财务报表分析课件

资产 负债
货币资金 交易性金融资产 应收账款 存货 长期投资 固定资产 在建工程 无形资产 其他
短期借款 应付帐款 长期借款 应付债券
所有者（股东）权益
股本 资本公积 盈余公积 未分配利润
投资=筹资，效率与公平
诺贝尔经济奖获得者阿克洛夫的“所有者掠夺模型”，由于会计恒等式所反映 的所有者资产只是所有者权益，而企业总资产是所有者权益加上负债，因此，所有 者是可以掠夺本企业的总资产的，即剥夺债权人的利益。因此，德国的公司治理结 构曾纠正了这一点，提供贷款的银行在企业经营决策中起到重要作用。
1.2 影响财报质量的制度因素
会计准则等规范 职业经理人动机的影响 外部注册会计师（核数员）审计 应计会计原理（Accrual Accounting，权责发生制） 应计会计导致利润与实际的现金流产生差异，这也是财务分析中极其重要的内容之一。
1.3 财报分析基本逻辑
1.3.1 基础篇：四张报表内在逻辑关系的研究
财务报表分析
李晓静,135 2266 4989,3399w@
《财务报表分析》目录
1 财务报表分析概述.........................................................3 1.1 导言 .............................................................. 3 1.2 影响财报质量的制度因素 ............................................ 3 1.3 财报分析基本逻辑 .................................................. 3 2 四张财务报表内在逻辑的理解...............................................5 2.1 “资产=负债+所有者权益”的本质研究 ................................ 5 2.2 利润表：收入－费用＝利润 .......................................... 5 2.3 资产负债表和利润表、所有者权益变动表的关系 ........................ 6 2.4 资产负债表和现金流量表的关系 ...................................... 7 3 现金流量表：企业的生命线.................................................7 3.1 三类现金流量的发展预期 ............................................ 7 3.2 典型现金流模式分析 ................................................ 7 3.3 综合分析公司现金运用的能力 ........................................ 9 3.4 现金流量表与盈余质量的结合分析 ................................... 10 3.5 现金流量表常见的修饰方法 ......................................... 10 4 资本结构及负债..........................................................10 4.1 资不抵债、不能清偿到期债务与破产 ................................. 10 4.2 资产负债率的改善 ................................................. 10 4.3 资产负债率过高的原因 ............................................. 11 4.4 短借长投的潜在风险 ............................................... 11 4.5 低估负债的财务后果——高估利润 ................................... 11 4.6 预计负债与或有负债 ............................................... 12 5 资产分析................................................................12 5.1 资产结构分析 ..................................................... 12 5.2 债权质量以及坏账 ................................................. 12 5.3 存货的分析 ....................................................... 13 5.4 固定资产的分析 ................................................... 14 5.5 投资活动的效果评价：“股权投资-利润-现金”链条分析 ............... 15
经营战略分析: 通过行业分析和企业竞争 战略分析得出预期业绩
会计分析 通过了解会计政策， 评估会计信息质量
财务分析 利用比率分析和现金 流量分析评估业绩
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前景分析 预测和评估企业价值
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2 四张财务报表内在逻辑的理解
2.1 “资产=负债+所有者权益”的本质研究
利润表 + 所有者权益 变动表
现金流量表
资产负债表
1.3.2 应用篇：以四张财务报表为核心展开的分析
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分析目的： 整体价值评估（投资决策）；资信评价（信用，信贷）； 兼并收购决策；风险管理决策； 业绩评价决策；企业内部管理
分析内容：四张财务报表 资产组合和质量，评价资产泡沫，例如 2 亿的 商誉，挤掉水分调整报表。资产创造利润的能 力，还经常与生产管理和财务管理相联系：存 货管理，设备管理，信用管理，投资管理
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1 财务报表分析概述
1.1 导言
财务报告=会计报表+会计报表附注（Accouning Report Appendix） 资产负债表（The Balance Sheet， Statement of financial position） 利润表（The Income Statement，Profit and Loss Account） 现金流量表（The Statement of Cash Flows，Cash Flow Statement） 股东（所有者）权益变动表（The Statement of Stockholder's Equity） 会计“诚信”是一个世界性话题！ 高估资产，虚增利润：上市公司，国企等需要成绩的企业； 隐瞒收入，隐藏利润；大多出于税收的考虑，以众多的非上市企业为主； 一流会计玩艺术，二流会计变魔术，三流会计靠技术
现金流的匹配性、流动性分析，资金预算（日 常管理）
基础：企业生产运营效果和效率的综合体现
分析暗线：评价盈余管理与虚假信息，以侦探的眼睛关注异常点和疑点，warning signs，red flags。
1.3.3 哈佛分析逻辑框架
财务报表 管理者对内部经营信息的准确把握 估计错误所致的会计信息扭曲 行业和企业数据 外部财务报表 分 析 工 具 应用领域 信用分析，证券分析， 并购分析，债务/股利分析 业务全面分析
资产 股东权益
侧重或有负债、表外融资等负债低估，预提和 预计负债等负债高估

负债
关注市场增长和可持续性评价，一般研究虚增 收入或者隐藏收入的动机和手段 收入 利润 费用 关注费用的高估、费用与收入的匹配性、合理 性评价，控制（多与内控制度联系） 现金流量：经营活动现金流量净额类似于 收付实现制下的现金利润
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5.6 费用与资产的界限研究 ............................................. 15 5.7 待摊费用与预提费用的设计对财务信息的影响 ......................... 16 5.8 资产虚增（资产泡沫，资产水分，“洗大澡”） ....................... 16 5.9 如何思考资产评估增值与评估减值 ................................... 16 5.10 不良资产 ........................................................ 16 5.11 表外资源 ........................................................ 17 6 阅读利润表，透视利润质量................................................17 6.1 利润质量分析 ..................................................... 17 6.2 毛利率的理解 ..................................................... 17 6.3 管理费用、销售费用与营业收入之间的相对关系 ....................... 18 7 资源的流入：收入与利得..................................................19 7.1 什么是“收入”？ ................................................. 19 7.2 评价收入质量：成长性，波动性，真实性 ............................. 20 7.3 收入常用的操纵手法 ............................................... 21 8 资源的流出：成本与费用..................................................21 8.1 成本和费用的区别 ................................................. 21 8.2 成本结构图 ....................................................... 21 8.3 低估费用 ......................................................... 22 8.4 虚列费用 ......................................................... 22 8.5 税收在财务分析中的作用 ........................................... 22 9 股东权益变动表：财富管理................................................23 10 财务分析专题...........................................................24 10.1 盈余管理与信息操纵 .............................................. 24 10.2 财务分析常用技术方法 ............................................ 25 10.3 利益输送的研究 .................................................. 32