(企业融资)企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择摘要：企业融资主要通过内部融资和外部融资两种方式，外部融资又分为债务性融资和权益性融资两大类。
根据权衡理论和优序融资理论，企业应该先选择内部融资，再选择债务性融资，最后选择权益性融资。
但是由于不同企业的未来发展前景、所处环境、经营管理者的风险偏好以及企业的规模和结构不同，所以企业经营管理者在对融资方式进行决策时会产生很多特殊的融资顺序，而非权衡理论和优序融资理论所确定的融资顺序。
关键词：融资方式；债务性融资；权益性融资；策略一、企业可选择的融资方式企业融资是企业为了满足经营活动以及企业未来发展的需要进行的资金筹集活动，它是企业财务管理活动的主要内容之一。
企业的经营管理者在企业发展过程中选择了不同的融资方式，对于企业的发展规模和经营效率都会产生不同的影响。
所以说如何进行融资方式的选择成了企业发展的关键问题所在。
对于可供选择的各类融资方式，根据融资资金的来源不同，主要分为内部融资和外部融资两大类。
内部融资主要是通过留存收益融资，包括企业提取的盈余公积和未分配利润。
而外部融资又可划分为两大类，即债务性融资和权益性融资。
债务性融资包括长期借款和债券融资等，其特点是融资速度快、成本低、可以充分发挥财务杠杆作用，但是风险比较大，融资数量有限；权益性融资主要是指企业发行股票方式筹资，其特点是风险小、无需还本付息，并且企业对这部分资金具有永久控制权，但是，一般而言资本的成本较高。
二、影响融资方式选择的主要因素企业的经营管理者在确定采取何种方式进行融资时，考虑的主要因素无非就是资金的控制权和融资成本的权衡问题。
资金的控制权问题比较容易理解，一般而言，内部融资和权益性融资的资金控制权都属于企业，而债务性融资的资金控制权依然属于债权人。
所以如果当前后两者成本差异较小时，经营管理者大多会考虑内部融资和权益性融资，但在现实生活中这种情况基本上是不会出现的。
所以经营管理者在融资方式的选择时会将更多的经历放在融资成本问题上。
直接融资与间接融资在企业融资中的选择
直接融资与间接融资在企业融资中的选择企业在融资时，一般会选择两种方式：直接融资和间接融资。
两种方式各有优劣，在选择时需要根据企业自身的情况和需求进行综合评估。
一、直接融资直接融资是指企业直接从投资者手中获得资金，其中包括股权融资和债权融资两种方式。
1.股权融资股权融资是企业向股东发行股票，从而获取资金的一种方式。
企业在股票发行时，可以采取公开发行、配售股份或者私募股份等方式，将企业的股份进行出售。
股权融资的优点在于，可以从股东处获得不受限制的资金，而且股东对企业的投资愿望比较强烈，可以为企业提供更多的支持和帮助。
但股权融资也存在着一些缺陷，如权益性资本成本高、影响企业稳定等问题。
2.债权融资债权融资是企业向投资者借款，并在一定期限内以利息的形式返还资金的一种方式。
债权融资的优点在于，相对于股权融资，其成本更低，对企业的稳定性有利，可以充分利用利率等让企业获得额外收益。
但是债权融资也存在一定的缺陷，如难以获得大额资金等问题。
二、间接融资间接融资是指企业通过金融机构间接获得资金的一种方式，包括银行贷款和债券发行两种方式。
1.银行贷款银行贷款是企业向银行申请贷款，通过支付利息和本金的方式获得资金，期限一般较短，主要用于企业的短期经营资金需要。
银行贷款的优点在于，可以快速获得资金，申请流程相对简单。
但是银行贷款也存在着一些缺陷，如利息较高、贷款条件严格等问题。
2.债券发行债券发行是企业向公众发行债券，收到资金后按照一定期限返还本息的方式获得资金，期限相对较长。
债券发行的优点在于，可以获取比较大的金额，而且获得的资金流动性比股权融资更好，减少了企业的风险。
但是债券发行也存在着一些缺陷，如发行费用较高、风险评级的要求严格等问题。
三、选择企业在选择融资方式时，需要根据自身实际情况进行评估，综合考虑各方面因素才能做出最优选择。
首先，企业需要考虑自己的融资需求及融资金额，以及借款期限等因素，进而判断最为适合的融资方式。
企业融资的45种方法
企业融资的45种方法企业融资是指企业为满足经营发展需要而获取资金的过程，这是企业发展的重要环节。
企业融资方法丰富多样，根据不同的需求和条件，我们可以选择合适的融资方式。
下面将介绍45种常见的企业融资方法。
一、借款类融资方法：1.商业贷款：向银行申请贷款，用于企业流动资金或固定资产投资。
2.短期贷款：借款期限一般为一年以内，用于短期流动资金需求。
3.中长期贷款：借款期限一般为1-5年，用于购买固定资产或长期运营资金。
4.抵押贷款：将企业的资产作为抵押物，获取贷款。
5.融资租赁：企业将购买的资产出租给租赁公司，再以租赁方式使用。
6.基金贷款：向政府基金申请贷款，支持企业的技术创新或发展项目。
7.担保贷款：通过第三方机构提供担保，获得银行贷款。
8.贸易融资：以货物贸易作为融资依据，向银行申请信用证或承兑汇票。
9.首次债券发行：企业首次发行债券，吸引债券投资者，获取融资。
10.向股东借款：向现有股东借款，满足企业短期资金需求。
二、股权类融资方法：11.股权融资：企业发行股票，吸引投资者购买股权，获取融资。
12.风险投资：由风险投资机构投资企业，成为企业的股东。
13.上市融资：企业在证券交易所上市，发行股票获取融资。
14.私募股权融资：企业在非公开市场发行股权，获取融资。
15.债权融资：企业发行可转换债券或优先股，获取融资。
16.股权众筹：通过互联网平台，向大众募集股权投资。
17.并购重组：通过收购或合并其他企业，获取融资和资源整合。
18.转让股权：将部分或全部股权转让给投资者，获取融资。
三、债务类融资方法：19.公司债券：企业发行可分割转让的债券，获取融资。
20.信托融资：将企业的信托财产进行融资。
21.垫资：委托第三方机构为企业提供融资担保，解决流动资金问题。
22.应收账款质押融资：将企业的应收账款作为抵押，获得贷款。
23.票据贴现：以持有的票据向银行申请贴现贷款。
24.租赁后租赁：企业将租赁期延长，再将租赁资产租出，获取融资。
探讨企业融资成本对融资方式的选择
探讨企业融资成本对融资方式的选择中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2012）07-000-01摘要企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。
本文对各种资本成本的计算方法和模式进行了分析，探讨了资金成本对融资方式的影响和企业在融资决策应注意的问题。
关键词企业融资成本融资方式选择一、企业融资的方式和原则企业选择的融资方式很多，有长期借款、发行债券、留存收益和发行普通股股票等，随着资本市场的规范和发展，上市企业公司治理结构的完善，以及职工持股、高科技企业的经理层期权等措施的实施。
由于企业的股东关注所持有股票的市场价值，也对企业的经理层提出价值增长的要求，公司经营行为逐步发生转变，从规模导向转为价值导向，以实现股东价值的增长和价值的最大化为企业的经营发展目标。
要体现股东价值最大化的原则，企业在设计发展规划和融资方案时，必须从以往单纯考虑股票融资额最大化及融资市场风险因素，转为对融资风险、融资成本及投资收益的多因素的综合分析。
只有在测算和分析企业的资本成本的基础上，才能提供适应于股东价值增长的融资方案。
二、企业融资的渠道（一）银行借款银行借款是企业最常用的融资渠道，银行借款跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款太多，借款期限相对较短，借款额度相对也小。
（二）证券融资证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督企业融资最严，要求最高，具有广阔的发展前景。
（三）股权融资发行股票是一种资本金融资，投资者对企业利润有要求权，但是所投资金不能收回，投资者所冒风险较大，因此要求的预期收益也比银行高，股票融资的资金成本比银行借款高。
（四）债券融资发行债券的优缺点介于上市和银行借款之间，也是一种实用的融资手段，债券种类很多，国内常见的有企业债券和公司债券以及可转换债券。
（五）融资租赁是一种新的产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。
生命周期视角下的企业融资方式选择
生命周期视角下的企业融资方式选择
随着科技进步和社会发展，企业的发展和成长需要不断的资金注入。
如何选择合适的融资方式一直是企业经营中的重要问题。
从生命周期的角度来看，企业在不同的发展阶段需要的资金和风险承受能力都不同，因此选择的融资方式也应有所不同。
初创阶段：种子轮、天使轮融资
在初创阶段，企业往往有很多创新想法，但缺乏资金支持。
这时候，初创企业通常会通过种子轮、天使轮等融资方式来获取必要的资金。
种子轮是企业初期阶段的第一笔融资，通常由一些天使投资人提供资金支持。
天使轮融资通常在种子轮之后，通过个人或机构向企业提供资金，帮助企业开展业务。
成长阶段：风险投资、IPO
在成长阶段，企业需要大量的资金来支持业务扩展和市场拓展。
风险投资是在该阶段较为普遍的融资方式，通过与风险投资人合作获取资金。
风险投资人通常具有专业的技能和丰富的经验，可以为企业提供指导和资源支持。
另一种选择是通过IPO （首次公开募股）来获取资金。
IPO通常需要更多的资本市场知识和经验。
成熟阶段：债务融资、私募股权、并购
在成熟阶段，企业一般已经建立了良好的品牌和稳定的客户群，并且有稳定的盈利能力。
此时，企业可以借助债务融资来获得更多的资金支持，增加企业的负债水平并利用负债来拉动经营活动。
此外，企业也可以通过私募股权或并购来进一步扩大规模或进入新市场，增强自身的竞争力。
总结起来，企业在不同的发展阶段有不同的需要和目标，需要选择不同的融资方式。
因此，企业应该根据自身情况和市场环境，选取合适的融资方式来满足自己的发展需求，实现自身的价值最大化。
企业融资方式的选择与比较
企业融资方式的选择与比较选择适合企业的融资方式是一项重要的决策，它直接关系到企业的发展和经营状况。
本文将探讨企业融资方式的选择与比较，并提供一些相关的实用建议。
一、股权融资股权融资是指企业向股东发行股票，以获取资金的方式。
其主要优势在于能为企业提供较为稳定的长期资金，并且分担了融资压力。
此外，股东还能为企业带来丰富的经验和资源，提供战略支持。
然而，股权融资也有一些不足之处。
首先，企业需要支付股息和红利，并承担管理层与股东之间的利益冲突。
其次，融资过程复杂，涉及到股权结构调整、公司估值等问题。
最后，股东要求企业分红，可能会限制企业的发展速度。
二、债务融资债务融资是指企业通过向金融机构或个人借款来获取资金。
其主要优势在于对企业的经营决策有较少的干预，同时还能够享受利息税前扣除的优惠政策。
此外，债务融资通常较为便捷和灵活。
然而，债务融资也存在一些风险和挑战。
首先，企业需要支付利息和偿还本金，这对企业的现金流造成一定的压力。
其次，债务融资可能增加企业的财务风险，如果企业无法按期偿还债务，将会导致信用受损。
三、混合融资混合融资是指股权融资和债务融资的结合。
企业可以根据自身需求和融资规模的不同，选择股权融资和债务融资的比例。
混合融资的主要优势在于能兼顾股东和债权人的利益，既能提供长期稳定的资金，又能减轻融资压力和财务风险。
然而，混合融资也需要考虑到股东和债权人之间可能存在的利益冲突。
同时，对于企业来说，混合融资需要较为复杂的融资结构和交易安排，对投资者和企业来说都相对较为困难。
四、与其他融资方式的比较除了股权融资和债务融资，还有一些其他的融资方式，如债券融资、项目融资、战略投资等。
这些融资方式都有各自的特点和适用范围。
企业在选择融资方式时，需要综合考虑自身条件、融资成本、融资规模、风险承受能力等因素。
总体而言，企业在选择融资方式时，应根据自身的情况和需求，综合考虑各种因素，包括融资规模、风险承受能力、财务状况等。
企业融资选择适合企业发展的融资方式
企业融资选择适合企业发展的融资方式企业融资是指企业通过向外部获取资金来支持企业的经营和发展。
选择适合企业发展的融资方式对企业来说至关重要，不同的融资方式有不同的优缺点，企业需要综合考虑自身的实际情况和需求来做出最佳选择。
本文将介绍几种常见的融资方式，并讨论选择融资方式时需要考虑的因素。
一、银行贷款银行贷款是最常见的融资方式之一。
对于企业而言，银行贷款具有利息较低、灵活的还款方式以及较长的融资期限等优点。
同时，银行贷款需要提供较为完善的财务报表和担保措施，以增加银行的信任度，并且通常需要较长时间的审批过程。
二、债券发行债券发行是通过向公众募集债券来融资的方式。
债券发行通常适用于有一定规模和信誉的企业。
与银行贷款相比，债券发行的优点在于较长的融资期限、更灵活的还款方式以及对企业经营状况的较弱依赖。
同时，发行债券需要支付利息，并且还需要承担一定的发行成本。
三、股权融资股权融资是企业发行股票或出售股权来筹集资金的方式。
相比于债务融资，股权融资不需要偿还本金和利息，对企业的债务负担较轻。
此外，股权融资还可以引入新的股东和投资者，为企业提供更多资源和人才。
然而，股权融资也会带来股权的稀释以及与投资者的利益冲突等问题。
四、私募股权投资私募股权投资是指企业向特定的投资者进行股权出售，以获取融资资金。
私募股权投资通常适用于初创企业和高成长潜力企业。
私募股权投资的优点在于可以引入专业的投资者和管理团队，提供战略指导和资源支持。
然而，私募股权投资也要面临投资者要求较高、管理层变动等挑战。
五、众筹众筹是通过互联网平台向公众募集资金的方式。
众筹通常适用于初创企业和创新项目。
众筹的优点在于可以快速筹集资金，并且可以扩大企业的知名度和用户基础。
然而，众筹也要面临平台管理不善、资金流向不透明等风险。
在选择融资方式时，企业需要综合考虑以下几个因素：1.融资规模：企业需要根据自身的资金需求和发展计划确定所需的融资规模，以便选择能够满足需求的融资方式。
企业融资不同的融资方式的选择策略是什么？
企业融资不同的融资方式的选择策略是什么？1、遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论2、考虑实际情况，选择合适的融资方式。
（1）考虑经济环境的影响。
（2）考虑融资方式的资金成本。
（3）考虑融资方式的风险。
众多企业在发展过程中，都需要面对融资问题，尤其是在企业发展的瓶颈期和危机期。
而这时候融资方式的选择策略成了各个企业管理者的必修课。
在众多的融资方式中如何取舍一直困扰着相关决策者。
那么，企业融资不同的融资方式的选择策略有哪些呢？为此，小编在下文中整理了该问题的相关资料，希望对您有所帮助。
▲企业▲融资方式的选择策略1、遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论按照现代资本结构理论中的“优序理论”,企业融资的首选是企业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，再进行外部融资。
而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，后选择发行新的股票。
采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：（1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。
以内部融资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状况。
（2）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务风险和破产风险。
（3）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。
在企业经营业绩没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，降低每股收益，损害投资者利益。
此外，在我国资本市场制度建设趋向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会增加。
目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。
这种融资顺序易造成资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。
2、考虑实际情况，选择合适的融资方式。
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（企业融资）企业融资方式的选择企业融资方式的选择近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。
企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。
本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨：壹．我国的融资环境企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。
企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。
企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。
企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。
指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。
随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。
２．经济环境。
是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。
我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。
３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。
全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。
企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。
壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的顺利实现。
此外，笔者认为，企业的内部条件也应该属于企业筹资的微观环境。
企业的内部条件包括：企业运营者的能力、人力资源开发的现状和政策、组织结构、管理制度，研究开发情况等。
就筹资而言，企业内部条件达到壹定的标准，才会吸引资金、技术进入企业，因此企业要得到实现企业扩张所需要的资金，应扎扎实实的做好企业的各项工作，赢得债权人和投资者的信任，他们才会将资金、技术交由企业使用和管理。
二．企业的筹资方式于市场经济中，企业融资方式总的来说有俩种：壹是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
下面对内源融资和外源融资分别加以介绍：（壹）．内源融资方式就各种融资方式来见，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。
因此，它是企业首选的壹种融资方式，企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。
于这里，笔者认为相当壹部分表外筹资也属于内源融资。
表外筹资是企业于资产负债表中未予以反映的筹资行为，利用表外筹资能够调整资金结构，开辟筹资渠道，掩盖投资规模，夸大投资收益率，掩盖亏损，虚增利润，加大财务杠杆的作用等。
比如，企业和客户签订壹项产品的筹资协议，先将产品售给客户，然后再赊购回来，该项产品且未离开企业，但企业却通过这壹协议得到了借款。
因此，表外筹资能够创造较为宽松的财务环境，为运营者调整资金结构提供方便。
鉴于表外筹资于我国应用仍不是太普遍，而其应用的前景又十分广泛，所以，笔者将于这里对表外融资作壹较为详细的介绍。
表外融资可分为直接表外筹资和间接表外筹资。
直接表外筹资是企业以不转移资产所有权的特殊借款形式直接筹资。
由于资产所有权未转入筹资企业表内，而其使用权却已转入，所以这种筹资方式既能满足企业扩大运营规模、缓解资金不足之需，又不改变企业原有表内资金结构。
最为常见的筹资方式有租赁、代销商品、来料加工等。
大多数租赁形式属于表外筹资，只有融资租赁属于表内筹资。
运营租赁是出资方以自己运营的设备租给承租房使用，出租方收取租金，承租访由于租入设备扩大了自身生产能力，这种生产能力且没有反映于承租方的资产负债表中，承租方只为取得这种生产能力支付了壹定的租金。
当企业预计设备的额租赁期短于租入设备的经济寿命时，运营租赁能够节约企业开支，避免设备经济寿命于企业的空耗。
此外，维修租赁、杠杆租赁和返回租赁也属于企业的表外筹资。
间接表外筹资是用另壹个企业的负债代替本企业负债，使得本企业表内负债保持于合理的限度内。
最常见的间接表外筹资方式是母公司投资于子公司和附属公司，母公司将自己运营的元件、配件拨给壹个子公司和附属公司，子公司和附属公司将生产出的元件、配件销售给母公司。
附属公司和子公司实行负债运营，这里附属公司和子公司的负债实际上是母公司的负债。
本应有母公司负债运营的部分由于母公司负债限度的制约，而转给了附属公司，使得各方的负债均能保持于合理的范围内。
例如：某公司自有资本１０００万元，借款１０００万元，该公司欲追加借款，但目前表内借款比例已达到最高限度，再以公司名义借款已不可能，于是该公司以５００万元投资于新公司，新公司又以新公司的名义借款５００万元，新公司实质上是母公司的壹个配件车间。
这样，该公司总体上实际的资产负债比率不再是５０％，而是６０％，俩个公司实际资产总额为２５００万元，有５００万元是母公司投给子公司的，故俩个公司公司共向外界借入１５００万元，其中于母公司会计报表内只反映１０００万元的负债，另外的５００万元反映于子公司的会计报表内，但这５００万元却仍为母公司服务。
当下，许多国家为了防止母公司和子公司的财务转移，规定企业对外投资如占被投资企业资本总额的半数之上，应当编制合且报表。
为此，许多公司为了逃避合且报表的曝光，采取更加迂回的投资方法，使得母公司和子公司的控股关系更加隐蔽。
除了上述的俩种表外筹资外，仍能够通过应收票据贴现，出售有追索权的应收帐款，产品筹资协议等把表内筹资化为表外筹资。
（二）．外源融资方式企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。
壹般说来，分为俩种：直接筹资方式和间接筹资方式，如下图(略）：企业外源融资究竟是以直接融资为主仍是以间接融资为主，除了受自身财务情况的影响外，仍受国家融资体制等的制约。
从国际上见，英美等市场经济比较发达国家的企业历来主要依靠市场的直接融资方式获取外部资金，７０年代以前，通过企业债券和股票进行的直接融资约占企业外源融资总额的５５％－６０％；日本等后起的资本主义国家则相反，企业主要依靠银行的间接融资获取外部资金，１９９５年以前，日本企业的间接融资占外源融资的比重约为８０％－８５％。
７０年代以后，情况缓慢的发生了变化，英美企业增加了间接融资的比重，日本则增加了直接融资的比重。
由此可见，如何搞清各种不同的外源融资方式的不同特点，从而选择最适合本企业的融资方式，是企业面临的壹个相当重要的问题。
下面对直接融资和间接融资逐壹加以详细的介绍：１．直接融资方式我国进入９０年代以来，随着资本市场的发展，企业的融资方式趋于多元化，许多企业开始利用直接融资获取所需要的资金，直接融资将成为企业获取所需要的长期资金的壹种主要方式，这主要是因为：（１）．随着国家宏观调控作用的不断弱和困难的财政情况，国有企业的资金需求很难得到满足；（２）．由于银行对信贷资金缺乏有效的约束手段，使银行不良债务急剧增加，银行自由资金比率太低，这预示着我国经济生活中潜伏着可能的信用危机和通货膨胀的危机；（３）．企业本身高负债，留利甚微，自注资金的能力较弱。
于市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这壹中介机构而从货币所有者手中直接融资，已成为壹种通常的做法，由于我国资本市场的不发达，我国直接融资的比例较低，同时也说明了我国资本市场于直接融资方面的发展潜力是巨大的。
改革开放以来，国民收入分配格局明显向个人倾斜，个人收入比重大幅度上升，遇此相对应，金融资产结构也发生了重大变化。
随着个人持有金融资产的增加和居民投资意识的趋强，对资本的保值、增值的要求增大，人们开始把目光投向国债和股票等许多新的投资渠道。
我国目前正于进行的企业股份制改造无疑为企业进入资本市场直接融资创造了良好的条件，可是应该见到，由于直接融资，特别是股票融资无须仍本付息投资者承担着较大的风险，必然要求较高的收益率，就要求企业必须有良好的运营业绩和发展前景。
债券融资于直接融资中占有重要的地位，极大的拓展了企业的生存发展空间。
发达国家企业债券所占的比重远远大于股票投资，突出显示了债券融资对企业资本结构的影响，如美国的股份公司从８０年代中期开始，就已经普遍停止了通过发行股票来融资，而是大量回购自己的股票，以至于从１９９５年起，股票市场连续俩年成为负的融资来源，其原因有二：从投资者角度见，任何债券能否发行成功，首先取决于是否能吸引投资者的资金。
了解企业的运营情况是投资者进行投资的关键。
然而，于经济活动日益复杂的情况下，取得必要的信息越来越困难，于投资者和企业管理者之间客观存于着信息的不对称问题。
这种不对称现象会导致道德风险和逆向选择。
从股票融资来见，股权合约使投资者和企业管理者之间建立了委托代理关系，就有可能出现道德风险问题，为避免这壹问题，就必须对企业管理者进行监督，但这样做的成本很高，相比之下，债券合约是壹种规定借款人必须定期向贷款人支付固定金额的契约性合约，不需要经常监督公司，从而监审成本很低的债务合约比股权合约更有吸引力。
从筹资者的角度见，债券筹资的发行成本要比股票筹资低，债券利息可从税前利润扣除，而股息则从税后利润支付，存于公司法人和股份持有人双重课税的问题，仍能够发挥财务杠杆的作用，增加每股税后盈余。
债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参和企业运营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。
目前，国债市场已得到很大的改进，国债的市场化发行，使得政府不必通过限制发行企业债券来保证国债的发行任务完成，客观上为企业的债券发行提供了壹个宽松的环境；另壹方面，市场化的国债利率成为市场的基准利率，这为确定企业债券发行利率提供了依据。
由于当下的投资者更加理性，债券投资风险小，投资收益较稳定，吸引了大批注意安全性以追求稳定收益的投资者。
随着国民经济的高速增长，壹大批企业规模日益扩大，经济效益不断提高，如长虹公司、海尔公司、春兰公司等，销售额均于百亿元之上，且这些企业信用等级高，偿债能力强，能够大量发行债券，可成为债券市场的主角，为企业债券发行提供了必要条件。