货币银行学作业答案

1 货币银行学形考——第一次作业 我眼中的货币 现实中的货币是什么，按我们自己的认识，它是什么就把它当成什么，按照它的“票面价值”来衡量，不多于也不少于。那么，货币不是其他，就是在交换中被普遍接受的购买力。我认为，货币从诞生之日起，就是如此，虽然经历了币材的变更，但没有本质上的变迁。货币起源于交换，它是为交换的顺利完成而诞生的。 随着社会生产力的提高，社会商品交换的需求和数量在不断增长，货币的形态也从贝壳、贵金属、普通金属到纸币和票据，发展到今天的电子货币。我们最常见，也是最常用到的电子货币是各种银行发行的储蓄卡和信用卡。 在我们生活中，我们常常会用银行卡直接消费、存款、取款，避免了携带现金的繁琐。像我们现在每月给职工发工资，就是从公司帐户上直接打到个人的银行卡上，直接转帐支付。有了银行卡，我们不用再支取大量的现金用于发放工资，减少了工作量和清点现金时的差错。在我们购买价格较高的商品时，也充分体现了银行卡消费的好处，我们不用在一张一张的清点现金，也不用在超市购物时找零钱，只需要刷卡支付，就可以解决，节省了时间。同时电子货币的安全性很好，难以伪造，而且盗窃的目标小，又有密码保护，即便丢失了也可以立即挂失。 在各种活动和消费中我们已经习惯于现金支付、银行汇兑等传统的支付方式。电子货币的出现方便了我们外出购物和消费。现在电子货币通常 是通过设在银行、商场等地的ATM机器进行处理，完成货币支付操作。近年来，随着Internet商业化的发展，电子商务化的网上金融服务已经开始在世界范围内开展。包括了我们的各种需要内容，比如网上消费、家庭银行、个人理财、网上投资交易、网上保险等。这些都是通过电子货币在Internet上进行及时电子支付与结算。方便了我们随时随地完成购物消费的活动，进行货币支付。 货币已经成为我们生活中不可缺少的重要组成部分，特别是电子货币的出现更是给我们带来了极大的方便。试想一下，在我们充分体会到了电子货币的好处后，突然电子货币不存在了，又回到了纸币，我们会适应么？ 这就是我眼中的货币，一个信息化、网络化的社会中出现的新的货币形态。

货币银行学形考——第二次作业 【问题讨论】结合我国信用发展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用？ 考核目的：这是一道讨论题，希望通过师生教学交互和同学们之间的协作学习与相互启发，激发同学们的学习热情和创造性，并在此基础上，提高大家对利率在现代经济和金融发展中作用的认识，为以后更好的研究其他金融问题和货币政策运行机制奠定良好基础；利率是少数几个既能在宏观经济领域发挥作用，又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一，包含的内容十分丰富，通过深入讨论，可以使同学们更好地理解其作用机制，为充分发挥其作用奠定坚实的理论基础。 要求： （1）认真研读教材第4～6章的教学内容； （2）掌握有关利率的概念、决定和影响利率变化的因素； （3）掌握利率在宏、微观经济中的功能与作用，清楚利率发挥作用的环境与条件。 （4）由辅导教师组织学习小组讨论，每组5～10人为宜。 （5）讨论结束后每人完成不低于600字的作用。 解题思路： （1）讨论应从信用与利率的关系入手； （2）必须清楚利率发挥作用的世界性趋势； （3）讨论的核心内容是我国利率改革的方向及其在宏观和微观经济中的重要作用； （4）清楚我国利率改革遇到的主要障碍及化解方法。 解答： 降息对经济的作用 利息作为一种重要的经济杠杆 , 在社会经济生活中起着非常重要的作用。当经济繁荣时，利息就会上调，提高资金存入银行的收益，使资金回笼；反之，当经济萧条，不景气的时候，利息就会下调，把资金存入银行的收益减少，人们便会把存款变为投资或者消费，导致资金流出银行，增加了资金的流动性。 一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨。降息会推动企业贷款扩大再生产，鼓励消费者贷款购买大件商品，鼓励金融炒家借钱炒作促进股市繁荣，导致本国货币贬值，促进出口，减少进口，推动通货膨胀，使经济逐渐 2

过热。 比如说： 1996年第一次降息，存、贷款年利率平均降幅分别为0.98% 和0.75%，居民消费倾向很快上升6.6个百分点，股市一个历时超过两年的大牛市从此拉开了序幕。 1996年第二次降息，存、贷款年利率平均降幅分别为1.5%和1.2%，对沪深股市带来新的刺激，并在当年年底冲上了历史的高峰。 1998年第一次降息，存、贷款年利率平均降幅分别为0.16%和0.6%，为国企改革创造了良好的资金环境。 1998年第二次降息，存、贷款年利率平均降幅分别为0.49%和1.12%，在一定程度上刺激了内需的扩大。 由此不难看出降息有利于股票市场的上涨，有利于拉动内需。股票上涨，投资者名义财富增加，消费意愿会加强。于是，股市活起来、债市火起来，会从投资和消费两个方向拉动经济。所以，与其说是股市提反应了经济，不如说是股市拉动了经济。降息不会直接刺激经济，而会直接刺激投资。但刺激投资，就等于间接刺激经济。 近年来,我国也比较重视货币政策,自1996年以来,已连续多次下调利率,仅2008年下半年，就连续5次下调利率以刺激总需求。2008年9月16日、10月8日、10月29日、11月27日，连续4次降息，70天时间内，大约平均每20天降息一次。降息频率之高，历史罕见。 央行在前三次降息每次调幅为0.27个百分点，第四次降息大幅下调1年期存贷款利率108个BP。按之前幅度算相当于四次降息，是11年来的最大降幅。只有在1996年和1997年，央行曾两次降息1.8%可与之“媲美”，当时恰逢亚洲金融危机。 那么08年央行为什么多次、大幅度降息呢？我认为，这是宏观调控当局对未来经济走势判断基础上作出的选择，降息的根本目的是增加信贷资金供应量，刺激消费，缓解企业资金短缺，降低贷款成本。尽管还存在增加供应量后银行是否愿意加大贷款力度的利益权衡问题，但整体来看，贷款基数大了，企业能获得的信贷资金也会增加。 随着通货膨胀的快速回落，实际利率也出现了快速的上升，即使央行前期连续降息，但降息幅度仍然不及通胀回落的幅度。实际利率的抬升，使得居民储蓄的意愿增强，由此也造成了M1增速的大幅回落，增速已跌至历史低位。我们一直在看到央行多次降息，使得降息速度加快主要是由于通胀回落很快，为降息打开足够空间。同时，企业盈利迅速恶化，需要采取更大的降息措施加以支持。在全球大幅降息背景下，为了降低汇率升值压力，需要我们加快降息的步骤。我认为央行货币政策的操作具有较强的前瞻性，对经济快速下行的风险提供了一定的保护。

货币银行学形考——第三次作业 关于国有银行是否被贱卖的争论 进入21世纪，中国为了应对入世承诺，以引入外资战略合作者的方式对银行业进行大刀阔斧的改革，却因此引发了“国有银行是否被贱卖”的争议。其背景如下：2001年，汇丰银行以每股2.49元人民币入股上海银行，获得每年每股0.5元左右的回报，五年就能收回初始投资，并拥有了上海银行8％的股份；2004年8月6日，汇丰银行入股交通银行并拥有了19.9%股份。交通银行半年报显示，该行2005年上半年净利润为46.05亿元人民币。按此估计，汇丰银行2005年就可从交通银行创造的利润中分得20亿元人民币左右，5年左右就可收回在交行的投资,并获得了对中国第五大银行的永久控制权。四大国有商业银行的上市引资更是激发了这一争论，成为“银行贱卖论”的主要导火索：2004年交通银行引进汇丰银行，获得86%的资产溢价；2005年建行股权转让却仅获得17%的净资产溢价，中行获得的溢价更低，只有10%，而对工行的股权转让也只有15%的溢价预期。在首次公开发行之前，建行以每股1.15元左右的价格售予美国银行和淡马锡，仅建行公众招股价每股2.35元的一半；苏格兰皇家银行和淡马锡控股分别出资31亿美元各购得了中国银行10%的股份, 美国银行和亚洲金融控股私人有限公司分别以25亿美元和14.66亿美元持有建设银行9％和5.1％的股份；高盛、安联和运通三家战略投资者组成的财团将以36亿美元左右的价格购入工行10%的股份。 正是基于以上种种经济行为，“银行贱卖”论被激化。 考核目的：案例分析是提高学生发现问题、分析问题并提出解决问题方法与思路的重要途径之一。通过上面的案例分析，既可以加深学生对银行经营管理理论的深层理解与把握，学会分析问题的方法和技巧，扩大知识面，提高学习兴趣；也有利于同学们深入了解我国银行体制改革的方向与内涵，增强对国有商业银行股份制改造的路径与方法的理解，加深对我国金融体制改革重要性和紧迫性的认识。 要求： 3

（1）认真研读上面给出的“关于国有银行是否被贱卖的争论”材料和教材第7～9章的内容，写一份案例分析材料，对上述争论表明自己的观点并“自圆其说”。 （2）分析材料应完整、准确阐述案例中涉及的基本原理、存在的主要问题及解决此类问题的思路或建议。 （3）字数不少于600字。 解题思路： （1）清楚我国银行改革为何要引进外资战略投资者？我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？ （2）从改革国有商业银行组织形式和经营管理水平角度分析； （3）解释何谓“贱卖”？可自己给出一个定义，然后依据这一定义进行解析； （4）从世界各国商业银行绩效比较方面也可有所分析； （5）可以结合建行、中行等上市银行目前的状况深入讨论。 解答： 2008年美国银行以每股约2.42港元的行权价格增持60亿股建行H股，就这一事，再次引爆了国有银行是否被“贱卖”的争论。这已是2003年国有银行改制启动以来第二次引发“贱卖论”。按照08年6月的交易所报价来看，建行A股的每股价格为6.35元，建行H股的每股价格为6.7港元。与美国银行出售的每股2.42港元相比，美国银行的出价仅为市价的3折左右，建行“贱卖”看上去似乎相当成立。 但是国有银行是否被贱卖呢？我认为国有银行没有被贱卖。国有商业银行经过几十年不同体制、机制的模式选择，已经看到非市场化、国际化的国有商业银行即将走到自身历史的终点，再不脱胎换骨，难以应对加入世贸组织过渡期满后的全面开放和竞争。国有银行引进境外战略投资者是金融改革和对外开放的必然要求，是银行改革的一条重要路径。 建行在介绍股东权益时，列出“截至2002年12月31日止，本行累计亏损为人民币1332亿元，反映当日以前本行按照国际财务报报告准则计算的期间累计净亏损。”也就是说，如果不是2003年底国家注资225亿美元（1862亿元人民币）的外汇资本金，建行已经是资不抵债、亏损上千亿元的银行了，甚至也可以说“技术上是破产了”。 2005年建行上市后，于2006年率先公开发布了上市后的财务报告。报告指出：2005年建设银行实现税前利润553.64亿元，比2004年增加41.65亿元，增幅达8.1%。 净利润为470.96亿元，比2004年同期微降4%。建行04年的平均资产回报率为1.11%，平均股东权益回报率达21.59%。贷款质量继续提升，不良贷款率从2004年底的3.92%下降至2005年底的3.84%。而衡量一家银行实力如何的核心指标――资本充足率，截至2005年12月31日止，建行资本充足率达到13.57%，较04年提高2.28%，在国内同业和全球新兴市场中均处于较高水平。 我们在看一看2009年3月末建行银行发布的2008年年报。2008年，实现净利润926.4亿元，增长34.0%;资产总额破1万亿美元，较上年末增长14.5%。截至2008年12月31日，净利息收益率较上年上升6个基点至3.2%；平均资产回报率、平均股东权益回报率分别达到1.3%和20.7%，较上年增长 0.16和1.18个百分点，居全球银行业最好水平。资本充足率为12.2%，核心资本充足率为10.2%，均保持在管理目标之内。 通过对上述数据的比较，我们不难看出建行在不良贷款率、资本充足率等方面都有了明显的改善。引进境外战略投资者给国有银行的发展带来了很多的好处。主要体现在：1、有助于国有银行在境外成功募资上市 。2、有助于国有银行改善公司治理结构、提高公司治理水平、提升经营效率和竞争力。3、有助于提高引资企业无形资产，提升引资企业形象和市场价值。 我们要看到引进境外战略投资者不会威胁国家金融安全。国有银行并不是转让所有股份，国家仍然占大头。2001年底我国政府才放开了外资金融机构入股中资银行的限制，单家外资机构投资比例不得超过15%，所有外资机构投资比例不得超过20%。2003年12月8日，银监会发布了《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》，该办法允许战略投资者入股我国商业银行，同时调高投资比例，单家外资机构最高入股比例从15%提升20%，所有外资机构最高入股比例从20%提升至25%。这个比例相对来说只是一小部分，并不会威胁到国有银行。 所以我们不能仅从净资产定价、境外投资者收益、股权交易对等性等方面的对比就认为国有银行被贱卖，我们应当看到引进境外投资者对国有银行发展的好处，从多方面认识。 让我们在看一看韩国银行业引进外资的经验：亚洲金融危机之后，韩国实施了非常积极的银行业外资战略，到2004年韩国银行业的外资比例已经从1997年以前的不足1%增加到30%，而不良贷款率则从1999年的8.3%下降到2002年的1.9%，资本充足率和资产回报率等主要指标都有了明显好转。 韩国经验告诉我们,应该做的是更积极地引进外资，让外资发挥更大的作用，而不是担心外资将威胁中国的金融安全。所以我认为国有银行没有被贱卖。