第四章第一节 资金的时间价值及其计算
第四章第一节 资金的时间价值及其计算 一、单项选择题 1、某企业计划年初投资200万元购置新设备以增加产量。已知设备可使用6年，每年增加产品销售收入60万元，增加经营成本20万元，设备报废时净残值为10万元。对此项投资活动绘制现金流量图，则第6年末的净现金流量可表示为（ ）。 A、向上的现金流量，数额为50万元 B、向下的现金流量，数额为30万元 C、向上的现金流量，数额为30万元 D、向下的现金流量，数额为50万元 2、资金是具有时间价值的，用来衡量资金时间价值的绝对尺度是（ ）。 A、利息 B、利润 C、利率 D、机会成本 3、在工程经济分析中，利息是指投资者（ ）。 A、因通货膨胀而付出的代价 B、使用资金所得的预期收益 C、借贷资金所承担的风险 D、放弃使用资金所得的补偿 4、某公司向银行借款，贷款年利率为6%。第一年初借款200万元，每年计息一次；第二年末又借款100万元，每半年计息一次，两笔借款均在第3年末还本付息，则复本利和为（ ）万元。 A、324.54 B、331.10 C、331.28 D、344.29 5、某公司以单利方式一次性借入资金2000万元，借款期限3年，年利率8%，到期一次还本付息，则第三年末应当偿还的本利和为（ ）万元。 A、2160 B、2240 C、2480 D、2519 6、在通常情况下，平均利润率（ ）。 A、是利率的最高界限 B、是利率的最低界限 C、等于利率 D、等于利率乘以某一百分比 7、下列对于资金等值的描述不正确的是（ ）。 A、常用的等值计算方法主要包括一次支付和等额支付 B、金额相同的资金发生在不同时间，会产生相同的价值时等值的体现 C、不同时点绝对值不等的资金在时间价值的作用下可能具有相等的价值 D、风险越大，利率也就越高 8、在工程经济分析中，等值是一个十分重要的概念，等值主要体现在（ ）。 A、价值等效 B、时期等效 C、数额等效 D、寿命等效 9、下列关于现金流量的说法中，正确的是（ ）。 A、收益获得的时间越晚、数额越大，其现值越大 B、收益获得的时间越早、数额越大，其现值越小 C、投资支出的时间越早、数额越小，其现值越大 D、投资支出的时间越晚、数额越小，其现值越小 10、某公司从银行借款5000万元，年复利率i=10%，试问5年后一次需支付本利和（ ）万元。 A、6052.56 B、7320.50 C、7551.65 D、8052.55 11、在资金时间价值的作用下，现金流量图如下图所示，年利率10％，第2期期末可得到的现金流入为（ ）万元。
A、760.8 B、880.8 C、899.8 D、920.8 12、某企业第1至5年每年初等额投资，年收益率为10%，按复利计息，该企业若想在第5年末一次性回收投资本息1000万元，应在每年初投资（ ）万元。 A、124.18 B、148.91 C、163.80 D、181.82 13、某工程项目建设期为3年，建设期内每年初贷款500万元，年利率为10%，运营期前3年每年末等额偿还贷款本息，到第3年末全部还清，则每年末应偿还贷款本息（ ）万元。 A、606.83 B、665.50 C、732.05 D、955.60 14、某项目建设期2年，建设期内每年年初贷款1000万元，若在运营期第1年末偿还800万元，在运营期第2年至第6年每年年末等额偿还剩余贷款，在贷款年利率为6%的情况下，运营期第2至第6年每年末应还本付息额为（ ）万元。 A、454.0 B、359.6 C、328.5 D、317.1 15、现有甲乙两家银行可向借款人提供一年期贷款，均采用到期一次性偿还本息的还款方式。甲银行贷款年利率11%，每季度计息一次；乙银行贷款年利率12%，每半年计息一次。借款人按利率高低作出正确选择后，其借款年实际利率为（ ）。 A、11.46% B、11.50% C、12.00% D、12.36% 16、某企业在第一年初向银行借款300万元用于购置设备，贷款年有效利率为8%，每半年计息一次，今后5年内，每年6月底和12月底等额还本付息，则每次还（ ）万元。 A、35.46 B、36.85 C、36.99 D、37.57 17、某施工企业希望从银行借款600万元，借款期限2年。经咨询有甲、乙、丙、丁四家银行愿意提供贷款，年利率均为10%。其中，甲要求按年计算并每年支付利息，乙要求按半年计算并每半年支付利息，丙要求按年计算并一次还本付息，丁要求按半年计算并一次还本付息。则对该企业来说，应选择的银行是（ ）。 A、甲或乙 B、乙或丙 C、丙或丁 D、丁或甲 18、某项借款，年名义利率为10%，计息周期为月，则有效利率是（ ）。 A、8.33% B、10.38% C、10.47% D、10.52% 【答案】C 19、年利率8％，按季度复利计息，则半年期实际利率为（ ）。 A、4.00% B、4.04% C、4.07% D、4.12% 20、某企业从银行借入一笔1年期的短期借款，年利率为12%，按季度复利计算，则关于该项借款利率的说法，错误的有（ ）。 A、利率为间断复利 B、年有效利率为12% C、季度有效利率为3% D、季度名义利率为3% 二、多项选择题 1、下列关于资金时间价值的说法正确的有（ ）。 A、时间价值是资金在社会再生产过程中所产生的增值 B、时间价值是对资金机会成本的衡量 C、金融市场上借贷资本供过于求时，资金的时间价值率（利率）上升 D、对于国家鼓励发展的行业，利率一般定得较低 E、利率水平一般都低于社会平均利润率 2、在工程经济学中，利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，它是指（ ）。 A、占用资金所付的代价 B、放弃使用资金所得到的补偿 C、考虑通货膨胀所得的补偿 D、资金的一种机会成本 E、高于社会平均利润率的利润 3、下列选项中，属于影响资金等值的主要因素有（ ）。 A、资金的多少 B、资金发生的时间 C、借贷资本的供求情况 D、利率 E、折现率 4、某项目的现金流量如下图所示，则下列等式正确的有（ ）。
A、P=-30（P/A，i，3）+40（P/F，i，4）+60（P/A，i，5）（P/F，i，5） B、P=-30（P/A，i，4）（1+i）+40（P/F，i，4）+60（P/A，i，6）（P/F，i，4） C、P=-30-30（P/A，i，3）+40（P/F，i，4）+60（P/A，i，10） D、P=-30-30（P/A，i，3）+40（P/F，i，4）+60（P/A，i，5）（P/F，i，5） E、P=-30-30（P/A，i，3）+40（P/F，i，4）+60（P/A，i，6）（P/F，i，4） 5、某企业从银行借入一笔1年期的短期借款，年利率为12%，按月复利计算，则关于该项借款利率的说法，正确的有（ ）。 A、利率为连续复利 B、年有效利率为12% C、月有效利率为1% D、月名义利率为1% E、季度有效利率大于3% 答案部分
一、单项选择题 1、 【正确答案】 A 【答案解析】 本题考查的是现金流量和资金的时间价值。净现金流量＝60-20+10＝50（万元），由于是正的现金流入，所以应该选择A。参见教材P152。 【答疑编号10684386,点击提问】 2、 【正确答案】 A 【答案解析】 本题考查的是现金流量和资金的时间价值。利息是资金时间价值的一种重要表现形式，甚至可以用利息代表资金的时间价值。通常，用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。参见教材P153。 【答疑编号10684372,点击提问】 3、 【正确答案】 D 【答案解析】 本题考查的是现金流量和资金的时间价值。从投资者角度看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。在工程经济分析中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃近期消费所得的补偿。参见教材P153。 【答疑编号10684374,点击提问】 4、 【正确答案】 D 【答案解析】 本题考查的是利息计算方法。根据一次支付终值公式以及每年、每半年计息的差异，两笔借款在第3年末应偿还的本利和（F）=200（1+6%）3+100（1+3%）2=344.29（万元）。参见教材P154。 【答疑编号10684476,点击提问】 5、 【正确答案】 C 【答案解析】 本题考查的是利息计算方法。F=P+I=P(1+n×i)=2000×（1+3×8%）=2480（万元）。参见教材P154。 【答疑编号10684478,点击提问】 6、 【正确答案】 A 【答案解析】 本题考查的是资金的时间价值。在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。因为利息是利润分配的结果，如果利率高于利润率，借款人投资后无利可图，也就不会借款了。参见教材P154。 【答疑编号10684370,点击提问】 7、 【正确答案】 B
第四章货币的时间价值说课讲解
❖二 年金终值
❖ 年金：是指相隔期相等的系列等额收付款。
❖ （一）普通年金：年金最基本形式，是指从第一 期起，在一定时期内每期期末等额首付的系列款 项，又称为后付年金。
❖
普通年金终值是指普通年金最后一次收付
一 复利终值
❖例 现在将1000元存入银行，利息率为6%，1 年复利1次，5年后的复利终值是多少？
❖ 【正确答案】 ❖ F5=P*(1+i)n=1000*(1+6%)5
=1000*(F/P,6%,5)=1000*1.3382 ------复利终值系数 =1338.2
❖例 某人将10000元存入银行，年利率2%，求 10年后的终值，已知复利终值系数（F/P， 2%，10）=1.2190
❖ 【正确答案】 ❖ F10=p*(1+r/m)mn=1000*(1+3%)1
0 =1000*(F/P,3%,10)=1000*1.3310 ❖ =1331
❖例 本金1 000元，投资5年，年利率8％，每季 度复利一次，求实际利率。
❖1＋i＝（1＋ 8％ /4 ）4 ❖i ＝（1＋8％/4）4－1
利息计算方法
（1）单利：只对本
金计算利息。 . （2）复利：不仅要对 本金计算利息，而且 对前期的利息也要计 算利息。（即利上加 利或利滚利）
第一节总结
❖ 1、货币时间价值的概念 ❖ 2、货币时间价值的表示方法 ❖ 3、几组相关的概念
终值和现值 单利和复利
第二节 终值
❖ 复利的力量
彼得·米尼德于1626年从印 第安人手中仅以24美元就买下了 57.91平方公里的曼哈顿。这24 美元的投资，如果用复利计算， 到2006年，即380年之后，价格 非常惊人：
资金的时间价值
= A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m)
第三十四页，课件共有60页
case5
某人年初存入银行一笔现金，从第三年 年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部 取完，银行存款利率为10%。要求计算最初 时一次存入银行的款项是多少？
答案： 方法一： V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2
5、反映资金时间价值的指标：现值和终值
第四页，课件共有60页
1.• 需时要间注价意值的问的题概：念
✓ 时间价值产生于生 产流通领域，消费 领域不产生时间价 值
✓ 时间价值产生于资 金运动之中
✓ 时间价值的大小取 决于资金周转速度 的快慢
思考
1、将钱埋入地下保存会产生时间 价值吗？
2、停顿中的资金会产生时间价值 吗？
PV0= FVn ·PVIFi,n
第九页，课件共有60页
• 例1
• 王华现在存入银行600000元，准备5年后购买住 房，假设存款年利率为3%，以复利计息，问他 能买得起价格为多少的房屋？
• 例2
• 张灵计划在3年以后购买价格为40000元的轿车， 如果年利息率为5%，那么他现在至少应存入银 行多少钱才能保证3年后有足够的资金购买汽车？
第一页，课件共有60页
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
二、一次性收付款项的终值与现值 三、年金（含义、分类、计算） 四、几个特殊问题
——折现率、期间和利率的推算
第二页，课件共有60页
第三章 货币的时间价值
引例
2007年8月1日，居住在北京通州武夷 花园的张先生想出售他的两居室住房100平 方米，目前该地段市价每平方米6300元。 有一位买主愿意一年以后以70万元的价格 买入。而2007年7月21日央行提高基准利 率后，使得一年期的存款利率变为3.33%。 那么张先生愿意出售给他吗？
第四章资金时间价值与风险分析
2.有效年利率（i）与名义利率( r )的关系
（1）名义利率越大，计息周期越短，有效年利
结 论 率与名义利率的差异就越大； （2）名义利率不能完全反映资本的时间价值， 有效年利率才能真正反映资本的时间价值。 换算 公式
m r i = (1+ — m ) -1
式中：m为一年计息次数。
16
3.计算复利终值或现值时
•
＝17908（元）。
18
§4-2 风险分析
一、风险的概念与种类
1.含义：风险是预期结果的不确定性。风险不仅包括
负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。危险 专指负面效应。风险的另一部分即正面效应，可以称为 “机会”。 与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。
2.种类
19
分类 标准
分 类 自然 由自然力的不规则变化引起。 按产 风险 生的 人为 由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险 原因 风险 。包括行为风险、经济风险、政治风险、技术风 险等。 静态 在社会政治经济正常的情况下，由于自然力的不 按风 风险 规则变动和人们的错误判断和错误行为导致的风 险。 险的 性质 动态 指由于社会的某一变动，如经济、社会、技术、 风险 环境、政治等的变动而导致的风险。 20
中级财务管理
第四章 资金时间价值 与风险分析
1
第三章 资金时间价值 与风险分析
§4-1 资金时间价值
§4-2 风险分析
2
学习目的与要求
• 目的：资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存
在的经济现象，也是进行现代财务管理必须树立的价值观念 。 在进入财务管理具体内容和方法学习之前，必须对财务 管理价值观念在认识和方法上有一个总括的了解，以便在以 后的学习中能熟练地加以运用。 • 重点：资金时间价值、投资风险价值的应用，掌握组合风 险衡量方法及资本资产定价模型。
等值计算(二)
【例题1·单选】某企业前3年每年初借款1000万元，按年复利计息，年利率为8%，第5年末还款3000万元，剩余本息在第8年末全部还清，则第8年末需还本付息（）万元。
【2017】A.981.49B.990.89C.1270.83D.1372.49【答案】 D【解析】第8年末需还本付息金额F=[1000×（F/A，8%，3）×（F/P，8%，3）－3000]×（F/P，8%，3）=1372.49万元。
【考点来源】第四章第一节资金的时间价值及计算【例题2·单选】某企业年初借款2000万元，按年复利计息，年利率8%。
第3年末还款1200万元，剩余本息在第5年末全部还清，则第5年末需还本付息（）万元。
【2016】A.1388.80B.1484.80C.1538.98D.1738.66【答案】C【解析】2000×（1+8%）5 -1200×（1+8%）2 =1538.98（万元）。
【考点来源】第四章第一节资金的时间价值及计算【例题3·单选】某工程建设期为2年，建设单位在建设期第1年初和第2年初分别从银行借入700万元和500万元，年利率8％，按年计息。
建设单位在运营期前3年每年末等额偿还贷款本息，则每年应偿还（）万元【2014】A.452.16B.487.37C.526.36D.760.67【答案】C【解析】A=[700×(F/P，8%，2)+500×(F/P，8%，1)] ×(A/P，8%，3)= 526.36。
【考点来源】第四章第一节资金的时间价值及计算【例题4·单选】某工程建设期2年，建设单位在建设期第一年初和第二年初分别从银行借入资金600万元和400万元，年利率8%，按年计息，建设单位在运营期第三年末偿还了贷款500万元后，自运营期第五年末应偿还（）万元，才能还清贷款本息。
【2013】A.925.78B.956.66C.1079.84D.1163.04【答案】C【解析】运营期第五年末应偿还=[600×（1+8%）5+400×（1+8%）4-500] ×（1+8%）2=1079.84万元。
资金的时间价值计算及其应用
房地产投资分析（2012修订版）
电子工业出版社
3.1 资金的时间价值概述
专题3-1
对资金时间价值的再认识
问题思考：
1、你是怎么理解资金时间价值的？资金的时间价值与哪 些因素有关？
2、现实生活当中，普通投资者（他们并没有学过投资的 相关知识）在计算和衡量投资价值时，是怎么体现和考虑资金 时间价值的？
房地产投资分析（2012修订版）
电子工业出版社
3.2 复利终值与现值的计算及其应用
年
1
半年
2
10%
季
4
月
12
日
房地产投资分析（2012修订版）
365
10% 5% 2.5% 0.833% 0.0274%
年实际利率
10% 10.25% 10.38% 10.47% 10.52%
电子工业出版社
3.2 复利终值与现值的计算及其应用
3.2.2 复利终值计算及其应用
1. 复利终值的计算
复利终值（ F ）也称将来值 、未来值。指发生在某一时间序列终
F P (1 i)n
房地产投资分析（2012修订版）
电子工业出版社
3.2 复利终值与现值的计算及其应用
3.2.1 利率与计息方式
例3-2 在上例中，如果是复利计息，则三年后的本利为：
F 10000 (1 3.27%)3 11013 .4 (元)
3.实际利率与名义利率 实际利率和名义利率的关系：
价值评估基础 PPT
第一节 货币的时间价值
第一节 货币的时间价值
【例题4•单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利 率为10%，其现值为（ ）万元。 A.1994.59 B.1566.36 C.1813.48 D.1423.21 【答案】B （5）永续年金 ①终值：没有 ②现值：
第一节 货币的时间价值
i=7.93%
第一节 货币的时间价值
（二）年内计息多次时 【例题11·计算题】A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还 本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的 债券。 【答案】
1.报价利率、计息期利率和有效年利率（2013年单选题）
第一节 货币的时间价值
第二节 风险与报酬
第二节 风险与报酬
一、风险的含义
二、单项投资的风险和报酬 （一）风险的衡量方法 1.利用概率分布图 概率（Pi）：概率是用来表示 随机事件发生可能性大小的数值。
第二节 风险与报酬
2.利用数理统计指标（方差、标准差、变异系数）
第二节 风险与报酬
（1）有概率情况下的风险衡量
【教材例4-9】ABC公司有两个投资机会，A投资机会是一个高科技项目，该领域竞争 很激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大。
第四章货币的时间价值详解
下图是香港恒生指数从1975-2005年的历史数据
长线投资回报稳定
• 投资15年的表现：
• 1975 – 1989 年平均回报 16% • 增长 9 倍
• 1980 – 1994 年平均回报 21% • 增长 17 倍
• 1985 – 1999 年平均回报 18% • 增长 12 倍
• 1990 – 2005 年平均回报 12% • 增长 6 倍
4.1 货币的时间价值
公司理财的一个基本原则就是：今天的1美 元比明天的1美元值钱。
• 货币的时间价值：指当前所持有的一定量 货币比未来获得的等量货币具有更高的价 值。 思考：为什么货币有时间价值？
注意：由于货币具有时间价值，不同时期 的现金流就不能简单地相加。这就是说， 为了比较两个不同时间实现的现金流的大 小，必须将它们换算到同一个时点。
终值（Future Value）：一定数额的资金 在未来某个时刻的价值。
现值（Present Value）：与终值相反，指 的是为了实现将来某个终值而现在需要投 入的资金量。
4.2 单利与复利
• 将现值转换成终值可以采用两种方法：
1. 单利
每期的利息不计入下一期的本金，即
• 例：某政府按面值发行5年面值为100 元国债，票面利率为5%，按单利计息， 每年付息一次，A投资者购买了这种债 券，计算其本利和。
FV PV (1 r)t 2 1 (1 r)8 r 9.05%
财富翻一番 72法则
每年投资回报增幅
5% 10% 15% 20% 25% 30% 35%
计算方式
72/5 72/10 72/15 72/20 72/25 72/30 72/35
多少时间增值一倍
14.4年 7.2年 4.8年 3.6年 2.88年 2.4年 2.04年
资金的时间价值及其计算方法
资金的时间价值及其计算方法作者：王晴张世佳刘静来源：《中国经贸》2018年第23期【摘要】人民生活水平的不断提高伴随着结余资金的逐渐增多，充分利用好结余资金是通向更好生活的必经之路。
资金的价值不仅反映在数量上，而且反映在时间上。
资金的时间价值揭示了不同时间点上资金的换算关系，即指资金在经过一定时间的增值，在没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，它是进行投资、筹资决策的基本依据。
【关键词】资金；时间价值；单利；复利一、引言随着国内经济水平的不断提高，人民的可支配收入正逐年增加，刨除基本的生活支出，广大人民正拥有越来越多的结余资金。
宏观来看，其体现了国家的日渐昌盛。
围观来看，其体现了人民生活水平的逐渐提高。
但是，综合世界经济发展规律以及国内40年的改革开放历史，发现若人民能有效利用好结余资金，那么其资本积累会越来越多。
反之，任由结余资金空置不用，则该结余资金体现的社会购买力会逐年下降。
资金的价值一方面反映在数量上；另一方面反映在时间上。
资金的价值为时间的函数，其将随着时间的增长而增值，而这些增值的资金便成为资金的时间价值。
从某种角度可以认为，资金是生产要素，其在扩大再生产和流通中，随时间变化而不断增值。
从此我们可知，下列因素影响资金时间的价值：资金数量、资金的使用或流通时间，资金的投入和回收特征，以及资金的周转速度等。
二、利息、利率利息和利率可作为资金时间价值的表现方式。
利率可作为计算资金时间价值的相对尺度，其为一比例值。
而利息则为绝对值，可作为计算资金时间价值的绝对尺度。
经济学规律发现，决定利息和利率高低的因素主要有：第一，社会平均利润率，通常其为利率的最高限度；第二，借贷资本的供求关系；第三，借出资本的风险；第四，通货膨胀；第五，借出资本的期限长短。
三、资金时间价值的产生原因资金的时间价值并非阳春白雪的纯理论概念，而是存在于我们日常的每天生活。
例如，家庭购房，是选择500万元全款购房？还是选择30年的分期贷款购房？这两种购房途径方式哪种更划算，更能用最小的资金总价值来获得最大的收益？又如生活中必需品——手机的购买，是选择花7000元购买一心仪手机，还是选择每月支付200元分期购买？当人们做决策时，首先需要考虑的就是同样金额的钱，今天的钱的价值和明天的钱的价值是不同的，这便体现了经济学中的基础概念，资金是有时间价值的。
第一节 现金流量习题
第一节资金的时间价值及其计算一、现金流量与资金的时间价值（一）现金流量1. 现金流量的含义在某一时点t流入系统的资金称为现金流入，记为CIt；流出系统的资金称为现金流出，记为COt；同一时点上的现金流入与现金流出的代数和称为净现金流量，记为NCF或（CI－CO）t。
2. 现金流量图现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，运用现金流量图可以全面、形象、直观地表示现金流量的三要素：大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金的发生时间点）。
如图2.1.1所示。
【例】某项目建设期为2年，建设期内每年年初分别贷款600万元和900万元，年利率为10%。
若在运营期前5年内于每年年末等额偿还贷款本利，则每年应偿还（）万元。
（二）资金的时间价值1. 资金时间价值的概念.反映出资金在运动中，会随着时间的推移而变动。
变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。
2. 利息与利率利息是资金时间价值的一种重要表现形式。
通常，用利息额作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。
（1）利息。
利息I＝目前应付（应收）总金额F－本金P （2.1.1）在工程经济分析中，利息常常被看作是资金的一种机会成本。
从投资者角度看，利息体现为对放弃现期消费的损失所作的必要补偿。
在工程经济分析中，利息是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。
（2）利率。
（3）影响利率的主要因素利率的高低主要由以下因素决定：①社会平均利润率。
利率随社会平均利润率的变化而变化。
在通常情况下，平均利润率是利率的最高界限。
因为如果利率高于利润率，无利可图就不会有人去借款。
②借贷资本的供求情况。
在平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求，利率便下降；反之，供不应求，利率便上升。
③借贷风险。
借出资本要承担一定的风险，风险越大，利率也就越高。
④通货膨胀。
通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值。
⑤借出资本的期限长短。
《工程经济学教学课件》3资金时间价值及其等值计算
贴现与贴现率：把将来某一时点的资金金额换算
需要指出的是，一般的货币并不会增值，资金 的时间价值不是货币本身产生的，也不是时间 产生的，而是在资金运动中产生的。在商品经 济条件下，资金是不断运动着的，资金的运动 伴随着生产与交换的进行，生产与交换会给投 资者带来利润，表现为资金的增值。所以，只 有当资金作为生产的基本要素，经过生产和流 通的周转，才会产生增值。如果把资金积压起 来，锁在保险箱里，时间再长也不会产生增值。 因为资金增值的实质是劳动者在生产过程中创 造了新的价值。
衡量资金时间价值的尺度
（一）衡量资金时间价值的绝对尺度 利息和纯收益(盈利或利润)都是资金时间价值的基本形式，都 是资金增值的一部分，是社会劳动在不同部门的再分配。纯收 益一般用于表示由生产经营、流通部门产生的资金增值；利息 一般用于表示通过金融机构而产生的资金增值，是以信贷为媒 介的资金使用权的报酬。可见，两者都是资金随着时间的推移 而产生的增值。对于投资者来说，利息和纯收益都是一种收入， 是投资得到的报酬总额，因而，称为衡量资金时间价值的绝对 尺度。 （二）衡量资金时间价值的相对尺度 利率是在一定时期内获得的利息与最初的存款或贷款总额的比 率。收益率(盈利率或利润率)是在一定时期内获得的盈利或利 润与最初的投入资金总额的比率。它们反映了资金随时间变化 而增值速度的快慢，因而是衡量资金时间价值的相对尺度。
三、资金等值计算公式
1．一次支付型 （1）一次支付终值公式 如果现在存入银行P元，年利率为i，n年后拥 有本利和多少？