2020赢未来年轻人喜爱的商用车和零部件趋势报告
汽车行业周报：政策刺激叠加需求复苏 看多行业
政策刺激叠加需求复苏看多行业行业周报（2020.11.16-2020.11.22）►坚定看好电动智能增量+整车强周期+摩托车新能源汽车：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》提出到2025年新能源汽车新车销售占比达总量20%的阶段性目标。
2020年是新能源汽车供给端剧变元年，供给端质变撬动需求，类比手机发展史，爆款车型的出现将导致新能源汽车渗透率加速提升，推动行业从导入期迈入成长期。
核心推荐：1）【比亚迪】：短期“汉”上市开启新品大周期，中期动力电池外供进入兑现期，长期新能源整车平台输出实现对外开放。
2）特斯拉产业链：零部件国产化加速，关注：a.供应链全球化打开广阔市场空间：推荐【华域、拓普】，受益标的【旭升】；b.国产化比例提升、新车型引入带来增量配套机会：推荐【银轮、新泉、敏实】，受益标的【常熟汽饰、华翔】；c.从单品到总成带动单车配套价值量提升：受益标的【三花】。
3）大众MEB产业链：大众计划到2025年国产40款新能源汽车，交付150万辆。
MEB规划体量大、国产化率高，将给国内配套供应链带来重大机遇，推荐【文灿、科博达、均胜】。
4）蔚来产业链：高端纯电动车型销量的加速增长验证其强大的产品力和品牌力，车型布局的逐步完善有望推动销量持续向上突破，带动产业链共同成长，推荐【文灿、拓普】。
乘用车：10月乘用车销量同比+9.3%，3月以来销量表现及Q3板块业绩好转逐步验证需求回暖逻辑，需求提振的过程将驱动业绩修复和估值提升，行业重回周期性复苏轨道，推荐【长安、长城、比亚迪、吉利H】，建议关注【广汽A+H、上汽】。
零部件：关注整车周期共振【华域、拓普、新泉、星宇】和配件核心成长【福耀*、玲珑、敏实】及小而美的隐形冠军，建议关注【新坐标、豪能、爱柯迪】。
（福耀与建材组联合覆盖）智能网联汽车：2020世界智能网联汽车大会发布的《智能网联汽车技术路线图2.0》计划到2035年，中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成，高阶自动驾驶智能网联汽车大规模应用。
2020年大众汽车MEB平台分析报告
2020年大众汽车MEB 平台分析报告2020年3月目录一、平台化能力是车企研发和生产的根基，MEB是大众转型新能源的重要平台 (6)1、电动化战略助力脱碳计划，MEB全球预期累计产量达到5000万辆 (6)2、MEB平台有望在新能源领域延续大众传统车领域的相对优势 (8)二、制造端：模块化新能源独立平台，性能提升成本下降 (10)三、控制端：MEB实现由分布式架构向域控架构过渡 (13)1、纵向比较：MEB相对MQB的EEA由分布式过渡到集中式的域控 (19)2、横向比较：特斯拉与MEB的EEA均采用3个域控的EEA域控架构 (20)四、产品端：大空间高里程，内外饰前卫，价格亲民 (21)1、MEB延续性强，产品外观改善，成本下降，续航里程提升 (21)2、产品分析：多品牌全面布局储备丰富，首发车型竞力强劲 (24)（1）ID.3：ID家族首款量产紧凑型两厢车，预计2020年由上汽大众国产 (24)（2）ID.4：首款国产MEB车型，预计2020年由一汽大众与上汽大众同时国产导入 (26)（3）ID.VIZZION Concept：高端纯电版“辉腾”，预计2021年全球上市 (28)（4）ID.BUZZ（ID.7）：定位紧凑级MPV，预计2022年海外推出 (29)（5）ID.ROOMZZ（ID.6）：定位全尺寸跨界SUV，预计2021年一汽大众国产 (31)（6）ID.SPACE VIZZION：大轴距纯电旅行车，预计2022年前后全球上市 (32)（7）ID.BUDD-e：借鉴经典T1BUS，定位MPV (33)（8）Q4e-tron：奥迪首款基于MEB车型，定位紧凑型跨界SUV (34)（9）斯柯达CITIGOe iV：斯柯达首个纯电动车型，定位次紧凑型两厢车 (36)（10）斯柯达VISION E Concept：斯柯达在华SUV战略计划产品之一，预计2021年上汽大众国产导入 (37)（11）斯柯达VISION iV：紧凑级三厢车，预计2021年由上汽大众国产导入 (38)（12）西雅特el-born：西雅特首款纯电动量产车型，定位紧凑型两厢车 (39)五、市场端：对标特斯拉等新势力，品牌与价格优势明显 (41)1、大众品牌培育了庞大的受众群体，奠定坚定的市场基础 (42)2、ID.4竞品分析 (45)（1）对标直接竞品纯电SUV (45)（2）间接竞品其他纯电车型 (50)（3）间接竞品非纯电SUV (53)六、产业链梳理相关企业 (54)1、精锻科技：中期看经营与需求双击，长期看基于工艺同源性品类扩张 .. 56（1）需求侧：行业边际向下可能性较小，企业主要依靠增量项目 (56)（2）经营侧：明年确定性较高，同时也是可跟踪性较强的资本开支向下 (57)（3）MEB平台核心供应商，主要配套差速器、电机、减速器等相关部件 (57)2、爱柯迪：铝压铸精密件隐形冠军，需求与经营周期双击 (57)（1）轻量化是大势所趋，铝压铸行业增长稳定 (58)（2）长期看点：单车配套价值量显著提升，新能源产品打开新成长 (58)（3）MEB平台核心供应商，主要配套差速器、电机、减速器等相关部件 (59)3、华域汽车：优质蓝筹，长期转型新能源三电以及智能驾驶核心领域 (59)（1）长期看转型新能源三电、智能驾驶等核心供应配套商 (59)（2）旗下新能源、智能驾驶、汽车电子等优质资产显著低估 (59)（3）MEB平台核心供应商，主要配套电机、空调压缩机等相关部件 (60)（4）业绩增长稳健，业务持续优化 (60)4、三花智控：制冷零部件龙头，新能源汽零打开增量空间 (60)（1）制冷零部件龙头，稳增长中有亮点 (60)（2）汽零在手订单充裕，高速增长可期 (60)（3）MEB热管理核心供应商 (61)5、宁德时代：行业集中度提升，动力电池龙头强者愈强 (61)（1）市占率进一步提升，毛利率下行费用率改善 (61)（2）持续大客户绑定战略，加速产能布局 (61)平台是研发制造的根基，MEB是大众转向新能源的核心。
汽车行业周观点报告：长安携手华为、宁德打造高端品牌，自主有望崛起
万联证券证券研究报告|汽车长安携手华为、宁德打造高端品牌，自主有望崛起强于大市（维持）——汽车行业周观点报告日期：2020年11月16日[Table_Summary] 投资要点：⚫ 投资建议：根据乘联会数据，10月乘用车市场零售达到199.2万辆，同比增长8.0%，实现了连续4个月8%左右的近两年高位增速，体现行业的稳步回暖态势，随着经济继续平稳恢复、消费信心的逐渐改善，预计四季度乘用车依然保持良好增长，建议重点关注一线自主乘用车企。
11月14日，在长安品牌日上，长安汽车董事长朱华荣表示长安汽车将与华为、宁德时代三方联合打造全新高端智能汽车品牌，包括了一个全球领先、自主可控的智能电动汽车平台,一系列智能汽车产品和一个超级“人车家”智慧生活和智慧能源生态。
另外，长安发布了全新方舟架构，方舟架构可兼容48V 低压混动、插电混动等多种电气化动力及8种发动机状态，完整覆盖A0-C 级的所有车型，且在整车基础性能迭代上具有明显的优化，支持高度自动驾驶配置和车载网联，在未来5年长安汽车将发布105款车型，其中包含23款新能源车。
面对汽车电动化、智能化及网联化大趋势，自主品牌将有望借国内电动车产业链优势及互联网科技巨头AI 技术优势顺势崛起，建议重点把握传统自主品牌及电动化、智能化零部件核心供应商。
⚫ 行情回顾：上周汽车（申万）行业指下跌了3.50%，跑输沪深300指数 2.91个百分点。
汽车行业子板块中，乘用车板块下跌6.26%、商用载货车下跌3.21%、商用载客车下跌3.36%，汽车零部件下跌 2.13%、汽车服务下跌 1.28%、其他交运设备下跌1.96%。
汽车行业185只个股中60个股上涨，125只个股下跌。
涨幅靠前的有恒立实业26.15%、英博尔16.23%、岱美股份13.78%、双环传动12.85%和文灿股份8.41%等，跌幅靠前的有腾龙股份-17.92%、金龙汽车-12.06%、川环科技-11.37%、云意电气-10.95%和万通智控-10.94%等。
新能源商用车白皮书：竞逐新赛道,制胜新征途-罗兰贝格
车渗透率达20%、2030年达40%的目标，“十四五”期 间初步建立氢能供应体系，燃料电池车保有量约5万 辆，部署加氢站，可再生能源制氢达到10-20万吨/年， 并支持新能源汽车相关基础设施建设，将充电桩建设 纳入新基建战略范围，以车桩比达到1：1作为战略目 标。
行业积分、排放政策
在行业层面，尤其是2024年前后，随着新能源商用车 积分的落地及四阶段法规的推出，混动、电动、氢燃 料电池商用车将并进发展， 从而推动行业增长。商用 车新能源积分政策中对混动、电动、氢燃料电池车型 均规划了对应积分，叠加未来四阶段法规要求，或在 部分场景中必须由混动技术满足。供给端将受政策驱 动，推出多能源形式的多款车型，带动行业转型。
用场景不同，有所侧重。 04
随着四阶段燃油限值标准的实施，部分场景的燃油限 值需要混动技术满足。这一阶段混动为传统能源的升 级替代版本，混合动力将成为重型商用车重要技术路
对于200km以内城配物流及运距短、启停工况多、且 实行新能源路权政策等场景， 纯电将成为主要路线。 纯电在城配轻卡、市政环卫、短途牵引预计率先渗透。 而 对 于 诸 如 长 途牵 引等 200 km以 上且 载重 较大的城 际长 距离运输 场景， 由于其对电池容量 及耗电需求 较高，纯电车型实现困难，长期将由燃料电池车型主 导。 05
长期来看，新能源商用车将随着技术和规模发展迎来 成本和技术驱动阶段。新能源结合智能网联、自动驾
放眼未来，新能源政策支持仍将延续。宏观层面和行 业层面多有政策推进新能源发展。
2018
2019
2020
2021
2022.1-5
104
9 2018 重卡 中卡
116
10 2019 轻卡
157
10 2020
2024年汽车后桥总成市场需求分析
汽车后桥总成市场需求分析1. 引言汽车后桥总成作为汽车的重要组成部分，对整车性能和安全性起着至关重要的作用。
随着汽车产业的迅猛发展，汽车后桥总成市场也面临着新的需求和挑战。
本文将对汽车后桥总成市场的需求进行分析，以期为相关企业提供决策参考。
2. 汽车后桥总成市场的发展概况汽车后桥总成市场是汽车零部件市场的重要组成部分。
随着汽车销售量的增加以及市场竞争的加剧，汽车后桥总成市场也呈现出快速发展的趋势。
主要有以下几个方面的特点：2.1 市场规模扩大近年来，全球汽车产销量不断增加，推动了汽车后桥总成市场的扩大。
尤其是新兴市场的崛起，使得汽车后桥总成的需求量大幅增长。
2.2 技术升级推动市场需求汽车后桥总成的技术日趋先进，追求更高的性能、更轻的重量和更低的能耗已成为市场的主要需求。
高效、环保、智能化的汽车后桥总成受到消费者的青睐。
2.3 品牌竞争加剧国内外众多品牌企业进入汽车后桥总成市场，加强了市场的竞争。
品牌知名度、产品质量以及售后服务等方面的竞争成为影响市场需求的重要因素。
3. 汽车后桥总成市场需求分析针对汽车后桥总成市场的发展概况，我们可以对市场需求进行以下分析：3.1 多样化的产品需求消费者对汽车后桥总成产品的需求多样化，包括轿车、SUV、MPV等不同类型的车型。
不同车型对汽车后桥总成的性能要求各异，因此企业需要根据市场需求差异化研发和生产。
3.2 环保与高效性的需求增加由于环保和节能成为当今社会的主题，消费者对汽车后桥总成的环保性和高效性的需求也在不断增加。
企业应加大技术研发力度，提升产品的能源利用效率和环保性能。
3.3 安全性需求持续提升汽车安全性是消费者购车的重要考虑因素之一。
汽车后桥总成作为汽车的关键安全部件之一，其安全性能对消费者来说至关重要。
企业应加强产品的安全性能研发，并提供可靠的品牌保障。
3.4 智能化的需求逐渐增加随着智能化技术的不断发展，消费者对汽车后桥总成的智能化需求也在逐渐增加。
2020年购买环卫车辆的报告
2020年购买环卫车辆的报告根据目前的数据和趋势分析，2020年购买环卫车辆的报告如下：1. 市场概述：- 环卫车辆市场在2020年呈现稳定增长的态势。
- 环保意识的提高和城市垃圾处理需求的增加推动了环卫车辆市场的发展。
- 政府对环境保护和城市卫生的关注度提高，促使环卫车辆市场的需求增加。
2. 购买趋势：- 电动环卫车辆的购买需求将增加，取代传统燃油驱动的环卫车辆。
- 智能化和自动化技术的应用将成为环卫车辆购买的重要考虑因素。
- 多功能化设计和升级的需求将推动环卫车辆市场的发展。
3. 购买驱动因素：- 政府政策支持：政府对环卫车辆的购买给予一定的资金补贴和奖励，鼓励环保行业的发展。
- 环保意识提高：公众对环境保护的关注度提高，市民对城市卫生的要求也随之增加，进一步推动了环卫车辆的购买。
- 垃圾处理需求增加：城市垃圾处理量持续增长，需要更多的环卫车辆参与垃圾收集、运输和处理工作。
4. 主要制造商和品牌：- 目前，一些主要的环卫车辆制造商包括福田、南京依维柯、江淮等。
- 电动环卫车辆制造商也逐渐崭露头角，如比亚迪、北汽新能源等。
5. 市场竞争状况：- 环卫车辆市场竞争激烈，传统车辆制造商和新能源制造商之间竞争加剧。
- 价格、性能和售后服务是消费者选择环卫车辆的重要考虑因素。
- 产品质量和品牌声誉也是制造商之间竞争的关键因素。
6. 市场前景：- 随着城市环境保护意识的不断提高，环卫车辆市场有望继续保持稳定增长。
- 电动环卫车辆在未来几年将成为市场的主要发展方向。
- 智能化、自动化和多功能化的环卫车辆将受到更多关注和需求。
请注意，以上报告是根据目前的信息和趋势分析得出的结论，实际情况可能会有所变化。
建议进一步调研和了解市场动态以获取最准确的信息。
汽车和汽车零部件：汽车产业洞察
汽车产业洞察2020年8月11日汽车和汽车零部件王德安投资咨询资格编号S1060511010006************朱栋投资咨询资格编号S1060516080002*********************************.CN 曹群海投资咨询资格编号S1060518100001************中性（维持）证券研究报告导读一、行业重要事项及分析景气监测：7月汽车销量预计约15%、下半年有望迎来弱复苏欧洲7月新能源汽车继续高增，德国表现亮眼小鹏汽车提交招股书&三家造车新势力对比分析恒大恒驰首期发布六款车二、国内外投融资动态国内外主流企业业绩及业绩预告三、近期重要报告四、行业判断与业务机会五、风险提示事项：据中汽协预测，7月份汽车行业销量预估完成208万辆，同比增长14.9%；细分车型来看，乘用车同比增长5.3%，商用车同比增长59.6%。
点评：7月作为乘用车传统淡季，今年销量端呈现较好的态势，无论从批发端（+5.3%），还是零售端（+6%，乘联会数据），我们认为一方面因为去年同期部分自主车企国六车型较少，批发量基数低，另一方面，中央和地方政府继续加大对汽车消费的刺激，下半年或将迎来销量的复苏，估计2020下半年同比增速在10%之间。
从7月主要车企披露的销量数据看，上汽、广汽、吉利、长城、长安和比亚迪，销量均为正增长，其中长安自主品牌销量大涨56%，主要由于UNIT系列、CS75系列和逸动PLUS的快速增长所致。
上汽通用五菱7月销量同比增长20%，其中新能源汽车销量超过1万辆，mini EV达到7348辆。
比亚迪7月销量超1.5万辆，汉系列订单超过2.5万个，上市首月实现1205辆的销量，随着产能的爬坡，交付量将进一步扩大。
据中国汽车流通协会调查，上半年只有22%经销商实现了销量正增长，豪华品牌经销商表现较好，60%实现了正增长。
经销商总数较2019年底减少了0.7%。
汽车行业周报：新能源车高增长，A00级销量持续攀升
`近6个月行业指数与沪深300比较报告编号：QCHYZB-141首次报告日期：2020年11月16日相关报告：分析师：黄涵虚Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518040001⏹汽车板块一周表现回顾：上周上证综指下跌0.06%，深证成指下跌0.61%，中小板指下跌1.99%，创业板指下跌0.96%，沪深300指数下跌0.59%，汽车行业指数下跌3.50%。
细分板块方面，乘用车指数下跌6.26%，商用载货车指数下跌3.21%，商用载客车指数下跌3.36%，汽车零部件指数下跌2.13%，汽车服务指数下跌1.28%。
个股涨幅较大的有恒立实业（26.15%）、英搏尔（16.23%）、岱美股份（13.78%），跌幅较大的有腾龙股份（-17.92%）、金龙汽车（-12.06%）、川环科技（-11.37%）。
⏹行业最新动态：1、广东省印发《广东省加快氢燃料电池汽车产业发展实施方案》；2、呼和浩特发布《呼和浩特市人民政府关于推进氢能产业高质量发展的实施意见（征求意见稿）》；3、上海自动驾驶测试道路新增404公里；4、10月狭义乘用车销量199.2万辆，同比增长8.0%，新能源乘用车销量13.3万辆，同比增长110.4%；5、10月汽车销量257.3万辆，同比增长12.5%；新能源汽车销量16.0万辆，同比增长104.5%；6、11月1日-8日厂家日均零售数量35094辆，同比增长20%；日均批发数量40278辆，同比增长8%；7、10月特斯拉国产Model 3产量2.3万辆，销量1.2万辆；8、小鹏汽车Q3总收入19.9亿元，同比增长342.5%，毛利率转正；9、《智能网联汽车技术路线图2.0》正式发布；10、沃尔玛将与Cruise合作自动驾驶送货服务；11、恒大汽车生产基地启动试生产；12、富士康与亚马逊云计算部门在车联网领域进行合作；13、长城汽车张家港零部件项目正式开工建设；14、康明斯与Navistar合作研发氢燃料电池卡车；15、戴姆勒和北汽福田计划在华投产Actros重卡；16、长安汽车将与华为、宁德时代共同打造高端智能汽车品牌。
汽车行业周报：乘用车销量延续增长；蔚来发布电池租用服务BaaS
`近6个月行业指数与沪深300比较报告编号：QCHYZB-131首次报告日期：2020年8月24日相关报告：分析师：黄涵虚Tel：************E-mail：*******************SAC证书编号：S0870518040001⏹汽车板块一周表现回顾：上周上证综指上涨0.61%，深证成指下跌0.08%，中小板指上涨0.36%，创业板指下跌1.36%，沪深300指数上涨0.30%，汽车行业指数上涨0.12%。
细分板块方面，乘用车指数下跌1.20%，商用载货车指数下跌2.35%，商用载客车指数下跌2.53%，汽车零部件指数上涨0.43%，汽车服务指数上涨1.21%。
个股涨幅较大的有沪光股份（33.03%）、西菱动力（29.41%）、秦安股份（18.94%），跌幅较大的有ST海马（-10.59%）、福田汽车（-8.63%）、拓普集团（-8.52%）。
⏹行业最新动态：1、工信部发布《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》，放宽行业准入标准；2、北京印发《2020年北京市新能源轻型货车运营激励方案》；3、山东省兑现新能源汽车购置补贴14.5亿元；4、武汉发布《武汉市新能源汽车充电基础设施建设运营管理暂行办法（征求意见稿）》；5、广州通过《广州市促进汽车产业加快发展的意见》；6、乘联会预计8月狭义乘用车销量169万辆，同比增长8%；7、上海首批换电重卡在临港新片区交车；8、地平线与一汽智能网联开发院达成合作，开发智能网联汽车产品；9、大众出行、AutoX将推出面向中国的自动驾驶出行平台方案；10、蔚来正式发布电池租用服务BaaS；11、百度在沧州开放Apollo Go Robotaxi服务；12、小鹏汽车更新招股书，阿里巴巴、小米等意向认购；13、广汽集团力争2023年实现L4级自动驾驶的区域示范运营。
⏹投资建议：乘用车：乘用车市场保持平稳，豪华品牌、部分日系及龙头自主品牌增长显著，各地购车补贴、放宽限购等促消费政策有望持续推动乘用车市场复苏，可适当关注国内乘用车龙头及优质汽车零部件企业。
汽车和汽车零部件行业研究：16万的“Model2”：实现路径及产业链影响
市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金汽车和汽车零部件指数 4459 沪深300指数 5007 上证指数 3405 深证成指 13606 中小板综指 12173相关报告1.《保有量持续增长，政策带来增量-4月汽车终端销量数据解读》，2020.5.262.《需求基本恢复，需重视供应链安全-汽车乘联会4月数据点评》，2020.5.113.《政策温和退坡，望自主品牌把握机遇-2020年财政部新能源车补...》，2020.4.24 4.《疫情影响消退，政策助力恢复-汽车乘联会3月数据点评》，2020.4.10姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠邱长伟分析师 SA C 执业编号：S1130521010003 qiuchangwei ＠16万的“Model 2”：实现路径及产业链影响行业观点⏹推出Model 2符合特斯拉核心愿景和企业利益：特斯拉肩负清洁能源使命，而非打造豪华品牌。
对于软件的盈利模式而言，追求更多的用户数量是核心。
特斯拉车型目前覆盖的价格带为25万以上，对应车型销量占比约为15%。
而如果特斯拉推出16万元的车型，则价格带覆盖的车型销量占比将提升至34%，覆盖的市场空间大幅提升。
⏹16万预期售价或将主要通过电池和车身内外饰降价以及压缩毛利率实现。
传统汽车降级的价差，主要来自发动机、车身、内外饰。
通过拆分Model 3的BOM 成本，我们估计各部分的降价路径和降价空间：电池下降0.5万元，车身及内外饰下降2.6万元、电机电控下降0.2万元、热管理下降0.15万元，在考虑适当压缩毛利率水平，售价可下探至16.5万元。
⏹剔除FSD （Full Self-driving ）相关收入，还原2020年特斯拉硬件毛利率约14-20%。
因成本预测中涉及假设特斯拉硬件毛利率，我们剔除FSD 等软件收入以还原其硬件毛利率。
FSD 销售涉及递延收入，截至2020年末，特斯拉递延收入余额27.42亿美元（FSD 相关的占其中一部分）。