2017年国际原油价格深度分析报告

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）

2017年5月

正文目录

1. 14年以来原油价格下跌源于供给冲击 (5)

1.1页岩油与OPEC供给冲击，致使油价下跌 (5)

1.2低油价下部分产能出清，主要产油国产量分化 (8)

1.3为抢夺市场份额，OPEC持续增产打压油价 (10)

2.OPEC冻产预期推高油价，历经曲折最终达成 (12)

2.1OPEC冻产之路历经曲折，沙特伊朗成为焦点 (12)

2.2财政危机埋下伏笔，倒逼产油国走出囚徒困境 (13)

2.3冻产预期推高油价，历史性协议最终达成 (17)

3. 减产执行成为未来油价走向关键因素 (20)

3.1追溯过往经验，减产实践往往存在折扣 (20)

3.1.1OPEC历次减产难以完全执行 (20)

3.1.2俄罗斯对减产承诺的落实较差 (21)

3.2本次减产较为积极，首月实现良好开端 (23)

3.2.1 OPEC与俄罗斯减产态度积极，增强市场信心 (23)

3.2.2减产首月启动良好开端，未来或与供需、油价牵扯 (23)

3.3受限于高库存与页岩油，市场将缓慢恢复平衡 (27)

3.3.1减产将推动市场再平衡，库存消化仍待时日 (27)

3.3.2美国页岩油卷土重来，限制减产和油价上涨 (29)

4.相关建议和主要公司分析 (32)

图目录

图1：ICE布伦特原油(期货)价格(美元/桶) (5)

图2：11-15年世界石油产量持续增长 (6)

图3：11-15年间产量增量最大的来源是OPEC和美国 (6)

图4：2016年产量在1000万桶/日的国家 (7)

图5：全球原油主要供给格局 (7)

图6：长期的油价下跌导致非OPEC产油国产量出现大幅下跌 (8)

图7：2014-2016年主要非OPEC主要国家增量（万桶/日） (9)

图8：减产前快速增长，俄罗斯产量达历史新高 (9)

图9：美国主要致密油气产区 (10)

图10：七大产区致密油产能收缩（万桶/日） (10)

图11：OPEC组织月产量统计（万桶/日） (11)

图12：OPEC成员国产能、产量（万桶/日）开工率（%）统计 (12)

图13：OPEC主要产油国原油产量（万桶/日） (13)

图14：主要产油国沙特财政逐渐恶化 (14)

图15：沙特财政盈亏平衡油价（美元/桶） (14)

图16：卢布贬值抵消部分油价下跌带来的损失 (15)

图17：低油价导致俄罗斯财政赤字持续扩大 (15)

图18：俄罗斯外汇储备在逐步减少（百亿美元） (16)

图19：油价下跌导致卢布持续贬值 (16)

图18：2016OPEC年冻产曲折达成 (18)

图19：OPEC历史上减产情况 (21)

图20：俄罗斯历史上三次承诺减产执行效果不佳（万桶/日） (22)

图21：2010-2015年俄罗斯大型石油公司资本支出仍然上升（百亿卢布）22 图22：OPEC减产日收入（亿美元）受益减产上升 (26)

图23：美国原油库存处于历史较高位（百万桶） (27)

图24：完全按照目标减产执行，原油市场有望在17年Q2实现再平衡 (28)

图25：OECD原油总库存下降，但仍高于平均水平 (28)

图26：预计全球原油平衡在2017、2018年实现 (29)

图27：美国七大页岩产区产量开始回升（万桶/日） (30)

图28：Bakken、Eagle Ford、Permain和Niobrara 4大产区的盈亏平衡价格持

续下滑 (30)

图29：北美35家页岩油公司（及分部）的桶油完全成本（不含减值）曲线31 图30：美国页岩油钻机数（台）强劲反弹 (32)

表目录

表1：OPEC国家财政盈亏平衡点 (17)

表2：OPEC国家减产目标 (19)

表3：非OPEC国家减产目标情况 (20)

表4：OPEC首月减产执行情况 (24)

表5：重点公司估值表 (34)

1. 14年以来原油价格下跌源于供给冲击

1.1页岩油与OPEC供给冲击，致使油价下跌

国际原油价格回顾：本轮国际原油价格下跌始于2014年6月，Brent原油期货价格从115.06美元/桶一路下滑，中间经历了急速下跌的过程，最低跌至27.88美元/桶，截至2016年12月30日，Brent原油期货价格为56.82美元/桶。2016年原油价格先抑后扬，Brent原油期货一季度均价为35美元/桶，二季度均价为46美元/桶；三季度均价为47美元/桶，四季度均价为51美元/桶，虽然四季度翘尾，全年均价仅为45美元/桶，位于2004年来的低点。截至2月21日，Brent原油期货收于56.66美金/桶；NYMEX期货价格收于54.06美金/桶。

图1：ICE布伦特原油(期货)价格(美元/桶)

14年以来的油价下行主要原因来自于基本面供给失衡。与2008-2009年油价暴跌情况相比不同，2014年开始的油价下跌的情形，并不是由于需求端的问题，原油价格从2014年的本轮调整下降，与1980年代中期的情形类似。当时油价下跌很大一部分原因是因为北海和阿拉斯加新项目带来了新的供应源头，本次下跌也首先是由于页岩气革命带来的技术突破，自2009年起美国原油产量持续增加，从2008年的500万桶/日产量增长到2015年的943万桶/日，增幅达88.6%。美国页岩油产量迅速增长，使得市场出现供应过剩、油价下跌，随后由于OPEC 等国家追求市场份额持续扩产，延长了油价的疲软期。

2011-15年世界石油产量持续增长，主要来自美国和OPEC。2011-2015年产量累计增加770万桶/日，其中OPEC产量增加290万桶/日，非OPEC产量增加

480万桶/日，非OPEC产量增量几乎全部来自美国，2014-2015年间产量增量最主要来源是美国，增幅达到了270万桶/日，而OPEC产量增加120万桶/日。

图2：11-15年世界石油产量持续增长

图3：11-15年间产量增量最大的来源是OPEC和美国

原油供给集中在三大供给国/组织。原油供给相对集中，截至2016年底产量达到1000万桶/日的国家只有美国、俄罗斯与沙特，其中前三大产油国（组织），分别是OPEC产油国、俄罗斯和美国，合计产量占全球总供应的60%，对全球原油供给起到至关重要的作用。其中OPEC与俄罗斯是国家主导产量，而美国产量主要由页岩油厂商根据油价波动决定。

国际油价走势及对我国经济的影响

国际油价走势及对我国经济的影响（作者：牛犁，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任、高级经济师）一、金融属性推动今年国际油价上涨 (2) （一）经济基本面并不支持国际油价持续上涨 (2) （二）各国极度宽松的货币政策催生流动性进入商品市场 (2) （三）美元贬值助推国际油价上涨 (3) （四）OPEC限产保价措施逐步发挥作用 (3) （五）石油作为“黑色黄金”具有保值功能 (3) 二、2010年国际油价稳步上行 (4) （一）全球经济曲折缓慢复苏，石油需求恢复性增长 (4) （二）石油供给稳步增加、剩余产能和库存充裕 (5) （三）美元仍可能维持弱势 (6) （四）地缘政治风险始终困扰国际油市 (6) （五）商品期货市场监管不力导致投机炒作继续盛行 (7) （六）基本结论 (7) 三、国际油价走势对中国经济的影响 (8) （一）油价上涨并未带来严重的通胀压力 (8) （二）增加居民消费支出 (9) （三）加大相关企业生产成本 (9) （四）推动节能并促进替代能源行业的发展 (9)

2009年以来，国际油价呈现逐级回升的走势。截至10月末，WTI原油期货价格年内最高点（10月21日81.37美元）较年初最低点（2月12日33.98美元）飙升139%，10月末较上年末飙升了82.4%，但前10个月WTI平均油价为每桶59.1美元，同比降幅仍然高达44%。展望2010年，全球经济将曲折缓慢复苏、石油需求出现恢复性增长、美元继续疲软以及投机炒作等因素使得国际油价将呈上行趋势，但全球经济难以强劲增长等因素制约国际油价上涨空间。一、金融属性推动今年国际油价上涨（一）经济基本面并不支持国际油价持续上涨从全球经济基本面来看，今年以来几乎主要发达经济体均处于严重衰退之中。国际金融领域出现了1929—1933年“大萧条”以来最严重的金融危机，经济领域出现了二战以来最严重的经济衰退。因此，全球石油需求出现明显减少，全年石油日需求量将减少150万桶左右，供求基本面不支持国际油价持续上涨。当然，对全球经济最糟糕的时期已经过去的预期会在一定程度上支持油价。（二）各国极度宽松的货币政策催生流动性进入商品市场各国为了应对全球经济衰退而采取了“超宽松”的货币政策，以接近零的利率水平大量注入流动性。美联储通过回购长期国债、再贴现、定期拍卖机制(TAF)等方式，使得美国基础货币投放由正常时期的8310.92亿美元上升至最高峰时期曾达17701.77亿美元。因此，各国极度宽松货币政策在全球范围内催生了新的流动性，而实体经济疲

年度我国石油市场回顾与展望

2006上半年中国石油市场综合分析一、2006年上半年中国石油市场回忆 2006年1－5月份，中国石油市场呈现如下特点。 1. 国内石油供应增长速度放慢尽管国际油价接着大幅上涨，但受国内石油资源限制以及上年基数较高等因素的阻碍，国内累计生产原油7626.8万吨，同比增长2.0%，增长幅度比去年同期下降1.9个百分点（2003年以来国内原油月度生产情况见图1）。分区域看，东部海上和陆上西部以及东部冀东、吉林等油气田原油产量增长较快；胜利油田有小幅增长，1－5月份同比增长1.8%；大庆油田原油产量同比下降1.9%，下降速度比上年放缓。

由于受原油加工能力增长有限、原油加工利润较低以及国家限制石油出口等因素阻碍，1－5月份，全国累计加工原油12386.9万吨，同比增长4.6%，增幅比上年下降1.9个百分点（见图2）。受此阻碍，多数油品产量增长幅度比上年同期有所下降（见表1），燃料油产量同比下降了11.8%。

长期以来，中国油品市场的需求柴汽比大于生产柴汽比。通过近年来的努力，国内炼厂的生产柴汽比逐年提高（见表2）。今年上半年，由于国家实行国内成品油相对低价以及限制成品油出口的政策，汽油生产收率逐月下降，二季度降到18.5%以下。同时，柴油收率保持在38%以上的高水平，生产柴汽比逐月走高。 2. 石油进口加速增长，出口下降在国内石油需求较旺、供应不足、成品油价格上调以及一些炼油和化工生产设备投产需要补充石油库存等因素的阻碍下，今年上半年中国石油进口量有较大幅度增长。同时，由于国家实行石油出口配额限制和接着暂停出口退税等政策，石油出口同比有一定幅度下降。其中原油和

国际原油价格趋势研究报告

许多人相信，在2014年，产量增幅最终将超过需求的温和增长，从而压低价格并考验欧佩克平衡市场和保持价格稳定的决心。花旗(Citi)大宗商品研究主管艾德?摩尔斯(Ed Morse)说：“深海开采技术成熟之后的美国页岩气革命，绘制了一幅强劲的供应图景。”花旗预计布伦特原油在2014年的平均价格将为每桶98美元。不过，其他人则辩称，供应将令人失望，为布伦特原油价格提供有力支持。 JBC能源咨询公司(JBC Energy)的迈克尔?代-米夏伊(Michael Dei-Michei)表示：“最近几年的模式可能会不断重复，因为确实没有实质变化。”JBC能源咨询公司预计2014年布伦特原油均价将达到每桶110美元。为何会出现截然相反的预测？主要原因是对欧佩克内部供应中断情况增多的风险存在不同看法。

虽然美国页岩气革命引发了广泛关注，但可以说产量中断——从利比亚内战到为制止伊朗发展核项目而对其发起石油制裁——会对总体价格产生同等的影响。许多分析师再次将欧佩克产量视为不可知因素。例如，巴克莱(Barclays)预计，2014年非欧佩克供应增幅将比全球需求增幅高出约50万桶。但分析师米思文?马赫什(Miswin Mahesh)表示，由于许多欧佩克国家产量的不确定性，这仅仅意味着原油价格面临温和的下行压力。在利比亚，武装分子们继续阻止主要港口的石油出口。事实可能证明，国际社会很难达成一项取消对伊朗制裁的全面协议。在委内瑞拉，交易员日益担心，政治动荡可能影响到石油行业。人们担心产量下滑数据，而且还怀疑非欧佩克国家的供应增长能否实现宏大的预期目标。例如，哈萨克斯坦巨大的卡沙干(Kashagan)油田最近由于天然气泄漏而停产，而且至少在今年春季前不会复产。

国际几十年原油价格走势及原因分析

自1970年以来，国际原油价格波动，大体经历了以下不同的三个历史阶段： 1970-2000年国际原油价格走势图 (1)20世纪70年代两次石油危机驱动油价持续暴涨。 1970年，沙特原油官方价格为1.8美元/桶; 1974年(第一次石油危机)，原油价格首次突破10美元/桶; 1979年(第二次石油危机)，原油价格首次突破20美元/桶; 1980年，原油价格首次突破30美元/桶; 1981年初，国际原油价格最高达到39美元/桶; 随后，国际油价逐波滑落，从此展开了一轮长达20年的油价稳定期。 (2)1983——2003年初，20年油价一直徘徊在30美元之下。 1986年，国际原油价格曾一度跌落至10美元/桶上方; 1986年初——1999年初，国际原油价格基本上稳定在20美元/桶之下运行，只是在1990年9——10月间，油价出现过瞬间暴涨，并首次突破40美元/桶，但两个月后很快又滑落至20美元/桶之下; 1998年底1999年初，国际原油价格曾一度跌至10美元/桶以下。

2000年，国际原油价格曾短时间内冲至30美元/桶上方，但很快又跌落至20美元/桶之下。 2000-2011年国际原油价格走势图 (3)第三次石油危机时期(2003——2008年)。第一、二次石油危机后，国际原油价格波动经历了长达20年的稳定期。20年后，国际原油价格再次步入一个全新的快速上升通道，第三次石油危机终于爆发： 2003年初，国际原油价格再次突破30美元/桶，然后，不再回头。 2004年9月，受伊拉克战争影响，国际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，并首次突破50美元。 2005年6月，国际原油价格首次突破60美元/桶，并加速前行。 2005年8月，墨西哥遭遇“卡特里”飓风，国际原油价格首次突破70美元/桶。

1970年以来国际原油价格走势与大事记

数据简报:1970年以来国际原油价格走势与大事记金融危机以来，国际油价经过2008年的“过山车”行情，2009年的低谷至缓慢回升，2010年的大幅跳涨以及2011年的震荡回升，在2012年以后随着全球经济的逐步复苏进入相对稳定期，纽约和伦敦两市油价整体上行且波动幅度逐渐减小。2013年两市油价波幅继续收窄，但呈现略微分化走势，纽约油价全年上涨7%，布伦特油价则小幅下跌%。分析认为2014年原油需求将继续复苏，供给依然有保障，在供需关系趋向平衡的整体格局下，除非出现重大突发的地缘政治事件，原油价格会保持相对稳定走势，纽约油价大部分时间将在每桶90至105美元区间波动，布伦特油价将在每桶105至120美元区间波动。自1970年以来，国际原油价格波动，大体经历了以下不同的三个历史阶段： 1970-2000年国际原油价格走势图

图片说明:1970-2000年国际原油价格走势图(图片来源于《求索》杂志2009年 06期) (1)20世纪70年代两次石油危机驱动油价持续暴涨。 1970年，沙特原油官方价格为美元/桶； 1974年(第一次石油危机)，原油价格首次突破10美元/桶； 1979年(第二次石油危机)，原油价格首次突破20美元/桶； 1980年，原油价格首次突破30美元/桶； 1981年初，国际原油价格最高达到39美元/桶；随后，国际油价逐波滑落，从此展开了一轮长达20年的油价稳定期。 (2)1983——2003年初，20年油价一直徘徊在30美元之下。 1986年，国际原油价格曾一度跌落至10美元/桶上方； 1986年初——1999年初，国际原油价格基本上稳定在20美元/桶之下运行，只是在1990年9——10月间，油价出现过瞬间暴涨，并首次突破40美元/桶，但两个月后很快又滑落至20美元/桶之下； 1998年底1999年初，国际原油价格曾一度跌至10美元/桶以下。 2000年，国际原油价格曾短时间内冲至30美元/桶上方，但很快又跌落至20美元/桶之下。 2000-2011年国际原油价格走势图

2020年国际原油期货价格走势

国际原油期货价格走势

目录本月相关新闻 (3) 国际原油期货市场 (5) 国际原油期货价格走势国际原油现货市场 (7) 国际原油现货价格走势影响本月油价走势主要因素 (7) OPEC (8) 美国石油库存报告 (11) 数据解读 (12) 2020年2月原油出口国 2020年2月原油进口来源国 2020年2月原油进口关口 2020年2月华南市场原油进口来源 2020年2月华东市场原油进口来源 2020年2月青岛市场原油进口来源 2020年2月西北市场原油进口来源 2020年2月东北市场原油进口来源后市预测 (18) 本月相关新闻伊朗今起军演一周海上石油供应要道成重点区域

在联合国安理会常任理事国29日通过声明要求伊朗弃核之际，伊朗军方也在同日宣布，将从31日起在波斯湾海域进行为期一周的大规模军事演习，让部队做好击退“威胁”的准备。伊朗军方将领特别强调，美国等西方国家的石油“大动脉”霍尔木兹海峡是军演重点。伊朗的伊斯兰革命卫队海军总司令萨法里少将当地时间29日宣布军演消息，“从3月31日持续到4月6日，包括革命卫队和正规军的陆海空三军1.7万名士兵、民兵及警察部队，及1500艘舰船参与演习。” 萨法里表示，军演将展现伊朗军队维护国家领土完整的决心和能力，“我们将做好必要和必需的准备，以便对任何威胁作好立即响应。” 伊朗军方这次似乎有意要触动美国等西方国家的敏感神经，尤其突显演习地区的原油供应敏感性。军演行动发言人德罕少将指出，霍尔木兹海峡将是这次演习的重点区域，“波斯湾的原油80%从这里运出去，而伊朗对该区域有主宰性且精确的掌控能力。如果敌人想让这个地区不安全，那么他们自己也会有危险，因为我们知道他们船舰的位置。” 伊拉克北方基尔库克到北吉炼油厂的一条石油输送管道被破坏伊拉克北方基尔库克到北吉炼油厂的一条石油输送管道被破坏，这是基尔库克油田道北吉炼油厂的3条石油输送管道之一。北方石油公司的官员说，周五将对这条管道进行修复，需要3天的时间才能供油。北吉炼油厂是伊拉克最大的炼油厂，据首都巴格达以北155英里处。伊拉克代理石油部长说，该国需要8-12个月的时间才能恢复北方基尔库克油田到土耳其杰伊汉的石油管道出口。由于持续受到破坏，这条出口管道从2004年底以来就停止运行。预计5月份南方原油出口可以达到每天150万桶。伊拉克北方当前产量每天35万桶。

国际原油价格趋势研究报告

国际原油价格趋势研究报告国际原油价格连续第三年萎靡不振。2013 年，作为全球油价基准的布伦特原油的的平均价格为逾108 美元（与2012 年和2011 年的表现一样）。投资者本来担忧美国页岩气革命将会导致供应过剩，但由于全球其他地区产量下降，这种担忧未能成为现实。对追踪大宗商品的众多投资者和押注原油波动性的对冲基金而言，这意味着回报欠佳。对投资银行来说，它意味着缺少业务，因为消费者认为不需要对冲。只有石油输出国组织（Opec ，简称欧佩克）对持续的高收入感到高兴。因此，投资者是应该放弃布伦特原油，还是应期待2014 年会有所不同？分析师们观点不一。．许多人相信，在2014 年，产量增幅最终将超过需求的温和增长，从而压低价格并考验欧佩克平衡市场和保持价格稳定的决心。花旗(Citi) 大宗商品研究主管艾德?摩尔斯(Ed Morse)说：“深海开采技术成熟之后的美国页岩气革命，绘制了一幅强劲的供应图景。”花旗预计布伦特原油在2014 年的平均价格将为每桶98 美元。不过，其他人则辩

称，供应将令人失望，为布伦特原油价格提供有力支持。 JBC 能源咨询公司(JBC Energy) 的迈克尔？代-米夏伊(Michael Dei-Michei) 表示：“最近几年的模式可能会不断重复，因为确实没有实质变化。” JBC 能源咨询公司预计2014 年布伦特原油均价将达到每桶110 美元。为何会出现截然相反的预测？主要原因是对欧佩克内部供应中断情况增多的风险存在不同看法。．虽然美国页岩气革命引发了广泛关注，但可以说产量中断——从利比亚内战到为制止伊朗发展核项目而对其发起石油制裁——会对总体价格产生同等的影响。许多分析师再次将欧佩克产量视为不可知因素。例如，巴克莱(Barclays) 预计，2014 年非欧佩克供应增幅将比全球需求增幅高出约50 万桶。但分析师米思文?马赫什(Miswin Mahesh) 表示，由于许多欧佩克国家产量的不确定性，这仅仅意味着原油价格面临温和的下行压力。在利比亚，武装分子们继续阻止主

历年以来国际油价走势

来源百度文库历年以来国际油价走势纵贯1970年以来国际原油价格走势，可以将这一绝对价格变化大体归纳为3个时期，即上世纪70年代至90年代的“初涨期”、90年代至伊拉克战争前的“整理期”以及伊战至今的“冲高期”。 1970年，沙特出口原油官方价格为每桶1.8美元。 ┳4年后┳↑ 1974年，受1973年10月开始的第四次中东战争影响，国际油价突破每桶10美元。 ┳5年后┳↑ 1979年，伊朗发生伊斯兰革命，国际油价突破20美元。 ┳1年后┳↑ 1980年，油价首次突破30美元，受伊朗与伊拉克战争影响，于1981年上半年攀升至39美元。 ┳9年后┳↑（小幅度） 1990年9月至10月，伊拉克入侵科威特造成的紧张局势促使油价突破40美元。 ┳13年间┳↓ 2003年3月，美国发动伊拉克战争前夜，国际油价维持在37美元相对低位。 ┳1年后┳↑ 2004年9月，由伊拉克战争引发的紧张局势拖累，国际油价突破50美元。 ┳9年后┳↑ 2005年6月，油价突破60美元。 ┳2月后┳↑ 2005年8月，飓风“卡特里娜”袭击墨西哥湾，对这一地区原油供应和炼油厂生产造成严重影响，国际油价一举突破70美元。 ┳2年后┳↑

2007年9月12日，由于市场担心美国原油库存减少以及美国与伊朗关系持续紧张，油价突破80美元。 ┳1月后┳↑ 10月18日，油价突破90美元。 ┳1周后┳↑ 10月26日，受土耳其可能越境打击库尔德工人党武装以及美国制裁伊朗消息影响，油价突破92美元。 ┳2天后┳↑ 10月29日，受恶劣天气影响墨西哥湾原油生产消息影响，油价突破93美元。 ┳1天后┳↑ 10月31日，当天公布的数据显示美国原油库存持续下降，以及美国联邦储备委员会决定减息这两大消息促使油价突破94美元及95美元关口。次日，油价突破96美元。 ┳5天后┳↑ 11月6日，市场担心美国原油库存再次下降，油价突破97美元。次日，油价突破98美元。 ┳半月后┳↑ 11月21日，市场担忧土伊局势以及冬季原油供应紧缺，油价达到99.29美元，距离百元大关仅一步之遥。此后，原油价格暂时回落90美元以下。 ┳1月内┳↑↓ 12月28日，受巴基斯坦前总理贝娜齐尔·布托遇袭身亡消息影响，油价回升至97美元。 ┳5天后┳↑ 2008年1月2日，国际原油盘中价格突破100美元。 3月12日，纽约原油期货价格突破每桶110美元。 5月5日，纽约市场油价在盘中突破120美元。 5月16日，美国纽约市场油价突破每桶127美元，创下历史新高。

历年以来国际油价走势

历年以来国际油价走势纵贯1970年以来国际原油价格走势，可以将这一绝对价格变化大体归纳为3个时期，即上世纪70年代至90年代的“初涨期”、90年代至伊拉克战争前的“整理期”以及伊战至今的“冲高期”。 1970年，沙特出口原油官方价格为每桶1.8美元。 ┳4年后┳↑ 1974年，受1973年10月开始的第四次中东战争影响，国际油价突破每桶10美元。 ┳5年后┳↑ 1979年，伊朗发生伊斯兰革命，国际油价突破20美元。 ┳1年后┳↑ 1980年，油价首次突破30美元，受伊朗与伊拉克战争影响，于1981年上半年攀升至39美元。 ┳9年后┳↑（小幅度） 1990年9月至10月，伊拉克入侵科威特造成的紧张局势促使油价突破40美元。 ┳13年间┳↓ 2003年3月，美国发动伊拉克战争前夜，国际油价维持在37美元相对低位。 ┳1年后┳↑ 2004年9月，由伊拉克战争引发的紧张局势拖累，国际油价突破50美元。 ┳9年后┳↑ 2005年6月，油价突破60美元。 ┳2月后┳↑ 2005年8月，飓风“卡特里娜”袭击墨西哥湾，对这一地区原油供应和炼油厂生产造成严重影响，国际油价一举突破70美元。 ┳2年后┳↑ 2007年9月12日，由于市场担心美国原油库存减少以及美国与伊朗关系持续紧张，油价突破80美元。

┳1月后┳↑ 10月18日，油价突破90美元。 ┳1周后┳↑ 10月26日，受土耳其可能越境打击库尔德工人党武装以及美国制裁伊朗消息影响，油价突破92美元。 ┳2天后┳↑ 10月29日，受恶劣天气影响墨西哥湾原油生产消息影响，油价突破93美元。 ┳1天后┳↑ 10月31日，当天公布的数据显示美国原油库存持续下降，以及美国联邦储备委员会决定减息这两大消息促使油价突破94美元及95美元关口。次日，油价突破96美元。 ┳5天后┳↑ 11月6日，市场担心美国原油库存再次下降，油价突破97美元。次日，油价突破98美元。 ┳半月后┳↑ 11月21日，市场担忧土伊局势以及冬季原油供应紧缺，油价达到99.29美元，距离百元大关仅一步之遥。此后，原油价格暂时回落90美元以下。 ┳1月内┳↑↓ 12月28日，受巴基斯坦前总理贝娜齐尔·布托遇袭身亡消息影响，油价回升至97美元。 ┳5天后┳↑ 2008年1月2日，国际原油盘中价格突破100美元。 3月12日，纽约原油期货价格突破每桶110美元。 5月5日，纽约市场油价在盘中突破120美元。 5月16日，美国纽约市场油价突破每桶127美元，创下历史新高。 5月21日，国际油价盘中突破130美元/桶的关口，此时距离其突破120美元/桶仅过去了10个交易日。