高级财务管理重点
高级财务管理决策知识重点
高级财务管理决策知识重点财务管理在现代企业中具有重要的地位和作用。
高级财务管理决策是指在一定的制度和规范下，根据企业的目标和需求，运用一系列的财务管理工具和方法来进行决策的过程。
本文将重点探讨高级财务管理决策的关键知识点，旨在帮助读者了解和掌握相关的概念和技巧。
1. 财务目标的确定在财务管理决策中，首先需要确定明确的财务目标。
财务目标通常包括企业的盈利能力、流动性、稳定性和增长性等方面。
企业的财务目标应与其战略目标相一致，并且能够为股东和其他利益相关方创造最大的经济利益。
2. 资本预算决策资本预算决策是高级财务管理中的核心内容之一。
它涉及到对企业长期资本投资项目的决策，主要包括投资决策、筹资决策和分红决策。
在资本预算决策中，需要运用现金流量分析、风险评估、财务比率分析等方法，综合考虑项目的盈利能力、风险和回收期等因素，以确保决策的科学性和合理性。
3. 财务分析与评估财务分析与评估是高级财务管理中的重要环节。
通过对企业的财务报表和其他财务信息进行分析，可以评估企业的财务状况和经营绩效，并对企业未来的发展趋势进行预测。
财务分析与评估主要包括比率分析、财务风险评估和财务报告分析等内容。
4. 资本结构与资本成本资本结构与资本成本是高级财务管理中的关键概念。
资本结构涉及到企业长期筹资的方式和比例，主要包括股权和债权的结构。
资本成本是指企业融资所需要的成本，包括债务成本和权益成本。
在资本结构与资本成本的决策中，需要考虑企业的财务杠杆效应、融资成本、纳税影响等因素。
5. 项目风险管理项目风险管理是高级财务管理中的重要环节。
在项目实施的过程中，存在着各种风险和不确定性因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
项目风险管理的核心在于评估和控制风险，并制定相应的风险管理策略和措施，确保项目的顺利实施和风险的最小化。
6. 公司估值与并购决策公司估值与并购决策是高级财务管理中的复杂任务。
通过对企业的财务状况、经营绩效和市场地位等进行综合评估，可以确定企业的价值并进行并购决策。
高级财务管理研究
高级财务管理研究概述高级财务管理是指在传统财务管理基础上，进一步深化对企业财务问题的研究和应用的一门学科。
它涉及到财务决策、投资决策、融资决策等方面，对企业的财务运作和发展起着重要的推动作用。
本文将从几个方面对高级财务管理的研究内容、方法以及在企业中的应用进行探讨。
研究内容高级财务管理的研究内容主要包括以下几个方面：财务决策财务决策是企业管理中的一个重要环节，它关系到企业的经营效益和发展方向。
高级财务管理研究了如何在不确定的市场环境下做出正确的财务决策。
研究的重点包括资本预算决策、分红决策、财务风险管理等。
投资决策投资决策是指企业对各类投资项目进行评估比较，从而选择出最有价值的投资项目。
高级财务管理研究了如何用现金流量和贴现率等指标进行项目评估，如何进行投资组合管理，以及如何进行风险管理等。
融资决策融资决策是企业为了筹集资金而进行的决策活动，它直接关系到企业的融资成本和风险。
高级财务管理研究了如何选择融资方式、如何进行资本结构调整、如何进行融资成本的控制等问题。
研究方法高级财务管理的研究方法是对上述研究内容进行分析和应用的工具和方法。
常用的研究方法包括：统计分析统计分析是高级财务管理研究中常用的方法之一。
它通过对财务数据的整理和分析，运用统计指标和模型来研究企业的财务问题。
常用的统计方法包括回归分析、相关分析、时间序列分析等。
实证研究实证研究是通过实证数据进行分析和验证的方法。
它把实际的财务数据作为研究对象，通过实证研究来验证财务理论和方法的有效性和适用性。
实证研究常常使用抽样调查和样本分析等方法。
理论研究理论研究是对财务管理理论进行探讨和建构的方法。
它通过对经典理论和现有研究成果的整合和分析，提出新的理论观点和模型，并进行理论验证和实证分析。
应用案例高级财务管理理论的研究不仅仅是理论上的探讨，也要结合实际应用进行分析和验证。
下面以一个应用案例来说明高级财务管理在企业中的应用。
案例背景某公司是一家制造型企业，面临资金需求和风险管理的问题。
《高级财务管理学》教案
《高级财务管理学》教案一、课程简介1.1 课程背景随着我国经济的快速发展，财务管理在企业运营中的重要性日益凸显。
高级财务管理学作为一门研究财务管理理论与实践的课程，旨在帮助学生系统地掌握财务管理的基本理论、方法和技术，提高企业财务管理的水平。
1.2 课程目标通过本课程的学习，使学生了解和掌握财务管理的基本概念、原理和方法，培养学生在实际工作中运用财务管理知识解决实际问题的能力，提高企业财务管理的效率和效果。
二、教学内容2.1 财务管理基本理论2.1.1 财务管理定义2.1.2 财务管理目标2.1.3 财务管理原则2.2 财务分析与评价2.2.1 财务分析概述2.2.2 财务报表分析2.2.3 财务比率分析2.2.4 企业价值评估2.3 资本预算与投资决策2.3.1 资本预算概述2.3.2 现金流量估算2.3.3 投资决策方法2.3.4 风险与收益分析2.4 融资管理2.4.1 融资概述2.4.2 股权融资与债务融资2.4.3 资本结构优化2.4.4 融资风险管理2.5 股利政策与留存收益管理2.5.1 股利政策概述2.5.2 股利政策的类型与影响因素2.5.3 留存收益管理2.5.4 股利政策的调整与优化三、教学方法3.1 讲授通过讲授，使学生掌握财务管理的基本概念、原理和方法。
3.2 案例分析通过分析实际案例，使学生学会将财务管理理论与实践相结合，提高解决实际问题的能力。
3.3 小组讨论鼓励学生积极参与课堂讨论，培养学生的团队合作意识和沟通能力。
3.4 练习与作业布置课后练习和作业，巩固学生所学知识，提高实际运用能力。
四、教学评价4.1 课堂参与度评价学生在课堂讨论、提问等方面的积极性。
4.2 课后作业评价学生作业的完成质量，巩固所学知识。
4.3 期末考试通过期末考试，检验学生对课程知识的掌握程度。
五、教学资源5.1 教材《高级财务管理学》，作者：X5.2 辅助教材《财务管理学案例与分析》，作者：X5.3 网络资源为学生提供相关学术论文、案例、新闻等，拓宽视野，丰富学习内容。
高级财务管理重点梳理
高级财务管理重点梳理一、财务战略规划财务战略规划是指对企业未来财务目标的规划与制定，并根据企业当前和未来的财务情况，设计出可行的财务战略和策略。
其重点在于通过长期的规划性管理，确保企业财务目标的实现。
财务战略规划需要重点关注以下几个方面：1. 企业财务目标的制定：企业必须规划出明确的财务目标，以确保企业财务活动及决策与目标相一致。
2. 企业财务资源的管理：企业必须合理管理财务资源，确保资源的有效利用并创造最大财务价值。
3. 企业财务风险管理：企业必须通过合理的财务风险管理策略，减少财务风险对企业财务目标的影响。
4. 企业财务决策的审慎性：企业的财务决策必须考虑到企业的长期发展及风险管理等多方面因素。
5. 客户财务管理：企业要注重客户财务管理，发掘新的资金渠道，增加销售收入及客户满意度。
二、成本控制与管理成本控制与管理是指企业在运营过程中，利用成本控制与管理技术，把握产品或服务的成本情况，制定、执行并落实对应的成本控制计划，同时协调各部门团队的合作与协作，实现企业成本控制的目标，包括以下几个方面：1. 成本构成分析：通过对产品或服务的成本构成进行分析，了解成本构成的实际情况，制定合理的成本控制计划。
2. 成本预算与监控：严格执行成本预算，通过成本监控与分析，及时发现成本偏差，采取相应措施，确保成本控制的目标实现。
3. 成本管控流程制定：建立成本管控流程，规范成本管理、审批、核算等流程，避免人为失误或不合理决策所带来的成本风险。
4. 整合供应链管理：与供应商、分销商等合作，提高经济效益，优化采购成本和减少库存成本，从而降低企业的总体成本支出。
三、资金管理资金管理是指企业管理现金、资产及负债等方面的技术、流程、体系和管理模式。
资金管理需要重点关注以下几个方面：1. 现金流量管理：企业需要实时监控现金流动情况，合理安排现金使用计划，确保现金流量的稳定。
2. 货币资金的投资与回报：采取合理的货币资金投资方法，提高资金回报率和资产流动性。
高级财务管理重点梳理
选择题1.财务管理环境包括宏观的理财环境和微观的理财环境。
理财环境对财务管理假设，财务管理目标，财务管理方法，财务管理内容具有决定作用，是财务管理理论研究的起点2.财务管理的五次发展浪潮（1）第一次浪潮——筹资管理理财阶段（2）第二次浪潮——资产管理理财阶段（3）第三次浪潮——投资管理理财阶段（4）第四次浪潮——通货膨胀理财阶段（5）地五次浪潮——国际经营理财阶段3.财务管理假设的构成：理财主体假设，持续经营假设，有效市场假设(有效市场分为A弱势有效市场B次强势有效市场C强势有效市场有效市场的三个特点A当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹到资金B当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式C企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映），资金增值假设（载运筹资金的过程中会出现三种情况A取得了资金的增值（有了盈余）B出现了资金的减值（有了亏损）C自己价值不变（不盈不亏），理性理财假设4.财务管理的目标：利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化5.西方企业并购简史（特点）：第一次并购——横向并购为主第二次并购——纵向并购为主第三次并购——混合并购第四次并购——特大型并购第五次并购——强强联合和跨国并购6.科普兰用数据证明，明确的预测期的时间长度不会影响公司的价值，而只会影响公司价值在明确的预测期间和明确预测期之后的分布7.“企业集团”指的是以资本为主要纽带，通过持股，控股等方式紧密联系，协调行动的企业群体8.企业集团的基本特征：1.企业集团由多个法人组成。
2.企业集团的组织结构具有多样性与开放性。
3.企业集团的规模巨大。
4.企业集团的生产经营具有连锁型和多元性9.采用的评价主体不一样，得出的结论也可能不一样。
10.国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是基于国际环境，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际企业财务关系的一项经济管理工作。
高级财务管理期末复习重点
《高财》知识点（单选、多选、判断，计算、案例）1.高级财务管理的内容：企业并购/企业集团/国际/中小企业/非盈利组织/企业破产、重组与清算财务管理(6个)2.要约收购与协议收购：不同点:（1）收购的方式不同：要约收购是在证券交易所内进行的，而协议收购是在证券交易所之外进行的；（2）选取的目标企业不同：要约收购通常选取股权分散的企业，而协议收购则往往针对股权集中、有明确大股东的企业；（3）协议收购和要约收购的收购态度不同：协议收购是善意的协商，而要约收购则无需被收购方同意。
（4）股份限制不同：要约收购在收购人持有上市公司发行在外的股份达到30%时，若继续收购，须向被收购公司的全体股东发出收购要约，持有上市公司股份达到90%以上时，收购人负有强制性要约收购的义务。
而协议收购的实施对持有股份的比例无限制。
3.企业集团同单位企业财务管理没有改变：企业财务管理的本质和企业价值最大化目标。
4.关于集团整体与集团成员资本结构的关系：（p157）在以资本为主要联结纽带的现代企业集团中，集团整体的资本结构与集团成员的资本结构形成互动的关系。
首先，层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠杆作用--集团母公司以少量自有权益资本可以对更多的资本形成控制，在现代企业股权日益分散化使得通过少量资本比率便可实施相对控股的情况下更是如此。
这也使集团整体的综合负债率可能大大高于单位企业。
其次，这种杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结构中，处于塔尖的母公司的收益率比子公司的具有更大的弹性，即一旦子公司的收益率有所变动,母公司层面会有若干倍的放大效应。
因此母公司一般会对子公司的负债比率作出限定，一般是该子公司自有资本的50%—70%，或者更低。
5.价值工程理论（V=F/C，v是价值，F是功能，c是成本），提高产品价值，增加企业净收益，提高经济效益的途径有：（1）c不变，f增加；（2）c增加，f也增加并且增加幅度大于c的。
（3）f降低，c也降低，并且降低幅度大于f的幅度。
高级财务管理重点名词
高级财务管理重点名词1、目标逆向选择也被称为目标换位，或目标次优化选择，是指成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立和缺乏协作精神的现象。
2、公司治理结构是指一组联结并规范公司财务资本所有者、董事会、经营者、亚层次经营者、员工以及其他利益相关者彼此间权、责、利关系的制度安排，包括产权制度、决策督导机制、激励制度、组织结构、董事/监事问责制度等基本内容。
3、财务管理体制简称财务体制，是指管理总部（母公司）为界定企业集团各方面财务管理的权责利关系，规范子公司等成员企业理财行为所确立的基本制度，包括财务组织制度、财务决策制度、财务控制制度三个主要方面。
4、财务中心是在集团财务总部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款项结算的财务职能机构5、财务总监委派制是指母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督，由母公司直接对子公司委派财务总监，并纳入母公司财务部门的人员编制实行统一管理与考核奖罚的财务控制方式。
6、财务监事委派制是指母公司以控股者身份，对子公司派出财务总监，专门对子公司的财务活动实施财务监督的一种控制制度。
7、财务主管委派制是指母公司以集团最高管理当局的身份，通过行政任命的方式对子公司派出财务总监，进入子公司经营班子，主管子公司财务管理事务的一种控制方式。
8、财务监理委派制就是同时赋予财务总监代表母公司对于子公司实施财务监督与财务决策的双重职能的一种委派方式。
9、财务战略是为适应公司总体的竞争战略而筹集必要的资本、并在组织内有效地管理与运用这些资本的方略，是公司整体战略的重要组成部分。
10、财务政策是管理总部或母公司基于战略发展结构与整体利益最大化目标，而对集团整体及各成员企业的财务管理活动所确立的基本行为规范与价值判断标准。
11、预算管理或称预算控制，就是将企业集团的决策管理目标及其资源配置规划加以量化并使之得以实现的内部管理活动或过程。
《高级财务管理》课程教学大纲2024新版
介绍如何对企业重组后的效果进行 评估，包括财务指标分析、市场反 应观察、内部运营改善等方面。
08
课程总结与展望
课程重点内容回顾
01
高级财务管理理论
包括资本结构、投资决策、风 险管理等方面的理论框架和核
心概念。
02
财务分析工具
如财务报表分析、财务比率分 析、杜邦分析等，用于评估企
业绩效和财务状况。
营运资本管理的目标与原 则 介绍营运资本管理的目标，如保持流动性、降低风险等，并解释实现这些
目标所需遵循的原则。
营运资本管理的内容与流 程概述营运资本管理的主要内容和实施流程，包括现金及有价证券管理、应
收账款及存货管理等。
现金及有价证券管理
现金管理的目标与 策略
解释现金管理的目标，如确保 流动性、提高收益等，并探讨 实现这些目标的策略，如制定 合理的现金预算、采用适当的 现金控制方法等。
有价证券投资的类 型与风险
介绍有价证券投资的种类，如 股票、债券等，并分析各类投 资的风险和收益特点。
有价证券投资决策 与评价
阐述有价证券投资决策的过程 和方法，包括投资分析、投资 组合理论等，并介绍投资业绩 的评价指标和方法。
应收账款及存货管理
应收账款管理的目标与策略
解释应收账款管理的目标，如加快收款速度、降低坏账风险等，并探讨实现这些目标的策略，如制定合理的信用政策 、采用应收账款保理等。
成本法评估企业价值
成本法的基本原理
解释成本法评估企业价值的理论基础和应用条件。
资产与负债的评估
讨论如何对企业资产和负债进行评估，以确定企业 价值。
成本法评估模型的构建与应用
介绍成本法评估模型的构建方法，以及在实际评估 中的应用。
高级财务管理的主要核心内容
高级财务管理的主要核心内容高级财务管理是企业管理中至关重要的一部分，它对于企业的经营和发展具有关键性作用。
在现代经济环境下，财务管理的重要性日益凸显，财务管理活动涉及到财务的收、支、管、控等方面，而高级财务管理则是对这些方面进行了更为深入、综合、系统化的管理。
高级财务管理的主要核心内容可以概括为五个方面，即财务管理目标、财务管理职能、财务管理原则、财务管理体系以及财务管理控制。
首先，财务管理目标是指企业财务管理需要达到的总体目标，包括财务的长期目标、中短期目标以及突发事件应对目标等。
在制定财务管理目标时，企业需要结合企业自身情况，采取恰当的方法和手段，以保证财务管理的有效性和合规性。
其次，财务管理职能是企业财务管理活动需要履行的职责和任务，包括财务的收、支、管、控等方面。
财务管理人员需要根据财务管理目标的要求，对企业财务活动进行有效的监管和控制，以保证企业财务活动的合规性和稳健性。
第三，财务管理原则是指在财务管理活动中需要遵循的基本原则和准则，包括价值取向原则、风险导向原则、成本导向原则、市场导向原则等。
在实际操作中，财务管理人员需要根据企业实际情况，结合财务管理原则，开展有效的财务管理工作。
第四，财务管理体系是指企业财务管理的组织机构、管理体系、运作流程等，包括财务部门设置、内部控制制度、财务信息系统等。
财务管理体系的建立和健全，有助于提高财务管理活动的效率和质量，促进企业财务管理的规范化和标准化。
最后，财务管理控制是企业财务管理活动需要进行控制和管理的重点，包括财务风险控制、财务绩效评估、财务信息披露等。
财务管理人员需要对企业财务活动进行有效的控制和管理，及时发现和解决财务问题，保证企业财务活动的安全和稳定。
总之，高级财务管理作为企业管理的重要组成部分，具有非常重要的意义和作用。
通过有效的财务管理，企业可以实现财务的优化、风险的有效管理和安全保障，提高企业竞争力和稳健性，实现可持续发展。
高级财务管理 重点
高级财务管理资本存量经营：是指在不增加资本投入（或不考虑资本增量）情况下，对企业现存资本（或存量资本）的经营。
资本增量经营：是指企业在资本存量基础上增加的资本投入量，它一方面表现为企业资产的增加，另一方面也表现为企业权益的增加。
资本增量经营正是研究在企业资本增加过程中得资本运作及其效果。
资产重组：是指企业股份制改造过程中将原企业的存量资产，经过剥离、分立和合并等方式，对企业的资产和组织重新组合及设置，确定合理资产结构的行为。
管理控制：是指管理者影响组织中其他成员以实现组织战略目标的过程，以管理者控制为主，同时兼顾董事会控制及员工的控制。
财务战略：财务战略管理是为实现企业战略目标，提高财务活动效率，控制财务风险，在分析企业外部和内部环境因素对财务活动影响的基础上，对企业发展具有全局性、长期性和根本性影响的财务活动进行规划和控制的过程。
预算控制：是指预算执行过程的控制与预算执行结果的报告分析。
业绩评价：作为管理控制系统要素或环节的业绩评价，是指对一个组织的管理者的管理控制结果或业绩进行评价，也就是对管理者执行组织战略的效果效率进行评价。
杠杆收购：是指一个公司进行结构调整和资产重组时，运用财务杠杆，主要通过借款筹集资金，并用并购后目标企业的资产和未来现金收入来担保和偿还收购中的借款而进行收购的一种资本营运活动。
企业集团：是由多个经济法人在自愿互利的基础上，以追求规模经济效益为目的，以资本或产品等为纽带而连接在一起的经济联合体。
1、简述企业资产重组的程序①资产重组准备阶段----制定资产重组方案，财产清查，企业价值评估和产权界定②资产重组实施阶段----资产剥离：剥离非经营资产、不良资产----资产重组：资产存量结构调整③资产重组完成阶段----产权转让与交易：剥离资产的处理----会计建账核算：资产负债表反映2、价格比的形式有哪些？市盈率或价格与收益比（=每股市价/每股收益）、市场价格与账面价值比（=每股市价/每股净资产）、价格与销售额比（=每股价格/每股销售额）3、简述企业资本扩张经营的意义与内容（1）企业资本扩张重组价值创造分析；（2）企业并购价值决策；（3）企业并购支付决策4、企业管理控制的程序答：战略目标分解：；控制标准制定；内部控制报告；经营业绩评价；管理者报酬。
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财务管理假设的分类：1、财务管理基本假设是研究整个财务管理理论体系的假设或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。
2、财务管理派生假设是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。
3、财务管理具体假设是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。
财务管理假设的构成：1、理财主体假设：理财主体的特点：（1）理财主体必须有独立的经济利益（2）理财主体必须有独立的经营权和财权（3）理财主体一定是法律主体，但法律主体并不一定是理财主体。
2、持续经营假设是指理财的主体是持续存在的并且能执行其预计的经济活动。
3、有效市场假设是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
4、资产增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。
5、理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们的理财行为也是理性的。
并购（M&A）的主要特征是获得目标公司的控制权，本书所涉及的并购主要指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。
并购包括控股合并、吸收合并、新设合并三种形式。
并购的类型：1、按双方所处的行业分类：纵向并购是指从事同类产品的不同产销阶段生产经营的企业进行并购；横向并购是指从事同一行业的企业所进行的并购；混合并购是指与企业原材料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业之间的并购。
2、按并购程序分类善意并购通常是指并购公司与被并购公司双方通过友好协定确定并购诸项事宜的并购；非善意并购是指当友好协商遭拒绝时，并购方不顾被并购方的意愿而采取非协商性购买的手段，强行并购对方公司。
并购的动因：1、获得规模经济优势并购，特别是横向并购是企业扩大生产规模最便捷有效的途径之一。
2、降低交易费用。
通过并购，主要是纵向并购，企业可以将原来的市场交易关系转变成企业内部的行政调拨关系，从而大大降低交易成本。
3、多元化经营战略。
通过并购其他企业可迅速达到多元化扩张的目的。
并购效应：1、并购正效应：效率效应理论；经营协同效应理论；多元化优势效应理论；财务协同效应理论；战略调整理论；价值低估理论；信息理论。
2、零效应3、负效应管理理论；自由现金流量假说。
目标公司价值评估的方法：贴现现金流量法简介：持续经营是贴现现金流量法的基本假设前提。
贴现现金流量法的原理是假设任何资产的价值等于其预期未来现金流量的现值之和。
作用和局限性：贴现现金流量法以现金流量预测为基础，充分考虑了目标公司未来创造现金流量能力对其价值的影响，对企业并购决策具有现实的指导意义。
但是，这一方法的运用对决策条件与能力的要求较高，且易受预测人员主观意识的影响。
所以，合理预测未来现金流量以及选择贴现率的困难与不确定性可能影响贴现现金流量法的准确性。
成本法：清算价值是指目标公司清算出售，并购后目标企业不再存在时的资产可变现价值。
净资产价值是指目标企业资产总额减去负债总额即目标企业所有者权益的价值。
重置价值是指将历史成本标准换成重置成本标准，以资产现行成本为计价基础的价值。
换股估价法：股价自由现金流量=净收益+折旧—债务本金偿还—营运资本追加额—资本性支出+新发行债务—优先股股利公司自由现金流量=股权自由现金流量+利息费用×（1—税率）+偿还债务本金—发行的新债+优先股股利=息税前净收益×（1—税率）+折旧—资本性支出—营运资本净增加额要约收购是指收购人按照同等价格和同一比例相同要约条件向上市公司股东公开发出收购其持有的公司股份的行为。
协议收购是指投资者在证券交易所集中交易系统之外与被收购公司的股东就股票的交易价格、数量等方面进行私下协商，购买被收购公司的股票，以期获得或巩固被收购公司的控制权。
并购支付方式：1、现金支付方式优点：（1）计价简单，透明度高；（2）对并购企业而言，产权明晰，不稀释其股东控制权，速度快；（3）对目标企业而言，股东可即时取得收益，风险小。
缺点：（1）对并购企业而言，沉重的即时现金负担；（2）对目标企业股东而言，形成即时纳税义务。
2、股票支付方式优点：并购企业不需要支付大量现金，不会影响其流动性；目标企业股东不失去去股权；缺点：并购企业原股东的股权被稀释，改变并购方股权结构；该支付手续复杂，不如现金支付便捷快速。
3、混合证券支付是指主并企业的支付方式为现金、股票、认股权证、可转换债券等多种形式的组合。
筹资方式选择顺序：内部积累贷款筹资发行债券发行股票。
并购筹资方式现金支付时的筹资方式增资扩股金融机构贷款发行企业债券发行认股权证股票和混合证券支付时的筹资方式发行普通股发行优先股发行债券。
杠杆并购定义：并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
实质是以现金支付并购对价的一种特殊融资方式。
特点：①杠杆并购的负债规模较一般负债筹资额要大，其用于并购的自有资金远远少于完成并购所需要的全部资金，前者的比例一般为后者的10%~20%；②杠杆并购不是以并购方的资产作为负债融资的担保，而是以目标公司的资产或未来或有收益为融资基础，并购企业用来偿还贷款的款项来自目标企业的资产或现金流量，也就是说，目标企业将支付它自己的售价；③杠杆并购的过程中通常存在一个由交易双方之外第三方担任的经纪人，这个经纪人在并购交易的双方之间起促进和推动作用。
杠杆并购成功的条件：1、具有稳定连续的现金流量。
2、拥有人员问、责任感强的管理者。
3、被并购前的资产负债率较低。
4、拥有易于出售的非核心资产。
管理者收购是指目标公司的管理层利用外部融资购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构，控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。
管理层收购是杠杆并购的一种特殊形式，档杠杠并购中的主并方是目标企业的内部管理人员时，杠杠并购也就是管理层收购。
优点：1. 从理论上来说，管理层收购有助于降低代理成本，有效激励和约束管理层，提高资源配置效率 2.从激励的角度来讲，管理层收购有利于激发企业家充分发挥管理才能。
3.管理层收购有利于企业内部结构优化，进行产业转换，实现资源优化配置。
管理层收购的方式：收购上市公司、收购集团的子公司或分支机构、公营部门私有化。
并购防御战略：1、提高并购成本：（1）资产重估（2）股份回购（3）寻找白衣骑士为免遭敌意收购而自己寻找的善意收购者（4）降落伞计划通过事先约定对并购发生后导致管理层更换和员工裁减时对管理层或员工的补偿标准，从而达到提高并购成本的目的。
2、降低并购收益（1）出售皇冠上的珍珠（2）毒丸计划（3）焦土战术3、收购并购者4、建立合理的持股结构（1）交叉持股计划（2）员工持股计划5、修改公司章程（1）董事会轮选制（2）绝对多数条例并购整合是指完成产权结构调整以后，企业通过各种内部资源和外部关系的整合，维护和保持企业的核心能力，进一步增强整体的竞争优势，从而最终实现企业价值最大化的目标。
并购整合的类型：A完全整合B共存型整合C保护型整合D控制型整合。
并购整合的内容：A战略整合以长期战略发展视角对被并购企业的经营战略进行调整，使其纳入并购后企业整体的发展战略框架内B产业整合有助于进一步强化和培育企业的核心能力，并将其转化为市场竞争优势C存量资产整合通过处置不必要、低效率或者获利能力差的资产，降低运营成本，提高资产的总体效率，也利于缓解并购带来的财务压力D管理整合并购企业对目标企业及时输入先进的管理模式、管理思想。
企业集团是以一个或者少数几个大型企业为核心，通过资本、契约、产品、技术等不同的利益关系，将一定数量的受核心企业不同程度控制和影响的法人企业联合起来，组成的一个具有共同经营战略和发展目标的多级法人结构经济联合体。
企业集团的基本特征：1.企业集团由多个法人组成。
2.企业集团的组织结构具有多样性与开放性。
3.企业集团的规模巨大。
4.企业集团的生产经营具有连锁型和多元性。
企业管理财务管理的特点：1、集团财务管理的主体复杂化2、集团财务管理的基础是控制。
企业集团财务控制的核心是企业集团得以形成的连接纽带即资本控制。
3、企业集团母子公司之间往往以资本为联系纽带。
子公司可以分为：全资子公司即为子公司的资产100%来源于集团；控股子公司即集团持股50%以上的子公司；参股子公司：集团持股20%~50%的子公司；关联子公司即为集团持股20%以下的公司。
4、集团财务管理更加突出战略性。
投资多元化，也称为多元化经营，是指一个企业在两个或更多的行业从事经营活动，主要是同时向不同的行业市场提供产品或服务。
企业集团多元化经营的动机：进攻型动机促成的多元化经营和防御型动机促成的多元化经营。
企业集团多元化经营外部影响因素：1、市场需求饱和2、成本提高或销售价格降低到难以承受的程度。
3、政府的反垄断措施4、社会需求的多元化企业集团多元化经营内部影响因素：1、企业潜在的剩余资源需要发挥2、管理者力图分散企业的经营风险3、在某些情况下，企业业绩与原先的战略目标有较大差距4、企业集团在技术、资金、科研方面的联合作用和集团成员的独立地位，以及疏密有致的多层次组织结构。
多元化经营的风险与障碍：1、资源配置过于分散。
多元化发展必然导致将有限的资源分散于每一个发展的产业领域，进入陌生的产业领域恰恰需要超常的运作费用。
2、产业选择误导。
采用多元化战略的企业往往是收到某投资领域收益率比较高的诱惑而进入该领域的。
完全内部价格法，即完全以内部价格进行集团内部交易，盈亏自负，不进行各企业间的利润分配。
一次分配法：企业集团以体现平均先进的劳动耗费的标准成本为基础，加上分解的目标利润，确定各成员企业配套零部件的内部协作价格。
资本经营是指可以独立于生产经营存在的，以价值化、证券化了的资本或可以按照价值化、证券化操作的物化资本为基础，通过收购、兼并、分立、剥离、拍卖、改制、上市、托管、清算等手段及其组合，对企业的股权、实物产权或无形资产的知识产权等优化配置来提高资本经营效率，谋求竞争优势的经济行为。
资本经营是指围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化。
企业集团资本经营的原则：1、企业集团资本经营必须与生产经营相结合2、企业集团资本经营要充分考虑剩余价值3、企业集团资本经营要充分考虑企业联合的特点4、企业集团的资本扩张要充分考虑核心企业的承受能力。
5、企业集团资本经营应当注意资本控制的层次限制。
资本扩张包括并购、股份制改制与上市；资本收缩一般包括资产剥离、公司分立、股权出售、股份回购四种形式。
国有企业改制上市主要有：1、原整体续存改组模式、2、并列分解改组模式、3、串联分解改组模式、4、合并整体改组模式、5、买壳上市改组模式、6、资产注入、资产置换改组模式。