私募股权基金实务
私募股权投资基金会计及估值实务
私募股权投资基金会计及估值实务随着全球经济的发展，私募股权投资基金（PE Fund）已经成为一种重要的金融工具，为许多公司提供了资本注入和战略支持。
这种投资方式的成功运作离不开精确的会计处理和合理的估值方法。
本文将探讨私募股权投资基金的会计处理和估值实务，以期为相关领域提供一些实用的参考。
会计确认：私募股权投资基金的投资应当在满足特定条件时确认。
一般来说，基金的投入资金应当在基金层面确认，而投资项目的收益则应当在项目层面确认。
确认条件应包括基金的投资决策已经通过，资金已经实际投入被投资企业等。
会计计量：私募股权投资基金的会计计量应当反映其真实的经济价值。
投资成本应当按照实际投入的资金金额进行计量，同时考虑资金的时间价值。
还需考虑市场环境变化、政策调整等因素对基金价值的影响。
会计记录：私募股权投资基金的会计记录应当清晰、完整。
基金层面和项目层面的投资活动都应详细记录，包括资金流入、流出、剩余等。
还应记录投资项目的收益、损失等信息。
会计报告：私募股权投资基金的会计报告应当反映基金的投资活动及其财务状况。
报告应包括基金的投资策略、投资项目、财务状况、收益情况等内容，以便投资者做出决策。
估值目的：私募股权投资基金的估值目的是为了确定基金的投资价值，为投资者提供决策依据。
同时，估值结果也是基金管理人收取管理费的重要依据。
估值方法：私募股权投资基金的估值方法主要包括市场法、收益法和成本法等。
具体使用哪种方法取决于基金的特点和实际情况。
例如，市场法适用于有活跃市场的投资项目，收益法适用于具有稳定收益的投资项目，成本法则适用于投资项目尚未产生收益的情况。
估值步骤：私募股权投资基金的估值一般包括以下步骤：（1）了解投资项目的具体情况，包括行业趋势、市场竞争、财务状况等；（2）选择合适的估值方法；（3）进行估值计算；（4）考虑各种风险因素；（5）得出估值结果。
估值注意事项：在进行私募股权投资基金的估值时，需要注意以下几点：（1）市场环境的变化；（2）考虑政策风险；（3）合理估计投资项目的收益和风险；（4）保持谨慎态度；（5）遵循相关法律法规和会计准则。
科目三-私募股权投资基金共十章教材
第一章股权投资基金概述第一节股权投资基金的概念国内所称“股权投资基金"，其全称应为“私人股权投资基金"，是指主要投资于“私人股权"即企业非公开发行和交易股权的投资基金。
私人股权包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券.在国际市场上,股权投资基金既有以非公开方式募集(私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。
在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集.因此，所谓“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。
与货币市场基金、固定收益证券等“低风险、低期望收益”资产相比，股权投资基金这一资产类别在投资者的资产配置中通常具有“高风险高期望收益”的特点。
第二节股权投资基金的起源和发展一、股权投资基金的起源与发展历史股权投资基金起源于美国。
在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。
1946年成立的美国研究与发展公司（ARD），被公认为全球第一家以公司形式运作的创业投资基金.早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在.1953年,美国小企业管理局（SBA）成立，该机构直接向美国国会报告，专司促进小企业发展职责.1958年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”（SBIC），以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司,通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资。
从此，美国的创业投资市场开始迅速发展。
1973年美国创业投资协会（NVCA）成立,标志着创业投资在美国发展成为专门行业。
20世纪50年代至70年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业,此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。
20世世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资，相相应地,“创业投资”概念从狭义发展到广义.1976年KKR成立以后,开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上的私人股权投资基金。
私募股权投资基金风险防控操作实务
私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金风险防控操作实务私募股权投资基金是指由一定数量的有限合伙人出资，在不公开募集方式下，由基金管理人管理并运作的专业投资基金。
这种基金形式在我国已经逐渐成为股权投资的主流方式。
然而，与之伴随的是各种各样的风险。
在这篇文章中，我们将探讨私募股权投资基金的风险防控操作实务。
1. 市场风险的防范市场风险是指由于外部环境、政策变动、行业周期等因素，导致基金投资方向和策略无法顺利实施，从而带来的投资损失风险。
为了防范市场风险，私募股权投资基金需要在投资前进行市场研究，了解各种行业的市场运作、政策和竞争情况，并根据市场研究结果制定相应的投资策略和风险控制措施。
2. 投资风险的控制投资风险是指投资者投资的标的企业在经营发展、市场营销等方面出现困难或者失败导致投资收益低于预期的风险。
为了防范投资风险，私募股权投资基金应该通过对目标企业的各种情况进行全面了解，从估值、资金结构等方面进行有效的风险控制。
3. 内部管理风险的避免内部管理风险是指由于基金管理人自身的管理问题带来的风险，包括运营风险、道德风险和业务风险等。
针对这种风险，私募股权投资基金应该加强自身的内部管理，建立健全的基金管理体制和内部控制制度，加强内部风险监测和控制，通过定期公开披露基金财务状况等方式保持信息的透明性，增强基金管理的公信力。
私募股权投资基金风险防控操作实务具有复杂性和系统化，并且与时间密切相关。
私募股权投资基金管理人需要时刻关注基金的风险情况，及时进行风险控制和调整，以确保基金资产的安全和保障有限合规人的权益。
只有通过科学成熟的风险防控措施，才能让投资者更为有效地参与股权投资市场，并实现稳健的财富增长。
详解私募股权基金设立运营交易结构实务【附私募基金股东上市公司减持退出规则总结】
详解私募股权基金设立运营交易结构实务【附私募基金股东上市公司减持退出规则总结】1私募股权投资为了分散投资风险，私募股权投资通过私募股权投资基金（简称为PE基金、私募基金或者基金）进行，私募股权投资基金从大型机构投资者和资金充裕的个人手中以非公开方式募集资金，然后寻求投资于未上市企业股权的机会，最后通过积极管理与退出，来获得整个基金的投资回报。
与专注于股票二级市场买卖的炒股型私募基金一样，PE基金本质上说也是一种理财工具，但是起始投资的门槛更高，投资的周期更长，投资回报率更为稳健，适合于大级别资金的长期投资。
从理论上说，VC与PE虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念上有很大的不同。
投资阶段：一般情况下，PE投资Pre-IPO、成熟期企业；VC 投资创业期和成长期企业。
投资理念：VC与PE的心态有很大不同：VC的心态是不能错过(好项目)，PE的心态是不能做错(指投资失误)。
但是，时至今日，交易的大型化使得VC与PE之间的差别越来越模糊。
原来在硅谷做风险投资的老牌VC（如红杉资本、经纬创投、凯鹏、德丰杰）进入中国以后，旗下也开始募集PE基金，很多披露的投资交易金额都远超千万美元。
愿意投资早期创业项目的VC越来越少，现在只有泰山投资、IDG等还在投一些百万人民币级别的项目，多数基金无论叫什么名字，实际上主要参与2000万人民币到2亿人民币之间的PE投资交易。
交易的大型化与资本市场上基金的募集金额越来越大有关。
2008年，鼎晖投资和弘毅投资各自在中国募集了50亿人民币的PE基金。
2009年募资金额则进一步放大，黑石集团计划在上海浦东设立百仕通中华发展投资基金，募集目标50亿元人民币;第一东方集团计划在上海募集60亿元人民币的基金;里昂证券与上海国盛集团共同发起设立的境内人民币私募股权基金募资目标规模为100亿元人民币;而由上海国际集团有限公司和中国国际金融有限公司共同发起的金浦产业投资基金管理有限公司拟募集总规模达到200亿元上海金融产业投资基金，首期募集规模即达到80亿元。
私募股权投资基金实务操作论述
资本运营私募股权投资基金实务操作论述袁圆（中国人民大学经济学院，北京100872）摘要:根据多年来的发展现状来看，我国私募股权基金正处于关键发展时期，各大主体机构必须统筹规划、合理部署，力求促进私募股权基金的顺利发展,尽可能地为国家经济转型过程提供内在驱动力。
针对于Jfc,本文主要以私募股权投资基金问题为具体研究对象，针对和募股权投资基金实务操作涉及到的内容进行重点分析，以供参考。
关键词：私募股权;投资基金；实务操作；发展途径中图分类号:F832文献识别码：A文章编号：2096-3157（2019）34-0083-02近些年来，为全力促进我国经济转型发展，政府部门积极鼓励发展私募股权基金，以期可以达到预期发展目标。
私募股权投资基金主要是从投资角度方面入手，以私募投资方式针对私有企业（非上市企业）进行的权益性投资操作。
正式交易过程中，参与人员会利用上市、并购以及管理层回购等方式实现持股获利的出售过程。
根据当前发展情况来看，私募股权投资基金投资过程需要涉及到种子期、初创期、发展期、扩展期以及成熟期等阶段。
相关企业需要按照各个投资阶段需求，采取合适的方法实现最优投资目标。
目前，我国在私募股权投资基金方面初步实现了预期目标，无论是在发展规模，还是发展水平方面，均得到显著加强。
多数产生稳定现金流的成熟企业在针对私募股权投资基金实务操作方面，重点针对并购基金与夹层资本问题进行了实践操作，效果显著。
一、私募股权投资基金实务操作优势及作用分析1.通过并购重组方式，实现重点企业与龙头企业的培育目标私募股权投资可以借助自身资本平台的优势作用，实现重点企业与龙头企业的培育目标。
究其原因，主要是因为私募股权投资方式重点结合产融结合方式，全力促进产业结构调整过程以及全力实现优化升级目标。
目前，私募股权投资过程主要借助资金优势，加强对重点行业与龙头企业的推动作用，希望可以通过并购重组的方式，实现对国内资质能力过硬、具备国际竞争力龙头企业的整合与管理作用d在实践过程中，政府部门可以根据龙头企业的实际情况，带领一大批零部件配套直接参与到国际竞争当中。
基金从业私募股权知识点归纳
基金从业私募股权知识点归纳一、私募股权基金的概念和基本特征1.1 私募股权基金的定义私募股权基金是通过募集资金，专门投资于非上市的公司股权的一种基金。
1.2 私募股权基金的基本特征•高风险高收益：由于投资于非上市公司的股权，风险较大，但也有较高的回报潜力。
•长期投资：私募股权基金往往具有较长的投资期限，通常为5-10年。
•限制性流动性：私募股权基金的投资具有较高的流动性限制，不能随意转让或赎回。
•合伙制组织形式：私募股权基金通常以有限合伙制组织形式存在，由普通合伙人和有限合伙人组成。
•专业运作：私募股权基金由专业团队进行投资决策和管理。
二、私募股权基金的运作流程2.1 基金募集私募股权基金通过向合格投资者募集资金，形成基金规模。
2.2 投资决策私募股权基金通过对潜在投资标的进行尽职调查和风险评估，做出投资决策。
2.3 入股和退出私募股权基金通过与目标公司签署协议，以现金或股权形式入股，并在一定时期后通过上市、并购等方式退出。
2.4 基金管理私募股权基金由基金管理团队负责基金的日常管理和运作，包括投后管理、增值服务等。
三、私募股权基金的投资策略3.1 天使投资天使投资是私募股权基金早期投资的一种策略，重点投资于初创阶段的高增长潜力企业。
3.2 成长期投资成长期投资是私募股权基金中较常见的策略，投资于正在迅速成长的中期企业。
3.3 阶段退出阶段退出是私募股权基金的一种常用策略，通过在不同阶段退出投资，实现收益。
3.4 回购退出回购退出是私募股权基金在目标企业上市后，通过回购股权来实现退出。
四、私募股权基金的风险管理4.1 尽职调查私募股权基金在进行投资前，需要进行全面、深入的尽职调查，了解潜在投资标的的真实情况。
4.2 风险分散私募股权基金通过投资多个不同的企业，实现风险的分散，降低整体风险。
4.3 退出风险私募股权基金的退出风险通常较高，需要在投资决策时充分考虑，采取相应的风险管理措施。
4.4 资本回报风险私募股权基金的资本回报通常较长期，投资人需要充分认识到资本回报的风险和不确定性。
私募股权基金投资业务账务处理实操要点及核心注意事项
私募股权基金投资业务账务处理实操要点及核心注意事项紫杉财经第一部分当前私募基金账务处理概况第二部分企业会计准则新规解读第三部分私募股权基金账务处理核心争论：长期股权投资or金融资产一、长期股权投资-账务处理要求及注意要点二、金融资产-账务处理要求及注意要点（一）以摊余成本计量的金融资产（二）以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产（三）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产第四部分私募股权基金账务处理的注意要点第一部分当前私募基金账务处理概况关于私募股权基金投资业务的会计处理，之前已经从实务的角度讨论过。
通常，基金对被投资企业股权投资涉及长期股权投资、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产三类。
分类目的股权占比以公允价值计量且其变动计入其他综合收益（仅指股权投资）为了战略投资且对被投资企业无控制、无重大影响、无共同控制20%以下以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产获取短期差价20%以下长期股权投资权益法对被投资企业有重大影响、共同控制20%~50%长期股权投资成本法被投资单位实施控制超过50%一、基金对被投资企业股权投资做长期股权投资处理长期股权投资核算涉及控制、重大影响以及共同控制的情形。
其中，投资方能够对被投资单位实施控制的长期股权投资应当采用成本法核算，通常股权超过50%。
采用成本法核算的控制，还要细分为同一控制下企业合并和非同一控制下企业合并。
同一控制下企业合并是指参与合并的企业在合并前后均受同一方或相同的多方最终控制且该控制并非暂时性的企业合并。
同一控制下的企业合并采用的是权益结合法，而非同一控制下的企业合并采用的是购买法。
投资方能够对被投资单位有重大影响、共同控制的长期股权投资应当采用权益法核算，通常股权在20%至50%。
二、基金对被投资企业股权投资做以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产主要核算以出售金融资产获取短期差价为目的，通常股权为20%以下，采用“交易性金融资产”的科目进行核算。
律师在私募股权投资基金运作中的作用与实务
律师在私募股权投资基金运作中的作用与实务发表日期：2010-8-19 17:29:47 浏览次数：194私募股权基金的运作过程离不开律师的工作,可以说,专业律师在私募股权基金整个运作过程中提出的专业策划、评估和建议,可以为私募股权基金创造相当的增值服务价值。
一、募集阶段的律师工作律师介入私募股权基金的募集设立,不仅可以帮助完善投资机构内部治理架构、防范投资风险、保护投资者利益,还可以通过提供专业意见和规范化文本,帮助私募股权基金顺利募集、规范设立。
在募集设立私募股权基金阶段律师的工作有:1、参与基金模式策划设计目前,我国私募股权投资基金主要采用公司制、有限合伙制和信托制三种组织形式,三种形式各有利弊。
如果采用公司制模式,律师需要事先审查是否符合《创业投资企业管理暂行办法》和《外商投资创业投资企业管理规定》的对于投资人门槛、注册资本金、投资管理人资格等实质性条件的规定;如果采用有限合伙制模式,需审查是否符合当地的法规、规章设置的投资门槛,以及对投资管理人的资格限制;如果采用信托制模式,需审查是否符合《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》对信托公司以及投资顾问公司的要求。
2、参与基金路演和投资谈判律师可以协助私募基金发起人进行基金路演,制作、修改路演材料以及基金初步组建方式和投资意向书等,参与投资人与基金发起人的协商谈判,同时可以帮助基金筛选和推荐专门的代销机构进行基金推广,草拟并修改代销协议。
3、起草基金的核心法律文本根据基金确定的不同设立组织形式,律师帮助基金起草并确定私募股权基金最终的法律文本。
比如《公司章程》、《内部治理规章制度》、《有限合伙协议》、《信托合同》和《委托投资顾问协议》等。
4、协助设立审批和注册登记外商投资公司制私募股权基金需要经过商务部或地方商务主管部门的审批,同时还需要科学技术部的审批,在审批通过后,方可进行工商登记。
合伙制私募股权基金目前尚未向外资开放,故只需向当地的工商部门进行注册登记。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
要是指这一类投资。
8
2.PE的主要特点
1. 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和 赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式 进行，绝少涉及公开市场的操作,一般无需披露交易细节。
▪ 广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子 期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的 投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展 资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本 (Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround)，Pre-IPO资本(如bridge finance)，以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity, 即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等。
6
第二部分 PE的基本知识
1.什么是PE 2.PE的主要特点 3.什么是私募基金 4.私募股权基金管理公司的作用 5.什么是L Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资，从投资方式角度看， 是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易 实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购 等方式，出售持股获利。
私募股权基金投资回报方式主要有三种，即公开发行上市、售出或 购并、公司资本结构重组。
4
3.PE的盈利过程
PE的盈利分为五个阶段： 1）价值发现阶段：即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目，并且能
够与项目方达成投资合作共识。 2）价值持有阶段：基金管理人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目
公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。 3）价值提升阶段。基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对
私募股权投资基金实务
第一部分 PE如何赚钱
1.PE的核心本质 2.PE的盈利模式 3.PE的盈利过程 4.PE的发展前景
2
1.PE的核心本质
PE的三大核心本质：
——合法集资： 投资者人数不超过《中华人民共和国公司法》、《 中华人民共和国合伙企业法》规定的上限，即为合法；
——资本运作： 用明天的钱干今天的事，用别人的钱干自己的事；
私募股权基金之投资回报率高得惊人。中国私募股权投资回报甚至 会超出10倍。例如，2002年9月，摩根士丹利等3家投资公司以5亿元投 资蒙牛乳业，在蒙牛乳业上市后获得约26亿港元的回报；2003年，新 加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资1850万美元，2004年李 宁公司在香港联交所上市，目前该部分股权价值达2亿美元，投资回报 超过10倍。
5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。 6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。 7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基 金、保险公司等。 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避 免了双重征税的弊端。
项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基本面得 到改善优化，企业的内在价值得到有效提升。 4）价值放大阶段。基金所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后，通过在资 本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值的放 大。 5）价值兑现阶段。基金所投资项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合 适的时机和合理价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值的最终兑 现。
——买卖企业： PE并不经营具体的产品，而是发现有成长性的企 业，把企业当产品来买卖从中获利。传统企业的利润率以百分比 计算，PE的利润率以倍数计算。
3
2.PE的盈利模式
与传统的经营理念不同，私募股权基金并不经营具体的产品，而是 发现有成长性的企业，把企业当产品来买卖从中获利。私募股权基金购 买企业，运营几年之后，将手中股权转卖他人或通过IPO公开上市后套 现。无论哪种方式，其最终目标都是将企业出售以获取利润，从而产生 高于其它领域的回报。
2. 多采取权益型投资方式，绝少涉及债权投资。PE投资机构也因此对被投资企业的 决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以 及可转债的工具形式。
3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约 收购义务。
4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 ，这一点与VC有明显区 别。
5
4.PE的发展前景
根据清科研究中心统计数据，2009年中国创业投资和私募股权投资市场上的人民 币基金募资和投资表现非常活跃，并俨然已经占据市场主导地位。创业投资方面， 2009年新募集完成了84支人民币基金，共募集35.67亿美元，私募股权投资方面， 2009年新募集完成21支人民币基金，合计募资87.28亿美元。 在中国VC、PE市场整体盈利前景向好： 第一，从国家宏观政策方面来看，中央和各级政府力促中国VC/PE市场发展，特别是 近期以上海、北京为代表的地方政府频出新政，逐步解决了在中国境内设立人民币基 金所遇到的政策性壁垒。 第二， 从人民币基金的资金来源方面来看，以社保基金、政府财政和企业资金、券 商直投、上市公司、民营企业、富裕个人等为代表的人民币基金LP群体力量正在快速 扩张，加之资金规模庞大的保险资金即将进入，人民币基金资金来源匮乏的问题将得 到进一步的缓解。 第三，从人民币基金的退出渠道方面来看，随着国内IPO重启和创业板的开闸，中国 多层次资本市场日趋成熟，退出机制日益完善，刺激越来越多的国内资金涌入中国私 募股权市场。