。
如果二者在一个国家同时出现，则被称 为双轨汇率或双重汇率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
直接标价法
USD100=CNY682.43
半年后
USD100=CNY690 或 USD100=CNY680
间接标价法
CNY100=USD14.66
半年后
CNY100=USD14.00或 CNY100=USD15.00
1美元=6.8243元人民币 1元人民币=0.1465美元
练习：1、在直接标价法下汇率上升，则本国货币（升值、
第三章 外汇与汇率
第一节： 第二节： 第三节： 第四节： 外汇与汇率概述 汇率的决定与变动 汇率变动对经济的影响 汇率制度
第一节：
外汇与汇率概述
一、外汇
动态： 指把一国货币兑换为另一国货币， 以清偿国际间债权债务的行为。
广义： 泛指一切以外国货币表示的 资产。 静态 指以外币表示的、用于国际 狭义： 结算的支付手段和工具。
纽约
USD
伦敦 卖
Dm (USD1获
(2) 三角套汇(间接套汇:indirect arbitrage)
含义:利用某一汇率与套算后的相应汇率之间的差异获 利.可在同一市场,也可不在同一市场. 实例 东京市场: GBP1 = Dm2.8646 (GBP贵) 伦敦市场: GBP1 = USD1.6812 USD1= Dm1.6920 套算伦敦市场汇率: GBP1 = 1.6812X1.6920 =Dm2.8446 (GBP贱)
直接标价法中: 汇率↑，外币升值、本币贬值 汇率↓，外币贬值、本币升值
间接标价法中: 汇率↑，本币升值，外币贬值 汇率↓，本币贬值，外币升值 二战后，美元为世界货币体系的中心货 币，各国外汇市场上公布的外汇牌价绝大多 数均以美元为标准（即美元为外币）。
（三）、汇率的种类
1. 按换算划分标准： 基础汇率（basic rate）、套算汇率 （cross rate） 2. 从银行买卖汇率的角度： 买入价（buying rate）、卖出价（selling rate）、中间价（middle rate） 3. 按外汇交易中结算方式的不同： 电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 4. 按外汇买卖成交后交割时间： 即期汇率、远期汇率
1、基础汇率和套算汇率
基础汇率：是一国所制定的本国货币与基准货 币（往往是关键货币）间的汇率。多数国家 选择与美元的汇价作为基础货币。 套算汇率：在基础汇率的基础上套算出的本币 与非关键货币间的汇率。 举例： 基础汇率：1美元＝6.82人民币 基础汇率：1美元＝1.5265瑞士法郎 套算汇率：1瑞士法郎＝？人民币
(2) 间接标价法下
USD1 =CNY8.272，GBP1=USD1.6812 GBP1 =CNY1.6812 X 8.272 = CNY13.9069
国际外汇市场中，除英国、美国等少数为 间接标价法以外，其余国家的汇率标价多为直 接标价法。
2） 套汇活动:两角套汇与三角套汇 （1）两角套汇（直接套汇：direct arbitrage） 概念：利用某一货币汇率在不同市场上的公开 差异获利。 实例（USD套汇） ?市场USD 纽约市场：USD1 = 1.6920 Dm 伦敦市场：USD1 = 1.7120 Dm 的贵贱 操作方式: Dm 买 利0.02 Dm )
2.实现国际间购买力的转移 3.调剂国际间的资金余缺 4.充当国际储备资产
（五）、 外汇产生的渊源
日本 汽车出口商
3. 按照约 定将日元 兑换100 万欧元 2. 面值为100万欧元的汇票、 支票或其他支付工具 1. 对法出口价值100万欧元汽车
法国 汽车进口商
4. 对日出口价值100万欧元香水
香水进口商
5、中国外汇定义的两个特点
1）不强调外汇的官方持有性。 2）不仅包括生息资产，也包括外国货币和支 付凭证等流通手段。
（二）、外汇的特征： 1、以本国货币以外的外国货币来表示
2、普遍接受性
3、自由兑换性
（三）、外汇的种类
（1）
按 自由外汇 指无需货币发行国批准，可以 自由兑换成他国货币的外汇。 能 （现汇）： （USD、GBP、JPY、HKD） 否 自 由 记帐外汇 是指记载在双方指定银行帐户上的 兑 （双边外 外汇，不能兑换成其他货币，也不 换 汇、协定 能对第三者支付。 外汇）：
4、固定汇率与浮动汇率
固定汇率：是金本位制度下和布雷顿森林体 系下通行的货币制度，即本国货币与其他国 家货币间维持一个固定比率，汇率波动只能 限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率 的稳定。 浮动汇率：可以由货币行政当局自主调节或 由外汇供求关系自发影响其涨落的汇率。
5. 按汇率制度来划分： 固定汇率（fixed exchange rate）、浮动 汇率（floating exchange rate） 6. 按管理程度来划分： 官方汇率（official exchange rate）、 市场汇率（market exchange rate） 7. 按交易对象来划分： 银行同业汇率、商人汇率
练习：
1 )套算汇率的计算(通常以USD为外币)：
假设：USD1 =CNY8.272，USD1=FFR5.675
求：CNY1 = FFR？或 1 FFR =CNY？
假设： USD1 =CNY8.272，GBP1=USD1.6812
求： GBP1 =CNY？
(1) 直接标价法下
USD1 =CNY8.272，USD1=FFR5.675 CNY1 = FFR5.675/8.272=FFR0.686 FFR1 =CNY8.272/5.675=CNY1.458
Dm
买 伦敦
买
USD
卖
GBP
伦敦
东京
Dm
(GBP1 赚取0.02Dm)
2、买入价、卖出价、中间价 买入价：银行从同业或客户那里买入外汇时 使用的汇价。 卖出价：是银行向同业或客户卖出外汇时使 用的汇率。 中间价：买入价与卖出价的平均价。
银行买卖外汇的原则：低价买入，高价卖 出，银行赚取一定的差价。
(1)如果客户把瑞士法郎卖给你,汇率为多少?
(2)你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎?
(3)如果客户要卖出美元,汇率又是多少?
提示:你(银行)的买卖外汇的原则是“低买贵卖”.
(1)客户卖CHF (2)你(银行)卖CHF (3)客户卖USD 你(银行)买CHF卖USD 买USD 交易 汇率1.4110
交易汇率1.4100 交易 汇率1.4100
IEP
LUF PIE IDR NZD SUR KRW
意大利里拉
荷兰盾 西班牙比塞塔 马来西亚林吉特 菲律宾比索 新加坡元 泰珠
ITL
NLG ESP MYR PHP SGD THB
练习： 汇率的两种表达方式
直接标价法 （direct quotation） 间接标价法 (indirect quotation) 单位数量本币= ? 外币 CNY100 =USD14.66
3、IMF对外汇的定义： 外汇是货币行政当局（中央银行、 货币管理机构、外汇平准基金组织及财 政部）以银行存款、财政部库券、长短 期政府债券等形式所持有的在国际收支 逆差时可以使用的债权。
4、中国《外汇管理条例》对外汇的定义：
本条例所称外汇，是指下列以外币表示的 金融资产： 1、外国货币（纸币、铸币） 2、外币支付凭证（票据、存款凭证等） 3、外币有价证券（债券、股票等） 4、特别提款权、欧洲货币单位（欧元） 5、其他外汇资金
（2）
按 来 源收支所使用的外汇。
非贸易 指劳务进出口，即无形贸易 外汇: 收支及单方面转移收支等方 面所使用的外汇。（如劳务 外汇、旅游外汇等）
（3）
按 买 卖 的 交 割 期 限
即期外 即现汇，成交后两个营业 日内办理交割的外汇。 汇：
远期 即期汇，成交后不立即交割， 外汇: 而是双方订立一个和约，按约 定汇率和约定日期办理交割的 外汇 。（3-6个月）
定义：以一定的本国货币为标准（1，100， 10000等），来计算折合若干单位的外国货币。
举例(纽约)：1美元＝0.6906 ↑↓欧元
汇率变动分析： 一定单位的本币折合外币数额上升－汇 率上升－外币贬值－本币升值；反之亦然。
3. 美元标价法
定义：各国外汇市场上公布的外汇牌价均以 美元为标准，表示折合多少单位的其他货币。 举例(苏黎世):1美元＝12 ↑↓卢布 汇率变动分析： 汇率上升－－美元升值－其他货币贬值； 反之亦然。
银行外汇交易的买入价和卖出价的形式有两种: 第一种:完整形式 如:美元/瑞士法郎=1.3874/1.3894
第二种:简写法形式
如:美元/瑞士法郎=1.3874/94
在外汇市场上,一般将0.0001(日元为0.01) 称为1点,上例中美元兑瑞士法郎的差额为20点.
练习:
如果你是银行,客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价, 你答复为“1.4100/10”问:
1.直接标价法（direct quotation）
定义：以一定单位的外国货币为标准（1， 100，10000等）来计算折合多少的本国货币。 举例(北京)： 100美元＝682↑↓人民币 汇率变动分析： 一定单位的外币折合本币数额增加－汇 率上升－外币升值，本币贬值；反之亦然。
2. 间接标价法（indirect quotation ）
概念
形式 Eg(相对中 国) 单位数量外币= ? 本币 USD100 = CNY682
本币，外币是相对而言。Eg：CHY USD 中国人：CHY本币，USD外币；美国人则反之。故： USD100=CHY682，相对中国人：直接标价法 相对美国人：间接标价法
判断下列USD或CNY的贬值 (depreciation)或升值(appreciation) 情况 (本币: CNY)
（4）
按 外 币 形 态
外币现 指的是由境外携入或个人持有 钞： 的可自由兑换的外国货币，简单 地说就是指个人所持有的外国钞 票、铸币。 外币现 是指由国外汇入或由境外携入 汇: 或寄入的外汇票据和凭证，在我 们日常生活中能够经常接触到的 主要有境外汇款和旅行支票等。