美国纳斯达克证券市场简介
纳斯达克市场概况、上市条件及作用
1. NGSM 条件
NGSM 是拥有全球首次上市最高标准的市场板块，2006 年 7 月 3 日起正式中国的携程、网易、新浪、搜狐、TOM 在线、盛大、前 程无忧等 9 家公司入选这一最高标准的市场。该市场的上市条件是
(1) 关于财务和定性要求
对于首次发行，公司必须至少符合以下三个财务标准之一。
要求
3000 点
1999 年 12 月 29 日
4000 点
2000 年 3 月 9 日
5000 点
2000 年 3 月 10 日
创造 5048.62 点的最高记录
2002 年 10 月 10 日
创调整新低 1108 点
2007 年 10 月 31
创反弹高点 2861 点
日 2008 年 11 月 20
2. NGM 上市条件
首次发行
要求 准
缴纳所得税之 前基于持续经营而 产生的收入（最近 一个会计年度或最 近三个会计年度中 的两年）
股东权益
上市证券市值
总资产和总收 益（最近一个会计 年度或最近三个会 计年度中的两年）
公众持股数
公众持股的股 票的市值
发行价 股东数（持有 100 股以上股份的
收入标 权益
个月里平均每月的交易
（2）股东总数在 550 以上，
量
（2）无
并且过去 12 个月里平均每月的
交易量在 110 万以上
公众持股的股份数 1250000
1250000
（1）公众持股股份 （1）公众持股股份 （1）公众持股股份的市场
的市场价值；或者， 的市场价值是 7000 万以 价值在 11000 万以上；或者，（2）
于等于 11000 万
年度大于等于
NASDAQ上市方案
NASDAQ上市方案一、背景介绍NASDAQ是美国纳斯达克证券交易所的简称，是全球最大的电子证券交易市场之一。
在NASDAQ上市，对企业来说具有诸多优势，如提高知名度、增加融资渠道、提升企业价值等。
本文将详细介绍NASDAQ上市方案的标准格式。
二、准备工作1. 公司概述：提供公司的基本信息，包括公司名称、成立时间、注册资本、主要业务领域等。
2. 公司财务状况：提供最近三年的财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
3. 公司治理结构：介绍公司的组织结构、董事会成员、高级管理团队等。
4. 公司竞争优势：分析公司在行业中的竞争地位、核心竞争力和市场前景。
三、上市申请流程1. 首次接触：与NASDAQ的上市顾问进行初步接触，了解上市要求和流程。
2. 上市准备：制定上市计划，包括财务报表审计、公司治理结构完善、法律事务处理等。
3. 提交申请：准备上市申请文件，包括上市申请表、财务报表、公司章程等，并提交给NASDAQ。
4. 审核与反馈：NASDAQ对申请文件进行审核，并提出反馈意见，公司需根据反馈意见进行补充和修改。
5. 上市辅导：与NASDAQ的上市顾问进行沟通，完善上市材料，包括招股说明书、公司介绍等。
6. 上市宣布：NASDAQ宣布公司获准上市，并确定上市日期。
四、上市后工作1. 上市仪式：举行上市仪式，包括敲钟仪式、发布上市公告、举办上市庆典等。
2. 股票交易：公司股票在NASDAQ上市交易，股票代码将被分配。
3. 定期报告：按照NASDAQ的规定，公司需定期披露财务报表和经营情况。
4. 投资者关系：建立健全的投资者关系部门，与投资者保持沟通，回答投资者的问题和关切。
5. 公司治理：加强公司治理，提高透明度和规范性，保护股东权益。
五、上市费用上市过程中会产生一定的费用，包括上市顾问费、法律顾问费、审计费、交易所费用等。
具体费用根据公司规模和上市需求而定。
六、风险提示上市过程中存在一定的风险，包括审核不通过、市场风险、股票价格波动等。
纳斯达克市场
纳斯达克股票市场包括以下几个：第一，纳斯达克全球精选市场(NASDAQ-GS)第二，纳斯达克全球市场，原名称“纳斯达克全国市场”(NASDAQ-GM)第三，纳斯达克资本市场，原名称是“纳斯达克小额资本市场”纳斯达克全球精选市场(NASDAQ-GS)纳斯达克全球精选市场的标准在财务和流通性方面的要求高于世界上任何其他市场，列入纳斯达克精选市场是优质公司成就与身份的体现。
纳斯达克全球市场（即原来的“纳斯达克全国市场”）(NASDAQ-GM)作为纳斯达克最大而且交易最活跃的股票市场，纳斯达克全球市场有近4400只股票挂牌。
要想在纳斯达克全国市场折算，这家公司必须满足严格的财务、资本额和共同管理等指标。
在纳斯达克全球市场中有一些世界上最大和最知名的公司。
纳斯达克资本市场（即原来的“纳斯达克小额资本市场”）纳斯达克专为成长期的公司提供的市场，纳斯达克小资本额市场有1700多只股票挂牌。
作为小型资本额等级的纳斯达克上市标准中，财务指标要求没有全球市场上市标准那样严格，但他们共同管理的标准是一样的。
当小资本额公司发展稳定后，他们通常会提升至纳斯达克全球市场。
美国的OTC市场包括四个层次：NASDAQ全国资本市场、NASDAQ小型资本市场、OTCBB 和Pink Sheets。
纳斯达克包括两个层次。
其中最活跃、资本也最雄厚的要属纳斯达克全国资本市场，在这里挂牌交易的要求也相对较高，包括要求在这个板块上市的公司要有一个独立的董事会，要按时召开股东大会，增发新股需要股东认可，并且不能剥夺股东的选举权。
第二个层次是纳斯达克小型资本市场。
在此上市的公司，资本没有上一层次那么雄厚，并且资产和收益水平也相对较低。
另外，这些公司的股票发行量较小，股价也较低。
这个市场层次上的投机性也特别大。
除去NASDAQ的这两个层次外，市场再下面的一个层次是那些列在柜台交易板（OTCBB）的股票。
OTCBB建立于1990年，是一套实时报价的场外电子交易系统，它和一样，同样在NASD的监管之下，它主要为中小型企业提供有价证券交易服务，除股票外，这里还有认股权证、美国存托凭证的交易服务。
美国纳斯达克证券交易市场上市条件
美国纳斯达克证券交易市场上市条件NYSE Nasdaq-NM Nasdaq-SC AMEC OTC.BBExchange 纽约证交所纳斯达克全国市场纳斯达克小资本市场美国证交所OTCBB 交易所最低有形资产净值6000 万美元1500 万美元500 万美元400 万美元否N/A税前净利润要求250 万美元( 三年650万美元)100 万美元或75 万美元75 万美元否N/A最低发行市值要求6000 万美元800 万美元500 万美元300 万美元否N/A最低发行股数要求110 万股110 万股100 万股100 万股否N/A最低股东人数要求2000( 外国公司五千人)400 人300 人400 人否N/AMarket Makers 4美金以上3美金以上3美金以上3美金以上 3 美金以上财务审计要求的年限三年财签二年财报三年财签二年财报三年财签二年财报三年财签二年财报一年财签二年财报注册后预估核准时间注册後4-10周注册後4-10周注册後4-10周注册後4-10周反向合并最快120 天(Marketplace Rules) 上市监督的相关法令R4350R4351R4350R4351R4420(a)R4310(c)R4350R4351R4350R43515-C211 企业为何要上市1．用最低成本，筹取最大资金银行贷款须有资产作抵押，筹得有限资金、须归还本金和利息、日后再筹款时须重新申请。
股票发行上市依据企业成长潜力，理论上可筹得无限资金、没有偿还本金和利息的压力，只需企业有盈余时，分发红利给股票持有人；需要再筹款时，只须再发行股票即可。
2．充分发挥企业创造财富的功能通过上市，可以打破企业和金融市场之间资讯的不平衡，使企业的价值得到真正的反映。
上市后扩股可以筹集大笔资金，从根本上解决成长型企业普遍面临的资金不足问题。
上市后能赚取两种利润-----产品收入、资本市场利润收入。
能利用发行新股和换股扩展业务，开发新产品和进行多元化商业活动，购买最好的设备、置产和兼并其他企业，扩大业务而不需动用生产资金。
什么是NASDAQ（纳斯达克）
什么是NASDAQ（纳斯达克）问题：什么是NASDAQ(纳斯达克)？NASDAQ(纳斯达克)是什么意思？For the National Association of Securities Dealers Automated Quotation system, is one of the largest markets in the world for the trading of stocks. The number of companies listed on NASDAQ is more than that on any of the other stock exchanges in the United States, including the New York Stock Exchange (NYSE) and the American Stock Exchange (AMEX). The majority of companies listed on NASDAQ are smaller than most of those on the NYSE and AMEX. NASDAQ has become known as the home of new technology companies, particularly computer and computer-related businesses. Trading on NASDAQ is initiated by stock brokers acting on behalf of their clients. The brokers negotiate with market makers who concentrate on trading specific stocks to reach a price for the stock.纳斯达克（NASDAQ）是全美证券交易协会自动报价系统的首字母缩略词。
美国证券市场的构成和特点
美国证券市场的上市条件及特点1、美国证券市场的构成：（1）全国性的证券市场主要包括：纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克股市（NASDAQ）和招示板市场（OTCBB）；（2）区域性的证券市场包括：费城证券交易所（PHSE）、太平洋证券交易所（PASE）、辛辛那提证券交易所（CISE）、中西部证券交易所（MWSE）以及芝加哥期权交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。
2、全国性市场的特点：（1）纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。
上市公司主要是全世界最大的公司。
中国电信等公司在此交易所上市；（2）全美证券交易所（AMEX）：运行成熟与规范，股票和衍生证券交易突出。
上市条件比纽约交易所低，但也有上百年的历史。
许多传统行业及国外公司在此股市上市；（3）纳斯达克证券交易所（NASDAQ）：完全的电子证券交易市场。
全球第二大证券市场。
证券交易活跃。
采用证券公司代理交易制，按上市公司大小分为全国板和小板。
面向的企业多是具有高成长潜力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市场（OTCBB）：是纳斯达克股市直接监管的市场，与纳斯达克股市具有相同的交易手段和方式。
它对企业的上市要求比较宽松，并且上市的时间和费用相对较低，主要满足成长型的中小企业的上市融资需要。
· 上市基本条件纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求：作为世界性的证券交易场所，纽约证交所也接受外国公司挂牌上市，上市条件较美国国内公司更为严格，主要包括：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司的股票市值不少于1亿美元；（4）公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；（6）对公司的管理和操作方面的多项要求；（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等。
NASDAQ是什么
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华夏千年制作
青 衣
Hale Waihona Puke • • • • • •另一种模式： 1、证券监督机构, 交易所, 机构(主要券商和主要上市公司)均政府拥有; 2、除税收外, 政府所属机构股市利益重大且政府为股市裁判; 3、投资人买股票成为上市公司名义"股东"但没有现金回报而只有"十配六送 二"之类扩容以致股票不断贬值,造成"股市"客观上只能成为赌"股价"或"指数 "高低的赌场才有可能赢利; 此模式下只有资本雄厚的国有机构才是永远赢家; 4、股票价值同相关上市公司业绩没有直接关联, ST (垃圾)股票的"价格"可 以炒得最高, 再低也不会淘汰出股票市场; 5、新股上市, 大部分份额直接由国有机构高层内部分配; 少数份额由持有一 定比例老股票人散户摇号分享; 青 衣
•
6.、资金由工行 建行 农行 中行三方托管，可以银行柜台办理出入金 保证 资金安全。出入金便捷，秒进秒出。 • 7、短信指导服务（免费体验），让你不用上网也可对行情了如指掌。 • 8、非农之际，可以免费分享我们专家的“一招制胜赚钱法则”锁定非农利润！ • 9、交易中心为省政府金融办等部门特别扶持项目，由省工商总局监管。实力 雄厚，符合国家金融市场相关政策，.国务院部际联席会议（中国证监会）备 案。 • 10、最新行情走势请咨询企鹅212-17503，全国技术交流企鹅365-012-905， 里面云集全国金融投资精英，把脉全球金融走势，洞悉国际行情动向，资深 导师悉心指导，权威专家保驾护航，实时在线精准喊单，让你投资收益有保 障。 青 衣
• • • • • • • • •
国际股市原理： 1. 除证券监督属政府机构外, 交易所, 券商和上市公司均私有; 2. 除税收, 政府并无任何股市直接利益而仅为股市裁判; 3. 投资人买股票成为上市公司股东并获得每季/年的现金回报; 4. 发不出现金回报的上市公司必须及时淘汰出股票市场; 5. 新股上市申购规则面前任何公司和个人一律平等; 6. 多数国家禁止纯投机性质的"融资融券特别是股指期货"; 7.任何弄虚作假一经查实一律按刑事严惩并开除出股市; 股市效果：投资人和上市公司可持续共赢。 青 衣
美国的纳斯达克股票市场_上_
NA S ,
标准
股 东 权 益 或 上 市 证券 市 值 或 者 总资 产 和 总 收 益 税前 收益 (最 近 三 个财务 务 年度 中最 后 一 年 或 两 年 ) 流 通股 数
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纳斯达克
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美国纳斯达克证券市场简介
纳斯达克证券市场（NASDAQ）由全美证券交易商协会（NASD）创立并负责管理。它是
1971年在华盛顿建立的全球第一个电子交易市场。
纳斯达克实际上并非平常意义上的二板市场。由于吸纳了众多著名的高科技企业，而这
些高科技企业又成长迅速，因此，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。
建立纳斯达克的初衷在于规范美国大规模的场外交易，所以纳斯达克一直被作为纽约证
券交易所（NYSE）的辅助和补充。先进而庞大的电子信息技术已经使纳斯达克成为世界上最
大的无形交易市场。
纳斯达克共有两个板块：全国市场（National Market）和1992年建立的小型资本市场
（Small Cap Market）。纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但只是因为企业的规
模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，纳斯达克反而将自己分成了一块主板市场和
一块中小企业市场。
纳斯达克拥有自己的做市商制度（Market Maker），它们是一些独立的股票交易商，为
投资者承担某一只股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股
票尤为重要。这些做市商由NASD的会员担任，这与VSE的保荐人构成方式是一致的。每一
只在纳斯达克上市的股票，至少要有两个以上的做市商为其股票报价；一些规模较大、交易
较为活跃的股票的做市商往往能达到40－45家。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟
等世界顶尖级的投资银行。NASDAQ现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票
能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。
纳斯达克在市场技术方面也有很强的实力，它采用高效的电子交易系统（ECNs），在全
世界共装置了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送5000
多种证券的全面报价和最新交易信息。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克的管理与运作成
本低、效率高，增加了市场的公开性、流动性与有效性。
相比之下，在纳斯达克上市的要求是最严格而复杂的，同时由于它的流动性很大，在该
市场上市所需进行的准备工作也最为繁重。 美国OTCBB交易市场
1990年开始运作的美国场外电子柜台交易市场（OTCBB）是一套实时报价的场外电子交
易系统。在这一市场上进行交易的股票都是那些不在纳斯达克市场或其他美国国家证券市场
上交易的股票。平均每种证券有6．76名做市商。OTCBB的特点在于：
●电子传送美国本土证券及外国证券与美国存托凭证（ADR）实时报价及成交量；
●提供直接参与项目（DPP）的利率；
●使用NasdaqWorkstationIITM平台进行所有证券的交易；
●OTCBB上交易的股票都是在NASDAQ以外的非上市证券；
●不需要在OTCBB进行登记，但要在SEC登记；
●费用非常低，每月只需要向保荐人支付6美元的报价费。
OTCBB与NASDAQ的区别在于以下几个方面：
●没有上市标准
●缺乏自动交易执行体系
●与发行人不保持任何联系
●不承担对其做市商的任何责任
OTCBB与众多的二板市场相比具有真正的创业板特征：零散、小规模、简单的上市程序
以及较低的费用。同时它也具有较高的风险，对发行证券企业的管理并不严格，但信息传递
系统是全部电子化的，这与全美国家报价局（NQB）的Electronic Pink Sheets电子交易市
场很相似。结论
创业板市场概念的出现是由于企业发展的迅速变化而促成的，尤其是许多著名的美国高
科技公司都是依赖于象NASDAQ这样的创业板性质的市场发展起来的，也正是为什么这些高
速发展的公司把创业板市场的理念广为传播。
由于创业板市场上存在的对于投资者的较大风险（尤其是象OTCBB这样真正意义上的零
散市场），证券购买者主要是那些有多年投资经验的机构投资者。
相比较而言，这几个创业板市场的风格不同，优势也不同。VSE的特点在于其扶持风险
投资的丰富工具和安全稳定的上市过程，而且已经有不少以中国业务为主的企业在该交易所
上市；NASDAQ的魅力则来自其巨大规模与多数成功企业的辉煌历史；香港创业板市场贴近
我国内地，无论是在政策上还是在规范上，都将以国际标准运行；OTCBB成本最低，手续最
少。
但它们也有各自的弱点，VSE上还没有中国高科技企业或风险企业出现，市场自身也尚
未与中国证监会达成任何监管备忘录；NASDAQ的上市过程漫长，而且通常需要世界级的投
资银行参与承销工作；香港创业板也面临同样的较高事前费用投入；OTCBB则有较高的风
险。
总之，企业上市并非是企业发展的最终目标，应该根据企业自身的发展阶段、融资需求
以及整体的投资环境来选择上市地点与上市方式。在OTCBB成功上市的企业包括中贸网
（www．chinaE．com），在NASDAQ上市的企业则有IPO当日股价就上涨235％的中华网、
网易、搜狐。仔细分析它们的经验，我们发现中贸网的优势在于其管理层的现代经营意识得
到了股市的认可，而中华网则依靠其与众多国际优秀企业的合作为投资者带来了信心。