风险投资基金概述
证券投资基金风险及其应对策略
证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。
证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。
一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。
证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。
（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。
但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。
证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。
（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。
二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。
公募基金的投资风险有哪些
公募基金的投资风险有哪些在我国，基金的募集主要分为了两种方式，包括公募基金与私募基金。
不管是采取哪种方式募集，此时都必须要在法律规定范围内进行操作。
下面是小编收集整理的公募基金的投资风险，欢迎阅读分享，希望大家能够喜欢。
公募基金的投资风险1、流动性风险。
2、基金的投资风险。
3、机构管理的风险。
4、证券市场的各种风险。
5、不同基金的不同风险。
公募基金有爆仓的风险吗公募基金一般也存在一定的风险，包括可能发生爆仓的风险。
公募基金是由专业的基金管理人负责投资管理，它们会根据基金合同规定的投资策略和目标进行资产配置。
然而，基金市场受到多种因素的影响，可能导致基金面临一些潜在的风险。
以下是公募基金可能面临的风险之一：1. 市场风险：由于股票、债券、货币等资产价格波动的不确定性，基金的投资组合价值可能上下波动。
如果市场出现大幅下跌或特定行业、资产遭受重大损失，基金的净值可能会下降，甚至超过投资者的预期。
风险的大小取决于基金投资组合的多样性和分散程度以及市场情况的变化，投资者应该仔细考虑自己的风险承受能力，并选择与之匹配的基金。
另外，公募基金通常有监管要求和风控措施，以保护投资者的利益和基金的稳定运作。
投资者也可以通过了解和研究基金的投资策略、管理团队和历史业绩等信息，来评估基金的风险水平，并做出相应的投资决策。
为什么基金爆仓基金爆仓意味着基金亏损很严重，一般来说可能是基金经理投资的证券下跌得非常厉害，也可能是基金经理加了杠杆，但加杠杆后股票或债券朝自己相反的方向发展，因此就出现了爆仓。
我国的公募基金一般不会爆仓，但可能会出现资产配置比例超过100%的情况，即可能是基金经理通过债券质押式回购进行了融资杠杆交易，当质押的债券价下跌的时候，并且基金经理质押得到的只部分资金投资亏损的时候，就可能是很大的亏损。
公募基金在投资上有制度性的严格的杠杆限制:开放式基金的杠杆率(即基金总资产/基金净资产)不得超过140%，定期开放型基金封闭运作期内杠杆率不得超过200%开放期内杠杆率不得超过140%。
基金投资风险提示
基金投资风险提示基金投资是一种以获取收益为目标的金融活动，但也伴随着一定的风险。
在进行基金投资之前，投资者应该对基金投资的风险有所了解，并了解市场变化、投资策略等相关方面的知识。
以下是一些关于基金投资的风险提示，供投资者参考。
1. 市场风险基金投资的收益与市场走势密切相关，市场的涨跌会直接影响基金的价值。
市场风险主要包括政治、经济、利率、通胀、汇率等因素的变动，可能会导致基金价值的波动甚至亏损。
投资者应该认识到市场风险的存在，合理评估投资风险，根据个人的风险承受能力做出投资决策。
2. 信用风险基金投资涉及到多个交易方，包括基金公司、基金托管人、证券交易所等。
这些机构的信用状况可能会对基金投资产生影响。
例如，基金公司的经营状况、基金托管人的风险控制能力等都会直接关系到基金的价值。
投资者需要了解并评估相关机构的信用状况，选择有良好信用背景的基金合作伙伴。
3. 流动性风险基金投资是可以随时买入或赎回的，但可能会出现流动性风险。
当市场波动或投资者大量赎回时，一些基金可能会面临赎回压力，导致基金的净值出现下降或无法按时赎回。
投资者应该注意基金的流动性风险，根据自己的资金需求合理配置投资。
4. 法律风险基金投资涉及到法律法规的约束，包括基金投资法律法规、证券市场的法律法规等。
这些法律风险可能会导致基金投资受到限制或受到不利影响。
投资者应该了解相关法律法规对基金投资的规定，合理遵守法律法规，避免因违规操作而蒙受损失。
5. 操作风险基金投资需要投资者进行买卖操作，操作风险是指投资者的错误决策、操作失误等可能导致投资亏损的风险。
投资者应该具备一定的基金投资知识和技巧，了解市场走势，根据自己的投资目标和风险承受能力进行操作，降低操作风险。
6. 其他风险除了上述风险外，基金投资还可能受到其他的风险因素的影响，如利率风险、汇率风险等。
投资者应该对这些风险有所了解，根据自己的投资需求和风险偏好进行投资选择。
总结基金投资是一项风险较高的投资活动，投资者在进行基金投资时应具备一定的风险意识和风险管理能力。
中国文化产业基金
目录中国文化产业投资基金简介 (1)一、文化产业投资基金概述 (1)二、文化产业投资基金投资范围 (2)三、我国文化产业投资基金支持政策 (2)四、我国各区域文化产业投资基金介绍 (3)五、我国文化产业投资基金的设立及运作模式 (7)六、我国文化产业专项投资基金分类分析 (8)上海市创意（设计）产业投资基金联盟（CIIFA）简介 (10)一、主要任务 (11)二、联盟成员： (11)三、申请投资流程 (11)中国文化产业投资基金简介一、文化产业投资基金概述产业投资基金是一大类概念，国外通常称为风险投资基金(Venture Capital)和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。
文化产业投资基金：投向文化产业领域的产业投资基金。
文化产业投资基金的设立是借鉴成熟资本市场“产业投资基金”运作模式，由发起人定向募集，委托专业机构管理基金资产，主要采取股权投资方式解决文化产业融资问题的一种探索和尝试。
文化创意产业是一种在经济全球化背景下产生的以创造力为核心的新兴产业，强调一种主体文化或文化因素依靠个人（团队）通过技术、创意和产业化的方式开发、营销知识产权的行业。
文化创意产业主要包括广播影视、动漫、音像、传媒、视觉艺术、表演艺术、工艺与设计、雕塑、环境艺术、广告装潢、服装设计、软件和计算机服务等方面的创意群体。
因此投向以上领域的文化产业投资基金，都属于文化创意产业基金。
目前市场上的大多数文化产业基金都属于该类基金。
二、文化产业投资基金投资范围文化产业基本上可以划分为三类：一是生产与销售以相对独立的物态形式呈现的文化产品的行业（如生产与销售图书、报刊、影视、音像制品等行业）；二是以劳务形式出现的文化服务行业（如戏剧舞蹈的演出、体育、娱乐、策划、经纪业等）；三是向其他商品和行业提供文化附加值的行业（如装潢、装饰、形象设计、文化旅游等）。
风险投资的融资渠道分析
风险投资的融资渠道分析风险投资VentureCapital是一种职业金融家向新的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的新兴中小企业或产业一般为高科技企业投入权益资本的行为.风险投资被誉为高新技术产业的“孵化器”和经济增长的“发动机”.它通过特殊的组织机制将各种社会闲散资金聚集起来,用一定的方式投入风险企业,并投入专业化的管理,促进风险企业成长壮大.同时也实现自身的资本增值.风险投资的运作过程是“融资——投资——退出”不断循环的过程.在这个过程中,融资是先导,解决风险投资的资金来源问题是风险投资业发展的关键因素.国外风险资本的来源渠道比较多,而我国风险资本的渠道来源非常狭窄,主要来自于政府.如何拓宽资金来源渠道是促进风险投资事业发展所必须研究的一项重要内容.一、国外风险投资资金的来源渠道任何一个国家或企业创建高新技术企业、开发高科技产品,客观上都需要风险投资的支持.因为通过正常的金融渠道,从极其谨慎的银行那里很难得到融资.20世纪80年代以来,世界各国的风险投资规模都得到迅速增加,资金的提供者包括公共和私人的养老基金、捐赠基金、银行持股公司、富有的家庭和个人、保险公司、投资银行、非金融机构或公司、外国投资者等.从风险投资资金来源的变化情况来看,以美国为例,在风险投资发展的早期阶段,富有家庭和个人是风险资本的主要来源.如1978年,美国风险投资的资金来源中,养老金等年金基金大约占15％,保险公司占16％,大产业公司占10％,外国投资者占18％,富有家庭和个人占32％.到20世纪90年代中期,风险资本的来源结构发生了较为明显的变化,富有家庭和个人的重要性减少,而养老金等机构投资者成为风险投资基金的主要来源.近年来,风险资本又开始呈现出多渠道、多元化的新格局,这在某种程度上也取决于各国和地区的政策导向.二、我国风险投资资金来源渠道现状我国风险投资业的发展开始于1985年,至今也仅有十几年的发展历程,规模较小,动作也不完善,基本处于发展初期,传统计划经济下投资融资体制因素的制约仍很深.我国风险投资的来源主要集中于政府财政拨款、国有大型企业和科研单位自筹资金以及与高新技术产业化相关的金融机构,另外还有来自国外的风险基金,来自民间投资主体直接投资的比重仍然偏低.原国家科委调查资料显示,我国在已转化的科技成果中,成果转化资金靠自筹的占56．8％,国家科技计划的拨贷款占26．8％,风险投资仅占2．3％.90年代后期部分国外风险投资基金开始介入我国的高新技术风险投资市场.目前,我国风险投资的资金来源主要有4个方面：一是政府财政拨款.在我国风险投资发展的初期,政府资金的一部分有必要参与风险投资,以起到带头人的作用.目前来看,来自中央和各级政府的财政拨款,国家科学基金、国家科技计划项目的资助资金,仍然是构成我国高新技术企业种子基金的重要来源.90年代后期,各级政府纷纷从财政拨款、科技贷款中拨出专款,投资建立风险投资基金,直接资助科技成果转化.1999年6月,由国务院设立的科技型中小企业创新基金正式启动,前期额度为10亿元.各省、市、自治区和直辖市也相继建立高新技术风险担保基金和风险投资公司.二是企业投资者.这里企业主要是指上市公司和大中型企业.在欧美科技企业主导型的国家里,企业的研究与开发投入是风险投资来源的一条重要渠道,特别是公司战略投资.我国的一些上市公司和大型民营高科技企业通过自筹资金进行了大量风险投资和企业并购的尝试.如：中青旅于1998年斥资1．25亿元,投资专门从事高科技风险投资的北京科技风险投资有限公司.清华同方、同济科技、联想、实达等大公司都以不同的形式参与风险投资.另外,我国科研单位自筹资金促进科技成果转化也归结为企业所进行的风险投资行为,这也是风险投资来源的一条渠道.三是金融机构.我国的金融机构承担了供应我国高新技术产业化风险资本的任务,主要表现在两个方面：一是直接参与部分风险较小的高新技术项目投资,尤其是在高新技术企业发展后期投资；二是替代政府职能建立科技风险贷款基金,发放科技项目贷款.1984年中国工商银行率先开办科技开发贷款业务.此后,银行业的科技开发贷款业务迅速增长,1994年为80亿元.四是国外的风险基金.随着中国经济的发展和加入WTO,国外的资金大量涌入中国,其中风险投资基金非常活跃.1992年由美国IDG公司和国家科委联合设立的太平洋风险投资基金中国公司正式成立,投入资金超过1亿美元.经过几年的实践,该公司目前在我国的投资项目达30多个.1994年,着名的创业投资集团WIIG在我国设立了华登中国基金,先后对四通利方、友讯科技、无锡小天鹅等知名企业进行了投资.此外,中经合集团、高诚资产、美国科技投资有限公司等风险投资机构也开始了在我国的风险投资活动.自1995年以来,先后有50多家国外风险投资基金进入我国,基金资本额从1991年的1．8亿美元升到1997年的36．1亿美元.1997年12月,世界一流的风险投资基金向亚信公司注资1800万美元.三、发展“官助民办”式的风险投资目标模式国际上风险投资的组织经营方式大致分为3类：一是美国模式,其特点是以私营风险投资公司为主体；二是欧洲模式,特点是以国家风险投资机构为主体；三是日本模式,特点是以大公司和大银行为主体.这三种模式的形式与各自的历史条件和具体国情有关.在我国过去十几年的风险投资实践中,大部分风险投资的运作是政府主导型的“官办官营”的模式,这对于处于起点阶段的风险投资发展起到了非常重要的作用.但随着风险投资事业的发展,技术创新活动的不断深入,“官办官营”的投资模式不可避免地暴露出政府作为风险投资主要来源的不合理性和不可行性,存在的主要问题是：不能调动大量的民间资本,满足不了风险投资量大、周期长的要求,导致“政府失灵”,投资决策失误；融资与投资相分离,失去了约束机制,为渎职甚至腐败提供了可能；偏离了风险投资的特点,变成了带有保护伞性质的政府行为.因此,需要按照“以民为主,官民给合”的思路成立风险投资机构,或者说采取“官助民办”的模式发展我国的风险投资事业.其特点是要政府搭台,企业唱戏,政府只是在提供启动基金,营造良好发展环境,健全退出机制等方面实施积极规制.“官助民办”的主要思路是政府资本投入风险投资基金,但不控股,让民间投资主体进行管理营运.政府应综合运用税收信用、贴息贷款以及政府采购等多种支持手段,调动民间投资主体的积极性,提高政府支持效率.一是要尽快明确对风险投资的税收优惠政策；二是制定对风险投资提供经济补贴的政策,如技术开发补贴,投资亏损补贴等；三是制定风险投资融资政策机制,广开资金来源渠道,如种子基金政策、政府采购政策、放宽各种管制政策等；四是建立健全风险投资法律法规体系,营造风险投资发展的良好环境.四、培育多元化的风险投资民间投资主体要解决风险投资资金来源渠道单一、总量不足的矛盾,最根本的出路是开辟多元化的融资渠道,启动个人投资、保险公司、商业银行、社会养老基金等民间资本.1．个人投资：到2001年5月底,我国居民储蓄存款余额突破8万亿元.我国社会事务专项调查表明,我国目前仍有79．6％的居民即使在征收利息税时仍将储蓄作为个人金融资产投资的首选,储蓄存款在家庭投资中所占比重达64．7％.因此,如何完善私人权益资本市场,使风险投资既能获得较高收益又能够安全退出,合理利用个人投资促进高新技术产业化,这是当前启动我国民间资本参与风险投资的重点.2．商业银行：我国金融机构2001年的各项存款余额为143631亿元,而商业银行控制了资本结构中的大部分资金,但银行直接介入风险投资受到很大限制.首先,我国实行银行与证券业分离的制度.其次,由于历史原因,我国商业银行的安全保障程度底,金融风险的隐患大,集中表现在资本金不足和不良资产的包袱过重.因此,让银行大规模直接进入风险投资领域,风险投资和金融安全很难保证.一种可能较妥当的方法是商业银行与其他公司、机构共同发起设立风险投资基金或者在政府担保的前提下对有关的项目进行信贷融资.3．投资银行：我国投资银行在融资、项目选择和资本运作方面具有较大优势,在策划上市公司介入高新科技产业方面,也有不少成功的经验.因此,投资银行的风险投资业务可以与企业并购、资产重组IPO等业务很好地衔接起来.根据国外经验,许多投资银行都参与建立风险投资基金,帮助上市公司以风险投资方式发展高新技术；或者直接投资风险企业.4．保险公司：2002年上半年中国人民银行已经批准保险金可以进入证券市场.目前中国保监会正在加紧制订有关实施方案,这对改善证券市场以及风险资本的资金来源无疑是一个重大利好.究竟能有多少比例的保险金真正进入到风险投资领域,目前还是个未知数.但可以预见,随着风险投资事业的逐步成熟,相信会有越来越多的保险金参与到风险投资中去.5．大型企业集团：在西方发达国家,工商企业是风险投资领域非常活跃的参与力量.但我国企业对风险投资的贡献不大,有必要在政策上推动大型企业集团,尤其是质地优良、效益好的上市公司参与战略风险投资.截止2002年4月30日,我国共有上市公司1170家,其中A股上市公司103家,目前50％左右的公司具有配股权.从1991年至今我国企业通过证券市场共筹集资金8099．01亿元,但上市公司筹集的资金大都用于收购和扩展原来业务,庞大的资本在常规产业的竞争日益激烈,结果导致越来越多的上市公司出现业绩下滑和亏损.上市公司要调整发展战略,利用自己在资本市场上的融资优势,借风险企业的发展优势不断更新自己的技术,使企业跟上科技进步的步伐,进一步提高经济效益,推动国家经济的持续增长.。
基金投资的策略和风险评估
基金投资的策略和风险评估基金投资在今天的社会中已经成为了许多人的选择。
作为一种多样化的投资方式，基金投资不同于股票、债券等单一性的投资方式，而是通过集合投资策略和风险分散来实现资金的保值和增值。
然而，对于许多投资者来说，他们并不熟悉基金投资这个行业，并且也存在投资盲区。
本文将会介绍基金投资的策略和风险评估，以帮助投资者更好的理解基金市场。
一、基金投资策略基金投资策略是基金经理按照其投资目标和投资风格制定的计划和行动方案。
在基金投资中，不存在一种统一的投资策略，因为根据市场的变化和经济风险的变化，基金也需要不断地调整投资策略，以寻求最佳的投资回报。
1. 基准指数投资基准指数投资是一种被广泛采用的被动式投资策略。
基金投资在某个指数上表现出对应的表现。
例如，标普500指数是美国股票市场的一项基准，基金经理将根据该指数进行投资决策。
投资者可以选择购买一种跟踪该指数表现的指数基金，投资情况等同于标普500指数。
基准指数投资策略风险较小，投资者可以获得市场平均水平的回报。
2. 成长性投资成长性投资是一种以增长为目标的主动式投资策略。
基金经理将投资于那些表现出高速增长前景的公司，有望获得较高的投资回报。
成长性投资在某些行业如科技、健康等领域表现很好，但是存在更多风险因素，因为这些公司的股票价格变动较大。
3. 价值投资价值投资是一种寻找低估股票、持续收入稳定的主动式投资策略。
基金经理会在较低的股价上进行购买，以期待股价的反弹。
价值投资在可控和稳定的收益方面表现出色。
二、基金投资的风险评估基金投资的风险评估包括几个方面，如市场风险、业务风险、信用风险和使用杠杆风险。
1. 市场风险市场风险通常是指股票、债券等有价证券的价格波动。
基金行业受市场的影响较大，某些宏观经济或政治事件可能对基金投资造成重大影响。
投资者需要充分了解市场情况，了解基金投资中可能的风险因素。
2. 业务风险业务风险包括基金公司的管理、基金经理的投资管理能力、基金公司的治理结构和信息披露。
基金投资的风险管理策略研究
基金投资的风险管理策略研究随着社会的不断发展与进步，人们对于投资理财的需求也越来越强烈。
其中，基金投资作为一种相对比较成熟和广为认可的理财方式，备受诸多投资者的青睐。
然而，基金投资也不是完全没有风险的，投资者在进行基金投资时，需要注意风险的管理和控制，以保证资产的安全和投资的收益。
本文将对基金投资的风险管理策略进行探讨，并提出一些实用的方法和建议。
一、基金投资的风险管理基金投资的风险主要源自以下三个方面：1、市场风险：指的是市场整体风险/波动造成的影响。
市场风险是基金投资最主要的风险之一，通常难以控制。
2、基金管理风险：包括基金选股、操作、托管、跟踪指数或超配股票等多个方面。
但这种风险通常比市场风险更容易被控制。
3、流动性风险：指某一资产或市场上具有无法正常买入卖出的特性。
若遇到资产、市场剧烈波动或机构性赎回等情况，可能会带来流动性困难或负面影响。
针对上述风险，基金投资者需要进行风险管理，以减少损失，提高收益。
具体风险管理策略如下：二、基金投资的风险管理策略1、买什么基金非常重要选择优质基金成为风险管理的关键，选择一些具有良好财务状况，完整的投研制度，稳健的投资理念，专业的基金管理队伍的基金公司是必要的。
此外，还应该选择符合自己风险偏好和投资目标的基金。
2、分散投资风险通常，将资金分散投资于不同的基金产品、市场类型、行业和地理区域等，可以有效降低单一证券、行业或地区的风险。
Divers，分散风险是基金投资的一个重要策略。
3、调整持仓结构在特定的时间节点，投资者可以调整持仓结构，动态分配资金，比如，将一部分资金投向低估值、稳健财务和惨景袭来时相对稳定的防御板块（如医药、食品饮料等），以抵御经济下行带来的影响，这相当于所谓的“千人千面”。
4、定期评估和调整风险暴露度基金投资风险暴露度是指投资者在不同风险市场参与投资的时间和规模。
建议投资者根据市场形势，每隔一段时间对自己的风险暴露度进行评估，并根据风险承受能力和市场形势及时进行调整，降低风险暴露度。
风险投资概论
第一章风险投资概论一、学习目的本章讲述风险投资及相关概念，风险投资的主要特点，并分地区介绍世界主要国家风险投资的产生和发展状况，阐述风险投资对经济增长的推动作用.二、学习要点1. 理解风险投资的定义及特点。
2。
风险投资与其他投资方式的区别.3。
了解风险投资的产生、发展的过程及主要的发展趋势。
4. 了解风险投资对经济增长的推动作用。
有关风险投资的若干理论争鸣：1。
何谓“风险投资”？2. “风险投资”还是“创业投资”？3. 风险投资是否必须投资高科技项目？4。
风险投资是不是“高风险高收益”?5. 风险投资首先投的是不是“人”？6。
创业板是不是发展风险投资的必要条件？7. 对重建期和成熟期项目的投资是不是风险投资？8。
参股还是控股是不是风险投资的本质要求?9. 风险投资的增值服务是不是一定增值?10。
有限合伙制是不是风险投资机构唯一有效的组织形式?第一节风险投资的定义与内涵一、风险投资（Venture Capital的定义（一定义从世界范围来看, 风险投资已经有半个多世纪的发展历史, 但迄今为止, 学术界对这一概念并无统一的阐述。
常见的对风险投资的定义有：美国全美风险投资协会（NVCA ：创业投资是指由职业资本家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。
强调风险投资是一种权益资本。
欧洲风险投资协会（BVCA :风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或者重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。
强调其投资行为。
欧洲投资银行：风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想或新技术生产的小型公司而进行的以股份形式承诺的投资。
国际经济合作与发展组织(OECD :风险投资是以高科技与知识为基础,从事生产与经营技术密集的创新产品或服务的一种投资行为。
美国《企业管理百科全书》：对不能从股票市场、银行或以银行相似的传统融资渠道获得资本的工商企业的投资行为。
成思危:风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
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风险投资基金 一、 风险投资和风险投资基金 风险投资（Venture Capital,VC）是指投资于极具发展潜力的创业企业并为之提供专业化经营服务的一种权益性资本.其基本内涵是“以资本支持与管理服务,培育和辅导企业创业与发展”. 风险投资,依据其组织化程度,可以划分为三种形态：一是“个人分散性的风险投资”,即“天使投资”（angles）,它由个人分散的将资金投资于创业企业,或通过律师、会计师等费职业性中介人将资金投资于创业企业.二是“非专业管理的机构性风险投资”,一些控股公司和保险公司等并非专门从事风险投资的机构,以部分自有资本直接投资的创业企业.三是“专业化和机构化管理的风险投资”,即风险投资基金,它与前两类的本质区别在于风险投资基金是通过专业化的风险投资机构——投资银行,实现投资主体的专业化和机构化.风险投资基金是风险投资的高级形态. 风险投资基金又叫创业基金,是当今世界上广泛流行的一种新型投资机构.它以一定的方式吸收机构和个人的资金,投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业.风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保,手续相对简单.它的经营方针是高风险中追求高收益.风险投资基金多以股份的形式参与投资,其目的是为了帮助所投资的企业尽快成熟,取得上市资格,从而使资本增值.一旦公司股票上市后,风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金,继续投向其他风险企业. 与“个人分散性的风险投资”和“非专业管理的机构性风险投资”相比,风险投资基金存在如下优势：第一、风险投资基金具有较大的资金规模,可以通过组合投资分散和规避风险；第二、风险投资基金由专家管理,有利于提高运作效率；第三、由于实现了管理的机构化,有利于市场对其进行及时的监督和评价. 风险投资基金的特点如下： 1、 投资对象：主要是不具备上市资格的小型的、新兴的或未成立的高新技术企业. 2、 投资周期：一般周期是2-5年 3、 投资回报率：相当高,一般平均为年20%~40% 4、 投资目的：是注入资金,取得部分股权（而不是为了控股）,促进受资公司的发展,使资本增值、股票上涨而获利. 5、 获利方式或退出机制：企业上市或转让股权 6、 投入阶段：企业发展初期、扩充阶段 二、 风险投资基金的运作流程 （一）风险投资基金的融资发行 在风险投资较为发达的国家,风险投资基金主要有两种发行方法. 一种是私募的公司风险投资基金.通常由风险投资公司发起,出资1%左右,称为普通合伙人,其余的99%吸收企业或金融保险机构等机构投资人出资,称为有限合伙人,同股份有限公司股东一样,只承担有限责任. 另一种是向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金,目的是吸收社会公众关注和支持高科技产业的风险投资,既满足他们高风险投资的渴望,又给予了高收益的回报.这类基金是封闭型的,上市时可以自由转让. 管理费的行业标准是每年合同承诺资本额的%~%,一般每季度向基金管理人支付一次.有时投资协议中要求在某一固定时期后停收管理费或支付的管理费逐渐按预定计划减少. （二）选择风险投资对象 大多数风险投资基金将如下4各方面作为筛选的标准：投资规模、发展阶段、市场前景和管理层素质. 1、 投资规模 考虑到管理每个风险投资对象要花费的时间和成本,风险投资基金一般不愿意把投资分配到大量的小额交易中去,但是也很少有风险投资基金把所有投资孤注一掷,集中投资一个项目,即使是分散到少数几个项目的情况也很少见.因此,大多数风险投资基金都规定了对风险项目的最高和最低投资额,每个风险投资基金立项的投资规模由其风险资金的规模决定.一般风险投资基金都把对单个投资对象的投资规模限制在资本总额的10%左右,也就是说,平均每个风险投资基金投资于10个左右的创业企业.对于超出最大值而又值得投资的对象,风险投资基金往往会选择与其他风险投资基金联合投资. 2、 发展阶段 根据企业的发展周期,风险投资基金将企业氛围5各阶段：钟子期、创建期、成长期、扩张期、获利期. 种子期.这一阶段,公司尚未成立,只是船业企业家有一个创意,这个创意可以是一项技术、一种营销方式或是一种新的市场领域.这一阶段的风险投资只需要很少的资金,主要用于证明某种想法或概念是否值得进一步开发和投资,帮助创业企业家研究其创意,提出经营计划,组建管理队伍,进行市场调研等.一般来说,风险投资基金较少投资于这一阶段,这个阶段主要的投资来源是3F融资和天使投资.3F是指家庭、朋友、创业者.天使投资,是权益资本投资的一种形式,是指富有个人或机构出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资. 创建期.这一阶段,企业只有一个粗略的商业计划书、一个处于初级阶段的产品、一个不规范的管理队伍,没有任何收入或收入较少,但是开销也很低.这一阶段的投资主要用于产品研发、产品原型测试和市场检验. 成长期.产品和服务进入开发阶段,数量有限的顾客在试用,营业费用在增加,销售收入量不大或正在缓慢上升.在这个阶段的末期,企业完成产品定型,着手实施其市场开拓计划. 扩张期.这一阶段,企业开始逐渐出售产品和提供服务,但有时支出仍大于收入.公司的生产、销售、服务已具备成功的把握,公司要求风险投资的目的是希望组建自己的销售队伍,扩大生产线,增强其研发的后劲,进一步开拓市场,拓展其生产能力和服务能力. 获利期.这一阶段销售收入已经明显高于支出,产生净收入,风险投资基金开始考虑退出,从而获取利润. 3、 市场前景 理想的市场应该是具有巨大潜力并且能够迅速成长的市场,生物技术、通信信息、新能源等行业市场是目前风险投资基金较为青睐的市场. 4、 管理层素质 一流团队加上二流产品在风险投资家眼中的地位远胜于一流产品加上二流团队. 三、 尽职调查 主要是为了确定是否投资、以何种方式投资、投资多少的问题. 尽职调查的主要内容：
经营计划书 明显的竞争优势和投资利益 经营计划书的整体逻辑合理制度
经营结构 创业者和经营者的经历和背景 创业者的性格和特点 经营团队的管理能力 经营团队的经营理念 经营团队对商业计划的掌握程度
市场营销 市场规模 市场潜力 市场竞争力 产品和技术 技术来源 技术人才和研发能力 专利和知识产权 产品的附加值与独特性 生产制造计划可行性与周边产业配套情况
财务计划和投资报酬
创业公司的投资情况 创业公司的股东结构 创业公司财务计划的合理性 预期投资报酬率 资金回收年限、方式与风险 四、 交易构造 交易构造是指创业企业与风险投资基金之间经过协商达成的一系列协议,目的是为了协调双方在特定风险投资交易中的不同需求.在这个阶段要解决的关键问题是：金融工具的选择、交易价格的确定、协议条款的签订. 1、 金融工具的选择 风险投资基金在构造交易时对金融工具的选择取决于投资对象的意愿、被投资企业的类型、风险投资基金的资金来源、风险投资家的偏好等.最常见的金融工具有优先股、可转换债、附加股权债. 优先股是权益的一种,只有当企业有净利润时才支付股利.优先股的偿还次序优先于普通股,能在企业破产时给予股东更多保护.可转换优先股还具有在任何时候按特定条件转换成普通股的权利. 可转换债券有权在一定时期内转换成预定股数普通股.它的优点是当企业经营不景气时,取得的收益高于股票,但是转换时的成本高于直接购股. 附加股权债是债务和认股权组合而成的.认股权允许债权人分享企业增长带来的好处,在企业前景看好的时候,债权人有权按照一个相对低廉的价格购买普通股. 2、 交易价格的确定 价格决定风险投资基金在投资期内的期望收益水平,只有当期望收益水平能够补偿所遇见的风险时,风险投资家才会接受这一价格.风险投资家对每个投资阶段所要求的最低收益水平是不同的.见下表：
阶段 最低收益率（%） 创建期 50~70 发展期 40~60 扩张期 35~50 获利期 35~50 3、 协议条款的签订 当风险投资基金与创业企业就证券类型与价格达成一致意见之后,就开始讨论投资协议的全部条款.一般风险投资协议的条款包括以下几个方面的内容： ①投资额 ②作为融资工具使用的证券类型与构成 ③管理层的申明和保证,即企业要为商业计划书中包含的财务报告提供证据. ④肯定誓约,即创业企业同意在风险投资期内不从事的活动. 五、 经营和监管 风险投资基金与传统金融投资的一个重要区别,就在于风险投资基金在进行投资的同时还要参与企业的经营管理.风险投资基金对被投资企业的监管是为了通过预测可能出现的问题和提供及时的决策信息来使损失最小化和收益最大化. 不同的风险投资基金介入被投资企业的程度各不相同,有的偏好依赖于管理层的定期报告和定期的视察,有的则愿意更积极主动地参与管理.下表是风险投资基金介入管理活动的一般分布状况.
活动类型 介入活动的比例 后续融资 制定规划 营销 人事安排 供应商关系 日常经营 六、 退出 风险投资基金进行投资是有期限性的,如何退出对风险投资基金而言十分重要.风险投资基金在开始投资前就应该筹划好退出策略,并在投资时与被投资公司签署一项协议,希望通过此协议获得退出的主导权,如上市时间的计划、承销商的选择. 风险投资基金主要有三种退出方式可以选择：首次公开发行（Initial Public Offer,IPO）、出售、回购.当然,如果投资失败,破产和清算也是一种退出方式. 1、 首次公开发行 这是最佳的退出方式,因为它代表了资本市场对该公司业绩的一种肯定,而且企业管理层的独立性保持不变.但是,企业IPO并不等于风险投资就能马上退出,按照有关规定一般要在IPO后一段时间（过了锁定期后）才能出售. 2、 出售