供应链金融_中小企业融资新途径

作者简介：陈李宏（1970—），女，湖北工业大学经济与政法学院讲师。彭芳春（1963—），男，湖北工业大学经济与政法学院副教授。基金项目：湖北循环经济发展研究中心项目“产业集群内供应链金融融资问题研究”（项目编号：XHZD003）及项目“湖北中小企业集群融资问题研究”（项目编号：XHYB008）的研究成果。

中小企业在经济运行中的一些独特功能，如充当经济增长引擎、创造就业机会以及优化调整产业结构等是一个不争的事实。据相关统计数据显示，目前中小企业占全国企业总数的99％以上，创造的最终产品和服务价值占国内生产总值的60％，上缴税收占国家税收总额的55％，进出口总额占比也达到60%以上。但是由于各种因素的制约，中小企业在发展过程中遇到了很多困难和障碍，其中融资难成为制约中小企业发展的首要瓶颈。供应链金融自从2006年被中国资金管理者沙龙发掘和深入研讨后，越来越多的被各大企业和银行应用，成为破解中小企业融资难题的创新金融产品，国内各银行如深发展、浦发、民生、工商银行等都陆续提出各自相应的解决方案。供应链金融在未来一段时间内将成为中小企业解决融资困境的新途径。本文主要介绍了供应链金融的含义及发展现状，分析了供应链金融对中小企业融资的作用，并对基于供应链金融的中小企业融资的主要模式进行了介绍。一、供应链金融的定义供应链金融，是指银行对一个产业供应链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务，以促进供应链核心企业及上下游配套企业“产一供一销”链条的稳固和流转顺畅，并通过金融资本与实业经济协作，构筑银行、企业和商品供应链互利共存、持续发展、良性互动的产业生态。[1](p14-16)供应链金融最初源于1999年由深圳发展银行个别分行在当地开展业务时为了突破资本金不足、主要市场份额被四大国有商业银行把控而进行的探索与尝试，主要从核心企业入手研判整个供应链，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，以解决中小企业融资难的问题。[2][(p42-45)供应链金融以供应链上下游企业之间真实的交易项中的资金流、物流和信息流为依托，以交易项下的未来现金回笼为还款保障，由银行向企业提供金融支持，满足企业综合金融服务需求。这种融资模式在深圳发展银行内部被称为“1+N”供应链金融模式，所谓“1”是供应链上的核心企业，“N”则是供应链上的中小企业。供应链金融的特点是抓住大型优质企业稳定的产业供应链，围绕供应链上下游经营规范、资信良好、有稳定销售渠道和回款资金来源的企业进行产品设计，借助于核心企业的实力和信誉，为上下游的中小企业提供金融服务。这种模式突破了银行传统的评级授信要求，无需另行提供抵押质押担保，为解决中小企业融资难问题提供了新的渠道。二、供应链金融发展的现状供应链金融的历史，最早可以追溯到1803年荷兰一家银行开办的仓储质押融资业务。国内有据可查的同类业务始于上世纪20年代的上海银行。市场经济改革后，这一业务自90年代中期开始得到恢复，但真正实质的规模性推广，则始于1999年深圳发展银行推出的动产及货权质押授信业务。2006年，深圳发展银行在整合多年创新成果和资源优势的基础上，正式推出了“供应链金融”的品牌。供应链金融的实质，就是银行针对企业应收、预付、存货等各项流动资产进行方案设计和融资安排，将多项金融创新产品有

陈李宏，彭芳春（湖北工业大学经济与政法学院，湖北武汉430068）

摘要：供应链金融是缓解中小企业融资困境的新途径。供应链金融围绕产业链开展金融服务，通过应收账款融资模式、保兑仓融资模式及动产质押融资模式，使处在产业链上游及下游的中小企业获得银行的信用支持，有效解决了中小企业融资难题。关键词：供应链金融；中小企业融资；融资模式中图分类号：F276.3文献标识码：A文章编号：1003-8477（2008）11-0101-03

供应链金融———中小企业融资新途径湖北社会科学２００８年第１１期

·101·效地在整个供应链各个环节中灵活组合，提供量身定制的解决方案，以满足供应链中各类企业的不同需求，在提供融资的同时帮助提升供应链的协同性，降低其运作成本。[3](p30-32)继深圳发展银行之后，其他一些中小型商业银行也纷纷开始试水供应链金融领域，并推出了自己的品牌，如:中信银行的“银贸通”，中国民生银行的“贸易金融”，上海浦东发展银行的“浦发创富”，兴业银行的“金芝麻”，光大的“金色链融资”，华夏银行的“融资供应链”，招商银行的“电子供应链金融”等等。供应链金融这一金融创新虽然问世时间不长，但由于其能有效满足中小企业的融资需求，已经引起了社会各界的广泛关注。以深圳发展银行“供应链金融”为例，其一经推出，即好评如潮。2006年10月，深圳发展银行作为唯一一家金融机构代表应邀出席第四届中国虚拟经济论坛并作金融创新经验发言，“供应链金融”被认定为重要创新写入《深圳市金融业创新研究报告》；11月，深圳发展银行“供应链金融”获得深圳市第二届金融创新二等奖；12月初，在全国中小企业协会、银行业协会和金融时报举办的中国中小企业融资论坛上，深发展“供应链金融”被评为“最佳中小企业融资方案”；2007年6月，在国际金融财务策划师学会、中国注册理财规划师协会等单位共同举办的2007国际金融资本高峰论坛上，深发展“供应链金融”凭着解决中小企业融资难、大力提升供应链理财效率方面的优异表现，被授予2007国际金融产品创新卓越表现大奖，成为获得该奖项的中国内地唯一企业。三、供应链金融对缓解中小企业融资难题的意义据统计，国内目前所有企业拥有的存货达51394亿元，所有企业拥有的应收账款55519亿元。由于存货应收账款等动产不能用于担保，有16万亿元的资金闲置。按照50%的贷款折扣率计算，这些资产可以担保生成约8万亿元的贷款。[4](p58)但在传统融资模式下，企业不能以此获得银行贷款。按照传统的融资服务方式，银行对产业链上的单个企业服务，那些处于上游的供应商和下游的销售商大多是中小企业，由于他们规模小，实物担保和抵质押问题难以解决，所以一般很难找到融资的途径，造成产业链因资金短缺而断裂，使中小企业丧失很好的市场机遇，核心企业也因此必须向外寻找新的合作企业，从而增加了成本。供应链金融的创新意义在于，它通过“巧用强势企业信用，盘活企业存货，活用应收账款”三大路径将中小企业融资的风险化于无形；通过供应链金融的组合，把原来中小企业融资难的三大障碍“信用弱、周转资金缺乏、应收账款回收慢”解决了。供应链金融对缓解中小企业融资难题的意义具体表现在以下几个方面：1．有利于弱化银行对中小企业本身的限制。供应链金融是围绕着一个产业链上的核心企业，针对其他多个中小型企业提供的全面金融服务。在供应链金融模式下，银行可以适当弱化对企业的财务分析和贷款准入控制，其关注的重心是每笔具体的业务交易，在融资过程中，银行重点考察申贷企业单笔贸易的真实背景及企业的历史信誉状况，通过资金的封闭式运作，确保每笔真实业务发生后的资金回笼来控制贷款风险，从而使一些因财务指标达不到银行标准而难以获得

融资贷款的中小企业，可以凭借交易真实的单笔业务来获得贷款，适合中小企业资信普遍偏低的特点，在一定程度上满足了其资金需求。2．有利于调动银行对中小企业贷款的积极性。供应链金融是把中小企业放在整个供应链中加以考虑，处于供应链中的企业信息比较畅通，银行容易随时掌握和控制潜在的风险，降低了企业的逆向选择风险和道德风险。企业具有稳定的上下游企业，良好的运营环境，且产业发展方向明确，因而很容易对其信贷风险进行预测。企业通常通过商会、行会紧密联系在一起，之间的信息比较畅通，银行比较容易获得相关信息。供应链中的中小企业聚集在一起，相互交易，企业信息相互交流，必然产生信息的聚集以换取更多链内的信息，并树立良好的信用形象。这样银行通过与链内企业合作可以降低银行的信息收集成本，减少其交易成本，刺激银行发放货款的积极性。[5](p68-69)

四、基于供应链金融的中小企业融资模式目前，我国各家银行推出的供应链融资模式大致分为三种类型:应收账款融资、保兑仓融资和动产质押融资，[6](p52-54)

分别以应收账款、预付账款和存货为质押物为中小企业融资，处在任何一个供应链节点上的中小企业，都可以根据企业的上下游交易关系、所处的交易期间以及自身特点，选择合适的融资模式。1．应收账款融资模式。应收账款融资模式是供应链中核心企业的上游中小企业以未到期的应收账款向银行办理融资的模式。基于供应链金融产品的应收账款融资，一般是为供应链上游的中小企业（债权企业）融资。上游中小企业（债权企业）、核心企业（债务企业）和银行都参与此融资过程，核心企业在整个运作中起着反担保作用，一旦融资企业出现问题，核心企业将承担弥补银行损失的责任；银行在同意向上游中小企业提供信用贷款前，仍然要对企业进行风险评估，只是把关注重点放在核心企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况，而不仅仅是对上游中小企业的本身资信进行评估。其基本业务流程如图1所示图1应收账款融资模式

应收账款融资模式使中小企业可以及时地获得银行提供的短期信用贷款，有利于解决中小企业短期资金的需求，也有利于中小企业和整个供应链的健康高效发展。2．保兑仓融资模式。在产业供应链中处于核心企业下游的中小企业，往往需要向上游的核心企业预付账款，才能获得企业持续生产需要的原材料和产成品等。对于短期流动资

·102·金流转困难的中小企业，可以应用保兑仓融资模式对其某笔专门的预付账款进行融资，从而获得银行短期的信贷支持。保兑仓融资模式是核心企业承诺回购的前提下，融资企业（下游中小企业）向银行申请以核心企业在银行控制其提货权为条件的融资业务。保兑仓业务适用于供应商回购条件下的采购。其基本业务流程如图2所示:图2保兑仓融资模式该融资模式除了需要供应链中上游核心企业、下游中小企业和银行参与外，还需要仓储物流监管方参与，以保证质押物品的评估和监管；由于该业务需要上游核心企业承诺回购，进而降低了银行的信贷风险；中小企业通过保兑仓业务获得的是分批支付货款并分批提取货物的权利，因而不必要一次性支付全额货款，从而有效地缓解了企业短期资金压力。3．动产质押融资模式。动产质押融资也称为“存货融资”，可专为“存货类”中小企业解决融资难题。中小企业以银行认可的货物为质押申请融资。具体申请融资时，需要将合法拥有的货物交付银行认定的第三方物流仓储公司监管，不转移所有权。企业既可以取得融资，又不影响正常经营周转。动产质押融资支持多种融资方式，包括贷款、开立银行承兑汇票、信用证、保函等，企业可以灵活选择适合自己的方式使用融资。其基本业务流程如图3所示:图3动产质押融资模式上述三种模式，在融资上既有相似点，又有差异点。相似点为：都集中体现了供应链金融的核心理念及特点，为中小企业提供了短期急需资金。既使得企业维持持续的生产运作，提高了整个供应链的运作效率，又使得银行获得收益，并且跳出了单个企业的局限，从整个供应链的角度考察中小企业，从静态关注企业财务数据转向对企业经营的动态追踪，从根本上改变了银行业的观察视野、思维脉络、信贷文化和发展战略。但这三种模式在具体运用和操作的过程中存在差异，中小企业可以根据自身的实际情况分别采用不同的融资模式。值得注意的是，处在供应链中的中小企业在具体的运作过程中，各种生产活动相互交织、没有严格的划分，可能既处于债权方同时又急需资金购买原材料维持生产，因此，应收账款融资和保兑仓融资没有绝对的适用条件，企业可根据具体情况进行选择，有时也可以综合加以考虑和运用。