指数套利名词解释
指数套利名词解释
指数套利是一种交易策略，旨在从指数期货合约与基础指数的价格失衡中交易而获利。在指数套利中，交易商买卖构成指数股票，同时在期货市场进行反向的操作。这种交易策略依赖于指数期货合约与基础指数之间的正确定价，以便从价格失衡中获取利润。
指数套利通常涉及一揽子股票的买卖，并同时在期货市场上进行反向操作。例如，如果指数期货合约的价格低于基础指数的实际价格，那么交易商可以在期货市场上卖出期货合约，同时在现货市场上购买构成指数的股票。一旦股票购买完成，交易商可以将购买的股票出售，并从期货市场上的盈利中扣除股票出售的成本。
指数套利是一种低风险的交易策略，因为交易商在购买和出售股票时都具有成本优势。此外，指数套利还可以帮助平衡一揽子股票的价格，因为它们可以消除股票之间的不平衡。然而，指数套利的成功取决于正确定价指数期货合约和基础指数，因此需要对市场进行全面的分析和预测。
最金融工程习题题目练习参考(附答案)1
CHENG 金融工程复习题 一、名词解释 1、远期价格：远期价格是指在金融市场上，交易双方对未来交易的商品现在就确定的交易价格。 2、远期利率协议：远期利率协议（FRA）是银行与客户之间或银行与银行之间对未来利率变动进行保值或投机而签定的一种远期和约。远期利率协议，是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始，在某一特定时期内，按协议利率借贷一笔数额确定的、以具体货币表示的名义本金的协议。 3、远期汇率：远期汇率是现在确定的在未来进行交易的汇率。 4、无套利定价：在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不存在。如果某项金融资产的定价不合理，市场必然出现以该项资产进行套利活动的机会，人们的套利活动会促使该资产的价格趋向合理，并最终使套利机会消失。这时的金融资产价格即为合理价格。 5、金融远期和约：金融远期和约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 6、金融期货合约：金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。合约双方都交纳保证金，并每天结算盈亏。合约双方均可单方通过平仓结束合约。 7、金融期权：金融期权，是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 8、绝对定价法：绝对定价法就是根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值，该现值就是绝对定价法要求的价格。 9、金融远期和约：金融远期和约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 10、远期外汇和约：远期外汇和约，是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。交易双方在签订合同时，就确定好将来进行交割的远期汇率，到时不论汇价如何变化，都应按此汇率交割。 11、期货交易：期货交易是买卖双方约定按照协议价格在未来某个时间交割某种资产的交易。 12、保证金：保证金是进行期货交易时交易者在帐户中存入的部分资金。 13、逐日结算制：逐日结算即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。 14、套期保值：套期保值是通过在期货市场做一笔与现货交易的品种,数量相同的,但交 易部位(或头寸)相反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险。 15、基差：基差是指一种商品的期货价格和现行现货价格之间的差异，基差风险就是有关基差的不确定性所引起的风险。 16、最佳套期保值比率：最佳套期保值比率指保值者持有期货合约的头寸大小与需要保值的基础资产大小之间的比率，它实际上就是每一个单位现货部位保值者所建立的期货合约单位。 17、利率期货：利率期货的基础资产是利率。买入一份利率期货合约，等同于进行存款；卖 出一份期货合约，等同于获得(提取)存款或借款。 18、股票指数期货：所谓的股票指数期货，就是买入或卖出相应股票指数面值的合约。而一份股指期货合约的价值等于交易单位乘以股票指数。交易单位是指每一指数点所代表的价值。 19、指数套利：指数套利是利用股票指数和成分股股票价格之间的差异来进行套利的交易，其操作通常是由拥有短期资金市场投资的公司来进行. 20、期权交易：期权是买卖双方所签定的一种可转让的标准化合约。期权的买方可以按合约规定的条款，在特定的时间或时期内, 按规定的价格买入或出售特定数量的某种金融资产。
07指数模型和套利定价理论
第七章 指数模型和套利定价模型 以均值-方差理论为基础的资本资产定价模型在理论上非常完美，但在实际应用中却存在较大困难。指数模型和套利定价理论（APT ）的一大优点就在于具有很高的使用价值。指数模型又称因素模型，大大简化了资产组合选择模型和资本资产定价模型的计算，通过引入共同因素，为公司系统风险和特有风险的性质研究提供了重要的新视角。产生于20世纪70年代的套利定价理论，是一种因素模型推导出的资产定价均衡关系的新的理论方法。该理论假设证券的收益率与未知数量相联系，以资产收益率形成的多指数模型为基础，利用无套利定价的思想来定义均衡。当不考虑（无风险）套利机会时均衡市场价格是合理的，这正是资本市场定价理论最核心的命题——无套利均衡。 7.1 指数模型 7.1.1 指数模型的产生 1、资本资产定价模型应用中的两大问题 CAPM 非常直观的表达了投资风险收益的特征关系，对投资策略的选择有重要意义，但在实际应用中存在以下问题： 1）要计算市场组合，计算量非常巨大。根据资产组合理论， )]([)(1i n i i p R E x R E ∑==，∑∑∑===+=n i n j j i ij j i n i i i p x x x 11 12 22σσρσσ（j i ≠） 这需要计算组合中n 种资产的预期收益，n 个标准差以及n(n-1)/2个相关系数。一般投资机构需要动态跟踪上千种证券的行情，n 数目非常巨大。如果n=1000，则投资人员需要收集和计算的数据就达到501500个，这显然给证券分析和管理带来极大的困难。 2）证券市场线实际上只考虑市场组合的预期收益率对证券或资产组合的预期收益率的影响，即把市场风险（系统风险）全部集中的表现在一个因素中，这样过于笼统，并没有把影响证券收益的宏观经济变量（如国民收入、利率、通货膨胀率、能源价格等）考虑在内。 为解决这两个问题，这里引入了指数模型，又称为因素模型，这是建立在证券收益率对各种因素或者指数变动的敏感度这一假设基础上的。因素模型试图提取那些系统的影响所有证券价格的主要经济力量，对证券收益率的生成过程进行说明。 2、指数模型的提出 1963年，夏普提出了单指数模型，以简化资产组合理论应用于大规模市场面临的复杂计算问题。单指数模型是描述证券收益率生成过程的一种模型，以证券关联性为基础，认为证券间的关联性是由于某种共同的因素造成的，不同的证券对这些共同的因素有不同的敏感度。这些共同因素就是系统性风险。指数模型正是抓住了对这些系统影响证券收益率的因素，并用一种线性关系来表达这些共同因素与证券收益率之间的关系。这些共同因素常以指数形式出现，如GDP 指数、物价指数、股价指数等，因此将这种证券收益与共同因素间的线性关系称为指数模型。 夏普的单指数模型有两个重要的基本假设：一是证券的风险分为系统性风险和非系统性
股指期货交易策略与股指期货套利
前言 2010年1月8日，国务院原那么同意推出股指期货；2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规那么，至此股指期货市场的主要制度已全部发布；2月22日9时起，中国金融期货交易所开始正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。股指期货上市前的各项筹办工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。 股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新，填补了我国金融期货的空白，它将改变当前市场单一的博弈模式，结束中国股票市场持久以来没有做空机制的现状，同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度，积极鞭策产物创新、策略创新，必将对中国股市、期市的和谐健康开展作出重大奉献。 股指期货的呈现亦将使得机构投资者的交易策略更富多元化。操纵股指期货的多项特征与优势，可以轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合策略，有效改善投资组合的效率。为帮忙机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新策略，我们以下就股指期货的根底常识、以及操纵股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。
根底篇 股指期货根底常识 一、股指期货概况 期货分为商品期货和金融期货。股指期货为金融期货的一种，是以股票指数为标的资产的尺度化期货合约。买卖双方报出的价格是一按期限后的股票指数价格程度，合约到期后通过现金结算差价的方式进行交割。 1、股指期货的特征 股指期货是一种金融衍出产物，即它的价格衍生于股票这样一种根底资产。股指期货在全球范围内的成功得益于股票市场的高波动性。传统的股票市场中，由于成本压力增加、市场收益程度下降，对风险进行办理显得尤为重要，投资者急需更多可供选择的投资策略，而孕育而生的股指期货就是这样一种高效率、低成本的策略东西。 〔1〕风险转移和收益增加 股指期货的主要优势在于它可以实现风险转移。市场中的投资者对风险有不同偏好。风险厌恶型的投资者可能不但愿持有的投资组合发生吃亏，而风险爱好型的投资者却愿意主动承当更大的风险，而且通过准确预测市场的走势，来博取盈利的时机。股指期货正是沟通了股市与期货两个市场，沟通了风险厌恶和风险偏好这两类投资者，使得市场参与者可以轻松的把股市的风险转移到期货市场上。 〔2〕杠杆效应 杠杆效应是股指期货的另一个典型特征，即投资股指期货的实际成本支出远小于实现相应的股票组合投资的交易支出，这意味着使用较少数量的本金就可以控制较大数量的资金进行投资。如果以投资的本金作为衡量尺度的话，股指期货的价格浮动要远大于股票的价格浮动，这就是杠杆效应。这一特征决定了股指期货具有提供高回报的能力，也蕴含了高吃亏的风险。 〔3〕透明性和流动性 股指期货作为一种金融期货，是一份尺度化的合约。以一个月份的合约为例，所有这个合约的市场参与者交易的是同一样东西，这确保了投资者可以等闲的找到交易的另一方，从而确保了市场的流动性，这也意味着大额的交易订单可以在任何时候得到满足而不会对价格发生过度的影响。此外，在我邦交易的股指期货，全部采用电子交易，进一步确保了价格、交易量以及执行交易的透明性。所以透明性与流动性也是股指期货对投资者具有吸引力的一个重要因素。 〔4〕灵活性 股指期货的交易规那么规定了可以双向交易、T+0交易。这意味着投资者可以在任何交易时间按照他们对市场的判断和对风险的承受能力来调整头寸，包管投资的灵活性。 〔5〕低交易成本 低交易成本也是股指期货的一个特征。得益于股指期货的杠杆效应，令其交易的手续费也成倍的下降。目前中金所股指期货仿真交易收取的手续费为成交金额的万分之一〔双边〕，远远低于股票的收费尺度。
证券投资学名词解释
证券投资学名词解释 1.债券：债券是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。 2.股票：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 3.普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。 4.优先股：优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 5.证券投资基金：证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。 6.封闭式基金：封闭式基金是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。 7.开放式基金：开放式基金是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。 8.证券市场：证券市场是股票、债券、证券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。 9.一级市场：也称发行市场。一级市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。 10.二级市场：也称交易市场。二级市场是有价证券的交易场所。二级市场是有
价证券的流通市场，是已发行的有价证券进行买卖交易的场所。二级市场为有价证券提供流动性，使证券持有者可以随时卖掉手中的有价证券，用以变现。11.股票价格指数：股票价格指数（简称股价指数）是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 12.经济周期：由于受多种因素的影响，宏观经济的运行总是呈现出周期性的变化。宏观经济周期一般经历四个阶段，即萧条、复苏、繁荣、衰退。四个阶段循环反复，构成一个经济周期。 13.财政政策：财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。 14.货币政策：货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。用以达到特定或维持政策目标——比如，抑制通胀、实现完全就业或经济增长。直接地或间接地通过公开市场操作和设置银行最低准备金（最低储备金）。 15.汇率政策：汇率政策指一国政府利用本国货币汇率的升降来控制进出口及资本流动以达到国际收支均衡之目的。 16.周期型产业：周期型产业的运动状态直接与经济周期相关。 17.防御型产业：防御型产业与周期型产业刚好相反，这种类型产业的运动状态并不受经济周期的影响。 18.产业生命周期：产业会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程，这个过程称为产业的生命周期。产业的生命周期可分为四个阶段，即初创阶段（也称幼稚期）、成长阶段（也称成长期）、成熟阶段（也称成熟期）和衰退阶段（也
金融工程期末复习重点名词解释和简答)
名
词
解
释
1．套利：一种能产生无风险收益的交易策略。 2．无套利定价原理：金融市场套利方便快捷，套利机会一出现，投 资者竞相套利，机会很快消失，无套利均衡建立。当市场达到无套利均衡 状态时，金融资产的价格是一个合理的价格。 3．金融远期合约：交易双方现在约定在未来某一确定时间，按照确 定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。 4．实物交割方式：交易双方在远期合约到期时，运用远期合约中的 交割价格直接交易标的资产本身。 5．现金交割方式：在远期合约到期日，持有头寸价值为负的一方向 头寸价值为正的一方支付现金。 6．利率互换与债券组合的等价关系：一个利率互换的多头=一个浮动 利率的多头+一个固定利率的空头。 7．风险中性：投资者投资于风险证券，不需要风险补偿，只要收益 率等于无风险利率。 8．远期股票合约：以股票作为标的资产的远期合约，它允许合约双 方在将来某一时期以特定的价格买入或卖出一种股票、一个股票组合，甚 至一个股票指数。 9．远期外汇合约：允许合约双方在将来某个时刻以某个固定汇率水 平兑换一定数量外汇的合约。 10．远期利率协议：买卖双方同意从未来某一商定的时刻开始，在某
一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定，以具体货币表示的名义本金 的协议。
11．期货经纪商：拥有期货交易所会员资格，可以在期货交易所内直 接进行期货交易的法人单位。
12．逐日盯市制度：期货交易结算部门在每日闭事后计算、检查保证 金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水 平之上，防止负债现象发生的结算制度。
13．期权：赋予购买者在规定的期限内，按照双方约定价格购买或出 售一定数量某种资产的权利的合约。
14．看涨期权：期权买方可在未来约定时期，以执行价格向期权出售 者购买约定数量的某种标的资产的合约。
15．看跌期权：期权买方可在未来约定时期，以协定价格向期权出售 者卖出约定数量的某种标的资产的合约
16．欧式期权：买方只有在期权到期日才能执行期权。 17．美式期权：允许买方在期权到期前的任何时候执行期权。 18．百慕大期权：可以在到期日前所规定的一系列时间行使的期权。 19．远期汇率：在将来某一确定日期，将一种货币兑换成另一种货币 的比价。 20．远期外汇交易(期汇交易)：交易双方在成交后并不立即办理交 割，而是事先约定币种，金额，汇率，交割时间等交易条件，到期才进行 实际交割的外汇交易。 21．基点价值：市场利率变动一个基点时债券价格的变化量。
第六章股指期货套利案例
案例三： 股指期货套利案例 一、背景资料 套利可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利。 期现套利：又叫指数套利。现货指数和期货指数价格之间，理论上应该存在一种固有的平价关系，但实际上，期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格。一旦这种偏离出现，就会带来套利机会。如果期货价格高于合理价格，可以根据指数成分股构成及权重买进复制指数的一篮子股票，并放空价格相对高估的期货合约，在期货合约到期时，根据现货和期货价格收敛的原理，卖出股票组合，平仓期货合约，将获得套利利润。这种策略称为正基差套利。如果允许融券，还可以进行负基差套利，即融券卖出股指现货组合，买入股指期货。 跨期套利：利用同一市场不同交割月份的期货交易价格的偏差进行套利。如3月合约与6月合约间的套利。跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易方式，主要包括三种基本的交易形式：买近卖远套利、卖近买远套利和蝶式套利。 跨品种套利：指交易者在两个价格联动性较强的不同指数期货合约上开立相反头寸的交易方式，这两个指数期货可以是在同一个交易所交易的，也可以是在不同交易所交易的。 跨市场套利：指在不同的交易所同时买进和卖出相同交割月的同种或类似的股指期货合约，以赚取价差利润的套利方式，又称市场间价差。 二、案例介绍 由于中国金融期货交易所目前只有沪深300股指期货单一标的指数期货产品，而且我国还未实现资本市场的完全开放，所以跨市场套利和跨品种套利对一般投资者而言，尚不具备可操作性，套利策略的运用主要针对期现套利和跨期套利。以下是一个期现套利的案例。 在2007年3月5日沪深300指数期货合约0703的点数是2600点，沪深300指数的点数是2400点，二者之间的价差高达200点，每点价格是300元，相当于通过期现货之间的套利可以获得200×300=6万元的收益。 三、案例分析 可以进行期现套利，具体操作如下 由于期货合约0703的价格有小幅度的上升，以2604点卖出沪深300指数期货合约0703，同时买入了720000元的上证50ETF和深圳100ETF组合，这样我们锁定的套利利润空间是61200元，与预期的套利收益基本相一致。 在3月6日，进行平仓操作，以2607点买入沪深300指数期货合约0703进行期货平仓，同时卖出上证50ETF和深圳100ETF组合进行现货平仓，现货方面以757734元完成交易。平仓时期货和现货的交易成本是479元。 假设卖空沪深300指数期货合约0703需要的保证金为按8%为62496元，同时买入ETF组合需要的冻结资金为720000元，考虑建仓时的交易成本465元，套利交易需要冻结的资金为62496+720000+465=782934元平仓后完成了整个套利的交易过程，套利的净利润是： 757734－720000－3×300－479=36355元 净利润率为36355÷782934=4.6% 历时2日，折合成月收益率为69%。 四、案例思考题 1、阐述股指期货的定价原理。 2、股票基金投资者如何用股指期货进行套利交易？
金融市场学--名词解释
现货市场是指对与期货、期权和互换等衍生工具市场相对的市场的一个统称。 期货市场是进行期货合约交易的场所，即期货交易所。期货是指交易双方在指定日期按约定条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 期权市场是进行期权合约交易的市场。期权是赋予购买者在指定日期内按约定条件买入或卖出一定标准数量的某种金融资产的权利的合约。 店头市场在证券交易所之外的某一固定场所，供未上市的证券或不足以成交批量的证券进行交易的市场。金融市场管理是指国家对货币市场和资本市场进行的行政、法律和经济管理的总称。 金融市场监管是一个很广泛的概念，大致说来包括两个层次的含义：其一是指国家或政府对金融市场上各类参与机构和交易活动所进行的监管；其二是指金融市场上各类机构及行业组织进行的自律性管理。前者为外部管理，后者则称为内部自律。 金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分 机构投资者主要是指一些金融机构,包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。 信托投资公司是一种以受托人的身份，代人理财的金融机构。 养老基金是一种用于支付退休收入的基金，是社会保障基金的一部分 头寸又作头衬，意款项和资金额度，通常指收支相抵后的差额。 本票是一项书面的无条件的支付承诺，由出票人交给另一人，经制票人签名承诺，在指定日期或见票时支付一定款项给特定的人。 支票是以银行为付款人的即期汇票。 债券是政府、金融机构、工商企业等在筹集资金时依照法律手续向投资者发行，承诺在约定日期按一定利 贴现债券是一种发行时按有关规定的折扣率,以低于债券面值的价格，到期支付本息的债券。 永久债券指一种不规定本金返还期限，可以无限期地按期取得利息的债券。 公募债券是指向不特定的多数投资者公开募集的债券。 私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券。 优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。 资产股就是拥有大量自有资产包括房地产等固定资产的公司发行的股票。 蓝筹股是指那些经营业绩较好、具有稳定且较高的现金股利支付的公司股票。 成长股是指那些销售额和利润额持续增长且其速度快于整个国家和本行业增长的公司股票。 投资股指那些经营稳定、获利能力强、股息高的公司股票。 投机股是指那些从事开发性或冒险性的公司的股票。 基金证券是由投资基金发起人向社会公众公开发行的有价证券，证明持有人按其所持份额享有资产所有权，资产收益权和剩余财产分配权。
投资分析名词解释
一、名词解释： 1.超额收益率：任何特定时期的风险资产与无风险资产的收益率的差 夏普比率：对于单个资产或投资组合的绩效而言，通常用风险溢价与超额收益的标准差的比来衡量。用公式表示即为： σ f r r E -)( 2.效用：经济学上是指人们从某种事物中所得到的主观的满足程度。投资者得效用是对各种不同投资方案形成的一种主观偏好态度 投资组合的可行集合：当市场只有一个无风险资产和一个风险资产时，（c f f c r r E r r E σσ -+ =)()(）就是资产组合C 所以可能的风险-收益集合。 3.最优资本配置线：通过无风险资产并与风险资产组合的有效边界相切的一条线。 4.投资组合可行集：资本配置线上的资产组合。 5.资组合的有效边界(集合)：任意给定风险水平有最大的预期回报或任意给定预期回报有最小风险的投资组合。 6.最小方差资产组合：机会集合中的一个投资组合，没有其他的资产组合在与之相同的预期收益率水平下能达到更小的风险（标准差）的性质。最小方差资产组合的全体，我们称为最小方差集合。 7.投资组合有效集：最有资本配置线上的资产组合。 8.有效集合：最小方差集合在顶点上半部的投资组合集合 9.两基金分离定理：如果把最小方差集合中的两个或两个以上的投资组合进行组合，则可得到最小方差集合上的另一种投资组合。（前提假设：两基金（有效资产组合）的期望收益是不同的） 10.两基金分离定理金融含义：若有两家基金都投资于风险资产，且经营良好(即达到有效边界)，则按一定比例投资于该两基金，可达到投资于其他基金的同样结果。 11.单指数模型：在假定资产的收益率只受市场投资组合即单指数收益率的影响下确定投资组合的权重。 12.债券的基本要素是：票面价值，债券的价格（包括发行价格和买卖价格或转让价格），偿还期限，票面利率。 13.票面价值：债券发行时所设定的票面金额它代表着发行人借入并承诺未来某一特定日期（如债券到期日）偿付给债券持有人的金额，是债券的本金 14.票面利率：是指债券每年支付的利息与债券面值的比例，通常用年利率的百分数表示。 附息债券是指在债券面上附有息票的债券，或是按照债券票面标明的利率及支付方式支付利息的债券。 15.零息债券不定期支付利息，既可以贴现发行也可按面值平价发行。 16.实物国债：是一种具有标准格式的债券，在标准格式里，一般印制了债券的面额、利率、债券发行人全称、还本付息方式等各种要素，不记名、不挂失，可上市流通。 17.凭证式国债：是一种债权人认购债券的收款凭证，可记名、挂失，可提前兑付，不能上
金融衍生工具 名词解释2
期权的时间价值:p232 是指期权购买者为购买期权而支付的费用超过该期权内在价值的部分，这部分价值源于期权到期前标的资产价格波动可能给投资者带来的收益，即期权购买者希望在期权到期前，标的股票的市场价格会向有利的方向变动，执行期权将获得更好的收益. 期权的内在价值:p232是指期权购买者立即执行该期权能够获得的收益。如果立即执行期权不能产生正的期权价值，则内在价值为零。因此，期权的内在价值就是下列两者中较大的一个：(1)期权处于实值状态的量，(2)零。 期权的内在价值由标的股票的现价和期权的执行价格决定. 逆日历价差期权:是指投资者购买期限短的期权，同时出售期限长的期权。 展期：指的是将证券的到期期限向前延展。展期包括两个交易：在期权到期前买入同样的一份先前出售的期权将空头平仓，再出售一份标的物和执行价格相同但到期期限更晚的期权。 无套利原理P42：套利是这样一个投资策略，即保证在某些偶然情况下获取正报酬而没有负报酬的可能性，也无需有净投资。换句话讲，套利是一个可以以零成本建立投资组合并能够保证组合的价值增加或者保持为零的一个机会。 无风险套利有如下几点前提：1）无卖空限制2）无交易成本3）无买入价和卖出价之间的差别4）收益和损失的税率相同5）借款利率等于贷款利率。 套利有两个核心特征：第一，存在一个无风险的收益，即所谓“保证获取正报酬而没有负报酬”，我们以V(t)表示投资组合在时点的t价值，P表示事件出现概率，P[V(t)]=0+P[V(t)]>0=1；第二，存在一个自融资策略，即所谓的“无需有净投资”V(0)=0，或者如美国著名金融工程学家约翰•马歇尔所言，是指“头寸”完全可以用贷款来融资（即无资本）。 无套利原理是指具有相同价值的金融产品在同一个竞争的市场应当具有相同的价格。 欧式期权的put-call关系:P263（1）无股利情况下的欧式期权Put-Call等式:欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系（Put-Call Parity）：c+Xe－rT=p+S（2）有股利支付情况下的欧式Put-Call等式：在期权到期日前如果会派发红利，则欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系需要作相应的调整为：c+D+Xe－rT=p+S 美式期权的put-call关系: P263 （1）无股利条件下，美式期权Put－Call关系：C+X＞P+S＞C+Xe－rT （2）有股利条件下，美式期权Put－Call关系：C+D+X＞P+S＞C+Xe－rT P328布莱克-斯科尔斯-默顿微分方程：Black-Scholes-Merton微分方程： 隐含波动率：隐性波动率，又叫隐含波动率，是将市场上的期权交易价格代入布莱克-斯科尔斯期权定价公式中，反推出来的波动率数值。 德尔塔对冲：通过构造资产组合，使得在期权合约上的损失（收益）抵补在标的资产价格上的收益（损失）。事实上，这样一种构造无风险资产组合的方法就叫做Delta对冲。 Gamma：Gamma是一个与密切联系的敏感性指标，它所衡量的是对于资产价格变化的敏感程度。Delta是期权（或投资组合）价格对于资产价格一阶导数，而Gamma是期权价格对于资产价格的二阶导数。 Theta：Theta就是用来衡量资产价格对于时间变化的敏感性，也就是泰勒展开式中的第二项。 Vega：是衡量资产组合对于标的资产价格波动率变化的敏感程度的参数。 Rho：衡量资产价格对于无风险利率变化的敏感性。 亚式期权：亚式期权到期时，其支付额依赖于标的资产某阶段的平均价格。通常而言，该类型期权又可以
最强整理投资学 猛料+简答+名词解释
最强整理投资学猛料+简答+名词解释 夏普比率：也就是风险溢价与超额收益的标准差之比，反映股指基金过去的业绩。也是资本配置线的斜率，等于每增加一单位标准差整个投资组合增加的期望收益。 确定等价收益率：即风险投资的效用值，也就是为使无风险投资与风险投资具有相同的 吸引力而确定的无风险投资报酬率。换句话说，就是在确定收益相同情况下，能够提供与正在考虑的这个投资组合相同的效用值的收益率。 套利：套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出两张不同的期货合约以从中获取风险利润的交易行为。风险资产的有效边界：所有从全局最小方差投资组合往上且在最小方差边界上的组合，都是可能的最优风险-收益组合，因而是最优的投资组合。全局最小方差以上的边界被称为风险资产的有效边界。 期望假说：即远期利率等于期货短期利率的期望值，换句话说，F2=E(r2)和流动性溢价等于0。如果F2 =E(r2)，可以将长期收益等于未来期望收益利率。 久期：即有效到期时间，每一息票期限或债券本金偿付的加权平均。每次偿付时间的权重与那次偿付所占的债券总价值成比例，即：偿付的现值除以债券价格。利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限之间的关系。利率期限结构是由一系列的远期利率和一个本期的即期利率组成。凸性：久期本质上是价值曲线在当前利率和债券价格点的斜率，凸性那么是斜率的变化量。其是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。免疫：债券组合的主要风险来自利率变化，就是期限结构的改变。免疫是保护债券组合防止利率风险的一种策略。管理者选择久期等于他们负债的到期期限的债券组合，利用价格风险和再投资利率风险互相抵消的特点，保证管理者不受损失。 M2测度：它与夏普测度类似，也是基于全部风险的度量，但它解释为什么相对于不同的市场基准指数有不同的收益水平。它等于混合资产的平均收益率与市场指数的平均收益率
金融市场学名词解释大汇总
货币市场，是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。（它的主要功能是保持金融资产的流动性，随时能转换成现实的货币。货币市场一般没有正式的组织，所有交易特别是二级市场的交易几乎都是通过电讯方式联系进行的。货币市场的交易量大，这是它区别于其它市场的重要特征之一。） 一级市场，初级市场也叫发行市场、一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。 二级市场，证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，也叫流通市场或次级市场。 第三市场，原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。（第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制更少、成本更低的优点。） 第四市场，投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。（其形成的主要原因是机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，他们之间的买卖数额很大，因此希望避开经纪人直接交易，以降低成本。） 股票价格指数，描述股票市场总的价格水平变化的指标。（它是选取有代表性的一组股票，把他们的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。） 离岸金融市场，非居民间从事国际金融交易的市场。（离岸市场以非居民为交易对象，资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金，基本不受所在国的金融监管机构的管制，并可享受税收方面的优惠待遇，资金出入境自由。） 资产证券化，指把流动性较差的资产（如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等）通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。 金融自由化，指20世纪70年代中期以来在西方国家，特别是发达国家所出现的一种逐渐放松甚至取消对金融活动的一些管制措施的过程。 市场流动性，指资产在无太大损失下能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（变为现金的难易程度）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。也指市场参与者广泛，同时买卖双方报价差距也很小，交易便利的市场状态。 卖空，又叫做空头,是高抛低补。是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，在发生实际交割前，将卖出股票如数补进，交割时，只结清差价的投机行为。若日后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。 买空，投资者预测股价将会上涨，但自有资金有限不能购进大量股票于是先缴纳部分
证券投资学名词解释(完整版)
"证券投资理论与实务"名词解释〔2016年版〕 第一章 债券回购：债券持有人〔卖方，也称融资方和正回购人〕在将债券卖给债券购置人〔买方，融券方和逆回购方〕时，买卖双方约定在将来*一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量同品种债券的交易行为 债券：是一种有价证券，是政府，企业和金融机构等经济主体为筹措资金向投资者发行的承诺按照一定利率定期支付利息和到期归还本金的债务凭证，又称固定收益证券。 股票：股份在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，用以证明出资人的股东身份，代表股东对股份公司的所有权并据以享有公司决策权，理论分配权，优先认股权和剩余资产分配权。 证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险分担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，投资于股票，债券等金融工具。是一种面向社会群众的间接投资工具，也是一种重要的金融中介机构 金融衍生工具：是价值依赖于根底资产或合约标的资产的金融产品。根底资产或合约标的资产通常是指利率债券，货币外汇，股票或股票价格指数等 期货：一般指期货合约，是由期货交易所统一制定的，规定在将来特定的时间或地点交割规定数量和质量的标的物的标准化合约。 期权：也称选择权，是指一种赋予买方〔或期权持有者〕在未来*特定时间以指定价格买入或卖出一定数量的指定标的资产的权利。期权的持有者在规定的时间内可以选择实施该权利，也可以选择放弃该权利 期货：由期货交易所统一制定的，规定在将来*一特定的时间和地点交割规定数量、质量标的物的标准化合约 互换：是指两个或两个以上的经济主体，在约定的条件下，将所持资产或负债与对方交换的合约。金融互换主要有货币互换和利率互换。 第2 章证券市场运行 本章重点：第2 节、第3 节 证券发行市场：是新的有价证券的诞生场所，指证券发行人向投资者出售证券筹集资金的市场，又称初级市场或一级市场。 证券交易市场：是已经发行在外的证券的交易场所，分为两类，一是证券交易所，是高度组织化的市场，是证券市场的核心与主体；二是分散的非组织化的场外交易市场，是证券市场的重要组成局部。 注册制：采用行政与方案的方法分配股票发行指标和额度，由地方政府或行业主管部门根据指标推荐企业发行股票的一种发行制度，是典型的权力分配资源，没有发挥市场本身的作用 核准制：指发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请
金融市场学名词解释
金融市场学名词解释 The pony was revised in January 2021
第一章 金融市场:是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。 金融资产:金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。是指单位或个人拥有的以金融资产价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。 金融工具:指的是人们可以用它们在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具”作用，以期实现不同的目的。 套期保值者:指那些通过放弃部分潜在收益来降低风险的人。 套利者:是衍生证券市场中第三类重要的参与者。套利包括瞬态进入两个或多个市场的交易，以锁定一个无风险的收益。 投资者:是指投入现金购买某种资产以期望获取利益或利润的自然人和法人的。 投机者:是指在金融市场上通过“买空卖空”、“卖空买空”，希望以较小的资金来博取利润的投资者。 货币市场:是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。 资本市场:期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。
外汇市场:是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经济人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和,包括上述的批发市场以及银行同企业、个人间外汇买卖的零售市场。 衍生市场:是一种以证券市场、货币市场、外汇市场为基础派生出来的金融市场，它是利用保证金交易的杠杆效应，以利率、汇率、股价的趋势为对象设计出大量的金融商品进行交易，以支付少量保证金及签订远期合同进行互换，掉期等的金融派生商品的交易市场。 直接金融市场:由供求双方直接融资所形成的市场。 间接金融市场:是指以银行等金融机构作为信用中介进行融资所形成的市场。 初级市场:是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票和债券等证券销售给最初购买者的金融市场。 二级市场:是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。 第三市场:第三市场是非交易所会员在交易所以外从事大笔的在交易所上市的股票交易而形成的市场。 第四市场:进行上市股票和其他证券的交易，完全撇开经纪商和交易所，直接与对方联系，采用这种方式进行证券交易，形成了第四市场。 公开市场:交易的目的在于最大限度地追求经济利益，并掌握必要的市场信息，有较充裕的时间进行交易，交易对象具有必要的专业知识，交易条件公开并不具有排它性的交易市场。
期货名词解释
期货专业术语集锦 1.期货：在期货交易所内进行的标准化合约的买卖形式。 2.平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。 3.分仓：交易所会员或客户为了超量持仓，以影响价格，操纵市场，借用其他会员席位或其他客户名义在交易所从事期货交易，规避交易所持仓限量规定，其在各个席位上总的持仓量超过了交易所对该客户或会员的持仓限量。 4.移仓（倒仓）：交易所会员为了制造市场假象，或者为转移盈利，把一个席位上的持仓转移到另外一个席位上的行为。 5.履约：当看涨期权持有人希望买进相关期货合约或当看跌期权持有人希望卖出相关期货合约时所采取的行动。 6.差距：同种商品等级、品位和不同交货地点间的价格差异。 7.佣金：经纪公司为客户执行交易时收取的费用。 8.头寸：在交易中所持有的买卖合约数。 9.多头：看涨买入。 10.空头：看跌卖出。 11.做空机制：认为价格将要下跌时，可预交10%的定金从第三人手中借来货物卖出，待平仓时在买进还给第三人，将所交的定金收回的方式。 12.利好：利于大势上涨。 13.利空：利于大势下跌。 14.趋势：市场发展的方向。 15.阴烛：单位时间内开盘价高于收盘价。 16.阳烛：单位时间内收盘价高于开盘价。 17.跳空：又叫缺口，价格在波动中没有交易的区域。 18.基差：不同或相同品种在不同合约或市场的价格间的差异。 19.逼仓：期货交易所会员或客户利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，超量持仓、交割，迫使对方违约或以不利的价格平仓以牟取暴利的行为。根据操作手法不同，又可分为“多逼空“和“空逼多”两种方式。 20.对敲：交易所会员或客户为了制造市场假象，企图或实际严重影响期货价格或者市场持仓量，蓄意串通，按照事先约定的方式或价格进行交易或互为买卖的行为。 21.开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为”开仓”或”建立交易部位”。 22.平仓：买入后卖出，或卖出后买入结算原先所做的新单。交易者为了结手中的合约进行反向交易的行为称”平仓”或”对冲”。 23.结算：根据交易结果和交易所有关规定贵会员交易保证金、盈亏、手续费、交割贷款和其他有关款项进行的计算、划拨。 24.持仓：交易者手中持有合约称为”持仓”。 25.升水：1）交易所条例所允许的，对高于期货合约交割标准的商品所支付的额外费用。2)指某一商品不同交割月份间的价格关系。当某月价格高于另一月份价格时，我们称较高价格月份对较低价格月份升水。3）当某一证券交易价格高于该证券面值时，亦称为升水或溢价。 26.交割：期货合约卖方与期货合约买方之间进行的现货商品转移。各交易所对现货商品交割都规定有具体步骤。某些期货合约，如股票指数合约的交割采
投资学名词解释
第一章投资概述 1、投资：一般是指经济主体将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。也可以说是投资主体或人格化的投资组织所进行的一种有意识的经济活动。 2、直接投资：直接用于购买固定资产和流动资产形成实物资产的投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。 3、间接投资：指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券（包括股票、债券）和提供信用所进行的投资。间接投资形成金融资产。 4、证券投资：投资者为了获得预期收益购买资本证券以形成金融资产的经济活动。 5、信用投资：投资者将资金运用于提供信用给直接投资者；并从直接投资主体那里以利息形式分享投资效益的投资活动。 6、投机：是指投机者为了获利而依据其对市场价格波动的预期而进行的各种买卖活动。 7、行为金融学：由心理学、行为科学及金融学交叉并结合而成，它是从人的观点来解释和研究投资者的决策行为及其对资产定价影响的学科。 8、标准金融学：以投资人是理性的、市场完善、投资人最大化期望效用、投资人具有理性预期等为假设前提，其理论基础为现代资产组合理论（MPT）和有效市场假说（EMH）。
第二章投资收益率与利率期限结构 1、投资收益率：投资者在进行金融工具投资时所需要的最重要的分析指标，它是指金融工具获得收入的现值与当前价值相等时的利率水平。 2、债券的息票率：又称作债券的票面利率或名义利率，它是指在债券发行时设定并印在券面上的、而且在债券整个存续期间固定不变的利率。
第三章债券投资理论与实务 1、债券：是一种表明债权债务关系的凭证，证明持券者有按约定的条件（如面值、利率和偿还期等）向发行人取得利息和到期收回本金的权利。 2、中央政府债券：是中央政府财政部发行的以国家财政收人为偿还保证的债券，也称国家公债（简称国债）。 3、公司债券：是公司为筹措营运资本而发行的债权债务凭证，其持有者是公司的债权人，而不是公司的所有者。 4、信用债券：是指完全凭公司信誉，不提供任何抵押品而发行的债券。 5、抵押债券：是以土地、房屋等不动产为抵押品而发行的一种公司债，也称固定抵押公司债。 6、担保信托债券：是以公司特有的各种动产或有价证券为抵押品而发行的公司债券，也称流动抵押公司债。 7、固定利率债券：是指事先确定利率，每半年或一年付息一次，或一次还本付息的公司债券。 8、浮动利率债券：是在某一基础利率（如同期政府债券收益率、优惠利率、LIBOR等）之上增加一个固定的溢价，以防止未来市场利率变动可能造成的价值损失。
金融市场学名词解释最全版
金融市场：是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进展货币借贷的场所。 金融市场主体：即金融市场的交易者。这些交易者或是资金的资金供应者，或是资金的需求者，或者是以双重身份出现。金融市场客体：是指金融市场的交易对象或交易的标的物，亦即通常所说的金融工具。 金融工具：最初又称信用工具，指表示债权、债务关系的有价证券或凭证，是具有法律关系的契约。 短期金融市场：又称货币市场，指专门融通短期资金的场所。所谓短期通常指一年以内。 长期金融市场：又称资本市场，是指专门融通期限在一年以上的中长期资金市场。现货市场：是随交易协议达成而立即交割的市场。 期货市场：指交易协议虽然已经达成，交割却要在某一特定时间进展的市场。 初级市场：指新证券发行的市场，又称一级市场。 次级市场：指旧证券流通的市场，又称二级市场。 金融市场管理：指国家根据有关的金融市场法律，如票据法、证券法、银行法等，标准金融市场交易行为，以到达引导金融市场安康有序营运、稳步开展的目的。金融市场监视：指为了实现金融管理所要到达的目的，而对金融市场进展全面监测、分析、发现问题并及时校治，使市场运行遵守国家法令及规定，严格遵守市场管理的过程。 金融市场主体：即金融市场的交易者，具体包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭五个部门。在开放的金融市场 上，还包括国外投资者。 金融机构：指专门从事各种金融活动的组 织，包括间接融资领域活动的组织和直接 融资领域活动的组织。 机构投资者：用自有资金或者从社会公众 中筹集的资金专门进展有价证券投资活 动的法人机构，特点是资金规模大、分析 能力强、专业水平高。 信托投资公司：也称投资公司或投资基 金。这类金融机构是向投资者〔一般是小 额投资者〕出售自己的股份或发行债券， 以所得资金买入多种证券。 养老金基金：又称退休金基金，是一种契 约性金融机构。这种基金的参与者多为私 人企业的职工，资金来源一般有两条:途 径：一是劳资双方的积聚，即雇主和雇员 各交纳一局部；二是基金运用的收益。 货币头寸：又称现金头寸，是指商业银行 每日收支相抵后，资金过剩或缺乏的数 量。它是同业拆借市场的重要交易工具。 票据：指出票人承诺或委托付款人，在指 定日期或见票时，无条件支付一定金额， 并可流通转让的有价证券。票据是国际通 用的结算和信用工具。 债券：是债务人在筹集资金时，依据法律 手续发行，向债权人承诺按约定利率或日 期支付利息，并在特定日期归还本金，从 而明确债权债务关系的有价证券。 股票：指股份公司发给股东作为入股凭 证，并借以取得股息收益的一种有价证 券。 普通股票：指股份公司发行的无特别权利 的股票。 优先股：相对于普通股而言，在分红和公 司清算时分配财产方面，可以享受某些优 先权利的股票。 基金证券：又称投资基金证券，是指由投 资基金发起人向社会公众发行，证明持有 人按其所持份额享有资产所有权、资产收 益权和剩余财产分配权的有价证券。 外汇：是指外国货币及其用外币表示的用 于国际间结算的支付手段。外币的含义包 括两个方面：一是指外国货币，如美元、 日元、德国马克等；二是指以外币表示的 外国信用工具和有价证券，如商业汇票、 银行汇票以及在外国银行的存款等。 汇率：又称汇价，即用一国货币表示的另 一国货币的价格或比率。其实质是两国货 币价值之比。 金融衍生品：又称衍生金融工具或衍生金 融商品，它是在根底性金融工具如股票、 债券、货币、外汇甚至利率和股票价格指 数的根底上衍生出来的金融工具或金融 商品。 货币经纪人：又称货币市场经纪人，是指 在货币市场上充当交易双方中介收取佣 金的中间商人。 证券经纪人：是指在证券市场上充当交易 双方中介和代理买卖而收取佣金的中间 商人。 两元经纪人：指专门承受佣金经纪人的委 托，代理买卖有价证券的经纪人，因而又 称交易厅经纪人或居间经纪人。 证券自营商：这类经纪人既为顾客买卖证 券，也为自己买卖证券，自担风险，赚取 买卖之间的差价。 外汇经纪人：又称外汇市场经纪人，是指 在外汇市场上为了促成外汇买卖双方的 外汇交易成交的中介人。