东风汽车股份有限公司投资分析

东风汽车股份有限公司投资分析

东风汽车股份有限公司是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下

属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机

有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999

年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。目前。股本总数为200,000万股,

全部为无限售条件股份。公司经营范围为：汽车（小轿车除外）、汽车发动

机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售；机械加工、汽车修理及技术

咨询服务，证券业行业分类属于交通运输设备制造业。下面将从当前宏观经

济形势，行业分析，公司分析这三个方面来分析东风汽车股份有限公司的投

资前景价值：

1.宏观经济形势

从国际形势上看：自从2001年中国加入世贸组织，国内汽车市场就开

始受到史无前例的冲击和机遇，短期看，压制了中国的汽车市场的发展，但

是从长期来看，国内的汽车行业有了国际先进技术的引进，以及国内的自主

创新，加上与国际汽车行业的竞争，从汽车制造，汽车销售，售后服务等各

个方面都有了质的提高。2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机冲击了

整个世界的经济，中国虽然也受到了影响，但是相比世界经济，尤其是欧美

等发达国家来说，经济发展仍然很好。即使在2008年，GDP仍比上年增长了

9.0%，2009年增长了8.7%。2010年增长了10.3%。在此次金融危机中，当

整个世界的汽车行业都受到了很大的冲击，尤其是国际上汽车行业的一些垄

断家，如占世界汽车销量90%的德国汽车，在2008年汽车销量减少了110万。但是国内汽车的销售总量却跃居世界第二。2009年经济开始温和复苏，

汽车行业有了更好的国际环境。

从国内形势来看：国内在全球金融危机时，本身受到的冲击相对就不搭，加上4万亿的财政支持，有效的拉动了内需，稳定了国内经济。一定程

度上保护了包括汽车在内的很多行业。

结合美林投资时钟：当前经济正在复苏期，较为适合股票，股票型资产的投资，股市也应当开始恢复。比较适合电信类行业，周期性增长行业。包括：汽

车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。东风正是以汽车的生产为主，所以现在从整体上讲是适合的投资选择。

2.行业分析

汽车行业在国际上属于寡头垄断行业，进入了成熟期。而在我国发展

50多年，仍处于幼稚阶段，正慢慢进入成长期。从这一点来讲，汽车行业在

我国具有很好的投资前景。汽车作为周期性行业正适

合现在复苏阶段的投资。国内的汽车行业最近几年借着加入WTO，要

图一

与世界汽车行业竞争，一直大步向前发展，有图一可以看出2009-2011年全国的汽车销量一直稳定增长。并且从技术进步，政府政策，产（行）业组织创新，社会习惯的改变这四个方面来看，也支持和促进着国内汽车航海业的发展。技术和创新上，自从2001年开始大量引进国际先进技术，并在国际竞争压力下，不断自主创新，细心研究国内市场的需求。

政府政策上，就最近在2011年4月份，对汽车以旧换新进行财政补贴。

在这之前也一直从大方向上实施一系列扶持汽车行业发展的政策。社会习惯上，随着人们收入的增加，生活水平要求的提高，将汽车作为身份地位的象征，民族意识，民族品牌意识的增强，人们对国产汽车的需求也不断增加。

3.公司分析

东风汽车行业排名第20，行业上市公司共27家东风汽车独立评级机构家数高于行业内29.6%的公司

此前国家制定了有关将我国打造为汽车强国的一些方针,即:通过强强联合、兼并重组困难企业和落后企业,加快淘汰落后生产能力,提高产业集中度,未来计划形成2-3家产销规模超过300万辆的大型汽车企业集团,4-5家产销规模超过150万辆的汽车企业集团。而这些集团中正包括了东风汽车集团。这项政策支持

短期偿债能力分析:流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。一般合理的流动比率为2.但是这个要看不同的行业，东风汽车10的年流动比率比09年增加了。并且2011年也一直在增加。说明偿债能力增强了，偿债风险变小。

长期偿债能力分析：，它体现了一个企业的长期偿债能力，东风汽车的利息保障倍数在今年也一直上升，长期偿债能力也在增强，风险变小.其资产负债率虽然在今年有上升，但是相比而言仍然缺乏对财务杠杆的利用。

盈利能力分析：这是债权人，投资者都十分关心的一个指标，反应经营者的经营业绩，经营能力。主要是通过销售毛利率和销售净利润来体现，东风汽车的销售毛利率一直在11%左右，变动不大，但一直在上升，而销售净利润率一直在下降，不仅是从09年到10年的，几年三个季度的也是一直在下降，这说明其在成本控制上有问题，。在这一点上给东风汽车的投资带来了很大的打击。

现金流量分析：

市盈率分析：体现一项投资收回所需时间，是衡量是否进行一项投资，预测一项投资最重要的指标。东风汽车的市盈率从08年到10年一直都明显的在下降，具有很好的投资前景。

综上：

从宏观的国际，国内环境，整个行业的投资形式以及东风汽车本书的经营情况，过去的投资情况来看，东风汽车是一项有前景的投

资。目前值得投资。出师表

两汉：诸葛亮

先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。

侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。