美国汇率走势及原因分析
美元兑人民币的趋势变动
美元兑人民币的趋势变动
美元兑人民币的趋势变动是由多种因素所影响，包括经济条件、国际贸易关系、货币政策和投资者情绪等。
从经济条件来看，一般来说，美国经济增长强劲、就业市场繁荣，以及贸易顺差等因素通常会增加对美元的需求，从而导致美元走强。
相反，如果美国经济增长疲软或经济不稳定，对美元的需求可能会减少，导致美元走弱。
国际贸易关系也是影响美元兑人民币汇率的关键因素之一。
如果美国与其他国家之间的贸易摩擦加剧，可能导致投资者对美元的信心下降，从而使美元贬值。
此外，货币政策也会对美元兑人民币汇率产生影响。
例如，美联储（美国央行）加息可能会提升美元的利率优势，增加对美元的需求，导致美元升值。
相反，如果美联储降息或实施宽松货币政策，可能会削弱美元。
投资者情绪也是影响美元兑人民币汇率的因素之一。
如果全球投资者对风险情绪的偏好增加，他们可能会从风险较高的资产转向风险较低的资产，如美元，从而推动美元的升值。
总体而言，美元兑人民币汇率的趋势变动是复杂且多变的，受到众多因素的综合影响。
投资者和分析师需要密切关注以上因素，并进行综合分析，以判断未来美元兑人民币汇率的走势。
美元对人民币汇率分析报告
美元对人民币汇率分析报告一、引言近年来，美元对人民币汇率一直备受关注。
本报告将对美元对人民币汇率的走势进行分析，探讨其原因和影响。
通过深入研究，我们将提供客观的数据和综合分析，为读者带来有价值的信息，增进对美元对人民币汇率的理解。
二、美元对人民币汇率的历史走势1. 过去五年的汇率走势在过去的五年中，美元对人民币汇率呈现出一定的波动。
以2015年为基准，美元对人民币的汇率从6.20逐渐下跌至2020年的6.90左右。
这一波动可以通过供求关系、经济形势以及国际政治因素等多个因素进行解释。
2. 美元对人民币汇率影响因素（1）经济因素：经济发展和基本面状况是影响汇率的重要因素。
美国和中国的经济表现、贸易关系、利率水平、通胀率等均会对美元对人民币汇率产生重要影响。
（2）货币政策和市场预期：美联储和中国央行的货币政策调整以及市场对未来汇率走势的预期也会对美元对人民币汇率产生影响。
（3）地缘政治和国际局势：地缘政治风险、国际贸易争端以及全球经济形势的变化也会对美元对人民币汇率造成波动。
三、美元对人民币汇率波动的影响1. 对出口和进口的影响美元对人民币汇率的波动对中国的出口和进口都会产生重要影响。
当人民币升值时，中国的出口产品变得更加昂贵，可能导致出口下降；而人民币贬值则有利于出口，吸引外国消费者购买中国产品。
对于进口来说，人民币升值意味着进口变得更加廉价，而贬值则有可能提高进口成本。
2. 对外资流入和资本流出的影响美元对人民币汇率的波动对外国投资者来说也具有重要意义。
当人民币升值时，外国投资者购买中国资产的成本会增加，可能导致资本流出；而人民币贬值则会吸引更多外资流入，促进中国经济发展。
3. 对国内通胀和利率的影响美元对人民币汇率的波动还会对国内通胀和利率产生一定的影响。
人民币贬值可能导致进口商品价格上涨，从而推高物价水平；而升值则可以抑制通胀压力。
同时，对于国内利率来说，美元对人民币汇率的波动也会对利率水平产生影响，进而影响投资和经济增长。
5年以来美元走势分析
美元走势及其影响因素分析一、美元走势分析从以上走势图，我们可以看到：2006年2月至2008年4月，美元处于弱势，急剧下降20%；2008年5月至2009年3月，美元逐渐回暖，至2009年3月最高；2009年11月至2010年6月，美元再次走强，至10年6月已达到09年3月水平。
那么在此5年期间为什么美元指数会发生如此变化，以下内容将会有所解答。
二、影响美元走势的因素分析（一）2006年2月至2008年4月美元指数下滑原因1.美国国内因素1）2006年，美国贸易赤字连续5年创新高，达到7635.9亿美元。
2）美联储从2004年开始加息，直到2006年6月。
美联储的此次加息硬是把美国的实际利率从1%提高到5.25%，加入到高息货币行列，使得美元在2005年走强之后，负面影响终产生。
3）2006年因怀疑伊拉克拥有核武器，布什总统在未找到罪证的情况下，依旧兴兵讨伐伊拉克，庞大的军费开支使美国经济雪上加霜。
4）2006年初几个月公布的经济数据如非农就业人数、每人每周收入、个人住房贷款比率等普遍表现疲弱。
5）2007年，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡等原因造成的次贷危机对全球经济造成负面影响。
6）次贷危机爆发后，美国通过下调利率、隔夜回购、冻结次级按揭贷款利率的方式抑制次贷危机的影响。
2.国际因素1）次债市场崩溃诱发全球信用市场动荡。
2）国际上普遍认为黄金是美元的原因，并且持反向关系。
在此期间，黄金价格持续上涨，对美元指数造成了一定程度上的影响。
3）互联网泡沫的破灭，让投资者对美国经济和美元的信心深受打击，资金开始大规模流出美国、涌向世界其他地区。
（二）2008年5月至2009年3月美元指数上涨原因1.美国国内因素1）美国实行第一次量化宽松货币政策，增加货币市场流动性，美元贬值，美国债务问题缓和。
2）美元指数自01年7月的121.02跌到08年3月的70.68，用时7年9个月，接近8年。
美元汇率的影响因素与汇率波动
美元汇率的影响因素与汇率波动美元作为全球储备货币和国际贸易结算货币，其汇率波动对全球经济有着重要影响。
本文将从宏观经济因素、政府政策、市场预期以及国际金融市场等方面分析美元汇率的影响因素与汇率波动。
1. 宏观经济因素对美元汇率的影响宏观经济因素是影响美元汇率波动的重要因素之一。
经济增长、通胀、利率等因素都会对美元的市场供求产生影响。
当一个国家的经济增长强劲、通胀压力大、利率较高时，外国投资者会希望购买该国货币以获取更高的回报率，这将导致美元对该国货币贬值；相反，经济增长低迷、通胀压力小、利率较低则会引发美元对该国货币升值。
此外，贸易顺差和赤字、就业市场状况以及财政政策也会对美元汇率产生影响。
2. 政府政策对美元汇率的影响政府政策是塑造美元汇率的重要因素之一。
货币政策的调整、财政政策的变化都会对美元汇率产生影响。
例如，一国央行提高利率可能会吸引外国投资者购买该国货币，从而引发该国货币升值。
同时，财政政策的松紧也会对美元汇率产生影响。
例如，如果一个国家通过扩大财政赤字来刺激经济增长，可能导致该国货币贬值。
3. 市场预期对美元汇率的影响市场预期是导致美元汇率波动的重要因素之一。
市场参与者对未来经济走势和政府政策变化形成自己的预期，并根据这些预期进行外汇交易。
市场预期的变化会促使投资者对美元进行买入或卖出操作，从而引发美元汇率波动。
例如，如果市场预期美国经济增长低于预期，投资者可能会大量抛售美元，导致美元贬值。
4. 国际金融市场对美元汇率的影响国际金融市场对美元汇率也有着重要影响。
外汇市场是全球最大的金融市场之一，汇率交易的大量发生使得国际金融市场变得关键。
当市场参与者对全球经济形势充满不确定性时，他们往往会寻求避险资产，如美元。
这可能导致美元升值。
与此同时，国际金融市场的投机活动和金融市场的扭曲也可能导致美元波动加剧。
总的来说，美元汇率的影响因素与汇率波动非常复杂，涉及了宏观经济因素、政府政策、市场预期以及国际金融市场等多个方面。
美国汇率走势分析
美国汇率走势分析自美国成为世界上最大经济体之后，其货币美元的地位也逐渐稳固。
因此，美元汇率走势成为全球经济关注的焦点。
本文将对美国汇率的走势进行分析，并探讨其背后的经济原因。
一、美元走势概述根据国际货币基金组织（IMF）的数据，2019年美元占全球外汇储备的61.9%，是最主要的储备货币。
因此，美元兑其他主要货币的汇率走势备受关注。
近几年来，美元汇率走势呈现出较大波动。
2016年美元走强，2017年出现震荡，2018年开始走弱，2019年则再次走强。
尽管如此，总体来看，美元仍然保持着相对强势的地位。
二、美元汇率走势的原因1. 美国经济表现美国经济表现的好坏是影响美元汇率的重要因素。
美国经济增长率居于发达国家之首，以及就业率持续上升，这都推动了美元上涨。
此外，美国的财政政策和货币政策也影响着美元汇率。
比如，美国政府税收的减少和支出的增加，可能刺激经济增长，同时也可能提高通胀率，从而推动美元升值。
2. 国际经济形势国际经济形势的不确定性也会影响美元汇率。
比如，贸易战和地缘政治危机等因素的出现，可能导致海外投资者对美国经济的前景感到不确定，从而抛售美元。
此外，一些发达国家的负利率政策也可能导致投资者将资金转移到美国，从而推动美元升值。
3. 美元供需关系美元供需关系也影响着美元汇率。
通常情况下，如果美国的进口超过出口，那么美元的供给量就会增加，从而导致美元贬值。
相反，如果美国的出口超过进口，美元供给量就会减少，从而推动美元升值。
三、影响美元汇率的因素1. 经济数据美国的经济数据对美元汇率有着至关重要的影响。
比如，就业率、消费者物价指数和国内生产总值（GDP）等经济数据都可能对美元汇率产生影响。
2. 货币政策美国联邦储备委员会（Fed）是美国的主要货币政策制定机构。
其货币政策的变化也会对美元汇率产生影响。
比如，Fed加息可以增加美元的利率优势，从而推动美元升值。
3. 地缘政治危机地缘政治危机也可能对美元汇率产生影响。
美元汇率波动的原因分析
美元汇率波动的原因分析
近年来，美元汇率波动频繁，引起了广泛的关注和讨论。
本文将从政治、经济和金融等方面分析美元汇率波动的原因。
一、政治因素
政治因素是导致美元汇率波动的最主要原因之一。
美国是全球最大的经济体和军事强国，在世界政治和军事事务中发挥着举足轻重的作用。
美国政府的政治决策和外交政策对全球经济和金融市场都有着重要的影响。
例如，美国政府对外开展的贸易战、制裁措施以及对中东地区的军事干预等政策，都可能对美元汇率产生较大的波动影响。
二、经济因素
经济因素也是导致美元汇率波动的重要原因。
美国作为全球最大的经济体之一，其经济运行情况对全球经济形势有着非常重要的影响。
例如，美国经济增长、通货膨胀率和利率等经济指标的变化，都可能对美元汇率产生重要的影响。
此外，美元作为全球最主要的储备货币之一，其供求关系也是影响美元汇率波动的重要因素。
三、金融因素
金融因素也是导致美元汇率波动的重要原因之一。
全球金融市场的变化和风险事件的发生，都可能对美元汇率造成较大的波动。
例如，美国加息、降息以及其他货币政策的变化，都可能对全球金融市场和汇率波动产生影响。
综上所述，美元汇率波动的原因主要包括政治、经济和金融等多方面因素。
在实际操作中，我们应该密切关注各种可能影响美元汇率波动的因素，并及时调整自己的投资和风险管理策略，以期在市场上获得更好的收益和保护资产的安全。
美元汇率的走势及对投资的影响
美元汇率的走势及对投资的影响在全球金融市场中，美元汇率一直被视为重要的指标之一。
美元作为最主要的国际储备货币之一，其汇率走势对全球经济格局和国际投资产生着深远影响。
本文将就美元汇率的走势以及这种走势对投资的影响展开论述。
一、美元汇率走势美元的汇率走势受多种因素的影响，其中包括国际贸易状况、经济增长预期、利率水平、政治因素等。
下面我们将分别对这些因素进行探讨。
1. 国际贸易状况全球贸易中以美元作为结算货币的交易占据着相当大的比例。
当国际贸易活跃时，需求增加，相应地导致美元需求上升，从而推高美元汇率。
相反，当全球贸易面临困难时，美元需求下降，美元汇率则会走低。
2. 经济增长预期美国是全球最大的经济体之一，其经济增长表现直接影响美元汇率。
如果市场对美国经济发展预期看好，认为其经济增长将强劲，那么外资将会涌入美国市场，提高美元需求，进而推动美元汇率上涨。
3. 利率水平利率是决定资金流动的一个重要因素。
当美国的利率持续上升时，外国投资者将会倾向于购买美国的资产，以追求更高的回报率。
这种资金流入将使得美元升值，影响美元汇率。
4. 政治因素政治因素也会对美元汇率产生影响。
例如，当政治不确定性增加时，投资者往往会将资金转移到相对较为稳定的市场，此时可能会出现美元升值的情况。
相反，当政治环境稳定时，美元的汇率可能会相对较低。
二、美元汇率对投资的影响1. 对海外投资的影响美元的走势对海外投资产生了重要影响。
当美元汇率走强时，海外投资者从投资资产中的美元收益率上获益，这将吸引更多的资金流入美国市场，增加了海外对美国资产的需求。
反之，当美元汇率下跌时，海外投资者在兑换回本国货币时将面临汇兑损失的风险，可能会减少对美国资产的投资。
2. 对跨境贸易的影响美元作为国际贸易的主要结算货币，其汇率对跨境贸易有着直接的影响。
当美元汇率走弱时，外国货币对美元的汇率走高，将导致外国产品在美国市场上的价格上涨，进而可能减少美国对外商品和服务的需求。
美元汇率变动的原因、影响及我国的应对之策
美元汇率变动的原因、影响及我国的应对之策作者：梁艳芳顾宝志来源：《对外经贸实务》2009年第07期自2001年布什政府上台执政以来，美元汇率在延续克林顿政府时期的升值轨道仅一年后，从2002年起掉头向下，至今已经下跌了七个年头。
美元名义贸易加权汇率已从2001年12月的127.22下跌至2008年6月的96.09，跌幅高达24.5％；同期，欧元兑美元汇率从1欧元兑0.8912美元升至1欧元兑1.5562美元，欧元升值幅度高达74.6％。
美国次贷危机引爆全球金融危机后，因为全球注资救市而“导致”美元的逆市走强——自2008年9月到2009年3月美元对欧元、英镑都有15％以上的升值。
今年3月下旬美元又开始不断下跌，5月的最后一周，美元加权汇率跌至79.805。
美元汇率的剧烈波动，对全球经济的破坏性不能低估。
一、美元下跌主要原因及趋势判断(一)创新经济增长周期的结束是美元贬值的根本原因20世纪90年代，以信息技术革命和全球经济一体化为代表的新经济的崛起，为美国经济带来令人艳羡的经济增长成绩。
1991—2000年，美国国内生产总值(GDP)年均增长率为3.4％，远高于同期欧洲和日本的经济增长率。
美国经济的高速增长带动了这一时期美元汇率的快速升值。
在本轮经济周期的后期，由于过度投资致使生产能力过剩，生产能力过剩在20世纪末越来越严重，迫使企业大幅度压缩投资和削减存货。
结果，从2000年起美国经济开始滑入衰退之中，而这种衰退正是一个长期经济增长过程的结束。
经济基本面的下滑使得美元资产吸引力下降，美元汇率因而开始进入下跌通道。
(二)双赤字是美元汇率下跌的直接原因布什政府上台后一直面临着巨额财政赤字和经常项目赤字的困扰。
为刺激经济增长而推行的减税计划、由于经济增长放缓而导致税收的减少、战争军费的开支等使财政赤字不断扩大，其中2004年财政赤字更是创下4130亿美元的历史最高纪录。
与此同时，美国的经常账户赤字也在持续膨胀，1991年美国经常账户还维持着少量的盈余，到了2005年第四季度，经常项目赤字已经达到GDP的6.8％。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
国际经济学作业美元汇率走势及原因分析刘红珍20100961242011/12/3美元汇率走势及原因分析摘要：美元是这次金融危机的关键词，正是以美元为世界货币的国际货币体系日益积累的矛盾最终引爆了这场危机。
近期美元跌跌不休的走势引起了广泛的关注，一方面是因为美元目前仍是世界货币，另一方面也是因为，我们往往更关注世界货币的贬值而非升值。
关键词：美元；美元汇率；走势；危机；风险；货币政策；预算一、危机后美元汇率走势(一)3月份成为美元由强转弱的分水岭金融危机肆虐之时，美元受益于避险需求，持续上扬；当危机最坏的时期过去后，美元汇率转而掉头向下。
今年3月份在时间上是一个十分明显的分水岭，自那时起，市场对于经济转好的信心开始增强，避险需求下降，风险偏好上升，美元汇率开启跌势，由强转弱，美元指数自年初至10月中旬下跌8.3％，较3月高点更是大幅回落15.6％。
(二)不同货币兑美元变动情况对比对比不同货币今年1－10月兑美元的升幅，巴西雷亚尔涨幅居前，达到近37％，较2月末低点的涨幅更是达到44％；澳元也斩获良多，涨幅接近32％，较3月低点的涨幅甚至高于巴西雷亚尔，达到47％，显示出商品货币在风险偏好上升时的典型受益走势；欧元兑美元虽然有7％的升幅，但仍低于美元指数的整体跌幅，因此可以说，欧元的涨幅尚在情理之中；日元兑美元仅有2％的微小升幅，显示出美元、日元两种货币今年以来在风险倾向上的同质性；人民币兑美元今年以来整体看几无变动，主要是因为危机时期人民币不降反升，因此现在修正需求较低。
日元兑美元升值幅度最高，因为危机爆发后，资金撤离高风险高收益资产、涌向低收益资产，而日元资产无疑是当时最低收益的资产。
而当美元资产收益率随着联储降息、增加流动性等举措也走低至近似于0时，日元对美元的升势则迟滞了。
以澳元为代表的商品货币升幅接近于10％，与商品价格走势紧密相联。
欧元的升幅与美元指数的跌幅都接近5％，主要是因为欧元在美元指数的货币篮子中占据了接近60％的份额。
新兴市场货币危机前后变化并不大，但除人民币外，在形态上多经历了大跌大涨。
(三)美元跌势仍相对有序虽然美元3月以来的下跌走势十分明显，但是到目前为止，美元跌势仍相对有序，这一特征的主要表现：一是美元指数较2008年4月接近71的纪录低位仍高出7％以上，而美元兑欧元更是较2008年7月低点升逾8％。
二是美元波动率也较低。
路透数据显示，美元指数一个月实际波动率10月16日为8.8，较6月中旬所创高位要低41％；而欧元/美元波动率也有类似变化，三个月移动实际波动率于10月16日跌至十四个月低点。
三是对汇市未来波动的预期也未出现快速上升，欧元/美元一个月期隐含波动率10月16日为9.9％，脱离6月高位16.0％，这意味着投资人预期，欧元/美元未来三十天波动有限。
二、当前影响美元汇率的主要因素分析影响美元汇率的因素涉及方方面面，且关键影响因素及其影响力度经常处于变化之中。
我们试图在下文中就目前的关键因素进行分析，并从中发现美元汇率未来的变动趋势。
(一)风险偏好或避险需求在危机前的半年中，美元指数和标准普尔500指数一直为正相关，表明风险偏好上升时美元也上升；很明显，在危机爆发之后，从2008年9月末开始，这一相关性迅速逆转为负数，反映了风险偏好下降、避险需求上升、推升美元的一种走势特征，因为投资人将美元视为全球经济萎缩和动荡之际最安全的资产。
这种负相关性从2009年3月开始加重，9月一度达-56％，相应地，欧元/美元汇率和美股标准普尔500指数的连动性一度高达50％以上，也就是说有超过半数时间，投资人只要看美股走势就能预测美元和欧元的表现。
从更长的时间序列来看，美股与美元负相关的时间更长。
近一个多月以来，该相关性已降至约40％，但我们判断在全球经济复苏站稳脚步、进入加息周期之前，还会在30-50％区间持续一段时间。
同时，美股只是一个计量风险偏好的简单指标，事实上，能影响全球经济信心的因素都会对风险偏好构成影响，如中国因素。
以10月27日为例，伦敦汇市美元下跌，正是因为中国最新的工业增加值预测可能达到16％，使得市场对全球经济复苏的乐观情绪再起。
因此，从实质风险偏好的变化趋势看，仍处于上升通道中。
(二)宽松货币政策退出策略和时机上述影响什么时候会发生逆转?风险偏好和利差交易的机理不会改变，可以改变的是美元资产收益率，因此这个问题变得相对简单——对美元来说，当市场预期美联储即将退出宽松货币政策、美元市场利率上扬时，美元汇率将由弱转强。
我们此处所指的“退出”是指结束超低利率，如果仅仅是退出之前的某些量化宽松措施，很可能不是真正意义上的“退出”，如日本央行10月30日的货币政策会议宣布将如期在今年年底停止公司债及商业票据购买方案，当同时宣布推出一项新的特别贷款安排，将在明年3月底之前以0.1％的利率提供三个月期贷款，旨在于当前财年结束前向市场注入足够多的流动性。
类似的“退出”实质上是对宽松货币政策的不同选择，而非结束。
尽管近期紧缩的声音开始多了起来，但我们认为美国还不可能马上改变当前的货币政策立场。
美国的量化宽松政策被市场称为“伯南克对抗通货紧缩的圣战”，伯南克本人曾撰文指出，美国经济近几十年的稳健发展受益于好的货币政策，“中央银行家们最终学会了如何去引导经济发展，不再依靠神秘力量，而是靠经济科学。
”在这些“经济科学”中，泰勒法则应是非常重要的一项，它是美联储决策的重要依据。
泰勒法则的核心思想是通过调整实际利率，使物价、经济增长和就业保持在合理水平上。
可见，当前美联储货币政策目标是十分全面的，不仅包括了物价，还包括经济增长和就业，这与欧洲央行稳定物价的单一货币政策目标有着很大的不同。
这意味着，决定因素再次回到了美国经济基本面分析上来。
首先，从经济增长看，美国三季度GDP增速达到3.5％，表明整体经济形势继续好转，但去除汽车生产、销售、库存的影响，增速为1.9％；如果再去除首次购房优惠及其他政府刺激政策，估计剩下的增长率不足1％；这表明美国经济目前仍是“拄着拐棍”的复苏，政府刺激政策起着关键的作用，尚不能称作稳固的复苏，预计第四季度将放缓，明年增长2.2％，在较长时期中低于趋势增长率。
第二，从就业形势看，美国9月份失业率攀升到9.8％，足足是去年初的两倍，也是1982年来首次如此接近两位数。
以经济周期角度划分的美国就业组合数据中既包括了被称作滞后指标的失业率，也包括归入同步指标的非农就业人数，还包括属于领先指标的申领失业救济金人数。
综合分析三个数据后发现，就业市场直线下滑的趋势得到遏制，但失业率仍未见顶，预计突破10％已无悬念，可能会在2010年二季度触及11％后缓慢回落。
第三，从物价看，美联储3000亿美元的国债购买计划已经于10月底完成，通胀预期出现回落。
但是，由于设备利用率已经开始回升，意味着美国的产出缺口在逐步缩小，未来通胀压力不容小视，因此美联储已开始与初级交易商就其退出策略工具进行协商，包括大规模逆回购协议在内；同时，也已开始削减部分刺激措施的规模。
这是为了避免市场在经济复苏根基牢固之前产生升息预期。
综合以上对于货币政策目标的分析，预计美联储宽松的货币政策还将继续，目前市场所预期的美元加息时点中值在2010年二季度，我们所预期的加息时间较此晚一个季度，预计2010年8月10日会议上加息的可能性很大。
但是，由于市场预期会提前释放，预计美元指数将在2010年二季度即展开反弹。
三、其他影响因素汇率是一种相对价格，归根结底取决于各国经济基本面情况的对比，同时也会受到汇率政策、预算赤字、投机、估值等其他因素的影响。
(一)其他地区特别是欧元区经济及货币政策对比对于美元指数而言，由于欧元在其篮子货币中占有的权重接近60％，因此欧元区的经济状况和货币政策对其有着主导性的影响。
欧元区1975年以来每次复苏均落后于美国，但这次可能会受惠于贸易的回暖而与美国出现同步复苏。
欧洲第二季经济较第一季萎缩0.1％，优于美国的－0.3％。
欧盟11月3日最新的经济预测将2010年GDP增长率由－0.1％上调至0.7％，但将CPI的预期由1.2％下调至1.1％，仍将低于欧元区2％的通胀目标。
从目前各主要经济体CPI的对比看，欧元区CPI同比增长率虽高于美国和日本，但仍处于负值区间，且下跌趋势与美、日相似。
因此，我们判断，虽然欧元区对通胀的警惕向来高于美国，但这并不一定导致其先于联储而加息，只是其在600亿担保债券和低利率提供流动性等政策的退出上因涉足未深而相对容易。
一个重要的标志是，9月30日，欧洲央行标售的第二笔一年期特别资金中标额为752.41亿欧元，远低于1350亿欧元的预计。
如此小规模的中标额和投标银行数量表明，银行对欧洲央行的融资依赖程度已经显著降低。
事实上，体系中充裕的现金导致欧元区银行间拆借利率已跌至0.35％左右，远低于欧洲央行的指标利率1.0％，反衬出从欧洲央行的借款成本更加昂贵。
据此推测，欧洲央行可能将很快结束量化宽松政策，但鉴于物价稳定的目标未受到严重威胁而在2010年上半年维持利率不变；由于欧美11月初再次就协调退出策略达成一致，估计欧洲央行三季度加息的可能性较大。
英国经济的整体情况仍相对疲弱。
到今年第二季度，英国经济已经连续五个季度负增长。
虽然近来的一些迹象表明英国经济可能已经见底，包括房价连续五个月上涨，但复苏步伐将是缓慢的。
对于英国的货币政策前景，我们的预期是：一方面，在2010年三季度之前，英国央行仍将把指标利率维持在0.50％的低点；另一方面，从目前情况看，英国央行退出量化宽松的步伐将落后于欧元区和美国，而且是目前唯一仍存在扩大量化宽松政策可能的央行。
日本的经济刺激措施效应开始出现减弱迹象，预计日本经济复苏将很温和，2009年第三季GDP增长区间在0.7－0.9％，考验将在明年一季度到来，因为届时各种刺激措施将陆续落幕。
从通缩情况看，日本8月核心消费者物价指数(剔除生鲜食品价格，但包括油价)同比创纪录地下降2.4％，表明日本遇到了有史以来最严重的通缩。
日本央行已经预期，通缩将持续至2011年3月，因此预计日本央行将在2011年二季度前维持指标利率在0.1％不变。
综合分析上述情况，我们认为，经济基本面及货币政策倾向对比在明年将利多于美元汇率。
(二)汇率政策目前，出口是拉动欧元区经济走出泥潭的重要力量，欧元区当然会乐见美元的适当强势。
包括法国财长在内的多名官员多次指出，希望美元强势，认为弱势美元可能冲击初现的复苏曙光。
与此同时，德国不顾欧洲贸易伙伴的利益，正寻求靠出口摆脱危机。
其他国家也在采取各种措施抵制美元贬值，最典型的是，10月19日，巴西政府宣布，外资购买巴西股票、债券，将课征2％的税，以阻止雷亚尔升值。
日本在汇率政策上通常是“实干家”。