《宏观经济学》第五讲 储蓄、投资和金融体系
N. 格里高利· 曼昆
经济学原理
第六版
26
储蓄、投资和金融体系
Premium PowerPoint Slides by Ron Cronovich 2012 UPDATE
© 2013 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
预算赤字，挤出与长期经济增长
我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政 府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资 金减少 这叫做挤出 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。 所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的 生活水平
*
美国政府债务史
政府用借款为赤字融资（出售政府债券）
主动学习
B. 减税如何影响储蓄
1
用前面练习的数据。
现在假定政府减税2千亿美元
在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄， 国民储蓄和投资会发生怎样的变动
1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4
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记住: 在经济学中, 购买股票和债券不是投资!
*
可贷资金市场
金融体系的供给-需求模型 帮助我们理解： 金融体系如何使储蓄与投资相匹配 政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和 利率
*
可贷资金市场
假设：只有一个金融市场
所有存款者都把钱存在这个市场
所有借贷者都从这个市场借贷 只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的 成本
主动学习
参考答案： B
1
在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算 赤字从3千亿美元上升到5千亿美元 1. 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那 国民储蓄不变，投资也不变
2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元， 那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元
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*
参考资料: 金融危机的表现
信用崩塌 2008–2009年: 借款者无法得到贷款，因为陷 入危机的贷款者对借款者的信用价值信心不足. 经济下跌 2008–2009年: 倒闭的金融机构和投资的下降 导致GDP的下降和失业率的上升. 恶性循环 2008–2009年: 衰退减少了利润和资产价值， 使危机更加严重
主动学习
C. 问题讨论
1
这个练习的两种情形是： 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4
你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？
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本章我们将探索这些问题的答案：
• 美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功
能？
• • • •
储蓄有哪三种类型？
储蓄与投资的区别是什么？
金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？
*
金融机构
金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人 的投资相匹配的一组机构 金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资 金的金融机构。
需求
60
可贷资金 (十亿美元)
*
政策 1: 储蓄激励
利率
S1
S2
储蓄的税收激励增 加了可贷资金的供 给
5% 4%
D1
这导致均衡利率下降 并增加可贷资金的均 衡数量
60 70
可贷资金 (十亿美元)
*
政策 2: 投资激励
利率
投资赋税减免增加 了可贷资金的需求
S1
6% 5%
D2 D1
这导致均衡利率上升 并增加了可贷资金的 均衡数量
例如：
债券市场 债券是一种债务证明书 股票市场 股票是企业部分所有权的索取权
*
金融机构
金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者 提供资金的金融机构 例如: 银行
共同基金 – 向公众出售股份，并用收入来购买 股票与债券资产组合的机构
*
参考资料: 金融危机的表现
一些资产价格大幅下降 2008–2009年: 房地产价格下跌30%. 金融机构破产 2008–2009年: 大量房东停止偿还贷款，银行和其他金融机构走 向破产 金融机构信心的下降 2008–2009年: 持有未保险存款的顾客开始将他们的资金从金融 机构中抽离
*
可贷资金市场
可贷资金的供给来自于储蓄： 有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息 如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷 资金的供给 如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷 资金的供给
*
供给曲线斜率
利率 供给
利率上升会鼓励 储蓄，并增加可 贷资金的供给
6%
3%
60
80
可贷资金 (十亿美元)
主动学习
参考答案
2
预算赤字减少了国民储蓄 和可贷资金的供给
利率
S2
S1
6% 5%
这增加了均衡利率， 并减少可贷资金与投 资的均衡数量
D1
50 60
可贷资金 (十亿美元)
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长期赤字导致政府债务增加
债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入 的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升， 在和平时期下降（直到1980年代初期）
*
可贷资金市场
可贷资金的需求来自于投资： 企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房
*
需求曲线的斜率
利率
利率降低会减少借贷的 成本，增加可贷资金的 需求量
7%
4%
需求
50
80 可贷资金 (十亿美元)
*
均衡
利率
利率调整使可贷资金 供求平衡
供给
5%
可贷资金的均衡数 量等于均衡投资， 也等于均衡储蓄
*
不同类型的储蓄
私人储蓄
= 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 =Y–T–C
公共储蓄 = 政府在支付其支出后剩下的税收收入 =T–G
*
国民储蓄
国民储蓄
= 私人储蓄 + 公共储蓄
= (Y – T – C ) + (T – G)
=
Y – C – G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的 总收入
储蓄与投资的含义
私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来 的收入 家庭如何使用储蓄： 购买企业债券或股票 存进银行 购买共同基金的股份 让储蓄或支票账户不断增加
*
储蓄与投资的含义
投资：新资本的购买
投资的例子：
通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林 特建造一个新工厂 你为生意上的方便买了一台$5000的电脑 你父母花$30万建新房
投资 = 国民储蓄 = 1.5
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经济学原理
第六版
26
储蓄、投资和金融体系
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预算赤字，挤出与长期经济增长
我们的分析：预算赤字的增加导致投资减少。政 府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资 金减少 这叫做挤出 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。 所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的 生活水平
*
美国政府债务史
政府用借款为赤字融资（出售政府债券）
主动学习
B. 减税如何影响储蓄
1
用前面练习的数据。
现在假定政府减税2千亿美元
在下面的两种情形中，公共储蓄，私人储蓄， 国民储蓄和投资会发生怎样的变动
1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4
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记住: 在经济学中, 购买股票和债券不是投资!
*
可贷资金市场
金融体系的供给-需求模型 帮助我们理解： 金融体系如何使储蓄与投资相匹配 政府政策和其他因素会如何影响储蓄，投资和 利率
*
可贷资金市场
假设：只有一个金融市场
所有存款者都把钱存在这个市场
所有借贷者都从这个市场借贷 只有一个利率，这个利率是储蓄的收益和借贷的 成本
主动学习
参考答案： B
1
在两种情形下，公共储蓄都减少了2千亿美元，预算 赤字从3千亿美元上升到5千亿美元 1. 如果消费者把所有的2千亿美元都作为储蓄，那 国民储蓄不变，投资也不变
2. 如果消费者存500亿美元并花费1.5千亿美元， 那国民储蓄和投资都会减少1.5千亿美元
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*
参考资料: 金融危机的表现
信用崩塌 2008–2009年: 借款者无法得到贷款，因为陷 入危机的贷款者对借款者的信用价值信心不足. 经济下跌 2008–2009年: 倒闭的金融机构和投资的下降 导致GDP的下降和失业率的上升. 恶性循环 2008–2009年: 衰退减少了利润和资产价值， 使危机更加严重
主动学习
C. 问题讨论
1
这个练习的两种情形是： 1. 消费者把所有的减税都作为储蓄存起来 2. 消费者把减税的1/4存起来，花掉另外的3/4
你认为这两情形中哪一个比较现实？ 为什么这个问题很重要？
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本章我们将探索这些问题的答案：
• 美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功
能？
• • • •
储蓄有哪三种类型？
储蓄与投资的区别是什么？
金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？
*
金融机构
金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人 的投资相匹配的一组机构 金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资 金的金融机构。
需求
60
可贷资金 (十亿美元)
*
政策 1: 储蓄激励
利率
S1
S2
储蓄的税收激励增 加了可贷资金的供 给
5% 4%
D1
这导致均衡利率下降 并增加可贷资金的均 衡数量
60 70
可贷资金 (十亿美元)
*
政策 2: 投资激励
利率
投资赋税减免增加 了可贷资金的需求
S1
6% 5%
D2 D1
这导致均衡利率上升 并增加了可贷资金的 均衡数量
例如：
债券市场 债券是一种债务证明书 股票市场 股票是企业部分所有权的索取权
*
金融机构
金融中介机构: 储蓄者可以借以间接地向借款者 提供资金的金融机构 例如: 银行
共同基金 – 向公众出售股份，并用收入来购买 股票与债券资产组合的机构
*
参考资料: 金融危机的表现
一些资产价格大幅下降 2008–2009年: 房地产价格下跌30%. 金融机构破产 2008–2009年: 大量房东停止偿还贷款，银行和其他金融机构走 向破产 金融机构信心的下降 2008–2009年: 持有未保险存款的顾客开始将他们的资金从金融 机构中抽离
*
可贷资金市场
可贷资金的供给来自于储蓄： 有额外收入的家庭可以把钱贷出去并获得利息 如果公共储蓄大于零，这会增加国民储蓄和可贷 资金的供给 如果公共储蓄小于零，这会减少国民储蓄和可贷 资金的供给
*
供给曲线斜率
利率 供给
利率上升会鼓励 储蓄，并增加可 贷资金的供给
6%
3%
60
80
可贷资金 (十亿美元)
主动学习
参考答案
2
预算赤字减少了国民储蓄 和可贷资金的供给
利率
S2
S1
6% 5%
这增加了均衡利率， 并减少可贷资金与投 资的均衡数量
D1
50 60
可贷资金 (十亿美元)
© 2013 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
长期赤字导致政府债务增加
债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入 的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升， 在和平时期下降（直到1980年代初期）
*
可贷资金市场
可贷资金的需求来自于投资： 企业借款用于购买新设备或建立新工厂等 家庭用抵押贷款购置新房
*
需求曲线的斜率
利率
利率降低会减少借贷的 成本，增加可贷资金的 需求量
7%
4%
需求
50
80 可贷资金 (十亿美元)
*
均衡
利率
利率调整使可贷资金 供求平衡
供给
5%
可贷资金的均衡数 量等于均衡投资， 也等于均衡储蓄
*
不同类型的储蓄
私人储蓄
= 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 =Y–T–C
公共储蓄 = 政府在支付其支出后剩下的税收收入 =T–G
*
国民储蓄
国民储蓄
= 私人储蓄 + 公共储蓄
= (Y – T – C ) + (T – G)
=
Y – C – G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的 总收入
储蓄与投资的含义
私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来 的收入 家庭如何使用储蓄： 购买企业债券或股票 存进银行 购买共同基金的股份 让储蓄或支票账户不断增加
*
储蓄与投资的含义
投资：新资本的购买
投资的例子：
通用汽车公司投资2.5亿美元在密歇根州的弗林 特建造一个新工厂 你为生意上的方便买了一台$5000的电脑 你父母花$30万建新房
投资 = 国民储蓄 = 1.5
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经济学基础课件-储蓄、投资与金融体系
▪ 債務—GDP比率是衡量相對於政府籌集稅收收
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
入 的能力而言，政府負債程度的指標
▪ 在曆史上，債務—GDP比率通常在戰爭期間上升
， 在和平時期下降（直到1980年代初期）
美國政府債務—GDP比率，1970-2007
120% 100%
80% 60% 40%
獨立戰爭
國內戰 爭
第二次 世界大
戰
第一次 世界大
▪ 畫出表示最初均衡的圖形 ▪ 當政府有預算赤字時，哪條曲線會發生移動 ▪ 在圖形中畫出新的曲線 ▪ 利率與投資的均衡值會發生什麼變化？
41
主動學習 2
參考答預案算赤字減少了國民
儲 蓄和可貸資金的供
利率
S2
給
S1
這增加了均衡利率，
6%
並減少可貸資金與
5%
投 資的均衡數量
50 60
D1
可貸資金(十億美元)
儲蓄者可以借以直接向借款者提供資金的金融機構。 例如：
債券市場 債券是一種債務證明書
股票市場 股票是企業部分所有權的索取權
5
債券市場
債券：規定借款人對債債券持有人負有債務責任 的 證明
債券是借據，它規定了貸款償還的時間，稱為到期日，以 及在貸款到期日之前定期支付的利息的比率。
債券有以下四層含義 1. 債券的發行人（政府、金融機構、企業等機構）是資金的 借入者； 2. 購買債券的投資者是資金的借出者； 3. 發行人（借入者）需要在一定時期還本付息； 4. 債券是債的證明書，具有法律效力。債券購買者與發行者 之間是一種債權債務關係，債券發行人即債務人，投資 者 （或債券持有人）即債權人。
36
衡量赤字大小國際通用的兩條警戒 線
1. 財政赤字占GDP的3% 2.財政赤字占財政總支出的
储蓄投资和金融体系经济学精品课程课件.
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
2
金融体系如何运行
1、经济中组成金融体系的各种结构。 2、储蓄与投资之间的关系。 3、金融市场上的资金供求模型。其中， 利率是调整平衡的价格。 市场经济国家的政府一般通过各种政策 来调节利率，从而影响各种稀缺资源的 配置。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
公司股票持有者是公司的部分所有者，债券 持有者是公司的债权人。 股票持有者可以参与公司的利润分配，债券 持有者只能得到固定的利息。 公司破产，必须先支付债券持有者应得的部 分，一般股票持有者是最后才得到补偿机会。 股票具有高风险和高回报的特征。债券的风 险和回报相对较小。
北京工业大学经济与管理学院
2、股票的70％属于非流通股，使股票市场的基本功 能——促进产权流动，优化资源的功能不能发挥。
3、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱”， 股票市场缺乏规范。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
13
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries：是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。 最重要的金融中介机构是银行和共同基金 中央银行是一国最高的金融管理机构，它统筹 管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经 济。中央银行的3个职能：
44 52 13 39 -5 56
34 66 7 59 12 66
75 32 8 24 4 25
美国为1944年～1990年平均数，其它为1970年～1985年平均数
北京工业大学经济与管理学院
蒋建军
12
中国股票市场特点分析
中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民 经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。 主要问题在于： 1、股票市场的需求高度市场化，但股票上市机制具有 强烈的统制性。
2
金融体系如何运行
1、经济中组成金融体系的各种结构。 2、储蓄与投资之间的关系。 3、金融市场上的资金供求模型。其中， 利率是调整平衡的价格。 市场经济国家的政府一般通过各种政策 来调节利率，从而影响各种稀缺资源的 配置。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
公司股票持有者是公司的部分所有者，债券 持有者是公司的债权人。 股票持有者可以参与公司的利润分配，债券 持有者只能得到固定的利息。 公司破产，必须先支付债券持有者应得的部 分，一般股票持有者是最后才得到补偿机会。 股票具有高风险和高回报的特征。债券的风 险和回报相对较小。
北京工业大学经济与管理学院
2、股票的70％属于非流通股，使股票市场的基本功 能——促进产权流动，优化资源的功能不能发挥。
3、很多地方政府包装企业上市的目的在于“圈钱”， 股票市场缺乏规范。
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
13
金融中介机构
金融中介机构Financial intermediaries：是储 蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。 最重要的金融中介机构是银行和共同基金 中央银行是一国最高的金融管理机构，它统筹 管理全国的金融活动，实施货币政策以影响经 济。中央银行的3个职能：
44 52 13 39 -5 56
34 66 7 59 12 66
75 32 8 24 4 25
美国为1944年～1990年平均数，其它为1970年～1985年平均数
北京工业大学经济与管理学院
蒋建军
12
中国股票市场特点分析
中国的股票走势与经济增长是背离的，不能视为国民 经济的晴雨表，说明中国的股市处于不正常状态。 主要问题在于： 1、股票市场的需求高度市场化，但股票上市机制具有 强烈的统制性。
宏观经济学储蓄投资与金融体系ppt课件
Harcourt, Inc. items and derived items copyright © 2001 by Harcourt, Inc.
13.1 Financial Institutions in the U.S. Economy
The financial system is made up of financial institutions that coordinate the actions of savers and borrowers. Financial institutions can be grouped into two different categories: financial markets and financial intermediaries.
• Compared to bonds, stocks offer both higher risk and potentially higher returns.
The most important stock exchanges in the United States are the New York Stock Exchange, the American Stock Exchange, and NASDAQ.
（2）The Stock Market
Stock represents a claim to partial ownership in a firm and is therefore, a claim to the profits that the firm makes. The sale of stock to raise money is called equity financing.
13.1.1 金融市场
13.1 Financial Institutions in the U.S. Economy
The financial system is made up of financial institutions that coordinate the actions of savers and borrowers. Financial institutions can be grouped into two different categories: financial markets and financial intermediaries.
• Compared to bonds, stocks offer both higher risk and potentially higher returns.
The most important stock exchanges in the United States are the New York Stock Exchange, the American Stock Exchange, and NASDAQ.
（2）The Stock Market
Stock represents a claim to partial ownership in a firm and is therefore, a claim to the profits that the firm makes. The sale of stock to raise money is called equity financing.
13.1.1 金融市场
曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)笔记和课后习题详解(第26章--储蓄、投资和金融体系)
第26章储蓄、投资和金融体系26.1 复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。
1．金融体系金融体系是由经济中使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机构组成。
金融体系使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收入的人）流动到借款人（支出大于收入的人）手中。
金融体系由帮助协调储蓄者与借款人的各种金融机构组成。
金融机构可以分为两种类型——金融市场和金融中介机构。
2．金融市场金融市场是想储蓄的人直接向想借款的人提供资金的机构。
两种最重要的金融市场是债券市场和股票市场。
（1）债券市场债券是按照法定程序发行的，要求发行人（也称债务人或借款人）按照约定的时间和方式向债权人或投资者支付利息和偿还本金的一种债权债务凭证。
债券的基本要素有偿还期限、票面利率、票面价值和债券发行者。
债券的特点：期限性、收益性、风险性、流动性。
（2）股票市场股票指股份有限公司签发的用以证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的凭证。
股票与债券的差别：股票的所有者是公司的部分所有者，债券的所有者是公司的债权人。
股票持有者享有该公司的利润分成，而债券持有者只得到其固定的债券利息。
公司破产时，债券持有者享有在股票持有者之前得到补偿的权利，即享有优先清偿权。
债券有固定的到期日，到期必须偿还，而股票则没有到期日，无须偿还。
3．金融中介机构金融中介机构指为资金融通提供媒介服务的专业性金融机构或取得专业资格的自然人，主要的中介机构有银行和共同基金。
（1）银行银行是以获取利润为经营目标，以吸收存款为主要资金来源，主要经营贷款的综合性、多功能的金融企业。
宏观经济学——储蓄与投资
公共储蓄 = T – G=– 0.3 税收：T = G – 0.3 = 1.7 私人储蓄 = Y – T – C = 10 – 1.7 – 6.5 = 1.8 国民储蓄 = Y – C – G = 10 – 6.5 = 2 = 1.5 投资 = 国民储蓄 = 1.5
8
主动学习 1
B.减税如何影响储蓄 B.减税如何影响储蓄
储蓄与 储蓄与投资
金融机构
金融体系： 金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人 的投资相匹配的一组机构 金融市场: 金融市场 储蓄者可以借以直接向借款者提供资 金的金融机构。 例如： 债券市场 债券是一种债务证明书 债券 股票市场 股票是企业部分所有权的索取权 股票
1
金融机构
金融中介机构: 金融中介机构 储蓄者可以借以间接地向借款者提 供资金的金融机构 例如: 银行 共同基金 – 向公众出售股份，并用收入来购买 股票与债券资产组合的机构
预算赤字
= 政府支出引起的税收收入短缺 = G–T = – (公共储蓄)
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主动学习 1
A. 计算
假定GDP等于10万亿美元 消费等于6.5万亿美元 政府支出为2万亿美元 预算赤字3千亿美元 计算公共储蓄，税收，私人储蓄，国民储蓄和投 资
7
主动学习 1
参考答案： 参考答案：A
已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G – T = 0.3
10
储蓄与投资的含义
私人储蓄： 私人储蓄：家庭在支付了税收和消费之后剩下来 的收入 家庭如何使用储蓄： 购买企业债券或股票 存进银行 购买共同基金的股份 让储蓄或支票账户不断增加
11
储蓄与投资的含义
投资： 投资：新资本的购买 投资的例子：
宏观经济学-曼昆-储蓄投资和金融体系
13 ✓ 普通人享受专业资金管理者的技能
储蓄、投资和金融体系
指指数基数金基(In金dex Fund)，以指数成份股为投资对象的基
金，即通过购买一部分或全部的某指数所包含的股票，来 构建指数基金的投资组合，目的就是使这个投资组合的变 动趋势与该指数相一致，以取得与指数大致相同的收益率。
指数型基金起源于美国并且主要在美国获得发展。世界上 的第一只指数基金于1971年出现于美国，是威弗银行 （WELLS FARGO BANK）向机构投资者推出的指数基金 产品，当时所引起的反对远远多于支持和拥护。
④ 以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对
象——道琼斯股价综合平均指数。 7
储蓄、投资和金融体系
道琼斯指数为什么影响力大
1、样本的选择有代表性，都是本行业具有重要影响的著名 公司。自1928年以来，仅用于计算道·琼斯工业股票价格平 均指数的30种工商业公司股票，已有30次更换，几乎每两 年就要有一个新公司的股票代替老公司的股票。
斯达克银行股指数、纳斯达克电脑股指数、纳斯达克电信股指数
10 。
储蓄、投资和金融体系
金融时报（FT）指数
英国最具权威的股价指数，现由《金融时报》和伦敦证券交易所 所拥有的富时集团编制。
它包括3种：一是金融时报工业股票指数，又称“30种股票指数 ”；二是100种股票交易指数，又称“FT-100指数”；三是综合 精算股票指数。
519100 长盛100 中证100指数 长盛
519300 大成300 沪深300指数 大成
040002 华安A股 MSCI中国A股指数收益率 华安 增
强型15指数基金
储蓄、投资和金融体系
16
储蓄、投资和金融体系
17
储蓄、投资和金融体系-经济学原理-课件-18
美国政府债务占GDP的比例
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总结
美国金融体系由各种金融机构所组成，例如， 债券市场、股票市场、银行和共同基金。所有 这些机构的作用都是使那些想把一部分收入储 蓄起来的家庭的资源流入那些想借款的家庭和 企业的手中 国民收入帐户恒等式说明了宏观经济变量之间 的一些重要关系。特别是，对一个封闭经济来 说，国民储蓄一定等于投资。金融机构是经济 使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的机 制
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练习
假设GDP为10万亿，消费为6.5万亿，政 府支出为2万亿，政府预算赤字0.3万亿。 请求出：
公共储蓄 税收 私人储蓄 国民储蓄 投资
10
答案
已知: Y = 10.0, C = 6.5, G = 2.0, G – T = 0.3 公共储蓄 = T – G = – 0.3 税收 T = G – 0.3 = 1.7 私人储蓄 = Y – T – C = 10 – 1.7 – 6.5 = 1.8 国民储蓄 = 私人储蓄＋公共储蓄 = Y – C – G = 10 – 6.5 = 2 = 1.5 投资 = 国民储蓄 = 1.5
投资，指新资本品的购买。
比如，公司购买机器设备 家庭购买新住房
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储蓄与投资的含义
注意：个人将未支出的收入存入银行或 购买债券、股票，个人认为是投资，但 从宏观经济学角度看，这是一种储蓄行 为。 用宏观经济学的语言来说，投资是指设 备或建筑物这类新资本的购买。 S＝I，储蓄等于投资，但对个别家庭和企业 而言，就不一定成立。
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利率由可贷资金的供求决定。可贷资金的供给 来自想把自己一部分收入储蓄起来并借出去的 家庭。可贷资金的需求来自想借款投资的家庭 和企业。为了分析任何一种政策或事件如何影 响利率，我们应该考虑它如何影响可贷资金的 供给与需求。 国民储蓄等于私人储蓄加公共储蓄。政府预算 赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄 和可用于为投资筹资的可贷资金供给。当政府 预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和 GDP的增长。
储蓄、投资和金融体系 共34页
本章我们将探索这些问题的答案：
美国经济中有哪些主要金融机构？它们有什么功能？ 储蓄有哪三种类型？ 储蓄与投资的区别是什么？ 金融体系如何协调储蓄与投资？ 政府政策如何影响储蓄，投资和利率？
1
金融机构
金融体系：经济中促使一个人的储蓄与另一个人
的投资相匹配的一组机构
金融市场: 储蓄者可以借以直接向借款者提供资
储蓄、投资和金融体系
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需求曲线的斜率
利率降低会减少借贷的
利率
成本，增加可贷资金的
需求量
7%
4%
需求
50
80 可贷资金 (十亿美元)
储蓄、投资和金融体系
20
均衡
利率调整使可贷资金
利率
供求平衡
供给
可贷资金的均衡数
5%
量等于均衡投资，
也等于均衡储蓄
需求
60 可贷资金 (十亿美元)
储蓄、投资和金融体系
不同类型的储蓄
私人储蓄 = 家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入 =Y–T–C
公共储蓄 = 政府在支付其支出后剩下的税收收入 =T–G
储蓄、投资和金融体系
4
国民储蓄
国民储蓄
= 私人储蓄 + 公共储蓄
= (Y – T – C) + (T – G)
=
Y–C–G
= 在用于消费和政府购买后剩下的一个经济中的总 收入
储蓄、投资和金融体系
5
储蓄与投资
国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX
本章中我们考察封闭经济： Y=C+I+G
解出I：
国民储蓄
I = Y – C – G = (Y – T – C) + (T – G)
经济学：储蓄、投资和金融体系
经济学：储蓄、投资和金融体系在我们的日常生活中，经济学的概念无处不在。
储蓄、投资和金融体系，这三个看似高深的术语，实际上与我们每个人的生活息息相关，深刻地影响着我们的经济决策和未来的财务状况。
首先，让我们来谈谈储蓄。
储蓄，简单来说，就是把我们当前赚到的一部分钱留存下来，以备未来之需。
为什么要储蓄呢？想象一下，你突然失业了，或者遇到了突发的医疗费用，这时如果你有一笔储蓄，就能在困难时期提供一定的经济保障，让你不至于陷入绝境。
而且，储蓄也是实现未来目标的重要手段，比如购买房屋、供孩子上学或者为自己的退休生活做准备。
那么，人们是如何决定储蓄多少的呢？这通常取决于多个因素。
收入水平是一个关键因素。
一般来说，收入越高，能够用于储蓄的钱就可能越多。
但这并不是绝对的，因为消费习惯也起着重要作用。
如果一个人总是追求高消费，即使收入很高，可能也存不下多少钱。
对未来的预期同样会影响储蓄决策。
如果人们担心未来经济不稳定，可能会增加储蓄以应对潜在的风险。
接下来，我们聊聊投资。
投资是指将资金投入到某种资产中，期望在未来获得回报。
投资的形式多种多样，比如购买股票、债券、房地产，或者开办自己的企业。
股票投资是大家比较熟悉的一种方式。
当你购买一家公司的股票，就成为了这家公司的股东，分享公司的盈利和成长。
但股票市场波动较大，风险也相对较高。
债券则相对较为稳定，通常由政府或企业发行，承诺在一定期限内支付固定的利息，并在到期时归还本金。
房地产投资也是一种常见的选择，房子不仅可以自己居住，还可能随着时间的推移增值。
投资并非一件简单的事情，需要考虑很多因素。
首先是风险承受能力。
不同的人对风险的承受能力不同，年轻人可能更愿意承担高风险以追求高回报，而老年人可能更倾向于选择较为稳健的投资方式。
投资的目标也很重要，是为了短期获利还是长期资产增值？投资的时机同样关键，在市场低迷时买入，往往能在市场复苏时获得丰厚的回报。
说完了储蓄和投资，接下来我们要深入了解一下金融体系。
储蓄、投资和金融体系
4
复习：储蓄与投资
现实中： 1、储蓄者 把每年压岁钱存起来买游戏机，做家教的钱存起 来买新手机，工作的钱存起来付房子首付，买汽 车，为了孩子上学，为了养老。。。 2、借款者 买房子贷款，开办企业，上大学。。。
金融体系使经济中的稀缺资源从储蓄者（支出小 于收入的人）流动到借款者（支出大于收入的人） 手里。
2
假如你想创办一家资讯公司
在赚钱之前，你需要支付的费用？ 电脑、桌子、椅子、档案柜；租办公室；雇佣职 员。
如何获得资金？ 1、自有资金 2、借钱 3、说服别人提供
在后两种情况下，使用别人的储蓄来筹资。
3
复习：储蓄与投资
储蓄与投资时长期经济增长的关键因素。
较高的储蓄率——更多的投资——提高一国的生 产率和生活水平 1、一些人为了未来考虑而储蓄 2、一些人为了企业等而投资 是什么使储蓄的人的资金供给与投资的人的资金 需求平衡。
19
股票价格
20
股票与债券的区别
出售股票来筹资称之为股本筹资，出售债券筹资 称之为债务筹资。 股票的所有者是公司的部分所有者，如果公司盈 利，股票持有者会享有分红，而债券持有者只能 得到债券的利息。 如果公司破产，在股票持有者得到补偿之前，要 先支付债券持有者应得的部分。 与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又 提供了潜在的高收益。
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金融中介机构
储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融 机构
例如:
银行 共同基金 – 向公众出售股份，并用收入来购买 股票与债券资产组合的机构
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银行
根据中华人民共和国的法律，银行分为
中央银行（简称央行，中华人民共和国的央行是 中国人民银行，简称人行） 商业银行（国有银行，股份制银行，农村信用合 作社和城市信用合作社） 政策性银行（中国农业发展银行，国家开发银行， 中国进出口银行）
复习：储蓄与投资
现实中： 1、储蓄者 把每年压岁钱存起来买游戏机，做家教的钱存起 来买新手机，工作的钱存起来付房子首付，买汽 车，为了孩子上学，为了养老。。。 2、借款者 买房子贷款，开办企业，上大学。。。
金融体系使经济中的稀缺资源从储蓄者（支出小 于收入的人）流动到借款者（支出大于收入的人） 手里。
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假如你想创办一家资讯公司
在赚钱之前，你需要支付的费用？ 电脑、桌子、椅子、档案柜；租办公室；雇佣职 员。
如何获得资金？ 1、自有资金 2、借钱 3、说服别人提供
在后两种情况下，使用别人的储蓄来筹资。
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复习：储蓄与投资
储蓄与投资时长期经济增长的关键因素。
较高的储蓄率——更多的投资——提高一国的生 产率和生活水平 1、一些人为了未来考虑而储蓄 2、一些人为了企业等而投资 是什么使储蓄的人的资金供给与投资的人的资金 需求平衡。
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股票价格
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股票与债券的区别
出售股票来筹资称之为股本筹资，出售债券筹资 称之为债务筹资。 股票的所有者是公司的部分所有者，如果公司盈 利，股票持有者会享有分红，而债券持有者只能 得到债券的利息。 如果公司破产，在股票持有者得到补偿之前，要 先支付债券持有者应得的部分。 与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又 提供了潜在的高收益。
21
金融中介机构
储蓄者可以借以间接地向借款者提供资金的金融 机构
例如:
银行 共同基金 – 向公众出售股份，并用收入来购买 股票与债券资产组合的机构
22
银行
根据中华人民共和国的法律，银行分为
中央银行（简称央行，中华人民共和国的央行是 中国人民银行，简称人行） 商业银行（国有银行，股份制银行，农村信用合 作社和城市信用合作社） 政策性银行（中国农业发展银行，国家开发银行， 中国进出口银行）