企业价值评估方法中三种方法的比较及适用
企业资产评估方法的比较及其选择
企业资产评估方法的比较及其选择企业资产评估是对企业的各种资产进行定量及定性的估价，是企业重要的经营管理工作之一、企业进行资产评估的主要目的是获得对资产的准确估值信息，为企业的决策提供依据，保障企业利益。
本文将比较企业资产评估的几种常用方法，并就选择方法进行讨论。
首先，企业资产评估方法可以分为三大类：市场法、成本法和收益法。
市场法是以市场购买力作为资产价值评估的主要依据，包括市场比较法、市场占有法等。
市场比较法是根据市场上相似物品的交易价格来确定资产的价值，适用于固定资产等有交易市场的资产。
市场占有法是通过估算企业在相关市场上的市场占有率，从而推测资产的价值。
成本法是以资产的重建或替代成本来评估资产价值，包括历史成本法、调整成本法等。
历史成本法是根据企业购置或建造该资产时的成本来评估其价值，适用于无市场交易或资产稀缺的情况。
调整成本法是在历史成本基础上，根据资产的折旧、损耗等因素对其进行调整。
收益法是以资产所能带来的现金流量为基础，从收益的角度来评估资产价值，包括折现收益法和市场终结法等。
折现收益法是根据资产在其使用寿命期间所能带来的现金流量进行折现计算，从而确定资产的价值。
市场终结法是根据资产的未来预期收益，以及市场上有关资产收益水平、市场需求等因素对资产的市场价值进行测算。
在选择企业资产评估方法时，需要考虑到企业资产的性质、市场情况以及评估目的等因素。
首先，不同的资产可能适合不同的评估方法。
对于有交易市场的资产，如股票、债券等，市场法是较为合适的选择。
对于固定资产等无市场交易的资产，成本法可能更加适用。
对于有稳定现金流入的资产，如房地产、专利等，收益法是一种常用的方法。
其次，企业所处的市场情况也会影响评估方法的选择。
如果市场价格波动较大，市场法的适用性可能较差，此时可以选择成本法或收益法。
最后，评估目的也是选择评估方法的重要因素之一、如评估用于贷款抵押的资产价值，银行可能更倾向于使用市场法，因为市场价格更具有说服力；而对于内部决策需要，企业可能更倾向于使用成本法或收益法，因为这两种方法更能反映资产的实际价值。
企业价值评估基本方法的比较与探讨
企业价值评估基本方法的比较与探讨企业价值评估是企业决策、投融资、并购重组等业务中必不可少的一项工作。
目前主流的企业价值评估方法主要有财务分析法、市场比较法、收益法和实物资产法。
这些方法各有优劣，企业应根据实际情况选择合适的方法进行评估。
本文将对这些方法进行比较与探讨。
一、财务分析法财务分析法是根据企业过去的财务数据来评估企业的价值。
它主要包括资产负债表、利润表和现金流量表的分析。
这种方法由于使用的数据比较可靠，因此被广泛使用。
优点：1. 数据可靠：财务分析法基于企业的财务数据和指标，因此数据相对来说比较可靠。
2. 适用范围广：财务分析法适用于各种规模的企业，包括上市公司、中小企业等。
1. 无法考虑市场因素：财务分析法无法考虑市场因素对企业价值的影响，只能反映企业内部的情况。
2. 未来预测无法准确：由于基于过去的财务数据进行分析，未来的财务数据无法准确预测，因此评估结果可能存在误差。
二、市场比较法市场比较法是通过比较同行业或同类型企业的市场价格来评估企业价值。
这种方法主要适用于上市公司等可以通过股票市场进行比较的企业。
1. 依据市场价格：市场比较法依据市场价格进行评估，不受其他因素的影响，比较客观。
2. 可以对不同类型企业进行比较：由于是基于市场价格进行比较，因此可以对不同类型的企业进行比较，如上市公司、私募企业等。
1. 缺乏可比性：不同企业在市场价格上的表现因很多因素而异，市场比较法在使用时需要考虑这些因素，否则结果可能失真。
2. 数据不稳定：在股票市场波动较大的情况下，市场比较法的结果可能会受到影响。
三、收益法收益法是通过预测未来现金流量并折现到现值来评估企业价值。
这种方法适用于那些拥有稳定现金流的企业。
1. 考虑未来发展：收益法是基于未来现金流量进行评估，能够考虑企业未来的发展情况。
2. 可以反应市场因素：由于考虑了未来发展，收益法也能够反应市场对企业的期望。
1. 预测误差大：由于收益法是基于未来的现金流量进行评估，因此预测误差大的话结果可能失真。
企业价值评估方法
企业价值评估方法企业价值评估是指通过对企业的各项资产、收入、财务状况和市场前景等进行分析和计算，以确定企业的价值大小。
以下是对企业价值评估方法的解释和说明。
1. 市场比较法市场比较法是一种常用的企业价值评估方法，它通过参考类似企业的市场交易价格，来确定被评估企业的价值。
该方法适用于具有充分竞争的市场和具备可比性的企业。
评估者会找到与被评估企业相似的已上市企业或进行过交易的企业，并比较它们的市场价格、市盈率、市销率等指标，以确定被评估企业的价值。
2. 收益法收益法是基于企业未来预期现金流量的折现计算，来评估企业价值的方法。
它适用于具有稳定现金流的企业。
该方法首先预测未来一段时间内的现金流量，并根据预测结果进行折现计算，以确定企业的现值。
评估者需要考虑多个因素，如经济环境、行业发展趋势和企业的市场地位等，来进行合理的现金流预测和折现率的确定。
3. 资产法资产法是一种通过评估企业的资产价值来确定企业总价值的方法。
它适用于不具备稳定现金流的企业或在特定情况下进行评估。
该方法将企业的资产分为有形资产和无形资产，如土地、建筑物、设备、品牌价值等，并根据其市场价值或账面价值进行评估。
评估者还需要考虑资产折旧和摊销等因素，以确定最终的企业价值。
4. 交易比较法交易比较法是一种根据类似企业的历史交易来评估企业价值的方法。
它适用于无法使用市场比较法的情况，例如私募交易或未上市企业。
评估者通过研究类似企业的交易记录和相关信息，如估值倍数、交易结构和条件等，来确定被评估企业的价值。
这种方法需要对交易数据进行有效的筛选和比较，以确保结果的准确性和可靠性。
5. 成本法成本法是一种基于企业资产成本来评估企业价值的方法。
它适用于新兴行业或无法通过其他方法进行评估的情况。
该方法通过计算企业资产的重建成本、代替成本或复制成本，来确定企业的价值。
评估者需要考虑资产折旧、附加值和市场需求等因素，以进行准确的成本计算和评估。
总结：企业价值评估方法包括市场比较法、收益法、资产法、交易比较法和成本法等。
企业价值评估基本方法的比较与探讨
企业价值评估基本方法的比较与探讨企业价值评估是指通过一定的方法和指标对企业价值进行定量或定性的评估，以确定企业的价值和投资价值。
企业价值评估是投资决策、并购重组、股权转让等金融交易和行为的重要依据。
本文将对企业价值评估的基本方法进行比较与探讨。
企业价值评估的基本方法主要包括财务方法、市场方法、资产方法和实效方法。
财务方法主要是以企业财务数据为基础进行评估，通过对企业的财务数据进行分析和预测，计算企业的内含价值、现金流量贴现价值等指标。
财务方法主要适用于已上市公司，因为上市公司的财务数据相对较为透明和完整。
市场方法是以市场交易价格为基础进行评估，通过对类似企业的市场价值进行对比，计算出企业的市场价值。
市场方法主要适用于处于相同行业或相似性质的企业。
市场方法容易受到市场波动和情绪影响，存在较大的不确定性。
资产方法是以企业资产价值为基础进行评估，通过对企业的资产进行估值，计算企业的实际价值。
资产方法适用于资产丰富、盈利不稳定、未上市的企业。
资产方法忽略了企业的盈利能力和未来发展潜力，不适用于高科技、创新型企业。
实效方法是将财务方法、市场方法和资产方法综合运用，通过对企业的盈利能力、市场前景、资产质量等因素进行综合分析和评估，得出企业的价值。
实效方法综合了不同方法的优点，降低了评估结果的不确定性，更能全面反映企业的价值。
在实际应用中，不同的企业和不同的目的会选择不同的方法进行评估。
财务评估方法适用于已上市公司，能够全面评估企业的盈利能力和财务状况；市场评估方法适用于市场行情较为稳定的企业，能够反映市场对企业的价值认可程度；资产评估方法适用于未上市企业和资产密集型企业，能够准确反映企业的实际价值；实效评估方法适用于综合考虑企业各方面因素的情况，能够较为全面和准确地评估企业的价值。
企业价值评估的方法各有其适用范围和优缺点。
选择合适的评估方法需要综合考虑企业的性质、阶段、目的等因素，并结合实际情况进行选择。
评估方法的选择也需要具备一定的专业知识和技能，以确保评估结果的准确性和可靠性。
企业价值评估方法成本法市场法收益法
企业价值评估方法成本法市场法收益法企业价值评估是指对企业的价值进行评估和估计的过程。
在进行企业价值评估时，常用的方法包括成本法、市场法和收益法。
成本法是一种基于企业资产成本的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于企业的资产净值，即企业的总资产减去总负债。
在使用成本法进行企业价值评估时，首先需要确定企业的资产净值，然后考虑到资产的使用寿命和折旧，计算出企业的资产净值调整后的价值。
市场法是一种基于市场交易数据的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于类似企业在市场上的交易价格。
在使用市场法进行企业价值评估时，需要找到类似企业的交易数据，比如同行业的企业在过去一段时间内的交易价格，然后根据这些数据来估计目标企业的价值。
收益法是一种基于企业未来收益的评估方法。
它的基本原理是企业的价值等于其未来预期收益的现值。
在使用收益法进行企业价值评估时，需要对企业的未来收益进行预测，并考虑到贴现率来计算出预期收益的现值。
这三种方法各有优缺点，适用于不同的情况。
成本法相对简单，适用于资产密集型企业，但对于技术密集型企业或品牌价值较高的企业可能不太适用。
市场法需要有可比较的交易数据，适用于市场活跃的行业，但对于市场交易数据有限的行业可能难以使用。
收益法需要对未来的收益进行预测，适用于成长性较强的企业，但对于预测困难的企业可能不太适用。
除了这三种方法之外，还有其他的企业价值评估方法，比如基于权益的评估方法和基于现金流的评估方法。
这些方法在不同的情况下有不同的适用性，可以根据具体情况选择合适的方法进行企业价值评估。
成本法、市场法和收益法是常用的企业价值评估方法。
每种方法都有其适用的情况，选择合适的方法可以更准确地评估企业的价值。
在进行企业价值评估时，可以综合运用这些方法，结合企业的具体情况来进行评估，以得出更准确的结果。
三种企业价值评估方法的比较分析
三种企业价值评估方法的比较分析摘要:在传统的理论中,基于折现现金流量模型一直是价值评估的主流,它在解释和评估传统公司价值时起到了不可忽视的作用。
但随着经济和证券市场的发展,一些现象却无法仅用传统的方法进行解释。
于是从传统的现金流量折现模型引申出了一种新的评估指标体系EV A评估指标体系,EV A成了公司价值提升的手段之一。
而实物期权将资产价值区分为选择权价值和时间溢价,使人们能够现实地衡量资本价值中的增长机会价值或者机会价值,是一种针对柔性投资决策进行经济评价的有效方法。
本文系统分析了传统企业价值评估方法以及现在流行EV A 定价法和期权定价法各自的优点和局限性。
关键词:经济增加值实物期权现金流量折现企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标,也是价值驱动管理的核心企业价值评估是分析和衡量企业的公平市场价值并提供有关信息,以帮助投资人和管理当局改善决策的一种经济评估方法。
企业价值评估方法主要有折线现金流量模型、实物期权法和EV A法,本文着重三种价值评估方法进行了比较研究。
一、现金流量评估方法现金流量折现法就是对一定时期内企业整体的未来收益进行预测,并确定一个科学合理的折现率或适用资本化率,将预测的各期未来收益折现成评价基准日的现值,作为企业价值的评价值。
1.现金流量法及其理论基础现金流量折现法分析是以投资的整个生命期中的现金流为基础的。
从继续经营来看,投资的生命期可能是永远的,但实际上这是不可能的,因此有必要计算“终值”,它表示未来某一时间点对目标企业的估价。
在使用永久增长模型时,有一点是很明确的,就是企业过去或目前的增长率不是必然地要保持到永远。
但是,一个高的比率不可能在一个延续的时间内始终保持下去。
2.现金流量法在企业价值评估中的应用现金流量折现法分析中使用的折现率必须反映企业的边际资本成本。
如果是用来评价高技术企业的投资,那么折现率必须反映高技术企业基础上投资中所固有的风险。
净现金流量与以会计为基础计算的股利及利及利润指标相比,更能全面、精确反映所有价值因素。
企业价值评估三种基本方法的分析比较
公 允市 场 价 格 ；二 是 公 开市 场上 存 在 可 比 的类 似企 业 的 产 权交 易 成 本 法 、 收益 法 、市 场 法 的理 论 思路 虽 然截 然 不 同 ，但 在 实
在实际工作 中，企业价值评估 的基本方法主要有三种 ：成本 活 动 。 成本法 ，又称资产基础法或资产加和法，该方法以资产负债 际应用过程中却是互相渗透、互为支撑 的。成本法中资产重置成 表为基础，将企业化整为零 。首先 ，分别评估企业拥有的各项资 本 的确定要使用资产在评估时的市场价格 ，资产功能性贬值与经 产的价值，根据企业拥有的各项资产的特点及使用情况 ，用现时 济性贬值 的测算也要运用收益法中的重要参数——折现率 。收益 重置资本减去贬值 （ 包括 实体性贬值 、功能性贬值 、经 济性贬 法中未来收益的预测与折现率的确定 ，都是非常有难度的。为了
运 营 不 良甚 至 亏损 ，而 大量 的非 经 营性 资产 则 承担 的是社 会 性 义 参 考文 献 【武利华．试论企 业价值评估 方法模型Ⅱ 中国资产评估 ，９９（） １ 】 】 ． １９ ， ． ２ 【 袁 丽 娜 ． 企 业 价 值 评 估 八 大核 心 方 法． ｈｔ：ｌ ｗｗ． ａ ｏ ２ 】 ｔ ｌｗ ｐ ｓ ． ｍ． ｉ ｃ ｎ
值）来确定各单项资产的价值 ；其次 ，确定企业各项负债 的现时 尽 量减 少 主观 因素 的影 响 ，而使 数 据 更有 客 观性 和说 服 力 ，市 场 价值 ；最后 ，用评估后 的资产价值减去负债价值 ，即得到企业现 上相似及相关资产的数据必然被用来参考甚至被直接采纳。市场
时 的公 允 市场 价 值 。成 本 法 的一 个 假 设 前提 是 企业 的整 体 价 值 等 法虽然是 最为直接也最具有说服力的方法 ，但在实际应用过程中 于企 业 各单 项 资 产 的价 值之 和 ，这 显 然不 符 合 客观 实 际 。 企业 是 也有其限制，首先 ，充分竞争 的市场只是存在于理论研究 中；其
企业价值评估的方法与应用原则
企业价值评估的方法与应用原则企业价值评估是指对一家企业的价值进行综合评估的过程，以确定其在市场上的价值。
在企业的投资决策、财务管理和合并收购活动中，对企业价值的准确评估至关重要。
本文将介绍一些常用的企业价值评估方法和应用原则。
一、企业价值评估方法1. 直接市场比较法直接市场比较法是通过比较目标企业与其他类似企业的市场价格来评估其价值。
这种方法适用于市场上有可比较企业交易数据的情况。
评估者可以收集行业内其他企业的交易数据，比如销售收入、净利润、市盈率等，并进行比较分析，从而确定目标企业的价值。
2. 折现现金流量法折现现金流量法是衡量企业价值的常用方法之一。
它基于企业未来的现金流量，通过将未来现金流量折现至现值，得出企业的价值。
这种方法考虑了时间价值的因素，可以更准确地估计企业的价值。
评估者需要预测未来现金流量，并确定适当的贴现率，然后将未来现金流量净额按照不同时间期间进行贴现，最后将各期现值相加得出企业的总价值。
3. 市净率法市净率法是通过企业的市净率（市值与净资产的比率）来评估企业的价值。
这种方法适用于有上市公司可比较数据的情况。
评估者可以根据目标企业的净资产，参考类似企业的市净率进行计算，从而确定目标企业的市值。
二、企业价值评估应用原则1. 选择合适的评估方法针对不同类型和情况的企业，选择适合的企业价值评估方法非常重要。
直接市场比较法适用于有可比较交易数据的企业，折现现金流量法适用于更注重以现金流为基础的企业，市净率法适用于上市公司等情况。
评估者应根据实际情况选择合适的方法。
2. 确定合理的假设和预测企业价值评估需要基于一系列的假设和预测，包括未来的收入、成本、增长率等。
评估者应该合理、科学地确定这些假设和预测，并充分考虑风险因素。
同时，评估者也应根据实际情况进行多种预测情景的分析，以便更全面地评估企业的价值。
3. 综合利用多种方法企业价值评估是一个综合性的过程，不同的评估方法可以互相印证和补充。
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企业价值评估方法中三种
方法的比较及适用
Prepared on 22 November 2020
二、三种方法的比较分析
要选择适合于目标企业价值评估的方法，首先应从不同的角度对方法进行比较
分析，以明确各种方法之间的差异性。
（一）各方法的原理
成本法的基本原理是重建或重置评估对象，即在条件允许的情况下，任何
一个精明的潜在投资者，在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过建造一
项与所购资产具有相同用途的替代品所需要的成本。
收益法的基础是经济学中的预期效用理论，一项资产的价值是利用它所能
获取的未来收益的现值，其折现率反映了投资该项资产并获得收益的风险的回
报率，即对于投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。
这一理论基础可以追溯到艾尔文·费雪，费雪认为：资本带来一系列的未来收
入，因而资本的价值实质上是对未来收入的折现值，即未来收入的资本化。
市场法是基于一个经济理论和常识都认同的原则，类似的资产应该有类似
的交易价格。该原则的一个假设条件为，如果类似的资产在交易价格上存在较
大差异，则在市场上就可能产生套利交易的情况，市场法就是基于该理论而得
到应用的。在对企业价值的评估中，市场法充分利用市场及市场中参考企业的
成交价格信息，并以此为基础，分析和判断被评估对象的价值。
（二）各方法的前提条件
运用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评
估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业
整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公
允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不
会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。
选择收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体
愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标
企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，
也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具
持续的盈利能力。
采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一
个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行
平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行
情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者
相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时
这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。
（三）各方法的适用性和局限性
成本法以资产负债表为基础，相对于市场法和收益法，成本法的评估结果
客观依据较强。一般情况下，在涉及一个仅进行投资或仅拥有不动产的控股企
业，以及所评估的企业的评估前提为非持续经营时，适宜用成本法进行评估。
但由于运用成本法无法把握一个持续经营企业价值的整体性，也难衡量企业各
个单项资产间的工艺匹配以及有机组合因素可能产生出来的整合效应。因而，
在持续经营假设前提下，不宜单独运用成本法进行价值评估。
收益法以预期的收益和折现率为基础，因而对于目标企业来说，如果目前
的收益为正值，具有持续性，同时在收益期内折现率能够可靠的估计，则更适
宜用收益法进行价值评估。通常，处于成长期和成熟期的企业可用收益法。基
于收益法的应用条件，有下述特点的企业不宜用收益法进行价值评估：处于困
境中的企业、收益具有周期性特点的企业、拥有较多闲置资产的企业、经营状
况不稳定以及风险问题难以合理衡量的私营企业。
市场法最大的优点在于简单、直观、便于理解、运用灵活。尤其是当目标
公司未来的收益难以做出详尽的预测时，运用收益法进行评估显然受到限制，
而市场法受到的限制相对较小。此外，站在实务的角度上，市场法往往更为常
用，或通常作为运用其他评估方法所获得评估结果的验证或参考。但是运用市
场法评估企业价值也存在一定的局限性：首先，因为评估对象和参考企业所面
临的风险和不确定性往往不尽相同，因而要找到与评估对象绝对相同或者类似
的可比企业难度较大；其次，对价值比率的调整是运用市场法极为关键的一
步，这需要评估师有丰富的实践经验和较强的技术能力。————刘宇、周俊
霞、张帅事论企业技术值评估方法的选择与运用，[J]理财视点2013年3月
成本法综上可见,以成本为基础的评估方法是以目标企业的历史会计资料和
现有市场的价格水平为基础对企业价值进行评估的,排除了其他评估模型中相关
参数的人为预测,降低了企业价值评估中主观因素的影响,在目前我国市场机制
尚不健全的经济环境下,显得简便有效。但这一思路没有从资产的实际效能和企
业运行效率角度考虑,评价结果仅仅依赖企业资产的历史投入,即无论企业目前
和未来经营状况有何差异,只要原始投资额相同,则企业最终的评估价值均一
致。因此,在一些极端的情况下,就会造成发展前景较差的企业评估值优于发展
前景较好的企业评估值,从而低估或高估了目标企业的价值。同时,没有重视企
业中无形资产的作用,不符合全面评估的原则