中国权证市场的发展现状及存在问题分析
我国证券市场内幕交易的表现及监管对策
我国证券市场内幕交易的表现及监管对策分析一、引言（背景）---现状及对策研究300二、我国内幕交易的特征（新旧）-----特征及策略研究、现状及对策研究1000三、内幕交易的影响分析-------同上300四、内幕交易管制存在的困境及原因------新趋势及对的（补充）600五、监管对策800 同上一、引言内幕交易行为通常是指在证券交易中，内幕信息知情人在证券发行、交易等信息公开前非法泄露内幕信息，知情人自己或者建议他人利用内幕信息买卖相关证券的行为。
对于内幕交易人员而言，其目的主要是获得超额收益，从而减少损失，但同时损害了普通投资者的利益，违背了证券市场公开、公平、公正的原则，严重扰乱了资本市场秩序与运行机制，对证券市场的发展带来巨大风险。
随着我国证券市场的逐渐发展，内幕交易的形式与手段也更加多样化或复杂化，再加上内幕交易本身就具有的秘密性与隐蔽性，使得查处内幕交易的难度日益加大，成本也日益提升。
因此，本文主要从我国内幕交易的特征、监管困境等方面分析其在我国证券市场的表现，并提出了几点内幕交易的监管对策。
二、我国证券市场内幕交易的特征开头区别于（一）基本特征1.内幕交易人员以公司内幕人员为主，包括公司及控股公司的高层管理人员与大股东，以及为公司提供服务的与公司有密切关系的人员，比如证券，信托公司人员，收购与被收购方人员等。
内幕交易人员—般为一个主体人或一个公司，只有乐山电力(601044)的内幕交易人员有5人，并且5人所进行的内幕交易独立，互相没有串通。
2.1993—2000年问内幕信息以兼并、收购与利润分配为主。
2000年后内幕信息以兼并，收购与重大项目为主。
内幕信息以兼并、收购与资产重组最多，20个内幕交易案例中有10个案例涉及到兼并、收购与资产重组，占总数的50%；其次以利润分配与重大项目最多，各占15％；其余的为增发、公司亏损与其他情况。
3.内幕信息—般为对该证券利好的消息，只有两个内幕交易案例(厦门建发600153与大唐电信600198)的内幕信息为对证券不利的坏消息。
我国股市的发展历程
中国股市的发展从改革开放思想提出到市场经济的建立短短的几十年时间不仅中国的经济发展起来了，金融市场也从没有到有、单一到多元，中国的股市也随着市场经济的发展需要，从飞乐音响到上海深圳交易所成立，到股权分置改革到创业板到股指期货、融资融券。
证券市场在推进我国企业改革、募集资金、调整产业结构、优化资源配置、促进国民经济发展功不可没，也成为我国经济发展中不可或缺重要部分。
一、我国股市的发展历程及现状(一)我国股票市场的发展四个阶段新中国证券市场三十几年所经历的风风雨雨、坎坎坷坷，见证中国股市一书将中国股市的发展分为四个阶段分为探索、发展、规范与跨越。
探索阶段(1978 ~ 1992)十一届三中全会启动了中国大地上全方位的改革方针，划经济的全面转型推动了中国证券市场的起步。
在论“资”论“社”中,80年代的债券市场起步了，到柜台交易的出现，再到沪深两市的先后建立，再到小平同志的南巡谈话启动证券市场的第一次大发展，推动的中国证券市场的起锚。
发展阶段(1993~1998)，在总结了证券市场初期监管不足、法律漏洞的经验与教训的基础上，国务院在1992年成立了国务院证券委员会和证监会从体制保障了证券市场的基础。
证券市场由区域性市场向着全国性市场迈进，证券市场规模不断壮大，投资主体不断丰富，法律法规不断完善，形成了全国性的统一管理，推进了国际的发展步伐和证券市场。
规范阶段(1999~2004)《证券法》施行，确立中国证券市场法律规范的总体框架。
对证券市场发展做出全面规划，将大力发展资本市场，上升到了战略高度探索。
国有股减持，为全流通做准备股票发行制度由审批制度过渡到核准制。
上市公司治理和规范成为中国证监会的工作重心。
证券民事赔偿诉讼有条件受理，司法救济大门开启。
呼之欲出的问题股权分置、股市尚属单边市。
跨越阶段(2005 -2012)证券市场法律体系逐步完善，股权分置改革顺利完成，证券公司综合治理取得成效。
实行新老划断，证券市场融资功能快速恢复，上市公司质量得到全面提高。
中国权证市场高频数据波动特征及其原因分析
理 是 导致 这种 异 常波 动 的重要 原 因 。因此 ，为 了减 少 投 资者 的投 资风 险 ， 需要对 投 资者进 行 引导
教 育 ，同时 ，完 善证 券 市场 的信息 披露 制度 ，加 强市 场监 管 。
的 巨幅波 动着 实让 投资 者惊 心 动魄 ，尤 其是 其 中的 认 沽 权证 ，往 往每 逢最 后几 个交 易 日必 然进 行疯 狂 因此 ，本 文试 图进 行 以上几 方 面 的工 作 ，以便 揭示 中国权 证 市场 价格 波 动 的特征 ，以及 导致这 种 异常
波 动 的投 资者方 面的 主观原 因 ，从 而 为投资 者 的投
［ 关键 词］ 权 证 市场 ；高 频数 据 ；波 动特 征 ；损 失厌 恶 ［ 中图 分类 号］ Ｆ ３ ． ［ 献标 识码 ］Ａ ［ 章编 号］ １ ０ － ５ ６ （０ ８ ６ ０ ４ — ０ ８ ０９ 文 文 ０ ０ ９ Ｘ ２ ０ ）０ — ０ ８ ６ 中 国权 证 市 场 作 为 中 国资 本 市 场 最 年 轻 的分 支 ，其 交易情 景 可谓波 澜 壮 阔 ，交 易期 间权 证 价格
经 济理 论 与经 济 管理 ２ ０ ０ ８年 第 ６期 小 ；排名 第 二 的南 航 认 沽 权 证 虽 然 波 动 幅 度 巨 大 ， 投机性 极 强 ，是分 析 中 国权 证市 场价 格 波动 和投 资 者行 为心 理 的典 型样 本 ，但 其 将 在 ２ ０ ０ ８年 ６月 ２ １ 日退 市 ，后 续 参 考 价 值 相 对 较 小 。第 二 ， “ 钢 马 Ｃ Ｂ ” 认购 权 证交 易 非 常活 跃 ，一 般换 手 率 都 在 Ｗ １ ＧＡＲ ＣＨ （ ，１ １ ）一Ｍ 模型 为 ：
2023年公募证券投资基金行业市场发展现状
2023年公募证券投资基金行业市场发展现状公募证券投资基金是一种由证券投资基金管理人发起的、对社会公众公开募集资金的证券投资基金，其投资范围包括股票、债券、货币市场工具、权证、金融衍生品等多种投资产品。
公募证券投资基金行业是我国证券投资基金业发展的一个重要组成部分，近年来得到了快速发展。
一、总体市场规模和发展趋势截至2020年底，中国公募基金总规模达18.9万亿元人民币。
其中，股票型基金规模为8.73万亿元，债券型基金规模为6.97万亿元，货币市场基金规模为2.97万亿元，混合型基金规模为6.23万亿元。
公募基金的规模在近几年不断增长，其中以混合型基金增长最快，达到了约19%。
未来公募基金市场的发展趋势主要是：一是行业仍将保持较快的增长态势，规模将继续扩大；二是产品多样化将成为基金公司的重要发展方向，不仅投资范围将扩展到海外市场、科技行业等，而且在投资方式和投资理念上也会更加多样化；三是B端服务的升级和创新将是基金公司未来的重点，例如加强风险管理、信息披露、投资者教育等，以提高产品质量和溢价能力。
二、行业布局和竞争格局目前，中国的公募基金市场主要由五大行业巨头独霸，即易方达、嘉实、广发、华夏和南方。
它们所管理的基金总规模占到了市场总规模的近60%。
此外，还有一些大型券商和银行也设立了公募基金管理公司，参与市场竞争。
不过，整体来说行业竞争格局相对稳定，市场份额变动不大。
基金公司之间的竞争主要体现在产品研发、销售、运营等方面。
为了争夺投资者的关注和资金，各家基金公司都在不断创新和改进产品特色和服务质量，例如推出融合家族、ESG等新型投资理念、丰富产品种类、提升移动化服务等。
此外，基金公司还通过价格竞争、推广等方式争夺市场份额，以便在市场上获得更多的收益。
三、市场监管和风险防范公募基金市场的发展必须离不开监管机构的支持。
目前，中国证监会对公募基金的发行、申报、评估、定价等环节进行监管，保护基金投资者的权益。
中国股指期货市场的发展现状及建议
中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16日在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来,迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。
在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。
一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳,交易量大。
总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。
因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交量没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。
据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日开始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的26%。
来自中金所的数据显示,截至2011年4月1日收盘,沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。
二是股指期货套保作用逐渐发挥。
对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。
资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运用股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益甚至超过亿元；此外，公募基金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。
三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。
尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保基金、QFII以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资者结构将会发生根本性变化。
我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出诸多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。
从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有高倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵甚至会酿成股灾。
我国权证市场风险研究与实证分析
其中 为某项 金融 资产在 时刻 ｔ的负 对数 回报 ， 当
为正代 表损 失 ， 负 时 代 表 收 益 。置 信 水 平 为 （＞ 为
收稿 日期 ：０ ７— ４—１ ２０ ０ ２
说， 权证是一种风险 和收益都 相对较 高 的金 融 品种 。进
行一 系列风 险管理 的一个前提核心就是对权证市场风 险 的测量 与评估 ， 所以如何 对权证 的市场 风险进行 有效 量 化具有 十分重要 的意义 。Ｖ Ｒ是衡量市场风险 的一个 综 ａ
合 ｌ指标 ， 国际清 算银行 提 出的关 于银 行及 其他金 融 生 在
进 一 步研 究 的 方 向 。
关 键 词 ： ａ 权 证 ； 场风 险 ； Ｖ Ｒ； 市 蒙特 卡 罗模 拟 中 图分 类 号 ：８ ０９ Ｆ３．１
引 言
文 献标 识码 ： Ａ
文 章 编 号 ：６ ２ ０ ９ ２ ０ ）４— ０２— ５ １７ —６４ （０ ７ ０ ０ ４ ０
一
、
０９ 。这样 当我们 已知损失 的分布时 ， ．）
在 １９ 年 ， ａ ９ ４ Ｖ Ｒ的概念被 提出。Ｖ Ｒ是 一种用 规范 ａ
的统计技术来全 面综合 地衡量 风险 的方法 ， 较其它 主观
性、 艺术性较强的传统风险管理方法能够更加准确地反 映 金融机构面临的风险状况 ， 大大增加 了风 险管理系统 的科 学性 。Ｖ Ｒ方法是用概率统计原理估计金融风险的方法 ， ａ 其英文全称是 Ｖ ｌｅ ｔ ｉ ， ａ —ａ —ｒｋ 一般译为“ ｕ ｓ 风险价值 ” 。其
委员会用来设置 资本保证 金 ， ａ Ｖ Ｒ保证 金融机 构在一 次
中国权证市场的问题研究——以南航认沽权证为分析特例
解 释 我 国权 证 发展 的 问题 ， 示 参考 。 以 【 键词】 关 权证 市 场 ； 内在 价 值 ； 定位 偏 差
中 国权 证 市 场 的发 展 可谓 一 波 三 折 ．９ ２年 至 １９ １９ ９ ６年 的配 股 权 证 是 中 国权 证 市 场 的 初 级 阶 段 产 物 。 事实 上 自 ２ ０ ０ ５年 ８月 至 今 ， 中国 权 证 市 场 才 真 正 得 到 长 足 发 展 。 可 是 鉴 于 中 国 国情 ． 时 推 出 的 权 证 当 只是 解 决 股 权 分 置 改 革 问 题 的 产 物 ， 因此 这 种 权 证 既 非 股 本 权 证 ， 又 其 中 ： 为 期 权 在 ｔ 刻 的市 场 价 值 ， Ｖ 时
数 正 态 分 布 ， 为 风 险 对 投 资 者有 一 定 影 响 。 定 风 险 为 中 性 ， 用 股 认 假 利 票 的 期望 收 益 率 来 贴 现 最 终 期 权 的 期 望 值 。 １６ ９ ５萨缪 尔 森认 为 期 权 和 股 票 的 风 险 是 不 一 样 的 ， 此 两 者 的期 望 收益 率 也应 该 不 同 。 假 定 因 股价 按 照 正 成 长 率 的几 何 布 朗 运 动 。 萨缪 尔 森模 型 实 际上 更 多 了些 主 观 变 量 实 证 研 究 带 来 了 很 大 困 难 。 然 而 可 贵 之 处 是 它 为 后 来 的 理 为 论 奠 定 了重 要基 础 。
用 创 设 机 制 的 后果 来 估 算 。
二、— Ｂ Ｓ模 型 及 本 文 模 型
以上 各 学 者 提 出 的模 型 都 依 赖 投 资 者 对 风 险 或 股 票 收 益 率 的偏 好 。 而 Ｂ Ｓ模 型正 好 脱 离 于 投 资 者 偏 好 ， 加 无 风 险 收 益 率 因素 ， — 增 以 无套 利 思 想 为 出发 点 推 导 出来 ． 因此 是 无 套 利 定 价 的集 大 成 。所 以 只
我国权证创设制度利与弊的内在机理研究
而是根据标的资产 的涨跌 幅限制计算出 １ 只权证进行了 ７ １ ５ ８ 次的创设和注销 。实现利润约 ２３ 百分比来规定 ， ６
一
、
权证创设制度提 出的背景
由普通投资者共享呢？ 矛盾到底在哪里？ 本文就从我国权
证创设 机制 的特殊性 出发 ， 讨创 设 机制 的利弊 ， 其 探 分析
中 的矛盾 所在 。
权证 。 是一种有价证券 。 持有 人在约定 的时 间有权 利（ 而非义务） 按约定价格 向发行人购买或者 出售出台政策 以平抑权证价格的巨幅波动 。 ０５ ２０ 年 ｌ 月 ２ 日。 １ １ 上海证券交易所正式公布 了《 关于证券公司
二、 权证创设 的机制及 作用发挥
（ 权证 价格大 幅波 动的原 因 一） Ｔ Ｏ的交 易 制度 ，使 得投 机 者很 容易 把握 市场上 的 ＋
创设武钢权证有关事项的通知》以下简称《 （ 通知》， １ ）自 １
活 动试 点资格 的证券 公 司可创 设权 证 。
套利机会 ； 权证本身的稀缺性 ， 大部分的权证价位很低， 买进权证抬高其价格 ， 吸引大量散户进入之后 ， 再大量
月２ ８日起施行。《 通知》 规定 ， 取得中国证券业协会创新 而且规模较小 ． 于投机者来说 比较好操纵 ， 对 只需大量 创设制度出台两年多来 ， 一直争议不断。它并没有达 抛出就会赚取无风险利益 ； 再加上权证的涨跌幅限制较
到管理层期望的效果。很多券商在不断的创设和注销过 宽 ， 以价格波动较大 ， 所 极易出现暴涨暴跌的情况。 权证 程中赚取无风险暴利。据统计 ， ０ 年共有 ２ 家券商对 ２ ７ ０ ６
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中国权证市场的发展现状及存在问题分析内容摘要权证作为资本市场上一种功能独特的证券衍生产品及金融创新工具，近十年来，在全球范围内迅速发展并为广大投资者所青睐。
从2005年开始，我国资本市场进入金融创新全面提速阶段。
此时，管理层为了适应市场发展和投资者需求，重新开始了权证交易。
作为重点推出的主要创新品种，已经渐次展开的股权分置改革为权证产品的设计和推广提供了广阔的土壤。
权证市场的发展对中国发展金融衍生品市场与完善证券市场结构有着非常重要的意义。
本文主要研究中国权证市场的发展现状，分析其中存在的问题，并针对这些问题提出相应的对策建议，希望能对我国权证市场的发展提供一些参考。
关键词：权证市场问题对策目录一权证概述 (2)（一）权证的基本概念 (2)（二）权证的特点 (3)二我国权证市场的发展历史及特点 (4)（一）我国权证市场的发展历史 (4)（二）我国权证市场的特点 (5)三中国权证市场发展中存在的问题 (7)（一）权证市场规模小，价格易受操纵 (7)（二）投资者风险意识淡薄，盲目投机 (7)（三）权证发行交易制度不完善 (8)四发展中国权证市场的对策建议 (8)（一）扩大权证市场规模，抑制价格操纵 (9)（二）加强对权证知识的宣传力度，增强投资者风险意识.. 9 （三）完善权证发行交易制度体系 (9)五结论 (11)参考文献 .......................................................... 错误！未定义书签。
致谢 .................................................................. 错误！未定义书签。
一权证概述（一）权证的基本概念权证这个词最早出现在1911年的美国，是由美国电力公司发行的一种融资工具，这种权证是指由股票发行公司所发行的一种有价证券，其持有者有权在权证行使期间内，以认股契约所规定的认购价格或履约价格，向发行公司认购特定数量的股票，公司以筹措资金为其主要目的，并通过发行新股及交付发行公司股票。
后来由于权证产品的创新，出现了由非股票发行公司发行的权证，为了对发行人不同的权证做出区分，产生了认股权证和备兑权证的不同概念，认股权证专指由标的公司发行的能够产生稀释效应的权证，而备兑权证是由标的股票发行企业以外之第三者发行的，发行公司不会增发新股，对标的股票并不产生稀释效应，纯粹为一买权，藉以活跃证券市场的交易。
随着新金融商品的推陈出新，具有各种不同报酬型态的新奇异择权亦不断出现。
而在上交所和深交所的《权证管理暂行办法》指出：权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
（二）权证的特点1权证具有杠杆效应，可以以小博大。
权证价格比标的股票价格低的多，故可以较少的投入资金，而享有标的股票上涨的好处，其收益率可能为投资标的股票的数倍，但同时风险也较大。
2权证可以规避风险、锁定盈利。
权证可以用来规避风险。
若投资者持有某种股票，预期价格会上涨，又担心预期错误，为避免所持有的现货价格下跌的风险，可用少许的资金买进一只认沽权证，来规避风险。
权证持有人最大的损失就只有当初购买权证的金额，从而可以锁定盈利。
3权证具有时效性。
权证是一种具有时效性的有价证券，过期后就不具效力。
目前市场上所流通的权证存续期一般为一年左右，权证的时间价值会随离到期交割日的减少而减少，所以是一种短期投资工具。
二我国权证市场的发展历史及特点（一）我国权证市场的发展历史1911年美国电灯和能源公司发行全球第一个认股权证。
50年代股票期权(亦即认股权证)计划在美国开始迅速发展。
1970年，美国电话电报公司以发行权证方式融资15亿美元，使得权证伴随标的证券的发行成为最流行的融资模式。
同年4月13日，认股权证在纽约证券交易所上市交易。
之后，权证在欧洲和亚洲地区快速发展。
目前，欧洲和亚洲是全球最主要的权证市场。
在欧洲地区，权证交易主要集中在德国、意大利、瑞士和欧洲交易所，2007年四家交易所权证交易额就占欧洲权证市场的98%。
在亚洲地区，权证已成为发展最为普遍的衍生产品，中国、日本、韩国、中国香港和台湾以及新加坡等市场都推出了权证交易，但是除我国和香港地区外，其他市场权证交易规模都比较小。
美洲地区权证市场已日益萎缩，2007年其权证交易额不到全球的1‰。
我国于90年代初期就推出了权证交易。
1992年6月上海证券交易所推出了飞乐股份配股权证交易。
之后，沪深两市相继推出了长期权证、个人股配股权证、公股转配权证、分离运作权证和公私并存配股权证等品种。
但是由于权证市场制度不完善、权证设计不合理、投资者风险意识淡薄和监管水平的局限，权证交易中出现了极为严重的过度投机现象，1996年6月权证市场建立仅4年就被监管层关闭。
近几年，随着资本市场各项改革和制度建设的深入，市场运行机制和运行环境逐步改善，我国已经具备了重新发展权证市场的条件。
2005年我国启动了股权分置改革。
权证因其具有发现价格和对冲风险功能，同时，权证作为股权分置改革市场化对价支付工具，不涉及上市公司股权的重新分割，又能体现对原流通股股东的补偿，也不会对二级市场产生直接的冲击，更容易被控股股东和流通股股东所接受，而且权证用于管理层股权激励，还能有效激发管理层对股权分置改革的积极性。
因此，在中国证监会公布的第二批股权分置改革试点公司中，宝钢股份和长江电力都推出了包含权证的方案。
8月19日，宝钢权证上市，我国权证市场得以重建。
（二）我国权证市场的特点在短短几年的时间里，中国权证市场取得了令人瞩目的成就。
2005年至2008年6月沪深两市共发行各种权证49只，其中在沪市挂牌交易36只，在深市挂牌交易13只。
截至2008年6月，沪深两市共有17只权证在交易，其中，沪市挂牌14只，深市挂牌3只。
2008年1-6月，上海市场权证交易额31231亿元，深圳市场权证交易额5771亿元，我国权证交易额已稳居全球第一。
从权证市场的发展来看，呈现以下特点：1权证交易非常活跃。
根据世界交易所联合会(WFE)统计，2005年我国权证市场只有7只权证上市交易，但当年交易额已高达271亿美元，居全球第四；2006年我国权证交易额高达2548亿美元，仅次于德国的2859亿美元，位列全球第二；2007年我国权证交易额高达10655亿美元，远超香港市场的6115亿美元和德国市场的4397亿美元，已稳居全球第一，并一直持续到现在。
自我国权证市场重建至2008年6月，49只权证已创造了136918亿元的交易额。
2权证价格波动极大，投资者以个人为主。
交易中权证价格波动极大，如宝钢权证上市后至年底共90个交易日，价格波动区间从0.68元至2.11元，年波动率高达147%；五粮认购权证YGC1上市后更是创造了上涨48倍的纪录，而同期五粮液股票仅仅上涨了552%；康美CWB1于2008年5月26以1.64元价格上市，6月5日已上涨至4.44元，9个交易日价格波幅即达2.8元。
权证以其高杠杆性、T+0的交易特性以及巨大的价格波幅，吸引了众多的个人投资者参加。
根据深市《投资者交易份额统计》，2009年7月-2010年1月，个人投资者权证交易份额占97%以上，基金、券商、QFII及其他机构交易份额不到2%；沪市《权证市场交易行为分析》报告显示，2010年1-5月个人投资者权证交易份额占99.8%以上，机构合计不到0.2%。
3股改权证淡出，认股权证成市场主流。
早期上市的权证均为股权分置改革中大股东为换取流通权向流通股股东支付的对价。
除长江电力股改方案中派送的是认股权证(尚未实施)外，其余权证均属备兑权证。
2006年11月29日，首个分离交易可转债权证马钢CWB1上市交易。
分离交易可转债权证是以融资为目的、由上市公司发行的认股权证。
随着股权分置改革顺利进行，股改权证陆续到期，新的股改权证不再发行。
到2008年6月所有股改权证均已到期，市场上只有分离交易可转债权证。
在增发或配股比较困难的情况下，分离交易可转债权证和融资型认股权证无疑将成为近期我国权证市场的主要品种。
三中国权证市场发展中存在的问题（一）权证市场规模小，价格易受操纵我国内地权证市场发展还处于起步阶段，权证市场上仅有几十只品种可供交易，与成熟权证市场如香港有上千种权证产品相比，我国内地权证市场规模还很小。
由于权证市场交易规模小，并且在现阶段缺乏合理的定价机制，因此价格极易受到操控，有可能大幅度偏离合理价格区间。
权证是具有杠杠作用的金融衍生品，其价格依赖于标的证券的价格高低，因此某些机构大户就有可能通过操纵正股价格来操控权证价格，如拉高或压低正股价格使权证的内在价值增大，从而抬高权证价格，从权证市场上获利，弥补操纵正股价格的成本，从中牟取暴利。
（二）投资者风险意识淡薄，盲目投机权证作为一种金融衍生品，与传统的股票债券等基础证券有着本质上的区别，它的设计非常复杂，涉及到很多专业性知识，而且权证在我国证券市场发展时间较短，所以投资者对权证往往缺乏认识或认识有限，没有明确的概念，从而造成很多投资者将权证作为股票持有，风险意识非常薄弱。
作为一种初级金融衍生品，权证的期权性质和杠杆效应使其交易价格波动性较大，具有很强的投机性和投资风险。
普通投资者不熟悉权证的内在价值，风险意识淡薄，盲目投机，经常造成很大损失。
（三）权证发行交易制度不完善我国内地权证发行交易制度规则还不完善，存在许多问题尚待解决。
首先是发行人的资格确定问题，从成熟权证市场来看，对权证市场的管理一般是通过对发行人设立较高的发行门槛来实现的，而《上海证券交易所权证管理暂行办法》与《深圳证券交易所权证管理暂行办法》中只对认股权证的标的股票作出具体规定，却没有对备兑权证的发行人资格作出规定。
其次，我国目前的权证创设制度也并不合理，更多地考虑了券商的利益，而忽略了普通投资者的利益。
再者，我国内地权证市场在监管方面也存在诸多问题，虽然我国证券市场已经初步制定有关信息披露和制止操纵市场行为的相关规定，但由于监管力度不够，权证交易中有法不依、缺乏管理的现象依然十分严重。
同时，权证交易缺乏相关的法规，政策多变，从而使权证的设计发行交易中存在很多问题。
总而言之，由于权证发行交易制度的不完善，在很大程度上影响了我国内地权证市场的健康发展。
四发展中国权证市场的对策建议从长期来看，发展权证市场对我国具有非常重要的现实意义。
发展权证市场不仅是我国进一步完善证券市场的一个途径，更是发展金融衍生品市场的一个重要步骤。
因此，针对我国内地权证市场存在的问题，可采取以下对策进行解决：（一）扩大权证市场规模，抑制价格操纵我国内地权证市场品种少，规模小，价格容易受到操纵。