期货从业《期货投资分析》复习题集(第3906篇)

2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前

练习

一、单选题

1.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。

A、外汇汇率

B、市场利率

C、股票价格

D、大宗商品价格

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【知识点】：第9章>第1节>市场风险

【答案】：B

【解析】：

对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。

2.债券投资组合与国债期货的组合的久期为( )。

A、(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)／2

B、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)

C、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／期货头寸对等的资产组合价值

D、(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初始国债组合的市场价值

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【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略

【答案】：D

【解析】：

通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=(初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值)／初

始国债组合的市场价值。

3.( )具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

A、保本型股指联结票据

B、收益增强型股指联结票据

C、参与型红利证

D、增强型股指联结票据

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【知识点】：第8章>第1节>收益增强型股指联结票据

【答案】：B

【解析】：

收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。

4.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是( )。

A、设计和发行金融产品

B、自营交易

C、为客户提供金融服务

D、设计和发行金融工具

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【知识点】：第9章>第3节>场内工具对冲

【答案】：B

【解析】：

金融产品和服务中所蕴含的市场风险是指相关资产或风险因子随着市场行情的变动而变动，从而导致金融产品的价值发生变化，使金融机构在未来承担或有支付义务。金融机构自身也有一部分资金用于自营交易，即通过主动承担风险来获得一定的预期收益。

5.( )导致场外期权市场透明度较低。

A、流动性较低

B、一份合约没有明确的买卖双方

C、种类不够多

D、买卖双方不够了解

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【知识点】：第7章>第2节>合约设计

【答案】：A

【解析】：

场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。

6.信用风险缓释凭证实行的是( )制度。

A、集中登记、集中托管、集中清算

B、分散登记、集中托管、集中清算

C、集中登记、分散托管、集中清算

D、集中登记、集中托管、分散清算

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【知识点】：第7章>第3节>信用违约互换基本结构

【答案】：A

【解析】：

信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。

7.( )是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A、避险策略

B、权益证券市场中立策略

C、期货现货互转套利策略

D、期货加固定收益债券增值策略

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【知识点】：第6章>第1节>指数化投资策略

【答案】：B

【解析】：

权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

8.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。

A、区间浮动利率票据

B、超级浮动利率票据

C、正向浮动利率票据

D、逆向浮动利率票据

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【知识点】：第8章>第2节>逆向浮动利率票据

【答案】：A

【解析】：

根据结构化产品内嵌的金融衍生工具的不同，利率类结构化产品通常包括内嵌利率远期的结构和内嵌利率期权的结构。前者包括正向/逆向浮动利率票据、超级浮动利率票据等，后者则包括利率封顶浮动利率票据以及区间浮动利率票据等。

9.模型中，根据拟合优度与统计量的关系可知，当R2=0时，有( )。

A、F=-1

B、F=0

C、F=1

D、F=∞

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【知识点】：第3章>第2节>一元线性回归分析

【答案】：B

【解析】：

10.以下( )不属于美林投资时钟的阶段。

A、复苏

B、过热

C、衰退

D、萧条

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【知识点】：第3章>第1节>经济周期分析法

【答案】：D

【解析】：

“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。

11.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值))

A、做多国债期货合约56张

B、做空国债期货合约98张

C、做多国债期货合约98张

D、做空国债期货合约56张

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【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略

【答案】：D

【解析】：

该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。