企业融资效率及其影响因素分析
浅析我国中小企业融资难的问题及解决对策
浅析我国中小企业融资难的问题及解决对策摘要：本文主要探讨了我国中小企业融资难的问题及其解决对策。
首先分析了中小企业融资难的原因，包括信息不对称、抵押品不足、信用评级不高等。
然后，提出了解决中小企业融资难问题的对策，包括完善金融市场、推进信用体系建设、加强政府引导、加强企业自身管理等方面。
最后，针对我国中小企业融资难的现状，提出了发展支持中小企业金融服务的可行性建议。
关键词：中小企业、融资、难题、对策、支持正文：一、中小企业融资难的原因我国中小企业融资难的问题已经存在多年，主要原因是：1.信息不对称中小企业自身信息不充分，难以向金融机构提供全面的融资信息，导致金融机构难以对企业进行全面、准确的信用评估。
2.抵押品不足中小企业往往缺乏抵押品，银行通常会要求有足够的担保物才能放贷。
但拥有大量抵押品的中大型企业占据了市场中的绝大多数，这使得中小企业在竞争中处于劣势。
3.信用评级不高中小企业信用评级较低，难以获得金融机构的信任。
在中国，评级指数的建立和评估是缺乏完善的体系支持的，评级体系存在一定的失真。
二、解决中小企业融资难问题的对策1.完善金融市场完善各种金融市场，股票、债券和借贷资本市场等，为中小企业提供融资平台。
同时建立相关的中介机构，为企业挖掘融资渠道，降低融资成本。
2.推进信用体系建设打造公正、透明的信用体系，通过信用评级等手段来降低中小企业的融资成本。
各地政府还需建立金融对接平台，创造公司互动和共同受益的机会，帮助企业树立品牌，提高企业的诚信度。
3.加强政府引导政府应当有针对性地加强中小企业支持政策，优化中小企业融资环境，例如投融资政策、税收优惠政策等。
加强创新型中小企业的支持，推广科技、创新、人才优势，鼓励企业不断创新。
4.加强企业自身管理加强管理能力、提升企业价值。
不仅要保证企业的运行效率，还要注重企业制度体系的建设。
企业内部进行普及财务、税务知识，推广金融管理手段，以提高企业的内在竞争力。
中小企业融资困境及其对策分析
260大众商务作为国民经济中重要力量的中小企业，在世界各国的经济发展中起着战略性作用。
中国作为全球最大的发展中国家，中小企业的地位和作用更是突出。
一方面，中小企业的发展己经成为为推动我国经济持续增长的强大动力，甚至成为我国社会稳定的重要基础；另一方面，中小企业的进一步发展正陷入越来越严重的困境，特别是融资难的问题已经成为束缚中小企业发展的最大障碍之一。
因此，研究我国中小企业的发展及制约其发展的瓶颈——融资问题，促进其健康成长，并在经济全球化的大潮中顺利与世界经济接轨，是我国迫切需要研究解决的重大问题。
一、中小企业融资问题的分析（一）企业贷款成本较高我国的金融机构以四大商业银行为主，银行业的高度垄断与产业的高度垄断相匹配，受体制政策失衡的影响，国有商业银行首先要保证国有大中型企业的融资需求，扶持国有经济的发展，而且国有大中型企业贷款通常享有政府提供的破产担保，即使到期难以收回本利也不会造成太大的损失；中小企业则不同，受其自身管理体制等的影响本来就抗风险能力差，信用等级不高，加上抵押担保能力不足，造成银行放贷风险大，成本高收益低，这种成本与收益的不对称促使银行提高对中小企业的贷款收益，企业面临的贷款成本上升。
（二）抵押贷款和担保难中小企业的规模较小、资源有限、资金不够充裕，在银行等金融机构中的评级相对较低。
为了获得贷款和资金，中小企业不得不抵押资产或者担保等方式进行贷款。
虽然银行为减少信贷风险，会要求中小企业提供高价值的抵押担保品，但仍难规避抵押担保品大幅度贬值风险。
因此，银行在审核中小企业提交的资金融通申请时，往往会要求中小企业聘请高度专业化的担保机构提供融资担保证明。
一旦抵押担保不符合银行授信要求，银行会果断拒绝为企业提供融资。
根据信息不对称理论，中小企业作为借贷方与银行之间由于存在信息不对称的问题，会导致企业在审核中小企业提交的贷款申请时会有一定的偏差，从而导致中小企业融资难。
（三）银行给企业提供的融资方式单一中小企业主要通过银行机构、非银行金融单位获取外源融资，并获得资金，但由于国内债券、证券市场入场门槛高，资本运作制度与体系不健全，资本市场不成熟，商业信用机制不完善，外源金融市场水平低，中小企业综合素质低，我国中小企业基本无法通过外源金融市场取得所需的经营发展资金。
企业投资效率影响因素分析
企业投资效率影响因素分析作者：曹琼来源：《智富时代》2018年第08期【摘要】企业投资行为是现代企业三大核心金融活动之一，也是众多学者一致关注的重点学术问题之一。
毋庸置疑，现代企业投资过度和投资不足的非效率投资现象比比皆是。
对投资效率的影响因素进行系统分析，对症下药，方能改变现状。
本文从外部和内部两个视角，对企业投资效率的影响因素进行梳理，并提出进一步研究展望，以期有助于切实提高企业的投资效率。
【关键词】投资效率；外部影响因素；内部影响因素；展望企业投资效率是指某一生产单位内部的资源在各个部门、项目上是否达到最优的配置效率。
Wurgle首次提出投资反应系数[1]，但该模型对于从微观层面考察资本配置效率缺乏解释力。
Richardson 在投资决策影响因素的基础上，提出了公司投资期望模型。
此后，众多学者李维安[2]等利用该模型投资效率的影响因素及其作用机理进行研究，但对投资效率的影响因素进行系统分析的却不多。
Myers and Majluf（1984）[3]认为信息不对称和代理冲突是影响投资效率的重要因素。
任何一件事情的发生都有其内因和外因。
企业投资效率的主要影响因素既有外部因素也有内部因素。
一、企业投资效率的外部影响因素企业的投资行为受到外部环境的影响，趋利避害，造成投资的非效率行为。
影响企业投资效率的主要外部因素是政府干预和市场完善程度。
政府干预包括政府补贴、产业政策倾斜、税收优惠、资源地区倾斜、政治关联等形式。
市场完善程度包括市场化程度、投资者法律保护程度、经济发展水平、金融发展水平、法制水平等。
（一）政府干预降低企业投资效率林毅夫、李志赟（2004）[ 4]认为除了政绩目标和经济目标之外，地方政府还肩负着公共服务与社会稳定目标。
黄海杰等（2016）[5]研究发现，“四万亿投资”政策导致企业投资效率下降。
政府干预会降低企业投资效率。
从政府的视角看，由于信息不对称，政府无法判断企业投资低效率的真实根源究竟是政策性负担，是投资项目的不合理，还是企业经营者的道德风险，只能继续对已投资项目提供再融资，从而造成企业投资过度，导致投资效率下降。
融资财务分析报告(3篇)
第1篇一、概述随着我国经济的快速发展，企业融资已成为推动企业成长的重要手段。
本报告旨在通过对某企业融资活动的财务分析，评估其融资决策的合理性，以及融资活动对企业财务状况和经营成果的影响。
本报告选取的企业为XX科技有限公司，以下是对其融资财务状况的详细分析。
二、企业基本情况XX科技有限公司成立于2010年，主要从事高科技产品的研发、生产和销售。
公司成立以来，凭借其先进的技术和优质的产品，在市场上取得了良好的口碑。
截至2022年底，公司总资产为5亿元，净资产为3亿元，员工人数为500人。
三、融资概况XX科技有限公司自成立以来，主要通过以下方式进行融资：1. 银行贷款：公司主要向商业银行申请流动资金贷款和项目贷款，用于支持日常运营和项目投资。
2. 股权融资：公司曾于2015年进行了一次股权融资，引入了战略投资者，募集资金1亿元。
3. 债券融资：公司于2020年发行了3年期公司债券，募集资金2亿元，用于补充流动资金和扩大生产规模。
四、融资财务分析1. 资产负债表分析（1）流动比率分析流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标。
根据XX科技有限公司的资产负债表，其流动比率为2.5，表明公司短期偿债能力较强。
（2）速动比率分析速动比率是衡量企业短期偿债能力更为严格的指标。
XX科技有限公司的速动比率为1.8，说明公司具备较好的短期偿债能力。
（3）资产负债率分析资产负债率是衡量企业财务风险的重要指标。
XX科技有限公司的资产负债率为60%，处于合理水平，表明公司财务风险较低。
2. 利润表分析（1）毛利率分析毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标。
XX科技有限公司的毛利率为30%，表明公司具备较强的盈利能力。
（2）净利率分析净利率是衡量企业盈利能力的关键指标。
XX科技有限公司的净利率为15%，表明公司具备良好的盈利能力。
（3）费用控制分析XX科技有限公司的费用控制情况良好，管理费用、销售费用和财务费用占收入的比例分别为5%、8%和2%，表明公司具备较强的费用控制能力。
中小企业融资困难问题及其对策研究
中小企业融资困难问题及其对策研究中小企业是国民经济发展的重要组成部分。
然而，在实际运营过程中，中小企业往往面临着融资困难的问题，这一问题严重影响了中小企业的发展和竞争力。
本文将探讨中小企业融资困难问题的成因和表现，并提出一些解决方案。
一、中小企业融资困难的成因中小企业融资困难的成因主要有两个方面：外部因素和内部因素。
外部因素包括宏观经济环境、政策环境和金融市场情况等。
例如，经济周期的波动、政府政策的调整以及金融市场利率波动等都会对中小企业的融资造成一定程度的影响。
内部因素包括企业自身的财务状况、经营策略、信誉等等。
例如，企业自身的盈利能力和还款能力直接影响到融资的成本和可行性。
1. 资金难以筹措。
由于中小企业规模较小、资金存量少，常常会面临资金不足的问题。
尤其是一些新兴企业，由于管理能力和资产规模较小等因素，可能无法获得传统银行等机构提供的融资服务。
2. 融资成本过高。
在金融市场对中小企业的融资支持不足的情况下，中小企业往往需要通过非银行金融机构等途径获得融资，这会增加企业融资的成本。
3. 资金利用效率低。
由于资金来源有限、融资成本较高等原因，中小企业在资金的使用方面可能比较保守，因此资金利用效率低下，影响企业的发展和竞争力。
面对中小企业融资困难的问题，需要采取多种措施加以解决。
本文提出以下几个方面的对策：1. 完善政策环境。
政府应该实施不同的融资政策，包括税收、信贷、担保等方面的优惠措施，鼓励金融机构对中小企业提供融资支持。
政府还应该大力推进公共服务平台的建设，提升中小企业的信息化管理水平，为企业融资提供更多的便利。
2. 增强自身实力。
中小企业自身需要通过提升管理能力、拓展市场份额和扩大业务规模等方式增加自身实力，提高企业的盈利能力和信誉度，从而更容易获得金融机构的支持和信任。
3. 发展市场化融资机制。
面对中小企业融资的多元化需求，需要建立完善市场化融资机制。
例如，可以建立专门的中小企业股权交易市场或债券市场，为中小企业提供多元化的融资途径。
企业融资效率的分类及事后交易成本的影响因素
、
企 业 融资 效 率的 分 类
效率 的基础涵 义是指产 出投入 比， 或者说 收益成本 比。从 经济活动 的主体 的角度而言 ， 效率通过单个 交易主体 的绩效 体 现。 资源配 置效率是 指资源是否能够 向最 能充分发挥其 效率 的 主体集 中。主体 的效率 ， 是一 种个体效 率 ， 资源配置 的效率 ， 是 整体效率 。当能够 验证 主体效率 的时候 ， 般就能够验证 资源 一 配置效率 。
一
交易效率。
二、 事后 交 易成本— — 衡 量 融资效 率 的关 键
根据经济学效率 的基 础内涵 ， 容易知道企业 融资中的主体 效率可 以表示为 收益和成本之差 。在企 业融资交 易中 ， 资本价 格是融 出方 的收益 ， 融入方 的成本 ， 是 且交易 中双方都 会发生 交易成本 。如果不 考虑融 出方 获得资本 的成本 ， 融出效率 ＝ 则 资本 价格 一交易成本 ； 融入效率 ：融 资收益 一资本 价格 一交易 成本 。交易效率直接取决 于交易成本 ， 即交易效率 ＝融 出交 易 成本 ＋融入交易成本 。 资源配置效率从理论上说等 于融入效率 之和 ， 即得 出了每个 融入效率 ， 就能够判断资源配置效率 。 从 企业融资效率 度量的基本公式可 以看 出 ， 如果 我们认 同 资本价格是 资源稀缺 性 的反应 ， 资 双方都 无力改 变 ， 融 且假设 资本的价格 是市场 公开消 息 ， 同时设 融入方 的收益 已知 ， 则企 业 融资的三种效率的高低 ， 都取决 于交易成本 。 根据科 斯对 交易 费用 的阐释 （ ９ ７ １ ６ ）交 易费用 是指 １３ ，９ ０ ， “ 利用市场发生 的成本” 包括度量 、 ， 界定 和保障产权 的费用 ； 发 现交 易对象和价格 的费用 ； 讨价还价 、 订立 合 同的费用 ； 履行合 同等发生 的费用 。Ｍａｈｗ （ ９６ 给 出一个交 易费用的简明定 ｕ ｅ ｓ １８ ） 义 ： 易费用是 包括事前准备合 同和事后监督及强 制合 同执行 交 的费 用 ， 与生产费用不 同 ， 它是履行合 同的费用 。 广义的交易费 用指 的协 商谈判和履行协议 所需 的全部 资源 ， 包括谈 判策略所 需信 息的成本 、 谈判所花时 间以及 防止谈判各方欺 骗行 为的成 本 。Ｗｉｉｍ ｏ （９ ５ 将 交易成本 分为事前交 易成本和事后 交 ｌａ ｓｎ １ ８ ） ｌ 易 成本 。本 文在 广 义 的角 度上 使 用 交 易成 本概 念 ，并 根 据 Ｍａｈｗ ｔ ｅ ｓ的理解 ， ｔ 将企业 融资 中的交 易成本分 为事前交 易成 本 和事后成本 。 融资交 易的事前交易成本 ， 主要包 括信息成本 、 时间成本 、
集团企业集中融资优劣势分析与优化措施
集团企业集中融资优劣势分析与优化措施集团企业集中融资是指将集团子公司的融资需求集中到集团层面，由集团公司统一筹措资金，再统一分配给子公司使用。
这种融资模式相对于分散融资模式，具有一定的优势和劣势。
本文将对集团企业集中融资的优劣势进行分析，并提出相应的优化措施。
优势：1. 规模效应：集团企业集中融资能够实现集中筹措资金，规模更大，能够通过规模效应增加借款能力和降低融资成本，提高整体融资效率。
2. 风险分散：集中融资可以将集团企业的各个子公司的融资需求整合，统一分配资金，降低各个子公司独立融资带来的风险，集中处理融资风险，提高整体风险控制水平。
3. 集团协同效应：集中融资能够实现集团内资源的优化配置和互补利用，提高整体集团的融资效益。
集团内部可以通过资金共享、业务协同等方式，优化资金使用效率，提高综合竞争力。
1. 资金调配难度大：集团企业集中融资需要集团公司统筹资金，并统一分配给各个子公司使用，需要考虑各个子公司的融资需求和现金流情况，对于集团公司来说，资金调配难度较大。
2. 集团内部关系复杂：集团企业集中融资会涉及到集团内部各个子公司之间的利益博弈问题，容易导致内部竞争和利益冲突，影响融资决策和整体融资效率。
3. 资金使用效率低：集团企业集中融资可能导致子公司在资金使用方面的灵活性较低，无法根据自身实际情况进行灵活的资金调配和使用，影响其经营效率和创新能力。
优化措施：1. 建立合理的集团融资机制：集团企业应建立一套科学、合理的融资决策机制，明确融资权限和程序，促进集团公司和子公司间的信息共享和协同决策，提高整体融资效率。
2. 加强内部沟通与协调：集团企业应加强内部沟通与协调，建立健全的融资规划和预算机制，明确子公司的融资需求和集团公司的融资能力，协调各方利益，实现集团内部的良好合作和互惠关系。
3. 鼓励子公司自主创新：集团企业应鼓励子公司在融资和资金使用上具有一定的自主权，注重子公司的经营独立性和市场竞争力，以提高整体创新能力和效益。
中小企业融资难原因及对策分析
中小企业融资难原因及对策分析当前我国中小企业经营困难与融资难题日益突出。
获得融资难，是中小企业在经营管理过程中普遍面临的问题，也是我国中小企业拓展市场的瓶颈。
本文从融资难的原因入手，分析了融资难的种类、原因和解决对策。
一、融资难的种类1、短期融资难当前我国短期资金市场的利率居高不下，使得中小企业筹集资金的成本也随之增加。
此外，银行等金融机构的信贷政策也对小微企业不友好，大部分小微企业往往只能通过高利率的非正规渠道融资，但这些操作方式存在较高的风险。
长期融资需求大，而银行等金融机构的中长期贷款业务占比较低，同时中小企业缺乏可充值的资产，难以取得支持；二级市场的投资不易实现，市场估值低，资本实现效果低。
这使得中小企业企在长街大街上，想寻找到适合的资本，便显得更加难以实现。
3、信用融资难信用是中小企业融资的重要资料。
但很多中小企业无固定资产，也没有财务报表，更无信用记录来证明其资信度。
即使有财务报表，由于中小企业的规模小，报表中的信用状况相对脆弱，银行等机构仍对其信用状况存疑。
1、中小企业自身因素中小企业的规模较小，规模经济效应缺失，生产经营效率较低；管理水平相对较低，财务管理不规范；负债规模较小，收入不稳定，资产负债率较高，缺乏抵押物。
这些原因确实制约了中小企业发展和促进其获得更多的融资。
2、银行系统因素银行对中小企业的贷款风险态度较为保守，专业性、前瞻性较弱；审批效率较低，贷款流程繁琐；中小企业与银行间的对话缺乏透明度，信用评估手段单一，对中小企业的贷款申请审批存在不公平性。
这些问题在中小企业向银行申贷过程中表现明显。
3、宏观经济因素我国经济增长缓慢，对融资需求量提出较高的要求，中小企业市场竞争趋于激烈，企业之间的相互制约导致融资渠道不畅，贷款利率高，担保标准过严，否决率高，成本增加；同时，税收、社保和其他成本增加也加剧了中小企业的财务压力和经营困难。
1、优化企业资产中小企业应优化资产支持能力，加大资本积累，提高资产质量。
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2012年6月内蒙古科技与经济June2012 第11期总第261期Inner M o ngo lia Science T echnolo gy&Economy N o.11T o tal N o.261企业融资效率及其影响因素分析秀 娟(内蒙古农业大学经济管理学院,内蒙古呼和浩特 010018) 摘 要:企业的成长和发展离不开资金支持,对于企业来说融资渠道带来了资金支持,因此融资对于企业来说有着至关重要的作用。
融资效率的大小决定融入的资金多少,进而决定着企业的利润的高低,因此严重影响着企业未来发展。
一直以来,学术界都将企业融入资金的效率研究作为研究的热点问题。
文章主要阐述了企业融资效率的定义,并讨论了影响企业融资效率的因素,最后提出几点建议,旨在提高企业融资效率。
关键词:融资效率;融资成本;资本结构 中图分类号:F275.1 文献标识码:A 文章编号:1007—6921(2012)11—0051—02 对企业来说,融资效率影响和制约着企业的未来发展,因此融资效率问题一直是理论界关注的热点。
可以从两种角度看融资效率对企业的影响,即宏观层面和微观层面。
从宏观层面,企业融资效率的提高促进了资本市场的有效运行,充分发挥了优化资源配置的功能;从微观层面,企业融资效率对企业自身有很大的作用,优化了资本结构,加强核心竞争力,并达到企业价值最大化的目的。
资金作为企业生存和发展的根本,如何有效配置资金对企业来说意义重大。
与国外发达的市场经济相比,中国正由计划经济向市场经济体制转轨,没有建立较健全的市场环境。
资本市场还不够完善,企业不合理的融资决策具有普遍性,企业融资决策并未有效实现它的效能。
因此,在企业融资的过程中,找到影响企业融资效率的关键点,这对有效提高企业融资效用至关重要。
1 企业融资效率的概念1.1 融资的定义研究企业融资效率,首先应该确定融资的定义。
现代企业的经济活动主要包括3种:即融资、投资和利润分配,其中融资作为企业资金的来源,是投资和利润分配的基础。
通常,资金的融通称之为融资。
广义的融资指资金在持有者间的流动,即资金提供者将资金融通给资金需求者,将闲置资金重新分配的一个过程;狭义的融资单指资金的融入。
目前,较多被企业采用的融资方式有3种: 债券融资,即在证券市场以发行债券的形式向社会筹集资金; 信贷融资,即企业向银行贷款; 商业信用融资,即以企业自身的信用作为保证,向合作商进行延期支付的融资过程。
1.2 融资效率的界定最基本含义讲,效率是指在特定时间内,组织的各种投入与产出之间的比率关系。
从多为学者的研究看,学者们对融资效率的概念都有自己的见解,理解各不相同。
在国内学者的研究中,曾康霖(1993)较早在国内研究中使用了融资效率这个概念,他指出,“经济学中的效率概念指的是成本与收益的关系[1]”。
宋文兵(1997)在研究中,正式使用“融资效率”这个概念,他指出,“融资效率包括交易效率和配置效率,前者是指该种融资以最低成本为投资者提供金融资源的能力,后者是指能将稀缺的资本分配给进行最优化生产的投资者[2]”。
叶望春(1999)在研究中指出,“企业融资效率是指企业筹资成本、筹资风险以及筹资的方便程度。
企业融资效率越高,社会闲散资金进入生产领域就更容易[3]”。
卢福财(2001)认为“企业融资效率为企业某种融资方式或融资制度在实现储蓄向投资转化过程中所表现出来的能力与功效[4]”。
杨兴全(2005)指出“公司融资效率是指公司在为生产运营融资的财务活动中所实现的效能或功效,具体包括治理效率、融资政策的选择效率和资源配置效率[5]”。
通过罗列出国内学者对融资效率定义的提出,可以从3个方面归纳企业融资效率的涵义。
从企业融通效率,即企业在一定条件下,以尽可能低的成本和适度的风险融通到企业所需要的资金的能力。
从企业资金的使用效率,企业有效利用融通到的资金的能力,将资金运用效能达到最大。
从企业融资的制度安排效率,在融资过程中合理执行制度的能力。
综合以上各学者的研究和总结,得出融资效率的一个完整的定义,即“在企业不同的治理结构下,企业在合理的风险范围内能够以尽可能低的成本融入到企业所需的资金,并将融入的资金有效分配到・51・收稿日期:2012-03-28作者简介:秀娟(1986-),女,中共预备党员,2005年～2009年就读于吉林大学会计学专业,现在内蒙古农业大学产业经济学专业攻读硕士学位。
总第261期 内蒙古科技与经济企业各环节,达到企业价值最大化的能力”。
2 企业融资效率的影响因素企业存在于外部环境下,在复杂的内部治理结构中,有很多因素制约和影响着企业的融资效率,这些影响因素除了直接影响企业融资效率外,各因素之间还有联系,互相牵制,以间接地形式影响着企业融资效率的大小。
从企业的内、外部环境,分析得到以下几个影响企业融资效率的因素。
2.1 融资成本融资成本是资金所有权与资金使用权分离的产物,融资成本的实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬,是企业在融资过程中所要支付的费用。
融资成本在企业筹资决策中从两方面影响着企业融资。
2.1.1 影响企业筹资额。
当资金提供者要求较高融资报酬时,企业就会付出较高成本筹集所需资金。
若融资成本过高,企业无法承担高额的筹集成本而减少筹资额或者放弃筹资,就会降低资金的交易效率。
2.1.2 影响企业选择融资方式的选择。
企业可供选择的融资方式很多,企业在选择何种融资方式的时候,首要问题就是考虑该种融资方式带来的融资成本的大小,企业要在综合融资成本最低的前提下选择适当的融资组合融入所需的资金。
基于此,上市公司在进行外部融资时,应该首先考虑的是长期借款,其次是发行债券筹资方式,最后才是发行普通股,即上市公司的“融资啄食”理论。
融资成本从以上两方面影响企业的融资决策,因此,融资成本是企业进行决策时的首要考虑因素。
企业筹集相同数量的资金,融资成本越低的融资组合,其融资效率就越高。
融资效率和融资成本反相关,融资成本越少,融资效率就越高;反之,融资效率就越低。
2.2 资本结构资本结构是债权和股权资本的比例,它既是企业过去融资和赢利的结果,又是企业未来进行融资的前提和依据。
有什么样的资本结构就有什么样的公司治理机制,它反映的是市场经济条件下股东、债权人和经营者之间相互制约的利益关系,治理结构决定了企业的治理效率,规范、有效的治理结构,带来的是高的治理效率。
因此企业中债券资本和股权资本的合理的比例关系,可以减少公司的代理成本,提高企业治理效率,最终达到好的融资效用,提高融资效率。
2.3 宏观环境因素每个企业都存在于当下的经济环境和法律环境下,这类宏观环境的好坏影响着企业的各类经济环节,直接影响企业的融资效率,影响企业的资金配置。
针对宏观因素对企业融资效率的影响,主要从资本市场、法律环境的状况对融资效率影响来进行分析。
2.3.1 资本市场是资金融通的主要场所,给资金供需双方提供了交易空间。
企业筹集资金离不开资本市场,要通过其实现资金的融入。
有效的资本市场可以快速反应市场变动,可以提高企业的融资效率。
资本市场除了提供了交易场所,也让企业根据资本市场提供的市场利率等信息决定自己的融资组合,降低融资成本,进而提高企业的融资效率。
2.3.2 法律是投资者权益的保障,完善的法律制度关系到投资者合法权益的实现。
只有投资者的相关权利得到了良好的保障,投资者才能放心地将闲置的资金投资到资本市场,资本市场的融通资金的功能才能得到体现,企业的筹资能力才能得到提高。
3 提高企业融资效率的几点建议根据以上对企业融资效率定义的总结和对融资效率影响因素的分析,进而提出以下提高企业融资效率的几点建议。
3.1 选择合理的融资结构合理的融资结构就是企业根据自身情况,确定不同的融资方式和各融资方式间的比例关系,以达到尽可能低的综合融资成本,最终提高融资效率。
除了直接降低融资成本外,企业可以间接提高企业融资效率。
企业合理搭配债券融资和股票融资的比例,影响融资后企业的治理结构,进而降低企业代理成本,最终提高企业融资效率。
3.2 优化公司治理结构优化的公司治理结构,可以加强代理权关系的制约和控制。
良好的公司治理结构要明确好企业各权力机构之间的权利、责任和利益,使各权力机构之间共同有效运作,提高企业的治理效率。
除了加强董事会与监事会的功能和作用外,应积极推行对经理人的激励机制。
让经理人持有部分公司的股份,让经理人成为企业的部分所有者,而非单单是企业的经营者,这样有助于提高经理人的工作效应,进而提高企业的融资效率。
3.3 改善法律环境法律作为捍卫投资者合法权益的武器和制度保障,其规范和完善程度直接决定了投资利益的实现程度。
根据我国实际情况,我国已出台了一系列法律法规和企业章程中对股东的保护性条款,除此之外还应该解决两方面的问题: 加强对企业信息披露的要求。
法律对公司的信息披露质量要求越严格,信息不对称现象就越少,保证了利益相关者了解真实信息,公司内部人员通过非法方式追求私人利益就越困难,就有助于建立良好的公司治理结构。
明确公司董事责任。
明确规定责任之后,当相关交易损害了公司利益情况下发生了民事赔偿诉讼,控股股东可能承担较重的责任,在这种情况下,董事会在进行企业重大决策时更多的考虑投资者的利益。
[参考文献][1] 曾康霖.怎样看待直接融资与间接融资[J].金融研究,1993,(10).[2] 宋文兵.对当前融资形式的理性思考[J].改革与战略,1997,(6).[3] 叶望春.金融工程与金融效率相关问题研究综述[J].经济评论,1999,(4).[4] 卢福财.企业融资效率分析[M].北京:经济管理出版社,2001.[5] 杨兴全.上市公司融资效率问题研究[M].北京:中国财政经济出版社,2005.・52・。