从次贷危机看金融危机与经济危机的关系
沿海企业与科技COASTALENTERPRISESANDSCIENCE&TECHNOLOGY2009年第06期(总第109期)NO.06,2009
(CumulativelyNO.109)
从“次贷”危机看金融危机与经济危机的关系韩平平［摘要］金融危机是广义经济危机的一种形式，在某些情况下它们还会发生重合，但又不能简单地将金融危机和经济危机等同。从某种意义上说，金融危机和经济危机往往相互影响、相互作用。实体经济失衡、需求不足导致生产相对过剩，从而引发经济危机；而金融危机的爆发则是因为虚拟经济的发展不能与实体经济相适应。金融危机的肆虐会映射到实体经济，导致整个经济陷入衰退；反之，经济危机的爆发也往往与金融危机形影相随。［关键词］实体经济；虚拟经济；“次贷”危机；经济危机；金融危机［作者简介］韩平平，兰州商学院经贸学院国际经济与贸易专业研究生，研究方向：地区经济一体化与多边贸易体制，甘肃兰州，730000［中图分类号］F831.59［文献标识码］A［文章编号］1007-7723（2009）06-0006-0004
２００７年２月“次贷”危机在美国爆发，随后迅速蔓延到全球，引发了迄今为止全球最严重的金融危机。在投资银行、商业银行和保险公司等金融机构纷纷倒闭或者被收购后，危机逐步波及到实体经济领域：消费信心不足使得汽车、房地产及零售行业低迷；资金流萎缩及信用评级下降使得企业纷纷倒闭；跨国公司缩减成本裁减员工使得失业率大幅攀升。实体经济的衰退又使金融危机进一步恶化，全球经济又一次面临困境。从广义上看，经济危机较金融危机涉及的范围更广，金融危机只是广义经济危机的一种表现方式。考虑到所讨论的主题，本文考察的经济危机为狭义经济危机，与金融危机相对独立。一、文献综述随着危机的周期性爆发，经济学家对经济危机和金融危机的研究也取得了丰硕的成果。同时，每一次危机的出现都为经济学理论的创新和发展提供了动因和素材。归纳起来，国内外学者对实体经济、虚拟经济、经济危机、金融危机的定义，经济危机与金融危机的成因及二者关系，“次贷”危机产生原因等课题进行了如下研究：（一）实体经济与虚拟经济的定义严明认为实体经济是一种以现实的可感知的物质为存在形式和活动内容的经济活动形式，是传统经济社会的主要经济行为方式。类似地，沈良指出：实体经济是“物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动，其主要构成部分包括农业、工业、交通运输业、商业、建筑业、邮电业等产业部门”。成思危对虚拟经济的定义是“与虚拟资本循环运动有关的经济活动，也即虚拟资本的持有和交易活动”。在现代经济中，它是一个涵盖整个金融业的概念，不仅包括资本市场，也包括货币市场；不仅包括国内金融市场，也包括国际金融市场；不仅包括原生金融市场，也包括衍生金融市场。债券、股票、期货、外汇、期权等金融产品都是虚拟经济的产物。（二）经济危机与金融危机的定义马克思认为，经济危机指一个或多个国民经济或整个世界经济在一段比较长的时间内不断收缩（负的经济增长率），是资本主义经济发展过程中周期爆发的生产过剩的危机。关于金融危机，马克思指出其有广义和狭义之分。广义的金融危机是只伴随经济危机爆发而爆发的一般意义上的金融危机；狭义的金融危机则是指单纯的货币危机。马克思认为，正是由于商品和货币在价值形态上的对立和必须相互转换，才使资本运动过程本身潜伏着经济危机和货币金融危机的可能性。（三）经济危机与金融危机的成因关于经济危机，马克思和恩格斯指出，其根本原因是资本主义的基本矛盾，即生产的社会化和生产资料的私人占有之间的矛盾。生产资料被资本家占有，导致资本和劳动收入分配的两极分化。群众购买力不足又导致有效需求不足从而出现生产的相对过剩，最终导致经济危机爆发。凯恩斯也认为经济危机是有效需求不足造成的，但他同时指出有效需求不足取决于三条基本６心理规律，即消费倾向规律、资本边际效率规律和对货币的灵活偏好规律。经济危机的产生并非缘于资本主义社会制度的安排，而是缘于人们的主观心理，消费者的消费倾向是递减的。因此，从长期看来，消费者的消费需求，远远落后于整个社会财富的增长水平。关于金融危机的成因，成思危在考察虚拟经济系统的结构与演化规律后将其归结为：实体经济系统运行失常；政府宏观管理失误；金融系统幼嫩脆弱；投资人群信心动摇；国际投机资本冲击。（四）“次贷”危机的原因孙时联、刘骏民和张云认为，“次贷”危机产生的直接原因是美国低收入者住宅抵押贷款的证券化出现问题，而其本质原因是金融杠杆的泛化导致市场风险不断放大。陈雨露、庞红和蒲延杰则认为，“次贷”危机的根源在于货币紧缩政策的时滞和全球流动性过剩，而金融市场的多米诺骨牌效应又使得金融体系一个环节出现问题，便会引起连锁反应从而引发危机。（五）经济危机与金融危机的关系马克思和恩格斯曾全面深刻地论述过金融危机与经济危机的关系。他们指出，现实中的生产过剩危机（即经济危机）导致货币危机从而引发金融危机。因此，金融危机的实质仍然是生产相对过剩的危机。同时，金融危机会影响货币市场、资本市场和商品市场，从而影响消费和投资并导致经济危机。本文以“次贷”危机所引发的全球金融危机为背景，从经济危机和金融危机联动角度剖析二者的联系和区别。需要强调的是，本文提到的经济危机指狭义经济危机，即由于消费需求不足，生产能力相对过剩，经济结构不合理，或者稀缺资源供给减少而政府未能进行有效调节，使得实体经济系统失衡从而引发的危机。而本文所考察的金融危机是指虚拟经济在运行过程中由于偏离实体经济太远使得市场积累的经济泡沫破灭，进而导致一国或地区经济严重失衡所引发的危机，主要表现为危机国家或地区的全部或大部分金融指标（如基准利率、汇率、股票债券等证券指数及房地产价格等）的急剧恶化。二、从“次贷”危机看经济危机和金融危机的演化过程本次危机是由美国“次贷”危机引发的全球性金融危机。“次贷”问题产生的直接原因是美国房价下跌使得房地产次级贷款对象的偿付能力下降。与此同时，金融衍生品的创新和经济全球化又使得“次贷”危机一步步演变为全球性的金融危机（如图１）。
网络经济破灭和“9·11”事件
联储连续四年降息
居民购房热情高涨
次贷公司存款机构
投资银行
保险公司对冲基金
“次贷”危机开始出现金融机构大量破产
金融恐慌蔓延全球金融危机全面爆发
保险公司对冲基金受损
投资银行亏损
抵押资产价值缩水
房市不景气，居民违约增多
联储两年17次加息
房地产泡沫，通胀压力增大
房贷条件宽松借贷
放贷
出售资产抵押债券ABS
提供融资
出售债务抵押债券CDO
提供资金
图1“次贷”危机演变示意图７（一）“次贷”危机演化为全球金融危机２０００年至２００４年，美联储连续１５次降息，住房贷款利率持续下降，大大减轻了购房者的压力。但过度降息所带来的过剩流动性使房地产市场泡沫不断积聚，能源和大宗商品价格大幅上涨，通胀压力骤增。为了抑制通货膨胀，美联储的低利率政策开始逆转，先后加息１７次，将利率从１％提高到５．２５％。连续的加息在提高了房屋借贷成本的同时，也促发了房价的迅速下跌，以及抵押违约风险的急剧增加，并最终成为本次“次贷”危机的导火索。按揭贷款的证券化和衍生工具的快速发展，加大了与“次贷”有关的金融资产价格下跌风险的传染性和冲击力，使得大批国际金融机构遭受重创并相继破产或被国有化，投资基金被迫关闭，股市剧烈波动，全球性金融危机爆发。（二）金融危机演化为经济危机“次贷”危机使得美国房地产市场泡沫破灭，股票市场深度调整，信贷持续紧缩。金融资产价值的萎缩通过负向的财富效应①影响居民消费信心，通过托宾Ｑ值效应②和金融加速器效应③抑制企业投资。在经济全球化背景下，危机又通过贸易和投资渠道从美国传导至全球，造成世界经济疲软。２００８年９月起，随着金融危机的不断深入，这场风暴开始从虚拟经济扩散到实体经济，多国经济放缓甚至出现衰退，大量企业倒闭或者大规模裁员。金融危机开始演化为经济危机。（三）经济危机使得金融危机进一步恶化实体经济衰退使得金融危机进一步恶化。大批企业破产和失业人数上升，导致银行坏账扩散至次级抵押债以外的商业贷款领域，加剧了信用市场的紧缩态势，形成恶性循环。具体传导机制如下：当次级抵押贷款被证券化后，与该抵押贷款债券相关的信用风险及其收益，就从贷款者转移到持有这类证券的机构投资者中。一旦次级抵押贷款的违约率大幅上升，这些证券的信用评级就会调低，市场价格大幅缩水，持有这些证券的金融机构就会出现巨额的账面资金亏损。至此，危机从信贷市场传导至资本市场，资产价格泡沫破灭。在此期间，经济社会整体的信用风险骤然上升，金融机构主动降低杠杆比率进入去杠杆化阶段。去杠杆化的过程又加剧了资产价格的下跌，资产价格的持续下跌又导致商业银行不得不降低风险资产（包括贷款）在资产组合中的比例，从而引发“惜贷”行为。信贷市场出现萎缩，导致危机从资本市场再度传导至信贷市场。另外，危机使得大批资金从新兴市场国家撤离，全球出现严重流动性短缺，进一步恶化了金融危机态势。三、（实体）经济危机与（虚拟）金融危机的区别及联系从经济危机和金融危机的发展历程和表现形式来看，二者既有区别又有联系。（一）归纳起来，经济危机和金融危机之间的区别表现在以下三点１．危机爆发原因不同（１）经济危机爆发的主要原因是有效需求不足导致宏观经济失衡或者受外界供给冲击影响引发经济波动。国民收入理论认为：Ｙ＝Ｃ＋Ｉ＋Ｇ＋ＮＸ（１）其中Ｙ、Ｃ、Ｉ、Ｇ和ＮＸ分别表示国民收入、消费、投资、政府采购和净出口。在这个公式中，假定政府投资Ｇ为外生变量，Ｙ主要取决于Ｃ和Ｉ。当有效需求不足使得居民消费水平下降、企业投资规模萎缩时，国民收入就会下降。同时，随着经济全球化的深化，进出口贸易也是影响国民收入的一个重要因素。２０世纪前几次世界性经济危机主要都是由于居民消费和企业投资需求的不足或者外界能源供给冲击而直接导致经济下滑。以１９７３～１９７５年的石油危机为例，阿拉伯国家削减石油产量造成油价暴涨，欧美经济严重受挫，西方国家的工业生产整体下降８．１％，企业破产严重，失业人数创战后世界最高纪录。（２）金融危机爆发的主要原因在于虚拟经济发展速度与实体经济偏离，虚拟资产泡沫积聚过多。
①财富效应是指由于货币政策实施引起的货币存量的增加或减少对社会公众手持财富的影响效果。人们资产越多，消费意欲越强。（上述定义引自MBAlib“财富效应”词条）②托宾Q值是企业市场价值对其资产重置成本的比率。Q值越高，企业投资动机越强烈，投资需求越旺盛。（上述定义引自MBAlib“托宾的Q比率”词条）③金融加速器效应是指，企业的投资水平取决于企业的资产负债表状况：较高的现金流量和资产净值对投资有直接和间接的正面影响。直接影响是增加了内部融资的来源，间接影响是因为它提供了更多的抵押品而减少外部融资成本。当企业遭受到经济中的正向冲击或负向冲击，其净值随之升高或降低时，经由信贷市场的作用会将这种冲击对经济的影响放大。（上述定义引自MBAlib“金融加速器理论”词条）８
金融危机令全球经济陷入衰退
金融 危柏 —－ —～ －
金融危机令全球经济 陷入衰退
刘 天 宇
口
前 ，美国华 尔街 危机 不仅迅速 波及全球金融市场 ，而且 已由虚拟经济向实体 经济蔓延。金融危机
嗣 可能 美元危 会向 机甚至经济危机发展， 经济陷入衰退的风险日 全球 益加大。
五次冲击 波的杀伤力越 来越大
ｌ 美国 金融危机 或将导致世界经 济衰退
璧 霎 在美国金融危机影响下，全球金融市场剧烈震荡，主要股市大幅下挫 ，恐惧心理和信心危机笼罩整个市 嚣
场 ，即使 美国通过大规模救市计划 ，也未能阻止全球股市暴跌 。
受美国金融危机 击，全球各大金融机构已经历了连续几个季度的利润下滑和越来越大的资产减记和信 ； 中
除出现负增长 的可 能性 。最新数据显示 ， ９月份美国制造业活动指数为 ４ ． ３５，低于 ８月份 的 ４ ． ９９，为 ２ ０ ０１
８ ３ ％， ． 但这是出口 ３ 拉动和一揽子经济计划刺激的结果。随着金融危 机的深化， 美国经济将继续放慢，不 董 排 １ 年１ 月以来的 ０ 最低点； 月 ９ 份失业率为６１ 就业岗位已 续 ９ ． ％， 连 个月下滑。欧 洲经济增长也受到金融危 机 的阻碍。今年第二季度英国经济为零增长，采购经理人指数 已 ８月份的４ 从 ５ ３降至 ９，的４ ，刨历史最低 嚣 Ｅ １ ｌ
目前，包括 或有负债在 内的美国债务 规模超 过 ５ Ｏ万亿美元。一旦资产价格上涨停止 ，美国 巨额债务 的支付 危机就会演变为信用危机。 因此，次贷危机只是一个 引爆器 ，其背后的 ５ ０多万亿美元的总债务才是真正的巨型 “ 火药库” 目前美 。
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中国经济周刊 ２０ 年第４期 ０８ ７
严 重的一次银行倒 闭潮 ：三是波及范 围扩大。 目前金融危机 已扩散 到全球 ，世界金融市场动荡加剧 ，各 国纷
美国次贷危机对我国经济发展的影响与启示
美国次贷危机对我国经济发展的影响与启示美国次贷危机又称次级房贷危机，它是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市急剧动荡引发的风暴。
这一风暴迅速席卷全球，演变成全球性的金融危机。
分析美国次贷危机发生的原因，我们可以发现，美国次贷市场法律制度上存在着许多缺陷，如金融监管机构的不统一性、信用评级机构的倾向性、结构性信贷工具的不透明性、资本市场信息披露的不完整性等问题。
此此金融危机必将引起全球金融监管机构的重现审视：以前的法律制度的缺陷在哪里？怎样处理金融安全和效率两者的关系？一、美国次贷危机发生的背景所谓的次贷，即次级抵押贷款（Sub-prime Mortgage）,指贷款机构（主要是银行）向信用记录较差的客户发放的贷款。
在本次危机中，特指次级房屋抵押贷款。
在美国的信用体系下，无信用记录的或者信用记录较差的客户一般很难从正常的渠道贷款，他们只能从次级贷款市场寻求贷款。
前几年，美国楼市火热的时候，很多银行或按揭公司为扩张业务，获得更高的报酬，纷纷介入房贷业务[1] 由于该种贷款的信用级别的要求低于普通优惠贷款，其利息比较高，因此其内在的风险也就相应高于普通贷款。
上世纪30年代的经济大萧条不仅使美国的经济遭受重创，而且也是许多低收入人群无家可归，于是“让每一个家庭都能在适宜的环境中拥有一个家”，称为美国住房政策的基本目标，并写进了1949年通过的《住房法案》的序言中[2] 在此后的半个多世纪里，美国联邦和州政府不仅通过公共住房信贷、税收减免等政策鼓励人们购房，通过公共住房、住房券等政策让中低收入人群能够租得起房子，甚至还通过合作建房和公有住房等途径来解决国民的住房问题。
[3] 在进入21世纪以后，美国政府调整了住房政策，由以往的售、租、合作和共有住房等多种措施并举转向以售为主。
这一时期，美国的住宅商品化的程度很高，私人拥有住宅约占98.5%。
自美国的网络经济的泡沫破灭和“9.11”事件后，为刺激经济增长，防止经济衰退，美国联邦储备委员会不断地降息，使联邦的基金利率降到了1%，同时鼓励中低收入者买房。
2008年金融危机
2008年金融危机所谓金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、工商企业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。
2008年爆发了全球性的金融危机，此次危机极为严重，为上个世纪30年代的经济大萧条以来最为严重的危机，对全球经济产生了广泛的影响，可称之为“金融海啸”。
此次金融危机始发于美国的次贷危机，由美国次贷危机的发展而演化成了一场席卷全球的国际金融危机。
所谓次贷危机是指利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响的危机。
从此次危机中，我们可以解读出以下几个特点：一是危机是由于杠杆率无限扩大所导致。
无节制的资产证券化以及新兴的金融杠杆工具和产品的创新使这场金融灾难的破坏力被成倍地放大了，甚至威胁到整个金融体系的安全。
二是危机爆发带有突然性。
危机发生前没有足够的征兆，金融市场和监管当局未能及早地发出预警，金融市场的流动性和信用度在瞬间发生逆转。
三是危机的规模、深度和破坏力前所未有。
危机不仅波及到了全球金融业，也直接影响到了各国的实体经济，西方主要发达国家多次联手干预未能奏效，危机由开始的债券危机急速演变为信用危机、货币危机、银行危机，并形成了资产价格下跌一信贷萎缩—金融机构亏损或银行倒闭不断往复的恶性循环，导致西方主要经济体经济迅速下滑，甚至陷入衰退。
四是政府在危机中扮演最后救市者。
由于美国次贷危机从一开始就是金融市场的系统性风险，在救助方式上，西方国家普遍放弃了其一贯主张的市场自由论，而主张依靠政府干预和资金救助来挽救金融体制，甚至不惜以引发巨大的道德风险为代价。
对于此次金融危机，一般认为浮现于2007年下半年，自美国次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机，导致金融危机的爆发。
到2008年，这场金融危机开始失控，并导致多家相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。
关于1997年东亚金融危机与2008年美国次贷危机的比较研究
关于1997年东亚金融危机与2008年美国次贷危机的比较研究朱基雄南京大学商学院一、引言现如今，只要是从十年前生活到现在的韩国人，不管是谁都无法忘记韩国经济曾经历过的如同噩梦一般的现实。
此次噩梦般的现实正是由于国际货币基金组织( IMF)的外汇危机所导致的。
当时，在泰国、菲律宾、香港、马来西亚、印度尼西亚等东南亚国家连锁性的外汇危机形势下，韩国政府的外汇管理政策的不成熟与失败是导致此次国际货币基金组织(IMF)出现外汇混乱的直接原因。
然而，负责保持和管理能够维持国家正常经济活动的外汇持有额的行政系统并没有发挥出其应有的作用。
如同企业的倒闭一样，由于外汇持有额的下跌，造成了外汇支付无法实现的危机的出现，由此引发的国家信用度下降、韩币汇率急速下滑等连锁反应给国际间经济活动的正常进行造成了巨大的障碍。
同时，韩国政府还同国际货币基金组织( IMF)缔结了谅解备忘录(memorandumof understanding简称MOU)，该备忘录规定了韩国政府在数年间需要接受国际货币基金组织( IMF)所提出的要求。
此后的十年，韩国社会经历了非常严重的经济外汇危机，全体韩国国民团结一致力争克服危机。
然而，在由国际货币基金组织( IMF)外汇危机所造成的创伤彻底恢复之前，2007年末，由美国次级抵押贷款为起因而爆发的美国金融危机，使韩国社会经济经受了再一次的考验。
通过对于每隔十年爆发一次的金融危机的观察，本考旨在对于“当未来社会再一次爆发其它危机时我们应该如何应对”的问题进行研究与分析。
二、当今的世界经济形势一美国的次贷危机引发了全世界的经济危机那么在此首先对于由美国的次级抵押贷款事件所引起的全世界的金融危机现况进行一下分由当时的社会投机所引起的次级抵押开始出现了急速的盛行。
当时美国的房地产市场呈现了旺市，公民们把房子作为担保取得贷款以后便开始向房地产进行了投资。
抵押公司们对呈现旺市的房地产持有信心，毫无顾忌地贷出次级抵押贷款。
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析
次贷危机的根源、传导及对我国的影响分析一、本文概述本文旨在深入剖析美国次贷危机的根源、传导机制，以及该危机对中国经济的影响。
我们将首先回顾次贷危机爆发的历史背景，然后详细分析导致这场危机的各种因素，包括但不限于过度的信贷扩张、监管缺失、金融市场复杂性和不透明性等。
接下来，我们将探讨危机如何在全球范围内传导，特别是它如何影响全球经济和金融稳定。
我们将重点分析次贷危机对中国经济的影响，包括对中国金融市场的冲击、对中国出口的影响，以及对中国政府政策制定的挑战。
我们将结合中国的实际情况，提出应对次贷危机影响的策略和建议。
通过全面而深入的研究，我们希望能够为中国在未来的金融危机中提供有价值的参考和启示。
二、次贷危机的根源次贷危机，又称为次级房贷危机，其根源可以追溯至21世纪初的美国房地产市场。
当时，由于低利率政策和房地产市场的繁荣，许多银行和金融机构开始积极推广次级抵押贷款，即向信用记录较差或收入不稳定的借款人提供购房贷款。
这些贷款往往具有更高的利率和更宽松的贷款条件，以吸引更多人申请。
然而，这种贷款模式本身就蕴含着巨大的风险。
由于借款人信用状况较差，他们面临更高的违约风险。
同时，由于贷款条件宽松，许多借款人在没有充分评估自身还款能力的情况下盲目申请贷款，进一步加剧了风险。
金融机构为了追求更高的利润，过度放松了贷款审批标准，甚至通过金融创新工具，如资产证券化，将这些高风险贷款打包成金融产品出售给投资者。
这些投资者往往没有足够的风险意识，盲目追求高收益，从而进一步推动了次贷危机的发展。
次贷危机的根源在于房地产市场繁荣背后的信用扩张和金融创新工具的滥用。
这种以高风险换取高收益的行为模式，最终导致了金融市场的崩溃和全球经济的动荡。
三、次贷危机的传导机制次贷危机并不是在一个封闭的系统内发生的，而是通过各种传导机制在全球范围内扩散和放大的。
其传导机制可以分为几个主要阶段。
首先是金融市场的传导。
在次贷危机初期，由于次级抵押贷款的违约率上升，相关的金融衍生产品如资产支持证券（ABS）和抵押债务债券（CDO）的价值大幅下跌。
试论次贷危机对国际经济的影响
试论次贷危机对国际经济的影响次贷危机又称次级房贷危机，它源于美国，是一场因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈振荡引起的风暴。
次贷即“次级按揭贷款”，美国次级抵押贷款市场是随着住房市场的繁荣而兴旺起来的。
次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。
1 次贷危机产生的原因美国次级抵押贷款市场风暴的直接原因是美国的利率上升和住房市场持续降温。
在美国信用是申请贷款的先决条件。
依据信用的高低，放贷机构对借款人区别对待，“次”是与“高”、“优”相对应的，指信用较低的借款人，从而形成两个层次的市场。
达不到申请优惠贷款条件的借款人，只能在次级市场寻求贷款。
由于次级贷款的利率高于优惠贷款利率，受利益驱使，放贷机构在放贷时不按规定要求借款人预付定金，不认真核实借款人的收入状况，次级市场一旦出现问题就迅速影响抵押贷款市场，继而向金融市场和经济基本面蔓延。
2 次贷危机对国际经济的影响美国是全球最大的经济体，必然会对世界很多国家产生经济方面的影响。
摩根大通分析师指出，此次全球信贷危机，很可能会在未来10年时间里继续影响市场，因为美国次贷还贷的高峰期是2008年下半年至2009年上半年，因此现在所暴露出来的次贷损失，只是世界金融体系总体损失的一小部分，次贷危机并未触底。
1次贷危机导致美国贸易进口萎缩次贷危机酿成全球危机的渠道之一是国际贸易，美国经济下滑和市场疲软将通过国际贸易渠道影响全球经济。
美国是全球最重要的进口市场，美国经济陷入衰退将会降低美国的进口需求，这将导致其他国家出口减缓，进而影响到这些国家的GDP增长。
以我国为例，2007年，由于美国和欧洲的进口需求疲软，我国月度出口增长率已从2007年2月的51.6％下降至12月的21.7％。
同时，由于我国经济增长放缓，社会对劳动力的需求小于劳动力的供给，增加了社会的就业压力。
2导致全球主要金融市场出现流动性不足危机全球经济危机的根源在于全球资本主义的经济扩张所导致的生产过剩，而虚拟资本经济的疯狂扩张是导致本轮经济周期拐点出现的主要原因。
由马克思主义看08金融危机
由马克思主义看08金融危机专业：姓名：学号：这次由次贷危机引发的金融危机，是美国自1930 年代大萧条以来最严重的一次危机。
由房地产泡沫破灭引发的一系列恶果，对美国经济造成了巨大的冲击。
并蔓延到全球，形成国际金融危机和经济危机。
（一）此次金融危机的特点首先，上次大萧条最先爆发于实体经济领域，由于生产过剩导致实体经济领域大量的生产能力闲置，工厂倒闭，然后危机蔓延至银行业等虚拟经济领域。
而此次危机则首先从以金融领域为起点的虚拟经济领域爆发。
虚拟经济危机对实体经济产生的伤害，更多地表现在出口锐减，出口企业大量倒闭，失业人数攀升，人们收入减少，市场有效需求不足，通货紧缩，经济衰退。
其次，二者产生的路径和表现不同。
上次大萧条直接表现为生产相对过剩，消费不足；而这次由美国发端的金融危机则表现为消费过度，负债消费，导致信用链断裂。
从表面上来看，与上次大萧条表现形式有异，呈现相反的现象。
再次，二者的发展变化过程不同。
以往的资本主义经济危机具有周期性特点，即经历危机、萧条、复苏、高涨四个阶段，进入危机有一个发展过程和明显的先期征兆，而此次的金融危机是在没有任何明显的征兆和发展过程的情况下，突发的一次严重危机。
此外，大萧条发生的区域主要是当时发达的一些资本主义国家。
而这一次的金融危机，不但使美国、日本、欧盟等世界经济发达的强国纷纷受损，还迅速蔓延至全球，包括社会主义的中国，具有明显的全球化特征。
（二）马克思的经济危机理论由于当前金融危机在诸多方面表现为与以往资本主义经济危机的不同，一些经济学家认为，马克思对资本主义经济危机的分析已过时了，马克思主义理论在解释当前新的经济问题时，已缺乏说服力。
事实上，这次金融危机的根源并未超越马克思关于经济危机的理论逻辑，因为从经济危机的根本原因来看，导致危机的根源是同一的，即马克思主义创始人所揭示的资本主义生产方式的基本矛盾：生产的社会化与资本主义私人占有之间的矛盾，其实质是生产相对过剩，充分暴露了资本主义生产关系的局限性。
2008年美国金融危机引起经济危机的原因
2008年美国金融危机引起经济危机的原因美国金融危机表面看是由住房按揭贷款衍生品中的问题引起的，深层次原因则是美国金融秩序与金融发展失衡、经济基本面出现问题。
金融秩序与金融发展、金融创新失衡，金融监管缺位，是美国金融危机的重要原因。
一个国家在金融发展的同时要有相应的金融秩序与之均衡。
美国在1933年大危机以后，出台了《格拉斯-斯蒂格尔法》，实行严格的分业监管和分业经营。
在随后近60年里，美国金融业得到了前所未有的发展，但在其高速发展的同时，金融市场上的不确定性相应增加。
1999年美国国会通过了《金融服务现代化法案》，推行金融自由化，放松了金融监管，并结束了银行、证券、保险分业经营的格局。
此外，金融生态中的问题，也助长了金融危机进一步向纵深发展。
金融生态本质上反映了金融内外部各要素之间有机的价值关系，美国金融危机不仅仅是金融监管的问题，次贷危机中所表现出的社会信用恶化、监管缺失、市场混乱、信息不对称、道德风险等，正是金融生态出现问题的重要表现。
从1999年开始，美国放松金融监管使金融生态环境不断出现问题。
金融衍生品发生裂变，价值链条愈拉愈长，终于在房地产按揭贷款环节发生断裂，引发了次贷危机。
华尔街在对担保债务权证(CDO)和住房抵押贷款债券(MBS)的追逐中，逐渐形成更高的资产权益比率。
各家投行的杠杆率变得越来越大，金融风险不断叠加。
美国金融危机的另一原因还在于美国经济基本面出了问题。
20世纪末到本世纪初，世界经济格局发生了重大调整，世界原有的供需曲线断裂，出现了价格的上升。
美国采取了单边控制总需求的办法，使得原有的供给缺口不断扩大，物价持续上升，就业形势出现逆转，居民收入和购买力下降。
过去60年，美国经济增长和国内消费超出了本国生产力的承受能力。
一方面，美国在实体经济虚拟化、虚拟经济泡沫化的过程中，实现不堪重负的增长；另一方面，美国把巨额的历史欠账通过美元的储备货币地位和资本市场的价值传导机制分摊到全世界。
资本主义基本矛盾与经济危机
（二）当代理论界对“当代资本主义发展趋 势”的看法
1、资本主义自身仍具有较强的社会适应性 和发展潜能。 2、当代资本主义的新变化并没有消除其基 本矛盾，社会主义代替资本主义是历史的必然。 3、当代资本主义新变化具有两面性。
总结：
我认为资本主义发展的历史趋势潜藏在它 自身的历史形成过程中。资本主义私有制是对 私有制的否定；然而，资本主义私有制的发展 又必然造成对自身的否定。利用马克思辨证法 “否定之否定”规律，资本主义必然灭亡。但 资本主义的发展还会有一个相当长的时间，还 有许多社会主义值得借鉴的地方。
3、原因：
美国近三十年来加速推行的新自由主义经济政 策是这场危机的一个根本原因。 新自由主义具体表现： ①为推动经济增长，鼓励寅吃卯粮、疯狂消费。 ②社会分配关系严重失衡，广大中产阶级收入 不升反降。 ③金融业严重缺乏监管，引诱普通百姓通过借 贷超前消费、入市投机。
4、影响：
㈠、对美国的影响： 1、美国实体经济低靡，处 于衰退期。 2、美国金融市场的冲击仍在蔓延。 ㈡、对世界经济的影响： 1、 美国经济的衰退，将严重的影响全球经济增长。 2、 严重的影响了国际贸易和依靠出口带动经济增 长的国家。 3、可能会减少全球的对外投资总额。
次贷危机所表现出的新特点：
1、具有金融危机的性质； 2、同经济金融化、金融虚拟化和金融衍 生产品毒化、泡沫化，以及金融监管缺失即金 融自由化，有着更为密切的关联； 3、席卷全球。
（二）、资本主义经济危机：
定义：资本主义发展到一定阶段，就会发生以 生产过剩为基本特征的经济危机。 具体表现： 1、大量商品卖不出去； 2 2、大量生产资料被闲置； 3、大批生产企业、商店、银行破产； 4、大批工人失业，生产迅速下降； 5、信用关系破坏，整个社会生活陷入混乱。 本质：生产相对过剩。
次贷危机解析以及对中国经济的启迪
次贷危机解析以及对中国经济的启迪
次贷危机是2008年爆发的全球性经济危机，是由于美国次贷市
场造成的金融危机。
由于美国房地产市场的繁荣和政府政策的支持，很多低收入家庭也能贷款买房，但这些人很难还款，于是银行将这
些高风险的贷款包装成证券，并由评级机构给予高评级，在国际市
场上出售，吸引了全球投资者。
然而，随着房价下跌，越来越多的
人无法还贷，相继违约，银行债务违约潮爆发，整个次贷市场崩溃，引发了全球性经济危机。
对中国经济的启迪，一方面是要警惕金融创新带来的风险，特
别是在信贷市场上应该谨慎，避免类似次贷业务的发生。
另一方面，需要加强金融监管，建立健全完善的金融监管体系，防范金融风险。
同时，需要提高经济结构调整的力度，避免过度依赖于房地产市场
的发展，促进产业结构升级，提高科技创新能力，推动转型升级。
此外，还需要加强国际合作，推进全球化进程，鼓励国际投资和贸易，提升国际竞争力和影响力。
总之，次贷危机给我们提供了宝贵
的经验教训，需要以此为鉴，进一步提高经济管理水平，促进经济
稳中向好的发展。
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