2018年靶材行业分析报告

2018年靶材行业分析
报告

2018年6月
目录
一、靶材主要用于半导体、面板及光伏等领域溅射镀膜工艺，全球市
场规模约百亿美金 .............................................................................. 5
1、靶材主要用于PVD（物理气相沉积）溅射镀膜过程 .................................... 5
2、生产工艺复杂，金属提纯及晶粒晶向控制构成技术壁垒 ............................ 7
3、应用领域主要包括半导体、面板、光伏及光学器件 .................................... 9
（1）半导体靶材：用于晶圆导电阻挡层及封装金属布线层制作 ............................... 11
（2）面板靶材：主要用于制作ITO玻璃及触控屏电极 ............................................... 12
（3）光伏靶材：用于形成太阳能薄膜电池的背电级................................................... 13
（4）光学器件靶材：使用光学镀膜改变光波传导特性............................................... 14
4、全球市场空间约百亿美金，国内需求约占四分之一 .................................. 15
（1）全球市场规模约百亿美金，面板是最大应用领域............................................... 15
（2）国内市场空间约150亿人民币，面板靶材占比接近1/2 .................................... 17

二、下游半导体及面板行业产能转移及国产替代趋势确定 ............ 17
1、半导体晶圆制造产业转移趋势确定，本土产能放量在即 .......................... 17
2、平板显示已实现弯道超车，大陆面板产能占比全球第一 .......................... 20
三、政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有望迅速崛起 ............ 23
1、日美跨国集团主导全球靶材制造以及上游高纯金属产业 .......................... 23
（1）日美跨国集团主导全球靶材制造产业................................................................... 23
（2）全球靶材制造龙头把控上游高纯金属生产环节................................................... 25
2、政策加码，本土靶材产业有望迅速崛起 ...................................................... 26
（1）02专项和863计划推动国产靶材实现从0到1的跨越...................................... 26
（2）大基金推动国产半导体材料龙头从1到10实现弯道超车 ................................. 28
3、国产靶材技术水平跻身国际一流，实现本土产线中大批量供货 .............. 29
（1）国产靶材已实现对全球主流客户本土产线中大批量供货 ................................... 29
（2）突破专利封锁，目前已具备和国际巨头同等竞争水平 ....................................... 32
4、国内靶材龙头正加大横向拓展与产业延伸力度 .......................................... 35
（1）加大产业上游高纯金属生产延伸力度................................................................... 35
（2）横线拓展应用领域，面板靶材成为聚焦点........................................................... 36

四、重点公司简析 ............................................................................ 37
1、江丰电子：国内溅射靶材龙头，打造世界级靶材企业 .............................. 37
2、阿石创：国内领先的光学器件溅射靶材与蒸镀材料供应商 ...................... 38
3、隆华节能：新材料业务产业多元化发展，面板靶材有望迎来突破 .......... 40
4、有研新材：深耕新材料业务的控股型企业，封装靶材国内领先 .............. 41
五、主要风险.................................................................................... 43
1、行业竞争加剧的风险 ...................................................................................... 43
2、下游行业增速放缓的风险 .............................................................................. 43
我国溅射靶材行业将深度受益于下游半导体与面板行业产能转
移趋势。分下游应用领域来看，其中，①半导体靶材：未来3年本土
晶圆代工产能陆续投产将大幅提升对靶材的需求，而目前国内半导体
靶材仍为日美主导，在政策推动及产业转移趋势下，本土企业替代路
径明确；②面板靶材：我国面板出货面积已占全球33%，且正处于加
速国产替代过程中，但目前国内面板靶材主要以攀时、世泰科等国外
企业供给为主，本土化率较低，国产替代空间较大；③太阳能电池靶
材：目前我国薄膜电池产量较小，太阳能电池用溅射靶材仅约占全球
6.2%，随着我国薄膜电池生产线的投产，市场有望快速增长。
政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有望迅速崛起。目前日美
跨国集团主导全球靶材制造以及上游高纯金属产业，占据全球80%
以上市场份额。我们认为在政策驱动叠加技术突破，本土靶材制造有
望迅速崛起：①政策提速：近年来国家制定了一系列产业政策包括
863计划、02专项等来加速溅射靶材供应的本土化进程，大基金二期
推出将加大半导体上游材料投入；②技术突破：国内靶材龙头企业目
前已经逐渐突破国外的技术封锁，拥有了自主专利的靶材产品，在多
个领域已经初步具备和国际靶材巨头同等的竞争水平，并且已经进入
了国内外主流半导体、平板显示、光伏、光学器件企业的供应链体系，
且在部分企业本土产线实现中大批量供货。