浅谈企业融资方式的选择
浅谈企业融资方式的选择
［摘要］ 本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方 式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。
［关键词］ 企业融资方式；融资策略；选择
一、企业融资方式
融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依
靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资
金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为
资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和
间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是
通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得
资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资
金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要
方式。融资方式按照融资 中产 权关系的不同，可分为权益融资（或股 权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性 资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。
二、影响企业融资方式选择的因素 资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金
是现代财务管理 的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须
清楚影响企业融资方式选择的有关因素。
1. 外部因素
影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产 生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经 济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。
企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对
融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运
和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经
济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期， 企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的 成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企 业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。
2. 内部因素
影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈
利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规
模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断
变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的
调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。 三、融资方式的选择策略
1. 遵循先“内部融资”后“外部融资”的优序理论
按照现代资本结构理论中的“优序理论” , 企业融资的首选是企
业的内部资金，主要是指企业留存的税后利润，在内部融资不足时，
再进行外部融资。而在外部融资时，先选择低风险类型的债务融资，
后选择发行新的股票。采用这种顺序选择融资方式的原因有以下三点：
（1）内部融资成本相对较低、风险最小、使用灵活自主。以内部融
资为主要融资方式的企业可以有效控制财务风险，保持稳健的财务状
况。（2）负债比率尤其是高风险债务比率的提高会加大企业的财务
风险和破产风险。（3）企业的股权融资偏好易导致资金使用效率降
低，一些公司将筹集的股权资金投向自身并不熟悉且投资收益率并不
高的项目，有的上市公司甚至随意改变其招股说明书上的资金用途，
并且并不能保证改变用途后的资金使用的获利能力。在企业经营业绩
没有较大提升的前景下，进行新的股权融资会稀释企业的经营业绩，
降低每股收益，损害投资者利益。此外，在我国资本市场制度建设趋
向不断完善的情况下，企业股权再融资的门槛会提高，再融资成本会
增加。比如， 2008年 8月 22日，证监会就再融资公司的分红出台征 求意见稿，征求意见稿进一步提高上市公司申请再融资时的分红比例， 要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近 3
年以 现金或股票方式累计分配的利润不少于最近 3 年实现的年均可分配 利润的 30%.同时，随着投资者的不断成熟，对企业股票的选择也会
趋向理性，可能导致股权融资方式没有以前那样畅通了。
目前，我国多数上市公司的融资顺序则是将发行股票放在最优先
的位置，其次考虑债务融资，最后是内部融资。这种融资顺序易造成
资金使用效率低下，财务杠杆作用弱化，助推股权融资偏好的倾向。
2. 考虑实际情况，选择合适的融资方式
企业应根据自身的经营及财务状况，并考虑宏观经济政策的变化
等情况，选择较为合适的融资方式。
（1）考虑经济环境的影响。经济环境是指企业进行财务活动的
宏观经济状况，在经济增速较快时期，企业为了跟上经济增长的速度， 需要筹集资金用于增加固定资产、存货、人员等，企业一般可通过增 发股票、发行债券 或向银行借款等融资方式获得所需资金，在经济增 速开始出现放缓时，企业对资金的需求降低，一般应逐渐收缩债务融 资规模，尽量少用债务融资方式。
（2）考虑融资方式的资金成本。资金成本是指企业为筹集和使
用资金而发生的代价。融资成本越低，融资收益越好。由于不同融资
方式具有不同的资金成本，为了以较低的融资成本取得所需资金，企
业自然应分析和比较各种筹资方式的资金成本的高低，尽量选择资金
成本低的融资方式及融资组合。 （3）考虑融资方式的风险。不同融资方式的风险各不相同，一
般而言，债务融资方式因其必须定期还本付息，因此，可能产生不能
偿付的风险，融资风险较大。而股权融资方式由于不存在还本付息的
风险，因而融资风险小。企业若采用了债务筹资方式，由于财务杠杆
的作用，一旦当企业的息税前利润下降时，税后利润及每股收益下降
得更快，从而给企业带来财务风险，甚至可能导致企业破产的风险。
美国几大投资银行的相继破产，就是与滥用财务杠杆、无视融资方式
的风险控制有关。因此，企业务必根据自身的具体情况并考虑融资方
式的风险程度选择适合的融资方式。
（4）考虑企业的盈利能力及发展前景。总的来说，企业的盈利
能力越强，财务状况越好，变现能力越强，发展前景良好，就越有能
力承担财务风险。当企业的投资利润率大于债务资金利息率的情况下， 负债越多，企业的净资产收益率就越高，对企业发展及权益资本所有 者就越有利。因此，当企业正处盈利能力不断上升，发展前景良好时 期，债务筹资是一种不错的选择。而当企业盈利能力不断下降，财务 状况每况愈下，发展前景欠佳时期，企业应尽量少用债务融资方式， 以规避财务风险。当然，盈利能力较强且具有股本扩张能力的企业， 若有条件通过新发或增发股票方式筹集资金，则可用股权融资或股权 融资与债务融资两者兼而有之的融资方式筹集资金。
（5）考虑企业所处行业的竞争程度。企业所处行业的竞争激烈，
进出行业也比较容易，且整个行业的获利能力呈下降趋势时，则应考 虑用股权融资，慎用债务融资。企业所处行业的竞争程度较低，进出
行业也较困难，且企业的销售利润在未来几年能快速增长时，则可考
虑增加负债比例，获得财务杠杆利益。
（6）考虑企业的资产结构和资本结构。一般情况下，企业固定
资产在总资产中所占比重较高，总资产周转速度慢，要求有较多的权
益资金等长期资金作后盾；而流动资产占总资产比重较大的企业，其
资金周转速度快，可以较多地依赖流动负债筹集资金。
为保持较佳的资本结构，资产负债率高企的企业应降低负债比例， 改用股权筹资；负债率较低、财务较保守的企业，在遇合适投资机会 时，可适度加大负债，分享财务杠杆利益，完善资本结构。
（7）考虑企业的控制权。发行普通股会稀释企业的控制权，可
能使控制权旁落他人，而债务筹资一般不影响或很少影响控制权问题。 因此，企业应根据自身实际情况慎重选择融资方式。
（8）考虑利率、税率的变动。如果目前利率较低，但预测以后
可能上升，那么企业可通过发行长期债券筹集资金，从而在若干年内
将利率固定在较低的水平上。反之，若目前利率较高，企业可通过流
动负债或股权融资方式筹集资金，以规避财务风险。就税率来说，由
于企业利用债务资金可以获得减税利益，因此，所得税税率越高，债
务筹资的减税利益就越多。此时，企业可优先考虑债务融资；反之，
债务筹资的减税利益就越少。此时，企业可考虑股权融资。 企业融资方式的选择是每个企业都会面临的问题，企业应综合考
虑影响融资方式选择的多种因素，根据具体情况灵活选择资金成本低、 企业价值最大的融资方式。
参考文献：
郝蔡志荣高媛：试论股份有限公司融资渠道的选择 [J]. 经济师 ，
2007（9）
浅谈科技型中小企业的融资策略
浅谈科技型中小企业的融资策略
王胜清（中南林业科技大学）
摘要：笔者认为，科技型中小企业的不同发展阶段的融资策略应有所不 同，具体途径与措施应包括最大限度内部挖潜、积极实施外部融资、改善资 本结构、采取积极稳妥的融资策略等。 关键词：科技型中小企业融资策略 Ｏ引言 近年来，占中小企业不足５％的科技型中小企业，为国家贡献
了６５％以上的专利发明、７５％左右的技术创新和约８５％的新开发
产品，取得了举世瞩目的成绩，在国家经济发展和技术创新体系建
立过程中的重要性得到极大关注，已成为国民经济中的重要力量。
但由于规模小、抗风险能力弱、缺乏信用积累，很难受到商业资本的
青睐，因而解决融资难问题成为包括产学研示范基地在内的科技型
中小企业成长和发展的核心问题。
１科技型中小企业面临的问题与融资环境 １．１面临的问题
１．１．１内部造血功能不足主要体现在：第一，应收账款周转率
偏低。第二，存货周转率偏低。第三，速动比率和现金流动负债比率
较低。
１．１．２外部融资能力弱中小规模决定了中小科技企业不可能
像中联重科、三一重工等上市公司那样，通过直接融资（发行股票、
债券）解决资金问题，而更多的是靠职工筹资和借助银行等金融
机构进行间接融资。
１．１．３资本结构不合理由于受其规模的制约，绝大多数企业负
债主要体现为银行借款和商业信用，据悉负债率大多高达７０％～
８０％。 １． ４筹资策略欠佳中小科技企业没有长期负债，因此，长期
资金有缺口，有短腿，不易实现正常的筹资组合策略，所运用的筹资
组合策略始终是冒险的筹资组合策略。另一方面，为了满足永久性
资产的长期资金需要，企业面临临时性负债到期后重新举债或申请
债务延期，必须更为频繁地举债和还债，从而加大筹资困难和风险，
同时面临短期负债利率变动而增加企业资本成本的风险。
１．２融资环境建设完善的科技产业融资体系是一个系统工
程，要靠政府、企业、金融机构、高等院校、科研院所、创业投资公司、
浅谈小型企业的直接融资渠道问题
浅谈小型企业的直接融资渠道问题
吴 卉
（上海超音乐器音响有限公司 上海２０１８０８）
摘 要：改革开放３０多年来．我国逐步形成了市场化的经济结构和多元化的所有制结构，
小型企业更是蓬勃发展。成为最活跃的经济细胞和增长点。它们对促进科技进步、增加就业、扩
大出口等方面发挥着不可忽视而且不可替代的作用。然而。对小型企业的发展所提供的金融供 给滞后．融资渠道狭窄，小型企业融资难问题成为制约企业发展的“瓶颈”。资金短缺已严重影响
和制约小型企业的发展 文章从小型企业融资的融资渠道方面对小型企业的融资问题进行了探
讨。 关键词：小型企业；资金短缺；直接融资 中图分类号：Ｆ２７６．３ 文献标识码：Ａ ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１６６５—２２７２．２０１４．０２．００１
目前小型企业融资渠道较为
单一．过分依赖于银行机构的融资
渠道．而非银行金融机构的融资渠
道尚未打通．缺少直接融资渠道。 目前的直接融资渠道有如下几个
方面。
１ 小型企业外部股权融
资——创业扳市场和境外借壳
上市
１．１合理利用创业板市场 创业板市场．又称之为“二板
市场”．是资本市场的一个组成部
分．是中小型企业。尤其是高科技
企业融资的主要场所。目前美国的
那斯达克市场（ＮＡＳＤＡＱ）、英国的 另项投资市场（ＡＩＭ）、国内创业板
等等“二板市场”已成为世界高科
技产业发展的风向标 “二板市场” 对内地小企业最大的吸引力在于：
一是对企业无盈利要求：二是对企
业规模限制较少．相对于内地主板 市场来说．其进人壁垒较低，上市
程序上也显得比较简单 “二板市
场”不仅能使小型企业通过资本市
场得到足够的发展资金．更重要的 是．由于有现代资本市场一整套严
格的监管和风险保障措施．可以帮
助小企业迅速进人规范化的管理
和运营状态．从而大大提高小型企 业的经营素质和市场竞争力
１．２境外借壳上市
目前政府正在采取必要的政
策调控引导社会资本发展经济．笔 者认为小型企业融资应该紧紧把
浅谈房地产企业融资方式
浅谈房地产企业融资方式
摘要:房地产行业作为我国经济的重要支柱产业,其健康良性发展对国民经济有着重要意义。房地产行业是资金密集型行业,房地产开发整个周期内都需要大量的资金支持。本文试图探讨房地产企业如何获得资金的支持,以及我国房地产企业的融资方式和未来的发展方向如何等问题。
关键词:房地产;企业; 融资
2008年全球金融危机对中国的股市和楼市产生了一定的冲击。可以说2008年对于中国的房地产行业和房地产开发商都是非常艰难的一年。伴随着政府对房地产市场调控政策的显现和金融市场流动性危机的双重打击,大小房地产企业都面临着资金短缺的局面,房地产行业更是有了“百日巨变”一说。
2008~2009年,我国政府为了应对金融危机对我国的冲击,推出了庞大的政府经济刺激计划。伴随着这个刺激计划而生的是巨大的银行贷款规模,2009年1~11月份人民币各项贷款增加9.21万亿元,同比多增加5.06万亿元。流动性的增加使房地产企业再一次开始了大规模的圈地行为,使得土地市场上“地王”频现。从缺钱的2008到“地王”频现的2009,巨大反差背后的关键因素是房地产企业的融资手段、融资能力的问题。
一、我国房地产企业融资的现状
房地产融资就是房地产资金的融通,是房地产业与金融业密切结合的产物。房地产融资也是指在房地产开发、流通和消费过程中,通过货币流通和信用渠道所进行的筹资、融资及相关金融服务的一系列融资活动的总称。
众所周知,房地产行业是典型的资金密集型行业,而且有着投资周期较长、投资规模较大等特点。在开发周期的每一个阶段几乎都涉及资金安全的问题,其中主要有3个阶段需要大量的资金:买地阶段、建设阶段和销售阶段。这3个阶段也是房地产开发的重要节点,所以,房地产开发与资金链密切相连。
(一)融资方式
我国房地产市场起始于上世纪80年代末,1998年住房商品化和房屋制度改革以后,房地产市场发展很快。房地产金融伴随着房地产市场和金融市场改革的不断深入也取得了长足的进步。房地产融资方式主要是:
浅谈企业怎样合理选择配置筹资渠道和筹资方式
浅谈企业怎样合理选择配置筹资渠道和筹资方式 胡利珍 ９１ 【水利施工】
浅谈企业怎样合理选择 配置筹资渠道和筹资方式
胡利珍 （内蒙古自治区抗旱防汛物资服务中心，内蒙古呼和浩特０１００２０） （摘要）就企业筹集资金的要求、筹资渠道筹资方式的选择几方面阐述了企业筹资过程。 （关键词］筹资；渠道；方式 中图分类号：Ｆ ２７０．７ 文章标识码：Ｃ 文章编号：１００９—００８８（２００７）０２—００９１—０２ 企业筹资是根据其生产经营、对外投资及调整资 金结构的需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，获 取所需资金的一种行为。企业筹集资金的基本要求是 追求资金筹集的综合效益。 １ 企业筹集资金的基本要求 １．１合理确定资金的需要量。控制资金投放时间 企业筹集资金，首先要确定筹集多少资金，这是根 据资金的需要量和筹资的可能性，经过权衡以后确定 的。资金数量既不要不足，也不要过剩，要注意适量 性。另外，要注意资金使用投放的时间，把筹集资金与 资金投放时间上衔接起来，做到适时性。从投资的量 和期来确定筹资的数量和时间，有利于节约使用资金 和提高资金的效益。 １．２确定有利的投资方向。提高投资效果 筹资是为了投资，在多数情况下，总是先确定有利 的投资方向，安排明确的资金用途后，才能选择合适筹 资渠道和方式，把筹资和投资统一起来分析，可以提高 投资效果。 １．３认真选择筹资来源。力求降低资金成本 企业筹资渠道和方式多种多样，不论采取何种渠 道和方式，筹资都要付出一定的代价，即资金成本。但 是不同的资金来源，资金成本不同，而且取得资金难易 程度也不同。为此，要综合考察各种资金筹资渠道和 筹资方式。研究各种资金来源的构成，求得筹资方式 的最优组合，以便降低综合的资金成本。 １．４适当安排自有资金比例。合理运用负债经营 企业负债经营就是要借债从事生产经营活动。负 债经营有利于提高效益，缓解自有资金紧张的矛盾。 但是负债过多，则会产生较大的财务风险。这就决定 了借款数额要适当，以一定的自有资金比例为条件，借 入款应用于经营效益好的项目。 ２企业的筹集渠道 企业的筹资渠道有以下几种：①国家财政资金；② 银行信贷资金；③非银行金融机构资金；④其他资金来 源；⑤居民个人资金；⑥企业自留资金。 针对客观存在的筹资渠道，企业如何选择合理的 方式进行筹资呢？ 目前我国企业筹资主要有以下方式：①吸收直接 投资；②发行股票；③银行贷款；④发行债券；⑤融资租 赁；⑥商业信用。 ３ 合理选择和配置筹资渠道和筹资方式 企业要合理选择和配置筹资渠道和筹资方式，提 出最佳的筹资方案，就要研究资金的时间价值、风险报 酬及资金成本问题。 ３．１资金的时间价值指一定量的资金在不同时点上 的价值量的差额 由于资金具有时间价值的特性，所以生产经营者 向资本的所有者借入货币进行生产经营活动，会带来
浅谈中小企业融资策略
第ｌ ７卷第３｝｝ｑ 泰山乡镇企业职工大学学报 、’（）１．．１ ７ ＮＯ．３ ２０１０｛仁９月 ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＴＡＩＳＩｔＡＮ ＴＯＷＮＳＨＩＰ ＥＮＴＥＲＰＲＩＳＥ ＷＯＲＫＥＲＳ’ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ Ｓｅｐ．２０１０
浅谈中小企业融资策略
姜 玉
（泰山学院财务处，山东泰安２７１０２１）
一、我国中小企业的融资现状分析
在我国．中小企业大多处于成长初期．规模较小、水
平较低．金融机构贷款和股东个人积蓄是主要的融资渠
道．其融资方式除了自有资金外．主要以间接融资为主．
直接融资所占比例很小。融资渠道不畅、融资方式不多
成为中小企业融资难的一个主要原因。
１．中小企业直接融资状况
目前，中小命业直接融资的状况并不十分理想。我
国在主板市场上市的氽业有１０００多家．而且大都是困有 企业．仪有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科
技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上
市筹资、或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。
２．信用歧视 中央为了搞活氽业．提出了“抓大放小”的方针政策．
要求银行部门要重点支持大企业．确保大氽业的信贷．对
中小企业就不重视．在确保大企业的基础上才予以考虑．
造成了对中小企业的信用歧视。导致银行在对大企业和
中小企业融资问题上的不平等．缺乏对中小企业信贷需
求的重视。随着各国有商业银行提出业务向中心城市发 展战略的实施．部分机构存在“最大轻小”的倾向。个别银
行有诸如一定数额以下或注册资本金１００万以下企业不
贷的规定．恰恰断掉了贷款需求以“急、频、少、繁”为主要
特点的中小氽业融资主渠道。 ３．缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系
就中小企业自身来讲．一方面．固定资产较少。不足 以抵押．贷款受到限制；另一方面．一些中小企业在改制
过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生．损害了自身的
信丹｛度。同时。 业也深感办理抵押环节多、收费多．如
在土地房产抵押评估和登记手续中。评估包括申请、实地 勘测、限价ｆ＋算等．登记包括土地权属调查、地籍测绘、土
浅谈中小企业的融资问题
投资与创业 ２０１３．１ 百业论坛
浅谈中小企业的融资问题
吴君
（山东三箭资产投资管理有限公司 山东济南２５００１４）
摘 要：中小企业在我国经济市场不断发展的过程中起到了十分重要的作用，是国家经济的重要组成部分。
然而，我国中小企业的融资环境与其起到的作用并不成正比，融资已经成为限制中小企业的一个重要因素。本文
分析了限制我国中小企业融资的主要原因，提出了相应的提高中小企业融资的对策
关键词：中小企业；融资；民间资本
１引言
自从改革开放以来，我国中小企业发展十分迅速。已经成为
了我国经济市场的重要力量。据相关数据显示，我国中小企业数
占全国企业总数的９９．８％，创造的生产总值占国内生产总值的六
成以上，吸纳了绝大部分的劳动力，缓解了日益严峻的就业压
力。然而，我国中小企业的融资环境与其起到的作用并不成正
比，中小企业仍然面临融资难题。所以，正确认识我国中小企业
在发展过程面临的问题，对促进我国经济健康可持续发展是有
很重要的指导意义
２中小企业融资存在的问题
一般来说，我国中小企业融资分为间接融资和直接融资。间
接融资就是依靠银行获得贷款等资助方式，是我国中小企业获
取外部融资的主要手段。直接融资则是中小企业自身融资，通过
向社会募集资金来获得资金。目前，我国中小企业在以上两个方
面都存在一些问题：
２．１间接融资存在的问题
首先，相对于大型企业来说，银行更偏向将资金提供给大型
企业。一方面是因为大型企业收益较高较稳定，而中小企业由于
自身存在的缺陷，比方说管理不规范，风险监督成本较大等．使
得银行不太敢向中小企业提供资金贷款。另一方面，中小企业的
经营信息透明度也不是很高。很多中小企业为了避税会设立账
外账，这样银行就不能对企业有全面而深入的了解，企业的诚信
度就会降低。此外，我国中小企业资产固化率低，难以提供有效
担保。企业为了能提高贷款效率，往往会选择抵质押担保方式。
而信用方式几乎很少出现在中小企业中
浅谈医药流通企业应收账款融资
浅谈医药流通企业应收账款融资
1. 引言
1.1 背景介绍
医药流通企业是指在医疗行业中扮演着重要中介角色的企业，其主要业务是将药品从生产商运送到医疗机构或药房，完成供应链上的物流环节。随着医疗行业的不断发展和市场需求的增加，医药流通企业所面临的挑战也日益增多。
应收账款融资是指医药流通企业将已经形成的应收账款权利转让给金融机构或专业融资机构，以获取资金支持。通过应收账款融资，医药流通企业可以快速获得资金，加快资金周转速度，提高资金利用效率，从而保障企业正常经营。应收账款融资也可以减轻企业财务压力，降低融资成本，提高企业竞争力。
1.2 问题提出
医药流通企业作为医药产业链上重要的一环，承担着药品分销和流通的职能，具有举足轻重的地位。随着医药行业的不断发展和变革，医药流通企业在经营过程中也面临着各种挑战和困难，其中之一就是资金周转不畅的问题。在日常经营中，医药流通企业往往需要大量资金来支持其采购、库存管理、市场推广等方面的运营活动，而传统的融资方式已经无法满足其需求。 在这样的背景下，本文将重点探讨医药流通企业应收账款融资的相关问题，分析其优势、方式、风险以及实践案例，以期为医药流通企业提供更多的参考和借鉴，促进医药行业的健康发展和可持续增长。
1.3 研究意义
医药流通企业应收账款融资在当前经济环境下具有重要的研究意义。医药行业作为国民经济的支柱产业之一，在国民经济发展中占据重要地位，其良莠不齐的市场情况给企业带来了巨大的挑战。在这种情况下，医药流通企业普遍面临资金周转不灵、融资难题等问题，如何有效地利用应收账款融资来解决资金周转问题成为了企业亟需探讨的课题。
医药流通企业应收账款融资的研究对于推动医药行业的健康发展具有重要意义。通过应收账款融资，企业可以有效解决资金缺乏、提升市场竞争力的问题，提高企业的经营效率和盈利能力，从而促进整个行业的良性发展。深入研究医药流通企业应收账款融资的机制和实践意义，有助于促进医药行业更加健康、稳定地发展，为企业和社会经济发展带来更多的益处。
浅谈国有企业的融资风险及应对策略
111大众商务
金融天地
随着国际经济形势的不断变化，目前国有企业正面临着前
所未有的挑战。为尽快适应这种挑战，企业需进行科学、合理的
发展战略调整，包括融资战略调整等，这就需要企业对融资目
标、融资方式、融资渠道等进行系统化地调整，为企业持续稳定
发展提供合理的资金保证。
一、国有企业的优势与劣势
国有企业的优势表现在：企业本身的出资人为政府，受政
府的监督约束，同样也受政府的大力支持，这种支持就是优势，
是私营企业等其他形式的企业望尘莫及的，它可以从政策上、项
目上、资金上等各个方面得到政府的大力支持与帮助。企业要充
分利用这种与生俱来的优势，更好地帮助企业达到发展目标。
国有企业的劣势表现在：国有企业的特殊性决定了其必须
要遵守国有企业相关管理制度等政策约束，政策的约束使国有
企业在外部市场竞争中会受到一定影响。部分政策约束相对于
其他形式的企业来说就是劣势，企业要尽力减少这种劣势并规
避，把劣势控制在企业的可承受范围之内。
二、目前国有企业的融资现状
（一）内部融资现状
1.使用内部留存收益进行再融资
这种融资是企业普遍采用的方式，企业自主决策，不需要
对外披露信息，以防止泄露商业秘密。这种融资要求企业要有足
够的盈利能力。如果向股东分配股利较多，留存收益就会较少，
内部融资空间就会缩小；如果分配股利较少，就会使股东对企业
丧失信心，而且留存收益本身也是股东的，只能进行小部分融
资，大量的资金来源还需要进行外部融资。
2.盘活资产存量再融资
资产存量是指企业现有的全部资产，包括流动资产和部分
非流动资产等。盘活存量资产再投资，使企业对这部分资产进行
充分利用，各尽所用，以达到盘活再投资的目的，提高资产资源
的合理配置，为企业创造出更多的经济效益。
比如，闲置房屋和闲置机械设备出租、出售，优点是操作
简单，不会损害股东权益；缺点是比较激进，受市场价格的影响
较大。（二）外部融资现状
1.债务融资
债务融资包括金融贷款、发行债券、应付票据和融资租赁
等方式。
（1）金融贷款，包括短期贷款和长期贷款。金融贷款是向银
中小企业融资方式与融资对策研究
Ｔｈｅ Ｅａｐｉｌ：ａｔ Ｌｕｃｋ ｒａｍｐ ｌ资本运营
中小企业融资方式与融资对策研究
蒋宁 济宁市建设工程造价管理站 ２７２０００
摘要：近年来，我国中小企业伴随经济的增长也持续高速发展起来，中小企业的地位已也提升到国民经济 “支柱
力量”的新高度，在解决就业、带动区域经济等方面都发挥着重要作用。随着中小企业在经济发展中的不可缺少
的地位逐步显现出来，学界和业界也普遍关注起影响中小企业发展壮大的因素，特．－Ｉｑ是融资难问题。本文分析了 中国中小企业融资方式的现状，并针对存在的问题提出了一些对策建议。 关键词：中小企业；融资方式；对策
一、中小企业的概念
中小企业是相对大企业来定义的，并且不同国家和地区的中
小企业的界定也是不同的，在同等经济条件下可以采用企业生产 要素、经营成果等衡量企业的规模的因素指标，及企业的资产、
企业的员工等衡量企业大小的指标，不同经济发展条件下的国家
定量指标标准的设定是不同的。在指标衡量的基础上，还有定性
的衡量，包括三点：自主经营、独立所有、市场份额小。
二、中小企业融资方式选择的原则 在企业发展的生命周期中，特别是起步期和成长期对资金的
需求很大的，特别是这个时期的企业发展风险大，规模小，内源
融资严重不足，中小型企业大多处于这一时期，需要较多的购置 生产设备和研发所需的资金。因此，中小型企业面临着大量融资
以求更大发展，提高自身竞争力的压力，而选择有效的融资方式
对企业是非常必要的，通常企业融资应该遵循以下原则：
（一）满足资金需求的原则
中小企业不论选择何种融资方式，首先要解决的问题就是资 金量的满足，要获得足够的资金支持来维持企业的正常发展需
求，以及储备最低的资金，以备企业发展困难时能够及时供给资
金，这是企业选择融资方式所要遵循的最重要的原则。 （二）保证最佳资本结构原则
不同融资方式形成的资本结构是不同的，给企业带来的风险
是不同的，且由于中小企业受资金及规模等因素的限制，在承受
浅谈房地产企业融资问题及建议
浅谈房地产企业融资问题及建议
房地产企业作为重要的实体经济，其融资问题一直备受关注。近年来，由于宏观经济环境变化、政策调整等因素的影响，房地产企业融资面临的挑战也越来越严峻。本文将针对目前房地产企业融资存在的问题进行简要分析，并提出建议。
1. 融资成本上升
当前金融监管政策导致信贷收紧，房地产企业面临融资难度和成本的上升，这使得部分中小房企更加难以获得资金支持。此外，央行持续加息以及存款准备金率提高等限制性贷款政策，也直接导致了房地产企业融资成本的提高。
2. 融资渠道受限
2018年以来，监管部门对股权融资、债权融资等方面的监管明显加强，导致大量中小房企融资渠道受限。房地产企业在股市融资面临的限制主要包括不得通过非公开发行和通过非公开转让方式进行定向增发，这给房地产企业的融资带来了一定困难。在债券市场上，债券发行及募集资金的门槛也有所提高，这增加了中小房企的融资难度。
3. 风险管理压力增大
当前，房地产市场调控政策日益完善，尤其是关于房地产贷款的监管政策已经相当严格。此外，金融市场与房地产市场之间的紧密联系也增加了房地产企业的风险管理压力。因此，房地产企业需要采取更加有效的风险控制措施，以确保自身的资金安全和平稳发展。
1. 加强内部财务管理
在当前融资难的情况下，房地产企业应该更好地管好自己的财务，做好经营管理，并根据市场需求进行合理的财务规划。同时，应该加强内部风险控制，防范违规操作和资金风险。
房地产企业应该积极探索拓宽融资渠道的途径，包括通过深度合作、股权合作等方式，把握国内外资本市场的机会，向金融机构等方面融资。此外，可以通过境外发债、外债融资等方式拓宽融资渠道。
3. 谨慎选择融资产品
房地产企业在选择融资产品时，应该注重选择适合自己经营特点和风险承受能力的融资产品。应该根据自身实际情况，把握市场机会，缓解资金压力，合理分散融资风险。