交易所债券借贷的介绍
债券回购交易
债券回购交易 (1)国债回购业务风险何在 (5)9500万资金，他全部做了循环融资：如果说每次质押融资时的折扣，换算成标准券的折算率和抵押率之类总的折扣假设是a%的话，假设完全抵押，最终放大到的总额就是一个完全抵押融资常用的∑求和函数：n∑[9500(a%)i]i=0 大致是这样啦，就是9500+9500×a%+9500×a%×a%+……所以就放大到7亿多了。
用企业债券去做融资融券，是证券营业部违约业务吧？在一些金融论坛也看到一些券商与客户签了“委托国债投资管理合同”，买了债券，做了质押回购业务之后，直接把钱抽走了去做别的投资了。
所谓的第三方拆借的话，前面那些操作步骤里融到的资金短期借给第三方，也有证券营业部自己借进借出的，比较乱的营业部挪用客户证券乱借的也有。
债券回购交易国债回购交易实际上是一种以国债为抵押品拆借资金的信用行为。
国债回购交易是指资金需求方(融资方)以所持有的国债现券作为抵押,通过证券交易所向资金供应方(融券方)借入资金并按期还本付息的融资方式。
国债回购交易的主体由融资方和融券方两个交易主体构成。
融资方是指放弃一定时间内的国债抵押权,获得相同时间内对应数量的资金使用权,期满后,以购回国债抵押权的方式归还借入的资金,并按照交易时的市场利率支付利息。
在交易时做"买入"申报。
融券方是指放弃一定时间内的资金使用权,获得相同时间内对应数量的国债抵押权,期满后,以卖出国债抵押权的方式收回借出的资金,并按照成交时的市场利率获取利息收入。
在交易时做"卖出"申报。
凡是在交易所挂牌交易的国债现券,均可用作国债回购的抵押券,国债回购一般实行百分之百足额抵押制度,有效控制风险。
并且,为方便投资者,实行了"标准券"抵押制度。
所谓标准券,是指交易所对回购交易抵押的国债现券,实行标准化管理,即不分券种,统一按照面值及其折算率进行计算成员单位国债回购结算主席位持有的现券量可作为抵押券,也称为"标准券"。
国债回购与逆回购知识介绍
债券回购：投资品种简介很多人都知道到银行购买无风险短期理财产品，孰不知证券公司也有类似产品可投资，而债券逆回购就是其中之一。
财政部去年共发行了人民币1.46万亿元记账式国债，规模较2009年增长14.7%。
上海证券交易所于l993年12月、深圳证券交易所于l994年l0月分别开办了以国债为主要品种的质押式回购交易，其目的主要是为了发展我国的国债市场，活跃国债交易，发挥国债这一金边债券的信用功能，为社会提供一种新的融资方式。
债券回购交易是一种以债券作抵押品的资金借贷行为，分为正回购和逆回购。
正回购是指投资者将债券抵押，借入资金，支付利息，适合专业投资者。
逆回购是指投资者将资金接触，获得利息报酬，适合普通投资者。
债券回购由交易所充当中介，监督，执行角色，一旦成交，交易所自动把本金利息划到账户。
债券逆回购4大优势1.无风险，融资方在进行回购融券前，必须申报足额的质押债券，而这些质押债券被过户到质押库中，不可以卖出。
2.收益高，债券逆回购收益率由市场决定，而在绝大多数情况下不仅高于银行活期存款，还高于银行同期无风险理财产品的收益。
3.交易方便快捷，直接通过网络、电话等方式委托。
4.品种多，在证券交易所交易的不同期限的债券逆回购品种多达9种，交易活跃的也至少有3个品种，选择余地较多。
二、债券回购交易品种目前上海证交所推出了1天2天3天4天7天28天91天和181天9个品种，其中1天7天和28天品种的交投较活跃。
回购名称代码本金手续费1天回购204001 100000 17天回购204007 100000 528天回购204028 100000 20深圳企业债逆回购所按回购期限分为分为1天2天3天7天回购名称代码本金手续费1天回购131910 1000 12天回购131911 1000 23天回购131900 1000 34天回购131901 1000 4 三、上海国债逆回购操作逆回购交易时，在交易软件“卖出”中输入“回购代码”，在“价格”中输入期望“年华利率”，在“数量”中输入“交易数量”，单位为手，至少1000手（1手=100元，即最小交易资金为10万元）。
债券及交易制度
债券债券发行主体（1）国债发行主体：财政部（2）企业债券发行主体：各企业债券种类国债：（1）实物国债（实物券）-----早期发行国债的形式（2）凭证式国债 --------银行柜台发行国债的形式（3）记帐式国债------证券交易所、银行间债券市场发行国债的形式另外：附息国债、零息国债（贴现国债）、浮动利率国债等企业债：（1）实物债券（实物券）（2）实名制记帐式债券（3）可转换公司债券交易场所：（1）上海证券交易所（2）深圳证券交易所（3）银行间债券市场（北京）（4）银行柜台交易目前在上交所挂牌交易的债券品种：（1）国债现货交易：13 个品种（2）国债回购交易：6 个品种（3）企业债券现货交易：11 个品种（4）可转换公司债券交易：3 个品种国债现货交易业务操作简介一、开户投资者欲进行国债现货交易，应开立本所“证券帐户”、“基金帐户”或“国债专户”，并指定一个证券商办理委托买卖手续。
二、交易及清算1、记帐式国债交易实行无纸化交易方式，投资者买卖成交后债权的增减均相应记录在其“证券帐户”、“基金帐户”或“国债专户”内。
2、市场竞价申报规定：（1）、竞价方式：国债交易实行“集合竞价”开盘，开盘后实行“连续竞价”交易。
（2）、交易单位：1手=1000元面额；计价单位：百元面额。
（3）、每笔申报限制：最小1手；最大10000手。
（4）、价格变动单位：元。
（5）、申报价格限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于揭示价10%3、交收制度：国债现货交易实行“T+0”回转交易制度、“T+1”资金交收方式，投资者与所指定的证券商在成交后的第二个营业日办理交割手续。
三、托管、兑付及付息1、中央国债登记结算有限责任公司为全国国债市场法定国债托管人并建立相应国债集中托管制度。
2、国债现货到期兑付及付息时，登记公司届时通过清算系统自动向证券商划付兑付款及利息并自动转入投资者资金帐户。
投资者可根据国债到期兑付及付息公告，到其所指定的证券商直接办理。
中国债券市场 历史沿革
中国债券市场历史沿革中国债券市场历史沿革债券作为一种重要的借贷工具和融资方式，早在中国古代就已经有了，但现代化的中国债券市场则是在改革开放以后逐渐形成的。
下面对其历史沿革进行简要概述。
一、1980年代1980年代初期，中国尚未拥有完整的债券市场体系，只有国家发行的储蓄券和以工业企业为主体发行的企业债券。
直到1986年，国家在上海证券交易所试行国库券发行并上市，这标志着中国债券市场的起步。
二、1990年代1990年代初期，中国债券市场逐渐成形，除国债、地方政府债券和企业债券外，还引入境外机构投资者，发行了第一批境外机构投资者可投资人民币债券。
此外，还出现了基金公司和信托公司等专业化机构，提高了市场的专业化程度。
三、2000年代2000年代的中国债券市场进一步发展，政府积极推进国债市场化进程，各种债券品种逐渐推出。
2002年，国务院批准推进企业债券市场化试点，从此企业债券成为中国债券市场的重要组成部分。
近年来，央行推出的金融债券和债券回购等政策措施也在不断完善债券发行和交易机制。
四、2010年代到了2010年代，中国债券市场开始呈现崛起之势。
2010年至2015年期间，中国债券市场规模达到35.4万亿元，年均增长率为15.4%，远高于其他新兴市场。
此时，中国债券市场已经形成了国债、地方政府债券、企业债券、金融债券、短期融资券等多种债券品种，已经初具规模和完备性。
总的来说，中国债券市场的发展和壮大见证了中国资本市场的成长历程，也是国际资本市场对中国资产的认可。
未来，随着中国金融业的进一步开放和债券市场的持续改革创新，中国的债券市场必将呈现更加火爆和多元化的增长态势。
股票债券保险简介
股票债券保险简介股票、债券和保险是金融市场中重要的投资工具，它们分别代表了股权、债权和风险管理的不同方式。
本文将对股票、债券和保险进行简要介绍。
一、股票股票是一种代表公司所有权的金融工具。
购买股票就等于成为了该公司的一部分股东，享有相应股权和权益。
持有股票可以获得公司的红利分红以及资本利得。
股票投资的盈利方式主要分为两种：一是股票价格上涨，可以通过卖出股票获得差价收益；二是股息分红，公司根据盈利状况向股东派发利润。
二、债券债券是借贷工具，发行方可以是政府、公司或金融机构。
债券发行方向购买方发放借据，并承诺在一定期限内支付利息和偿还本金。
债券投资者以购买债券的方式向发行方提供资金，并获得债券的利息作为回报。
债券的利息通常是固定的，具有相对较低的风险和较稳定的回报。
三、保险保险是一种风险管理工具，旨在帮助个人和企业在面临不确定风险时进行风险分散和保障。
购买保险即为向保险公司支付一定费用，以换取在保险合同约定的风险发生时获得经济补偿。
保险种类繁多，包括人寿保险、财产险、健康保险等。
保险的主要功能是提供经济保障和风险转移，以降低个人或企业面临风险带来的可能损失。
股票、债券和保险在金融市场中扮演着不同的角色。
股票作为股权工具，代表了对公司所有权的投资；债券作为债务工具，代表了对债务方的借贷；而保险则是一种风险管理工具，通过风险转移和保障来实现风险分散。
总结起来，股票、债券和保险在金融市场起到不同的作用：股票代表对公司的所有权投资，债券代表对债务方的借贷，而保险则提供风险管理和保障的服务。
通过合理的配置和使用这些工具，投资者和个人可以实现财务目标的最大化，并有效管理风险。
第二讲 中国债券市场介绍(基础知识)
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2.2.2中国国债市场投资者结构——投资者偏好
国债投资者结构
国有商业银行 股份制商业银行
国有商业银行 偏好于3-7年品 种，最长不超过 10年 主要为配臵性需 求，对流动性要 求不高，收益率 要求适中。 股份制商行 偏好中短期品 种
城市商行
城商行
保险公司
农信社
农信社
寿险/社保基金 偏好10年以上 品种（资产负 债匹配） 配臵性需求， 对流动性要求 不高，收益率 要求较高。
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中国债券市场与其它金融市场关系
中国债券市场与其他金融市场关系结构图
人民银行
市 场 监 管
货 币 市 场 金 融 市 场
证监会 保监会
资 本 市 场 债券市场 股票市场
金融衍生市场
行 业 监 管
交易所债券市场
交易所股票市场
银监会
银行间债券市场
国内债券市场以银行间市场为主，其2008年交易结算量占全市场的97.5%以上，交易所市场占2.5%
甲类承销团成员 乙类承销团成员
单一标位投标限额 投标标位变动幅度
最低投标限额0.2亿元；最高投标限额30亿元。 利率或利差招标：0.01%；价格招标：发行文件中另行规定。
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国债
我国国债存量的投资 者持有结构（续）
商业银行持有国债持有比例57.64％；其次为特殊结算会员和交易所，分别占比 分别为29.48％和3.96％；信用社持有的国债规模占比为1.49%，基金和证券公 司由于资金规模有限，其持有的国债规模相对较少，其持有比例分别仅为1.30 ％和0.10％
13.50%
45.96%
中期票据
数据来源：中央国债登记结算公司
韩国的证券借贷制度及对我国的启示
韩国的证券借贷制度及对我国的启示根据韩国民法的规定证券借贷是一种消费借贷行为当双方当事人接受（返还）证券和借出证券的种类与数量都相同时证券借贷契约成立引言所谓证券借贷是指长期持有证券的法人机构（出借者）通过中介机构将其所持有的证券暂时借给因投资策略而需要证券的其他法人机构一般来说出借者往往是开办证券借贷业务的证券金融公司在证券借贷期间出借者仍然拥有获取证券的股利、股息等权利并且向借贷者收取一定的出借费用与此相对照信用交易是指投资者向券商申请融资或融券以此来买入或卖空证券通过杠杆达到扩大投资收益的目的韩国1995年开始建立证券借贷业务在1997年的金融危机后加快了金融市场的改革与开放进程目前韩国已经有较大规模的证券借贷市场和较为完善的证券借贷制度本文通过介绍韩国证券借贷市场的发展和相关规定希望能对我国证券市场未来引入信用交易和证券借贷等提供有益的借鉴韩国证券借贷市场的基本状况韩国的证券借贷市场建立于1996年1996年韩国证券集中托管公司（KoreaSecuritiesDepositoryKSD）开办了证券借贷业务韩国证券金融公司（KSFC）开始为证券借贷进行担保2000年6月韩国证券金融公司不再为韩国证券集中托管公司承担担保责任同时KSFC开始从事证券借贷业务其目的在于增加证券借贷市场的竞争性提高市场效率1997年亚洲金融危机后韩国证券市场几乎禁止融券卖空（见表1表2）KSFC只允许证券商融资买进证券尽管如此2001年韩国的证券借贷业务仍然达到3570万股交易金额达到12025亿韩元（约9.06亿美元）由此可以看出尽管受到金融危机的影响但韩国证券借贷市场仍然比较活跃根据韩国证券集中托管公司的分析韩国证券借贷市场的活跃与许多投资品种的存在而导致的策略交易对证券借贷产生的大量需求有关比如2001年韩国证券市场中存在存托凭证（DRs）、可转换债券（CBs）、含认股权的公司债券（BWs）等与标的股票价格相联系的证券这使得各种套利活动非常活跃因此这些策略性交易产生了证券借贷需求从表3看出2001年第4季度证券借贷更加活跃这是因为KOSPl200指数期货价格低于现货价格而产生套利机会套利者大量买入期货并卖出标的指数成份股票进而产生借券需求使证券借贷量大幅增加原来KSD证券借贷的申请人仅限于证券和金融法人机构但从2002年开始KSD将证券借贷申请者扩大到其他法人机构由于KSFC的证券借贷制度与KSD基本一致且KSD的证券借贷制度历史更长故本文的介绍以KSD的借贷规定为主韩国证券托管公司的证券借贷制度一、证券借贷市场的参与者根据韩国民法的规定证券借贷是一种消费借贷行为当双方当事人接受（返还）证券和借出证券的种类与数量都相同时证券借贷契约成立证券借贷市场包括三方证券借出方、证券借入方和中介机构证券借贷的借出方一般包括证券保管机构、银行、保险公司、信托投资公司、证券投资基金、证券商、退休基金等出借人通过借出证券而获取借券费用在证券借贷期间出借者仍然拥有证券的股利、股息等权利但没有表决权如果在借出证券期间证券发行公司又发行新股那么出借人可以将认购新股的金额付给借券人由借券人负责认购并在新股上市后两个营业日将认购的新股付给出借方参与证券借贷业务的借券方范围非常广主要包括各类机构投资者、国内外的证券公司等其借券的目的主要包括（1）策略性交易如卖空交易、可转换债券的转换、存托凭证的套利、现货市场与期货市场之间的套利以及风险规避等（2）避免由不能及时交付证券而产生的信用风险（3）应用于其他各种金融投资策略而产生的证券需求在韩国证券借贷业务的中介方包括韩国证券托管公司（KSD）以及韩国证券金融公司（KSFC）中介方负责提供包括交易中介、撮合、交付、返还证券以及担保品的管理等服务二、证券借贷的流程首先证券的借贷人和出借人将证券借贷申请材料输入韩国证券托管公司的终端系统（SAFE）该申请材料包括证券名称、数量和费率根据输入的材料中介机构韩国证券托管公司审查证券名称、数量、费率、借贷时间期限及担保品等条件如果符合交易条件则交易成立债券的借入方必须提供现金或股票、债券、其他有价证券等担保品交给担保品管理人或出借方以保证返还借人的证券担保品的维持率一般为100—110％其允许变动范围取决于担保品品种以及借入证券方的信用等级当证券借入方提供担保品后证券托管公司将证券通过账簿划拨的形式由出借方账户划拨到借券方账户在证券出借完成后中介方韩国证券托管公司每天根据日收盘价格进行盯市（mark—to—market）当担保品价值低于规定水平时将要求借人方补足担保品的价值借券方必须在到期日之前归还证券在借贷交易过程中涉及的费用包括两个方面即借券人付给出借人的借券费用和出借人与借券人付给中介机构的中介费用一般说来决定费率的因素除了证券种类和市场情况外还有个别证券的供需状况、借贷数量、借贷时间和借券方的信用状况等三、证券借贷制度的机制设计为了保证证券借贷市场的有效运行韩国的证券借贷制度详细规定了有关可以作为借贷证券的品质、借贷交易类型、出借时间、最小交易单位、撮合与交割制度和担保品管理等详细的制度韩国证券托管公司规定适合作为借贷交易对象的股票包括在韩国证券交易所上市的股票（包括被监视的股票）、在KOSDAQ 注册的股票；债券包括在韩国证券托管公司保管的债券、政府债券、地方政府债券、由机构法人基于法律规定发行的特别债券和公司债不能作为借贷交易对象的股票包括被KOSDAQ 监视或观察的股票；债券包括与权益证券相联系的债券如可转换公司债券（CBs）以及带认股权的债券（BWs）债券评级等级低于BBB者由于流动性等原因无法进行盯市的债券证券借贷类型分为三种每种交易方式都不相同这三种借贷类型是（1）交割需求交易这种借贷方式按照KSD规定的固定费率以申请时间和申请数量作为优先条件执行交易交易采取T+2交易（2）报价交易这种借贷方式通过借券方和出借方协商费用而形成交易其中证券出借方中的低费率报价者先于高费率报价者得到成交借券方中的高费率报价者先于低费率报价者得到执行如果所报费率相同则以申报时间和数量作为优先交易的依据（3）议价交易通过这种方式进行借贷交易的双方通过协商决定交易的所有条件包括借贷证券的种类、数量、费率及担保品比率等具体操作时首先由借券方提出各类交易条件如果出借方不同意可以要求调整交易条件直到双方同意或协商失败从借贷时间的规定看交割需求交易的时间很短为交付日期后两个营业日内对于报价交易和议价交易如果是股票经双方协商后最长为交付日后6个月内（一般为3个月）；债券为交付日后一年内且借券的最后返还期限必须在债券到期日前3个营业日以内从交易单位看股票为10股或10股的倍数债券为100万韩元或其倍数不同的借贷类型有不同的交付方法交割需求交易和报价交易在成交且提供了规定担保品后立刻完成证券的账户划拨对议价交易当交易协商完成且提供了规定担保品后按同时履行交付原则将担保品划入出借人账户同时将出借证券划入借券人账户证券返还可以分为四种情况（1）到期归还借贷到期时借券方将相同种类和数量的证券归还出借方（2）借券期间归还到期日前出借方提出返还要求出借方可以在借券期间任何时间内（交割需求交易除外）取消借券出借方发出返还请求后借券方需在3个营业日（T+2）内返还；在超过中午后发出返还请求借券方需在4个营业日（T+3）内返还（3）到期日前借券方返还借券方也可以在借券期间内任何时间返还借券出借人也必须同意（4）展期如果借券方希望对借券交易进行展期（roll-over）必须在到期日前5个营业日内提出申请如果出借方在借券到期日前3个营业日内接受则可以进行展期并且由双方重新协商证券借贷条件对报价交易来说需要重新确定借券费率而对议价交易来说还包括担保品范围等事项在证券借贷过程中有两个问题至关重要即担保品的管理和盯市当进行新的借贷交易或借入更多的证券以及盯市结果通知担保品不足时借券方都要提供足够的担保品以保证借贷的有效性如果是交割需求交易或报价交易担保品的处臵权归韩国证券托管公司所有当借券方无法归还证券时韩国证券托管公司即被授权运用担保品购买证券归还出借人如果是议价交易那么担保品的处臵权归出借人当借券方违约时出借人有权处臵担保品以获得借出的证券出借方也可以委托中介公司负责处臵担保品盯市的目的在于防止由于出借证券的价格波动股息、红利、特别是担保品价格变动所产生的违约风险韩国证券托管公司每天检查出借的证券以及担保证券前一日的收盘价格借券人每天在开始营业时会收到报告当担保品的担保比率低于最低要求时对于交割需求交易或报价交易借券方必须于营业时间截止前补足担保品；对于议价交易则由出借方在收到韩国证券托管公司SAFE系统的有关通知后自行负责盯市并调整担保品比率同一借券人的多笔借券其盯市结果可以合并计算如果担保品价值超过保证金要求借券方可以在任何时间通过SAFE系统请求返还多余部分四、交易费用在证券借贷过程中会涉及到比较复杂的交易费用从总体上看交易费用可以分为借贷费用和中介费用两类借贷费用包括（1）借券方付给出借方的费用根据证券借贷交易价格（前一日收盘价或市价）与借贷费率逐日计算如果借贷方式为交割需求交易那么最高借贷费率为25％最少为3万韩元不足者以3万韩元计；如果为报价交易那么借贷费用为交易价格乘以申报借贷费率；如果为报价交易那么借贷费用为交易价格乘以出借方与借券方商定的费率具体的计算公式为借贷费用=交易价格×费率×天数／365.除了借贷费用出借方和借券方都要给中介公司付中介费用韩国证券托管公司向每一笔交易的借贷双方各收取借贷费用的2％作为中介费用如果为报价交易或议价交易若借券费用少于该契约价格的20％韩国证券托管公司将向借贷双方收取该契约价格的0.04％作为中介费用如果为交割需求交易当借贷费用少于3万韩元时对于债券类交易交易费用以3万韩元计；对于股票类交易借券方付证券借贷费用的10％给中介公司借券费用每月计算一次并于下月10日支付出借方在下一营业日收到出借费用；若因为借券人的不诚实行为终止了交易费用在终止日收取；若费用逾期支付则以3家主要银行平均逾期利率计算的金额课以迟延罚款启示从韩国的经验可以看到证券借贷市场的活跃与多投资品种存在而导致的策略交易对证券借贷产生的大量需求有关随着我国证券市场的完善和发展以股指期货、认股权证、指数期货期权为代表的衍生产品必然会大量出现在此基础上各种策略性交易必然也会大量涌现这必将增加各种投资者对信用交易和证券借贷的需求因此我们有必要在市场出现这些需求前就加强这方面理论上的研究和探讨韩国的证券借贷市场已经有比较规范的制度经验和管理经验能为我国证券市场今后的发展提供一些有益的思路。
债券逆回购操作详解
债券逆回购操作详解国债回购交易是买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交。
下面由店铺为你分享债券逆回购操作详解的相关内容，希望对大家有所帮助。
债券逆回购操作详解1、何为债券逆回购?债券逆回购是正回购的反向交易,对于我们普通投资者来讲,可以理解为将资金出借,到期获得本金和相应利息,对手方以债券作为质押的交易方式,债券逆回购分为上海的国债逆回购和深圳的企业债、公司债逆回购。
2、如何参与及参与起点?投资者在证券公司开立证券账户(包括沪A和深A账户)即可参与,(如何开立证券账户在上一篇文章中有介绍)个别证券公司需要另行申请开通。
参与起点沪A品种为10万元起,深A品种为1000元起。
3、交易品种和相应代码:截止目前为止上海债券逆回购共有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天这9个品种;深圳债券逆回购交易代码分别为204001、204002、204003、204004、204007、204014、204028、204091、204182,深圳逆回购现有的交易品种和上海的一样,也是9个不同期限的,代码却不像上海的后三位和期限相对应,分别为1天131810、2天131811、3天131800、4天131809 、7天131801 、14天131802 、28天131803 、92天131805 、182天131806 因此投资者应稍加注意。
4、交易规则:交易时间:和股票交易时间一样,即工作日的上午9:30-11:30,下午13:00-15:00价格波动:债券逆回购的每一只品种即每一个代码都类似于股票一样,都会有盘中的波动,但债券逆回购没有涨跌幅限制,成交价格即为所做这笔逆回购的年化收益率,因此成交价格越高越好交易单位:逆回购的交易单位为张,一张100元(上海的最少100手即1000张、100000元,往上以每10万元递增,深圳的最少为1手即10张、1000元,往上每一千元递增)结算方式:为一次交易两次结算,即只有参与时做交易,到期后自动回账不需进行操作资金回账:如参与品种期限为n,则T日做逆回购,T+n日自动到账,如遇节假日则自动顺延至下一个交易日,但计息天数仍为n天,T+n日资金可用,T+n+1日资金可取参与费用:逆回购的手续费为成交金额的10万分之1,但7天以上的品种稍有不同即7天0.005%、14天为0.01%、28天为0.02%、28天以上为0.03%5、交易方式:首先应下载一个股票交易软件,债券逆回购有两种交易方式,本人以通达信版本的交易软件为例来进行讲解:第一种方式和股票卖出的操作相似,即点股票交易菜单栏下的卖出,输入相应的代码和相应的数量,然后卖出下单即可第二种方式为债券回购里的融券回购,输入相应的代码和委托数量,点融券下单即可6、收益计算:到期收益=参与金额*年化收益率*参与期限/365-相应手续费(年化收益率即为成交价格)7、风险说明:债券逆回购是一种短期借贷行为,资金融入方拿债券折合成标准券来做抵押,资金出借方即我们普通投资者的对手方为证券交易所，到期后交易所会自动将本金和应得的收益划回到投资者的账户里，因此风险极低,但仍会有一些极低的不可避免的风险:机会成本风险:因债券逆回购不可提前赎回,顾投资者会面临参与逆回购而损失的参与其他市场产品的收益的风险,这是每一种投资都需承担的风险系统性风险:当金融系统发生大的风险，如银行、证券公司倒闭等，债券逆回购也会面临风险，但这种可能性很小。
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交易流程
目前采取的是质押式债券借贷模式，即交易存续期间融出方无法使用担保品。
功能介绍
注：以下功能是新增模块，该业务所涉及的审批流、用户权限、组合、账户等使用的是H6已有功能。
交易申请
交易所债券借贷
交易管理
入仓/撤销入仓 换券
存续管理
标的券付息处理 标的券付息历史
一、交易申请
菜单位置：交易申请_交易所_债券借贷 业务流程：交易员填写交易信息（如标的券信息、质押券信息、基础信息、组合、资金账户等），风控检查通过后，提交至审批人审批 风控事项：1、交易所债券借贷期限检查：申请借贷1天，最长期限365天，且不得超过质押债券和标的债券的剩余期限
三、存续管理
菜单位置：存续管理_债券_待确认列表 业务流程：对融入的标的券每期利息进行确认
三、存续管理
菜单位置：存续管理_债券_已确认历史 业务流程：对已确认债券付息的记录进行查看或撤销操作
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交易所债券借贷介绍
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债券借贷概述Biblioteka 02功能描述01
释义
债券借贷是指债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某一日期归还 所借入标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为。在债券借贷期间，出借者仍然拥有获取债券的 利息等权利，并且向借贷者收取一定的出借费用。
交易目的
对融出方而言，债券借贷的主要驱动力仍为盘活存量资产，赚取持有至到期债券的额外收益。
对融入方而言，一是可实现做空目的。甲认为某个债券未来的价格可能走低，通过债券债券借贷的方式从乙手上 融入这个债券，然后卖出。未来这个债券真的跟甲预想的一样价格走低了，再买回来，从中赚取买卖价差。
二是以低品质债换取高品质债进行融资的需求。把手上的信用债质押出去，换回利率债，利率债更容易融资，并 且相对于信用债，融资的成本更低
2、债券可用检查：检查交易的债券面额是否超过当前组合下此债券的预计日终可用面额 3、债券借贷的融入面额大于等于自营债券托管总量的30%（含30%）时禁止交易 4、单只债券融入总额超过该只债券发行量的15%（含15%）时禁止交易
关于债券清算速度说明
交易所的结算日期为T+1(T为交易日期，下同)
融入方 融入的标的券：可用时间为T+2 出质的质押券：T日被冻结 换券：换入债券在换券日期当天就被冻结， 次日质押同时换出券解押，再过一天换出券 可用 交易到期：到期日当天，标的券被冻结，次 日标的券过户给融出方同时质押券解押，再 过一天融出方可使用标的券同时融入方可使 用质押券
市场情况
债券借贷业务于2006年率先在银行间开展，经过这几年的发展，成交量快速增长。为提高债券市场流动性，交易 所与中国证券登记结算有限责任公司新增加开展交易所债券借贷业务，于2015年开始试点工作。如今债券借贷交 易已成为类似于现券买卖市场的标准化日常交易。
银行间债券借贷市场交易量
交易期限
双方自主协商，最长不超过365天。
融出方 融出的标的券：交易当天被冻结，次日过户 给融入方，再过一天融入方可使用标的券 交易到期：到期日当天过两天后，融出方可 使用标的券
二、交易管理
菜单位置：交易管理_交易所_债券借贷 业务流程：审批通过的交易所债券借贷申请单，可在本列表中进行入仓或已入仓的成交单可进行撤销入仓；
对融入方来说，在存续期间，可进行质押券的换券，将原有的质押券整支换出； 可查看交易所债券借贷成交数据信息以及换券历史记录；