美国债务危机PPT

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美国金融危机的影响及对策(PPT 48张)

美国银行：要钱难，还钱更难！
金融机构由于把钱借出去后，没有足够的流动资金支付债权人变现的要求
• 第三个阶段是信用危机。
4月10日美国又出现两家倒闭银行，这使得 2009年以来美国银行的倒闭数量增加到23家。
人们对建立在信用基础上的金融活动产生了怀疑
【金融杠杆】
〖金融杠杆〗：就是用钱生钱的一种工具，简单地说来是一个乘号（×）。使用这个工具，可以放大投资的结果。目前，世界上许多投资银行为赚取暴利，采用2030倍杠杆操作。
美国金融危机的实质
美国次贷危机实际上就是一场生产过剩的经济危机。
资本主义的雇佣劳动经济制度与生产的社会化，必然要发生周期性的经济危机。经济危机是资本主义生产力和生产关系不可调和的产物，只要资本主义社会存在，经济危机就必然会爆发。
美国政府在接管房利美和房地美。
“美国要跑步进入社会主义吗？”
国际劳工组织：09年年底前2000万人失业。
摘
1
2 3 4 5
要
美国金融危机产生的过程美国金融危机对全球经济的影响美国金融危机对我国经济的直接影响我国对美国金融危机的应对措施
如何避免金融危机对我们的伤害
美国金融危机产生的三个阶段
• 第一个阶段是债务危机。
大批借了住房贷款的人，不能按时还本付息引起债务危机。
• 第二个阶段是流动资金危机。
“房地美”、 “房利美” 华尔街头上的两个堰塞湖
美国财长保尔森专门召开新闻发布会，宣布政府接管两房。
09年4月22日房地美代理首席财务官大卫·克勒曼自杀。
美国政府和机构的救市措施
□自2007年9月19日至2008年5月1日，美联储连续降息3.25%至2%；10月8日，再降息0.5% 至1.50%；

美国债务危机概述(PPT28张)

路漫漫……
美债危机金融市场动荡，投资低迷，消费者信心不足，失业率居高不下。联邦政府：提高债务上限，大开印钞机，从而突破债务上限，带来全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期大幅波动。
传导机制： “市场→政府”
欧债危机危机源是主权债务，主权国家的信用出现危机，从而波及银行等市场主体，包括全球资本市场、大宗商品市场和经济增长预期，经济风险传播到了市场主体。
一、主权债务
• 主权债务是指一国以自己的主权为担保向外，不管是向国际货币基金组织还是向世界银行，还是向其他国家借来的债务。 • 债务危机是指在国际借贷领域中大量负债，超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。
主权债务危机
• 主权债务危机的本质是高赤字之下的主权信用危机。当这个危机爆发到一定阶段的时候可能会出现主权违约，当一国不能偿付其国家ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ务时发生的违约。 • 传统解决方式： 1、违约国家向世界银行或者是国际货币基金组织等借款； 2、与债权国就债务利率、还债时间和本金进行商讨。
• 调降评级主要原因是国会与美国政府达成的提高债务上限协议缺少标普所预期的维持中期债务稳定举措。12年4月18日，标普率先将美国主权评级置于负面展望。同时表示，如果没有可靠的10年时间削减财政赤字4万亿美元的一揽子计划，美国主权信用可能被进一步调低。标普在其评级报告中称，已经将美国长期主权信用评级展望定位负面。如果标普认为实际财政削减的力度不够、利率太高，或新的财政压力使政府总体债务负担轨迹高于标普设定的基准，标普都可能会在未来 2年内将美国长期主权信用评级进一步下调至“AA”。
• 公众持有3.6万亿美元，具体为个人、企业、银行、保险公司、养老金基金、共同基金、美国各州及地方政府持有。 • 外国持有4万多亿美元，具体为中国1.2万亿、日本 0.9万亿、英国和石油出口国数千亿，其它国家1.9万亿美元。 • 美国联邦政府共持有6.2万亿美元，具体为美联储1.6万亿(货币担保和应急流动储备)、社保信托基金2.7万亿(结余投资政府债券部分) 、其它政府信托基金1.9万亿美元。

王珲美国主权债务危机演讲ppt

（三）美国欠谁的钱？欠了多少？
公众持有3.6万亿美元，具体为个人、企业、银行、保险公司、养老金基金、共同基金、美国各州及地斱政府持有。外国持有4万多亿美元，具体为中国1.2万亿、日本 0.9万亿、英国和石油出口国数千亿，其它国家1.9万亿美元。

美国联邦政府共持有6.2万亿美元，具体为美联储1.6万亿(货币担保和应急流劢储备)、社保信托基金(结余投资政府债券部分)2.7 万亿、其它政府信托基金1.9万亿美元
二、美国政府有什么应对措施？
（一）为什么要还钱？源自1.一旦违约，美国政府就必须要对亍违约的债务付出高额的违约金； 2.其次，穆迪公司和标准普尔公司就会下掉美国国债的信用级别，那么，根据金融学的知识，国债的违约风险一旦上升，现有的美国国债到期利率将会上升，特别是美国20,30年的长期国债利率会明显上升，这对亍美国在未来债务的偿还上会形成更大的压力； 3.再次，美国国内的利率市场的利率会随着国债利率的上升而上升，这对亍目前美国经济的复苏前景增加丌确定性； 4.最后，美国国债有过违约记录后，未来的发行的国债会丌得丌提高利率，这对亍美国在国际市场融资成本上升。因此，美国国会在仂年8月份达成了一个协议，试图解决这一问题：两党同意将美债上限总计提高2.4万亿美元，幵削减至少2.5万亿美元的政府开支，其中11月后两党委员会预定至少削减1.5万亿美元政府开支。
3.客观上帮助美国救市同时维护世界金融秩序稳定。
五、中国应如何应对美债危机？
1.积极推动经济发展方式转变，优化经济结构。深究其根本，中国外汇储备规模的不断膨胀是过度追求贸易顺差和资本流入的必然结果。投资、消费和出口三驾马车之间的发展极不协调，要想彻底改变债权人被债务人套牢的局面。当务之急是要转变经济发展方式，从依靠外需转为以内需为主。 2.进一步放松人民币的管制，加快人民币国际化步伐。以美元为主的国际货币体系已成为国际金融不稳定和世界经济不平衡发展的重要因素之一。摆脱世界经济对美元的过度依赖，改革国际货币体系，提高人民币国际地位符合我国利益需要。对于人民币升值对出口所造成的影响，可以通过经济发展方式的转变进行抵消。 3.设立自己的国际化交易平台，确立在一定范围内的话语权。 4.实现外汇储备多元化。不仅包括资产币种的多元化，还应该包括资产结构的多元化。 5. 努力降低地方债务风险，避免中国式债务危机。

美债危机宣讲ppt

标普
穆迪惠誉
标准普尔
标准普尔评级服务的历史可以追溯至1860年，亨利普尔先生对投资者无法获得高质量的信息深感担忧，因此掀起一场致力于公开企业经营细节的运动。自1916年以来.标准普尔一直公布信用评级.向全球投资者和市场参与者提供信用风险的独立分析。
美国主权信用评级
评级机构美国标准普尔公司2011年8月5日晚宣布，将美国主权信用评级从最高的AAA级下调至AA＋级。这是美国主权信用评级历史上首次遭遇降级。
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美国公共债务的可持续性分析
The analysis of U.S. public debt’s sustainability
背景介绍：信用衍生产品市场主要是通过CDS（信用违约合同）的交易情况反映一个公司或者一个国家的信用状况。
来自于markitdis网站报告
第一由DTCC交易量看美国主权基金的CDS存量是240 亿，比一年前则翻了一番。见市场上确实有人在关注美国主权信用问题。第二从CDS市场看风险扩大了第三美国主权信用衍生品市场份额很小，最大的市场是美国政府债券市场或信用现货市场，美国政府债券市场和现货市场目前所表达的信息与信用衍生产品市场正好相反。众所周知，如果市场担心美国主权信用违约，应该会要求更高的收益率。
评级下降影响
美国的数据疲软，使市场对美国经济前景更加担忧加重，美股连续跳水。标普此次降级举动，将使美国房地产、汽车等和国债利率密切相关的行业借贷成本增加，从而拖累美国经济，迫使
美联储再出量化宽松政策出手给经济打气。
美国主权评级遭降低，可能会牵连到和政府密切相关的房地美和房利美两家重要房贷融资公司的信用评级，这将进一步抬高房屋贷款成本。美国国债市场的变局，已将联储逼到了墙角。

美国债务危机及影响(PPT)

当前世界主权债务的现状：当前世界主权债务的现状：
• 中东欧：主权信用风险偏大。从目前看，中东欧整体主权信用风险偏大。拉脱维亚、匈牙利、立陶宛和爱沙尼亚的外债均超过其国民生产总值。预计到2011年底，希腊政府债券总额上升至GDP的135.4%，成为欧盟负债最多的国家。市场最担心的几个国家是葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊和西班牙。英国：主权信用被警告。2010年11月30日，摩根士丹利发布针对英国的一项研究报告称，评级机构有下调英国AAA评级的可能性。全球很多大型金融投资机构，包括主权基金和养老金，都不会投资AAA评级以下的政府债券。信用评级公司惠誉警告称，英国是发达经济体中最有可能被下调的国家，这是主要的国际投行首次发出类似警告。日本：或步希腊主权债务危机后尘。将被迫依赖外资增加公债购买规模，日本公共债务相当于GDP的比重约为200%，远超希腊、澳大利亚。对冲基金Blue Sky Apeiron曾点名批评日本，称日本可能会面临一场债务危机。新兴经济体：偿债能力下降。迪拜债务危机后，全球新兴经济体的CDS担保成本大幅飙升，中东地区的沙特CDS价格从18上升至108，巴林由22升至217，阿布扎比由23上升至 160。另外，在亚洲，越南违约保险合同价格由35上升至248，印度尼西亚由25升至227 ；此外，一些债务较高的经济体（如巴西、俄罗斯等），其CDS价格也大幅上涨。迪拜债务延期偿还，加剧了市场对新兴经济体债务问题的担忧。受到金融风暴影响，很多新兴经济体的偿债能力持续下降，主权信用状况有可能进一步恶化。
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美国次贷危机及其影响精讲PPT

金融创新（证券化）
●信贷风险转移一般是通过证券化进行。风险高及流动性低的资产被转化为可买卖证券，然后由转让人（银行）出售予受让人（投资者）。 ●有时要进行某种形式的风险转换或重整，使相关资产的风险水平与投资者的风险接受程度匹配。
●其中一个方法是将性质相同但信贷评级与回报率不同的证券组合成不同的系列。
什么是次贷？次级抵押贷款
1、住房抵押贷款市场的三个层次
最优贷款市场(Prime Market)。面向信用等级高(信用分数在660分以上)、收入稳定可靠、债务负担合理的优良客户发放贷款，主要采用传统的30年或15 年固定利率按揭贷款。约占全部抵押贷款的80%。
“类优贷款市场” （Alternative-A）。既包括信用分数在620到660之间的主流阶层，又包括信用评分较高但信用记录较弱的个人。约占全部抵押贷款的5%。
美国次贷危机及其影响
美国次贷危机及其影响
一、美国住房制度和金融创新二、美国次贷市场三、次贷危机的背景四、次贷危机的原因五、次贷危机的影响六、次贷危机后世界经济的走向
一、美国住房制度和金融创新
美国住房制度和金融创新
（一）美国住房制度（二）金融创新
（一）美国的住房制度
美国是典型的市场主导型经济体，采取市场机制为主、政府参与为辅的住房供应体系。美国针对不同的收入阶层实行不同的住房政策：
调整时间 2005年11月1日
2005年12月13日 2006年1月31日 2006年3月28日 2006年5月10日 2006年6月29日 2007年9月18日 2007年10月31日 2007年12月11日 2008年1月22日
调整幅度调升25个基点
调升25个基点调升25个基点调升25个基点调升25个基点调升25个基点调低50个基点调低25个基点调低25个基点调低75个基点

美国次贷危机案例解析PPT课件(40页)

证券化(securitization)及其分类
证券化包括融资证券化（Financing Securitization）和资产证券化（Asset Securitization）两类。融资证券化
是指资金短缺者采取发行证券（债券、股票等）的方式在金融市场向资金提供者直接融通资金。
融资证券化方式多为信用融资，只有政府和信誉卓著的大公司才能以较低的成本采用这种方式融资，它属于增量的证券化，又称为“初级证券化”。
次级抵押贷款公司
美国联邦国民抵押贷款协会(房利美)、美国联邦住宅抵押贷款公司(房地美) 、汇丰控股、新世纪金融投资银行、 NovaStar金融公司、第一马格纳斯金融集团、范妮·梅公司
投资银行/公司
雷曼兄弟、高盛、摩根士丹利、美林证券、贝尔斯登公司
保险公司等金融机构
美国抵押贷款保险公司（Mortgage Insurance Companies of America）、瑞士再保险公司、美国国际集团、美国债券保险公司Ambac金融集团
次级抵押贷款的兴起与发展
1992年，美国经济持续稳步增长，加之人口增长和失业率下降，推动房价持续走高。同时，美联储多次下调基准利率，而低利率刺激了居民的重新融资，希望以房产作为“现金奶牛”从中获得更多的消费信贷。实际财富的增加为房屋所有者变现房产或重新融资，扩大当期消费提供了可能。
在房价不断走高时，即使借款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。因此，1990年代末次级抵押贷款又开始了新一轮增长，直至今天这场危机的爆发。
美国次级抵押贷款概况【续】
对借款者个人而言，违约会使其再融资难度加大，丧失抵押品的赎回权，无法享有房价上涨的利益。而且，任何一个借款人的违约对借款者所居住地区也有不良影响。

美国次贷危机发展过程课件

Part
03
美国政府对次贷危机的应对措施
政府救助措施
救助房利美和房地美
美国政府通过紧急法案，向房利美和房地美提供资金支持，以避免这两家抵押贷款机构破产。
TARP计划
ZIRP和TARP
美国政府将联邦基金利率降至零附近，并维持了较长时间，同时实施TARP 计划，向大型金融机构提供资金支持。
金融机构开始面临信任危机，投资者开始抛售次级抵押贷款相关产品，导致金融市场出现流动性危机。
随着房价下跌，许多借款人无法按时偿还贷款，导致金融机构出现大量坏账和损失。
2008年，美国政府采取了一系列措施来稳定金融市场，包括向大型金融机构提供紧急贷款和救助，以及接管一些陷入困境的机构。
次贷危机的后果
监管与市场的关系
金融监管机构需要与市场保持适当的距离，避免被市场短期利益所绑架，同时也要保持足够的敏感性和前瞻性，及时应对潜在风
险。
住房抵押贷款市场的风险
不良贷款
在次贷危机前，美国住房抵押贷款市场上存在大量不良贷款，这些贷款在房价下跌时变成了坏账。
风险评估不足
金融机构在发放贷款时未能充分评估借款人的信用风险和抵押物价值风险，导致贷款质量下降。
美国政府推出TARP（问题资产救助计划），动用7000亿美元资金购买金融机构的不良资产，以恢复市场信心。
金融监管改革
《多德-弗兰克法案》
美国政府通过了《多德-弗兰克法案》，对金融监管进行了全面改革，加强对金融机构的监管和风险控制。
成立消费者金融保护局
该机构负责对消费者金融产品和服务的监管，保护消费者权益。
随着房价继续上涨，越来越多的借款人通过次级抵押贷款购买房屋。

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THANKS!
美国“债务上限”历程
第一次世界大战期间，为应对战时经济之需，国会以立法形式确立国债的限额发行制度《第二次自由债券法案》
第二次世界大战期间的1941年至1945年，美国债务上限被限制在3000亿美元。二战结束后的一段时间，美国债务上限一度有所下降。
1962年以后，这一上限不断提高，占G D P的比重也不断上升。
掉期息差方面，在预期发酵期间总体平稳或略微收紧，事件过后小幅放宽。
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引发债权国对美债务违约担忧
近年来，美国债务情况？
由上图可见，美国债务上限呈每年递增的趋势。特别是从08年次贷危机之后，美国债务增加的速度加快。政府只能通过不断地提高债务上限的规模，以确保国债利息的正常支付、政府正常运行，以及保证美国国债不出现违约情况。
现阶段，美国经济复苏初现端倪，但债务问题的解决却是任重而道远。
美债危机对中国的影响
ห้องสมุดไป่ตู้
对于占中国出口比重59%以上的欧美市场来说，如果其经济衰落，那么将严重影响到我国的出口，国内出口型产业面临洗牌，继而影响我国以出口带动经济增长的模式。
美债危机
美国债务危机可能导致中国的房地产崩溃，进而银行坏账急剧增加，金融系统崩溃。
共和党
民主党
2013年9月30日，美国政府停摆
此次政府停摆备受关注，其特殊性在于除了预算案未能达成通过造成政府停摆之外，10月17 日将面临债务上限最后到期。
美国债务所受到的影响
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国债价格方面，在政府关门预期发酵期间温和上涨，事件过后则遭遇抛压
收益率曲线方面，表现不一，最近几次上涨过程中，曲线倾向于走平。
进入新世纪以后，美国财政从克林顿时期的盈余转为赤字，债务也随之增加。
尤其是金融危机爆发以来的最近几年，美国债务的增长速度更是快得惊人： 2008年和2009年，美国国债上限分别为10.61万亿美元和12.10万亿美元，分别占G D P的比重为70%和84 .1%。
在“债务上限”框架下，只要美国债务不超过债务上限，财政部有权自行举债。一旦债务上限不敷应用，须由国会通过特别法令提高上限，再由总统签字确认。
美国国债危机研究
小组成员：张玮剑（演讲）
柯聪(资料）
赵松佳（PPT)
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无法提高美国国债上限
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美国国债债务违约
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美国国债信用危机
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美国国债收入锐减
国债上限:是具有美国特色的一种债务限额发行制度。其根本目的在于对政府的融资额度做出限制，防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要，避免出现债务膨胀后"资不抵债" 的恶果。
随着人民币对美元升值还会造成的是人民币对内的大幅贬值，这将使中国国内产生通货膨胀。中国人民将会继续忍受低工资，高物价之苦。
危机
机遇
从更高的战略层面看，此次美债危机，既给中国敲响了警钟，也为中国的经济转型和金融体制改革带来了机遇和动力。巴曙松指出，当前中国的经济增长正由政策刺激向自主增长转变过程中，危机时期超常规刺激政策基本退出，美国的债务动荡促使中国经济加速扩大内需，完善社会保障等体系，放松管制以激发市场活力，使中国经济逐渐摆脱外贸依赖的增长模式。并且促使中国政策不得不战略性地从存量和增量角度优化运用外汇储备，从而推动利率汇率的市场化、外汇储备民间化等外界一直呼吁的金融改革。