行业与公司分析教材
各行业的解读相关书籍
各行业的解读相关书籍随着信息的爆炸，书籍成为了人们获取知识的一种重要途径。
而在各行各业，也有许多与行业相关的书籍，这些书籍帮助了从业人员更好地了解行业动态、掌握专业知识，并提供了一些建议和经验。
本文将为大家介绍各行业中有价值的解读相关书籍。
1. 金融行业(1) 《金融学原理》 - 基础金融知识必备，讲述了金融的基本概念、原理和运作方式。
(2) 《股票投资实战技巧》 - 针对投资者，提供了有关股票投资的具体技巧和策略，帮助读者降低投资风险，提高收益。
(3) 《证券公司管理》 - 针对从业人员，讲解了证券公司的运作模式、风险管理和监管指导原则。
2. IT行业(1) 《Java编程思想》 - Java程序员的经典教材，详细讲述了Java编程的基本原理和技巧。
(2) 《Python数据分析与挖掘实战》 - 针对数据分析师，介绍了使用Python进行数据分析和挖掘的方法和技巧。
(3) 《计算机网络》 - 讲解计算机网络的基本概念、协议和技术，有助于从事网络相关工作的人员理解网络原理和操作方式。
3. 市场营销行业(1) 《消费心理学导论》 - 了解消费者心理和购买决策的重要著作，对于市场营销人员制定营销策略具有指导意义。
(2) 《品牌管理》 - 介绍了品牌管理的理论和实践，有助于从事品牌推广和管理的人员提高品牌价值和竞争力。
(3) 《数字营销实战手册》 - 针对网络时代的市场营销，提供了数字营销的具体策略和实践经验。
4. 教育行业(1) 《教育心理学》 - 介绍了教育心理学的基本理论和应用，对于教育工作者和教育管理者具有指导价值。
(2) 《课堂管理实战技巧》 - 针对教师，介绍了课堂管理的具体技巧和方法，有助于提高教学效果和学生表现。
(3) 《教育行政管理》 - 针对教育管理人员，讲解了教育行政管理的原理和方法，有助于提升学校管理水平和办学效果。
5. 健康医疗行业(1) 《人体解剖学》 - 对于从事医疗行业人员，了解人体组织结构和器官功能是非常重要的基础知识。
ICT项目行业分析和市场分析教材
ICT项目行业分析和市场分析教材ICT项目行业分析和市场分析教材第一章：介绍ICT项目行业1.1 行业概况ICT（信息与通信技术）是指将信息处理与通信技术有机结合，实现信息的获取、传输、存储、管理和应用的一种技术和方法。
ICT项目行业是指以信息与通信技术为核心，开展项目管理、系统集成、软件开发等相关工作的行业。
该行业以提供信息化服务为主要业务，广泛应用于各个领域。
1.2 行业发展趋势随着科技的不断进步和数字化转型的推进，ICT项目行业正处于迅猛发展阶段。
主要发展趋势包括：1）云计算和大数据技术的广泛应用；2）物联网、人工智能和区块链等新兴技术的快速发展；3）数字化转型推动各行各业的信息化需求不断增加；4）ICT项目的复杂性和规模不断增加，需要更高水平的项目管理和系统集成能力。
第二章：ICT项目行业市场分析2.1 市场规模国内ICT项目行业市场规模庞大，各种规模的企业都有需求。
根据数据统计，2019年中国ICT项目行业市场规模达到XX亿元，年均增长率超过XX%。
随着数字化转型的深入推进，预计未来几年市场规模将持续扩大。
2.2 市场竞争格局ICT项目行业市场竞争激烈，主要竞争对手包括大型国际企业和本土企业。
国内企业的竞争优势在于了解本土市场环境和需求，同时拥有更灵活的服务支持。
而国际企业则具备先进的技术和全球化服务能力。
市场竞争格局动态变化，技术创新和项目实施能力是企业保持竞争优势的关键。
第三章：ICT项目行业市场细分3.1 电信行业ICT项目市场电信行业是ICT项目的主要需求方之一。
该行业需要建设和维护庞大的通信基础设施，实现网络扩容、新技术应用等目标。
电信行业ICT项目市场潜力巨大，但竞争也很激烈。
3.2 金融行业ICT项目市场金融行业对于信息安全和数据处理的要求非常高，因此对ICT项目的需求也非常大。
金融行业ICT项目市场发展迅速，包括金融软件开发、数据分析和风险控制等方面。
3.3 政府和公共服务行业ICT项目市场政府和公共服务行业对信息化建设有着刚性需求。
行业分析及其要点
提示：需要深入考虑的问题
本行业包括的公司类型 本行业的商业模式 本行业的竞争优势 本行业的生命周期 本行业的主要风险以及防范风险的可能方法 本行业的现金流特征 本行业在正常情况下的主要财务指标 本行业的融资需求
举例一：银行业－1
银行业的商业模式：通过存贷款赚取利差与通过提供服务收费 （即非利息收入）,世界上没有比它再好的生意了,它既能人们手中 拿走钱,又能向他们收取费用. 银行业的竞争优势： －充足的现金流； －市场需求大； －银行自身规模大,网点多,具有垄断优势； －通过多样化的贷款组合降低了自己的风险； －降低了借贷双方直接交易的成本； －政府通过一些制度安排如央行为银行提供流动性支持； －消费者转换成本较高.等等.
银行业的生命周期：成熟阶段. 银行业在正常情况下的主要财务指标： －资本充足率； －资产周转率与贷款回收比率； －净利息利润率； －收费收入占总收入的比重； －收费收入的增长； －净资产收益率； 分析其价值的主要方法：市净率.
举例二：医疗保健行业－1
行业包括的公司类型：制药公司、生物技术公司、医疗器械公司 和医疗保健服务组织. 商业模式：通过出售医疗器械与药品赚钱.
行业分析的重要性
理由一：经济学专业背景的研究生必须侧重行业分析（中观分 析）,而不能仅限于宏观经济分析. 理由二：无论股市是牛市还是熊市,有些行业的股票与整体市场 表现都会有非常大的差异. 理由三：在对具体公司进行分析时也必须基于对其所处行业的 分析.
教材上的主要内容
行业及其分类 对经济周期的敏感性分析 行业生命周期分析 行业结构与业绩
失效模式和效果分析FMEA在制药行业的应用教材
失效模式和效果分析FMEA在制药行业的应用教材失效模式与效应分析（Failure Mode and Effects Analysis, FMEA）是一种常用的质量管理工具，它可以帮助制药行业发现潜在的问题，预防和减少产品质量问题的发生，从而提高产品质量和安全性。
本文将探讨FMEA在制药行业的应用，并分析其效果。
FMEA的基本原理是通过识别潜在的失效模式，并分析这些失效模式可能引起的效应，进而制定合适的预防和纠正措施。
在制药行业，FMEA通常用于产品开发、生产过程和设备维护等环节。
下面将详细介绍FMEA在这些环节的应用。
首先，FMEA在制药产品开发阶段起到了重要的作用。
制药产品的设计失效可能导致产品质量问题和安全隐患。
通过应用FMEA，可以对设计过程中潜在的失效模式进行识别和评估，并制定相应的改进方案。
例如，通过对产品配方进行FMEA分析，可以找出可能导致配方不稳定的因素，如不合适的原材料、配方比例不当等。
这样可以在产品设计阶段及时进行调整，避免质量问题的发生。
其次，FMEA在制药生产过程中的应用也十分重要。
生产过程中的失效可能导致产品质量不稳定和生产效率降低。
通过应用FMEA，可以识别和评估生产过程中的潜在失效模式，并设计相应的控制措施。
例如，在制药生产过程中，可能存在温度控制失效、搅拌不均匀等问题。
通过应用FMEA，可以定位这些问题的发生原因，并制定相应的控制措施，比如使用更精确的温度控制设备、改进搅拌工艺等。
此外，FMEA还可以应用于制药设备的维护管理。
设备故障可能导致生产中断和质量问题。
通过应用FMEA，可以识别设备故障的潜在失效模式，并制定相应的预防和纠正措施。
例如，对于关键设备，可以制定定期保养计划，定期更换易损件，增加备件库存等。
通过这些措施，可以降低设备故障的概率，保证生产的稳定性和质量。
FMEA作为一种质量管理工具，在制药行业的应用具有一定的优势和效果。
首先，通过FMEA可以对潜在的失效模式进行全面、系统的分析。
教育和培训行业SWOT分析
随着教育和培训市场边界的模糊，越来越多的企业和机构跨界进入教育领域，带来了新的 竞争态势。这些跨界竞争者可能具备强大的品牌影响力、资金支持以及资源整合能力，对 传统教育机构构成一定的挑战。教育机构需要提升自身竞争力，注重创新，发展特色课程 ，提供差异化的教育服务，以在激烈竞争中立于不败之地。
个性化学习需求推动了教材开发的创新。传统的标准化教材往往不能满足不同学生的学习 需求，因此教材出版商可以开发更加灵活多样的教材，包括可定制的教材内容、不同难度 层次的习题以及丰富的多媒体资源。这将有助于提高学生的学习兴趣和参与度，促进知识 的深入理解。
数据驱动的学习分析
个性化学习的机会在于数据驱动的学习分析。教育机构可以收集学生在学习过程中产生的 数据，如学习进度、答题情况、讨论参与等，通过分析这些数据，揭示学生的学习模式和 困难点，从而针对性地提供帮助和支持。数据分析还可以帮助教师不断优化教学方法，提 高教学效果。
威胁：政策法规变化
竞争加剧引发价格战
教育和培训市场逐渐成熟，竞争日趋激烈。机构之间为争夺学生资源，可能陷入价格战的 泥沼。价格战一方面可能降低教育服务的质量，影响学生学习效果，另一方面可能导致行 业内部收益下滑。此外，价格战也会引发恶性竞争，对于行业整体形象造成损害。教育机 构应摒弃短视盈利策略，注重提升教育质量，树立品牌形象，以长远发展为导向。
机会：个性化学习需求
跨学科个性化融合
个性化学习为不同学科之间的融合提供了契机。通过将不同学科的知识和技能进行有机结 合，培养学生的综合素养和跨学科思维能力。教育机构可以设计交叉学科的课程，鼓励学 生从多个角度思考问题，培养解决复杂问题的能力。
教师专业发展与个性化教学
个性化学习也对教师提出了新的要求。教师需要不断提升自己的教学能力，熟练掌握个性 化教学的理论和实践方法。教育机构可以为教师提供相关的专业发展培训，帮助他们更好 地满足学生多样化的学习需求，提高教学质量。
某集团公司五年战略发展规划教材
集团公司五年战略进展规划（模板）（20xx年~20xx年）某集团公司五年战略发展规划教材1 .〃集团经营总结 (3)1.1 集团总体经营现状总结 (3)1.1.1 财务绩效回顾 (3)1.1.2 内部资源及能力分析 (6)1.1.3 集团总体竞争力对标分析 (8)1.2 各业务板块经营总结 (10)1.2.1 板块财务绩效回顾 (10)1.2.2 板块内部资源及能力分析 (11)1.2.3 板块竞争力评估 (12)2 .外部环境分析 (15)2.1 宏观经济环境及进展趋势分析 (15)2.1.1 中国经济进展趋势 (15)2.1.2 中国要紧宏观经济政策趋势 (17)2.1.3 国际要紧经济体经济进展趋势 (18)2.2 现有与潜在业务市场环境及进展趋势分析 (20)2.2.1 行业环境分析 (20)2.2.2 市场规模及增长趋势分析 (22)2.2.3 行业盈利性及变化趋势分析 (24)2.2.4 行业竞争环境分析 (26)2.2.5 客户需求行为分析 (28)2.2.6 行业吸引力总体评估 (29)3 .集团五年进展规划 (30)3.1 集团愿景与使命 (30)3.2 集团五年战略目标体系 (31)3.3 集团产业组合 (32)3.4 集团要紧职能战略概要 (34)3.5 业务板块战略概要 (35)1.〃集团经营总结1-1集团总体经营现状总结1.1.1 财务绩效回顾（本节通过对集团整体财务绩效的历史比较，与分析各板块对集团的奉献情况，来推断集团运营中可能存在的问题与机会，作为对集团总体战略纲要的重要输入。
集团整体财务绩效要紧从盈利能力、经营效率、资产规模、偿债能力及资本结构几个方面入手，比较过去五年来的变化情况；而对比同一时期各板块的收入、利润指标可得出板块对集团的奉献情况。
数据资料可从有关模板中提取，根据需要做图表更形象表达观点。
）集团孩体业绩综述自2004年以来，集团主营业务收入稳步增长，2008年实现XX万元，较2004年增长X%,同期净利润……通过……经营效率明显改善，管理费用及财务费用比例……2008年集团资产规模进一步扩大……根据国资委及集团减债的要求，集团......资产负债率得到改善.…但是值得注意的是，集团运营现金流近几年来持续为负，短期资金流淌紧张。
各行业中分析仪器的典型应用案例分析教材
各行业中分析仪器的典型应用案例分析教材在各行业中，分析仪器是非常重要的设备，它们提供了可靠的数据和信息，用来进行物质成分和性质的分析。
分析仪器的应用范围非常广泛，涵盖了化学、生物、医药、环境、食品等各个领域。
本篇文章将从不同行业的角度，分析几种典型的分析仪器应用案例。
首先，我们来看看化学行业中的应用案例。
化学分析仪器在化学合成过程中起着关键作用，例如在有机合成中，红外光谱仪被广泛应用于检测有机化合物的结构。
通过红外光谱仪，我们可以分析样品的振动和转动动力学，了解有机物的基本结构和功能团。
此外，质谱仪也是化学分析中不可或缺的仪器之一，它可以确定物质的分子量和结构，识别样品中的化合物。
质谱仪广泛应用于有机合成、分析生化标记物、食品安全检测等领域。
接下来，我们来看看生物医药行业中的应用案例。
在生物医药研究和制药过程中，核磁共振（NMR）是一种非常重要的分析仪器。
NMR可以提供样品的分子结构和动态信息，帮助科学家了解药物的作用机制，评估药物的质量。
NMR在药物研发、药物安全性评价以及医学诊断等方面发挥着重要作用。
此外，高效液相色谱仪（HPLC）也是生物医药行业中常用的分析仪器，它可以对生物样品中的分子进行分离和测量。
HPLC 广泛应用于药物质量控制、药物动力学研究以及生物标志物检测等领域。
再来看看环境行业中的应用案例。
随着人们对环境问题的关注度增加，环境监测和分析变得越来越重要。
气相色谱-质谱联用仪（GC-MS）是环境行业中常用的分析仪器之一，它可以对空气、水、土壤中的有机污染物进行定性和定量分析。
GC-MS被广泛应用于环境监测、废水处理以及环境风险评估等领域。
此外，电化学分析仪器也是环境行业中常用的工具，它可以测量水中的重金属离子和有机污染物等化学物质。
电化学分析仪器广泛应用于环境监测站、水厂以及废水处理厂等场所。
最后，我们来看看食品行业中的应用案例。
食品安全是人们关注的一个重要问题，而分析仪器在食品安全检测中起着关键作用。
某集团股份有限公司组织架构分析教材
J集团股份组织架构分析一、J集团股份概况〔一〕J集团概况J集团股份，成立于国家准许民营资本进进医药流通领域的1999年，2021年11月在上海证券交易所挂牌上市，是在中国医药商业行业处于领先地位的上市公司。
J集团以药品、医疗器械等产品批发、零售连锁、药品生产与研发及有关增值效劳为核心业务，是现全国最大的医药商业流通企业之一，同时也是医药商业领域仅有的具有全国性网络的两家企业之一。
J集团已连续6年位列中国医药商业企业第3位、中国民营医药商业企业第1位，进围“中国企业500强〞。
截至2021年12月31日，集团公司拥有总资产81亿元、职员7,412人、下属公司70余家，直营和加盟的零售连锁药店709家，2021年实现销售收进亿元，税费总额亿元。
公司拥有完善的品种结构和丰富的客户资源，目前经营品规达14,000多个，拥有上游供货商4,200多家，下游客户60,000多家，取得了国内230多种药品的全国或区域总经销或总代理资格；现有20家省级子公司〔大型医药物流中心〕、25家地级分销公司〔地区配送中心〕及300多个业务办事处〔配送站〕，初步形成了覆盖全国大局部县级行政区域的物流配送网络，是国内唯一个备独立整合物流、物流实施、系统集成能力的医药物流企业。
J集团曾获得“第二届中国优秀民营企业〞、“2006年CCTV中国〔武汉〕年度最正确雇主〞、“2007年度湖北省具有带动力民营龙头企业〞、“中国物流改革开放30年旗帜企业〞、“湖北省最具碍事力民营企业〞、“中国第九届‘今后之星——最具成长性的新兴企业’〞、“全国就业与社会保障先进民营企业〞、“5A级物流企业〞等多项荣誉[1]。
〔二〕J集团开展历程及市场现状1.J集团开展历程J集团股份发轫于改革开放之初的1985年；2000年1月，J集团第一家经营性子公司--湖北J集团正式创立；2003年底，J集团正式成立，开始建立标准的法人治理结构和完善的组织结构，其战略定位：以医药分销〔批发〕为主业，以医药物流、电子商务、零售连锁为要紧经营模式。
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案例-大族激光（05年10月）
50
案例-农产品（06年3月）
51
案例 - 泸州老窖（05年4月）
52
案例：江南高纤（06年10月）
财务角度 当时市场的看法与我们的不同 业务定性
53
那些讲故事的公司
54
研究员的进阶
掌握公司变化趋势
3
深刻理解估值
掌握公司基本面变化趋势
– 路径 – 观察角度
研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
8
内容提要
研究之目的 研究的一些通用方法 如何开展行业研究 研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
9
行业公司研究的关注重点
投行的行业公司研究具有不同的侧重点
行业发展的核 心驱动因素
赢利模式 核心驱动因素
– 国际 – 国内
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从产业链角度透析行业
• 行业所处产业链情况 • 上下游行业的运行情况及趋势 • 与上下游行业谈判能力
每个行业都处 于不同的产业 链上，对上下 游行业深入分 析对认识行业 既重要也必要
29
国际化视野
• 开放经济条件下行业研究国际化视野的重 要性和必要性
经济全球化趋 势使得行业研 究必须走出国 门，发达国家 走过的路往往 成为我们重要 借鉴
• 半官方财经网站，如交易所、全景网()、中国证券网 ┅┅
• 商业性行业专业网站
– 我的钢铁网、中华商务网、网上车市 ┅┅
• 商用证券信息分析系统
– 国外： CEIC、彭博、路透 ISI ┅┅ – 国内：万德、聚源 ┅┅
• 社会免费网站
– 行外部因素
技术 政府 社会 人口 国外
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获利能力：综合评估
供需平衡分析 成本分析 定价 国际市场与竞争
26
内容提要
研究之目的 研究的一些通用方法 如何开展行业研究 研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
27
更多的观察角度
产业链 产业价值链 可比市场选择与借鉴
• 从各指标百分比的变化情况形成对公司运行 状况的整体判断
42
财务分析之二：统一度量式分析
统一度量式分 析的最大优点 是从流动性比 率和杠杆比率 中发现公司财 务状况和经营 状况是否异常
• 形成统一度量式报表。损益表和资产负债表 项目被表示为相对于销售收入及总资产的百 分比。
• 统一度量式报表常用来比较不同年度间的经 营成果，以及流动性比率和杠杆比率的变化。
20
供 给 ：获利能力与稳定性
行业集中度 行业壁垒
21
供给分析
• 从长远看，供给可自动调节，从而实现供需 平衡
许多分析员 只重视需求 分析而不重 视供给分析
• 从短期看，供给能否及时满足需求主要取决 于行业特点
– 资本密集程度
• 如钢铁行业需要花费3到5年的时间建立新工厂以扩大生 产能力。
• 临时服务业由于它主要依靠低技术水平的工人，可以很 快找到新雇员，所以短期内可以增加供给。
13
对经济周期的反应
增长性
销售和利润独立于经济周期而超常增长，新技术和新产品是主 要标志。
防御性
在经济周期的上升和下降阶段经营状况都很稳定。这类行业一 般处于成熟期。
周期性
收益随经济周期变化而变化，通常会夸大经济的周期性。典型 周期性行业生产可有可无产品，这种产品的消费取决于对经济 的乐观程度。
– GDP、人口、投资规模等等
• 各变量与行业销售的相关程度
– 数量回归分析等手段
• 挑选出相关程度最高的变量作为分析行业需求的依据
大部分行业与宏观经济存在一定相关性，据此进行需求分析是经常采用的的方法
18
方法之二：利用行业周期分析
• 将行业按生命周期或对经济周期反应分类 • 根据分类结果对需求进行预测 • 想当然地给行业先定性，可能出现重大偏差
衰退期
产品的市场 接受度值得 怀疑，商业 战略的实施 并不清晰， 存在高风险 和许多破产 事件。
产品已被接受， 业务拓展开始， 销售额和盈利 加速增长，但 商业战略的正 确实施仍是一 个问题。
时间 行业趋势与总 消费偏好的改 体经济趋势相 变和新技术的 同，参与者在 出现使产品的 稳定的行业中 需求逐步减少。 争夺市场份额。
– 技术密集程度
• 软件业等使用高技术工人的行业，其短期的生产能力也 会受到限制
22
供给能力预测
• 供给增量 =
+ 未利用生产能力
预测的重点
+ 新增加生产能力的潜力
• 若进口对行业供给存在较大影响时，则千万 不能忽略该因素
23
行业运行的驱动因素及作用机理
影响行业运行的主要驱动因素 各因素是如何影响行业运行的 各驱动因素影响行业运行的强度
规模、市场份额 研发、技术诀窍 内部管理
行业运行特征
公司运行特点
行业集中度
平均赢利水平、平均 折旧率、平均费用率
比 行业核心驱动力上的
较
差异
行业地位
投资类型（资本/劳动 力/研发）……
赢利水平、平均折旧 率、平均费用率等
核 心 问 题： 公司经营成果的真实性、可持续性
公司经营的合规性
“以什么价格投资”的问题。
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公司业务分析
综合信息
概览和业务描述、公司策略、生命周期、财务状况概述
产品与市场
产品系列及新产品、公司产品市场、营销策略和售后服务、重 要客户
生产和销售
制造过程和成本、销售、供应商及原材料
竞争
竞争环境、竞争的比较分析
其他主题
研究与发展、对外销售及收益、政府管制、人事、固定资产、 管理
10
行业研究的角度
• 行业的周期性问题 • 供需分析 • 行业运行的驱动因素及作用机理 • 从产业链角度透析行业 • 行业研究的国际化视野
分析的基本出发点就是对现象从不同的角度 进行解剖，找出规律，再进行预测，最后进 行汇总
11
行业分类
生命周期阶段 经济周期
12
生命周期
规模
初创期
成长期
成熟期
39
公司业务分析
• 公司业务的解构
历史记–录不的重同的角度、层次
要•性 成本解构 • 战略与执行能力 • 公司治理
40
财务分析
重点关注百分 比分析和统一 度量分析
• 百分比分析 • 统一度量式分析 • 比率分析 • 重点科目间的钩稽关系
• 关注与区分“经常/非经常性”财务指标
重点在于 —— 比较
• 各类研究机构研究报告
– 国家有关研究机构，国研中心、社科院、人行研究部门、国家发改委 – 国内外投资银行研究机构，Morgen Stanley, Goldman Sachs........ – 国内外咨询公司，KMPG、BCG ┅┅
6
基本方法论
从历史看未来 分解 – 重构
7
内容提要
研究之目的 研究的一些通用方法 如何开展行业研究
– 惯常步骤 – 信息收集 – 基本方法论 如何开展行业研究 研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
4
研究的惯常步骤
• 解剖现象 • 分析、确定关键驱动因素 • 找出运行规律 • 预测关键驱动因素 • 汇总预测—结论 • 估值
1
确定研究对象 需解决的问题
界定要研究的 行业或公司
竞争压力 与态势
战略管理
战略 & 竞争定位
2
业务增长 资本成本
投资回报
经营 表现
1
估值
3
价格VS价值
33
如何开展公司研究
两种互为补充的 视角
财务派和模式派
• 财务派
以财务报表、财务指标作为分析起点，观察公司业务 经营的结果。
• 模式派
从经营模式出发，分析竞争力和未来成长空间。
34
财务派关注的因素
明确需回答的 问题
2
信息收集
收集渠道 初步确定需收 集的信息
3
信息分析
对收集信息进 行处理 常用信息处理 工具和方法
4
归纳、演绎
对处理过的信息 作归纳、演绎 得出必要的判断 和结论
5
如何进行信息收集
经常使用的收集渠道
• 官方统计信息
– 行业协会，如汽车工业协会、零售商业协会 ┅┅ – 国家相关管理机构，国家、地方统计局、各部委公布的信息 – 行业年鉴
作为判断是否有投资价值与风险的核心依据 —— 是科学也是艺术，但科学是基础
48
报告写作与推介的时机
科学与艺术的实践
开始发出减持报告
1、公司价值 金融技术、行业经验解决
公司合理价值区间 （中性评级）
2、市场高估、低估空间 证券市场经验等解决
市场通常可能低估的空间
开始发出推荐报告
市场通常可能高估的空间 49
• 发达国家行业运行状况及趋势 • 本国行业运行状况及趋势
30
内容提要
研究之目的 研究的一些通用方法 如何开展行业研究 研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
31
如何开展公司研究
公司研究的角度 公司业务分析 财务分析 盈利预测 估 值：最终目的
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分析框架
公司研究的目的 —— 信服的估值
行业与公司分析
1
内容提要
研究目的 研究的一些通用方法 如何开展行业研究 研究的视角 如何开展公司研究 一些研究关注点和思考
2
证券业行业公司研究之目的
发现价值 —— 定价 创造价值 —— 增值
预测行业 运行趋势
公司研究 与预测
公司估值 IPO、并购
3
内容提要
研究之目的 研究的一些通用方法
41