财务管理人大版PPT课件
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人民大2024王化成《财务管理学(第10版)》课件第2章

证券组合的报酬
2.2.3证券组合风险与报酬
证券组合的期望报酬是指组合中单项证券期望报酬的 加权平均值,权重为整个组合中投入各项证券的资金 占总投资额的比重。
2.2.3证券组合风险与报酬
证券组合的风险
与投资组合的报酬不同,投资组合的风险σp通常并非组合内部单项资产标准差的加权平均数。
图2-13 完全负相关股票(ρ=-1.0)及组合WM的报酬率分布情况
2.1.5计算问题
折现率的计算
一般来说,求折现率可以分为两步:第一步求出换算系数, 第二步根据换算系数和有关系数表求折现率。
2.1.5计算问题
计息期短于一年的时间价值的计算
2.1.5计算问题
终值和现值通常是按年来计算的,但在有些时候也会遇到计息期短于一年的情况。例如, 债券利息一般每半年支付一次,股利有时每季度支付一次,这就出现了以半年、1个季度、 1个月甚至以天为期间的计息期。与计息期对应的一个概念是复利计息频数,即利息在一 年中累计复利多少次。
将各种可能结果与其所对应的发生概率相乘,并将乘积相城到各种结果的加权平 均数。此处权重系数为各种结果发生的的数平均数则为期望报酬率 ( expected rate of return ) R。
表2-5 期望报酬率的计算
2.2.2单项资产风险与报酬
图2-8 西京公司及东方公司报酬率的概率分布图
图2-9 西京公司及东方公司报酬率的连续概率分布图
图2-1 现金流量时间线
复利终值和复利现值
2.1.3复利终值和现值
利息有单利和复利两种计算方法。单利是指一定期间内只根据本金计算利息,当 期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。
复利则是不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。 复利的概念充分体现了资金时间价值的含义,因为资金可以再投资,而且理性的 投资者总是尽可能快地将资金投入合适的方向,以赚取报酬。
人大版财务管理课件part1

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第十九页,共48页。
3.股东财富最大化
• 优点:考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化
• 缺点:只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响
20
第二十页,共48页。
4.企业价值最大化
——现代财务管理的最优目标
• 强调风险与报酬的均衡 • 注重处理好财务关系:
股东、职工、债权人、客户、政府 • 讲求信誉
• 提高投资报酬
26
第二十六页,共48页。
3.营运资金管理目标
• 合理使用资金
• 提高资金利用效果
27
第二十七页,共48页。
4.利润及其分配管理
• 合理确定利润留分比例及分配形式
• 提高企业潜在收益能力
• 提高企业总价值
第二十八页,共48页。
28
返回
第三节 财务管理的原则
29
第二十九页,共48页。
第四十六页,共48页。
46
返回
微型案例
有一天,财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目 标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化,而 市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要 求。
请讨论:
1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有 何异同点?
2.企业目标与财务管理目标是否一致?
• 迅速反映企业生产经营情况
第十四页,共48页。
14
返回
第二节 财务管理的目标
15
第十五页,共48页。
一、财务管理目标的概念
• 企业理财活动所希望实现的结果
• 评价企业理财活动是否合理的标准
16
第十六页,共48页。
二、财务管理目标的基本特点
第十九页,共48页。
3.股东财富最大化
• 优点:考虑了风险因素 克服企业经营的短期行为 容易量化
• 缺点:只适用于上市公司 不重视其他利益相关者 股票价格受多种因素影响
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第二十页,共48页。
4.企业价值最大化
——现代财务管理的最优目标
• 强调风险与报酬的均衡 • 注重处理好财务关系:
股东、职工、债权人、客户、政府 • 讲求信誉
• 提高投资报酬
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第二十六页,共48页。
3.营运资金管理目标
• 合理使用资金
• 提高资金利用效果
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第二十七页,共48页。
4.利润及其分配管理
• 合理确定利润留分比例及分配形式
• 提高企业潜在收益能力
• 提高企业总价值
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第三节 财务管理的原则
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第二十九页,共48页。
第四十六页,共48页。
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微型案例
有一天,财务管理人员与市场营销人员讨论企业的目 标。财务管理人员认为企业的目标是企业价值最大化,而 市场营销人员则认为企业的目标是最大程度地满足顾客要 求。
请讨论:
1.财务管理人员与市场营销人员对企业目标的认识有 何异同点?
2.企业目标与财务管理目标是否一致?
• 迅速反映企业生产经营情况
第十四页,共48页。
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第二节 财务管理的目标
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第十五页,共48页。
一、财务管理目标的概念
• 企业理财活动所希望实现的结果
• 评价企业理财活动是否合理的标准
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第十六页,共48页。
二、财务管理目标的基本特点
人大财务管理学第版课件——第章总论ppt课件

证券的价格反映了 所有公开和未公开 信息,投资人即使 掌握内幕信息也无 法获取超额利润
强式有效市场
半强式有效市场
弱式有效市场
2019
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股东财富最大化的主要优点
考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与报酬之间的关系
2019
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此外 , 股东财富最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的 标准 , 因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策 效率的反映。
财务管理内外部环境不同
利润最大化
股东财富最大化
2019
7
利润最大化的概念
利润最大化的观点认为,企业财务管理的目标是利润最大化,这是因为利 润代表了企业新创造的财富,利润越多则企业的财富增加得越多,越接近 企业的目标。
2019
8
具有一定合理性
公司追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术, 提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置, 有利于经济效益的提高。 目前,我国企业的业绩评价在很多情况下还是以利润为基础。
2019
22
2. 社会责任与利益冲突
股东利益
?
社会责任
实现股东财富最大化与其承担的社会责任是息息相关的
在要求企业自觉承担大部分社会责任的同时, 也要通过法律等强制命令规范 企业的社会责任, 并让所有企业均衡地分担社会责任的成本 ,以维护那些自 觉承担社会责任的企业的利益。
2019
9
没有考虑利润实现 的时间,没有考虑项 目报酬的时间价值 对同一经济问题的会计处理 方法的多样性和灵活性可以使 利润并不反映企业的真实情况 会使企业财务决策 带有短期行为的倾向
财务管理学人大第五版课件

证券估价
证券估价是指对证券的价值进行评估 ,以确定其公平市场价值的过程。证 券估价的方法有很多种,包括现值法 、市场比较法、折现现金流法等。
证券估价是财务管理中非常重要的一 个环节,它可以帮助投资者了解证券 的真实价值,从而做出更明智的投资 决策。
03
财务分析
财务分析概述
财务分析的定义
财务分析是对企业的财务状况、 经营成果和现金流量等财务信息 进行的分析,目的是评估企业的 财务状况和经营绩效,为决策提 供依据。
04
长期投资决策
长期投资概述
长期投资的定义
长期投资是指企业为了获得未来收益而将资金投放出去,并在较长时期内进行经营管理的投资行为。
长期投资的特点
长期投资具有资金量大、投资周期长、风险较高、收益不确定等特点。
长期投资的分类
长期投资可以分为直接投资和间接投资两类,其中直接投资是指企业将资金直接投入到生产经营活动中 ,如新建工厂、购置设备等;间接投资是指企业将资金投入到金融市场或资本市场中,如购买股票、债 券等。
企业财务重组的动因
企业财务重组的动因主要包括企业陷入财务困境、实现企业战略转 型、提高经营效率等。
企业财务重组的方式
企业财务重组的方式主要包括资产剥离、债务重组、股权转让等。
公司治理结构与机制
公司治理结构
公司治理机制
公司治理结构是指公司内部组 织结构及其运作机制,包括股 东会、董事会、监事会等。
公司治理机制是指通过一系列 制度安排,保障公司决策的科 学性、规范性和公正性,保护 股东和其他利益相关者的利益 。
法律环境
包括企业组织法规、财务法规、税务法规等。
金融市场环境
包括金融机构、金融工具、金融市场等。
第一章 财务管理概述 《财务管理》ppt

1.2.3 财务管理的组织
1.3 财务管理的环境
思考: 企业财务管理受哪些环境因素影响?
财务管理环境概念
财务管理环思境考又称:为理财环境,是指
对企业财务活动产生影响作用的企业
财务管理究竟是做什么的?企业为
外部条件。
什么需要进行财务管理?
财务管理的环境涉及的范围很广, 其中最重要的是经济环境、法律环境 和金融环境。
2)财务决策
财务决策是指财务人员按照财务目 标的总体要求, 利用专门方法对各种 备选方案进行比较分析, 并从中选出 最佳方案的过程。
3)财务预算
财务预算是指运用科学的技术手段 和数量方法, 对未来财务活动的内容 及指标所进行的具体规划。
4)财务控制
财务控制是在财务管理的过程中, 利 用有关信息和特定手段, 对企业财务活 动所施加的影响或进行的调节。
矛盾:
协调:
①限制性借债 ②收回借款或不再借款
1.2.2 财务管理的原则
财务管理原则也称理财原则,是指组织企 业财务活动和协调处理财务关系的基本 准则,是体现理财活动规律性的行为规 范,是对财务管理的基本要求。
1.2.2 财务管理的原则
依法理财原则 风险——收益平衡原则 成本——效益原则 变现能力与盈利能力平衡原则 权责结构和利益关系协调原则制
定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为;③能 够充分体现企业所有者对资本保值与增值的要求。 2、存在的缺点 ① 股东财富最大化只适用于上市公司;② 股票价格 受诸多因素影响, 因而股票价格的高低实际上不能完全 反映股东财富或价值的大小;③ 股东财富最大化目标在 实际工作中可能导致公司所有者与其他利益主体之间的 矛盾与冲突方面具有广泛联系 迅速反映企业生产经营状况
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)

收益分配的原则
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等,确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧,财务 管理不断面临新的挑战和机遇,其理论和方法也在不断发展和 完善。例如,现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成,揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标,评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况,从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来,以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息,揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求,通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资;按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资;按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标,评估企业的短期和长 期偿债能力。
包括依法分配原则、兼顾各方利益原则、分配与积累并重原则等,确保收益分配的公平、合 理和可持续性。
收益分配的顺序
按照弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配利润的顺序进行。
股利政策选择与实施
01
股利政策的类型
包括剩余股利政策、固定或持续增长股利政策、固定股利支付率政策、
发展
随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧,财务 管理不断面临新的挑战和机遇,其理论和方法也在不断发展和 完善。例如,现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、 公司治理等新兴领域的内容。
02 财务报表分析
资产负债表分析
资产负债表结构分析
通过比较资产、负债和所有者权益的 构成,揭示企业财务状况的稳定性和 风险性。
现金流量表比率分析
通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标,评估企业的 偿债能力和支付能力。
财务报表综合分析
杜邦分析法
利用几种主要的财务比率 之间的关系来综合地分析 企业的财务状况,从财务 角度评价企业绩效。
沃尔评分法
把若干个财务比率用线性 关系结合起来,以此来评 价企业的信用水平。
财务报表附注分析
关注会计政策变更、关联 方交易、或有事项等重要 信息,揭示财务报表中可 能存在的潜在风险。
03 筹资管理
筹资概述与分类
筹资定义
指企业为满足生产经营资金需求,通过一定渠道、采取适当方式筹措资金的行 为。
筹资分类
按资金来源可分为权益筹资和债务筹资;按是否通过金融机构可分为直接筹资 和间接筹资;按资金使用期限可分为长期筹资和短期筹资。
资产负债表趋势分析
资产负债表比率分析
通过计算流动比率、速动比率、资产 负债率等指标,评估企业的短期和长 期偿债能力。
中国人民大学出版社 《财务管理》课件

资产负债资产 应收票据 应收账款(净额) 预付账款 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 待摊费用 一年内到期的非流动资产 其他流动资产 流动资产合计
负债与所有者权益
流动负债: 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预付账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预提费用 预计负债 一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计
所得税费用四净利润项目金额一经营活动产生的现金流量销售商品提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付其他与经营活动有关的现金支出经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额项目金额二投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得投资收益收到的现金处置固定资产无形资产和其他长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金支付其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计投资活动产生的现金流量净额项目金额三筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动收到的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利利润获偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计筹资活动产生的现金流量净额四汇率变动对现金及现金等价物的影响五现金及现金等价物增加额加
债券持有人——资本结构、资金的来 源和运用、获利能力 普通股投资人——获利能力、利用资金的能 力、股利政策、成长能力 管理层——内部控制、是否满足资金供应 者的要求
第一节 企业偿债能力分析
短期偿债能力 偿债能力 长期偿债能力
《财务管理》全套PPT课件

企业并购与重组中的财务管理问题
企业并购的动因与财务分析
阐述企业并购的驱动因素,如协同效应、市场份额扩张等,并分析 并购过程中的财务分析要点。
企业重组的财务策略与实施
探讨企业在重组过程中可采取的财务策略,如资产剥离、债务重组 等,并分析其实施步骤与注意事项。
并购与重组中的财务风险防范
分析企业在并购与重组过程中可能面临的财务风险,如估值风险、 融资风险等,并提出相应的防范措施。
资本成本与资本结构
01
02
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资本成本
包括筹资费用和用资费用 ,反映企业为筹集和使用 资金而付出的代价。
资本结构
指企业各种资本的构成及 其比例关系,包括债务资 本和权益资本的构成。
最优资本结构
在风险可控的情况下,使 得企业加权平均资本成本 最低,企业价值最大的资 本结构。
杠杆效应与风险控制
杠杆效应
有价证券管理
根据企业的投资目标和风险承受能力,选择适当的有价证券进行投资 ,实现资金的保值增值。
应收账款与存货管理
应收账款管理
制定信用政策,评估客户信用状 况,加强应收账款的催收工作, 减少坏账损失。
存货管理
建立科学的存货管理制度,合理 确定存货规模和结构,采用先进 的存货控制方法,降低存货成本 。
流动性分析
计算流动比率和速动比率等指标,评估企业短期偿债能力。
长期偿债能力分析
运用资产负债率、产权比率等指标,衡量企业长期偿债能力和财 务风险。
利润表分析
收入分析
分析企业主营业务收入、其他业 务收入及投资收益等收入来源, 评估企业盈利能力。
成本费用分析
研究企业营业成本、期间费用等 支出情况,揭示企业成本控制能 力和经营效率。
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4.流动性风险(变现能力)溢价
1.纯粹利率
指没有风险和没有通货膨胀下的平均利率。也称资金时 间价值。
2.通货膨胀溢价
3.违约风险溢价
是指借款人无法按时支付利息或本金给投资人带来的风 险。违约风险报酬的大小主要取决于借款企业的信誉.如企 业信誉良好,违约可能性小,资金供应者要求的额外报酬就 低;相反,资金供应者则要求较高的违约风险报酬。
财务主管
1、提供资金 2、与投资人联系 3、短期理财 4、银行往来与财务保管 5、放款与收款 6、投资 7、保险
二、财务管理目标
(一)利润最大化目标
利润最大化:是指企业在预定的时间内实现最大的利润。
以利润最大化作为财务目标的意义:可以促使企业讲求经济效 益,有利于资源的合理配置和社会经济效益的提高,并使社会 财富快速增长。
四、财务管理环境
利率:是一定时期内利息额与借贷资金额即本金的比率。 实际利率:指在物价不变情况下的利率。 名义利率:在通货膨胀情况下,一般名义利率高于实际利率,
两者之差是通货膨胀溢价。 利率=无风险利率+风险溢价
=实际利率+通货膨胀溢价 =纯粹利率+通货膨胀溢价+变现能力溢价+违约风险溢价 +期限溢价
1989年,CampbellSoup公司的董事长John Dorrance 去世的第二天,公司的股价上升了15%。这是因为许多投 资者都相信,随着Dorrance的离任,公司以往相对较少的 利润增长今后会有所提高。另外,投资者还认为DorraMe 是公司重组的最大障碍。
原则6:纳税影响业务决策
原则7:风险分为不同的类别 ——有些可以通过分散化消除,有些则否
资净 本营
运
长期负债
务 融 资
资 固定资产
本 预
1有形资产
算 2无形资产
权 股东权益 益
融 资
图1—1资产负债表模式
财务管理内容
1、公司应该投资于什么样的长期资产?
“资本预算” 或 “资本性支出” 2、公司如何筹集资本性支出所需的资金?
“资本结构”:负债资本与权益资本
“股利政策”:股利支付率决定了留存收益(权益资本) 3、公司应该如何管理它在经营中的现金流量?
财务管理
(人大版)
PART ONE
前言
请在此处添加具体内容,文字尽量言简意赅,见到 那描述即可,不必过于繁琐,注意版面美观度。
2
第一章 绪论
•财务管理的概念 •财务管理的目标 •财务管理的基本原则 •财务管理环境
万通公司专门设计和制造电子游戏机控制台的软件。 公司成立于1997年。1999年公司的销售收入超过2000万元。 公司创办时,曾用其仓库向银行借款200万元。现在,公司 的财务经理认识到当时的融资数额太小了。长远来看,公 司计划将其产品扩展到教育和商业领域。然而,目前公司 的短期现金流量有问题,甚至无法购买20万元的材料来满 足其客户的订货。
以利润最大化作为财务目标的不足:概念含混不清;未考虑风 险问题;忽略了报酬的时间价值;忽略了自有资金的成本。
(二)股东财富最大化目标
优点:1考虑了货币时间价值和投资风险价值; 2目标容易量化,便于考核与奖惩; 3克服了管理上的片面性和短期行为。
缺点:1公司股票价值并非公司所能控制,其价值波动与公司财 务状况变动并非完全一致。
2未考虑债权人及公司员工等有关方面的利益。 3只适合上市公司。
(三)企业价值最大化目标
• 企业价值最大化扩大了考虑问题的范围,
注重在企业发展中考虑各方利益关系。缺点在 于目标不易量化。
三、财务管理的基本原则
原则1:风险收益的均衡 ——对额外的风险需要有额外的收益进
行补偿
原则2:价值的衡量要考虑的是现金流而不是利润
“净营运资本管理” :流动资产管理 流动负债管理
财务管理概念:是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投 资)、资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)、 以及利润分配的管理。
总会计师
1、规划与控制 2、编制报表并加以解释 3、评价与咨询 4、税务管理 5、向政府提出报告 6、保护资产 7、经济估价
米兰公司为生产新产品而计划从两种投资方案中选 择一种。两种方案都将提供四年的现金流量,各需投 资10万元。
年份 1 2 3 4
总计
方案A 0 0 0
200,000 200,000 Nhomakorabea方案B 50,000 50,000 50,000 50,000 200,000
原则4:有效的资本市场——市场是灵敏的,价格是 合理的
•20世纪60年代以来,财务经理是现代企业中的全能成员,他们 每天都要应付外界环境的变化,如公司之间的竞争、技术突变、 通货膨胀、利率变化、汇率波动、税法变化等。 •作为一名CFO,在企业资本筹集、资产投资、收益分配等方 面的能力将影响公司的成败。
资产=负债+所有者权益
管流 理动
资 产
流动资产
流动负债 债
原则5:代理问题得到解决
——管理人员与所有者的利益一致
1993年,迪斯尼公司董事长Michael Eisner的年薪超过 2.03亿美元,相当于每天收入超过50万美元或每小时78000美 元。令人惊讶的是,公司股东对此并无不满。1984年Eisner接 管Disney公司时,公司服票总市值为22亿美元,而到1994年, 公司股票市值已超过220亿美元。若1984年在该公司投资100美 元,到1994年将增值为1450美元。Eisner的薪金是与公司的利 润挂钩的。disney公司税后利润超过11%资本收益的额外部分 的3%作为Eisner的奖金 。
万通公司的经历反映了财务管理研究的基本问题:
公司应该采取什么样的长期投资战略?
如何筹集投资所需的资金?
公司需要多少短期现金流量来支付其帐单?
一、财务管理的概念
现代公司发展过程中,财务经理是一个很重要的角色
•20世纪前半叶,财务经理插手于公司资金筹集活动
•20世纪50年代,财务经理拥有资本项目的决策权
米兰公司从事服装生产与贸易。年初,公司支付90万元购买 各种原材料。到年底,公司销售服装3000件,收入(应收帐 款)100万元。
损益表(会计角度)
销售收入 成本 利润
100万 90万 10万
损益表(财务管理角度)
现金流入 现金流出 现金净流量
0 90万 -90万
原则3:货币的时间价值 ——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱