数字货币—从BTC到Libra

数字货币—从BTC到Libra
作者：张晓芃
来源：《时代金融》2020年第15期
摘要：随着越来越多的国家和地区对区块链技术认可和提倡，以区块链技术为支撑的比特币等虚拟币种因其去中心化和高安全性逐步走向人们视野。

各类数字货币出于不同的目的伴着政策春风、借力于科技热点如雨后春笋一般浮出水面让人目不暇接;在国外有着背靠27亿海量用户的Facebook虎视眈眈筹备进军，在国内更是于2019年10月24日下午中共中央政治局就区块链技术发展现状和趋势进行了第十八次集体学习，这次集体学习为区块链技术在中国的发展和创新附上了政策的助力，这一切都在显示着区块链技术和数字货币对当前以及未来世界的影响力。

关键词：数字货币虚拟货币区块链
一、区块链与BTC的诞生
（一）诞生背景
2007年一个在网络上署名为中本聪的人，由于屡发的政府信息窃取和滥用以及金融机构的经营监管的漏洞认为权威机构信用构成的货币制度会带来一系统问题，并提出了一个创新乃至革命式的构想：创造不依赖信用的货币。

一语成谶，事隔一年后在2008年爆发了全球次贷危机，证明了他的担忧，依托大金融机构和国家信用的货币制度是不牢固的，在同年的十一月，中本聪提出了基于密码学原理的电子货币制度的理论基础并于2009年一月正式将思考落地。

（二）区块链理论介绍
要了解BTC就要先了解它的运行保障基础：区块链技术，区块链的官方定义是去中心化的分布式账本数据库。

去中心化指的就是没有权威机构管理控制，没有中心，换而言之也就是所有的参与者都是中心，每个参与者都可以连接上其他的单位并对他们的交易行为产生影响。

而在以太坊创始人Vitalic看来去中心化，一方面是指政治上是去中心化的（政府不可控）另一方面则是在架构体系上也是去中心化的（不受基础设施母单位的影响）。

而分布式账本就是一种完全公开透明，所有人都可以复制记录的数据，在区块链上的每一次操作，都会被区块链上的所有人知晓并记录。

区块链正是通过这种全员式的记录信用来替代传统的中心化机构的记账方式，来确保交易的可信程度。

区块链中的所有人都记录交易，那么促使他们记录交易的动力是什么呢？BTC白皮书中提出了解决方案——挖矿，把若干比交易记录合并成一个区块，记录每一个区块交易记录最“优秀”的人，就会获得BTC和交易费用（买卖价差）的奖励，这样一来因为有了利益的驱使，所以想记账的人就越来越多，记账间的竞争也越来越大，这时再引入工作量证明这一机制选择记账最“优秀”的人。

而工作量证明就是第一个解出密码学函数的人。

此时基于区块链技术，BTC激励的一个电子货币制度就已经完备，成为一个实际意义上可行的货币制度。

（三）BTC的价格特征
但由于比特币没有实物价值基础和权威信用做担保，市场价格的波动难以避免的带上了投机色彩，比特币的价格更多的受世界主要经济体的政策导向和区块链对实体经济的赋能情况所决定且由于比特币是去中心化的货币导致没有权威性的机构在其价格剧烈波动时出来调整控制，这也导致了比特币市场持续呈现毫无预兆的大幅度涨跌的情况。

2008年11月1日，比特币正式在网络上发行，但此时的比特币并未被世人接受，故当时比特币的实际价值接近于0;2010年美国的一名程序员以一万枚比特币通过网上订餐的形式购买了两款披萨饼，两款披萨饼折合当时的市场价30美元，每枚比特币的价值只有微乎其微的0.003美元;2011年比特币与特定国家法币（英镑、巴西币、波兰币等）的兑换平台上线比特币成交价格达到31.9美元，相比于2010年交换披萨饼时价格上涨了约一万六百倍;2012年由于比特币交易平台出现了技术漏洞被黑客攻破，比特币的安全性被众多投资者所怀疑，导致比特币价格巨幅下跌至2美元;2013年下半年，欧洲多数国家对比特币的监管放松，出台政策鼓励民众投资比特币，至此比特币终于被欧洲大多数政府所承认，比特币价格开启飞涨模式，截止当年12月份比特币价格突破1147美元，超过当时国际黄金交易的价格，成为真正意义上的“数字黄金”;此后几年间由于比特币的产量固定为2100万左右，导致供给端萎缩，需求远远超过同期的供给且区块链和数字货币技术的相关概念成为社会讨论和实体经济应用的热点，导致比特币价格一路猛涨直至2017年达到最高价位为19，891美元。

二、Libra的宏图壮志
（一）Libra的诞生
2019年6月18日，在经过多日的预热和发酵之后，Facebook的子公司Libra Network发布了其加密数字货币Libra（天秤币）项目白皮书，这标志着全球最大数字货币项目的启动。

因为地缘政治或者贫困的影响，现在仍然有数十亿人没有享受到传统的银行金融服务，为了开拓这份因为硬性条件而尚未开发的金融服务市场，给这些从未接触过现代金融业务的人民提供便利，Facebook给Libra的确立的官方定位是建立一套简单便利的、超越国界的无主权货币或者超主权货币和为数十亿人服务的金融基础设施，让尽可能多的人享受到优质金融服务。

Libra主要运用于快捷支付与结算方面，由于有着Facebook27亿海量用户做潜在投资者背景支持并对以往数字货币的技术进行发展创新，联合世界巨头公司为Libra赋予信用，致使Libra超越了以往数字货币的职能和技术，是新一代的数字货币，由此，天秤币Libra提出了一个将世界金融真正整合在一起的未来蓝图。

（二）Libra的特點
首先，Facebook通过进行储备多国法币和高流动性高信用评级的证券作为价值抵押品来稳定Libra，类似于在布雷顿森林体系下与黄金挂钩的美元，所以Libra又被称之为“特殊稳定币”。

而且Libra脱身于以往的数字货币，也是以区块链技术作为支撑发行的，因而也具有时间（通过互联网实时完成交易）与空间（无视国家主权领土的限制）上的便捷功能，最后Facebook规定了Libra有独立的协会管理，协会由28家世界巨头企业申购Libra份额构成，为Libra在前期赋予了一部分的中心化，推出早期由会员参与区块链管理，计划五年后过渡为去中心化区块链。

（三）Libra带来的影响
Libra的推出虽然是数字货币应用于实体经济的一项重大历史性突破，但其本身也有着许多不容被忽视的缺陷。

一方面Libra利用了区块链技术和比特币发展的经验，结合上Facebook 的用户资源，让数字货币成为世界货币提供了可行性。

另一方面由于Libra是无视国家主权领土的限制的超主权货币，且Libra的目标群体是因地缘政治和贫困的影响而没有接触过金融服务的人民，这些国家的国家信用较弱，这些国家的货币流通面本身就比较窄，可能会因为Libra带来的各种优质金融服务导致这些国家的部货币被完全取代。

一旦Libra部分甚至完全的取代了该地区的法定货币，政府将被削弱甚至丧失货币主权，降低政府的公信力和通过铸币税带来的财政收入，引起一系列的社会和政治事件，所以并不排除國家禁入Libra的可能。

除去因为对传统货币制度的挑战而带来的缺陷，Libra本身因为其底部技术-区块链带来的交易信息隐蔽化导致Libra可能成为运用非法资金的天堂。

由于Libra的这些缺陷导致了大多数国家对其的消极看法和抵制态度，甚至被诺贝尔奖得主斯蒂格利茨（信息经济学之父）评价为“傻子才信”。

并且由于考虑到了Libra这种跨时空的全球货币对美元可能造成的消极影响，美国众议院金融服务委员会在2019年10月23日要求Facebook的创始人扎克伯格出席Libra项目的听证会并对Libra发展中存在的一些风险和问题做出解释，美国众议院金融服务委员会主席在听证会上提出希望Facebook不要再通过建立Libra这一超主权货币来对现有的世界经济体系做出冲击从而创造出新的风险，增大全球金融系统的系统性风险，并表示委员会将会在接下来一段时间内密切关注Facebook的超主权货币的数字货币计划，在此期间要求Facebook必须暂停一切关于Libra的进展项目。

三、BTC和Libra的对比
第一，Facebook通过进行储备多国法币和高流动性高信用评级的证券作为价值抵押品来稳定Libra;而比特币的价格更多的是根据市场供需和世界上主要经济体的政策导向决定的。

第二，Libra有独立的协会进行日常事务的监督管理，协会由申购了Libra份额的大公司会员构成，Libra的申购和赎回都是通过协会会员来进行的（类似证券经纪业务），不可避免的存在一部分的中心化;比特币则为完全的去中心化，且没有官方机构进行申购和赎回。

第三，比特币其诞生之时就被固定了供应量（大约2100万枚），且因为其完全去中心化的特点导致没有机构有权利后续增发比特币，导致比特币的总量是被限制了的;而Libra则是根据它的抵押资产多少来确定总量，且因为Libra协会的存在导致其有可能会超发。

参考文献：
[1]邵宇.Libra愿景、挑战与应对[J].金融博览（财富），2019（11）：37-40.
[2]邓建鹏，邓集彦.稳定币Libra的风险与规制路径[J/OL].重庆大学学报（社会科学版），2019.
[3]Tetsuya Takaishi. Rough volatility of Bitcoin[J]. Finance Research Letters，2019.
作者单位：安徽大学。