浅析“蛇吞象”之招商蛇口企业并购案例分析
小公司并购大企业--“大象”不能增值,吞并就是失败
到并购后6个月为止，Cerent只有4名员工离开了公司，而公司越来越兴旺。
参照思科公司的操作，我们不难总结出消化人力资源的一般方法：
1.成立专业领导小组
小组成员由企业选派的专门管理人员和从社会上聘请的专家组成。该执行机构直接向企业的最高管理层负责，策划和领导人力资源整合管理的全部运作过程。当整合完成后，这一机构即宣告解散。
2.用业务合作消融文化差异
在并购完成后，要建立新的企业文化，就要让所有新企业的员工接受新的价值和行为规范。这可以通过小组会议、录像或其它形式进行广泛分享和讨论，给更广泛的雇员群体提供途径，与管理层分享相同的文化数据，并消化和体会这些数据的含义。
通用采取让双方成员参加迅速见效的短期计划的手段来消融文化差异，因为来自双方公司的人们越早有机会就重要业务进行合作，文化整合就越早实现。
两天之后，公司主持了几次对话会，目的都是为了减少Cerent员工的疑虑，全力投入工作。思科首席执行官钱伯斯先生要求他们每个人都留下来工作，同时鲁索先生告诉他们，没有他的同意，他们中没有任何人会被解雇或者工作做重大变换，员工们最大的疑虑被打消了。
9月底，公司完成了对Cerent员工的工作安排，销售人员的收入平均增长了15%到20%，从而与思科的销售人员持平。大约有30名员工因为职位重叠原因，重新分配了工作。从11月1日星期一开始，思科正式接管Cerent。那天早上，Cerent的人员为了新的工作卡而排队照相。到周末，40名思科的技术专家忙了一整天，将Cerent的网络通过思科内部的网络与互联网相连，就算有声邮件也连接到了思科上。
中国半导体行业“蛇吞象”式并购财务风险研究
中国半导体行业“蛇吞象”式并购财务风险探究近年来，中国半导体行业经历了一系列大规模的海外并购，不仅在数量上超出了其他行业，也引发了广泛的关注。
这种“蛇吞象”式的并购行为在一定程度上推动了中国半导体产业的进步，但同时也面临着重重的财务风险。
起首，中国半导体企业进行海外并购时面临着监管和政策风险。
在国外投资过程中，半导体企业需要恪守当地的法律和监管要求，但由于国别间法律制度的不同，企业可能需要面对复杂的法规环境和政策风险。
而这种不确定性会对企业的财务状况产生潜在的影响。
其次，融资风险也是中国半导体企业在并购过程中面临的重要问题。
并购需要大量的资金支持，但由于半导体行业的特殊性，其投入回报周期较长。
这使得半导体企业在融资过程中可能面临到期偿债风险，特殊是当它们无法按时收回投资时，可能会面临严峻的财务危机。
此外，并购后的整合风险也是企业需要思量的因素之一。
中国半导体企业在进行海外并购时，起首需要思量如何合理整合目标企业的资源和市场。
但由于文化差异、管理体系差异等原因，整合过程可能会遇到各种问题。
若果企业无法顺畅整合和运营目标企业，可能会导致财务状况的恶化。
此外，市场风险也是半导体并购中需要重视的因素。
半导体产业具有较强的周期性，受全球经济大环境、技术进步和市场竞争等因素的影响较大。
若果在并购过程中没有准确评估市场需求和变化趋势，企业可能会陷入无法猜测的商业风险中。
最后，监管和政治风险也是中国半导体企业海外并购需要警惕的重要风险。
尤其是在当前国际干系紧张的背景下，新兴技术和半导体产业更容易受到国家安全和监管机构的审查和干预。
若果企业无法有效应对这些风险，它们可能会因此面临重大的财务和运营风险。
综上所述，中国半导体行业的“蛇吞象”式并购行为带来了巨大的机遇，但同时也面临着财务风险。
企业在进行海外并购时，需要充分思量监管和政策风险、融资风险、整合风险、市场风险和监管和政治风险等因素，并实行相应的措施来规避风险。
招商银行发展中的并购案例分析
招商银行发展中的并购案例分析ecuk目录一、招商银行简介 (2)二、招行的重大并购事件 (3)1．并购永隆银行 (3)2．入股台州市商业银行 (3)3．入股招商信诺 (3)4．增持招商基金 (4)5．并购西藏信托失败 (4)三、永隆银行并购案分析 (5)1．详细并购过程 (5)2．并购成本分析 (5)（1）市净率 (6)（2）股价变动 (6)（3）未来现金流 (8)3．并购后影响分析 (8)（1）影响未来盈利能力 (8)（2）核心资本充足率降低 (9)（3）摊薄股东回报率 (10)（4）商誉减值 (10)4．并购中的战略思考 (11)（1）有利于招商银行国际化业务的融合和拓展 (11)（2）有助于招商银行加快综合化经营步伐 (12)（1）有利于招商银行保持和扩展零售业务优势 (13)（4）有利于招商银行和永隆银行互补发挥1+1＞2的协同效应 (13)招商银行发展中的并购案例分析（以永隆银行收购案为主）一、招商银行简介招商银行于1987 年由招商局成立于深圳，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，也是国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行。
成立26年来，凭借持续的金融创新、优质的客户服务、稳健的经营风格和良好的经营业绩，招行从当初只有1亿元资本金、1家营业网点、30余名员工的小银行，发展成为了资本净额超过2500亿、资产总额超过3.4万亿、全国设有超过800家网点、员工超过5万人的全国性股份制商业银行，在全球多项银行排名中名列前茅，成为中国境内最具品牌影响力的商业银行之一。
在业务经营方面，招行在我国银行业界一直以“敢为天下先”而闻名。
无论是产品开发和客户服务上，由“因您而变”理念产生的“一卡通”多功能储蓄卡、“一网通”全终端金融服务、金葵花高端理财等多项创举；还是公司治理和人员管理上，率先采取经管分离和竞争上岗等现代企业管理制度，都走在了行业的前列，引发国内其他银行竞相学习仿效。
6个成功的并购案例分析
6个成功的并购案例分析并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。
并购活动是在一定的财产权利制度和企业制度条件下进行的，在并购过程中，某一或某一部分权利主体通过出让所拥有的对企业的控制权而获得相应的受益，另一个部分权利主体则通过付出一定代价而获取这部分控制权。
产生并购行为最基本的动机就是寻求企业的发展。
分析一些并购成功的案例，学习他们得到可借鉴之处，并加以运用。
一、吉利并购成功案例分析：看吉利如何“蛇吞象”近日，因2010年高调收购悍马一举成名的四川腾中重工又一次引发了人们的关注—掌门人疑似失联，企业或已破产，一家大型的民营工业集团也许就此陨落。
慨叹之余，人们不禁想起2010年中国汽车行业另一起海外并购案——吉利并购沃尔沃的“蛇吞象”完美大戏。
四年来，从当日的步履艰难到今时的游刃有余，从当初外界赤裸裸的质疑到今日的赞许有加，吉利用心经营了一场“农村穷小子与欧洲公主”的“跨国婚姻”，在中国海外并购史上上演了一出“蛇吞象”完美大戏。
纵观国内外，企业意图通过并购的手段实现企业跨越发展的企业不在少数，跨区域、跨产业甚至是跨国的“勇士”很多，但是“烈士”更多，太多的企业书写着一个个“铁血并购”的教训。
跨国并购更是难以摆脱“70%失败”的魔咒。
在这个魔咒下，中国汽车行业的小个子吉利是如何成功逆袭的呢?“成功的并购”如何炼成深谋远虑的战略设想。
并购是企业实现战略意图的重要举措，任何一次并购，企业要考虑的第一个问题就是“我为什么要实施这次并购”?即并购的必要性，并购行为应该服务于企业战略。
对于这个问题，吉利早在并购沃尔沃的前8年就给出了答案。
2001年，掌门人李书福曾经预言美国三大汽车公司10年内将倒闭。
次年，李书福萌发了收购世界品牌沃尔沃的梦想。
2004年，李书福提出了从低端品牌向中高端品牌转型的战略构想，陆续开发出多款中高端车型产品，逐步进军商务车和高端车。
招商蛇口换股吸收合并招商地产案例研究
招商蛇口换股吸收合并招商地产案例研究作者：冯星昱来源：《大经贸》2018年第04期【摘要】目前我国外汇储备规模的疾速扩大，企业海外融资的更加便捷，导致B股主板市场的功能已逐渐被边缘化，其多个主要资本市场功能已经逐步丧失，因此我国资本市场正在加快“去B股”的改革步伐。
然而新变革也会带来新问题，“B转A”的创新业务也为中小投资者保护提出了新的挑战，股东尤其是中小股东的利益维护势必更加困难。
2015年底招商蛇口公司以发行股份换股吸收合并的方式吸收合并招商地产并在深交所上市，该并购案例作为国内首例A、B股同时转换为A股的案例，也是国企改革方案出炉后的首个地产央企重组样本。
这个案例给国内其他B股公司提供了参考，对于保护中小股东利益和多元化解决B股历史遗留问题具有重要意义。
【关键词】换股合并招商地产 B转A一、相关背景招商地产前身为蛇口工业区港务公司，1993年以募集设立方式改制为股份有限公司，并公开发行A股和B股。
招商地产总股本25.76亿股，招商蛇口直接和间接持有的股份比例为51.89%，是招商地产的控股股东。
在A股市场的22年里，招商地产历经配股、新加坡第二上市、增发、更名和股改，最终于2015年被大股东招商蛇口工业区控股股份有限公司（简称招商蛇口）吸收合并，从深交所退市并注销法人资格，从此退出历史舞台。
二、合并流程及分析本次交易虽然方案复杂，但由于国家的鼓励与支持，推进效率较高。
招商地产2015年4月停牌到招商蛇口12月30日挂牌上市，该并购只用8个多月就基本完成了从改制到上市的整个流程。
本次换股吸收合并方案实施后，招商蛇口的股权关系图如图2所示。
（一）公司整体股份改制2015年4月28日，在招商局集团安排下招商蛇口剥离了没有管理权的三家企业以及性质和资产不符合上市条件的三家单位。
6月23日，招商蛇口以整体变更方式改制为股份有限公司，总股本扩大1.46倍，招商局集团和招商局轮船依据原有比例总计持有55亿股。
招商蛇口并购中航善达案例分析
四、借鉴意义
1、重视并购策略的制定
通过招商蛇口并购中航善达的案例分析可以发现，制定合理的并购策略至关 重要。并购策略应包括对并购方式、时间选择、价格策略等方面的全面规划。同 时，应根据公司的实际情况和市场环境，灵活调整并购策略，以适应不断变化的 市场环境。
2、加强并购前后的尽职调查和 整合工作
（三）审计方法
中航工业集团内部审计部门采用了多种审计方法，包括但不限于：
1、财务报表分析法：通过对财务报表数据的分析和比对，发现可能存在的 问题。
2、内部控制测评法：通过对企业内部控制体系的评估和测试，发现内控缺 陷。
3、实地调查法：通过对项目现场的调查和访谈，了解项目执行情况。
（四）审计结果
2、时间选择
招商蛇口在市场低迷时期并购中航善达，可以以较低的价格获得优质资产。 此外，市场低迷时期也是企业进行并购的好时机，因为被并购方对价格的期望值 相对较低，并购方有更大的谈判空间。
3、价格策略
招商蛇口在并购中航善达时，采取了合理的价格策略。通过对中航善达的尽 职调查，招商蛇口了解到了中航善达的实际经营状况和市场价值，并在此基础上 进行了价格谈判。最终，招商蛇口以较为合理的价格完成了对中航善达的并购。
三、中航工业集团内部审计案例 分析
近年来，中航工业集团越来越重视内部审计工作，开展了一系列审计活动。 以下是其中一起内部审计案例的分析：
（一）审计对象
中航工业集团内部审计部门针对某子公司进行审计，该子公司主要承担航空 发动机的研发和生产任务。审计对象包括该子公司的财务报表、内控体系、项目 执行等方面。
（二）审计内容
1、财务报表审计：内部审计部门对该子公司的财务报表进行了审计，发现 存在少计收入、多计成本等问题，导致财务报表不真实。
“蛇吞象”式并购的合法性获取及双重品牌效应基于多案例的研究
“蛇吞象”式并购的合法性获取及双重品牌效应基于多案例的研究一、概述“蛇吞象”作为一种特殊的并购类型，近年来在国内外市场中逐渐显现出其独特的魅力与风险。
此类并购通常指的是相对弱势企业对相对强势企业进行并购，收购方企业吸收数倍乃至数十倍于自身体量的标的，呈现出“弱并强、小并大”的显著特征。
在这种并购过程中，收购方往往面临资金、管理、技术等多方面的挑战，同时也可能带来巨大的市场机遇和品牌效应。
合法性获取是“蛇吞象”式并购成功的关键要素之一。
收购方需要通过一系列策略与行动，获得法律法规、监管机构、市场以及利益相关者的认可与支持。
这包括但不限于合规操作、充分的信息披露、有效的沟通协商等。
在此过程中，收购方不仅需要展现出足够的实力与诚意，还需要具备灵活应对各种挑战与变化的能力。
双重品牌效应是“蛇吞象”式并购可能带来的重要成果之一。
收购方通过并购获得被收购方的品牌资源，提升自身品牌形象与市场地位；另一方面，被收购方在并购后往往能够借助收购方的资源与平台，实现品牌价值的提升与拓展。
双重品牌效应的实现并非易事，需要收购方在并购后的整合过程中付出大量努力与智慧。
基于多案例的研究方法，本文旨在深入探讨“蛇吞象”式并购的合法性获取及双重品牌效应。
通过对不同行业、不同规模、不同背景的多个并购案例进行比较与分析，本文旨在揭示“蛇吞象”式并购的普遍性规律与特殊性表现，为相关企业提供有益的参考与启示。
在接下来的章节中，本文将分别从合法性获取的策略与路径、双重品牌效应的实现机制与影响因素等方面进行深入剖析，并结合具体案例进行实证分析。
通过本文的研究，相信读者能够对“蛇吞象”式并购有更深入、更全面的认识与理解。
1. 蛇吞象式并购的概念及特点蛇吞象式并购，是一种企业并购策略，其中一家相对较小的公司通过收购一家规模更大、实力更强的公司，实现自身的迅速扩张和增长。
这种并购方式往往打破了传统并购中的“大鱼吃小鱼”的常规模式，表现出一种反向的、非常规的并购特点。
“蛇吞象”海外并购模式绩效评价研究——以吉利集团为例
一、引言随着中国国际化进程的加快，我国海外并购市场风起云涌。
根据普华永道2018年报告①显示，过去5年中，中国企业海外并购的总交易数量达到2576宗，累计交易金额高达4853亿美元。
报告还显示，自2010年开始，中国企业海外并购的目标由资源导向———原材料、能源、矿产等向战略资产导向———发达国家企业技术和品牌等转变，并呈现出“蛇吞象”特点，如吉利并购沃尔沃、双汇并购美国史密斯菲尔德、美的并购德国库卡等。
可以看出，我国企业正在通过并购发达国家企业实现技术与品牌的升级。
已有文献对海外并购的相关研究主要集中在并购动因和并购绩效评价两个方面。
其中并购动因主要包括资源需求（蒋冠宏等，2012）、市场需求（Kolstad et al.，2012）及战略资产需求（刘青等，2017）等。
资源需求动机在我国海外并购初期体现较为突出，占中国企业海外并购总金额的40%。
而自2010年以来，以获得技术、品牌和市场份额为目的的海外并购占比高达75%，表明企业海外并购动机向市场及战略资产需求寻求转变②。
对于并购绩效评价方法，主要包括事件研究法（顾露露等，2011；刘莹等，2017）、会计指标法（樊秀峰等，2014）、平衡计分卡法（刘文炳等，2009）和数据包络分析法（左晓慧等，2016）等。
现有文献对并购动因的研究已较为丰富，但在评价并购绩效时，大多采用以财务指标为核心的绩效评价体系，虽然部分加入非财务绩效评价指标，但鲜有研究基于“蛇吞象”并购模式和动因，从战略资产和市场寻求两方面选取非财务指标，故对该问题展开探索有助于从理论和实践角度丰富中国企业海外并购绩效评价研究。
二、文献回顾（一）海外并购动因研究有关并购动因的研究，西方已形成交易费用理论、市场势力理论、折中理论、协同效应理论等较为成熟的理论。
交易费用理论（Coase ，1937）以降低市场交易费用为主要并购动机；市场势力理论（Comanor ，1967）强调企业通过横向并购达到减少竞争对手，获得市场垄断的目的；折中理论（Dunning ，1977）从所有权优势、区位优势和市场内部化优势三个方面阐述海外并购动因；协同效应理论（Fred Weston ，1990）则认为，企业通过海外并购旨在全球范围内优化资源配置，提升并购双方效率，主要体现在经营、管理、财务协同效应三个方面。
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浅析“蛇吞象”之招商蛇口企业并购案例分析作者：薛旦
来源：《商场现代化》2016年第19期
摘要：2015年12月30日，招商蛇口公司以发行股份换股吸收合并的方式吸收合并招商地产并在深交所上市。
该并购案例作为国内首例A、B股同时转换为A股的案例，也是国企改革方案出炉后的第一单及首个地产央企重组样本。
这个案例给国内其他B股公司提供了一个良好的改革模板，对于多元化解决B股历史遗留问题具有重要意义。
本文试图分析该案例，并由此探究公司在选择从B股退市适宜的方式及应注意的问题，建议试图从B股退市的公司在充分考虑AB股估值差距较大、转换时估值较难以及是否会对我国的外汇管理造成冲击等问题上，选择B股转A股方式。
关键词：招商蛇口；招商地产；吸收合并
一、背景介绍
2015年12月30日，招商蛇口工业区吸收合并招商地产即“招商蛇口”在深交所挂牌上市，新公司全称为招商局蛇口工业区控股股份有限公司，股票代码为001979。
招商局集团下属企业招商地产是“万保招金”四强之一，但在2010年-2011年期间在市场竞争中逐步落后。
考虑到仅通过高价囤地的增长风险过高，而招商集团又具有优质的资源与平台，故集团选择工业区的整合。
由于招商蛇口现有开发能力无法满足快速建设急需开发的前海蛇口自贸区自贸区的需要，而招商地产虽然是招商局集团地产板块唯一上市平台却与集团对其的定位不符，目前在规模和地位上在行业相对落后。
招商蛇口将通过吸收合并招商地产上市A 股，定位成为领先的城市综合开发运营商，以前海蛇口自贸区建设为基础，在全国开展业务。
二、合并流程与分析
1.合并流程
本次交易虽然方案复杂，但由于国家的鼓励与支持，推进效率较高。
招商地产2015年4月停牌，董事会9月17日发布公告，股东大会决议10月9日高票通过，招商蛇口12月30日挂牌上市，该并购只用8个多月就基本完成了从改制到上市的整个流程。
首先，将招商地产/招商局B股股东分为以下两类：招商局集团关联股东（含招商蛇口及其全资子公司达峰国际、全天域投资和招商局蛇口控股间接控制的境外全资子公司FOXTROT INTERNATIONAL LIMITED、ORIENTURE INVESTMENT LIMITED）和非关联中小股东，通过发行股份换股吸收合并招商地产。
前者股东不参与本阶段的换股和现金选择权；后者由招商蛇口新发行19.02亿股，以换取招商地产/招商局B股及新加坡上市的股票，并给不愿换股的股
东现金选择权，其余股东以换股价将持有的招商地产和招商局B的股份换成招商蛇口的A股股份。
其次，在发行股份吸收合并招商地产的同时，招商蛇口向8名特定对象以锁价方式，以23.6元/股的价格发行5.2966亿股，募集配套资金总额不超过125亿元，资金将主要用于蛇口太子湾自贸启动区一期等项目。
2.合并结果
2015年12月30日，公司以发行股份换股吸收合并的方式吸收合并招商地产并在深交所上市，用于换股的发行股份数为1，901，797，599股。
本次换股吸收合并完成后，招商蛇口承继及承接了招商地产的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务，招商地产终止上市并将注销法人资格。
招商蛇口采用锁定价格发行方式向共8名特定对象（即工银瑞信、国开金融、华侨城、奇点领誉、兴业财富、招为投资、博时资本、第一期员工持股计划）非公开发行A股股票募集配套资金，发行股份数量为502，295，123股，募集配套资金总金额11，854，164，902.80元，募集配套资金部分的股份发行价格与招商蛇口换股发行股份的价格一致，均为23.60元/股。
三、项目亮点
1.国内首例“A+B”股同时被吸收合转为新A股的案例
（1）B股历史遗留问题
1992年中国设立B股市场的初衷是为了吸引外国投资者来我国的证券市场投资，在强化股市的融资功能的同时解决我国外汇短缺的问题。
但目前深市有50多家B股公司，但由于历史遗留问题造成的“交易冷清、再融资困难、估值较低”等诸项问题，公司几乎无法通过B股市场实现融资功能。
由于B股估值偏低，且A股以人民币计价，若B股直接以1比1转为A股，必然使公司的A股规模相应扩大，降低A股流通价格，因此A股股东会反对；而以B股折价转换，B股股东又会不同意。
故B股转A股时保证两方股东利益来定价，是解决B股遗留问题的关键。
（2）B股历史遗留问题解决方案
①纯B股公司发行A股，回购注销B股
该方法缺陷最大，首先，回购需要一大笔资金，许多公司很难拿出那么多现金。
其次，我国法规要求严格，我国《公司法》规定公司只有在四种情况下才允许回购股份：一是减少公司注册资本；二是与持有本公司股份的其他公司合并；三是将股份奖励给本公司职工；四是股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份。
②B股转H股
港股对转股公司要求较高，必须满足B股市值10亿港元以上，公司净利润1亿港元以上。
剔除ST股和已有港股的公司，两市101家B股公司中满足条件的只有23家。
③B股转A股
但由于A股市场融资额度大，相对H股市场更活跃，市盈率也较高，因此B股转A股比转H股更有利，即诞生了本案例使用的第三种模式--“A+B”股同时被吸收合转为新A股，这种重组形式在我国无先例可循，属于解决B股问题的全新模式。
B股转A股的优点有：①解决B股历史遗留问题，拓宽融资渠道；②提高公司估值，提高市场关注度。
但也有缺点：①AB股估值差距较大，转换时估值较难，难平衡AB股股东利益；②鲜有B转A成功的先例；③需考虑是否会对我国的外汇管理造成冲击。
2.同步实施员工持股
在招商蛇口方案中的，公司第一期员工持股计划股份为通过非公开发行方式获得。
员工持股计划设立后委托给第三方资产管理机构招商证券资产管理有限公司，并与其签订资产管理合同。
该方案在推出吸并的同时以员工持股计划认购配套募集资金股份实施员工激励，体现了股权多元化，对进一步完善公司法人治理结构、建立健全激励与约束相结合的长效激励机制和促进公司长期、持续、健康发展具有积极意义。
四、结论
新招商蛇口主业将整合为园区开发与运营、社区开发与运营、邮轮产业建设与运营三大业务板块。
本文认为，招商蛇口将通过吸收合并招商地产上市A股，能使招商蛇口的自贸区土地资源优势和招商地产的开发能力优势将更好地发挥协同效应，并且双方集中管理也将有效降低管理成本，提高经营效率。
招商蛇口换股吸收招商地产作为国内首例A、B股同时转换为A股的案例，独特地选择母公司合并子公司，在吸并同时配套募集资金，并同步实施员工持股计划及现金选择权，这也是国企改革方案出炉后的第一单及首个地产央企重组样本。
这个案例给国内其他B股公司提供了一个良好的改革模板，对于多元化解决B股历史遗留问题具有重要意义。
我们可以看到，在解决B股历史遗留问题上，B股转A股是一个良好选择。
但在使用B股转A股时，我们应注意到AB股估值差距较大、转换时估值较难以及是否会对我国的外汇管理造成冲击等问题，充分考虑每股净资产和每股收益是否摊薄、A股与B股之间的估值差异、对中小股东和债权人的利益保护、境外投资者利益平衡等问题，避免出现招商蛇口并购招商地产上市时出现股价不准，导致股价大幅度波动的情况。
参考文献：
[1]余舒虹.招商系地产混改与蝶变[N].经济观察报，2015-9-28（29）.
[2]新浪财经.招商局蛇口工业区控股股份有限公司发行A股股份换股吸收合并招商局地产控股股份有限公司并向特定对象发行A股股份募集配套资金报告书（草案）摘要[Z].http：
///stock/t/20150 918/010*********.shtml，2015.
[3]搜狐官网.招商地产与蛇口控股合并重组计划获国资委同意[Z].http：
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[4]新财富网.并购功夫：2015本土并购十大经典案例详解[Z].http：
///tt2/201603/t20160323_768949.htm，2015.
作者简介：薛旦（1993- ），男，汉族，江苏宿迁市人，金融硕士，四川大学经济学院金融专业，研究方向：公司金融。