私募股权投资退出机制
私募股权基金投资退出机制
私募股权基金投资退出机制在私募股权基金投资领域，退出机制是指基金投资者将投资所获得的股权转为现金的过程。
退出机制在私募股权投资中具有重要意义，它既是基金投资者实现收益的途径，也是基金管理人对投资项目进行退出管理的方式。
本文将深入探讨私募股权基金投资退出机制的相关内容。
一、合同约定私募股权基金的退出机制通常由基金合同来约定。
基金合同是私募股权基金的重要法律文件，它规定了基金投资者和基金管理人之间的权利义务关系以及基金运作的各类规则。
在基金合同中，退出机制是一项核心内容，需要明确规定退出的条件、方式、时间等。
二、普遍采用的退出方式1. IPO退出IPO（首次公开发行股票）是私募股权基金投资中最为常见的退出方式之一。
当基金所投企业符合上市条件时，基金投资者可以选择将其持有的股权转让给上市公司，从而实现退出。
2. 委托专业机构执行退出私募股权基金也可以选择将退出责任委托给专业机构执行。
通过委托，基金投资者可以充分利用专业机构的经验和资源，提高退出效率和成功率。
3. 股权转让股权转让是私募股权基金退出的常用方式之一。
基金投资者可以通过协商和交易的方式将所持有的股权转让给具备投资能力和兴趣的其他投资者，从而实现退出。
三、退出条件1. 盈利条件基金投资者通常希望在企业有一定盈利后再进行退出，以确保投资回报的可观性。
因此，私募股权基金退出机制中通常会约定盈利条件，即达到一定盈利水平后才能进行退出。
2. 年限条件基金合同中也会约定退出的年限条件，即在一定持有期限后才能实现退出。
这样可以确保企业有足够的时间发展和成长，提高退出时的估值和回报。
四、退出流程1. 确定退出方式基金投资者和基金管理人需要在退出时共同确定退出方式，并在基金合同中明确约定。
2. 准备退出文件基金投资者需要准备相应的退出文件，如退出申请书、股权转让协议书等。
3. 退出谈判和协商在退出过程中，基金投资者和企业经营者需要进行谈判和协商，确定退出的具体条件和方式。
股权退出机制
股权退出机制什么是股权退出机制？股权退出机制指的是当投资者或股东决定无需再持有某公司的股权时，通过一系列的操作和流程来实现股权转让或清算的过程。
股权退出机制是企业投融资的重要环节，它不仅影响到投资者的回报，也对公司的管理和运营产生重要影响。
股权退出机制基于股权的流动性，使得投资者可以在一定条件下将其持有的股权转让给其他投资者或回收成现金。
股权退出机制的方式可以多种多样，包括公开市场上的交易、私募交易或者公司自身的回购等。
股权退出机制的重要性1. 提供投资回报股权退出机制被视为投资者获取投资回报的重要途径之一。
通过股权转让或清算，投资者可以将投资转化为现金或其他资产，实现回报。
股权退出机制的有效性和公正性直接关系到投资者是否能够获得合理的回报，进而影响到投资者对企业的信心和投资意愿。
2. 促进企业发展股权退出机制可以为初创企业提供必要的资本流动性，促进企业的快速发展。
它为初创企业创造了更多的退出选择，使得企业可以更灵活地通过筹集资金来支持业务扩张、技术升级和市场拓展。
3. 优化股东结构股权退出机制可以帮助公司优化股东结构，吸引新的投资者进入并提升公司治理。
当现有股东决定退出时，新的股东有机会进入公司，为公司带来新的资源、经验和眼界。
这种优化股东结构对于公司的长期发展和规范经营具有重要意义。
股权退出机制的方式1. 公开市场交易公开市场交易是一种常见的股权退出方式。
通过在证券交易所上市，股东可以通过股票交易所中的公开市场进行股权转让。
这种方式透明公正，有利于形成市场价格并吸引更多的投资者参与。
2. 二级市场交易二级市场交易是指在交易所之外进行的股权转让。
投资者可以通过私下协商，在大宗交易市场或其他交易平台上进行股权交易。
相比于公开市场交易，二级市场交易更加隐私和灵活，适用于一些大股东之间的股权转让。
3. 公司回购公司回购是公司自身购买其已发行的股份的行为。
通过回购股份，公司可以减少股本，提高每股收益和股价，进而提升股东的权益。
2024年度股权投资合同的投资退出机制协议3篇
20XX 专业合同封面COUNTRACT COVER甲方：XXX乙方：XXX2024年度股权投资合同的投资退出机制协议本合同目录一览1. 合同双方基本信息1.1 投资方基本信息1.2 被投资方基本信息1.3 合同签订日期与地点2. 投资标的及投资金额2.1 投资标的概述2.2 投资金额及支付方式2.3 投资期限3. 投资退出方式3.1 股权回购3.2 股权转让3.3 上市公司并购3.4 其他退出方式4. 退出价格及计算方式4.1 退出价格确定原则4.2 退出价格计算公式4.3 退出价格调整因素5. 退出程序及流程5.1 退出申请5.2 退出审批5.3 退出谈判5.4 退出协议签订6. 退出时间安排6.1 退出时间节点6.2 退出时间延迟原因及处理7. 退出费用及承担7.1 退出费用种类7.2 退出费用承担原则7.3 退出费用支付方式8. 股权回购溢价及补偿8.1 股权回购溢价计算方法8.2 股权回购溢价支付方式8.3 股权回购溢价补偿9. 退出纠纷解决9.1 退出纠纷解决方式9.2 退出纠纷解决机构9.3 退出纠纷解决程序10. 合同生效、终止及解除10.1 合同生效条件10.2 合同终止条件10.3 合同解除条件11. 违约责任11.1 投资方违约责任11.2 被投资方违约责任11.3 违约责任承担方式12. 保密条款12.1 保密范围12.2 保密义务12.3 违约责任13. 法律适用及争议解决13.1 适用法律13.2 争议解决方式13.3 争议解决机构14. 其他约定事项14.1 其他条款14.2 附件14.3 合同附件清单第一部分：合同如下：第一条合同双方基本信息1.1 投资方基本信息1.1.1 投资方名称：___________1.1.2 投资方法定代表人：___________1.1.3 投资方住所地：___________1.1.4 投资方联系方式：电话：___________，邮箱：___________ 1.2 被投资方基本信息1.2.1 被投资方名称：___________1.2.2 被投资方法定代表人：___________1.2.3 被投资方住所地：___________1.2.4 被投资方联系方式：电话：___________，邮箱：___________1.3 合同签订日期与地点1.3.1 合同签订日期：___________1.3.2 合同签订地点：___________第二条投资标的及投资金额2.1 投资标的概述2.1.1 投资标的名称：___________2.1.2 投资标的行业：___________2.1.3 投资标的业务范围：___________2.2 投资金额及支付方式2.2.1 投资金额：人民币___________元整（大写：___________）2.2.2 支付方式：___________2.2.3 支付时间：___________3. 投资期限3.1 投资期限：自合同签订之日起___________年第三条投资退出方式3.1 股权回购3.1.1 股权回购主体：___________3.1.2 股权回购价格：___________3.1.3 股权回购条件：___________ 3.2 股权转让3.2.1 股权转让对象：___________ 3.2.2 股权转让价格：___________ 3.2.3 股权转让条件：___________ 3.3 上市公司并购3.3.1 并购方：___________3.3.2 并购价格：___________3.3.3 并购条件：___________3.4 其他退出方式3.4.1 其他退出方式：___________ 3.4.2 其他退出条件：___________第四条退出价格及计算方式4.1 退出价格确定原则4.1.1 市场法：___________4.1.2 成本法：___________4.1.3 收益法：___________4.2 退出价格计算公式4.2.2 成本法计算公式：___________ 4.2.3 收益法计算公式：___________ 4.3 退出价格调整因素4.3.1 通货膨胀率：___________4.3.2 股权价值波动：___________ 4.3.3 其他调整因素：___________第五条退出程序及流程5.1 退出申请5.1.1 退出申请主体：___________ 5.1.2 退出申请时间：___________ 5.1.3 退出申请材料：___________ 5.2 退出审批5.2.1 退出审批主体：___________ 5.2.2 退出审批时间：___________ 5.2.3 退出审批条件：___________ 5.3 退出谈判5.3.1 退出谈判主体：___________5.3.3 退出谈判内容：___________5.4 退出协议签订5.4.1 退出协议名称：___________5.4.2 退出协议签订时间：___________ 5.4.3 退出协议生效条件：___________第六条退出时间安排6.1 退出时间节点6.1.1 退出时间：___________6.1.2 退出时间调整：___________6.2 退出时间延迟原因及处理6.2.1 延迟原因：___________6.2.2 延迟处理：___________第八条退出费用及承担8.1 退出费用种类8.1.1 评估费用：___________8.1.2 交易费用：___________8.1.3 法律费用：___________8.1.4 其他费用：___________8.2 退出费用承担原则8.2.1 双方按比例承担：___________ 8.2.2 投资方承担：___________8.2.3 被投资方承担：___________ 8.3 退出费用支付方式8.3.1 预先支付：___________8.3.2 分期支付：___________8.3.3 其他支付方式：___________第九条股权回购溢价及补偿9.1 股权回购溢价计算方法9.1.1 基础溢价：___________9.1.2 调整溢价：___________9.2 股权回购溢价支付方式9.2.1 一次性支付：___________9.2.2 分期支付：___________9.3 股权回购溢价补偿9.3.1 补偿金额：___________9.3.2 补偿方式：___________第十条退出纠纷解决10.1 退出纠纷解决方式10.1.1 协商解决：___________10.1.2 调解解决：___________10.1.3 仲裁解决：___________10.1.4 诉讼解决：___________10.2 退出纠纷解决机构10.2.1 仲裁委员会：___________ 10.2.2 人民法院：___________10.3 退出纠纷解决程序10.3.1 申请程序：___________10.3.2 裁决或判决执行：___________第十一条合同生效、终止及解除11.1 合同生效条件11.1.1 双方签字盖章：___________ 11.1.2 投资款支付：___________ 11.2 合同终止条件11.2.1 投资期限届满：___________11.2.2 投资退出完成：___________11.3 合同解除条件11.3.1 双方协商一致：___________11.3.2 法律规定：___________第十二条违约责任12.1 投资方违约责任12.1.1 未按时支付投资款：___________ 12.1.2 未履行退出义务：___________ 12.2 被投资方违约责任12.2.1 未按时完成退出：___________ 12.2.2 未履行股权回购义务：___________ 12.3 违约责任承担方式12.3.1 经济赔偿：___________12.3.2 惩罚性赔偿：___________12.3.3 其他责任承担方式：___________第十三条保密条款13.1 保密范围13.1.1 投资方商业秘密：___________13.1.2 被投资方商业秘密：___________13.2 保密义务13.2.1 未经对方同意，不得泄露保密信息：___________13.2.2 保密期限：___________13.3 违约责任13.3.1 依法承担法律责任：___________13.3.2 赔偿损失：___________第十四条法律适用及争议解决14.1 适用法律14.1.1 合同适用法律：___________14.1.2 争议解决适用法律：___________14.2 争议解决方式14.2.1 优先协商解决：___________14.2.2 协商不成的，提交___________仲裁委员会仲裁：___________14.2.3 仲裁不成的，依法向___________人民法院提起诉讼：___________第二部分：第三方介入后的修正1. 第三方概念界定1.1 第三方是指在投资退出过程中，由甲乙双方共同邀请或指定的，为合同履行提供专业服务、咨询、评估或执行任务的独立法人或其他组织。
私募股权投资基金退出方式及要点
股权投资基金的退出是私募股权投资基金选择合适的时机，将其在被投资企业的股权变现，由股权形态转换为具有流动性的现金收益。
悉知，私募股权投资基金的退出机制为股权投资基金提供了必要的流动性、连续性和稳定性。
其对于股权投资基金健康发展的意义主要集中在：实现投资收益和控制风险；促进投资循环，保持资金流动性；评价投资活动，体现投资价值。
另外，股权投资基金的退出方式主要分为上市转让退出、在场外交易市场挂牌转让退出、协议转让退出和清算退出。
而本文将探讨不同的退出方式在收益、效率、成本和风险上到底有哪些不同点。
退出是私募股权投资循环的最后一个环节，也是核心环节，对PE投资起着至关重要的作用，只有了解退出方式、顺利退出，才能实现收益。
私募股权投资基金退出方式及要点■文/王彬，法学博士上市转让退出当被投资企业经营达到理想状态时，会选择股票首次公开发行并上市，即将其拥有的被投资企业股份转变成可以在公开市场上流通的股票，通过股票在公开市场上的流通以及转让，实现投资退出和资本增值。
上市转让退出的积极作用在于可以使股权投资基金获得较高的收益，实现被投资企业价值，资本增值可以产生较高的投资回报率。
可以说，上市转让退出是最为理想的退出方式。
对于股权投资机构而言，只有当所持有的股份在锁定期（限售期）届满或服务约定条件通过二级市场减持完毕后，才标志着项目退出的完结，项目投资退出过程才结束。
照价格优先和时间优先的原则排序，将不断进入的投资者的买卖指令竞价成交。
交易实行涨跌幅限制，股票买卖在一个交易日内交易价格相对上一个交易日收市价格的涨跌幅不得超过10%，其中ST股票和*ST股票价格涨跌幅不能超过5%。
2. 大宗交易也称为大宗买卖，是指达到规定最低限额的证券单笔买卖申报，买卖双方经过协议达成一致并经交易所确定成交的证券交易。
其特点在于定价灵活、高效率、低成本、不会对竞价交易的股票价格形成巨大冲击，有利于稳定市场。
3. 要约收购是收购人向所有的股票持有人发出购买上市公司股份的收购要约，收购该上市公司股份，股权投资基金可以借此实现转让设置锁定期的目的在于保护中小投资者的利益，预防公司实际控制人、控股股东、董监高等利用信息优势获得不当利益，或者利用资本市场实现快速套现。
浅谈私募股权投资基金退出机制
浅谈私募股权投资基金退出机制私募股权投资基金（PE）运作涉及到资金募集、市场投资、资金管理以及资金退出这四个阶段，而退出阶段是企业回收投资效益的环节。
虽然国家为了调控资本市场，已经逐步建立了多层次的市场监管体系，但PE退出尚处于法律政策不健全、中介服务机构缺失等风险环境当中，这也影响了企业的经济利益和长效发展。
本文以PE退出机制基本含义及特征为理论基础，分析PE退出方式及完善退出机制的相关策略。
标签：私募股权投资基金;退出机制;IPO一、私募股权投资基金退出方式分析（一）境内外资本发行上市境内外资本发行上市是PE退出方式的其中一种，即投资对象向不特定公众首次公开IPO融资。
在这一背景下，投资对象通常已经符合IPO上市的条件和标准，由投资银行协助企业在证券市场首次公开发行股票，并申请在证券交易所进行挂牌交易。
无论是境内市场发行上市还是境外市场发行上市，在投资对象成功上市以后，IPO退出可以使PE及时获取高额的回报，既能够为投资主体带来经济效益，也能够提升PE机构在行业内的声誉。
例如：在2004年，蒙牛企业登陆香港股市，公开发售3.5亿股，在香港获得206倍的超额认购率，且一次性冻结资金超过283亿港元，总共募集资金13.74亿港元，企业的摊薄市盈率高达19倍。
境外资本发展上市套现PE，也给蒙牛企业带来了巨大的经济效益。
（二）股权回购通常情况下，股权回购可以以投资对象管理层意愿细化为积极和消极这两种类型，积极的股权回购就是指在企业处于发展上升期阶段，管理层或合伙人在内部资金充足的情况下，通过回购PE持有股份的方式合理调整股权结构;消极的股权回购即在企业经营状况不良或对企业发展规划不合实际时，PE可以以合同约定为证，要求投资对象的管理层或合伙人回购股权，以实现资金顺利退出。
（三）兼并与收购兼并即两家或两家以上的企业在同一发展目标下，通过优势互补合并为一家企业，实现强强联合;收购指一方更具备核心竞争优势的企业可以通过出资或股权置换等方式吸收市场上一方或多方独立企业，合并构成一个完成的管理体系。
私募基金退出机制
私募基金退出机制全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：私募基金退出机制是指私募基金投资人在一定的时间和条件下，将自己所投资的私募基金份额转让给其他投资人或通过其他形式退出投资的一种机制。
在私募基金的投资过程中，退出机制是非常重要的，它直接关系到投资人的资金回收和投资效益。
私募基金退出机制主要包括赎回、转让和上市等多种形式。
私募基金的赎回机制是指投资人可以根据约定的规定，在特定的时间内向私募基金管理人申请赎回其所持有的基金份额。
私募基金管理人会根据基金的资产情况和合同条款，按照一定的比例和方式来赎回投资人的份额。
在私募基金合同中通常规定了赎回的条件、时间和方式等具体规定，投资人需要按照这些规定来履行赎回的程序。
通过赎回机制，投资人可以在合同规定的时间内退出自己的投资，实现资金的回笼和收益的实现。
私募基金的上市是指私募基金在证券市场上进行公开交易，投资人可以通过证券交易所买卖基金份额并实现退出。
私募基金上市需要符合一定的条件与程序，通常需要经过监管部门的审核和批准，才能在证券市场上进行交易。
私募基金上市的好处是可以扩大基金的知名度和流动性，提高基金的市场价值和投资效益。
投资人可以通过证券市场上市后的流通市场进行交易，实现更为便捷和灵活的资金管理和投资。
第二篇示例：私募基金是指由机构或个人发起成立的、以风险投资为主要投资方式的基金，其投资对象主要集中在非上市公司或即将上市公司。
私募基金的投资周期一般较长，通常需要数年的时间才能实现投资回报。
私募基金的退出机制对于投资者来说显得尤为重要。
下面我们将详细介绍私募基金的退出机制及其相关内容。
私募基金的退出机制主要包括四种形式：首先是融资退出，这是通过债务融资或股权融资的方式，向外部机构或个人融资，以获得退出资金；其次是IPO退出，即通过公司公开发行股票的方式进行退出，这是私募基金最常见的退出方式；第三种是并购退出，即将投资企业进行转让给其他企业或机构，实现退出；最后一种是回购退出，即私募基金直接收回自己在投资企业的股权，以获得退出资金。
私募股权基金退出制度
私募股权基金退出制度是指私募股权基金在投资项目一定期限后，通过各种方式将所投资资金转变成现金，实现投资退出的规则和机制。
退出机制是私募股权基金运行过程中极为重要的环节，它直接影响到私募股权投资基金的收益和运营。
私募股权基金的退出方式主要有以下几种：
1. 上市退出：私募股权基金所投资的企业通过IPO（首次公开发行）在资本市场上市，私募股权基金持有的股权变为流通股，可以通过出售这部分股权获得收益。
上市退出可以帮助投资者获得超高收益，但企业上市门槛高，投资期限长，机会成本高，同时风险较多。
2. 并购退出：私募股权基金所投资的企业被其他企业并购，私募股权基金通过出售股权实现退出。
并购退出高效、灵活，是一种越来越多的并购方式。
3. 回购退出：企业大股东或管理层回购私募股权基金的股权，私募股权基金通过这种方式实现退出。
回购退出能保障投资本金的安全性。
4. 清算退出：投资项目出现巨大问题，不得已采取破产清算方式的退出。
清算退出通常是投资失败的情况，投资者可能无法收回投资本金。
股份的投资回报和退出机制解析
股份的投资回报和退出机制解析股份投资是指投资者通过购买股票或股权的方式，成为一家公司的股东，从而分享该公司的经济收益和增值潜力。
在股份投资中，投资回报和退出机制是两个重要的方面，它们直接关系着投资者的获利和风险控制。
本文将就股份的投资回报和退出机制进行分析。
一、股份投资回报1. 股息收益：股息是公司利润的一部分，以现金或股份形式分配给股东。
投资者持有股份的收益往往包括分红和增值两部分。
分红是指公司根据盈利情况，按照股东持有股份的比例，支付给股东的现金红利。
增值收益则是指股票市场价格上升导致股东拥有的股票价值增值。
2. 股票价值增长：随着公司业绩的改善和市场对公司前景的认可，股票的市场价格有望上涨，从而使得投资者所持有的股份价值增值。
投资者可以通过购买低价股票并在未来股价上涨时卖出，获取价值差额的收益。
二、股份的退出机制1. 股票交易市场：股票交易市场是投资者进行股份买卖的重要场所，也是常见的退出机制之一。
投资者通过在证券交易所上市公司的股票市场进行交易，随时可以出售所持有的股份以获取投资回报。
此外，股票交易市场还提供了短线交易和长线投资等不同的投资策略，以满足不同投资者的需求。
2. 股份回购：公司通过回购自己的股票，将股东所持有的股份收回，将其转为公司自有股，这是企业主动退出的一种方式。
股份回购可以提高每股盈利，增加公司的市场价值，也可用于员工持股计划等。
在股份投资中，投资者还需要关注投资项目的退出机制，以确保能够及时地获得投资回报。
以下是一些常见的退出机制：1. IPO（首次公开募股）：当一家公司上市时，投资者可以通过将所持有的股份向公众出售获得投资回报。
IPO是一种较为常见的退出方式，对于早期投资者来说，可以将所持股份出售给更多的投资者，从而实现退出。
2. 并购或收购：另一种退出方式是通过将所投资的公司出售给其他公司。
当一家公司被收购或并购时，早期投资者可以将所持股份出售，并获得相应的收益。
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私募股权投资退出机制中国股权投资历经20余年的蓬勃发展，资产管理规模已经超过5万亿元，每年投资项目数量近万个，投资金额超4500亿元。
虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善，但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。
私募股权投资的运作需要经过募集、投资、管理和退出四个阶段，其中退出是私募股权投资的最终目标，也是实现盈利的重要环节。
私募股权投资退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后，将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程，退出是判断一个投资机构盈利指标的重要参考。
PE具有循环投资的特点，即“投资一管理一退出一再投资”的循环过程，退出是PE循环的最后一个环节，也是核心环节，其实现了资本循环流动的活力性特点。
只有建立畅通的退出机制才能为PE基金提供持续的流通性和发展性。
PE 的退出机制关系到双方主体：对PE的投资者而言，退出机制与投资收回以及投资收益的实现密切相关，投资收益的多少和投资回报率的高低都取决于能否顺利的退出以及以何种方式退出：对被投资企业而言，退出机制意味着与PE者合作关系以及利益共同性和利益差别性关系的终结。
PE的退出机制是投资资本的加速器和放大器，为PE提供必要的流动性、连续性和稳定性。
没有安全可靠的退出机制，PE就难以发展。
退出策略是PE运作过程的最后也是至关重要的环节，PE的成功与否在很大程度上体现为退出的有效和成功与否。
因此退出机制对于PE的健康发展具有重要意义。
由于被投资企业内部成长过程和结果的多样性以及所依赖外部环境与条件的差异性，PE的退出路径也呈现出多样化的特点。
一般而言，传统的PE退出主要包括首次公开发行、兼并收购、股份回购和清算退出四种方式，融资型反向收购（APO）则成为近年来PE退出的一种新模式。
一定程度上，以何种方式退出将成为PE成功与否的重要标志。
在作出投资决策之前，基金管理者就应当制定了具体的退出策略。
对于PE而言，退出决策就是利润分配决策，以什么方式和什么时间退出可以使投资收益最大化则成为最佳退出决策的选择。
常见的退出方式主要有IPO、并购、新三板挂牌、股权转让、回购、借壳、清算等。
1、IPO:投资人最喜欢的退出方式IPO，即首次公开发行股票(InitialPublic Offering)，是指企业发展成熟以后，通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值并退出资本的方式。
企业上市主要分为境内上市和境外上市，境内上市主要是指深交所或者上交所上市，境外上市常见的有港交所、纽交所和纳斯达克等。
在IPO之后，投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。
虽然飙升的股价和更高的估值促使了公司的上市热潮，但就境内IPO而言，高标准的上市要求和繁杂的上市手续，将绝大多数中小企业拒之门外。
IPO相比其他退出方式，对企业资质要求较严格，手续较繁琐，成本过大。
据不完全统计，2016年企业IPO的成本均价为4500万。
而且IPO之后存在禁售期，这就使得收益不能快速变现或推迟变现。
2016年，共有265家企业上会（不含暂缓表决和取消审核），其中主板122家、中小板49家、创业板94家。
其在每个审核阶段所经历的平均时长如下：目前IPO提速后，上市时长已经有所减少。
根据一览每周发布的《一周动态》对最近过会企业的统计，申报到上会主板和中小板21月左右，创业板16月左右；过会到发行20天左右。
从2014年1月2017年2月23日A股（主板、中小板、创业板）所有新股发行的数据，计算的平均数如下。
2、并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业通过购买其他企业的全部或部分股权(或资产)，从而影响、控制其他企业的经营管理。
并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，复杂性较低、花费时间较少。
并购退出的缺点主要在于其收益率远低于IPO，退出成本也较高，并购容易使企业失去自主权，企业还要找寻合适的并购方，并且选择合适的并购时机，对公司进行合理估值等也存在不小挑战。
并购退出未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。
随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。
并购案例（1）——腾讯86亿美元巨款并购Supercell2016年6月21日，腾讯发公告称已决定收购Supercell84.3%的股权，交易总额约86亿美元（约合人民币566亿元），这是腾讯史上最大一笔并购，腾讯也凭此从一家中国互联网大企业变身为全球游戏巨头。
Supercell 是一家芬兰手游开发商，成立于2010年，公司只有180人，共4款游戏：《皇室冲突》《部落战争》《海岛奇兵》《卡通农场》。
仅凭这四款游戏2015年Supercell共实现营收23.3亿美元，意味着员工人均每年可以创造出3500万的净利润。
并购案例（2）——滴滴优步宣布合并2016年8月1日，滴滴出行和优步中国宣布合并。
优步全球持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益，优步中国的其余中国股东将获得合计2.3%的经济权益。
同时，滴滴出行创始人兼董事长程维将加入优步全球董事会，优步创始人特拉维斯·卡兰尼克也将加入滴滴出行董事会。
3、新三板退出：最受欢迎的退出方式近两年来，新三板挂牌数和交易量突飞猛进，呈现井喷之势，已经成为了中小企业进行股权融资最便利的市场。
相对于其他退出方式，新三板主要有以下优点：其一，新三板市场的市场化程度比较高且发展非常快;其二，新三板市场的机制比较灵活，比主板市场宽松;其三，新三板挂牌条件宽松，挂牌时间短，挂牌成本低;其四，国家政策的大力扶持。
新三板挂牌费用目前主流券商的挂牌新三板的费用普遍在150万元左右，甚至有券商报出200万的价格。
目前的挂牌费较2015年的100万元的费用翻了两番。
新三板挂牌时间及流程新三板挂牌一般4-6个月。
新三板挂牌流程：A、申请新三板挂牌流程，首先要跟券商签订推荐上市协议。
B、新三板挂牌公司需要启动股改程序，由有限公司以股改基准日经审计的净资产值整体折股变更为股份公司。
C、主办券商对要进行新三板挂牌的公司进行尽职调查。
D、主办券商设立内核机构，对新三板挂牌公司进行审核。
E、审核完成后，主办券商提交中国证券协会进行审核。
F、审核通过，新三板挂牌流程完成。
4、借壳上市：另类的IPO退出所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差、筹资能力较弱的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。
相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少，在所有资质都合格的情况下，半年以内就能走完整个审批流程，借壳的成本方面也少了庞大的律师费用，而且无需公开企业的各项指标。
但是借壳也容易产生一些负面问题，诸如：滋生内幕交易、高价壳资源扰乱估值基础、削弱现有的退市制度等。
2016年上半年证监会监管不断趋严，证监会于2016年6月17日修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，这是重组办法继2014年11月之后的又一次修改，旨在规范借壳上市行为，给“炒壳”降温。
借壳上市案例（1）——圆通175亿借壳大杨创世2016年3月23日，大杨创世发布公告称，公司拟拟以7.72元/股向圆通速递全体股东非公开发行合计22.67亿股，作价175亿元收购圆通速递100%股权。
受圆通速递借壳上市影响，大杨创世在4月11日复牌后，收出5个涨停。
借壳上市案例（2）——顺丰433亿借壳A股2016年5月23日，A股上市公司鼎泰新材发布公告称，拟置出全部资产及负债（作价8亿元），与拟置入资产顺丰控股100%股权（作价433亿元）中等值部分进行置换，交易完成后顺丰预计将持有鼎泰新材94.42%股权。
5、股权转让：快速的退出方式股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。
例如私下协议转让、在区域股权交易中心(即四板)公开挂牌转让等。
就股权转让而言，证监会对此种收购方式持鼓励态度并豁免其强制收购要约义务，虽然通过协议收购非流通的公众股不仅可以达到并购目的，还可以得到由此带来的价格租金;但是在股权转让时，复杂的内部决策过程、繁琐的法律程序都是影响股转成功的因素。
而且转让的价格也远远低于二级市场退出的价格。
6、回购：收益稳定的退出方式回购主要分为管理层收购和股东回购，是指企业经营者或所有者从直投机构回购股份。
总体而言，企业回购方式的退出回报率很低但是稳定，一些股东回购甚至是以偿还类贷款的方式进行，总收益不到20%。
回购退出，对于企业而言，可以保持公司的独立性，避免因创业资本的退出给企业运营造成大的震动，对于投资机构而言，创业资本通过管理层回购退出的收益率远低于IPO方式，同时要求管理层能够找到好的融资杠杆，为回购提供资金支持。
通常此种方式适用于那些经营日趋稳定但上市无望的企业，根据双方签订的投资协议，创业投资公司向被投企业管理层转让所持公司股份。
阿里巴巴回购雅虎所持阿里巴巴20%股份2012年5月阿里巴巴集团将动用63亿美金现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团股份的一半，阿里巴巴集团股权的20%。
如未来阿里集团进行IPO，阿里巴巴集团有权在IPO之际回购雅虎剩余持有股份的50%。
而7年前，雅虎投资阿里巴巴10亿美元，这笔回购雅虎收益超12倍，当2014年阿里巴巴上市，雅虎的剩下部分股权收益超过70倍。
7、清算：投资人最不愿意看到的退出方式对于已确认项目失败的创业资本应尽早采用清算方式退回以尽可能多地收回残留资本，其操作方式分为亏损清偿和亏损注销两种。
近五年清算退出的案例总计不超过50家。
清算是一个企业倒闭之前的止损措施，并不是所有投资失败的企业都会进行破产清算，申请破产并进行清算是有成本的，而且还要经过耗时长，较为复杂的法律程序。
破产清算是不得已而为之的一种方式，优点是尚能收回部分投资，缺点是本项目的投资亏损，资金收益率为负数。
中国私募股权投资市场退出分布图（2017年Q1）。