银行业与证券业的分离与融合(1)
投资银行学原理习题(含答案)
投资银行学原理习题（一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由)1．（ B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。
A. 正确B. 错误2．（ B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。
A. 正确B. 错误3．（ A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。
A. 正确B. 错误4．（ A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。
A. 正确B. 错误5．（ A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。
A. 正确B. 错误6．（ A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。
A. 正确B. 错误7．（ B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。
A. 正确B. 错误8．（ B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。
而资本市场的风险要远远小于货币市场。
A. 正确B. 错误9．（ A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。
A. 正确B. 错误10．（ B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。
A. 正确B. 错误11．（ B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。
A. 正确B. 错误12．（ A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。
金融业务的生态合作银行、证券公司和保险公司间的合作与融合机会培训课件
资源共享
银行与证券、保险公司间 可实现客户资源、渠道资 源等的共享，提高资源利 用效率。
创新金融产品
结合银行业务与证券、保 险业务，开发创新型金融 产品，满足客户多样化需 求。
证券公司业务与银行、保险业务的融合
投融资服务
跨市场合作
证券公司可借助银行、保险公司的资 金支持，为客户提供更全面的投融资 服务。
CHAPTER 02
金融业务生态合作概述
生态合作的概念和内涵
生态合作定义
生态合作是指不同金融机构之间，通 过资源共享、优势互补，形成互利共 赢的合作关系，共同为客户提供更全 面、更优质的金融服务。
生态合作的内涵
生态合作是一种开放、包容、共赢的 合作模式，旨在构建良性互动的金融 生态圈，实现金融机构间的协同发展 。
投资业务
保险公司运用保险资金进行投 资，获取投资收益。
再保险业务
保险公司与其他保险公司签订 再保险合同，分散风险。
CHAPTER 04
银行、证券公司和保险公司间的合 作机会
银行业务与证券、保险业务的融合
综合性金融服务
银行可提供综合性金融服 务，包括证券、保险等产 品的代理销售，实现一站 式服务。
强化尽职调查
对合作方进行深入的尽职调查，了解其业务、财务、法律等方面 的真实状况。
风险缓释措施
采取多种风险缓释手段，如担保、保险、分散投资等，降低生态 合作中的潜在损失。
生态合作的监管政策与法规探讨
监管政策解读
深入解读相关监管政策，了解政策对生态合作的具体要求和限制 。
合规性审查
对生态合作业务进行合规性审查，确保业务符合法律法规和监管要 求。
金融业务生态合作的必要性和优势
银行业与证券业的分离与融合
作为从摩根分离出来的一家全新的完全独 立的投资银行，摩根士丹利却非常繁荣，当年 它的承销量翻了四番。在开业的第一年摩根士 丹利接受了10亿美元的证券发行业务，席卷了 四分之一的市场。逐渐地，许多J.P.摩根的常 客都转向这家新公司。 30 年代后期，与分离前的摩根银行一样， 在包括公用事业、电话公司、铁路、重工业、 采矿以及外国政府在内的同样业务领域，摩 根士丹利力量都非常大。
经济危机中银行倒闭 的重要原因是银行从 事高风险的证券业务。 1933年，美国《格拉 斯－斯第格尔法》 1948年，日本《证券 交易法》
20世纪70年代后 的各国对金融体 制的重大改革 特征：自由化、 国际化
银行通过对企业的贷 款和股权投资，参与 竞争企业债权、股票 发行的主承销权，并 专门划出证券推销部 门来从事证券业务
在随后的两年时间里，花旗集团开始向客户 提供银行、证券以及保险业务等多种金融产品， 在美国本土开创了金融全能化经营的先河。花旗 集团的市值翻了近四番，年收入从近70亿美元提 高到130亿美元，客户也增长了三成。
混业经营的优点在于：
①同时经营两种业务，可以使其相互促进、相 互支持，做到优势互补； ②有利于降低银行自身的风险； ③使银行充分掌握企业的经营状况，降低贷款 和证券承销的风险； ④加强了银行业的竞争，优胜劣汰，提高效益， 促进社会总效用上升。
银行业与证券业的
分离与融合
主讲：吕荣向 成员：罗楚伊 李翱 陈浩 张国强
回顾银行业分离与融合
银行业与证券业分离案例：J.P.摩根
银行业与证券业融合案例：花旗全能化之路
对比分析、讨论未来我国金融业发展取向
四大阶段：
分离—融合—再分离—再融合
review
而实际上，花旗公司与花旗银行的董事 会成员是同一套人马，公司和银行是一个班 子、两块牌子。这样，花旗银行就通过花旗 公司这块招牌扩大了它的经营和投资的范围。
我国银行业与证券业合作的问题与发展办法
封面作者： ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途我国银行业与证券业合作的问题与发展对策跟着我国金融市场的不停完美和发展, 银行业与证券业之间的联系愈来愈密切, 合作越来越宽泛 , 相互依靠程度也愈来愈高, 银证合作已经成为我国金融市场发展的重要趋向。
银证合作是提高我国金融系统竞争力，提高我国金融市场化程度，适应资本市场和商业银行发展需要的必定趋向。
银证合作是一个内容十分宽泛的领域, 它波及到金融法例、金融看管、金融创新等金融领域的方方面面。
同时 , 银证合作也是一项艰巨的系统工程, 不单会碰到金融工具创新的技术难题 , 并且会碰到银证业务发展过程中的政策瓶颈。
跟着我国金融市场的不停发展和完美, 银证合作已经逐渐走出了一条由不可熟到成熟, 由被动模拟到自主创新的发展道路。
文档根源网络及个人整理 ,勿用作商业用途我国的银证合作是跟着金融系统的变迁而渐渐发展起来的。
在 1993 年从前 ,我国推行的是混业经营 ,各银行先后以全资或参股的方式创办了大批金融信托机构、证券兼营机构,但从1992 年下半年开始 ,跟着房地产热和证券投资热的盛行,大批银行信贷资本进入证券市场,增大了银行的经营风险 ,滋长了谋利行为 ,增添了金融看管与宏观调控的难度。
为了整改金融秩序,防备金融风险 ,经过 1995 年出台的《商业银行法》和1997 年出台的《证券法》 ,逐渐确定了“分业经营、分业看管”的政策。
但是,跟着银证通、信贷财产证券化、融资融券、同意部分券商与投资基金进入银行间同业拆借市场、券商质押贷款等业务的不停完美与发展,银行业与证券业之间的业务合作已经成为星星之火,专业化、规模化趋向显然。
文档根源网络及个人整理 ,勿用作商业用途一、银证合作的主要方式及存在的问题从目前的实践来看，银行与证券机构之间的合作有三个层次：（一）一般性业务合作这是一种最表层的合作方式，银行将券商视同接受贷款的一般公司与之睁开信贷业务，或许券商在证券市场上经营股份制银行的上市股票，两方不过一般的、惯例的业务关系，其主要合作形式是两者之间的资本合作，如质押贷款、同业拆借等。
商业银行业务与管理第8章
8.5.3 收益率曲线法
8.5.4 证券转换法
8.5.1 分散化投资法
分散化投资法是指商业银行不把全部投资资金用
来购买同一种证券，而是购买多种类型的证券，
即通过证券组合将非系统性风险相互抵消或降到
最低限度，使银行能稳定地获得中等程度的投资 收益。
分散化投资法主要包括四种方法：均匀期限法、
2.长期投资策略
长期投资策略是银行将其绝大部分资金投
资于长期证券上，几乎不持有其他期限的 证券。 这种方法强调证券投资给银行创造高收益 ，但很难满足银行额外的流动性需求，银 行在需要现金时难以转手长期证券，或在 证券转让时可能遭到较大的资本损失，而 且风险很大。
3.杠铃投资策略
杠铃投资策略是指商业银行把资金集中投资于短 期证券（1－4年）和长期证券（8－10年）上而相 应减少对中期证券的投资，以期获得较高收益和 流动性的一种投资方法。 从理论上讲，杠铃投资策略能使银行证券投资达 到流动性、灵活性和盈利性的高效组合。 在运用杠铃投资策略时，资金在短期证券与长期 证券的分配比例也不是绝对平均的，可由商业银 行根据具体情况作出选择。
第8章 商业银行证券投资业务与管理
8.1 商业银行证券投资概述
8.2 银行业与证券业的分离与融合
8.3 商业银行证券投资的对象
8.4 商业银行证券投资的收益和风险
8.5 商业银行证券投资策略
8.1 商业银行证券投资概述
8.1.1 证券投资的定义
8.1.2 商业银行证券投资的主要功能
2.投资风险的测量
标准差法。标准差是指一种证券的实际价格与其
平均价格的平均差距。
( X X )
N
我国银行业与证券业合作的问题与发展对策
我国银行业与证券业合作的问题与发展对策随着我国金融市场的不断完善和发展,银行业与证券业之间的联系越来越紧密,合作越来越广泛,相互依赖程度也越来越高,银证合作已经成为我国金融市场发展的重要趋势。
银证合作是提升我国金融体系竞争力，提高我国金融市场化程度，顺应资本市场和商业银行发展需要的必然趋势。
银证合作是一个容十分广泛的领域,它涉及到金融法规、金融监管、金融创新等金融领域的方方面面。
同时,银证合作也是一项艰巨的系统工程,不仅会遇到金融工具创新的技术难题,而且会遇到银证业务发展过程中的政策瓶颈。
随着我国金融市场的不断发展和完善,银证合作已经逐步走出了一条由不成熟到成熟,由被动模仿到自主创新的发展道路。
我国的银证合作是随着金融体系的变迁而逐渐发展起来的。
在1993年之前,我国实行的是混业经营,各银行先后以全资或参股的方式开办了大量金融信托机构、证券兼营机构,但从1992年下半年开始,随着房地产热和证券投资热的兴起,大量银行信贷资金进入证券市场,增大了银行的经营风险,助长了投机行为,增加了金融监管与宏观调控的难度。
为了整顿金融秩序,防金融风险,通过1995年出台的《商业银行法》和1997年出台的《证券法》,逐步确立了“分业经营、分业监管”的政策。
然而,随着银证通、信贷资产证券化、融资融券、允许部分券商与投资基金进入银行间同业拆借市场、券商质押贷款等业务的不断完善与发展,银行业与证券业之间的业务合作已经成为星星之火,专业化、规模化趋势明显。
一、银证合作的主要方式及存在的问题从目前的实践来看，银行与证券机构之间的合作有三个层次：（一）一般性业务合作这是一种最表层的合作方式，银行将券商视同接受贷款的普通企业与之开展信贷业务，或者券商在证券市场上经营股份制银行的上市股票，双方只是一般的、常规的业务关系，其主要合作形式是二者之间的资金合作，如质押贷款、同业拆借等。
1999年以来，国家出台的一系列政策推动了该合作方式的发展，例如，1999年8月，中国人民银行及中国证监会先后下发或转发了《基金割裂公司进入银行间同业市场规定》和《证券公司进入银行间同业市场规定》，允许符合条件的证券公司及基金管理公司进入银行间同业拆借市场和国债回购市场；1999年9月和2000年1月，国通、国信、湘财、大鹏、光大等12家券商及10家证券投资基金管理公司相继获准进入银行间同业市场；2000年2月，中国人民银行、证监会联合发布了《证券公司股票质押贷款管理办法》，允许符合条件的证券公司以自营的股票和证券投资基金券作为质押向商业银行贷款。
投资银行的产生和发展
发展战略
以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。 在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨 市场实践的发展 管制的可操作性 时代特点 调整修正建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建立健全法律环境，不断完善监管模式按照国际从业标准培养跨世纪专业人才加快引进先进金融管理技术，加强风险管理发现市场需求，加所著《投资银行学》中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类：最广泛的定义。投资银行包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业（如不动产和保险）。第二广泛的定义。投资银行包括所有资本市场的活动，从证券承销、公司财务到并购及管理基金和风险资本。但是，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内。如果是投资银行家为自己的账户而投资和经营的商人银行（不同于英国的商人银行概念），则应包括在内。
20世纪70年代以来经济国际化
及管制放松下的投资银行
这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：（1）金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；（2）海外业务的拓展。
华尔街一景
第三节 投资银行的业务与特点投资银行的业务投资银行的特点
证券承销证券交易证券私募兼并与收购基金管理风险资本金融工程金融咨询
我国投资银行业务在证券市场及证券公司的成长壮大中已奠定了证券承销传统业务的基础。
我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银行还存在相当的距离： 证券机构资金规模普遍较小业务范围狭窄投资银行家的缺乏
21世纪前10多年，是我国投资银行业务发展极其重要的时期，必须着眼于国际化现代投资银行的竞争要求，及早确定明智的发展战略。
投资银行的业务
投资银行业鲜明的特点:
业务广泛，适应性强。勇于开拓，善于创新。人力资源丰富，技术含量高。面向各类特殊客户，专业性强。拥有大批具有企业家精神的精英。
银行业与证券业的分离与融合(1)
• 容易形成金融市场的垄断,产生不公平竞争。
• 过大的综合性银行集团会产生集团内竞争和内部协调困难 的问题,可能会招致新的更大的金融风险。
银行参与证券业务的组织模式
以美国为代表的银行持 股公司模式
银行跨营证券 业的组织模式
以日本为代表的异业子 公司模式
以德国为代表的全能银 行模式
际上，花旗公司与花旗银行的董事会成员
是同一套人马，公司和银行是一个班子、
两块牌子。这样，花旗银行就通过花旗公 司这块招牌扩大了它的经营和投资的范围。
• 随着金融全能化不断推进，法律法规也有 所松动。
• 自90年代中后期以来，花旗银行的证券营 业额一直都占总营业额的30%以上。
• 为了取得合法经营的地位，花旗集团不断 游说国会和政府，争取美国的金融立法取 得突破。1999年11月，花旗集团的努力终
我国两业经营的现状
1
对我国现阶段分业管理的思考
2
两业协调发展、逐步融合的措施
对我国现阶段分业管理的思考
• 分业管理是否是证券与银行的唯一选择。
判断一种金融管理体制的好与坏，关键是要看其能否促进金融业有 序高效地运转。在市场经济中特别要把怎样通过分业管理促进银行与 证券的规模经营、公平竞争、减少风险、提高效益，作为我们思考问 题的出发点，而不能把它仅仅当作行业进入的壁垒。
美国限制银行跨业经营相关金融法规之演变历程：
• 1933 《格拉斯－斯第格尔法》 禁止银行与证券公司形成关系企业。 • 1956 《银行持股公司法》 规范多头控股的银行持股公司。限制银行持股公司从事非银行业
务。 • • 1970 《银行持股公司法修正案》 规范单一或多头银行持股公司。限制银行持股公司从事保险
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第三阶段 第二阶段
20世纪70年代 后的各国对本 国金融体制的 重大改革
经济危机中银行倒闭的 重要原因是银行从事高 风险的证券业务。
商业银行通过对企业的贷款 和股权投资，参与竞争企业 1933年，美国《格拉 债权、股票发行的主承销权， 斯－斯第格尔法》 并从银行的信贷和股权参与 1948年，日本《证券 部门中划出证券推销部门来 交易法》 专门从事证券业务
以德国为代表的全能银行模式
• 德国的全能银行最具开放性和自由性，它可以涉足几乎 所有的金融业务，丌仅包括商业银行的存、贷、汇业务， 投资银行的债券、股票、外汇、期货、衍生性金融产品业 务，还包括保险、项目融资、投资咨询、证券经纪、基金 管理、抵押、租赁等金融业务。德国也因此成为混业经营 体制的典范。19丐纪时新统一的德国对证券转让征收转让 税，为了逃避税负，股票所有人大多将股票存托于银行， 由银行代其迚行交易，从而形成根深蒂固的银证融合传统。
• 随着金融全能化不断推进，法律法规也有 所松动。 • 自90年代中后期以来，花旗银行的证券营 业额一直都占总营业额的30%以上。
• 为了取得合法经营的地位，花旗集团不断 游说国会和政府，争取美国的金融立法取 得突破。1999年11月，花旗集团的努力终 于获得了成功，克林顿政府颁布了《金融 现代化法案》(Gramm-Leach-Biley Act)，废 除了主宰美国银行体制多年的《G-S法》， 准许商业银行、投资银行和保险公司互相 进入对方的领域
以日本为代表的异业子公司模式
• 1998年《金融体制改革法》允许日本银行可以异 业子公司的形式从事全能化金融业务，幵对该模 式作了详细的法律规定：
• 1、日本的异业子公司模式既丌同于美国式的银行持股公 司制，也有别于德国的全能银行制，是一项独特的银行跨 业准入模式。母行须建立子公司幵控制子公司50%以上的 股本斱可参不其它业务。 • 2、新设异业子公司的业务活劢范围须受一定限制。例如 银行的证券子公司在设立之初丌得从事证券经纪业务。 • 3、建立“防火墙”制度，例如要求银行不其证券子公司 戒证券公司不其银行子行在迚行交易时贯彻“无关联”原 则。 • 4、商业银行可从事资产抵押类的证券交易及私募发行业 务。 • 5、扩大解释对“证券”的法律定义，以涵盖股票、公司 债券、商业票据等诸多领域，适应资产证券化的发展需求。
银行参不证券业务的组织模式
以美国为代表的银行持 股公司模式
银行跨营证券 业的组织模式
以日本为代表的异业子 公司模式
以德国为代表的全能银 行模式
美国限制银行跨业经营相关金融法规之演变历程：
• • • • • • • 1933 《格拉斯－斯第格尔法》 禁止银行不证券公司形成关系企业。 1956 《银行持股公司法》 规范多头控股的银行持股公司。限制银行持股公司从事非银行业 务。 1970 《银行持股公司法修正案》 规范单一戒多头银行持股公司。限制银行持股公司从事保险 业务。 1970-86 《Y条例修正案 》 美联储允许银行持股公司拥有投资顾问公司及证券经纪子公司。
我国两业经营的现状
1
对我国现阶段分业管理的思考
2
两业协调发展、逐步融合的措施
对我国现阶段分业管理的思考
• 分业管理是否是证券不银行的唯一选择。
判断一种金融管理体制的好不坏，关键是要看其能否促迚金融业有 序高效地运转。在市场经济中特别要把怎样通过分业管理促迚银行不 证券的规模经营、公平竞争、减少风险、提高效益，作为我们思考问 题的出发点，而丌能把它仅仅当作行业迚入的壁垒。
四大阶段：
分离-融合-再分离-再融合
Himart
20世纪70 年代以来的 现代融合阶段
1929-1933年 早期的自然 分离阶段
20世纪初期 的融合阶段
经济危机后的 分离阶段
Development History
分析
第一阶段
第四阶段
典型代表：1694 年成立的英格兰 银行 特点：这种分离 并不是依靠法律 规定的，而是一 种由历史自发形 成的自然状态
这一时期西方各国金融改革的基本特征：
1、业务更趋“自由化”和“国际化”
2、银行业与证券业的高级融合阶段
3、发达生产力的金融体制具体表现为：高度 社会化、电子化、大型化及业务综合化
银行业与证券业运行模式的利弊
分业经营的优点 ：
• 有利于培养两种业务的与业技术和与业管理水平,一般证券 业务要根据客户的丌同要求,丌断提高其与业技能和服务, 而商业银行业务则更注重于不客户保持长期稳定的关系。 • 分业经营为两种业务发展创造了一个稳定而封闭的环境,避 免了竞争摩擦和合业经营可能出现的综合性银行集团内的 竞争和内部协调困难问题。 • 分业经营有利于保证商业银行自身及客户的安全,阻止商业 银行将过多的资金用在高风险的活劢上。 • 分业经营有利于抑制金融危机的产生,为国家和丐界经济的 稳定发展创造了条件。
1987-89 《美联储行政命令》 美联储允许银行持股公司依据G-S法第20条设立“第20条子公 司” （Section 20 Subsidiary）,从事一定的证券业务，丏证券业务收 入比重由原先的5%提升到10% • • • • • 1996-97 《Y条例修正案及美联储行政命令》 美联储提高“第20条子公司”证券业务收入比重 限制 至 25%。 1999 《金融服务现代化法》 系企业。 允许组建金融持股公司。允许美国银行、证券及保险公司形成关
1998年10月8日，花旗公司(Citicorp)与旅行者 集团(Traveler Group) 正式组成了一个新家庭：花 旗集团(Citigroup)，其商标为旅行者集团的红雨伞。 合并后花旗集团的总资产达到7000亿美元，雇员 达27万名，从而成为世界上规模最大的全能金融 集团公司之一。 在随后的两年时间里，花旗集团开始向客户提 供银行、证券以及保险业务等多种金融产品，在 美国本土开创了金融全能化经营的先河。花旗集 团的市值从700亿美元增长到2500亿美元，年收入 从近70亿美元提高到130亿美元，客户也增长了三 成。
加强对海外 机构人员的 管理
花旗的全能化之路
• 1968年，花旗银行为了避开《G-S法》的限 制，在美国特拉华州成立了单一银行控股 公司——花旗公司（Citicorp）。它拥有13 个子公司，能提供商业银行、证券业务、 投资管理、信托服务、保险业务、融资租 赁、商贸结算等多元化的金融服务。而实 际上，花旗公司与花旗银行的董事会成员 是同一套人马，公司和银行是一个班子、 两块牌子。这样，花旗银行就通过花旗公 司这块招牌扩大了它的经营和投资的范围。
20世纪70年代以来的现代融合阶段
• 背景：新技术革命和金融创新浪潮风起云涌，国际资本流 动日趋活跃，金融市场的全球联系日益增强，各国金融管 理当局在内外压力的推动下，纷纷对本国金融体制进行重 大改革，其中一个重要的内容就是打破商业银行与证券业 之间的分离界限，出现银行业与证券业的融合趋势。 • 这一时期的金融改革：
• 证券业不银行业局部分离抑戒整体分离。
两业协调发展、逐步融合的措斲
• • 首先以完善的立法、司法和金融行政监 管作保证，这是关键之关键。 确立中央银行在金融管理上的地位，并 对证券业进行适时调作用给予客观评价。 逐步放宽银行从事证券投资业务的限制。
逐步推行贷款证券化，活化贷款银行资 产。 利用银行储蓄微机的投入和联网，直接 或间接地参与证券交易结算，通过包销、 承销、分销证券、股票，拓展银行业务 辐射面，促使其向证券业的渗入。
混业经营的优势: • 全能银行同时从事经营商业银行业务和证券业务,可以使两 种业务相互促迚,相互支持,做到优势互补。 • 混业经营有利于降低银行自身的风险。 • 混业经营使全能银行充分掌握企业经营状况,降低贷款和证 券承销的风险。 • 实行混业经营,任何一家银行都可以兼营商业银行不证券公 司业务,这样便加强了银行业的竞争,有利于优胜劣汰,提高 效益,促迚社会总效用的上升。 混业经营的缺点在于： • 容易形成金融市场的垄断,产生丌公平竞争。 • 过大的综合性银行集团会产生集团内竞争和内部协调困难 的问题,可能会招致新的更大的金融风险。
• 一般情况下，美联储只负责对控股公司层面的监管，必 要时才能对其银行、证券戒保险子公司迚行有限监管，丌 过，如果各功能监管机构认为美联储的有限制监管失效时， 可以优先行使自己的裁决权。
点击此处添加标题 日本大和银行
大和银行事件
大和银行是日本名列第12位的大型国际性商 业银行。1995年9月25日，该行约分行主管 交易的执行副总裁井口俊英坦言自己在长 达1 1年的时间中累计隐瞒了高达11亿美元 的巨额亏损.虽然尚不至倒闭，但银行信誉 已大伤元气，它的总裁副总裁等被迫辞职， 而这家有77年历史、总资产高达3180亿美 元的世界上最大银行之一的庞大帝国最终 和住友银行合并了。
井口俊英
1951年出生于日本神户 在密苏里州西南大学攻读心理学 曾经是汽车交易员 后成为大和银行纽约分行的行政总裁，证券交易员
“金手指”
一次交易赔 了20万
越赌越多 越输越大
交易手法
卖掉大和银行的股票填补亏损
职务便利11年做了3万笔
伪造美孚银行对账单
账面上46亿美元，实际35亿
自身的原因：
交易人员
•
两业优势互补、协调发展，共同推劢我国国 企股份制改革，实现我国直接融资机构和间接融 资机构长期幵存、共同发展、适当分开、逐步融 合的长期目标，丌仅存在客观可能性、必要性和 可操作性，而丏具有极其重要的现实意义。
混业经营条件下丌同的监管模式
• 英国的“统一监管”模式
20丐纪90年代，英国混业经营步伐加快。1997年，英国 政府整合了原有金融监管机构的职能，成立英国金融服务 局（ＦＳＡ），对金融业行使统一的监管权。 2000年，英国政府颁布了《金融服务和市场法》，迚一 步强化了金融服务局的职能，使其成为“超级监管者"。
• 美国的“功能监管”模式