上交所期权模拟交易每日专家点评20140116
上交所股票期权模拟试卷套二
1、关于期权权利金的表述正确的是（）A行权价格的固定比例B期权买方付给卖方的费用C标的价格的固定比例D标的价格减去行权价格答案：B解析：期权的权利金是指期权合约的市场价格。
期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。
2、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行权的期权是（）A欧式期权B认购期权C美式期权D认沽期权答案：C解析：欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。
上交所期权的履约方式为欧式。
美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权。
3、对于单个合约品种，同一到期月份的所有合约，至少有（）个不同的行权价格A3B4C6D9答案：D解析：九个行权价（包括一个平值期权、四个实值期权、四个虚值期权）4、股票期权合约调整的主要原则为（）A保持合约单位数量不变B保持合约名义价值不变C保持合约行权价格不变D保持除权除息调整后的合约前结算价不变答案：B解析：当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股、股份合并、拆分等情况时，会对该证券作除权除息处理，此时期权合约的条款需要作相应调整，以维持期权合约买卖双方的权益不变。
5、以下关于期权与期货的说法，正确的是（）A期权与期货的买卖双方均有义务B关于保证金，期权仅向卖方收取，期货的买卖双方均收取C期权与期货的买卖双方到期均必须履约D期权与期货的买卖双方权利与义务对等答案：B解析：期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的标的物的标准化合约。
个股期权与期货合约的区别有以下几方面：（1）当事人的权利义务不同。
个股期权合约是非对称性的合约，期权的买方只享有权利而不承担义务，卖方只承担义务而不享有权利；期货合约当事人双方的权利与义务是对等的，也就是说在合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（或进行现金结算）。
（2）收益风险不同。
在期权交易中，投资人投资者的风险和收益是不对称的。
上交所期权模拟交易每日专家点评
中国平安今天收盘价为41．２2元，取市场无风险利率为4.5％（一年定期存贷款基准利率平均值),截至今天收盘时,中国平安年化波动率(５2周)为32．05%,根据中国平安今天的收盘价，下一交易日中国平安各合约的B-S理论参考价格如下表所示：
表:中国平安期权在下一交易日的理论参考价格(单位：元）
（上海证券创新发展总部分析师余力）
中国平安期权
当日合约交易情况
中国平安今日收盘价为41.２2元,上涨３.78%,全天成交21.90亿元,换手率１.12％,振幅4.98%。全天成交金额较前一阶段有明显放大。
今日成交最为活跃期权合约为“中国平安购1月4000”、“中国平安沽1月4000”及“中国平安购１月3５0０”，全天成交量为24549、１２254及11094张，持仓量分别为126８9、3547及69１２张。随着１月合约到期时间的逐渐临近,投资者应开始更多关注时间价值衰减对1月系列各合约价格的影响。
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昨日,我们在了解了“备兑卖出认购期权”具有增强持股收益的功能后,今日来介绍“备兑卖出认购期权（coverｅｄcall)”的另一个重要应用场景——“锁定目标价位”：
上交所期权全真模拟交易
上交所期权全真模拟交易每周综述2014年第4期（总第171期）2014年9月26日⏹本周合约交易情况本周是九月的第三个交易周。
本周五个交易日中四个期权标的50ETF、180ETF、上汽集团、中国平安的涨跌幅分别为-0.18 %、0.33%、-1.53%、-1.37%。
期权合约方面，50ETF、180ETF、上汽集团、中国平安期权合约本周各成交、、、张，共计张。
其中，认购期权合约共计成交张，认沽期权合约共计成交张。
⏹各期权合约下一交易日的理论参考价格取市场无风险利率为3%（一年定期存贷款基准利率平均值），并参考各现货标的历史波动率，则可由各期权标的当日的收盘价计算出下一交易日各期权合约的B-S理论参考价格，具体结果如下：表：50ETF期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）数据来源：广发证券研发中心表：180ETF期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）数据来源：广发证券研发中心表：上汽集团期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）数据来源：广发证券研发中心表：中国平安期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）数据来源：广发证券研发中心期权交易策略运用本周期权标的50ETF、180ETF、中国平安及上汽集团在周一均较上周五发生了较大幅下降，然后在本周的五个交易日内，均大致呈现前半周上升后半周小幅下跌的格局，因此较前一周有不同程度的回调。
在此情形下，可采用以下期权交易策略：首先，本周标的除了180ETF外均有不同程度下跌，因此，倾向做方向性交易的投资者来说应该选取认沽期权来交易。
在合约选择方面，需要重点考虑流动性和时间价值衰减因素两个方面，要选择期权的剩余期限不宜过短，因此比较好的选择是10月份流动性较好的认沽期权。
其次，由于中国平安及上汽集团期权合约流动性一直相对较弱，因此相关合约还是有比较多的风险套利机会。
由于本周三9月合约行权价格，11月新合约上市刚2天，还可以关注11月新挂合约的一些无风险套利机会。
外汇期权仿真交易市场评述.doc
外汇期权仿真交易市场评述一、账户状况:DEMOPFG470 初始资金100000 动态权益100410总权益104790 期权净值-4380期权保证金-832.24 可用资金99577.76浮动盈亏410 投资收益率0.41%二、持仓明细:策略合约名称到期时间数量（单位十万）开仓价格策略盈亏点市价盈亏值期权价值低位高位short stranggle一EUR/USDCALL@1.46501/17/08-1 0.00521.4041 1.47590.0034 180 -340EUR/USDPUT@1.41501/17/08-1 0.0057 0.0010 470 -100short stranggle二EUR/USDCALL@1.4801/17/08-3 0.00141.4024 1.48260.0010 120 -300EUR/USDPUT@1.40501/17/08-3 0.0012 0.0010 60 -300short straddle EUR/USDCALL@1.4702/24/08-1 0.01761.4378 1.50220.0151 250 -1510EUR/USDPUT@1.4702/24/08-1 0.0146 0.0183 -370 -1830三、行情简评：从现有的经验看，Short put 达到虚值时，虚到一定程度市场价将几乎停在一个低点（当然这和临近到期theta值很小期权价值变动小也有一定关系），所以当预感标的价格有上升趋势时，若采取short stranggle/straddle，则找一个贵的put（平值附近也许会好些）卖掉也许对目标的实现会有一定的帮助，或者可以降低亏损的程度。
比如上表中的short stranggle中put头寸已经达到非常大的虚值，对应的期权市场价格一直都停在0.0010，而call空头上的亏损却随着标的价格的上涨而不断增加，所以put上的盈利在这个时候完全无法抵补call上的亏损，净亏损将随着标的价格的上涨而不断增加。
上海证券交易所期权工作小组关于调整期权保证金水平的通知
上海证券交易所期权工作小组关于调整期权保证金水平的通知文章属性•【制定机关】上海证券交易所•【公布日期】2014.04.22•【文号】•【施行日期】2014.04.28•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文上海证券交易所期权工作小组关于调整期权保证金水平的通知各相关会员单位：根据测试需要，上海证券交易所（以下简称“本所”）于4月25日对全真模拟交易环境下保证金水平进行调整，4月28日起生效（4月25日日终维持保证金按调整后的保证金水平收取）。
本次期权保证金水平调整只涉及股票为标的的期权合约，ETF为标的的期权合约维持不变。
调整后的保证金计算公式如下：（一）股票为标的的期权合约1、每张义务仓合约初始保证金计算如下：认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价＋Max 21%×合约标的前收盘价‐认购期权虚值，10%×合约标的前收盘价）}*合约单位；认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价＋Max[19%×合约标的前收盘价‐认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位；2、盘后每张义务仓合约维持保证金计算如下：认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价＋Max（21%×合约标的收盘价‐认购期权虚值，10%×标的收盘价）}*合约单位；认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价＋Max[19%×合约标的收盘价‐认沽期权虚值，10%×行权价]，行权价}*合约单位；认购期权虚值＝max（行权价‐合约标的收盘价，0）认沽期权虚值＝max（合约标的收盘价‐行权价，0）（二）ETF为标的的期权合约1、每张义务仓合约初始保证金计算如下：认购期权义务仓开仓初始保证金＝{前结算价＋Max 15%×合约标的前收盘价‐认购期权虚值，7%×合约标的前收盘价）}*合约单位；认沽期权义务仓开仓初始保证金＝Min{前结算价＋Max[15%×合约标的前收盘价‐认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位；2、每张义务合约维持保证金计算如下：认购期权义务仓持仓维持保证金＝{结算价＋Max（15%×合约标的收盘价‐认购期权虚值，7%×合约标的收盘价）}*合约单位；认沽期权义务仓持仓维持保证金＝Min{结算价＋Max[15%×合约标的收盘价‐认沽期权虚值，7%×行权价]，行权价}*合约单位；认购期权虚值＝ max（行权价‐合约标的收盘价，0）认沽期权虚值＝ max（合约标的收盘价‐行权价，0）特此通知。
上海证券交易所期权工作小组关于发布《上海证券交易所期权全真模
上海证券交易所期权工作小组关于发布《上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选办法》的通知【法规类别】证券交易所与业务管理【发布部门】上海证券交易所【发布日期】2013.12.18【实施日期】2013.12.18【时效性】现行有效【效力级别】行业规定上海证券交易所期权工作小组关于发布《上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选办法》的通知期权全真模拟交易参与人：为做好期权全真模拟交易中期权合约标的择选工作，保障合约标的择选的客观、公正和公开，本所制定了《上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选办法》。
现予以发布。
特此通知附件1：上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选办法附件2：上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选专家委员会委员名单上海证券交易所期权工作小组2013年12月18日附件1上海证券交易所期权全真模拟交易合约标的择选办法第一条为规范上海证券交易所（以下简称本所）期权全真模拟交易中期权合约标的（以下简称合约标的）择选工作，保障合约标的择选的客观、公正和公开，根据《上海证券交易所期权全真模拟交易规则》，制定本办法。
第二条合约标的择选按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则进行。
选取的合约标的，应当符合抗操纵性强、透明度高、流动性好等要求。
第三条本所设立期权全真模拟交易合约标的择选专家委员会（以下简称“专家委员会”），承担以下职责：（一）拟定合约标的择选标准；（二）根据择选标准提出择选和调整合约标的的意见；（三）本所规定的其他职责。
第四条本所从符合条件的经济、金融、法律及相关领域的行业和本所专家中聘任专家委员会委员，其中行业专家占半数以上。
专家委员会委员每届任期一年，届满可连任。
本所根据需要，可以调整委员每届任期和任职届数。
第五条专家委员会委员应当具备下列条件：（一）熟悉有关证券法律、行政法规和国家政策；（二）熟悉证券相关业务和本所业务规则；（三）在所从事领域内有良好声誉，没有受到刑事、行政处罚和相关自律组织的纪律处分；（四）坚持原则、公正廉洁、严格守法；（五）本所要求的其他条件。
上海证券交易所期权全真模拟交易规则
上海证券交易所期权全真模拟交易规则【法规类别】证券交易所与业务管理【发布部门】上海证券交易所【发布日期】2013.12【实施日期】2013.12【时效性】现行有效【效力级别】行业规定上海证券交易所期权全真模拟交易规则（2013年12月本规则仅供个股期权全真模拟交易阶段使用。
个股期权全真模拟交易期间，各参与主体依据本规则进行的个股期权模拟交易及其成交结果，以及本所根据本规则对各参与主体模拟交易活动进行的监督管理，均不产生实际法律效力。
）第一章总则第一条为了规范期权全真模拟交易业务运作，保障期权全真模拟交易的有序进行，制定本规则。
第二条期权合约在上海证券交易所（以下简称本所）的上市、交易和行权等全真模拟事宜，适用本规则。
本规则所称期权合约，是指本所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间按照特定价格买入或者卖出约定标的物的标准化合约。
第三条本所根据公开、公平、公正的原则组织期权交易，进行自律监管。
第四条在本所上市交易的期权合约，其结算事宜由本所指定的中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）办理。
第二章期权合约第五条在本所上市交易的下列品种可以作为期权合约的合约标的（以下简称“合约标的”）：（一）股票；（二）交易型开放式指数基金（以下简称“交易型指数基金”）；（三）经中国证监会批准的其他品种。
第六条股票作为合约标的，应当同时符合下列条件：（一）属于本所公布的融资融券标的证券；（二）上市时间不少于六个月；（三）最近六个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的三倍；（四）最近六个月的日均持股账户数不低于四千户；（五）本所规定的其他条件。
第七条交易型指数基金作为合约标的，应当同时符合下列条件：（一）属于本所公布的融资融券标的证券；（二）基金成立时间不少于六个月；（三）最近六个月的日均持有账户数不低于四千户；（四）本所规定的其他条件。
第八条本所从符合本规则规定条件的品种中，按照从严到宽、从少到多、逐步扩大的原则，选取抗操纵性强、透明度高、流动性好的品种作为合约标的，并向市场公布。
上交所期权全真模拟交易
上交所期权全真模拟交易每日专家点评2014第10期（总第15期）2014年01月15日￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣上证180ETF期权⏹当日合约交易情况今日，上证180ETF开盘于1.914，收盘于1.914，较前一交易日下跌了0.21%，成交量为43.74万手。
认购期权方面，“180ETF购1月1900”的成交量继续领跑各认购期权合约，其成交量和持仓量分别达到了962和3284张，这反映出随着1月合约时间价值的衰减，轻度实值期权因为其较低的市场价格和较为“安全”的价值状态而受到了部分投资者的青睐。
认沽期权方面，“180ETF沽1月2050”以475张的成交量、607张的持仓量位居认沽期权交易量排行榜的首位，这也从侧面反映出随着1月合约到期日的临近，投资者逐渐意识到虚值期权的投机价值已越来越小。
⏹上证180ETF各期权合约下一交易日的理论参考价格今日，上证180ETF收盘于1.914元。
参数上，我们取市场无风险利率为4.5％（一年定期存、贷款利率的平均数）；对于四个不同的到期月份合约，分别以30日、60日、90日、180日历史波动率作为对应合约的标的波动率（20.21%、19.36%、17.49%、18.31%），得出下一交易日市场上56个期权合约的理论参考价格，如下表所示：表：上证180ETF期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）数据来源：Wind，上海证券创新发展总部创新实验室期权交易策略运用在QE缩减规模扩大，新股发行，流动性中性偏紧基调的共同作用下，市场短期内整体扭转弱势格局的概率并不太大。
技术面上，投资者不必过于纠结2000点是否会被破，大盘是否能下探至底、站稳脚跟，与这一“2000点的整数情结”并无直接关系。
从历史数据来看，指数“不破不立”是一个大概率事件，“整数情结点位”被击穿是为后市腾挪出更大上涨空间，从而吸引更多资金的介入。
对于较为谨慎的投资者，在市场尚无明确止跌企稳的信号前，仍然可以买入轻度虚值认沽期权，以较低的成本从空头市场中获利。
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上交所期权模拟交易每日专家点评20140116上交所期权全真模拟交易每日专家点评2014第11期（总第16期）2014年01月16日￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣上证180ETF期权⏹当日合约交易情况今日，上证180ETF开盘于1.913，收盘于1.916，较前一交易日上涨了0.10%，成交量为79.58万手。
认购期权方面，“180ETF购1月1900”继续成为交易最活跃的合约，其成交量和持仓量分别达到了1757和3672张，“180ETF购1月1800”合约以1001张的成交量位居第二；认沽期权方面，近月合约的成交量基本均匀集中于“180ETF沽1月1900”到“180ETF沽1月2100”五个合约中，占整个近月合约成交量的86.01%，这些都反映出随着1月合约到期日的临近，时间价值加速衰减，投资者更愿意交易获利概率较大的实值合约。
另外，当日“180ETF购2月1900”和“180ETF沽2月2100”的成交量分别达到了900和695张，呈现出上升的趋势，这说明由于1月合约到期在即，一部分投资者已开始关注下月合约。
⏹上证180ETF各期权合约下一交易日的理论参考价格今日，上证180ETF收盘于1.916元。
参数上，我们取市场无风险利率为4.5％（一年定期存、贷款利率的平均数）；对于四个不同的到期月份合约，分别以30日、60日、90日、180日历史波动率作为对应合约的标的波动率（20.21%、19.36%、18.11%、18.31%），得出下一交易日市场上56个期权合约的理论参考价格，如下表所示：表：上证180ETF期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）到期日行权价认购期权认沽期权2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.25 2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.251.800 0.117 0.132 0.144 0.183 0.001 0.008 0.014 0.032 1.850 0.069 0.092 0.107 0.149 0.002 0.018 0.026 0.047 1.900 0.030 0.059 0.075 0.119 0.012 0.035 0.044 0.0671.950 0.008 0.035 0.050 0.093 0.040 0.060 0.069 0.0902.000 0.001 0.019 0.032 0.072 0.084 0.094 0.100 0.117 2.050 0.001 0.009 0.019 0.054 0.133 0.134 0.137 0.149 2.100 0.001 0.004 0.011 0.040 0.182 0.179 0.178 0.184数据来源：Wind，上海证券创新发展总部创新实验室期权交易策略运用目前，央行表示今年将继续实行稳健的货币政策，新股发行的节奏虽有所放缓，但依旧处于“排队等候”的状态中，当日的银行间市场回购定盘利率再度全线上涨，这些预示着资金面偏紧的格局短期内很难发生改变。
对于持有180ETF的投资者，不必过于纠结2000点是否会被破，可以站在对冲者的角度，买入认沽期权为手中的头寸做一个保护；或者采用领口策略（卖出虚值认购期权搭配买入虚值认沽期权），在锁定心里目标价位的同时有效防范市场的下行风险。
对于预期近期沪指在2000至2050内做箱体震荡的投资者，可以采用反向跨式组合做空指数波动率。
此外今日盘中，2月认购合约系列的市场价格曾被低估，较为专业的投资者可以站在套利者的角度买入这些合约，待价格回归正常时平仓获利。
昨日，我们在了解了“备兑卖出认购期权”具有增强持股收益的功能后，今日来介绍“备兑卖出认购期权（covered call）”的另一个重要应用场景——“锁定目标价位”：假设李先生现持有10000份180ETF，基于对技术面的判断，他认为大盘短期内或有一定的涨幅，但涨幅不会太大。
李先生的心里目标价位是1.950元/份，换而言之，如果180ETF的净值涨到1.950元/份，李先生会很乐意地将手持的份额抛售。
针对李先生的这一心理和准利率平均值），截至今天收盘时，中国平安年化波动率（52周）为32.05%，根据中国平安今天的收盘价，下一交易日中国平安各合约的B-S理论参考价格如下表所示：表：中国平安期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）到期日行权价认购期权认沽期权2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.25 2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.2535 6.246 6.501 6.798 7.653 0.000 0.105 0.282 0.750 37.5 3.753 4.319 4.777 5.849 0.006 0.409 0.739 1.397 40 1.468 2.549 3.126 4.333 0.218 1.128 1.567 2.331 42.5 0.234 1.318 1.900 3.113 1.483 2.384 2.820 3.563 45 0.011 0.594 1.073 2.173 3.758 4.147 4.472 5.074 47.5 0.000 0.234 0.565 1.477 6.245 6.275 6.443 6.829数据来源：Wind,国泰君安证券研究期权交易策略运用前两日介绍的持保看涨立权（Covered Call）策略其在风险保护功用上最为人诟病之处在于对下行风险的保护较为有限。
因此从Covered Call之中又衍生出了领圈套利（Collar）策略。
这一策略是在Covered Call之上再加入认沽期权头寸，形成组合收益上下限的双重锁定。
Collar策略亦可分为long collar和short collar两大类，分别对应于现货头寸为多头和空头的情形。
以long collar策略为例，它由买入认沽期权和卖出认购期权合成，认沽期权为所持有的现货多头头寸提供下跌风险的保护，而卖出认购期权所获得的期权金收入则可用来支付购买看跌期权的费用，所付出的代价则是当标的资产上涨时所能获得的收益被限制。
Collar策略的主要优点在于：（1）为投资者提供了防范下界风险的手段。
（2）与直接持有现货相比，可以显著降低投资组合的波动。
（3）操作灵活性强。
事实上，collar策略在极端情况可近似等同于直接持有现货资产（持有极深虚值期权）或完全持有现金（持有到期日完全相同的认购认沽平价期权），投资者通过调整所持有期权的执行价格等条件可较方便的改变其投资组合的风险敞口。
（国泰君安证券研究所刘富兵、陈睿）上证50ETF期权⏹当日合约交易情况上证50ETF今日开盘1.487元，与周三收盘价1.487元持平。
日内交易时段，价格震荡上涨，今日波动区间在1.481元至1.501元，振幅为1.34%，最高涨幅为0.94%，换手率为2.36%。
收盘报1.490元，较周三收盘上涨0.20%。
今日Shibor利率略有上行，7天、14天同业拆放利率分别为4.256%、4.679%。
今日上证50ETF期权合约共成交约4万7千张，其中认购期权合约2万1千张，认沽期权合约2万6千张；总持仓量约为15万1千张，其中认购期权合约8万4千张，认沽期权合约6万7千张。
以“50ETF购1月1450”、“50ETF 沽1月1550”、“50ETF沽1月1600”成交最为活跃，总成交4259、2909、2820张，以期权今日结算价计算，平均隐含波动率为23.06%。
持仓量排前3的是“50ETF购6月1500”、“50ETF购1月1450”和“50ETF购6月1550”，持仓量分别是10319、6839、6574张，以期权今日结算价计算，其隐含波动率分别为22.62%、22.68%和22.59%。
⏹上证50ETF各期权合约下一交易日的理论参考价格我们预计短期上证50ETF价格波动率会小幅下降，在定价模型里设定隐含波动率为20%，并且维持无风险利率为5.0%。
根据上证50ETF今天的收盘价，下个交易日上证50ETF期权合约的理论参考价格见下表。
表：上证50ETF期权在下一交易日的理论参考价格（单位：元）到期日行权价认购期权认沽期权2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.25 2014.1.22 2014.2.26 2014.3.26 2014.6.251.40 0.091 0.106 0.118 0.150 0.000 0.008 0.014 0.030 1.45 0.044 0.068 0.082 0.118 0.003 0.020 0.028 0.046 1.50 0.011 0.039 0.054 0.090 0.020 0.041 0.050 0.067 1.55 0.001 0.020 0.033 0.067 0.060 0.071 0.078 0.093 1.60 0.000 0.009 0.019 0.049 0.109 0.110 0.114 0.124 1.65 0.000 0.004 0.010 0.034 0.159 0.154 0.154 0.159数据来源：中信证券数量化投资分析系统期权交易策略运用今日收盘后，1月到期的期权合约距离到期日只有4个交易日，1月到期的价外期权的成交量进一步萎缩，但持仓量有些仍然很高：“50ETF 购1月1650”、“50ETF 购1月1600”、“50ETF 购1月1550”的持仓量分别为2778、4211、5446。
如果投资者曾使用这些期权合约构造套利组合，可以适时调整仓位，承受小概率的风险以增加策略盈利。
“50ETF沽1月1450”价格距离下限0.001元还有2-3个价位，但持仓量还有1580张，在未来2个交易日仍然是值得关注的投机工具。
今日套利机会依然存在，可以通过使用期权组合自制个股期货实现“期现套利”。
若投资者没有持有上证50ETF现货，可以买入上证50ETF现货和一个认沽期权，同时卖出行权价相同的期认购期权。
据我们的监控显示，期权组合可以选择：“50ETF购1月1500”和“50ETF沽1月1500”、以及2月到期的期权合约。
虽然3月、6月到期的期权组合有更大的套利空间，但考虑到资金成本，并不建议投资者使用。
反向的“期现套利”：做空上证50ETF现货和卖出一个认沽期权，同时买入行权价相同的期认购期权，在今日并没有套利机会。
按我们的保守预计，上证50指数会短期仍会持续小幅震荡格局，且波动率会小幅下降，建议投资者使用反向跨式期权组合或反向鞍式期权组合。