上市公司应用公允价值案例分析
致同研究之年报分析：投资性房地产公允价值的取得方式示例
601988.SH 中国银行
会计政策
投资性房地产是指为赚取租金或资本增值，或两者兼有而持有的房地产，主要包括非集团自 用的办公楼。本集团投资性房地产以公允价值计量，公允价值变动计入利润表中的“公允价值变 动收益”。公允价值由独立评估师根据公开市场价格及其他相关信息定期评估。
投资性房地产
年初余额 本年增加 固定资产转入/(转至)固定 资产，净值(注释七、14) 本年处臵 公允价值变动收益(注释 七、39) 外币折算差额 年末余额
期初公允价值
1,715,943,237.62 1,715,943,237.62
221,691,396.52 221,691,396.52 1,937,634,634.14 1,937,634,634.14
本期增加
购置
自用房 地产或 存货转
入
3,078,826.00
3,078,826.00
单位：元 币种：人民币
于 2014 年 12 月 31 日，约有账面价值人民币 266,300,000.00 元的投资性房地产未办妥产权证
4
书。该等投资性房地产是在 2011 年通过同一控制下企业合并所取得的，本集团正在办理相关权 属的变更手续。本公司管理层认为本集团有权合法、有效地占有并使用或处臵上述房地产对该等 公司，并且本公司管理层认为上述事项不会对本集团 2014 年 12 月 31 日的整体财务状况构成任何 重大不利影响。
公允价值计量对上市公司利润的影响研究——基于A股上市公司年报数据分析
影响。 如果当期股票或债券 的价格大幅上升 ， 司当期利润就会大幅增加 。 公 对于可供 出售金融资产 ， 初始确认 时应按公允价值计量 ，
但可供出售金融资产的相关交易费用应计入初始入账金额 ； 资产 负债表 日按公允价值计量 ， 其公允 价值变动计入所有者权益。 但 因
二 、 允价 值 计 量 对 上 市公 司利 润 的 影 响分 析 公
（一 ） 拥有金融资产上市公 司 在《 企业会计准则第２ 号——金融工具确认和计量》 ， ２ 中 资产 ， 其初始确认时按公允价值 计量 ， 相关交易费用直接计人当期损益。 在资产负债表 日，
此， 可供出售金融资产公允价值在持有期间的变化 ， 只会影响资产和所有者权益 ， 最终处置时才会影 响当期损益。 （ ） 有投 资性房地产上市公 司 根据《 二 持 企业会计准则第３ 号——投资性房地产》 的规定 ， 当企业将非投资性房地产转换为采 用公允价值模式计量的投资性房地产时 ， 该项房地产 以转换 日的公允 价值 入账 ， 借记“ 资性 房地产——成本” 目。 投 科 如果转换 日的 公允 价值小于账面价值 ， 将差额借记 “ 公允价值变动损益 ” 目； 科 反之 ， 计入“ 资本公积—— 其他资本公积” 目。 科 当企业将采用公允价 值模式进行后续计量 的投 资性房地产转换为 自用房地产时 ， 以其转换 日的公 允价值作为 自用房地产的账 面价值 ， 直接将二者差额确 认为当期损益 ， 记或借记 “ 贷 公允价值变动损益 ” 目。 科 在原会计准则 中， 市公 司因投 资性房地产 的升值带来的利润并不列在报表 上
司２０ 年年报相继公 布 ， ０８ 从年报 中可 以看出 ， 公允价值计量模式在金融工具、 投资性房地产 、 债务重组这三个方面 的应用较多 。 本文 就结合上市公司２０ 年 、０ ８ 以及２ ０ 年半年度 的财务报告 ， ０７ ２０年 ０９ 对这三个方面进行研究 ， 并用实际案例来加以分 析 ， 探讨公允价值计 量对我 国上市公 司利润 的影响 。
论公允价值在金融资产计量中的运用——由“汇丰控股”和“中国平安”案例引发的思考
绩 稍 逊 于 市场 预 期 ． 出 乎 意 料 的 是 ． ２ 汇 丰 控 股 股 但 第 天
价 急 挫 ７０ ％ ， 天 蒸 发 市 值 １ ５ 美 元 。 竟 是 什 么 原 因 ．４ １ ３亿 究 引发 如 此 强 烈 的 市 场 反 映 ． 期 研 究 汇 丰 控 股 财 务 的 香 长 港 中文 大 学 会 计 学 教 授 吴 毓 武 撰 文 指 出 ． 丰控 股２ ０ 汇 ０９
资 。 ８ 亿 美 元 金 融 资 产 的 公 允 价 值 仅 为３ ９ 美元 ， 而４ ５ ４亿 较 账 面 值 低 １６ 元 。 然 计 提 了 １ 亿 美 元 的 减 值 准 备 ， ３亿 虽 ５ 但 仍 有 １ １ 美 元 的损 失 没有 反 映 在 当期 利 润 中 ， 此 汇 丰 ２亿 对
成 果 ； 是 只有 已确 认 的 资 产减 值 损 失 才 计 人 当期 损 益 ， 二
但 目前 国 际会 计 准则 和我 国会 计 准 则 对 于 计 提 金 融 资 产 减值 并 无 明确 的标 准 ， 给管 理层 留下 了可 操作 空 间 。
２ ０ 年 中国平 安保险（ 团） 份有 限公 司 （０ ３ ８ ０８ 集 股 ６ １ １．
Ｓ ２ １ ．Ｋ， 称 “ 安 公 司 ”公 布２ ０ 年 中报 后 ， 资 Ｈ，３８Ｈ 下 平 ） ０８ 投 者 发 现平 安公 司投 资 富通 银 行 造 成 的 巨额 亏 损 丝 毫 没 有
影 响 中 报 业 绩 。 ０ ７ 末 和２ ０ 年 ， 安 公 司分 别 从 二 级 ２０年 ０８ 平
年 末 持 有５ ８ 美 元 的 资 产 抵 押证 券 ， 中 仅５ 亿 美元 被 ３亿 其 ３ 划 分 为 交 易 性 金 融 资 产 ； 余４ 供 出售 金 融 资 产 ， 亿 美 元 划 分 为 持 有 至 到期 投 ２
企业价值评估市场法应用实务及案例
三、可比企业
企业不应当因交易费用对该价格进行调整。交易费用不属于相关资 产或负债的特征，只与特定交易有关。交易费用不包括运输费用。
相关资产所在的位置是该资产的特征，发生的运输费用能够使该资 产从当前位置转移到主要市场（或最有利市场）的，企业应当根据 使该资产从当前位置转移到主要市场（或最有利市场）的运输费用 调整主要市场（或最有利市场）的价格。
2
主要内容
一 市场法企业价值评估技术规范 二 市场法企业价值评估要点讲解 三 市场法企业价值评估案例分析
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市场法企业价值评估技术规范
4
一、资产评估准则
《资产评估准则——企业价值》（中评协[2011]227号） 《企业国有资产评估报告指南》（中评协[2008]218号） 《金融企业国有资产评估报告指南》 （中评协[2010]213号） 《资产评估专家指引第6号——上市公司重大资产重组评估报告披
三、可比企业
行业 《上市公司行业分类指引》
• 该分类指引为中国证监会2012年修订，将上市公司的经济 活动分为门类、大类两级。与此对应，门类代码用一位拉 丁字母表示，即用字母A、B、C……依次代表不同门类（19 类）；大类代码用两位阿拉伯数字表示，从01开始按顺序 依次编码。
• 上市公司行业分类按季度进行。中国证监会于每季度末公 布上市公司行业分类结果。
市场法评估需具备以下四个前提条件: 有一个充分发展、活跃的资本市场； 在上述资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或类似的可比
企业、或者在资本市场上存在着足够的交易案例； 能够收集并获得可比企业或交易案例的市场信息、财务信息及其
他相关资料； 可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在评估基准日
上市公司盈余管理的手段及案例分析研究
上市公司盈余管理的手段及案例分析研究上市公司在盈余管理中,利用会计政策留有的空间进行盈余管理,很大程度上降低了盈余信息的可靠性,使其无法客观、公允地反映企业的财务状况和经营成果。
巧用会计政策,资产减值准备、资产重组、利用债务重组是当前许多亏损上市公司进行盈余管理的主要手段。
一、利用减值准备调节盈余近年来,八项资产减值准备的计提备受上市公司青睐,最主要的原因就在于计提的比例和数额关系到企业当年的盈利状况,甚至有可能直接扭转其趋势。
通常情况下,部分上市公司在业绩较差时少提准备可以“润色”业绩,有的则在经营较好时多提准备,以便为随后的会计期间做好“业绩储备”,致使八项计提以其“灵活性”和“随意性”成为许多上市公司随心所欲的盈余管理手段。
当然新的会计准则规定,减值损失一经确定,在以后会计期间不得转回。
可以转回的资产仅仅包括应收账款、存货、消耗性生物资产、建造合同形成的资产、递延所得税资产、融资租赁中出租人未担保余值等资产、采用公允价值后续计量的投资性房地产、未探明矿区权益。
通过计提巨额资产减值使本年度一次亏足,为今后年度的巨额冲回打下基础,以达到保牌、摘帽、实现盈利的目的。
据统计,截至2006年2月22日,沪深两市共有13家ST、*ST公司披露了2005年年报,其中包括个别已经摘帽的公司和目前已经暂停上市的公司。
13家公司中,9家2005年实现扭亏为盈,1家继续盈利,3家出现亏损。
年报显示,尽管多数此类公司实现盈利,但主要业务和财务状况出现根本好转的为数不多,大多数公司是利用资产减值准备的计提与转回来操纵利润,严重影响了会计信息的质量。
案例,大唐电信(600198)业绩“变脸”,2007年4月5日,发布了一则公告,称2006年度其业绩报告将亏损。
由于2004年度和2005年度业绩已经连续出现亏损,按照相关规定,大唐电信即将被实行退市风险警示(即冠以*ST)。
对此,大唐电信4月5日的公告如此解释,“公司尽管2006年度主营业务规模和主营业务盈利能力大幅提高,但鉴于无线、光通信等传统通信设备产业历年经营留存大量资产带来预期的收益能力有限,仍需对整合后的无线、光通信资产大幅计提减值准备,由此将造成2006年度业绩亏损。
财税[2009]59号解读：股权收购——来自上市公司的案例分析
![财税[2009]59号解读：股权收购——来自上市公司的案例分析](https://img.taocdn.com/s3/m/fc20772dbe1e650e52ea9995.png)
财税[2009]59号解读：股权收购——来自上市公司的案例分析2009年4月30日，财政部和国家税务总局联合下发了《财政部国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知》（财税[2009]59号）（以下简称《通知》），为实施新企业所得税法后的企业重组业务的企业所得税处理提供了框架式指导，并自2008年1月1日起生效。
本文试通过一个上市公司的具体案例，对《通知》中规定的股权收购业务的涉税处理做一探讨。
一、什么是股权收购根据《通知》的有关规定，股权收购是指一家企业（以下简称收购企业）购买另一家企业（以下简称被收购企业）的股权，以实现对被收购企业控制的交易。
收购企业支付对价的形式包括股权支付、非股权支付或者两者的组合。
需要注意的是，《通知》所说的股权收购的目的是为了实现控制，凡不以控制为目的的股权转让，均不在此例，其意应等于会计准则中的“控股合并”。
二、股权收购的所得税处理方式（一）一般性税务处理《通知》第四条第三款规定，股权收购一般应按以下规定处理：1.被收购方应确认股权转让所得或损失；2.收购方取得股权的计税基础应以公允价值为基础确定；3.被收购企业的相关所得税事项原则上保持不变。
（二）特殊性税务处理如果同时符合以下5个条件：1.具有合理的商业目的，且不以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的；2.被收购的股权不低于被收购企业全部股权的75%；3.企业重组后的连续12个月内不改变重组资产原来的实质性经营活动（经营的连续性）；4.收购企业在该股权收购发生时的股权支付金额不低于其交易支付总额的85%（权益的连续性）；5.企业重组中取得股权支付的原主要股东，在重组后连续12个月内，不得转让所取得的股权。
则可以选择按以下规定处理（即暂不确认股权转让的所得或损失）：1.被收购企业的股东取得收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；2.收购企业取得被收购企业股权的计税基础，以被收购股权的原有计税基础确定；3.收购企业、被收购企业的原有各项资产和负债的计税基础和其他相关所得税事项保持不变。
公允价值运用及其案例分析共21页文档
21、要知道对好事的称颂过于夸大，也会招来人们的反感轻蔑和嫉妒。——培根 22、业精于勤，荒于嬉；行成于思，毁于随。——韩愈
23、一切节省，归根到底都归结为时间的节省。——马克思 24、意ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ命运往往背道而驰，决心到最后会全部推倒。——莎士比亚
25、学习是劳动，是充满思想的劳动。——乌申斯基
谢谢！
公允价值运用及其案例分析
6、法律的基础有两个，而且只有两个……公平和实用。——伯克 7、有两种和平的暴力，那就是法律和礼节。——歌德
8、法律就是秩序，有好的法律才有好的秩序。——亚里士多德 9、上帝把法律和公平凑合在一起，可是人类却把它拆开。——查·科尔顿 10、一切法律都是无用的，因为好人用不着它们，而坏人又不会因为它们而变得规矩起来。——德谟耶克斯
1大唐电信案例分析
大唐电信是一家高科技企业，科研投入很大，按照过去的会计政策，科研费用作为“长期待摊费用”在 5 年内分摊。
2001 年根据财政部的新规定，当期研发费用必须计入当期成本。
正是这一“会计调整”，累计影响公司利润 1．24 亿元，其中 1．12 亿元采用追溯调整，将 2000 年净利润由 1．78 亿元调减为 6 996 万元。
问题还在于，这一“会计政策”影响的还不仅仅是历史数据，而将对公司的财务指标长期起作用：按原会计政策， 1998、1999、2000 年三年的管理费用平均为 1．1 亿元，采用新会计政策后， 2001 年和“调整后”的 2000 年管理费用平均上升至 2．4 亿元，增加的 1 亿多管理费用，就是本来可以慢慢摊销、现在必须一次计入的昂贵的科研投入。
对大唐电信这样的高科技企业来说，如果数亿元的科研投入能为公司换来高利润率的产品，会计政策再“调整”也不怕。
遗憾的是，由于电信设备市场竞争激烈，公司投入大量研发费用后，营业利润率反由2000 年的 3．15％降至 2001 年的1．04％， 2002 年一季度更是浮现4800 多万亏损，这还是以一年20 多亿销售、被客户拖欠20 多亿应收账款为前提的。
就这样，大唐电信每年投入的巨额科研费用都要进入当年成本。
别的不说， 2000 年 6 月公司以 26 元高价配股募资 8 亿元，在 7．6 亿项目投入中，约5．5 亿用于“软件购置、研发环境建设和研发成本”等，这些本可在5 年分摊的“长期代摊费用”，按新会计政策大部份也将一次性计入成本，多计成本就是少计利润。
这正是大唐电信业绩大幅下滑的根本原因。
业绩整体仍表现不佳,其中一个重要的原因就是期间费用居高不下。
公司应收账款和其他应收款超过了 20 亿元,存货超过了 12 亿元,超过流动资产的 80%,显示资金利用效率较低。
公司的主营业务在中国电信重组大局已定的情况下,市场升温有望,鉴于公司在通信领域的技术实力,主营业务增长是可期的,其实，大唐电信一季度主营业务收入和主营业务利润同比分别增长了 44.91％和 26.83％，增长是较快的，主营收入的增长幅度甚至超过了中兴通讯。
上市公司执行企业会计准则案例解析2024
上市公司执行企业会计准则案例解析2024上市公司执行企业会计准则案例解析2024上市公司执行企业会计准则是财务会计领域的重要内容，对于上市公司而言，正确执行企业会计准则对于提高财务透明度、规范财务报告和保护投资者利益具有非常重要的意义。
本文将通过解析一个上市公司执行企业会计准则的案例，从中总结出一些经验和教训。
假设上市公司在2024年执行企业会计准则，以下是这家公司在执行企业会计准则过程中遇到的一些问题和解决方法。
问题：1.会计政策选择：公司在2024年选择了新的会计政策，这种政策是否符合企业会计准则的要求？解决方法：首先，公司选择新的会计政策应符合企业会计准则的规定，通过对企业会计准则的分析和研究，找到适合公司的会计政策。
其次，应对各种会计政策进行比较，选择最为符合企业实际情况的会计政策。
最后，对会计政策进行全面的内部审查和外部审计，确保所选择的会计政策在会计准则的要求下是合理和准确的。
2.会计估计和确认：公司在2024年进行了一些会计估计，这些会计估计的依据是否科学和可靠？解决方法：公司进行会计估计时应遵循企业会计准则的规定，依据实际情况和专业知识选择合适的会计估计方法，并在相关报告中充分披露会计估计的依据和假设。
同时，应定期评估和检查会计估计的科学性和可靠性，确保其不会对财务报告产生重大影响。
对于一些复杂的会计估计，可以考虑请专业的会计师事务所进行独立的评估和确认。
3.相关方交易：公司在2024年存在与关联方的交易，这些交易是否符合企业会计准则的相关规定？解决方法：企业会计准则对于相关方交易有明确的要求，公司在进行相关方交易时应严格按照这些规定进行操作。
首先，应充分披露相关方交易的性质和金额，并报告相关方交易的股东利益。
其次，应根据公允价值原则确定相关方交易的价格，并进行独立的第三方评估。
最后，应制定相关方交易的内部控制和审计程序，确保交易的合规性和准确性。
4.资产减值测试：公司在2024年进行了资产减值测试，这些测试的结果是否符合企业会计准则的要求？解决方法：资产减值测试是企业会计准则中重要的内容之一，公司在进行资产减值测试时应按照企业会计准则的规定进行操作。
上市公司财务分析经典案例
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2020/8/18
负债
• 负债是上市公司所承担的能以货币计量、 需以资 产或劳务偿付的债务，亦指企业承担的现时义务， 履行该义务意味着资产的减少。
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2020/8/18
流动负债与长期Байду номын сангаас债
•
流动负债 通常是需要在一年内偿还的负债，
包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收帐款、
过一年的一个经营周期内全部转变为现金或者运 用的资产。包括： • 货币资金、短期投资、应收票据、应收股利、应 • 收利息、应收帐款、其他应收款、预付帐款、应 收补贴款、存货、待摊费用、待处理流动资产损 失、一年内到期的长期债权投资、其他流动资产。
13
2020/8/18
长期资产
• 长期资产是不可能在一年内全部转变为现金的资 产，包括：
• 2．通过坏帐准备的计提，间接调控当年管理费用，从而 调节当年的净利润。
30
2020/8/18
大股东侵占上市公司资金有哪些形式？
• 1．无偿借用。
• 比如PT东海，该公司2000 年报披露，其原第一大股东海南大东海集 团公司占用 PT 东海资金达到53 2.4亿多元且已超过 3年， 由于对方 不认可欠款金额，PT 东海只好全额计提坏帐准备。另外，其关联企 业海南大东海旅业股份公司至 2000 年底共欠 PT 东海8699 多万元， 欠款时间也在 3 年以上，由于对方难以支付，也只好全额计提坏帐准 备。
15
2020/8/18
短期投资与长期投资分析要点
高的投资收益一定是好事吗？
•
较高的投资收益在一定程度上反映了公司良好的投资
业绩与管理。但是，若公司过于依赖投资收益来维持公司
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上市公司应用公允价值案例分析 摘要：上市公司施行新会计准则，给上市公司估值带来了新的挑战。尤其是公允价值计量的引入，尽管这是结合我国当前金融市场的实际情况做出的选择，但从上市公司实际运用公允价值的情况看，还存在一些值得思考的问题。本文结合典型公司案例从债务重组、持有金融资产和资产置换等方面，分析了我国上市公司应用公允价值造成的公司价值的估值波动，并对公允价值计量带来的影响进行了分析。
关键词：现行会计准则 公允价值 上市公司 案例 应用 分析 现行会计准则的应用给上市公司估值带来了新的变革与挑战。准则的实施将鼓励上市公司企业并购与对外投资、整体上市和企业科技创新。虽然从长期来讲，公允价值的运用并不改变公司自身的实际价值，而只是会计计量方法的改变，但从短期看会改变公司的估值水平，有时对公司价值的短期评估甚至会带来巨大的影响。
一、债务重组 (一)债务重组公允价值规定 《企业会计准则第12号—债务重组》准则规定，以非现金资产清偿某项债务的，债务人应将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额确认为当期损益；债权人应当对接受的非现金资产按其公允价值入账，重组债权的账面余额与接受的非现金资产的公允价值之间的差额确认为当期损失。以债务转为资本的，对债务人而言，股权的公允价值一定小于债务的账面价值，二者的差额为债务重组损益，计入营业外收入；对债权人而言，债权转股权的投资成本包括股权的公允价值与相关税费，股权的公允价值与债权的账面价值的差额为债务重组损失，计入营业外支出。现行债务重组准则意味着，作为债务人的上市公司进行债务重组时，一旦债权人让步，上市公司获得的利润将直接计入当期收益，进入利润表。债务人会计处理的变化主要有：一是资产和股权由以账面价值为基础计价，改为以公允价值为基础计价。二是部分计入资本公积的改为计入当期损益。
(二)债务重组公允价值计量分析 由于现行会计准则允许将债务重组收益计入净利润，ST长控(600137)因债务豁免形成亿元的收益，以每股收益元位居每股收益第一，正是因为预计第一季度业绩暴涨，2005年4月股改停牌长达4月的sT长控，复牌后上演神奇暴涨，复牌当日上涨850％，股价最高曾达85元。暂且不论其超过八倍的股价增长背后是否存在着人为操控，但一季度4元多的每股收益绝对是*ST长控当日“一鸣惊人”的重要动因，而这高额收益来源依据正是现行会计准则。ST长控的暴涨即刻引起证券交易所的关注，当天下午随即被实施紧急停牌处理。从公司季报看，一季度实现的净利润亿元中有亿元是债务重组带来的营业外收入，债务重组收益占净利润比例超过99％，这部分利润既没有确实的现金流入，也不能向股东分配(公司未分配利润仍为负数)，所谓每股4元的收益对每股实际现金流并无太大意义。*ST长控事件已被证监会立案调查，但可以预见，未来其他上市公司实现债务重组后，仍有可能出现类似长控这样一次性的巨额增长，而不明就里的投资者在跟风买入后很有可能会遭遇巨大损失。
再如自2006年4月起停牌的*ST棱光(600629，棱光实业)，2007年10月26日复牌，在停牌近一年半之后，由于该公司已由上海建材集团通过债务重组并重新恢复上市，在首日复牌不设涨跌幅限制情况下，该股以元开盘(前收盘为元)，高开800％，最高上涨至18元，全天最高涨幅高达12倍，截至收盘时，报收在元，涨幅为％，刷新了此前ST长控％的A股单日最高涨幅，创A股10年来涨幅最高纪录。由于连年亏损，*ST棱光于2006年5月18日被停止上市交易。当时的第二大股东上海建材集团承担了重组工作。由于大股东违规转嫁巨额债务及相关关联担保，*ST棱光当时的债务高达亿元，而同期公司的总资产仅为万元。2006年6月上海建材集团与四川嘉信贸易有限责任公司签署股权转让协议，建材集团持有*ST棱光的股份从％增至％，合计持有6914万股，股改的对价为，上海建材集团对S*ST棱光豁免亿元债务和注入亿元资产。从其公布的2006年年报和2007年一季度、二季度季报来看，利润均来自于营业外收入，其净资产收益率竟然分别高达％、％和％，显然现行会计准则的变革是形成这一惊人收益的唯一原因。
二、持有金融资产 (一)持有金融资产公允价值规定 《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》规定，金融工具的计量应采用公允价值。可供出售金融资产应当按取得该金融资产的公允价值和相关交易费用之和作为初始确认金额。持有期间取得的利息或现金股利，应当计人投资收益。资产负债表日，可供出售金融资产应当以公允价值计量，且公允价值变动计人资本公积。处置可供出售金融资产时，应将取得的价款与该金融资产账面价值之间的差额计入投资损益；同时，将原直接计入所有者权益的公允价值变动累计额对应处置部分的金额转出，计入投资收益。而金融工具又具体分为四类，因此如何定义金融资产的类型是非常关键。一般来讲，短期投资，如在二级市场上买入的股票，应该定义为交易性金融资产。但其他种类的金融工具到底应该归属于哪一类，还要取决于公司持有的目的。如果企业出于战略考虑，持有某公司股票，就应将其作为长期股权投资，而不能将其作为金融工具核算。 (二)持有金融资产公允价值计量分析岁宝热电持有民生银行、雅戈尔持有中信证券的股票，具体很难说是交易型金融资产还是可供出售金融资产。从实践来看，绝大多数企业将其确认为可供出售的金融工具。如雅戈尔在年报中表示，公司2006年12月31日账面有已流通的中信证券股份元，公司将其归类为可供出售的金融资产。该金融资产的公允价值大于账面价值元。因此应追溯调整增加2007年1月1日的股东权益元。由于持有金融工具的价格上升导致净资产的增加，进而使每股净资产上升。同样情况还有岁宝热电，岁宝热电以每股净资产高达元荣登所有上市公司每股净资产榜首。因为按照现行会计准则，公司将持有亿股民生银行股权投资划分为可供出售的金融资产，民生银行2007年一季度末市价已达元，仅该股权公允价值(市价)比账面价值增值20多亿，加上其他一些资产增值，对股本仅亿的岁宝热电来说，采用现行会计准则后，每股净资产大幅度增加，创下沪深两市之最。而公司股价也从2007年3月末的20元迅速攀升，仅4月一个月时间，涨幅超过150％，到4月30日已跃过50元。因投资金融类资产导致投资收益大增，并进而影响到净利润，这是近两年来随着股权分置改革的完成和股市大幅上涨而出现的一类新现象。“保守估计上市公司股权投资按公允价值计价将促使2007年所有上市公司投资收益增加1000亿以上，占去年上市公司总利润的30％”(邱文光，2007)。
三、资产置换 (一)资产置换公允价值规定 《企业会计准则第7号一非货币性资产交换》准则规定，在以换出资产账面价值进行计量的情况下，不管是否发生补价，都不确认损益；以公允价值进行计量的情况下，不管是否发生补价，都应确认损益。
(二)资产置换公允价值计量分析 成都建投(600109)是沪深股市第一个因采用现行会计准则的公允价值计量而使净资产翻倍的股票。成都建投于2007年4月25日公布一季报，因为资产置换，造成每股收益同比增长元(2006年第一季度每股收益，每股收益达元。比五粮液(0008580每股收益元高，甚至比绩优大蓝筹贵州茅台(600519)每股收益还高。而几个月前的2007年1月23日，成都建投公布该公司2006年年报实现净利润万元，较2005年的净利润万元减少万元；股东权益为万元，较2005年的万元减少万元；每股收益为元，见(表1)。成都建投公司在《关于2007年第一季度报告每股收益说明的公告》中提请投资者注意，公司2007年1月1日总股本为万股，报告期内新增股份万股，截止2007年3月31日总股本为万股，计算出加权平均股份总数为万股，报告期内归属于公司普通股股东的净利润为万元，从而计算得出每股收益为元。报告期内归属于公司普通股股东的净利润中包含了置出资产处置利得万元。该处置利得是本公司重组过程中交易公允价值和置出净资产账面价值的差额，该处置利得为一次性收入，按照现行会计准则计入营业外收入，属于非经常性损益，扣除非经常性损益后每股收益为元。成都建投公布的2007年一季报显示，由于置入国金证券股权，根据公允价值计量，每股收益为元，同比增长了近30倍。公司以全部资产和负债及新增股份与长沙九芝堂渫团)有限公司、湖南涌金投资(控股)有限公司和舒卡股份(000584)持有的国金证券合计％的股权进行置换。公司置出净资产交易价格为万元，置人国金证券％股权交易价格为万元，资产置换差价为万元，置换差价部分由公司以每股元向九芝堂集团、湖南涌金和舒卡股份非公开发行股票支付，共计发行股。
四、公允价值计量的影响分析 (一)影响上市公司的估值结果，投资者更应关注盈利质量 由于现行会计准则显着地改变了上市公司的财务指标，势必会显着影响到上市公司估值结果。对上市公司的估值方法，主要包括未来现金流贴现法和相对估值法等。未来现金流贴现方法不涉及会计利润，因此，现行会计准则对这种估值方法基本没有影响，而且未来现金流贴现法计算比较复杂，一般投资者较少使用。在实务中，使用比较多的是相对估值法，相对估值法通常采用市盈率(市价与每股收益比率)或市净率(市价与每股净资产比率)等指标，市盈率(或市净率)的估值方法操作简单且易于理解，只要确定了每股收益(或每股净资产)，再乘以合理的市盈率(或市净率)倍数就可以得出。因此，采用市盈率或市净率进行估值时，估值结果取决于两个因素，一是估值基数即所选取的财务指标—每股收益(或每股净资产)，二是估值乘数即所采用的市盈率(或市净率)倍数。现行会计准则更多体现了与国际会计准则的接轨，对公司财务指标(如每股收益、每股净资产)带来了许多重大变化，在利润计量方面，原有会计准则对很多交易事项产生的收益都不予确认或计入资本公积，现行会计准则的变化主要体现在债务重组、非货币性交易、股权投资差额、交易性金融工具公允价值变动产生的损益都计入当期利润。ST长控因债务重组所产生的巨额利润就是新旧会计准则差异的一个典型案例。在资产计量方面，现行会计准则变化主要体现在更多地引入公允价值计量模式，如对可供出售金融资产、交易性金融资产、投资性房地产都采用公允价值计量，岁宝热电、南京高科就是因为对部分金融资产采用公允价值计量导致每股净资产大增。由于现行会计准则显着地改变了上市公司的财务指标，即影响到相对估值法的第一个因素——估值基数(每股收益或每股净资产)，在第二个因素——估值乘数不变的情况下，势必会显着影响到上市公司估值结果。