利率市场化与货币政策有效性探讨.doc
利率市场化与我国货币政策传导机制的有效性
活动繁荣而 出现通货膨胀 的可能时 ， 为资金供 给者 ． 于通 作 鉴 货膨胀贷放 资金 的价值损 失而要求提高利率 ；而资金需求者 ． 也因投 资者有利可 图而愿 意支付较高 的利率 ，因而利率上升 。
当 经 济 衰退 而 出 现通 货 紧 缩 时 ， 率 则 有 下 降 的趋 势 。 利 利 率 是 货 币政 策 传导 机 制 的 重 要 中介 目标 （ 有 些 实 行 利 在 率 管 制 的 国 家 ， 率 本 身 就 是 主 要 的 货 币政 策 工 具 ） 中央 银 行 利 。 在 利 用 各 种 措施 控 制 货 币 供 应 量 时 ， 比较 注 意 观 察 市 场 利 率 都 的变动情况。 因为 ， 场 利 率 变 动 ， 响 着银 行 持 有 超 额 准 备 金 市 影 的 意 愿 ， 响 到 社 会 大 众 对 金 融 性 资 产 的 选 择 ， 虑 其 持 有 实 影 考 际 资 产 或 持 有其 他各 种 金 融 性 资 产 的 机 会 成 本 ． 而 影 响 到 社 从 会 资 产 结 构 的调 整 我 们 可 以用 同 业 拆 借 市 场 利 率 来 说 明 利 率 在 货 币政 策 传 导 机 制 中的 作用 。 同业 拆 借 市 场 利 率 主 要 对 货 币供 应 量 产 生 作 用 ， 影 响 主 其 要 表 现 在 以 下几 个方 面 ： 一 ， 响 银 行 的 贷 款 行 为 。 行 同业 第 影 银
中国利率市场化的背景、现状和展望.doc
中国利率市场化的背景、现状和展望.doc背景：随着中国市场经济的不断发展，金融领域市场化的进程加快。
其中最重要的一项就是利率市场化。
过去，中国银行业的贷款利率被央行政府管制，而存款利率则被限定。
这样，银行不能够根据市场需求和供给自主确定利率，导致整个金融体系运作效率低下。
随着国际金融市场化的日益普及，中国决定加快银行业利率市场化。
2013年底，央行宣布放开银行间存贷款利率，并且提高人民币利率浮动范围。
现状：目前，中国银行业利率市场化尚处于初步阶段。
利率的市场化程度越来越高，但是，政策干预的程度仍然较大。
央行的利率干预、存贷款基准利率的设定以及利率浮动范围的限制等都表明，利率市场化的路程还有很长的一段路要走。
在银行间市场上，由于央行设定的货币政策和公开市场操作，人民币市场利率在超短期内相对稳定，但是，在中长期内，市场波动较大，银行可以在此基础上自主定价。
此外，还有一些政策性贷款的利率仍然被限制。
展望：当今中国银行业利率市场化的进程已经初步建立，未来的市场化程度将会不断加深。
国家积极推进金融市场化改革，逐渐放权，拓展银行业务自由度，推动金融管理向更加市场化的方向转变。
未来，市场化利率顶层设计和完善的基础性法律和制度将会更为健全。
此外，政策上对各行业、企业的调控和干预将会逐渐减少，市场自身供求关系将会直接左右利率的形成，银行的竞争将会加剧，客户权益将更受保障。
当银行流通性越来越影响利率水平时，银行将更加注重自身的流动性管理和资金运营能力，市场定位越精准的银行将更有优势，该行业将由此进一步优化，发展可持续性更强的金融体系。
利率市场化的必要性及可行性分析
利率市场化的必要性及可行性分析础上浮动开始，我国利率市场化改革已经历了30多年的发展。
但是，当前我国利率市场化改革还存在一些问题，如基准利率仍然过于僵化，市场利率的形成机制不够完善，金融机构的利率浮动范围过小等。
因此，推进利率市场化改革成为当前金融改革的重要任务之一。
二、利率市场化的必要性分析利率市场化的推进，可以促进金融市场的健康发展，提高金融资源配置效率，降低金融风险，促进实体经济发展。
具体来说，利率市场化可以反映真正的供需关系，使金融机构利用灵活的利率来争取客户，避免地下银行放高利贷，降低整个社会的融资成本，降低系统性风险，提高金融市场的竞争力。
三、利率市场化的可行性分析我国已初步具备了利率市场化的基本条件，如金融市场的发展、金融监管体系的完善、金融机构的竞争能力的提高等。
但是，推进利率市场化改革还需要进一步完善相关配套政策措施，如制定完善的利率市场化改革方案、加强金融监管、完善金融市场基础设施等。
此外，需要采取循序渐进的改革措施，逐步推进利率市场化改革。
四、利率市场化改革的建议和设想为了推进利率市场化改革，需要采取一系列的措施。
首先，需要创造外部条件，促进金融市场的健康发展。
其次，需要完善市场利率化体制，建立健全市场利率形成机制。
第三，需要加快银行和企业改革，提高金融机构的竞争能力。
第四，需要完善金融环境，转变银行政策，促进金融市场的健康发展。
最后，需要采取循序渐进的利率市场化改革措施，逐步推进利率市场化改革。
综上所述，推进利率市场化改革是当前金融改革的重要任务之一。
虽然我国已初步具备了利率市场化的基本条件，但当前推进利率市场化改革还存在一些难点。
因此，需要通过一些相关配套政策措施的实施和完善，逐步推进利率市场化改革。
同时，需要从创造外部条件、完善市场利率化体制、加快银行和企业改革、完善金融环境转变银行政策、采取循序渐进的利率市场化改革措施等方面对我国的利率市场化改革提出建议和设想。
市场化改革仍存在许多问题，其中最突出的是利率市场化改革的滞后。
对我国货币政策有效性的分析
对我国货币政策有效性的分析作者：王先福来源：《新西部·中旬刊》2013年第10期【摘要】文章对在开放条件下我国货币政策传导机制存在的各种约束进行了阐述，并实证分析了我国近年来的货币政策效果。
实证结果表明，我国货币供应量的增长不能解释近年来的GDP的增长，我国可以实施通货膨胀目标制以替代目前状况。
【关键词】货币政策中介目标；货币政策最终目标；利率市场化一、货币政策传导机制相关约束分析1998年，央行宣告取消沿用多年的信贷计划管理，表明货币政策模式由总量的直接控制向间接控制转变基本确立。
间接调控方式主要是指货币当局通过变动法定存款准备金率、变动贴现率和公开市场操作等货币政策工具，调整作为中介指标的变量（如利率、基础货币等），从而最终控制社会货币总量的宏观调控模式。
但从实际情况来看，间接调控效果并不理想，究其原因主要受到货币政策工具约束、操作目标和中介目标约束以及货币政策最终目标约束。
1、政策工具约束（1）公开市场业务。
我国公开市场业务的主要缺点是中介机构不足，只有人民银行管理的资金交易中心发挥着大小金融机构之间的资金结算中介作用。
现实情况是：交易量较少，对基础货币供应量的影响不大；由于市场分割，金融工具和创新不足，资金流向同向性严重，效率低下；在目前宏观经济状况下，相对企业贷款而言稳定，被银行视为优质资产，不愿出售，使得公开市场的操作基础大打折扣。
（2）法定准备金率。
1998年3月央行将各金融机构的法定准备金账户和备付金账户合并为存款准备金账户，法定存款准备金率、备付金率从18%～20%下调到8%，1999年又下调至6%。
一般认为准备金的下降会引起货币供应的多倍增长，但从我国目前的法定存款准备金率来看，其进一步下调的空间已经不大了。
（3）再贴现业务。
由于我国商业信用不发达、规模小、信用低下，再贴现市场对利率水平和货币需求没有太大的作用。
同时商业银行手中持有大量的超额准备金，再贴现对商业银行的吸引力也不大。
利率市场化与货币政策的相关性
有效性。 利率市场 化 后， 由于银行 的 存 款 利 率 与市 场
利 率 日趋 同步 ， 因 此从 长 远 来 看 ， 货
（ ）法定存款 准备金 率 存款准备金是 中央银行调节货
币 供 应 量 的 强有 力 手 段之 一 。 央 中
币 需求 对 利 率 总
价 格 束 影 响 消 费 者 的 实 际 净 财 富 当 央 行 实 行 扩 张 性 货 币 政 策 ｉ 使 Ｉ 【 ｉ
利率随市场利率的变动而变动， 央
行货 币政 策 的利 率传 递 将 丰 要通 过 金融 市场 米进 行 、 以 Ｆ 个 渠 道 从 二 影 响 企 业 和 居 民的 支 出行 为 ：（ ） １
变得平坦 ） ： 市 场 不 完 全 的 程 度 降 低 ．利 率 变 动 的 影 响得 以快 速传 递
・
利率市场化与
货币政策传导途径
在 利 率 Ｉ场 化 条 件 Ｆ， 行 的 银
需求者 的筹资成本提 高， 两方面因 素都会 抑制投 资 ，进 而影 响总产 出。 ３ 财富效应 。 （） 利率的变动， 将 通过影响股票、 债券等金融 资产的
达到紧缩效果。（ ）投资成本 当 ２
市场 利 率 因 中央银 行 紧缩性 货 币政
策而升高时， 银行存贷款利率也处 在利 率上升的压力之 下、 这样资金
供 给 者 的资 金 运 用 利 益 率提 高 ． 也 就 是 投 资 的机 会 成 本提 高、而 资 台
表示利率市场化条件下货币政策的 有效件 （ 网 Ｉ 如ｌ ） 假定开始时、经 济处于管制利率 下的均衡点 Ｅ 上 ｏ 利率市场化将通过 以 １ 渠道提高支 出的利率弹性 （ 即意味 着Ｉ 曲线将 ｓ
浅谈我国货币政策的有效性论文（2）
浅谈我国货币政策的有效性论文(2)浅谈我国货币政策的有效性论文篇二《我国货币政策有效性的分析》摘要本文首先分析了我国货币政策现状，并对以往的货币政策研究成果作了简短的文献综述，最后指出了我国货币政策应用过程中存在的问题，并给出了相应的政策建议。
关键词货币政策有效性广义货币供给贷款余额一、我国货币政策的现状2001―2002年由于我国经济中通货紧缩的现象仍然比较严重，中央银行主要实行较为宽松的货币政策;2003―2005年我国经济逐渐走出通货紧缩的阴影，实现的经济的快速增长，这段时间的货币政策的目标主要是有保有压;2005―2007年我国经济发展的最大特点是内外发展不均衡，导致人民币升值预期加大。
从2007年开始，为了控制日益严重的流动性过剩以及由此带了的经济过热，央行开始实行紧缩性的货币政策，主要包括上调法定准备金率和存贷款利率。
2007年我国共10次上调法定准备金率;共6次上调金融机构贷款基准利率和5次上调金融机构存款基准利率。
但到了2008年9月，为了抑制金融危机的消极影响，保持我国经济平稳发展的势头，中国人民银行决定实行适度宽松的货币政策。
2008年共调整存款准备金率9次、存款基准利率两次以及贷款基准利率四次。
其中对存款准备金率的调整为先升后降，对存贷款基准利率的调整均为下调。
进入2010年，我国的货币政策适用仍然频繁，到目前为止我国年内共上调法定存款准备金率五次。
我国如此频繁的使用货币政策，再一次使货币政策的有效性成为理论界讨论的热点。
国内学者基于不同的货币政策传导机制对我国货币政策的有效性提出了不同的看法。
如庚庆锋，黄志刚(2009)从利率对汇率的影响入手分析我国货币政策的有效性，认为我国资本的短期流动对利率变化不敏感从而货币政策的有效性较差，需要进一步完善汇率制度，实现汇率―利率联动机制;李后建，尹希果，卞小娇(2010)：认为金融创新一方面消弱了货币政策利率管道的传导效应，另一方面使得货币政策信用管道的传导及其效果变得更加复杂和不确定，并通过实证证明了金融创新的存在使得我国货币政策通过信用管道传导的产出效应大于通过利率管道传导的产出效应。
利率市场化背景下我国货币政策中介目标的有效性分析
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第3期
投资与创业
量经济增长，但 GDP 只有年度数据，本文以工业增加值同 比增长率来代替 GDP 增长率。
2. 数据说明 本文选取 2008 年 1 月 ~2017 年 12 月的 CPI、M2、工 业增加值同比增长率以及 SHIBOR 的月度数据进行分析， 数据来自于国家统计局以及中国人民银行网站。 （二）模型设定 本文采用向量自回归（VAR）模型对货币政策中介目 标与货币政策最终目标之间的关系进行分析。 VAR 模型的一般形式为：
三、实证研究 （一）指标选择与数据说明 1. 指标选择 本文实证研究共涉及货币供应量和利率这两个中介 目标和 GDP 增长率和通货膨胀率这两个最终目标。以下 变量的含义说明： （1）中介目标指标： M2——货币供应量 SHIBOR——利率 由于 M1 波动较大，与经济的关系不稳定，2007 年开 始改为仅以 M2 作为中介目标，因此本文选取 M2 作为货 币供应量指标表示中介目标。上海银行间同业拆放利率 （Shanghai Interbank Offered Rate，简称 SHIBOR）是由信用 等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定 的算术平均利率，选取其中最重要最敏感的隔夜拆借利率 作为利率指标。 （2）最终目标指标： CPI——通货膨胀率（居民消费价格指数） GY_RATE——GDP 增长率（工业增加值 _ 同比增长 (%) 稳定物价以及经济增长是我国货币政策的主要目 标，因此本文选用通货膨胀率来衡量稳定物价的最终目 标，以 CPI 指数来表示通货膨胀率；选用 GDP 增长率来衡
投资与创业
第3期
利率市场化背景下我国货币政策中介目标的有效性分析
胡安琪
（上海大学，上海 200000）
摘 要：随着我国经济的不断发展，率市场化已经成为大势所趋。从 2015 年 10 月 24 日开始，中国人民银行决定 对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。这意味着我国已经基本放开利率管制，利率市场化发展 开启了新的时代。在此背景下，本文基于 VAR 模型对当前背景下我国货币政策中介目标的有效性进行实证研究，分析以 货币供应量作为中介目标是否依然有效，以利率作为中介目标是否成熟。研究结果表明，现阶段货币政策利率传导渠道 存在着障碍，我国的货币政策仍然应当以货币供应量作为中介目标，但是同时也要为未来的货币政策中介目标的转变提 供一定条件。
论利率市场化对我国货币政策有效性的影响
能 长期 偏离 其 合理 的水平 ，从 而 由利率 水平 所决 定
的信 贷 资金 的流 向也趋 于合理 ，这 就为 中央银 行通
、
利率市场 化对 货币政策 有 效性的积极 影响
过 利率 机 制实施 货 币政 策提 供 了前 提条 件 。 ３ ．利 率 市 场 化 将 促 进 我 国金 融 市 场 的发 展 和 完 善 。为 货币 政策 的 实施 创造条 件 。利率市 场 化与
化后 ．市 场所 具有 的内在 平衡机 制使 各 种利 率不 可
用 ３年时 间完 成利 率 市 场化 。利率 是一项 重 要 的货
币政 策工 具 ，利 率市 场 化将 不 可避 免地影 响我 国的 货 币 政策传 导 过 程 ， 而 影响 货 币政 策的有 效性 。 从 本 文 试 就此 作一 分 析 。
非 常困难 的 ，因为 货 币供应 量 等 于货 币基数 与 货币
的一 个 必要 条 件 。所 以 ，利 率 市场 化要 求 货 币市 场 、资 本 市 场 ，包 括 同业 拆 借 市 场 、 票 据 贴 现 市 场 、股票 市场 、债 券 市场 等相 对完 善 ，否则 难 以及 时 、有效 地传 递价 格 信 息 ，准 确地 反 映货 币供 求状 况 。现 阶段 ， 由于货 币市 场发 展滞 后 ，货 币政 策 的 有 效 性受 到 了影 响 。表 现在 ：国债 市场 发展 滞后 使 中央银 行公 开 市场 操 作 的效 率降低 ；同业拆 借 市场 交 易 主 体偏 少 ，交 易 规 模 小 ，使 中 央 银 行 的 调 控
作 用 难 以 发 挥 ；票 据 市 场发 展 缓 慢 ，使 再 贴 现 货
乘数 的乘 积 ，货 币基 数 包括 准 备 金和公 众持 有 的现
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利率市场化与货币政策有效性探讨摘要：当前我国正值金融改革时期，利率市场化改革顺应渐进式发展的趋势呈现出新的发展局面。
基于利率在货币政策传导机制中的影响作用，构建时间序列数据模型来测定利率市场化与货币政策有效性之间的关联性。
回归结果显示，从长期来看不完全的利率市场化将阻碍货币政策有效性地发挥，由此提出推进我国利率市场化的进程的相关政策建议。
关键词：利率市场化；货币政策传导；货币政策有效性；实证分析一、货币政策对经济增长的主要作用途径第一，利率传导途径。
随着凯恩斯《通论》的面世以及宏观经济分析模型IS-LM模型的建立，使得利率传导机制正式受到学术界的关注。
该理论认为，在货币政策传导中，利率发挥着中间枢纽的作用。
扩大货币供应量导致较低的实际利率，从而增加投资，最终导致产量增加。
涵盖消费和投资两个层面的该传导过程是对实际利率水平到总产出的作用过程的扩充。
第二，信贷传递途径。
伯南克研究显示，在货币政策传导的过程中，信贷途径的传递也可以对国民生产总值产生作用，即便没有通过利率传导途径的作用。
信贷传导的基本途径可以表示为:货币供应量的增加会扩大贷款供应引起投资的增加，并最终扩大总产出。
在金融市场不发达的前提下，信贷传递渠道能够发挥重要作用。
第三，资产价格传导途径。
莫迪利亚尼对此传导渠道提出了新的观点，作出新的诠释。
他们对资产的相对价格与真实经济间的相关性做出了突出解释与说明。
资产价格传递的基本途径再次可以表现为：货币供应量的增加会带来实际利率的下降，从而导致资产价格下浮，带来投资的增加，最终增加总产出。
第四，汇率传递途径。
该汇率传导理论的主要观点是，货币政策的使用会调节一国的利率水平，进而对汇率产生冲击，汇率的变动带来一国贸易的改善或恶化，从而对一国的产出水平带来影响。
它的基本传递途径可表示为：扩大货币供应量会降低实际利率水平，进而导致汇率的下降，从而减少净出口量，引起总产出的增加。
二、利率与货币政策传导机制2012年6月8日，存款利率首次上浮，利率市场化改革因开启存款利率浮动上限而发生了本质的进展。
货币政策利率渠道的传导过程为：货币政策的作用对市场利率水平产生影响，进而带来消费和投资经济主体行为的变动，从而最后引起总产出的变化。
从这个传导过程来看,要想使利率传导渠道发生作用，对货币供应量进行的调节必须要能影响到真实利率，实际利率的变动要能进一步影响市场以及消费和投资，最终影响社会总产出的调节以使货币政策在这一过程中逐步显现出效果。
央行要想有效的影响真实利率，需要有一个发达的成熟的货币市场，使得央行制定的利率能够充分地反映市场的供求关系。
从长期来看,当央行存贷款利率发生变化时，银行间同业拆借利率也会相应出现波动，并且二者波动的总体趋势相同。
但是短期内，就幅度与频率来看，后者的波动性要远远高于前者。
同业拆借利率的波动并不总是与央行利率保持正向一致的波动趋势，很多情况下它与央行利率的波动呈反向相关关系。
从二者波动的差异性可以看出长期内，央行利率的调节能够一定程度地反映真实利率，但在短期对真实利率的影响力则较弱。
此外，从央行调节利率对投资支出带来的影响效果来看，我国货币政策传导机制中的利率传导过程不通畅。
三、货币政策有效性的实证分析1.变量选取和数据整理宏观经济变量选取国内生产总值GDP进行衡量，货币政策调控则选取金融机构一年期贷款利率LR、狭义货币供应量M1、外汇储备FR三个变量。
金融机构一年期贷款利率表示货币政策的价格调控工具，狭义货币量则代表货币政策的数量调控工具。
而间接采用外汇储备而非人民币汇率本身来衡量是因为人民币汇率受到过多的政府管理，无法充分反映中国对外经济交往的全面情况。
而外汇储备的波动却更能反映我国在与外国贸易往来以及经济交往中，汇率实际水平变动的情况。
基于2003-2013年的数据，运用Eviews7.2软件，采用ADF检验法，Granger因果关系检验法，Johansen协整检验法和误差修正模型ECM，最终建立了一年期金融机构贷款利率对国民生产总值的协整方程。
在建模时，原先的数据采取对数变化的处理形式以消除异方差对建模的影响。
2.货币政策有效性的实证检验过程⑴单位根检验。
对DLGDPSA、LR、DLM1、DLFR四组数据进行单位根检验，ADF检验结果如下：⑵因果关系检验。
通过Granger因果关系检验方法来检验LR、DLM1、DLFR与DLGDPSA之间的因果关系。
检验结果如表2所示：验结果表明，金融机构一年期贷款利率、狭义货币量和外汇储备与国内生产总值数据序列之间的因果关系均成立。
⑶协整分析。
协整分析研究的是变量之间稳定的一种动态的长期均衡关系。
本文采用“Johansen协整检验”，结果如下表所示：表3的检验结果表明，在5%的置信水平下数据序列之间存在着标准化协整关系，其表现见公式1。
如公式（1）所示，一年期贷款利率每变动一个单位，将分别引起国内生产总值当期变动0.8390个单位，滞后2期反向变动0.8459个单位。
这种结果表明，利率的上涨对经济增长有一定的减缓作用且通常二者间的变化存在一定时滞。
在我国的货币政策中，利率的上升在同期会对经济的增长产生正向的促进作用，在滞后2期时，利率变化对经济增长的影响又回归到与原本的经济理论相符合的状态。
当货币供应量变动一个单位时，滞后2期、3期和4期的国内生产总值将分别变动0.1675、0.1662、0.1012个单位，这表明，货币供给与经济增长之间的正相关关系在于货币供应量的增加可以促进经济的增长。
外汇储备每增加一个单位，将带来国内生产总值增加0.1756个单位。
⑷误差修正模型。
通过以上协整方程的建立，我们得出协整方程来表示这些变量之间的长期均衡关系，但是从短期来看，变量间的关系可能会失衡，因此，为了提高货币政策有效性模型的精确度，可以建立有约束的向量自回归V AR模型，即误差修正模型。
将协整方程（公式1）的残差序列作为误差修正项以校正残差序列，令ECMt=u，来建立相应的误差修正模型，如公式2所示。
公式（2）直观地表明了短期内变量波动的影响。
在短期，金融机构一年期贷款利率、货币供给量和外汇储备的变化对经济增长的影响与长期保持基本一致的关系。
反映在误差修正系数的大小调整，从长期均衡偏离模型。
从系数估计值反映出系统调节模型至均衡状态的能力强弱。
由此我们可以看出，在模型短期波动偏离了长期均衡的情况下，系统会凭借0.9%的强度大小使非均衡状态经过调节回归到均衡时的状态。
3.实证结论第一，2003至2013年，我国货币政策的运用取得了一定的效果，对我国经济的持续快速增长起到了促进作用，从国内生产总值这个被解释变量与多个解释变量间的正向相关变动可以看出；第二，从长期来看，货币供给量M1与经济增长GDP间有着均衡且稳定的关系，滞后2期、3期和4期的长期弹性系数分别为0.1675、0.1662、0.1012，表明长期中货币供应量每增加1%，滞后2期、3期和4期的国民生产总值将分别增加0.1675%、0.1662%和0.1012%，说明在长期中货币供应量的增加为有效的货币政策的实施；第三，从长期来看，国内生产总值对一年期贷款利率的弹性系数为0.8390，说明利率当期便能对经济的增长产生正向影响。
这种异常情况的发生可能是由不完全的利率市场化造成的。
货币政策调控中使用的利率并非完全市场化的利率，其波动仍受到较大程度上的政府管制，导致当期贷款利率的降低无法促进经济增长；而在滞后期，利率水平的变化对GDP的影响又回归到正常且这种回归程度正好修正了当期的不合理情况。
因此，要想充分发挥货币政策的有效性，务必努力推进利率市场化的进程。
四、政策建议第一，正确处理政府与市场的关系，使得真正意义上的”金融分权”得以实现。
将政府作为调控与领导的主要载体，处理好政府与市场的关系，促进资本市场与货币市场间的良性交流，协调各部门的利益关系。
央行对法定存款准备金率以及信贷规模的调控模式应当经逐步过渡而达到货币市场价格调控模式。
银监会、保监会和证券会也应当形成货币市场的监管框架，来共同推进货币市场的发展。
第二，充分运用现代信息技术优势，弥补我国货币市场建设起步晚的劣势。
发达国家的金融发展经验表明，一个成熟的金融市场需要一个强大的基础经济制度为支撑。
就我国来看，社会主义市场经济体系建设起步晚。
作为市场基准利率基础设施的货币市场，还需要加强对市场参与者、信息透明度的有效监管。
互联网技术的快速发展为货币市场在技术上提供有效的支持。
第三，规范货币市场产品的宣传，增强货币市场的公众认知度。
要想发挥市场基准利率在货币市场中的引导作用，一方面，应完善市场信息机制，便捷金融机构专业人士以及相关研究人士获取研究数据的途径。
另一方面，应加强引进与培养货币市场的专业人才，进而使从业人员的综合素质得到提升。
第四，适时建立金融机构市场化退出机制、为利率市场化提供良性竞争机制。
在经济不断发展的过程中，利率市场化的持续推进必将带来一系列改革的实施，各金融机构为了提升自身实力与竞争力也必将进行相应地整改以优化制度、扩大盈利，他们之间的竞争也因此而日益激烈。
作为防范系统性风险的金融部门的关键支撑，适时建立合理可行的金融市场化退出机制逐渐发展成为至关重要的一个环节，在利率市场化改革的政策框架中发挥着不可或缺的作用。
参考文献[1]周小川.关于推进利率市场化改革的若干思考[J].中国总会计师,2011（1）：54-56.[2]何东,王红林.利率双轨制与中国货币政策执行[J].金融研究,2011（12）.[3]戴国海,陈涤非.中国利率市场化的宏观效应研究[J].上海金融,2011（9）.[4]罗良文,雷鹏飞.利率市场化对经济增长方式的影响[J].经济问题,2011（10）.[5]万荃,孙彬.利率市场化改革：比较与借鉴[J].当代经济研究，2012（5）.[6]林松.当前我国中央银行货币政策工具选择偏好分析[J].商业时代,2011（35）作者:侯思茹栾贵勤单位:上海理工大学管理学院。