证券业电子商务应用案例分析报告

取决于不同的委托交易方式
安全性能
互联网可能会遭受黑客攻击；
行情火爆时，可能会堵单
独立柜台系统，一般较安全；
行情火爆时，可能会堵单
投资者地位
平等
对券商的选择余地大
不平等
对券商没有多少选择余地
券商服务
在线服务，有望专业化、个性化
离线服务，大众化且无法深入
市场空间
可不受地理条件限制开阔市场
受地理环境制约，市场空间有限
（4）证券经纪人的服务内容发生改变
（5）证券交易所得虚拟化
（6）上市公司筹资方式发生改变
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就目前网上证券交易的现状来看，网上交易的风险的确比营业部大，由于经历了更多的中间环节，比较容易产生问题。
（1）网络安全性与信用问题
网上的安全漏洞可能造成网上交易用户的账户、密码泄漏，恶意攻击者甚至可以使用他们的资金进行网上交易。我国金融界每年因网络安全问题造成的损失在100亿人民币以上。据调查，有62. 1%的网民因为安全问题而放弃网上支付。
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互联网可以主要分为两个模式，即企业对企业（B to B）和企业对个人（B to C）。
首先我们看一下B to C行业的互联网适应性（参见图2-2），这主要是从消费者适应性和产品适应性两个角度来判断的。
消费者适应性（网上舒适性）
证券、保险等金融服务
计算机软件和硬件
旅游
书籍、杂志
音乐、视频
收藏品、鲜花、礼品
（3）MerrillLynch模式：美林证券是美国乃至全球的著名品牌。由于有庞大的客户托管资产作为后盾，美林对于90年代兴起的网上经纪浪潮反应迟钝，迟至99年六月一日才发布其在线交易系统。
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（1）证券公司与证券类网站合作
由证券公司全权委托证券类网站搭建互联网上的交易平台并进行管理，形成投资者与证券公司之间的网上沟通渠道。证券公司则利用后台交易系统及其营业部去处理具体交易事宜，向其合作网站提供必要的信息内容。
（2）网上证券服务情况
图3-6：网上证券用户使用网上证券服务情况 资料来源：艾瑞
见上图3-6，可知：网上证券用户在使用行情查询、买卖交易、帐户查询和理财咨询网上证券服务中，使用行情查询服务的比例最高，达到了91.2％。其次是使用买卖交易和帐户查询服务，而使用理财咨询服务的网上证券用户只占30.1％。
（2）全球网上证券交易量
（见下图3-2）对比2003年，2004年全球网上证券交易量实现了47.5％的增长，全年网上证券交易量从2003年的18200亿美元增长到26849亿美元。
图3-2：美国国际证券业信息中心的数据 资料来源：艾瑞
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（1）中国证券交易用户情况
根据数据显示，2001年中国证券交易用户数为6650万户。到了2004年，增长到7205.2万户，比2001年增长了555.2万户。2003年和2004年两年的年复合增长率分别为2.1%和2.6%。见下图3-3
券商竞争
规范，突出服务
不规范，恶性竞争
市场监督
公开、透明
难公开、不透明
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网上交易的出现，将对现有的证券经纪方式和各经纪主体产生一系列深渊的影响，具体的表现有：
（1）交易所、证券商和投资者三者之间的相互关系受到挑战，传统的证券委托代理地位受到威胁。
（2）证券公司之间原有的竞争格局和市场平衡将被打破。
（3）投资者将超越时空限制自由投资
861.94
3754.37×2
1994
968.96
8127.65×2
1995
938.00
4035.87×2
1996
2866.74
21332.15×2
1997
5204.47
30721.86×2
1998
5745.45
23544.25×2
1999
8213.69
31319.53×2
2000
16087.52
60826.64×2
图4-2：证券公司自建网站及网上交易平台形式
4
4
就流程而言
传统的证券交易流程：客户—证券营业部柜台系统—交易所会员席位—交易所主机撮合成交
我国网上交易流程：客户—ISP或证券经纪商或经营部网站交易系统—券商柜台系统—交易所会员席位—交易所主机撮合成交表5-1 网上证券交易与传统证交易对照表网上证券交易
图2-4：中国证券公司网上交易量占比持续增长资料来源：艾瑞
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从表2-2我国证券市场流通市值及成交量变化情况看，证券电子商务的发展前景广阔。
表2-2 中国证券市场流通市值及成交量情况
年份
流通市值（亿元）
基金、A股交易量（亿元）
1991
40.72
43.40×2
1992
217.94
681.28×2
1993
图3-3：中国证券交易总用户数 资料来源：艾瑞
（3）中国网上证券交易用户情况
根据数据显示，2001年底，中国网上证券交易用户数为332万户。到了2002年，中国网上证券交易用户数达到508.1万户，相比2001年增长了53％。对比2003年，2004年中国网上证券交易用户数增长到549.2万户，增长比例为4.1％。见图3-4
3
3
目前国外证券电子商务运作比较成熟，其主要是在美国市场。它采取的证券电子商务运作模式有以下几种。
（1）E——Trade模式：完全以web方式提供纯虚拟的投资与服务，其特点就是用尽可能低的折扣吸引对价格在意而对服务要求不高的自助投资者。价格是这些公司的主要竞争模式。这方面的典型代表有E——Trade，Ameritrade等。
（2）券商服务意识不强
从我国证券电子商务的发展情况看，重技术、轻服务是目前存在的普遍问题。券商对网上交易的服务手段较差，不能满足投资者的需求。有的网站上提供的服务内容有限，原创信息少，信息重复率高，个性化程度低，网站缺乏吸引力。
（3）交易费用过高，投资者经济接受能力有限
在美国，投资者通过传统方式买卖股票的成本约为每股1-2美分，而网上交易的成本约为0.5美分，对投资者有很强的诱惑力。我国手续费是固定的，投资者除了必须支付佣金以外，还要支付上网设备费、特别接入方式开户接入费、网络接入费、上网计时或包月费等。如果按每天上网4小时，一个月20个交易日计，每月仅上网费及电话费开销近400元，一年则为5000元，这对广大投资者来说是一个沉重的负担。
2001
36000×2
0.25
4.0
7.20
2002
66000×2
0.15
6.5
12.87
2003
60000×2
0.12
10.0
14.40
2004
105000×2
0.08
15.0
25.20
2005
140000×2
0.10
16.5
46.20
2010
230000×2
0.08
18.0
66.24
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证券业电子商务优势：
表2-3列出了我们对中国大陆网上证券交易未来发展前景的预测数字。这其中，我们充分考虑了证券市场的发展、佣金水平的下调等各方面的因素。由表3可见，网上证券交易的市场前景十分广阔。
表2-3 中国大陆网上证券交易的发展前景
年份
基金、股票交易量（亿元）
佣金水平（％）
网上交易所占比例（％）
网上交易佣金收入（亿元）
资料来源：根据上海证券交易所、深圳证券交易所公布的数据计算而得。
由表2-2可以看出，伴随着我国股票市场规模的快速扩张，基金和股票的成交量持续上升。目前，我国证券交易实行固定佣金制度，即按照成交量的0.35％向投资者收取交易佣金。在考虑打折等因素之后，我们将佣金收费水平确定在0.2％。通过计算可知，2000年证券业的基金、股票交易佣金收入约为243亿元，这其中还没有考虑来自B股交易的佣金收入。
（1）网上交易不受地域限制，极大地提高了投资选择的自由度。
（2）网上信息资源丰富，可提高证券市场信息的流通效率。
（3）网上交易行情分析、下单委托，查询资料方便直观。
证券业电子商务劣势：
（1）网络安全尤为堪忧。
（2）相关法律滞后。
（3）规范和监管不够。
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（1）全球网上证券交易用户情况
网上证券交易的发展是近年来全球证券经纪业务发展的一大趋势。从全球范围来看，网上证券交易以美国最为发达。除美国外，英国、瑞典及亚洲的日本、韩国、我国的台湾和香港特区等国家和地区的网上证券交易发展也相当迅猛，证券交易的网络化正成为世界潮流。
根据数据整理显示（图3-1），到2001年，全球网上证券用户为2860万户，2002年，全球网上证券用户达到了4090万户，其增长率为43％。到了2004年，全球网上证券用户增加到7135万户，用户数比2003年的5850万户增加了1285万户，其增长比例为22％。
图3-1：美国国际证券业信息中心的数据 资料来源：艾瑞
图3-4：中国网上证券交易用户数 资料来源：艾瑞
从上述的图3-3、图3-4中对比，可以看出：2001年至2007年的证券交易用户都在持续增长，但是其增长的速度较慢，增长的幅度较缓
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（1）用户网上证券服务渠道
图3-5：网上证券用户了解网上证券服务主要渠道 资料来源：艾瑞
通过图3-5，我们了解到，网上证券用户了解网上证券服务的主要渠道是通过亲朋好友推荐和网上广告，其次是通过宣传守则、网上论坛和搜索引擎。另外网上证券用户通过报纸杂志广告、电视广告、户外广告和电台广告了解网上证券服务也占了一定比例。
房地产证券等金融服务
交易服务能源批发
电信服务保健
建筑、交通
电子产品工业设备
食品化学药品
汽车金属材料
纸品、服装
经济效益
图2-3：B to B行业的互联网适应性
从上面的分类可以看出，不同行业、不同企业与互联网之间的联系存在着一定的差异。对于那些处于由网络而得到快速的改造的行业、互联网络适应性比较强的企业来说，互联网的冲击和影响是非常大的，同时带来的机遇又是十分诱人的，这些企业拓展互联网业务可以说是一个必然的选择。与很多产业相比，证券业无疑是一个与互联网络发展密切相关的产业，借助于互联网络，证券业可以取得更大的发展。