国际财务管理结课论文

国际直接投资案例分析

——吉利收购沃尔沃这个学期我学习了《国际财务管理》这门课程。在接触这门课程之前，我对于国际财务并没有一个清晰的认识，只是简单的认为国际财务大概是指在国际经济贸易中的财务管理部分，与国际结算颇为类似，直到通过对这门课进行系统化的学习，我才认识到我之前对于国际财务的认知是多么浅薄。

在这门课中，我们主要学习国际企业和跨国公司的财务管理环境及其业务环节为基础，对国际企业、跨国公司以及全球公司这三种国际化程度不同的企业的基本财务管理问题进行阐述和介绍。财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理活动。而国际财务管理则包括国际融资管理、国际投资管理、国际营运资金管理和国际利润管理。与国内财务管理相比，国际财务管理还包括几项特殊的内容，如汇率预测与外汇风险管理和国际资金转移管理。通过系统的学习，我们对于外汇市场和汇率预测、外汇风险管理、国际融资、国际直接投资、国际营运资金管理、国际转移价格、国际纳税、国际财务报表分析等方面有了初步的理解。其中，我最关注的是国际直接投资部分。我们既能够从过去已有的国际收购并购案例中吸取经验与教训，也能够通过对案例进行分析从而了解到收购可能带来的利弊以及如何进行有效的决策，更能够从中感受到近年来中国经济的蓬勃发展和中国在世界舞台上越来越多的话语权。

国际直接投资是国际企业常见的一种投资方式，企业进行国际直

接投资就意味着它已经成为跨国公司。国际直接投资的方式包括在国外直接投资设厂开展生产经营业务、收购现有的国外企业以及与外国企业合资等。企业的国际直接投资战略是企业全球投资战略的核心部分，国际直接投资战略的成功与否将直接影响跨国公司的生存与发展。制定国际直接投资战略需要五个步骤：1.寻找有利可图的投资项目2.选择进入模式3.审查进入模式的有效性4.运用恰当的评价方法5.估计竞争优势的持续时间。

在选择投资项目时，我们要运用国际资本预算方法来评估投资项目。最常见的方法是现金流量分析方法，其中较常用的是折现现金流量分析方法，通过对未来现金净流量折现来计算净现值。在国际资金预算中，我们要考虑到国际资金预算中的主体。主体不同，评价的结果就有可能不同。由于税收因素、汇兑限制、管理费用、汇率变动这些因素而导致了净现金流量的差异。除此之外，还应该考虑到国家的风险分析。

在国际直接投资中，企业不可能将大量资金投入到风险较大的项目。我们所说的国家风险分为政治风险和经济风险。政治风险是指东道国的政治事件或东道国与其他国家的政治关系发生的变化对跨国公司造成不利的影响。根据影响的范围，政治风险可分为宏观政治风险和微观政治风险。宏观政治风险指影响到所有外国公司的政治风险。微观政治风险更多的指仅对国际业务的某个领域或特定的跨国公司有影响的政治风险。例如, 当年玻利维亚新的领导人莫拉莱斯上台执政后, 通过签署最高法令, 要求所有在玻利维亚从事石油和天然气生

产活动的外国公司, 都应向玻利维亚石油公司( YPFB) 移交所有的石油天然气生产, 由本国公司负责全国石油天然气产品的管理和商业运作。这对在该领域投资的外国公司而言, 无疑会带来惨重的经济损失。经济风险是指东道国经济上的因素对跨国公司造成不利风险影响的风险，包括宏观经济风险和微观经济风险。国际风险管理包括投资前、投资中以及投资后的风险管理。

最后讲到国际并购。企业并购的基本形式有四种：吸收合并、新设合并、资产收购和股权收购。国际并购的原因有很多，可能是企业成长的需要、技术方面的需求、产品优势和产品差异，或者是由于政府政策、汇率、政治经济的稳定、劳动力成本以及其他的原因。通过分析吉利收购沃尔沃的国际并购案例更好地理解企业并购2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。在形式上，吉利收购沃尔沃属于股权收购。当时的背景下，受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。吉利收购沃尔沃的

原因主要在于：1.以安全闻名的沃尔沃汽车将注定受国内市场的欢迎，吉利公司成功收购沃尔沃对其自身以及中国汽车产业的影响是巨大的2.作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和先进技术是毋庸置疑的，它的先进技术和安全性能、节能环特点正是吉利实现战略转型最需要的3.收购品牌是吉利走出中国的桥梁4.弥补技术方面的不足。实践证明我国对外直接投资仍然存在着很多的问题。我国的对外投资规模上普遍偏小；跨国经营管理效率低下；流入与流出不平衡；产业结构不合理；在投资行业地区分布上不均匀。

通过对国际财务的学习，能够更好地理解国际形势。企业走出国门的动力从过去对生产要素和市场的追逐上升到生存竞争的必要，不论是国内企业还是跨国企业都不可避免地要面对经济全球化的浪潮。面对经济全球化，我们能够做到的就是努力学习文化知识，将理论与实践相结合，为祖国未来的发展贡献自己的力量。