国际投资学教程
第一章 国际投资导论 《国际投资学》PPT课件
第一章 国际投资导论 第一节 资本运动与投资
一、资本与资本运动 宏观经济学研究存量核算时，资本泛指一切投入再生产 过程的有形资本、无形资本、金融资本和人力资本。 资本运动过程就是投资活动，资本的国际化运动就是国 际投资。
二、资本运动与投资 投资的一般定义可以表述为：投资是一定的经济主体将 现期的收入转化为资本以获取预期不确定收益的活动过 程。
四、国际直接投资与国际间接投资的区别 1．有效控制权区别 2．国际直接投资的性质和过程比国际间接投资复杂
五、经济全球化趋势下的国际投资特征 1．经济全球化扩大了国际资本流动的范围和规模 2．国际投资区域流向发生变化 3．国际投资产业流向集中，服务行业成为主导行业 4．跨国并购成为国际资本流动的主要形式
Hale Waihona Puke 二、国际资本运动、国际投资与国际融资 • 国际资本运动从根本意义上看，是一个理论上的概念，
属于经济学范畴，正是由于资本在国际间的运动，才构 成了国际投资的基础。 • 国际投资属于国际资本运动的范畴，其本质特征在于它 的盈利性。广义的国际投资包括国际直接投资、国际证 券投资、国际借贷以及部分国际援助。狭义的国际投资 仅指国际直接投资和国际证券投资。 • 国际融资是国际投资的具体活动，任何一项国际投资行 为，在投资前期都要进行融资活动。
三、国际投资学研究的基本范畴与内容体系
第三节 国际投资分类
一、按投资期限分类 按照投资期限长短的不同，国际投资可以分为长期投资 和短期投资。长期投资一般是指5年以上的投资，短期 投资则是5年以下的投资。
二、按资本来源及用途分类 按照资本来源及用途的不同，国际投资可以分为公共投 资和私人投资。
三、按资本的特性分类 按照资本的特性不同，国际投资可以分为国际直接投资 和国际间接投资。
国际投资学第一章国际投资导论105页PPT
• 乔布斯的话连奥巴马都不爱听，更不要 说那些总喜欢拿中国做文章的美国媒体了。 但乔布斯说的是心里话。他必须确保苹果 的独特品质，同样他必须追求苹果产品的 超额利润，而这两点是他的同胞们无法做 到的。
• 乔布斯的“国际分工方案”符合苹果公 司的利益，也符合全球经济一体化的发展 要求。然而，在这样的分工体系中，中国 人扮演的角色尴尬，心情复杂。
•
由于政府的转移支付实际上是把国家
的财政收入还给个人，所以有的西方经济
学家称之为负税收。
• 2）政府投资的挤出效应
•
社会财富的总量是一定的，政府这边
占用的资金过多，就会使私人部门可占用资
金减少，经济学将这种情况，称为财政的
“挤出效应”：政府通过向公众（企业、居
民）和商业银行借款来实行扩张性的财政政
苹果皮富士康员工年薪按4万元计，
库克是其6万倍
3、资本市场
期限在一年以上的资金借贷和证券 交易的场所。
供给方为各类金融机构、富有个人。
需求方众多，金融机构、政府、企 业、耐用消费品的消费者等。
• ※特点： • 1、融资期限长：至少一年以上。 • 2、流动性相对较差： • 3、风险大，但收益高。
• 保险公司资金运用的具体管理办 法，由国务院保险监督管理机构依照 前两款的规定制定。
• 2、政府投资 • 1）政府投资：政府财政支出。 • ①政府购买
私人商品劳务
政
府
购
买
公共投资
• 2011年1-12月累计，全国财政支出
108930亿元，分中央地方看，中央财政 支出56414亿元，其中，中央本级支出 16514亿元，对地方税收返还和转移支 付39900亿元。地方财政用地方本级收 入以及中央税收返还和转移支付资金安 排支出92416亿元。
国际投资学培训课程
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1956-1965美国私人对外投资净值（Million $）
直接投资 新投资 再投资 合计
证券投资
19461955 年均
652 613 1265 163
总计
1428
1956 1958
1938 974
2912 634
1181 945 2126 1444
3546 3570
1960
1694 1266 2960 850 3810
gained.
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2．进出口水平
一般情况下，一国的对外投资能带动出口的增 加 为什么？—— Creates a demand for exports
特殊情况下，一国的对外投资能带动进口的增 加 举例说明？——原材料型投资项目
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3．国际收支水平
投资国短期恶化与长期改善 东道国短期改善与长期恶化 解决的唯一途径：合理利用外资
Positive effect on Balance of Payments
Host country benefits from initial capital inflow when MNE establishes business. Host country records current account debit on repatriated earnings of MNE.
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模型结论
国际投资对世界经济产生了积极影响，不仅使世界 资本总收益增加，而且投资国、东道国均受益。
模型作为一个简化模型，存在一些缺陷： （1）假设方面： （2）实践方面：
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（二）国际投资对投资国与东道国的影响
1．就业和收入水平
“有人欢喜有人忧”
国际投资学(第三版)教学课件
三、国际投资学与国际贸易学
其联系在于：
（1）两者的研究领域都涉及商品在国际间的流动。
（2）国际贸易与国际投资之间存在着相互影响：一方面，国际 贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。另一方面，国际 投资也会对国际贸易产生反作用。因为国际投资行为的发生， 会引起购买力在国际间的转移，从而带动国际贸易的发展，而 当国际投资完成、形成生产能力后，又会引起东道国进口的减 少。
国际投资学
任淮秀 教授
第一章
第一节
第二节 第三节
导 言
国际投资的基本概念
国际投资学的研究对象 国际投资学与其他金融学科 的区别与联系 学习国际投资学的意义
1
第四节
第一节 国际投资的基本概念
投资的含义 国际投资的定义 直接投资与间接投资
2
一、投资的含义
投资——经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事 业的经济活动。
在西方发达资本主义国家，投资通常是指为获取利润而投放资 本于企业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公 司债券来实现。 在我国，投资概念既包括直接间接的股票、债券投资，也指购 置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也 用来指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产（包括有价 证券）的经济活动，必须运用资金，而运用上述资金的过程是 一种经济活动。
据投资期限，分为长期投资(Long-term Investment)与短期投 资(Short-term Investment)； 据投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权，分为国际 直接投资(International Direct Investment)与国际间接投 资(International Indirect Investment)。
国际投资学教程课后题答案(完整版)-图文
国际投资学教程课后题答案（完整版）-图文第一章1.名词解释：国际投资：是指以资本增值和生产力提高为目标的国际资本流动，是投资者将其资本投入国外进行的一阴历为目的的经济活动。
国际公共（官方）投资:是指一国政府或国际经济组织为了社会公共利益而进行的投资，一般带有国际援助的性质。
国际私人投资：是指私人或私人企业以营利为目的而进行的投资。
短期投资：按国际收支统计分类，一年以内的债权被称为短期投资。
长期投资：一年以上的债权、股票以及实物资产被称为长期投资。
产业安全：可以分为宏观和中观两个层次。
宏观层次的产业安全，是指一国制度安排能够导致较合理的市场结构及市场行为，经济保持活力，在开放竞争中本国重要产业具有竞争力，多数产业能够沈村冰持续发展。
中观层次上的产业安全，是指本国国民所控制的企业达到生存规模，具有持续发展的能力及较大的产业影响力，在开放竞争中具有一定优势。
资本形成规模：是指一个经济落后的国家或地区如何筹集足够的、实现经济起飞和现代化的初始资本。
2、简述20世纪70年代以来国际投资的发展出现了哪些新特点？（二）投资格局，1.“大三角”国家对外投资集聚化2.发达国家之间的相互投资不断增加3.发展中国家在吸引外资的同时，也走上了对外投资的舞台(三)投资方式，国际投资的发展出现了直接投资与间接投资齐头并进的发展局面。
（四）投资行业，第二次世界大战后，国际直接投资的行业重点进一步转向第二产业。
3.如何看待麦克杜格尔模型的基本理念？麦克杜格尔模型是麦克杜格尔在1960年提出来，后经肯普发展，用于分析国际资本流动的一般理论模型，其分析的是国际资本流动对资本输出国、资本输入国及整个世界生产和国民收入分配的影响。
麦克杜格尔和肯普认为，国际间不存在限制资本流动的因素，资本可以自由地从资本要素丰富的国家流向资本要素短缺的国家。
资本流动的原因在于前者的资本价格低于后者。
资本国际流动的结果将通过资本存量的调整使各国资本价格趋于均等，从而提高世界资源的利用率，增加世界各国的总产量和各国的福利。
国际投资学教程范文
国际投资学教程填空题（10×1'）选择题（10×1' ）名词解释（5×4'）简答题（5×6' ）案例分析（1×15'）论述题（1×15'）第一章国际投资概述1、一般来说，国际私人直接投资在国际投资活动中占有主导地位。
（P2）2、发达国家相互投资的原因(P9)a.外部原因：①区域经济一体化的推动，一方面，区域经济一体化成员间的关税同盟或类似协定造成“贸易转移”，形成的“投资创造”效应；另一方面，区域经济一体化形成的国家之间贸易壁垒的消除和交易规则的统一带来了交易成本下降和交易空间扩大，从而区内的企业可以对该地区的生产经营活动重新布局，资源更有效的配置，实现规模经济和专业化，形成“投资转移”效应，在当今世界区域经济一体化发展过程中“投资创造”和“投资转移”效应更为明显地体现在发达国家中，他们拥有大批跨国公司且对投资目标国形式的变化十分敏感，所以充分享受了区域经济一体化对对外直接投资的促进作用。
②发达国家东道国投资环境的吸引，发达国家经济发展水平普人力资源遍较高，拥有世界上最先进的生产力和健全的基础设施和居住商务环境；市场机制灵活完善在贸易、金融和投资领域积极开放；对外资的进出较少，提供非歧视的国民待遇及财政税收信息服务等优惠政策。
b.内部原因：①跨国公司全球战略的影响，跨国公司经营战略使投资于发达国家成为全球战略的一个必要环节。
②跨国公司寻求竞争优势动机的驱使。
在寻求、重构新的竞争优势中，高昂的研发费用、人才短缺和资源有限，使跨国公司认识到只有走联合的道路，共同研发新技术和新产品，共同分享资源，共担风险，共享利益，实现共赢。
并购成为当前跨国公司获取竞争优势的一种主要途径，集中发生在发达国家的跨国公司之间，引发了发达国家大规模的国际直接投资对流。
（投资环境安全性，变现性的盈利性的考虑）3、国际投资对投资母国的就业和收入水平产生了双重影响——“替代效应”和“刺激效应”替代效应：指与本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。
(3-4)国际投资学教程(第二版)綦建红
2013-6-15
非股权参与 （国际合作经 营企业）
以合同为基础的契约式合营， 14 不按股权分配收益
一、国际合资经营企业
（一） 概念 ：
国际合资经营企业，又称股份式 合营企业（Equity Joint Venture）,是指由两个或两个以上国
家或地区的投资者在东道国境内，经 东道国批准，并按照该国或地区的有 关法律以股权结合方式建立起来的企 业。国际合资经营企业由投资者共同 经营、共同管理、共担风险、共负盈 亏。
国对坦桑尼亚的援外项目， 交钥匙工程——友谊纺织 厂改为中坦合资企业，中 方控制51%（中方出技术、 设备，坦方出原材料棉花、 劳动力）。
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2013-6-15
（二）国际合资经营企业的特征 （二）国际合资经营企业的特征
1.共同投资：按照一定比例提供资本
资产，二者投资在总投资所占比例直接 关系着对生产经营的控制程度；
2013-6-15
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第二节
全部股权参与 （独资企业 ）
国际三资企业
全部拥有（母公司拥有子公 司股权为95%以上）
股权参 与及非 股权参 与：国 际三资 企业
多数拥有（母公司拥有子公司股
权为51—94% ）
部分股权参与 （合资企业）
对等拥有（母公司拥有子公司股权 为50%
少数拥有（母公司拥有子公 司股权为49%—10 % ）
举例：“拉玛斯”为何拉不动了——对中美合资老河口 拉玛斯玻璃纤维有限公司破产的调查
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二、国际独资经营企业
国际独资经营企业（Sole Proprietorship ）,国际独资经营 企业是指外国投资者按照东道国法 律，经东道国批准，在东道国境内 设立的全部资本为外国投资者所拥 有的企业。这是国际直接投资最典 型、最传统的形式。
第一章 国际投资概述 《国际投资学》PPT课件
第二节 国际投资的分类
国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）将对外直 接投资定义为投资者在本国以外的国家或地区所经营的企业中拥有持续 利益的一种投资，其目的在于对该企业的经营管理具有有效的发言权。 经济合作与发展组织（Organization for Economic Co⁃operation and Development，OECD）将对外直接投资定义为某一经济体系中的 常驻实体被另一个经济体系的常驻企业控制的投资，这反映投资者在国 外实体的一种长期关系。
第二节 国际投资的分类
国际直接投资的分类
（1）按是否新创立企业划分 绿地投资
（green field investment）
是指跨国公司在东道国设立新的企业， 形成新的生产能力。
跨国并购
（cross⁃border merger and acquisition）
是指兼并已经存在的外国企业的资产和 股权。
第二节 国际投资的分类
国际间接投资（international indirect investment）是指以资本增值为目的，以取得利 息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的 跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券， 或在股票市场上购买企业股票的一种投资活动。
国际间接投资 的概念
第二节 国际投资的分类
第一节 国际投资的概念
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国际投资学教程填空题（10×1'）选择题（10×1' ）名词解释（5×4'）简答题（5×6' ）案例分析（1×15'）论述题（1×15'）第一章国际投资概述1、一般来说，国际私人直接投资在国际投资活动中占有主导地位。
（P2）2、发达国家相互投资的原因(P9)a.外部原因：①区域经济一体化的推动，一方面，区域经济一体化成员间的关税同盟或类似协定造成“贸易转移”，形成的“投资创造”效应；另一方面，区域经济一体化形成的国家之间贸易壁垒的消除和交易规则的统一带来了交易成本下降和交易空间扩大，从而区内的企业可以对该地区的生产经营活动重新布局，资源更有效的配置，实现规模经济和专业化，形成“投资转移”效应，在当今世界区域经济一体化发展过程中“投资创造”和“投资转移”效应更为明显地体现在发达国家中，他们拥有大批跨国公司且对投资目标国形式的变化十分敏感，所以充分享受了区域经济一体化对对外直接投资的促进作用。
②发达国家东道国投资环境的吸引，发达国家经济发展水平普人力资源遍较高，拥有世界上最先进的生产力和健全的基础设施和居住商务环境；市场机制灵活完善在贸易、金融和投资领域积极开放；对外资的进出较少，提供非歧视的国民待遇及财政税收信息服务等优惠政策。
b.内部原因：①跨国公司全球战略的影响，跨国公司经营战略使投资于发达国家成为全球战略的一个必要环节。
②跨国公司寻求竞争优势动机的驱使。
在寻求、重构新的竞争优势中，高昂的研发费用、人才短缺和资源有限，使跨国公司认识到只有走联合的道路，共同研发新技术和新产品，共同分享资源，共担风险，共享利益，实现共赢。
并购成为当前跨国公司获取竞争优势的一种主要途径，集中发生在发达国家的跨国公司之间，引发了发达国家大规模的国际直接投资对流。
（投资环境安全性，变现性的盈利性的考虑）3、国际投资对投资母国的就业和收入水平产生了双重影响——“替代效应”和“刺激效应”替代效应：指与本可以在母国本土进行的海外生产活动相联系的就业机会的丧失。
刺激效应：国际投资造成的国内就业机会的增加。
(P19)4、直接投资对进出口及国际收支水平的影响：(P21)对东道国：短期来看，出口增加，国际收支有明显的积极影响。
长期来看，消极影响。
对投资国：长期来看，出口增加，改善贸易收支，国际收支。
短期来看，消极影响。
1、国际直接投资理论：海默的垄断优势理论、弗农的产品生命周期理论、巴克莱等人的内部化理论、邓宁的国际生产折衷理论、小岛清的比较优势理论。
2、垄断优势理论主要内容：①美国对外投资在于垄断优势和市场不完全。
②市场不完全竞争是跨国公司进行国际直接投资的根本原因③如果产品和生产要素的运行完全有效，则对外投资就不可能发生④由于存在不完全竞争，跨国公司存在垄断优势⑤东道国与跨国企业相比具有人文，地域，制度等优势地位，跨国公司具有净优势。
评价：积极:①垄断和市场不完全竞争代替完全竞争来解释国际资本流动；②把证券投资与直接投资区别开；③可以很好地解释跨国公司的横向和纵向投资消极：①具有一定的局限性，无法解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具备垄断优势的发展中国家企业的境外投资行为；②没有涉及区位选择问题。
3、国际生产折衷理论主要内容：(P38)①所有权优势，一国企业拥有或能够得到而他国企业没有货无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。
包括资产性所有权优势，交易性所有权优势，规模经济优势。
②内部化优势企业为避免外部市场的不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。
③区位优势东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国产生的吸引力。
包括要素禀赋性优势（自然资源，地理环境、气候条件、土地和劳动力资源及价格等等）；制度政策性优势（政治经济制度、贸易金融政策，法律法规的完善及执行，行政效率级对外资的优惠条件等）所有权优势=许可证贸易（技术转让）所有权优势+内部化优势=商品出口（出口贸易）所有权优势+内部化优势+区位优势=国际直接投资（对外直接投资）简评：国际生产折衷理论是具有较强实用性的国际直接投资的“通论”该理论既继承了海默的垄断优势论的观点，也吸收了巴克莱等人的内部化理论的观点，并借鉴了“区位优势”的概念，创建了“一个关于国际贸易、对外直接投资和国际协议安排三者统一的理论体系”。
4、20世纪50年代，美国学者哈里.马科维茨将证券投资过程分为三个相互分离的阶段：单个证券分析、证券组合分析和证券组合选择。
(P54)5、产品生命周期：是指产品在市场销售中的兴与衰，即从推出新产品，到广泛流行，再到退出市场的全过程，而不是从使用价值角度所说的产品自然属性逐渐消失的过程。
主要包括新产品阶段，成熟阶段，标准化阶段。
（P34）产品生命周期理论：继承了垄断优势论中的“特有优势”分析，同时结合了产品兴衰的同期循环过程，分析随着“特有优势”的分散，转移，厂商在产品不同周期对外直接投资所呈现出的阶段性特点。
该理论将企业的垄断优势，产品生命周期以及区位因素结合起来，解释国际直接投资的动机，时机与区位选择。
三优势范式（OLI Paradigm）：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素，即所有权优势，内部化优势和区位优势。
（P39）1、国际投资环境：①是指影响国际投资的各种自然因素，经济因素，政治因素，社会因素和法律因素相互依赖，相互完善，相互制约所形成的矛盾统一体。
②指在一定时间内，东道国（地区）拥有的影响和决定国际直接投资进行并取得预期经济效益的各种因素的有机整体。
（P73）2、冷热比较分析法：美国学者伊西阿.利特法克和彼得.拜廷从政治稳定性，市场机会，经济发展与成就，文化一元化，法令障碍，实质障碍，地理与文化差异等7个方面对各国投资环境进行综合比较分析。
其中政治稳定性，市场机会，经济发展与成就，文化一元化同属“热”因素，而法令障碍，实质障碍，地理与文化差异同属“冷”因素。
“热”因素越大，“冷”因素越小，一国投资环境越好（即热国），外国投资者在该国的投资参与成分就越大。
相反，若一国投资环境越差（即冷国），则该国的外国投资成分就越小。
(P81)第四章国际直接投资1、按母公司和子公司的经营方向是否一致，国际直接投资可以分为三种类型：横向型，垂直型和混合型。
a.横向型投资：也称水平投资，是指母公司将在国内生产的同样产品或相似产品的生产和经营扩展到国外子公司进行，使子公司能够独立完成产品的全部生产和销售过程。
一般用于机械制造业和食品加工业。
b.垂直投资：也称纵向型投资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司和子公司之间实行专业化协作。
c.混合型投资：某一企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同产品的子公司。
（P95）2、绿地投资：是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
绿地投资有两种形式：一是建立国际独资企业，其形式有国外分公司，国外子公司和国外避税地公司；二是建立国外合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。
（P96）3、国际合资经营企业：指两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区投资，并按照该投资国或地区的有关法律组织建立起来的，以盈利为目的的企业。
它由投资人共同经营，共同管理，并按股权投资比例共担风险，共负盈亏。
（特点：a.由合资方方共同合资，以认股比例为准绳来规定各方的权责利。
b.投资条件较为苛刻，双方需公共投资，而且按统一币值来计算投资比例。
C.合作方共享收益，按资分配，共担风险d.合资企业有较为充分的经营权。
e.生产经营由合资方共同管理。
）4、投资比例问题，一般规定外国投资者的投资比例不超过50%。
（P104）5、国际合作经营企业：是指两国或两国以上合营者在一国境内根据东道国有关法律通过谈判签订契约，共同投资，共担风险所组成的合营企业，双方的权，责，利均在契约中明确规定。
（特点a.由合同规定双方的权，责，利。
b.投资条件易为接受，c.收益分配方式灵活d.财产归属灵活）6、国际独资经营企业：又称独资企业或外资企业，是根据有关法律规定而在东道国境内设立的全部资本由国外投资者出资，并独立经营的一种国际直接投资方式。
（特点：a.独资企业由外国投资者提供全部资本，自主独立经营，独自承担风险。
b.独资企业是由东道国政府经过法律程序批准的，由外方单独在东道国境内取得法人资格，能够完整的行使法人权利和义务的经济实体。
c.由于独资企业的利润和风险全部由外国投资者承担，东道国不参与生产经营管理活动，所以东道国政府对独资企业的掌握程度较为严格，大都规定独资企业的设定必须有利于本国国名经济的健康发展；必须采用东道国尚未掌握的先进技术；其产品必须全部或大部分出口；禁止在武器制造，污染，矿山开发，工业基地开发等行业设立独资企业等）第五章跨国公司——国际直接投资的重要主体联合国对跨国公司的定义：（P114）1.由两个或两个以上国家的经济实体所组成的公有，私有或混合所有制企业，而无论这些经济实体的法律形式和活动领域如何。
2.在一个决策系统制定的连贯政策和一个或多个决策中心制定的共同战略下从事经营活动。
3.各个实体通过股权或其它方面的联系，其中的一个或多个实体能够对其他实体的经营活动施加有效的影响，特别是在与其他实体分享知识，资源和责任等方面的影响时尤为有效。
跨国公司国际化经营的度量（P115-116）1.跨国经营指数（TNI）这是根据一家企业的国外资产比重，对外销售比重和国外雇员比重这几个参数所计算的算术平均值。
跨国经营指数=（国外资产/总资产+国外销售额/总销售额+国外雇用人数/雇员总数）÷3×100%2.网络分布指数用以反映公司经营所涉及的东道国数量的指标，是公司国外分支机构所在的国家数与公司有可能建立国分支机构的国家数之比。
网络分布指数=N/N*×100%式中，N：公司国外分支机构所在的国家数；N*：公司有可能建立国外分支机构的国爱数，即世界上有FDI 输入存量的国爱数目中减去1（排除母国）即可得出N*。
根据《1997世界投资报告》提供的数据，N*=178。
3.外向程度比率（OSR）OSR=一个行业或厂商的海外产量（或资产，销售，雇员数）/一个行业或厂商在其母国的产量（或资产，销售，雇员数）1、研究与开发支出的国内外比率（R&DR）R&DR=一个行业或企业的海外R&D费用开支/一个行业或企业的国内或国内外R&D费用开支总额2、外销比例（FSR）FSR=行业或厂商产品出口额/行业或厂商产品海内外销售总额跨国公司的主要特征（P116-119）（简答题，要展开）1.战略目标全球化所谓全球化战略，就是在世界范围内有效配置公司的一揽子资源，将公司的要素优势与国外的政治，关税，非关税壁垒和生产要素优势等投资环境的差异条件联系起来考虑，优势互补，使有限的要素资源发挥最大的效用，使公司的整体利益达到最大化。