营运能力分析96280

苏宁电器股份有限公司2014至2016年度财务报表分析——营运能力分析

一、公司概况

苏宁电器股份有限公司1996年创立于南京，是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至目前，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省，300多个城市、香港和日本地区，拥有1000多家连锁店，80多个物流配送中心、3000家售后网点，员工18万多人，品牌价值815.68亿元，是中国最大的商业连锁企业，名列中国上规模民企前三，中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一。

2004年7月，苏宁电器(002024)在深圳证券交易所上市。凭借优良的业绩，苏宁电器得到了投资市场的高度认可，市值目前均列国内家电业、零售业和全球家电连锁业的绝对前列。

整合社会资源、合作共赢。苏宁与国内外上千家供应商建立了“平等互惠，分工协作”的战略关系，与三星、LG、SONY、MOTOROLA、海尔等公司实现供应链无缝对接，并多次召开行业论坛，推动中国家电行业健康发展。

满足顾客需要、至真至诚。苏宁承诺“品牌、价格、服务”一步到位，为中国数千万家庭提供了优质的家电商品与便利的购物环境，并通过B2B、B2C等创新手段定最大限度地满足顾客需求，降低采购和销售成本。

目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码、八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。本着“专业自营”的服务方针，苏宁电器以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。2007年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线4008-365-365全天24小时真诚守候。

二、营运能力分析的目的

企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。营运资产的效率通常是指营运资产的周转速度。营运资产的效益是指营运资产的利用效果，通过其投入和产出相比较来体现。对企业营运能力进行分析，主要目的有：

1、评价企业资产流动性

2、评价企业资产利用的效益

3、分析企业资产利用的潜力

三、营运能力分析的意义

对不同的报表使用者而言，营运能力分析具有不一样的意义。

1、对经营者而言，营运能力分析的意义在于：第一，优化资产结构。通过各类资产之间的比例关系分析，有助于寻找、发现、调整与企业的经营性质、规模和风险水平不一致的资产构成，优化企业资产结构，提高资产的周转率。第二，改善财务状况。资产的运用效率直接影响企业业绩，提高资产的周转率，有助于加速资金周转，改善企业经营业绩。第三，降低资产经营风险。资产经营风险是指资产价值不能实现的风险，通过营运能力分析可以发现企业闲置的资产或者利用不充分的资产，揭示资产可能存在的风险，有助于预防或消除资产经营风险。

2、对企业现有股东和潜在投资者而言，营运能力分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产实现收益的能力，可用以帮助他们进行相应的投资决策。

3、对于债权人而言，营运能力分析有助于判断其债权的物质保障程度和安全性，可用以进行相应的信用决策。

四、营运能力趋势分析

通过进行趋势分析，可对同一企业的各个时期的资产周转率的变化加以比对比分析，已掌握其发展规律和发展趋势。

表1

2014、12、31 2015、12、31 2016、12、31 营运能力

年初年末平均年初年末平均年初年末平均主营业务收入93888580 98357161 105292229

主营业务成本76104656 80884646 89279061

应收账款1104611 1841778 1473195 1841778 1270502 1556140 1270502 671075 970788.5 存货9474449 13426741 11450595 13426741 17222484 15324613 17222484 18258355 17740420 固定资产3914317 7347467 5630892 7347467 8579277 7963372 8579277 10749599 9664438 流动资产34475586 43425335 38950460.5 43425335 53427129 48426232 53427129 52502463 52964796 总资产43907382 59786473 51846927.5 59786473 76161501 67973987 76161501 82251671 79206586 应收账款周转率（次）=主营业务收入/应收账款平均余额63.73 63.21 108.46

应收账款周转天数（天）=360/应收账款周转率 5.65 5.70 3.32

存货周转天数（天）=360/存货周转率54.17 68.21 71.53

存货周转率（次）=主营业务成本/存货平均余额 6.65 5.28 5.03

固定资产周转率（次）=主营业务收入/固定资产平均余额16.67 12.35 10.89

总资产周转率（次）=主营业务收入/总资产平均余额 1.81 1.45 1.33

总资产周转天数（天）=360/总资产周转率198.80 248.79 270.81

流动资产周转率（次）=主营业务收入/流动资产平均余额 2.41 2.03 1.99

流动资产周转天数（天）=360/流动资产周转率149.35 177.25 181.09

图1-1

总资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与资产总额的比率，它说明企业的总资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）周转的次数。总资产周转率越高，表明总资产运用效率越好，其结果将使企业的偿债能力和获利能力增强。反之，则表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终影响企业的获利能力。由图1-1可以看出，苏宁电器的资产营运状况虽然不断下降，但整体差距不大，基本保持稳定。

（2）流动资产营运能力趋势分析

图1-2

流动资产周转率是指企业一定时期的主营业务收入与流动资产平均余额的比率，即企业流动资产在一定时期内（通常为一年）周转的次数。流动资产周转率指标不仅反映流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。由图1-2可见企业2013年的流动资产周转率虽比2011年、2012年略有降低，但总体上企业流动资产运用效率相对较平稳的。