《财务报表分析》第一章

市场环境复杂 企业竞争激烈 信贷风险加大
财务报表 分析
信用分析
第一章 概论
信用分析又称资产负债表分析，运用流动比率、速动比率等一系列比率分析 指标，考察和评价企业的偿债能力和信用状况。 到了20世纪中期在信用分析领域逐步形成了财务报表分析的实用比率学派。
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流动比率 速动比率
偿债能力
信用状况
第一章 概论
前景做出预测与推断。
第一章 概论
二、本书对财务报表分析的路径选择
上述财务状况质量分析体系的基本分析路径，摆脱了传统的“就报表而论 报表”进行分析的制约，建立了“股权结构——经营战略选择——战略实施 后果——管理质量——企业质量——发展前景”一体化的财务状况质量分析 路径，强调股权结构与治理质量决定企业的发展方向，经营战略、经营环境 影响企业的经营战略，财务状况质量既反映出企业经营战略的实施后果，更 能揭示出企业的整体质量与发展前景。
第一章 概论
第四节 分析路径和框架
一
(一)
财务报表分析的框架
需求导向的财务报表分析框架 本书的财务报表分析框架 本书对财务报表分析的路径选择
(二)
二
第一章 概论
一、财务报表分析的框架
（一）需求导向的财务报表分析框架
不同的分析主体，出于不同的目的分析财务报表，试图从财务报表中提取不 同类型的信息。因此，财务报表分析框架的设计应以不同信息使用者的不同需 求为导向。
第一章 概论
二、本书对财务报表分析的路径选择
1、对公司的股权结构进行分析，了解公司的股东结构特征； 2、对公司的经营背景进行分析，了解公司所处的行业特征、生产经营特点； 3、对公司资产质量（包括项目质量、结构质量和整体质量）进行分析；
4、对利润质量和现金流量质量进行分析；
5、对公司的管理质量进行系统性的透视； 6、结合公司治理等其他非财务因素，全面、合理地评价企业，并对企业发展
各方面信息
客户（顾客）
员工
竞争对手
社会公众
第一章 概论
财务报表分析的特征
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各财务报表分析主体所要求得到的信息大部分都是面向未来的
财务报表分析主体各自有其不同的分析目的
不同的财务报表分析主体所需要获得的信息的深度和广度并不相同
企业财务报表分析并不能提供他们所需要的全部信息
第一章 概论
第三节 基本分析方法
以比较的指标，将复杂的财务信息加以简化，以利于进行分析；
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它揭示了报告期内各有关项目（有时还包括表外项目，如附注中的项目）之 间的相关性，实际上产生了许多新的、在许多决策中更为有用的信息。
第一章 概论
4. 比较分析法
比较分析法（comparative analysis approach）是通过比较不同的数据，从而发现 规律性的东西并找出与被比较对象差别的一种分析法。
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需求 导向
基于投资决策的财务报表分析框架 基于信贷决策的财务报表分析框架
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基于管理决策的财务报表分析框架
第一章 概论
1. 基于投资决策的财务报表分析框架
企业盈利能力分析
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未来盈利预测
利用适当的价值评估模 型估计企业的内在价值
企业投资风险分析
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第一章 概论
2. 基于信贷决策的财务报表分析框架
活多样的特点，因此难以统一概括。
第一章 概论
（二）本书的财务报表分析框架
财务报表作为企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，可以概括性地揭 示出企业各项经济活动的财务后果。 ◆ 企业的战略实施和投资管理质量将决定企业资产的结构和质量； ◆ 企业的营销管理质量将在企业利润表上的营业收入、销售费用的规模与构成中得 到反映； ◆ 企业的融资管理、内部资金管理模式与管理质量则会反映到企业的资本结构以及 其他应收款、其他应付款、短期借款、财务费用等一系列特定项目上去；等等。 鉴于此，本书所采用的财务报表分析框架将跳出公司财务报表中繁杂琐碎的数字迷 宫，立足于公司所处的经营环境，结合公司的经营战略，充分识别和分析公司财务状 况质量背后的管理质量。
本期与各期比较
基期标准
实际与计划比较
预期标准
与行业水平比较
行业标准
第一章 概论
4. 比较分析法
第一章 概论
5. 项目质量分析法
项目质量分析法（item quality analysis approach）主要是通过对财务报表各项 目的规模、结构以及状态进行分析，还原企业所发生的经营活动和理财活动，并根据 各项目自身特征和管理要求，结合企业具体经营环境和经营战略，对各项目的质量进 行评价。 分析方法：
资本引入战略
规划和修订市场定位目标
目的多 样化
为部门和员工编制业绩评价、 编制生产经营预算
制定和调整资源配置战略
第一章 概论
财务报表分析主体——政府职能机构
审核企业经营的合 法性、进行产品质 量监督与安全检查 监督企业是否遵 循了相关政策法 规，检查企业税 收缴纳情况 除关注投资所产生的社会效 应外，还必然对投资的经济 效益予以考虑，在谋求资本 保全的前提下，期望能够同 时带来稳定增长的财政收入
有针对性地对其有关项目进行质
量分析，从而对企业整体的财务 状况质量进行评价，为报表使用 者的经济决策提供财务信息支持
的一种分析活动。
第一章 概论
第二节 概念、主体和目的
财务报表分析的主体：
财务报表分析的主体是与企业存在现 实或潜在的利益关系，出于某些目的而对
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企业所有者 企业债权人 经营管理者 政府职能机构
企业投资的风险水平 企业投资的收益水平
对经营管理者的受托责任 履行情况进行评价
盈利能力
营运能力
第一章 概论
财务报表分析主体——企业债权人
商业银行、供应商、 企业债持有人等
短期债权人：
关注:
偿债能力
现金流量
长期债权人： 资产质量、盈利质量以及资本结构质量
第一章 概论
财务报表分析主体——经营管理者
进行科学的投融资决策
关注
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工作岗位的稳定性、 工作环境的安全性 以及获取报酬的前 景：
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关注企业间的相对 效率与竞争优势， 以及未来是否可能 出现企业兼并等情 形： ◆财务状况质量 各方面信息
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关注企业的就业政策、 环境政策、产品政策 以及社会责任履行情 况等方面： ◆财务状况质量
◆盈利能力指标
◆偿债能力指标 ◆企业长期发展前景
企业在接受银行的分析与咨询的 过程中，逐渐认识到了财务报表分析的
外部分析
资讯导向 目标管理
内部分析
重要性，开始由被动分析逐步转变为主
动自我分析。
利润规划 前景预测
第一章 概论
内部分析 目标多元化
为扩大分析领域、提高
分析效果、发展分析技 术提供了前提条件；
内部分析的
两个显著特征：
内部分析内容 与手段扩大化
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企业偿债能力分析 企业创造现金流量的能力分析 企业的信用状况分析 企业发展前景预测和财务危机预警 企业综合信用风险评估
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第一章 概论
3. 基于管理决策的财务报表分析框架
无论是企业进行收购兼并、风险管理还是业绩评价，财务报表分 析所提供的信息在管理决策中均起到非常重要的作用。基于管理决策
的财务报表分析框架要视具体的管理行为和管理目的而定，呈现出灵
分析与企业内部分析。
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信用分析
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投资分析
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内部分析
第一章 概论
1、信用分析
19世纪20年代初，经济危机时有发生，市场环境日趋复杂，企业竞争愈 发激烈，越来越多的企业破产倒闭，信贷风险日益加大。 为确保发放贷款的安全性，降低违约风险，越来越多的银行要求企业提 供资产负债表等资料，以便了解企业的经营情况和财务状况。
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结构分析法 趋势分析法 比率分析法 比较分析法 项目质量分析法
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第一章 概论
第三节 基本分析方法
1.结构分析法
结构分析法（structure analysis approach）又称为垂直分析法、纵向分 析法或者共同比分析法。 它是以财务报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占该 总体指标的百分比，从而比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相 对地位和总体结构关系，以利于分析比较同一报表内各项目变动的适当性，判 断有关财务活动的变化趋势。
将会越来越成为财务 报表分析的重心。
第一章 概论
第二节 概念、主体和目的
狭义概念
仅以企业对外提供的财务报表为 主要依据，运用比率分析等手段， 对企业的偿债能力、盈利能力与 营运能力加以判断，并有重点、
概 念
广义概念
在此基础上还要依据企业财务报表之外 的其他信息来源（包括公开和不公开的 财务信息与非财务信息），进行更为广 泛的企业战略制定与实施情况分析、管 理特征与质量分析、行业竞争格局与自 身竞争优势分析（地域、资源、政策、 行业、人才、管理等）、未来风险与挑 战分析、发展前景与投资价值分析等等。
工商行 政部门
税务与财 政部门
各级 国资委
第一章 概论
财务报表分析主体——社会中介机构
社会中介机构
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2 律师事务所
3 资产评估事务所
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资信评估公司
会计师事务所
第一章 概论
财务报表分析主体——其他财务报表分析的主体
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关注企业连续提供 商品或劳务的能力： ◆盈利能力指标 ◆偿债能力指标 ◆企业长期发展前景
2、投资分析
当股票发行成为了外部资金的主要来源，股东便成为了财务报表的主要 使用者，财务分析的重心就从信用分析扩展到了投资分析。