中小企业融资方式选择

中小企业融资方式的选择[摘要] 在当前中国经济银根紧缩的情况下，中小企业融资困难，严重的制约了自身的发展，本文通过分析当前中小企业的现状，介绍几种普遍的融资方式，并提出了相应的建议，促进我国中小企业的发展。

[关键词] 中小企业；融资方式；建议一、中小企业发展背景随着经济全球化进程日趋加速，市场竞争日趋激烈，中小企业发展的问题已经成为一个世界性的研究课题。

中小企业的大量存在是经济发展的必然结果，也是市场竞争的内在要求，是吸收就业，活跃市场气氛，推动经济增长，维护市场活力的前提条件，是国民经济的重要支柱。

数据显示，截至去年上半年，宁波实有个体工商户突破30万户。

以去年底全市574万户籍人口计算，平均每19人或6户家庭就拥有1家个体工商户。

但是中小企业却因为融资困难而阻碍了其发展。

从外部环境来看，2011年，央行第六次上调法定存准备金率，大型金融机构的存款准备金率升至21%的历史高位。

在流动性紧张和通货膨胀压力持续高企的形势下，中小企业资金紧张状况普遍加剧，盈利空间有所缩小，中小企业融资难题再次成为焦点。

中小企业和金融机构间信息不对称也同时加重了企业融资困难。

从中小企业融资情况分析，随经济复苏的趋势逐步明朗和通货膨胀压力的持续高企，实体经济信贷需求日趋旺盛，与金融机构2011年逐步收紧信贷资源之间的矛盾更为凸显，因此企业信贷需求不能及时、足额满足的现象有所显现，加剧了中小企业贷款难的感受。

调查结果显示，31.6%的被调查企业认为“资金紧张”是造成企业生产困难的主要因素之一。

据调查，2011年在成本上升等压力下，浙江、广东、江苏等地的一些中小企业已出现半停工、停工状态。

清明节后，温州江南皮革、波特曼、三旗集团这3家知名企业，除了江南皮革，另两家企业的歇业或倒闭，倒闭的原因都指向资金紧张。

由此可见，中小企业融资难已经是中小企业普遍面临的问题，要解决中小企业的发展问题，就必须首先解决融资难问题。

正是在这严峻的形势下，各中小企业开始通过各种方法来进行融资。

二、主要几种融资方式介绍目前，我国可供中小企业选择的融资方式多达二十多种，既有直接融资方式，又有间接融资方式。

针对现在我国中小企业融资方式，我们选取了几种普遍的融资方式开展讨论。

（一）银行借款融资：银行贷款是一种最为正规的融资方式。

由于中小企业的市场淘汰率远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业要承担更大的风险。

因此选择这种方式来贷款的话可行性不是很大。

在这个时候良好的银企关系可能会提供一定的便利之处。

其次，由于银行贷款手续繁复，审批时间过长，许多中小企业为求发展不得不退而求其次从民间融资。

数据显示，在宁波的13万多家注册企业中，有信贷记录的约为4.4万家次，也就是说，近三分之二的企业从未与银行发生借贷关系。

对于这种融资方式，今年宁波市中行行长表示，在控制风险的前提下，可以适当下放中小企业授信审批权限，扩大和健全对实体企业“绿色审批通道”名单和准入，提高效率。

（二）民间融资：同正规融资相比，民间融资的供给者更了解借款人的信用和收益状况，从而克服了信息不对称带来的道德风险和逆向选择。

这种筹资方式能够最大限度的合集资金将其贷放到生产流通领域，在一定程度上缓解了银行信贷资金不足的压力。

同时其利率杠杆灵敏度高，资金滞留现象少，手续简便，提高了资金使用率，是一有效集资途径。

但该方式的利率相对较高，一旦企业出现重大的问题使得无法偿付时，出现的问题将会是非常棘手的。

另外由于其具有“地下”性质，因此能够使中小企业在获得融资的同时保持其经营的私密性。

因此民间融资能够成为中小企业外部融资的一个重要渠道。

据统计，目前我国社会储蓄存款己突破12万亿元，政府应当在有效的制度安排下，充分调动和发挥民间资金的作用，扩大小额贷款公司的覆盖面。

据悉今年浙江将结合经济规模、行业特点和金融供给情况，主动帮助小额贷款公司提高放贷能力，在偏远乡镇、山区设立分支机构，扩大业务覆盖面。

但是，民间集资有一定的消极性，首先由予法律的不明确、体制的不完善，以及认识的不统一，致使一些地方的民间借贷处予非法状态或放任失控状态，这就是温州出现多起非法集资的案件。

所以对于民间进行的融资活动，我们不宜简单地禁止，而应加以规范，将其纳入正式的金融体系。

（三）融资租赁：融资租赁是一种中长期固定资产融资，时间一般是3至5年，并且由于融资租赁有允许承租人提前归还租金的便利，因此融资租赁又兼具短期融资的优点。

此外，融资租赁还具有效率高、风险小，设备、服务和融资的一揽子解决等优点。

我国目前中小企业多数技术设备落后，又无自身积累且难以从银行获得贷款去更新，发展融资租赁业，企业就可以在资金短缺或不愿动用经营资金的情况下，添置或更新设备，提高产品竞争力。

目前融资租赁的金融杠杆作用基本没有得到发挥，我国的租赁公司的资产规模最多是几百亿元，因此发展的空间很大。

对于这种方式我们可以做的是解决政策上的一些制约因素：一应在有效监管的前提下，放开金融祖赁公司的准入(由于金融租赁公司属于非银行金融机构，目前实现严格的准入制度，受银监会监管，难以批准)；二是适当降低资本金门槛。

(目前规定新设的内资租赁企业最低注册资本金要达到17000万元)。

（四）“金贝壳”贷款：“金贝壳”是一项为无抵押、无担保的小额贷款借款保险产品。

宁波市的城乡小额保证保险贷款为全国首创,这种由政府、银行、保险相互合作解决中小企业、农户及城乡创业者抵押担保不足的融资模式目前已在全省推广。

“金贝壳”有力地支持了小企业与城乡创业者生产经营和创业发展,而“金贝壳”业务只是宁波市推出的众多缓解中小企业融资难的举措之一。

据悉，到今年1月底，宁波市10家银行发放的“金贝壳”贷款已突破20亿元，共1799户小企业和农户受益。

去年宁波初创期小企业最高额从100万元提高到300万元，创业者（个体工商户）从10万元提高到最高100万元。

据了解，宁波市将大力推高该投资项目。

这种融资方式支持的对象包括申请小额贷款用于生产经营的农业种植养殖大户、初创期小企业和城乡创业者。

（五）存货融资：存货融资具体地来讲是提供了一种机制，通过该机制，出借方可以接收更多与仓储的存货有关的信息，并且对仓储的存货进行更高级的控制。

其中，仓储的存货担保了融资安排，在借入方违约的情况下可以为出借方提供了可以得到抵押品的担保。

目前，国际上比较常用的存货质押融资方式主要有三种：仓储融资、信托收据融资和抵押单存货融资。

这种方式的融资资金数量具有灵活性。

中小企业将其原材料、在制品和产成品等存货作为担保物向金融机构融通资金。

但是,考虑到银行等金融机构的信贷风险,通过存货担保来获得的资金相对较少,不过这可以用来缓解短期的资金缺乏。

（六）应收账款融资：应收账款的筹资是一种具有鲜明特色的融资方式。

主要是中小企业将其应收账款有条件地转入专门的融资机构,由其为企业提供资金、债款回收、销售分户管理、信用销售控制以及坏账担保等金融服务,使企业获得所需资金进行周转。

这是一种融资来源弹性的弹性较大。

当企业因销售额增加而需要更多的资金时，其发票金额也将逐日增加，从而使以此为基础而获得的资金额也日渐成长。

其次，应收账款提供了企业以其他方式可能极难获得的借款担保。

最后，当应收账款予以代理或出售时，企业可以获得在其他情况下无法获得或获得时成本较高的信用部门服务。

但是这种筹资方式的成本太高，通常比基本利率高2%或3%。

另外，如果发票很多，面额又很小，则可能使这种方法显得非常麻烦。

在某些西方工业发达国家，应收账款筹资出现大幅增长的趋势。

（七）建立担保公司：中小企业融资的一个瓶颈是担保难，因此政府不一定要大规模地参与中小企业的投资或借贷，而是以担保引导的形式。

建立担保公司就是一项最直接的举措。

据悉，银行小额贷款的营销成本较高，小企业向银行直接申请贷款受理较难，这就造成小企业有融资需求时往往会向担保机构等融资机构求救，担保机构选择客户的成本比较低，从中选择优质项目推荐给合作银行，提高融资的成功率，就会降低银行小额贷款的营销成本。

目前，许多投资担保公司，在贷后管理和贷款风险化解方面的规范和高效运营，获得了银行充分信任，一些合作银行把贷后催收、贷款资产处置外包给担保公司，双方都取得了比较好的合作效果。

因此，这种方式可以使得贷款有所保障，从而加快贷款进程。

三、我国各类型中小企业融资方式研究与政策建议（一）创新型中小企业。

具有高风险、高成长性、高收益的特征，又普遍缺乏必要的担保手段，因此很难从银行等金融机构采取间接融资的方式获取发展资金。

所以要尽快建立起开放运作的二板市场，鼓励天使资本之类的民间非正式风险投资基金的发展，从而降低创新型中小企业对银行贷款的依赖。

（二）高新技术产业化型中小企业。

一般在高新技术产业化前期购买技术更新设备等投入较高，然而企业自身规模较小，成长性和收益受到技术成熟度的局限，所以既无力提供足够的抵押从银行获取贷款，又不能采取直接融资方式。

因此需要通过国家相关产业管理部门、地方政府、行业协会合作成立为此类型中小企业服务的政策性金融机构，如成立地方性的中小企业融资担保体系提供担保鼓励中小银行贷款、通过四大国有银行设立专项金融机构贷款和政府财政拨款等，多管齐下，以鼓励高新技术产业化迅速开展。

（三）传统产业型中小企业。

由于技术扩散程度较高，产业发展成熟，市场成熟，竞争激烈，利润率处于市场平均水平，而且企业正常发展所需资金不多。

此外，传统产业型中小企业根据产业发展需要，分布趋于集中或分散。

对于集中分布的相关产业的中小企业，政府可以采取与地方相关产业协会合作成立产业担保机构、组织该产业中小企业成立互助担保基金、开放金融市场鼓励民间金融机构参与等方式帮助产业内的中小企业融资；对于零散分布的中小企业，政府还可以通过成立创业基金，建立一些专门的中小企业融资机构，如社区银行，扶持其发展，但这些决不能取代其他金融机构的作用。

四、我们的意见根据目前全球经济的发展形势来看：美元的贬值，货币银根紧缩，融资可能性的变小，使中小企业面临着前所未有的困难。

我们小组经过讨论认为，在这样的融资环境下，我们可以将重点放在两项措施上。

一是，规范和引导民间借贷。

首先，要解决民间资本的疏通渠道问题。

在政府监管下，应该允许民间资本组建或参股民营银行，以及其他金融创新组织，如信托租赁公司、村镇银行、资金互助社、创业投资公司等。

其次，要解决民间借贷的监控体系问题。

政府应当和银行合作建立全面的资金流向使用监控信息平台，让民间融资在政策引导、政府公共服务、法律财务服务、投资中介服务指导下阳光运作，建立民间借贷风险控制机制，实行登记备案制度，规范借贷行为。

最后要解决民间借贷的法律体制问题，当前民间金融活动的情况十分复杂，需要明确法律界限，加以区别对待。

政府可以及时研究出台加强民间借贷管理的指导性意见或《放贷人条例》，对民间借贷的性质、利率、税收、风险防范和权益保障等作出明确规定。